IN D U S TRI P ERB AN KAN D AN
IKLIM IN VES TAS I
b y Zu lka rn a in S ito m p u l
P e n d a h u lu a n
Iklim in vestasi yan g baik m em berikan kesem patan dan in sen tif kepada dun ia usaha un tuk m elakukan in vestasi yan g produktif, m en ciptakan lapan gan kerja dan m em perluas kegiatan usaha. In vestasi m em ain kan peran an pen tin g dalam m en in gkatkan pertum buhan ekon om i dan m en guran gi kem iskin an . Mem perbaiki iklim in vestasi adalah m asalah kritikal yan g dihadapi pem erin tah di n egara berkem ban g. Men yediakan lapan gan kerja pen tin g un tuk m en ciptakan keseim ban gan dan kedam aian .1
Peran pem erin tah dalam m en ciptakan iklim in vestasi diperlukan un tuk m en gatasi kegagalan pasar (m arket failure) atau kegagalan laissezfaire m en capai efisien si. Men gatasi kegagalan tersebut pem erin tah m elakukan in terven si m elalui hukum dan peraturan . Pem erin tah m en gatur dun ia usaha dan tran saksi un tuk m em in im alkan in form ation asy m etries dan m en cegah m on opoli. Nam un , pem erin tah acapkali gagal m en guran gi kegagalan pasar, bahkan tidak jaran g in terven si pem erin tah m alah m em perburuk iklim in vestasi. Pem erin tah perlu m en yusun keran gka acuan yan g jelas dalam ben tuk peraturan perun dan g-un dan gan agar kom petisi berjalan den gan baik. Keran gka pen gaturan yan g baik akan m en ciptakan persain gan an tar dun ia usaha sehin gga han ya perusahaan efisien yan g dapat bertahan hidup (surv iv al of the fittest). Kon disi in i pada giliran n ya akan m en gun tun gkan kon sum en .2
Kegagalan m en ciptakan iklim in vestasi yan g baik pada dasarn ya bukan sem ata-m ata karen a kekuran gan dan a. Pen in gkatan ikliata-m in vestasi tidak ban yak ata-m eata-m erlukan an ggaran pem erin tah. Con tohn ya adalah n egara-n egara kaya m in yak dan atau kaya bahan tam ban g lain n ya m em iliki iklim in vestasi buruk. Iklim in vestasi yang buruk juga bukan sem ata-m ata disebabkan kuran gn ya ten aga ahli. Pada saat m en desain rejim in vestasi agar sejalan den gan perubahan yan g diin gin kan m em an g diperlukan ten aga ahli khusus, tetapi kebutuhan akan ten aga ahli berkuran g pada tahap im pem en tasi. Pem erin tah diham pir sem ua n egara berkem ban g m em iliki berlim pah laporan dan rekom en dasi berisikan rin cian ten tan g begaim an a m en in gkatkan kualitas iklim in vestasi.
Iklim in vestasi yan g baik m em butuhkan dukun gan berbagai sektor. Pasar keuan gan , apabila berfun gsi baik, m en ghubun gkan dun ia usaha den gan pem beri pin jam an dan m en in gkatkan m in at in vestor m em biayai dun ia usah a dan berbagi risiko. In frastruktur yan g baik m en ghubun gkan dun ia usaha den gan kon sum en dan pem asok serta m em ban tu m ereka m em an faatkan tekn ologi produksi m odern . Sebalikn ya pasar keuan gan dan in frastruktur yan g lem ah m en ciptakan ham batan terhadap kesem patan
1 The World Ban k, W orld Dev elopm ent R eport 20 0 5 A Better In v estm en t Clim ate for Ev ery on e,
(Washin gton , DC.: World Ban k an d Oxford Un iversity Press, 20 0 4), hal. 1
berusaha dan m en in gkatkan biaya baik bagi perusahaan kecil m aupun perusahaan m ultin asion al. H am batan m asuk ke pasar m en yebabkan berkuran gn ya sain gan bagi perusahaan yan g lebih ada sehin gga m en guran gi in sen tif m un culn ya in ovasi dan kein gin an m en in gkatkan produktifitas.
Masalah dasar yan g dihadapi in dustri keuan gan dan in frastruktur dapat ditelusuri pada terjadin ya kegagalan pasar. Di pasar keuan gan m asalahn ya terletak pada ketidaksim etrisan in form asi. Sedan gkan persoalan in frastruktur terletak pada kekuatan pasar yan g terkait den gan skala ekon om i. In terven si yan g dilakukan pem erin tah un tuk m en gatasi kegagalan pasar justru m en gakibatkan kon disi m en jadi lebih buruk. Kebijakan ten tan g ban k m ilik pem erin tah, m on opoli, kredit bersubsidi atau kredit kom an do dan kebijakan lain yan g dim aksudkan un tuk kepen tin gan jan gka pen dek para politisi dan kelom pok kepen tin gan terten tu m en yebabkan pasar keuan gan tertekan dan terdistorsi. Kon disi in i um um n ya m en ghan tam pen gusaha kecil lebih keras.3
Pasar keuan gan yan g berkem ban g baik m en yediakan jasa sistem pem bayaran , m em obilisasi tabun gan dan m en galokasikan pem biayaan kepada perusahaan yan g in gin dan layak m elakukan in vestasi. Apabila pasar keuan gan bekerja den gan baik m aka sum ber dan a un tuk m elakukan in vestasi tersedia bagi segala ben tuk dun ia usah a. Pasar keuan gan yan g sehat juga m em aksakan disiplin bagi dun ia usaha agar m em perbaiki kin erja, m en doron g efisien si baik secara lan gsun g m aupun m elalui pen yediaan fasilitas bagi m asukn ya pem ain baru ke pasar.
