PENGUMUMAN PERISTIWA
RESHUFFLE
KABINET
TANGGAL 5 DESEMBER 2005 DAN 7 MEI 2007
(Studi Kasus Pada Saham-Saham LQ 45 Di Bursa Efek Jakarta)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Gelar Kesarjanaan S-1
Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
Disusun Oleh:
Nama : Dewi Anggraeny NIM : 04.30.0157
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
HALAMAN MOTTO
There is no rose without a thorn, there is no royal road to success.
Knowledge is a treasure, but practise is key to it.
Skripsi ini kupersembahkan kepada:
• Ayah dan Ibu Tercinta
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI
Nama : Dewi Anggraeny
NIM : 04.30.0157
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Manajemen
Judul : Analisis Reaksi Harga Saham Terhadap Pengumuman Peristiwa
Reshuffle Kabinet Tanggal 5 Desember 2005 dan 7 Mei 2007
(Studi Kasus Pada Saham-Saham LQ-45 Di Bursa Efek Jakarta).
Disetujui di Semarang, 8 Oktober 2007
Dosen Pembimbing,
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
SKRIPSI DENGAN JUDUL :
ANALISIS REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PENGUMUMAN
PERISTIWA RESHUFFLE KABINET TANGGAL
5 DESEMBER 2005 DAN 7 MEI 2007
( STUDI KASUS PADA SAHAM-SAHAM LQ 45 DI BURSA EFEK
JAKARTA)
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
Nama : Dewi Anggraeny
NIM : 04.30.0157
Fakultas / Jurusan : Ekonomi / Manajemen
Telah dipertahankan di depan Penguji pada tanggal 1 November 2007
Dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai salah satu
persyaratan untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Pembimbing Koordinator Penguji
Eny Trimeiningrum, SE, MSi Elizabeth Lucky M, SE, MSi
Dekan Fakultas Ekonomi
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Dewi Anggraeny
NIM : 04.30.0157
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Manajemen
Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri. Apabila
dikemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manipulasi dan atau
bentuk-bentuk kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk-bentuk
apapun dari Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang.
Semarang, 1 November 2007
KATA PENGANTAR
Puji syukur dipanjatkan kepada Allah SWT atas rahmat dan karunia yang
telah diberikan sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Analisis Reaksi Harga Saham Terhadap Pengumuman Peristiwa Reshuffle
Kabinet Tanggal 5 Desember 2005 dan 7 Mei 2007 (Studi Kasus Pada
Saham-saham LQ 45 Di Bursa Efek Jakarta)” ini dengan baik.
Maksud dan tujuan penyusunan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah
satu syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas
Katolik Soegijapranata Semarang.
Dalam penyusunan skripsi ini, peneliti telah banyak mendapatkan bantuan
baik materiil, maupun spiritual dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam
kesempatan ini peneliti ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya
kepada:
1. Bapak Drs. A. Sentot Suciarto, MP, PhD selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
2. Ibu Ratna Wulandari, SE, MSi, selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Soegijapranata Semarang.
3. Ibu Eny Trimeiningrum, SE, MSi selaku dosen pembimbing yang telah
membimbing dan membantu peneliti dalam penyusunan skripsi.
4. Bapak Y. Wisnu Djati, SE, MSi dan Ibu Elizabeth Lucky Mareta, SE,
5. Keluarga yang telah memberi dorongan, semangat, doa, penghiburan
dan materiil kepada peneliti selama kuliah hingga terselesaikannya
skripsi ini.
6. Teman-teman dan semua pihak yang telah membantu kelancaran
penyusunan skripsi ini, yang tidak dapat peneliti sebutkan satu per
satu.
Peneliti menyadari masih banyak kekurangan dalam skripsi ini, oleh
karena itu penulis berharap nantinya akan ada yang lebih baik pada penelitian
selanjutnya. Akhir kata, penulis senantiasa berharap agar skripsi ini dapat
memberikan manfaat bagi semua pihak yang membutukan.
