Peranan Analisis Capital Budgeting dalam Mengevaluasi Kelayakan Keputusan Investasi dalam Bentuk Ekspansi pada CV. Lasera Artha Sarana (La'Sera Bakery, Cake and Pastries).

(1)

vii

Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

Along with the economic growth experienced over the years, many companies from food industry sector that experienced growth in market demand is quite significant, due to the ever increasing consumption. To still be able to meet the market demand, many companies have to increase the level of productivity and improve product quality. Thigs to do with the company is investment of expansion. To make an investment, we can used a tools in making investment decisions is the analysis of Capital Budgeting. In this regard, the authors conducted the research titled “The Role of Capital Budgeting Analysis to Evaluate Feasibility of Investment Decisions Ekspansion of CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries)”.

The method used in this research is descriptive analytical method. To determine the feasibility of the investment project, the author uses the analysis of Capital Budgeting with five methods of assessment, Payback Period, Discounted Payback Period, Net Present Value, Internal Rate of Return, and Profitability Index.

From the result calculation of Capital Budgeting analysis, the author can draw the conclusion that the investment project of expansions by La’Sera Bakery as profitable. Capital Budgeting analysis will assist the company in making investment decisions, especially to assess the feasibility of the investment will be made the company and can help the company from avoid mistakes in decision making.

(2)

ABSTRAK

Seiring dengan perkembangan ekonomi yang dialami dari tahun ke tahun, banyak perusahaan dari sektor industri makanan yang mengalami pertumbuhan permintaan pasar yang cukup signifikan, dikarenakan konsumsi masyarakat yang semakin meningkat. Untuk tetap dapat memenuhi permintaan pasar tersebut, maka banyak perusahaan yang harus menambah tingkat produktivitas dan meningkatkan kualitas produksinya.Hal yang dapat dilakukan perusahaan adalah dengan melakukan investasi dalam bentuk ekspansi. Untuk melakukan investasi, alat bantu yang dapat digunakan dalam pengambilan keputusan investasi adalah analisisCapital Budgeting. Berkenaan dengan hal tersebut, maka penulis mengadakan penelitian dengan judul “Peranan Analisis Capital Budgeting dalam Mengevaluasi Kelayakan Keputusan Investasi dalam bentuk Ekspansi pada CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries)”.

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif analitis. Untuk menentukan kelayakan proyek investasi, penulis menggunakan analisis Capital Budgeting dengan lima metode penilaian, yaitu Payback Period, Discounted Payback Period, Net Present Value, Internal Rate of Return, dan Profitability Index.

Dari hasil perhitungan analisis Capital Budgeting, penulis dapat menarik kesimpulan bahwa proyek investasi dalam bentuk ekspansi oleh La’Sera Bakery, Cake And Pastries menguntungkan. Analisis Capital Budgeting akan membantu perusahaan membuat keputusan investasi, khususnya untuk menilai kelayakan investasi yang akan dilakukan perusahaan, dan dapat membantu perusahaan dari kesalahan dalam pengambilan keputusan.

(3)

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI ... iii

PERNYATAAN PUBLIKASI LAPORAN PENELITIAN ... iv

KATA PENGANTAR ... v

ABSTRACT ... vii

ABSTRAK ... viii

DAFTAR ISI ... ix

DAFTAR GAMBAR ... xii

DAFTAR TABEL ... xiii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 3

1.3 Tujuan Penelitian ... 4

1.4 Kegunaan Penelitian ... 4

BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN ... 6

2.1 Kajian Pustaka ... 6

2.1.1 Penelitian Terdahulu ... 6

2.1.2 Investasi ... 8

(4)