Fa kto r-fa kto r ya n g Me m p e n ga ru h i Iklim In ve s ta s i
Kepem ilikan pem erin tah pada perusahaan berpoten si m elem ahkan iklim in vestasi den gan tiga cara. Pertam a, apabila perusahan m ilik n egara bertan ggun g jawab atas in put yan g dibutuhkan dun ia usaha (seperti ten aga listrik, telekom un ikasi atau pem biayaan ), m aka kelem ahan perusahaan m ilik pem erin tah tersebut dalam berproduksi m en yebabkan m un culn ya biaya tin ggi pada dun ia usaha yan g tergan tun g pada in put tersebut.
Kedua, kepem ilikan pem erin tah m em icu korupsi karen a pen gurus biasan ya m em iliki in sen tif ren dah un tuk m en guran gi praktik suap. Kon disi in i dapat dilihat pada perusahaan di n egara tran sisi ekon om i. Praktik suap m en yuap un tuk m en dapatkan fasilitas jasa telekom un ikasi dan jasa listrik lebih tin ggi apabila jasa tersebut dipasok oleh perusahaan m ilik n egara. Karyawan perusahaan m ilik n egara di Asia Selatan m en gem ban gkan suatu sistem yan g can ggih un tuk m en dapat suap dari kon sum en . H asiln ya adalah biaya tin ggi bagi perusahaan dan turun n ya keun tun gan bagi pem erin tah, in vestasi publik turun serta biaya bagi pem bayar pajak m en in gkat.
Ketiga, apabila perusahaan m ilik n egara m en dapat hak m on opoli m aka kesem patan bagi perusahaan swasta akan hilan g. Meskipun terjadi persain gan an tara perusahaan m ilik n egara dan perusahaan swasta akan tetapi sulit m en ciptakan lev el of play in g field. Perm asalahan m en jadi sem akin sulit apabila perusahaan m ilik n egara diberikan pula kewen an gan sebagai regulator seperti in i terjadi pada sektor telekom un ikasi. Kon disi tidak seim ban g tetap terjadi m eskipun kewen an gan m en gatur telah diserahkan kepada lem baga in depen den karen a tekan an un tuk m em berikan kem udahan kepada perusahaan m ilik pem erin tah terus berlan gsun g. Perusahaan m ilik
3 The World Ban k, W orld Dev elopm ent R eport 20 0 5 A Better Inv estm ent Clim ate for Ev ery one,
pem erin tah serin g kali m en erim a pen gecualian baik yan g ditetapkan oleh un dan g-un dan g m aupun atas dasar kebiasaan (praktik) atas perpajakan dan regulasi sehin gga m en distorsi persain gan .4
Masalah besar yan g dih adapi pem erin tah dalam m en ciptakan iklim in vestasi yan g baik adalah kem un gkin an terjadin ya ben turan an tara kepen tin gan dun ia usaha dan kepen tin gan m asyarakat. Di satu sisi dun ia usaha adalah pen cipta utam a kem akm uran , oleh sebab itu iklim in vestasi harus diciptakan sesuai den gan kepen tin gan m ereka. Di sisi lain iklim in vestasi yan g baik seharusn ya ditujukan un tuk kepen tin gan m asyarakat secara keseluruhan bukan han ya kepen tin gan dun ia usaha. Kepen tin gan dun ia usaha dan kepen tin gan m asyarakat in i serin g kali berbeda. Serin g juga yan g terjadi adalah perbedaan preferen si dan prioritas an tara dun ia usaha dan m asyarakat dan an tar sesam a dun ia usaha. Un tuk m en gatasi ben turan kepen tin gan terdapat em pat tan tan gan dan bagaim an a cara pem erin tah m en gatasi tan tan gan tersebut m em pen garuhi iklim in vestasi yan g pada giliran n ya berpen garuh pula terhadap pertum buhan dan pen guran gan kem iskin an . Tan tan gan yan g dihadapi pem erin tah adalah:
Pertam a, m em batasi pem buru ren te (rent-seeking). Kebijakan ten tan g iklim in vestasi adalan target m en arik bagi para pem buru ren te baik dari kalan gan dun ia usaha, pejabat pem erin tah m aupun kelom pok kepen tin gan . Korupsi m en in gkatkan biaya m elakukan kegiatan usaha. Korupsi yan g dilakukan oleh pejabat tin ggi pem erin tah m en ciptakan distorsi pada kebijakan pem erin tah. Kolusi dan n epotism e juga m en ciptakan distorsi. Men gun tun gkan bagi sekelom pok m asyarakat den gan cara m erugikan kelom pok m asyarakat lain n ya.