Semarang, Oktober 2007
DAFTAR ISI
Halaman Judul... i
Halaman Motto ... ii
Halaman Persetujuan Skripsi ... iii
Halaman Pengesahan Skripsi ... iv
2.1.6.1 Pengertian Pasar Modal yang Efisien ... 16
2.1.8. Return... 23
2.1.9. Perhitungan Abnormal Return... 23
2.1.9.1 Mean Adjusted Model ... 25
Bab IV Hasil Analisis dan Pembahasan ... 41
4.1. Gambaran Umum Perusahaan ... 41
5.3. Keterbatasan Penelitian ... 62
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Informasi yang Tercermin Pada Tiga Bentuk Efisiensi Pasar... 19
Gambar 2.2. Kandungan Informasi Suatu Pengumuman ... 21
Gambar 2.3. Efisiensi Pasar secara Informasi... 22
Gambar 2.4. Periode estimasi dan Periode Jendela ... 25
Gambar 2.5. Kerangka Pikir ... 31
Gambar 3.1. Daerah Diterima dan Daerah Ditolak Pada Uji t Dua Sisi ... 40
Gambar 4.1. Grafik AAR Peristiwa Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005 ... 52
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Gambaran Umum Perusahaan Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005... 41
Tabel 4.2. Gambaran Umum Perusahaan Reshuffle Kabinet 7 Mei 2007... 43
Tabel 4.3. Return Pasar Selama Periode Jendela ... 49
Tabel 4.4. Average Abnormal Return Selama Periode Jendela ... 52
Tabel 4.5. KSE Selama Periode Pengamatan ... 55
Tabel 4.6. t-hitung Selama Periode Pengamatan ... 56
Tabel 4.7. Hasil Uji Signifikansi Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005 ... 57
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Penelitian
Lampiran 2 Closing Price (Peristiwa Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005)
Lampiran 3 Closing Price (Peristiwa Reshuffle Kabinet 7 Mei 2007)
Lampiran 4 Return Individual (Peristiwa Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005)
Lampiran 5 Return Individual (Peristiwa Reshuffle Kabinet 7 Mei 2007)
Lampiran 6 Abnormal Return (Peristiwa Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005)
Lampiran 7 Abnormal Return (Peristiwa Reshuffle Kabinet 7 Mei 2007)
Lampiran 8 KSE (Peristiwa Reshuffle Kabinet 5 Desember 2005)
ABSTRAKSI
Sebagai suatu instrumen ekonomi, pasar modal tidak lepas dari berbagai pengaruh lingkungan. Kondisi politik didalam negeri diindikasi membawa pengaruh pada pasar modal di Indonesia. Naik-turunnya harga saham banyak dipengaruhi oleh persoalan-persoalan politik nasional. Kondisi politik yang stabil akan ikut membantu pertumbuhan ekonomi yang pada akhirnya mempengaruhi supply dan demand akan sekuritas. Namun sebaliknya, ketidakstabilan kondisi politik cenderung mengakibatkan penurunan kinerja ekonomi suatu negara.
Peristiwa politik dipemerintahan SBY saat ini yang paling hangat dibicarakan adalah peristiwa Reshuffle Kabinet. Selama masa kepemimpinan SBY sampai dengan pertengahan tahun 2007 ini setidaknya telah terjadi dua kali peristiwa Reshuffle Kabinet, yaitu pada tanggal 5 Desember 2005 dan 7 Mei 2007.
Kedua Reshuffle Kabinet tersebut menjadi perhatian masyarakat karena
masyarakat mengharapkan kinerja pemerintahan yang lebih baik untuk perekonomian yang lebih baik pula. Oleh karena itu, peristiwa Reshuffle Kabinet yang dilakukan Presiden SBY pada tanggal 5 Desember 2005 dan 7 Mei 2007 termasuk salah satu peristiwa politik yang mungkin mempengaruhi pasar modal di Indonesia.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kekuatan muatan informasi dari suatu peristiwa politik terhadap aktivitas di Bursa Efek Jakarta (BEJ) atau dengan kata lain peneliti melakukan penelitian event study untuk mengungkapkan reaksi harga saham terhadap peristiwa Reshuffle Kabinet yang terjadi pada tanggal 5 Desember 2005 dan 7 Mei 2007.
Dalam penelitian ini digunakan pendekatan event study dengan mengambil 45 saham perusahaan yang paling aktif untuk masing-masing peristiwa selama periode pengamatan dan menggunakan periode uji selama 3 hari sebelum dan sesudah event dan menggunakan pendekatan market ajusted model.