2.1.4 Aliran Kas (Cash Flow) ... 23

2.1.5 Biaya Modal (Cost Of Capital) ... 25

2.1.6 Nilai Waktu Uang (Time Value of Money) ... 29

2.2 Kerangka Pemikiran ... 29

BAB III METODE PENELITIAN... 32

3.1 Objek Penelitian ... 32

3.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan ... 32

3.1.2 Struktur Organisasi ... 33

3.1.3 Uraian Tugas ... 35

3.2 Metode Penelitian ... 38

3.2.1 Jenis Penelitian ... 38

3.2.2 Teknik Pengumpulan Data ... 38

3.3 Metode Analisis Data ... 39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 41

4.1 Hasil Penelitian ... 41

4.1.1 Rencana Investasi Awal ... 41

4.1.2 Proyeksi Aliran Kas Operasional (Operating Cash Flow) ... 42

4.1.3 Proyeksi Aliran Kas Terminal (Terminal Cash Flow) ... 52

4.1.4 Estimasi Aliran Kas (Cash Flow) ... 53

4.1.5 Penetapan Biaya Modal Investasi ... 57

4.2 Pembahasan ... 57

(5)

xi

4.2.2 Metode Discounted Payback Period ... 59

4.2.3 Metode Net Present Value (NPV) ... 61

4.2.4 Metode Internal Rate of Return (IRR) ... 62

4.2.5 Metode Profitability Index (PI) ... 64

4.3 Peranan Capital Budgeting dalam Pengambilan Keputusan Investasi dalam bentuk Espansi ... 65

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 68

5.1 Simpulan ... 68

5.2 Saran ... 70

DAFTAR PUSTAKA ... 72

(6)

DAFTAR GAMBAR

(7)

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Rencana Investasi Awal Perusahaan ... 42

Tabel 4.2 Rincian Total Penjualan Tahun 2013 ... 44

Tabel 4.3 Rincian Biaya Tenaga Kerja (Gaji dan Upah) ... 46

Tabel 4.4 Rincian Biaya Overhead Pabrik Variabel ... 47

Tabel 4.5 Tarif Penyusutan (Depresiasi) ... 48

Tabel 4.6 Rincian Biaya Overhead Pabrik Tetap ... 48

Tabel 4.7 Tabel Cicilan (Termasuk Bunga) ... 51

Tabel 4.8 Nilai Sisa Peralatan ... 52

Tabel 4.9 Estimasi Perhitungan Incremental Cash Flow ... 55

Tabel 4.10 Perhitungan Metode Payback Period ... 58

Tabel 4.11 Perhitungan Metode Discounted Payback Period ... 60

Tabel 4.12 Perhitungan Metode Net Present Value (NPV) ... 61

Tabel 4.13 Perhitungan Metode Internal Rate of Return (IRR) ... 63

Tabel 4.14 Hasil Perhitungan Kelayakan Investasi ... 67

Tabel 5.1 Estimasi Incremental Cash Flow ... 68

(8)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Seiring dengan perkembangan ekonomi yang dialami dari tahun ke tahun, peluang dan hambatan yang dihadapi oleh setiap perusahaan semakin banyak dan persaingan bisnis pun semakin ketat. Agar perusahaan dapat bertahan dalam kondisi tersebut, perusahaan harus memiliki manajemen yang berkualitas. Dengan manajemen yang berkualitas perusahaan dapat dengan tepat mengambil keputusan investasi yang akan dilakukan oleh perusahaan. Ekspansi adalah salah satu bentuk investasi yang seringkali dilakukan oleh perusahaan untuk mengembangkan usahanya. Untuk melakukan investasi, alat bantu yang dapat digunakan perusahaan dalam mengambil keputusan adalah analisis Capital Budgeting.

Pengambilan keputusan untuk melakukan investasi berupa ekspansi sebaiknya didukung oleh informasi yang cukup, sehingga perusahaan dapat mengambil keputusan yang tepat. Informasi yang diperlukan dapat diperoleh melalui penganggaran modal. Keputusan investasi merupakan keputusan yang sangat penting, karena itu harus dilakukan secara hati-hati. Mengingat investasi memerlukan dana yang besar, sedangkan pengembaliannya membutuhkan waktu yang cukup lama.