Kedua, m em ban gun kredibilitas. Ketidakpastian m em pen garuhi kein gin an dun ia usaha un tuk m en an am kan m odaln ya. Pem erin tah wajib m en yusun dan m em berlakukan peraturan yan g jelas. Nam un peraturan yan g jelas saja tidak cukup. Kuran gn ya kredibilitas m en yebabkan respon in vestor akan ren dah sebarapa baikpun peraturan dan kebijakan yan g dikeluarkan pem erin tah.
Ketiga, m en in gkatan kepercayaan publik dan m em perkuat legitim asi. In teraksi an tara dun ia usaha den gan pem erin tah tidak terjadi di ruan g ham pa. Kepercayaan dian tara sesam a pelaku pasar m erupakan persyaratan alam iah bagi suatu tran saksi yan g produktff dan m en urun kan biaya regulasi dan pen egakan kon trak. Kepercayaan dan keyakin an publik terhadap pasar dan dun ia usaha m em pen garuhi bukan han ya kelayakan dari suatu perubahan tetapi juga kesin am bun gan n ya (sustain ability). Kredibilitas juga berpen garuh pada reaksi dun ia usah a.
Keem pat, m em astikan bahwa kebijakan yan g dikeluarkan m en cerm in kan kapasitas in stitusion al. Desain kebijakan in vestasi m em butuhkan pertim ban gan ten tan g pen galam an kegagalan pem erin tah dan perbedaan yan g ada pada kon disi lokal. Pertim ban gan yan g tidak cukup terhadap kapasitas in stitusi akan m em bawa hasil yan g buruk bahkan hasil yan g m erugikan5
4 Study yang dilakukan Peter J . Buckley, et.al. m en yim pulkan bahwa kehadiran perusahaan asin g di
Cin a m en ghasilkan pem bukaan pasar intern asion al bagi perusahaan Cin a. Studi tersebut juga m en em ukan bahwa perusahaan m ilik pem erin tah tidak m en ghasilkan m an faat bahkan m en im bulkan dam pak n egatif bagi in vestor asin g. Tem uan in i m en ggarisbawahi pen tin gn ya m elakukan reform asi perusahaan m ilik pem erin tah un tuk m en gabsorsi kapasitas yan g dim iliki perusahaan -perusahaan Cina, Peter J . Buckley, et.al., “The Im pact of In ward FDI on the Perform an ce of Chin ese Man ufacturin g Firm s”, Journal of International Business Studies, Vol.33 No.4. (4th Qtr., 20 0 2), hal.637
Men gatasi kegagalan pasar pem erin tah m elakukan in terven si pada in dustri keuan gan dalam ben tuk kredit kom an do kepada kelom pok terten tu, m em berikan jam in an terhadap kredit swasta dan m en yediakan sum ber pem biayaan m elalui ban k dan perusahaan pem biayaan m ilik pem erin tah. Un tuk m elin dun gi in dustri perban kan dom estik pem erin tah m em batasi persain gan den gan ban k asin g dan lem baga keuan gan lain n ya. Den gan alasan un tuk m en yediakan pem biayaan bagi usaha kecil, pem erin tah m en dirikan ban k. Ban k m ilik pem erin tah um um n ya m em iliki m an dat yan g luas atau m em iliki tugas khusus yaitu m en gem ban gkan in dustri, sektor atau daerah terten tu dan juga serin g m en yalurkan kredit bersubsidi.
Di n egara berkem ban g kin erja ban k m ilik pem erin tah um um n ya buruk.6
Men gin gat pan gsa ban k m ilik n egara yan g besar pada in dustri perban kan m en yebabkan kin erja keseluruh an sektor perban kan m en jadi buruk pula. Kon disi in i m en urun kan akses pem biayaan , m en urun kan kom petisi, m em perburuk alokasi kredit dan m en in gkatkan kem un gkian terjadin ya krisis keuan gan . Un tuk m en in gkatkan kin erja in dustri keuan gan dan m em pelajari pen galam an m asa lalu terdapat lim a pen dekatan yan g dapat dilakukan yaitu: 1) m en jam in stabilitas m akroekon om i, 2) m en in gkatkan kom petisi, 3) m en jam in hak debitur, kreditur dan pem egan g saham , 4) m em fasilitasi arus in form asi dan 5) m em astikan ban k tidak m en gam bil risiko berlebihan .
Stabilitas ekon om im akro, khususn ya in flasi ren dah, pen yaluran kredit berkelan jutan dan n ilai tukar yan g realistik m erupakan dasar bagi berfun gsin ya pasar keuan gan yan g efektif. Ketidakstabilan ekon om im akro m en in gkatkan volatilitas suku bun ga dan n ilai tukar sehin gga m en in gkatkan risiko ban k dan n asabahn ya. In flasi yan g tin ggi m en guran gi m odal ban k dan m en yulitkan m ereka m em obilisasi dan a m asyarakat dan m elakukan ekspan si usaha. Mem batasi persain gan dian tara pen yedia jasa keuan gan m em perlem ah pertum buhan ekon om i. Kebijakan yan g m em batasi kom petisi seperti laran gan pen dirian ban k baru, laran gan beroperasin ya ban k asin g dan kehadiran ban k m ilik pem erin tah m elukai kin erja sistem keuan gan dan akhirn ya kin erja perekon om ian .
Men ghilan gkan ham batan terhadap kom petisi terbukti dapat m en in gkatkan stabilitas sistem perban kan , m en urun kan m arjin suku bun ga dan m em perluas akses terhadap sum ber pem biayaan . Salah satu cara m en in gkatkan kom petisi adalah secara berhati-hati m en gijin kan pen dirian ban k baru. Kom petisi berm an faat bagi m un culn ya in ovasi. Pem buat kebijakan serin gkali khawatir bahwa sain gan dari ban k asin g akan m elem ahkan sistem perban kan n asion al. Bukti m en un jukan kehadiran ban k asin g m en in gkatkan efisien si dan kin erja in dustri perban kan dom estik dan m en urun kan m arjin suku bun ga. Kon disi seperti ini m isaln ya terjadi ketika Philipin a m em bolehkan ban k asin g beroperasi. Ban k asin g juga berm an faat un tuk in ovasi.
Kehadiran ban k asin g juga dikhawatirkan akan m en urun kan akses usaha kecil kepada in dustri perban kan . Pen galam an Chile dan Peru m en un jukan bukti yan g berbeda. Kehadiran ban k asin g di n egara tersebut justru m en in gkatkan sum ber pem biayaan bagi usaha kecil. Ban k asin g m en yalurkan kredit kepada usaha kecil lebih besar diban din gkan den gan yan g dilakukan oleh perban kan dom estik. Situasi yan g sam a juga terjadi di Argen tin a. Sain gan yan g datan g dari lem baga keuan gan bukan ban k seperti leasin g, perusahaan pem biayaan juga m em perkuat sistem keuan gan .
6 Per Septem ber 20 0 5 rasio kredit berm asalah pada dua ban k m ilik n egara m asin g-m asin g 23,4%
Pem erin tah dapat m en guran gi m asalah yan g dihadapi ban k sebagai kreditur dan pem egan g saham ban k sehin gga m en in gkatkan kein gin an m ereka m en yalurkan kredit. Caran ya adalah den gan m en jam in h ak-hak m ereka secara jelas dan bila diperlukan dapat ditegakkan . Aturan hukum yan g jelas dan dapat ditegakkan pen tin g un tuk berkem ban gn ya sistem keuan gan . Apabila hak kreditur lem ah lem baga keuan gan akan en ggan m en yalurkan pem biayaan kepada perusahaan yan g m em iliki risiko tin ggi. Lem ahn ya perlin dun gan kepada pem egan g saham m en yebabkan tim buln ya ken ggan an bagi in vestor un tuk m en am bah m odal.
Pem berian kredit m erupakan fun gsi strategis yan g dim iliki ban k dan fun gsi in i pula yan g serin g kali m en jadi pen yebab ban gkrutn ya suatu ban k. Krisis perban kan yan g m elan da Asia pada m edio 1997 m en gajarkan kita ten tan g h al tersebut. Pem berian kredit m em an g m erupakan kegiatan yan g berisiko tin ggi. Ban k harus m am pu m en gan alis dan m em prediksi suatu perm ohon an kredit un tuk dapat m em in im alkan risiko yan g terkan dun g di dalam pen yaluran kredit tersebut. In form asi ten tan g calon n asabah debitur m erupakan faktor krusial dalam m en en tukan tin gkat risiko yan g bakal dihadapi ban k. Pen en tuan eligible atau ban kable tidakn ya seseoran g atau suatu perusahaan tergan tun g seberapa ban yak in form asi akurat yan g dim iliki ban k ten tan g calon debitur. 7
Upaya pem erin tah un tuk m em batasi pen gam bilan risiko oleh ban k dan lem baga keuan gan lain n ya dilakukan den gan berbagai alasan . Terbatasn ya tan ggun g jawab pem egan g saham dapat m en gakibatkan kecen derun gan ban k m elakukan kegiatan usaha berisiko tin ggi. Pen erapan keten tuan kehati-hatian (pruden tial regulation ) dapat m en urun kan risiko keban gkrutan ban k dan sekaligus m en guran gi kem un gkin an pem erin tah terpaksa m elakukan bailout. Prudential regulation juga dapat m en cegah terjadin ya seistem ic banking crises. Akan tetapi pelaksan aan n ya tidak m udah. Men erbitkan peraturan dan m elaksan akan n ya secara efektif m em butuhkan biaya dan keahlian . Tam bahan pula, n iat baik serin gkali dilem ahkan oleh korupsi dan n epotism e. Pen gawas ban k dapat m em aksa agar kredit disalurkan kepada kelom pok terten tu. Ban k juga dapat “m em beli” pen gawas dan m em pen garuhi m ereka agar tidak m en gam bil tin dakan m eski ban k m elakukan pelan ggaran keten tuan .