(9)

BAB I PENDAHULUAN 2

Universitas Kristen Maranatha akan datang. Maka dari itu penilaian kelayakan investasi perlu dilakukan. Apabila keputusan pelaksanaan suatu investasi diambil secara tidak tepat, maka dikhawatirkan perusahaan tidak akan bisa mencapai tujuan yang diharapkan. Adanya kesempatan yang didukung suatu kondisi yang menguntungkan merupakan suatu peluang untuk perusahaan agar dapat melakukan investasi untuk meningkatkan keuntungan.

Tujuan utama investasi dalam bentuk ekspansi adalah untuk melaksanakan kegiatan perusahaan agar di masa yang akan datang perusahaan dapat memperoleh keuntungan yang diharapkan. Dalam rangka evaluasi kelayakan terhadap pengambilan keputusan investasi dalam bentuk ekspansi perlu diadakan analisis yang tepat dan cermat dengan metode penilaian kelayakan investasi yang tepat.

CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries) merupakan salah satu perusahaan manufaktur yang berorientasi pada sektor industri bakery. Dalam perkembangannya saat ini, perusahaan mengalami pertumbuhan permintaan pasar yang cukup signifikan, dikarenakan masyarakat yang mengkonsumsi roti setiap harinya semakin meningkat. Untuk tetap dapat memenuhi permintaan pasar, maka CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries) berinisiatif untuk menambah tingkat produktivitas dan meningkatkan

kualitas produksinya. Hal itu dapat dilakukan dengan melakukan investasi.

Rencana investasi yang akan dilakukan oleh La’Sera Bakery, Cake And Pastries ditujukan untuk memperlancar proses produksi yang diharapkan dapat

(10)

menghadapi ketidakpastian atas resiko kegagalan di masa depan. Oleh karena itu, perusahaan perlu melakukan penilaian kelayakan investasi melalui Capital Budgeting yang hasilnya dapat membantu pihak perusahaan untuk mendapat

informasi atas investasi yang dilakukan berkenaan dengan keuntungan yang akan diperoleh di masa yang akan datang.

Dari pernyataan di atas, maka dibutuhkan keputusan investasi berupa ekspansi melalui analisis capital budgeting sehingga penulis mememilih judul “Peranan Analisis Capital Budgeting Dalam Mengevaluasi Kelayakan Keputusan Investasi Dalam Bentuk Ekspansi pada CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries)”.

1.2 Identifikasi Masalah

Adapun identifikasi masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Berapa estimasi incremental cash flow pada CV. LASERA ARTHA SARANA

dari tahun 2014 sampai dengan tahun 2018?

2. Berapa biaya modal yang harus dikeluarkan CV. LASERA ARTHA SARANA untuk melakukan ekspansi?

3. Berapa besar: a. Payback Period

(11)

Universitas Kristen Maranatha 4. Apakah investasi dalam bentuk ekspansi pada CV. LASERA ARTHA SARANA

layak dilakukan?

1.3 Tujuan Penelitian

Tujuan penelitian yang dilakukan adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui estimasi incremental cash flow pada CV. LASERA ARTHA SARANA dari tahun 2014 sampai dengan tahun 2019.

2. Untuk mengetahui penetapan biaya modal yang harus dikeluarkan CV. LASERA ARTHA SARANA untuk melakukan ekspansi.

3. Untuk mengetahui hasil perhitungan Payback Period, Discounted Payback Period, Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability

Index (PI).