Masalah-m asalah in i m en im bulkan keraguan atas efektivitas pruden tial regulation dan pen gawasan . In dikator ten tan g kekuatan pen gawasan , pem berlakuan ratio kecukupan m odal yan g ketat tidak secara tegas m em perlihatkan kaitan den gan kin erja ban k dan stabilitas sistem keuan gan . Sebalikn ya pen gawasan yan g in ten sif serin gkali berkaitan erat den gan korupsi dan praktik-praktik tidak terpuji lain n ya. Keten tuan keterbukaan (sun shin e regulation ) yan g m em aksa dilakukan n ya tran sparan si in form asi dipan dan g m erupakan altern ative pen dekatan un tuk m em ben tuk perban kan yan g sehat. Sistem perban kan akan berjalan baik apabila disiplin pasar (m arket disciplin e) diterapkan . Efektivitas pen gawasan m asyarakat tergan tun g pada keten tuan dapat ditegakkan n ya pen gun gkapan in form asi. Disam pin g itu, juga diperlukan persyaratan adan ya perusahaan
7Pen tin gnya inform asi ten tang debitur m en jadi alasan bagi Ban k In don esia m en erbitkan Peraturan
ratin g yan g bekerja den gan baik, proporsi kepem ilikan pem erin tah pada ban k dikuran gi dan lem baga pen jam in sim pan an didisain den gan baik.
In ve s ta s i d i S e kto r P e rb a n ka n
Pada in dustri perban kan , keterlibatan asin g dapat dilihat m in im al dalam dua periode yaitu sebelum dan sesudah krisis 1997. Sebelum krisis, pihak asin g yan g in gin m elakukan kegiatan usaha di sektor perban kan dapat m elakukan n ya m elalui pem bukaan kan tor caban g, pen dirian ban k den gan berm itra den gan ban k n asion al dan m em beli saham m elalui bursa efek. Pen dirian caban g ban k asin g, m eski dibuka kesem patan n ya oleh un dan g-un dan g, n am un dem ikian secara praktik tidak dim un gkin kan karen a keten tuan m en gen ai tata cara pen dirian n ya tidak pern ah dikeluarkan pem erin tah . Pen diriaan ban k cam puran dapat dilakukan oleh badan h ukum beben tuk ban k bekerja sam a den gan ban k yan g sudah berdiri di Indon esia. Pihak asin g dapat m em iliki saham ban k cam puran tersebut m aksim al 8 5%. Pem belian saham ban k m elalui bursa dapat dilakukan oleh pihak asin g m aksim al sebesar 49% dari jum lah saham yan g dicatat di bursa.
Keten tuan ten tan g kepem ilikan asin g in i diubah setelah terjadin ya krisis. Un tuk pem bukaan kan tor caban g dipersyaratkan bahwa ban k asin g yan g dapat m em buka kan tor di In don esia adalah ban k yan g m em iliki perin gkat dan reputasi yan g baik. Total asset yan g dim iliki ban k asin g tersebut harus term asuk dalam dua ratus besar dun ia. Ban k asin g yan g akan m em buka kan tor caban g wajib m en em patkan dan a usah a dalam valuta rupiah atau valuta asin g sekuran g-kuran gn ya Rp.3. Artin ya secara faktual, pihak asin g dilaran g un tuk sem en tara waktu m em buka caban g ban k di In don esia. Sedan gkan un tuk pen dirian ban k baru, diberlakukan ketentuan yang lebih rin gan , pihak asin g tidak lagi dibatasi han ya ban k dan h arus berm itra den gan ban k n asion al. In dividu dan atau badan hukum bukan ban k dibolehkan un tuk m en dirikan ban k baru atau m en gakuisisi ban k n asion al yan g sudah berdiri. Maksim al saham yan g boleh dim iliki pihak asin g ditin gkatkan m en jadi 99%. Akuisisi m elalui bursa dapat dilakukan sebesar 10 0 % dari jum lah saham yan g tercatat di bursa. Sedan gkan m aksim al saham yan g dapat dicatatkan di bursa adalah 99%. Perubahan keten tuan in i dim aksudkan un tuk m en gatasi kelan gkaan m odal di in dustri keuan gan akibat krisis.
Terkait den gan kean ggotaan In don esia pada WTO, kom itm en yan g diberikan m erupakan kom itm en liberalisasi m ultilateral yan g m en gikat secara hukum . Oleh karen a itu, dalam pen yusun an n ya kom itm en tersebut lebih ren dah jika diban din gkan den gan keten tuan yan g berlaku. Un tuk kepem ilikan asin g m elalui bursa efek m isaln ya kom itm en yan g diberikan m aksim al 49% padahal un tuk sektor perban kan m isaln ya asin g dibolehkan m em iliki saham ban k m aksim al 99%. Keten tuan n asion al in i disebut den gan un ilateral liberalization atau disebut juga den gan auton om ous liberalization . Dalam kom itm en in i juga din yatakan bahwa asin g boleh m em bawa ten aga ahlin ya un tuk bekerja di perusahaan In don esia.
n egara, secara teroritis dim aksudkan un tuk m en in gkatkan kapasitas m odal dan m en doron g kom petisi sehin gga pada giliran n ya akan m en ciptakan efisien si. Nam un dem ikian , kehadiran asin g juga m en im bulkan sen tim en n asion alism e.
Me m b a n gu n Iklim In ve s ta s i ya n g S e h a t
Un dan gan kepada asin g un tuk turut berpartisipasi dalam pem ban guan ekon om i n asion al dim ulai sejak 1967 m elalui UU No. 1 Tahun 1967 ten tan g Pen an am an Modal Asin g (PMA). UU in i dim aksudkan un tuk m em berikan lan dasan hukum bagi rejim in vestasi asin g di In don esia. Dalam perjalan an n ya, rejim in vestasi asin g m ulai terkotak-kotak (fragm en tasi) dim an a m asin g-m asin g sektor in dustri m ulai m em berlakukan keten tuan dan persyaratan yan g berbeda. Terfrakm en tasin ya rezim in vestasi in i sidikit ban yakn ya m en im bulkan m asalah terutam a bagi in vestor asin g yan g in gin berin vestasi di In don esia. Tim bul pertan yaan apakah kon disi seperti in i akan dipertahan kan atau diperlukan suatu ben tuk rejim in vestasi baru.
Terdapat tiga pen dekatan dalam m em ban gun suatu rejim in vestasi asin g. Pertam a, pen dekatan pragm atis yan g m em un gkin kan perkem ban gan dari berbagai sector sesuai den gan kebutuhan dari m asin g-m asin g sektor. Kedua, pen dekatan in tegrative yan g m en yatukan berbagai rezim in vestasi yan g sekaran g berkem ban g sehin gga m un cul suatu rezim tun ggal. Ketiga, pen dekatan diferen siasi yaitu m en yatukan un sure-un sur yan g dapat disatukan un tuk m em capai in tegrasi kon sepsion al tetapi tetap m em bolehkan perbedaan apabila perbedaan keten tuan m en cerm in kan kon disi riel sektor yan g bersan gkutan .8
Perbedaan yan g tajam dian tara sektor-sektor perekon om ian , m en yebabkan ham pir tidak m un gkin un tuk m en ciptakan rejim in vestasi yan g in tegratif yaitu m en gin tegrasikan seluruh sektor yan g berbeda tersebut m en jadi suatu sistem tun ggal. Sedan gkan rejim yan g terkotak-kotak dapat m en ciptakan disin sen tif bagi in vestor asin g. Pilihan kebijakan yan g m em iliki prospek dan argum en tasi yan g kuat adalah diferen siasi. Den gan pen dekatan in i hal-hal yan g dapat diatur secara un iform dapat diterapkan secara m en yeluruh di sem ua sektor. Sebalikn ya dim an a diperlukan adan ya pen yesuaian sesuai den gan ken yataan di m asin g-m asin g sektor m aka hal-hal yan g m em an g m em erlukan pen dekatan berbeda dapat diterapkan pen yesuaian yan g diperlukan . Artin ya terdapat keten tuan dan persyaratan um um yan g sam a dan berlaku bagi seluruh sektor dan wilayah.9
Tata ulan g terhadap rezim in vestasi m utlak dilakukan m en gin gat telah berubahn ya kon disi perekon om ian dun ia. Kon disi saat in i m erupakan kebalikan dari ken yataan pada tahun 70 -an dim an a n egara yan g in gin m en an am kan m odaln ya di In don esia lebih ban yak dari kesem patan yan g diberikan oleh pem erin tah. Sekaran g in i In don esia m em erlukan lebih ban yak in vestasi dari pada sebelum n ya tetapi un tuk m em peroleh in vestasi tersebut In don esia harus bersain g den gan n egara lain .10 Disam pin g
itu pen en tuan kebijakan di bidan g in vestasi bukan lagi m asalah bilateral dan un ilateral yan g seluruhn ya diten tukan oleh n egara yan g berkepen tin gan . Masalah in vestasi asin g
8 Ban k In don esia, Rezim In vestasi di In donesia dalam Kaitan nya den gan Perjan jian H asil Putaran
Uruguay, (J akarta: Ban k In don esia, 1995), hal.47
9 Pen dekatan ini telah dicoba pada waktu m en yusun kom itm en In don esia di bidan g perdagan gan jasa
dalam ran gka Putaran Uruguay/ WTO. H arm on isasi tersebut dilakukan den gan m en yusun kom itm en yan g dim uat dalam horizon tal m easures yan g berlaku un tuk seluruh sektor jasa yan g ditawarkan . Dalam keran gka WTO in i sektor jasa yan g ditawarkan sebanyak 5 sektor jasa yaitu, sektor pariwisata, keuan gan , telekom un ikasi, an gkutan laut, dan kon sultan kon struksi.
secara bertahap telah m en jadi perhatian lem baga-lem baga in tern asion al. Ada tekan an yan g sem akin m en in gkat un tuk diterapkan n ya aturan m ain in tern asion al di bidan g in vestasi.11
Berdirin ya W TO telah m em berikan kon sekwen si bagi In don esia sebagai salah satu dian tara 125 n egara yan g ikut m en an datan gan i perjan jian W TO dan telah m eratifikasin ya m elalui UU No.7 Tahun 1994 tan ggal 2 Novem ber 1994. Den gan ratifikasi in i m aka seluruh keten tuan dalam W TO wajib dilaksan akan oleh In don esia. Pelaksan aan keten tuan W TO tersebut dilakukan den gan m en yesuaikan seluruh keten tuan yan g berlaku di bidan g perdagan gan / perekon om ian den gan keten tuan -keten tuan W TO tersebut.5
Berkaitan den gan in vestasi perjan jian WTO yan g terkait adalah Gen eral Agreem ent on Trade in Serv ices (GATS) yan g m en gatur ten tan g perdagan gan jasa dan perjan jian ten tan g Trade R elated In v estm en t M easures (TR IM s).