4. Untuk mengetahui kelayakan investasi dalam bentuk ekspansi pada CV. LASERA ARTHA SARANA.

1.4 Kegunaan Penelitian

Berangkat dari tujuan penelitian yang ingin dicapai, maka hasil penelitian ini dapat memberikan manfaat sebagai berikut :

1. Bagi Penulis:

Untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis khususnya tentang teori Capital Budgeting yang telah dipelajari dan menerapkannya langsung pada

(12)

2. Bagi Perusahaan:

(13)

68

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh penulis, maka penulis dapat menarik simpulan sebagai berikut :

1. Estimasi incremental cash flow menjadi langkah awal dalam melakukan analisis kelayakan investasi melalui analisis capital budgeting. Tabel 5.1 dibawah ini adalah estimasi incremental cash flow selama investasi berlangsung, yaitu sebagai berikut :

Tabel 5.1

Estimasi Incremental Cash Flow

Tahun 2014 (1)

Tahun 2015 (2)

Aliran Kas Awal (Rp 920.000.000)

Aliran Kas Operasional Rp 313.067.306 Rp 357.317.327 Aliran Kas Terminal

Aliran Kas Bersih (Rp 920.000.000) Rp 313.067.306 Rp 357.317.327

Tahun 2016

Aliran Kas Operasional Rp 406.061.560 Rp 459.758.428 Rp 518.913.355

Aliran Kas Terminal Rp 261.875.000

(14)

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 69

2. Menentukan biaya modal investasi yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk membiayai pengadaan aktiva dan operasi perusahaan. Untuk membiayai semua kebutuhan perusahaan, La’Sera Bakery, Cake And Pastries memperoleh sumber dana dengan meminjam ke sebuah bank sebesar Rp 920.000.000 selama 5 tahun dengan bunga yang telah ditetapkan bank sebesar 13%.

3. Penilaian kelayakan investasi menggunakan lima metode penilaian, yaitu metode Payback Period, Discounted Payback Period, Net Present Value (NPV), Internal

Rate of Return (IRR), dan Profitability Index (PI). Hasil penilaian kelayakan

investasi berdasarkan lima metode penilaian tersebut adalah sebagai berikut:

a. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode Payback Period, periode

pengembalian investasi awal yaitu 2 tahun 7 bulan ≤ umur proyek investasi

yaitu 5 tahun.

b. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode Discounted Payback Period,

periode pengembalian investasi awal yaitu 3 tahun 3 bulan ≤ umur proyek

investasi yaitu 5 tahun.

c. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode Net Present Value (NPV), nilai NPV sebesar Rp 622.365.939 ≥ 0 atau mempunyai nilai positif.

d. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode internal rate of return (IRR,) diperoleh IRR sebesar 34,21%. IRR ≥ cost of capital yaitu sebesar 13% .

e. Berdasarkan perhitungan menggunakan metode Profitability Index (PI) diperoleh PI sebesar 1,68 ≥ 1.

(15)

Universitas Kristen Maranatha (NPV), Internal Rate of Return (IRR) dan Profitability Index (PI) untuk menilai

kelayakan investasi dalam bentuk ekspansi pada CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries), maka diperoleh hasil perhitungan pada Tabel 5.7 dibawah ini, yaitu:

Tabel 5.2

Hasil Perhitungan Kelayakan Investasi

Dari hasil perhitungan tersebut, perusahaan dapat mengetahui bahwa proyek investasi dalam bentuk ekspansi menguntungkan bagi perusahaan atau tidak. Hasil perhitungan berdasarkan lima metode yang digunakan, diketahui bahwa proyek investasi dalam bentuk ekspansi yang akan dilakukan perusahaan dikatakan layak dan akan memberi keuntungan bagi perusahaan, sehingga CV. LASERA ARTHA SARANA (La’Sera Bakery, Cake And Pastries) dapat mengambil keputusan untuk melakukan investasi dalam bentuk ekspansi pada usahanya.