Prin sip-prin sip dasar yan g berlaku dalam GATS an tara lain yan g terpen tin g adalah:
a . P rin s ip n o n d is krim in is a s i ( M o s t Fa v o u r e d N a t io n / M FN ) ,
Prin sip n on diskrim in asi atau MFN adalah suatu prin sip yan g m en yatakan bahwa suatu kem udahan yan g diberikan kepada suatu n egara juga harus diberikan un tuk n egara lain . Prin sip ini bersifat segera (im m ediatelly ) dan otom atis (un con dition ally ).
b . P rin s ip n a tio n a l tre a tm e n t
Berdasarkan prin sip ini m aka perlakuan (treatm en t) yan g diberikan kepada pen gusaha atau perusahaan dom estik juga harus diberikan kepada pen gusaha atau perusahaan asin g tan pa diskrim in asi.
c. Tra n s p a ra n s i
Prin sip tran sparan si m ewajibkan sem ua an ggota m em publikasikan seluruh peraturan perun dan g-un dan gan , pedom an pelaksan aan serta seluruh keputusan dan keten tuan yan g berlaku secara um um yan g dikeluarkan oleh pem erin tah pusat m aupun daerah yan g berdam pak kepada perdagan gan jasa.
d . Lib e ra lis a s i b e rta h a p
Prin sip in i m ewajibkan sem ua an ggota W TO un tuk m elakukan n egosiasi berkesin am bun gan yan g bertujuan un tuk m en ghilan gkan ham batan -ham batan perdagan gan jasa secara bertahap. Prin sip liberalisasi bertahap dim aksudkan agar liberasisasi yan g dim in takan kepada an ggota W TO dapat dilaksan akan sejalan den gan tahap perkem ban gan perekon om ian n egara tersebut. Den gan dem ikian diharapkan agar liberalisasi m en jadi suatu proses yan g tidak m en gakibatkan terjadin ya suatu situasi yan g m alah akan m em perburuk perekon om ian n egara tersebut.
Perdagan gan di bidan g jasa yan g diatur dalam GATS adalah perdagan gan jasa yan g dilakukan den gan 4(em pat) cara pem asokan (m ode of supply ).22 Cara
11. Sebagai an ggota WTO In don esia harus m em athui aturan m ain yan g diten tukan dalam Perjan jian
WTO, khususn ya yan g terkait den gan in vestasi yaitu TRIMs dan GATS
5 Pasal XVI ayat 4 Perjan jian WTO m en yatakan bahwa "Each M em ber shall en sure the con form ity of
its law s, regulation s an d adm in istrativ e procedures w ith its obligations as prov ided for in the annexed Agreem en t."
22 Pasal 1 ayat 2 GATS m en entukan 4 cara pem asokan jasa (m ode of supply ) yaitu: a. cross border; b.
pem asokan yan g terkait den gan in vestasi adalah pem asokan yan g dilakukan m elalui kehadiran kom ersial. Kehadiran kom ersial atau in vestasi lan gsun g (Foreign Direct In v estm en t) di dalam wilayah n egara an ggota dapat dilakukan m elalui :
a. pem ben tukan , akuisisi atau pen dirian suatu badan hukum , atau
b. pen dirian suatu kan tor caban g atau perwakilan di dalam wilayah suatu n egara an ggota den gan tujuan un tuk m elakukan pem asokan suatu jasa.
Perjan jian TRIMs m en etapkan berbagai peraturan dan tin dakan terten tu di bidan g in vestasi yan g diterapkan Negara an ggota telah m en gham bat dan m en ggan ggu arus perdagan agan . Perjan jian TRIMs juga m en etapkan bahwa Negara an ggota dilaran g un tuk m en erapkan aturan -aturan in vestasi yan g berkaitan den gan perdagan gan (TRIMs) yan g berten tan gan den gan keten tuan Article III GATT ten tan g n ation al treatm en t” dan keten tuan Article XI GATT ten tan g prohibition of quantitativ e restrictions. Pada in tin ya kedua article tersebut m elaran g:
a. aturan -aturan ten tan g local con ten t requirem en t yan g m en gh aruskan pem belian produk dari dalam n egeri dalam jum lah terten tu oleh suatu perusahaan ; atau
b. aturan -aturan ten tan g trade balan cin g requirem en t yan g m en en tukan bahwa volum e atau n ilai im por yan g boleh dilakukan oleh suatu perusahaan terbatas pada atau dikaitkan den gan jum lah atau n ilai ekspor dari produksi local yan g dihasilkan .
Artin ya In don esia harus m elakukan harm on isasi atau m in im al berupaya agar peraturan perun dan gan -un dan gan di bidan g tersebut kon sisten den gan keten tuan -keten tuan W TO.