5.2 Saran

Berdasarkan melakukan penelitian mengenai penilaian kelayakan investasi dalam bentuk ekspansi pada La’Sera Bakery, Cake And Pastries, penulis mencoba

No Alat Ukur Hasil Pengukuran Keterangan

1 Payback Period 2 Tahun 7 Bulan Layak

2 Discounted Payback Period 3 Tahun 3 Bulan Layak

3 NPV Rp 622.365.939 Layak

4 IRR 34,21 % Layak

(16)

untuk memberikan saran-saran yang diharapkan akan bermanfaat bagi perusahaan, yaitu sebagai berikut:

1. Perusahaan sebaiknya menerapkan proses capital budgeting dalam setiap pengambilan keputusan investasi. Hal ini akan sangat membantu perusahaan untuk mencapai tujuan perusahaan dan mengurangi resiko kegagalan investasi yang tidak dapat diprediksi sebelumnya dikarenakan modal yang dikeluarkan perusahaan untuk melaksanakan investasi cukup besar.

2. Dalam melakukan investasi, sebaiknya pemilik usaha perlu mengawasi proses produksi lebih cermat sehingga target produksi perusahaan akan tercapai, dan dana yang dikeluarkan perusahaan untuk investasi awal akan lebih cepat kembali. 3. Perusahaan sebaiknya mempertimbangkan faktor-faktor lain yang dapat

(17)

72

DAFTAR PUSTAKA

Anastasia, Njo. (2001). "Analisa Investasi untuk Pengambilan Keputusan Investasi pada Pengembangan Lapangan Golf dan Perumahan Citra Raya". Skripsi.

http://dewey.petra.ac.id/spektra/module/catalog/docs/digital_thesis/director_

subdir.php?kode=658npage=2. Pada tanggal 27 Maret 2014.

Awat, Napa J. (1999). Manajemen Keuangan Pendekatan Matematis, Penerbit PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

Bloncher, E.J., David E. Stout, Gary Cokins, Kung H Chen. (2008). Cost Management: A Strategic Emphasis. Edisi keempat, New York: McGraw-Hill. Co.

Brigham, Eugene F., dan Houston, Joel F. (2006). Manajemen Keuangan. Terjemahan Dodo Suharto dan Herman Wibowo. Edisi kedelapan, Penerbit Erlangga, Jakarta.

Garrison, Ray H., Eric W. Noreen, Peter C. Brewer. (2006). Managerial Accounting. 11th Edition, McGraw-Hill International Edition.

Garrison, Ray H., Eric W. Noreen, Peter C. Brewer. (2007). Managerial Accounting. Terjemahan Nuri dan Edward, Edisi sebelas, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Hansen, D. R., Maryanne M. Mowen. (2004). Management Accounting. 7th Edition, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Hansen, D. R., Maryanne M. Mowen. (2005). Akuntansi Manajemen. Terjemahan Dewi Fitriasari dan Deny Arnos Kwary. Edisi ketujuh, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Husnan, Suad and Suwarsono Muhammad. (2000). Studi Kelayakan Proyek. Edisi Keempat, Penerbit UPP AMP YKPN, Yogyakarta.

Kasmir., and Jakfar. (2003). Studi Kelayakan Bisnis, Penerbit Kencana, Jakarta. Mulyadi. (2001). Akuntansi Manajemen: Konsep, Manfaat dan Rekayasa. Edisi

Ketiga, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Rosyida, Ifa. (2000). Pemaksimalan Alat-Alat Analisis Kelayakan Usaha. Jurnal Nasional.

http://dspace.fe.unibraw.ac.id/dspace/bitstream/Rachmawati+Rahayu+Manaje men.pdf. Pada tanggal 10 April 2014.

(18)

DAFTAR PUSTAKA 73

Sundjaja, Ridwan S., dan Barlian, Inge. (2003). Manajemen Keuangan Dua. Edisi keempat. Jakarta: Literata Lintas Media.

Syamsudin, Lukman. (2004). Manajemen Keuangan. Edisi pertama, Penerbit PT.Raja Grafindo Persada, Jakarta.

Umar, Husein. (2001). Studi Kelayakan Bisnis. Edisi kedua, Penerbit Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.