Kehadiran ban k asin g dalam ben tuk perusahaan an ak (subsidiaries) ban k asin g m em bawa ban yak m an faat kepada in dustri perban kan dan n egara pen erim a. Ban k asin g m em fasilitasi akses n egara pen erim a (host coun tries) terh adap produk dan tekn ologi baru dan m en in gkatkan efisien si pasar keuan gan dan kom petisi. Ban k asin g juga m em bolehkan ban k berskala global m en deversifikasi m odal dan risiko dan m en capai skala ekon om i yan g m en un tun gkan para pem egan g sah am dan n asabah.12
Ban k asin g dalam ben tuk perusahaan an ak m em iliki karakter tersen diri. Perusahaan in duk ban k cen derun g m elakukan sen tralisasi seluruh keputusan strategis dan m an ajem en risiko di kan tor pusat. Perusahaan in duk m em batasi tan ggun g jawab hukum n ya sebesar m odal yan g ditan am kan pada perusah aan an ak. Badan pen gawas di n egara asal lebih ban yak terlibat dalam pen yusun an m odel-m odel risiko dan m em peroleh lebih ban yak in form asi tetapi tidak bertan ggun g jawab atas poten si kegagalan perusahaan an ak. Perusahaan an ak secara badan hukum in depen den t yan g tun duk pada peraturan perun dan g-un dan gan n egara pen erim a. Kon sekuen sin ya n egara pen erim a pen erim a m em ikul tan ggun g jawab akhir dalam m en yediakan ban tuan likuiditas darurat dan m en gum pulkan sisa-sisa asset bila terjadi krisis. Negara pen erim a juga berkewajiban m en jaga stabilitas keuan gan dan m em proteksi pem bayar pajak yaitu pihak yan g akhirn ya m en an ggun g biaya apabila ada ban k besar yan g ban gkrut.
Perusahaan in duk sebagai pem ilik ban k secara hukum berhak m ewajibkan perusahaan an akn ya agar m em atuhi setiap strategi bisn is yan g m ereka an ggap tepat un tuk m em aksim alkan keun tun gan . Padah al dian tara strategi bisn is tersebut m un gkin ada yan g
12. Guillerm o Ortiz (Gubern ur Ban k Sen tral Mexico), “A Local Coun terweight to Ban ks’ Global Power”,
tidak sejalan den gan kepen tin gan perusahaan an ak. Pem isahaan dan perbedaan an tara perusahaan in duk dan perusah aan an ak m en urut pan dan gan hukum berbeda den gan pem isahaan m en urut pan dan gan ekon om i.
Perusahaan an ak yan g secara sistem ik m em iliki peran pen tin g dalam perekon om ian harus m am pu berdiri sen diri apabila perusahaan in dukn ya m en galam i m asalah atau m em utuskan un tuk m en arik in vestasin ya. Pen gawas di n egara pen erim a perlu m en doron g agar perusahaan an ak m em perkuat kem an dirian n ya tan pa perlu m en ggatur m ereka secara berlebihan . Salah satu solusi yan g poten sial adalah den gan cara m em perluas kepem ilikan . Keberadaan pem egan g saham m in oritas duduk dalam dewan pen gurus akan m em buat keputusan diam bil un tuk kepen tin gan perusahaan an ak. Un tuk m en ciptakan situasi tersebut dibutuhkan keten tuan yan g m em perkuat dan m elin dun gi kepen tin gan pem egan g saham m in oritas.
Keberadaan pem egan g saham m in oritas akan m em perbesar kem un gkin an perusahaan an ak m elakukan pen awaran um um (go public) di bursa lokal. Pen awaran um um akan m en in gkatkan partisipasi m asyarakat dan harga saham dapat dijadikan sin yal dan in strum en t un tuk m en erapkan disiplin sebagaim an a yan g diten tukan dalam pilar 3 Basel II.13 Pen awaran um um juga akan m en dekatkan ban k den gan m asyarakat setem pat.
Perusahaan an ak secara otom atis m en ikm ati keun tun gan dim iliki oleh perusahaan in duk yan g kepem ilikan n ya tersebar. Akan tetapi harus diin gat adan ya pem isahan secara hukum an tara perusahaan an ak dan perusahaan in duk. Pem egan g saham perusahaan in duk tidak harus sam a den gan pem egan g saham perusahaan an ak. Dan juga kepen tin gan m ereka juga dapat berbeda khususn ya pada waktu krisis.
Dalam kaitan n ya den gan alih tekn olgi, kom itm en yan g diberikan oleh In don esia dalam ran gka WTO, m en syaratkan bahwa pihak asin g dibolehkan m em pekerjakan ten aga ahli asin g di perban kan den gan keten tuan setiap satu ten aga ahli diwajibkan un tuk m en gan gkat dua un derstudies. Den gan dem ikian , akan terjadi alih keahlian khsusn ya di bidan g perban kan . Akan tetapi persyaratan un derstudies in i tidak berjalan sebagaim an a yan g diharapkan . Salah satu pen yebabn ya adalah tidak jelasn ya keten tuan m en gen ai persyaratan ahli. Apakah tun duk pada keten tuan keten agakerjaan atau tun duk pada kewen an gan ban k sen tral.
Khusus m en gen ai ten aga kerja asin g in i, m eskipun liberalisasi yan g dilakukan dalam ran gka WTO dim aksudkan un tuk m en gatur free m ov em en t of person n el, nam un dem ikian , saat in i m ov em en t of person n el m asih dikaitkan den gan kepem ilikan perusahaan . Artin ya, apabila pihak asin g diijin kan un tuk m em beli atau m en dirikan suatu perusahaan m aka pihak asin g tersebut juga dibolehkan un tuk m em bawa atau m em perkerjakan ten aga ahli atau pim pin an perusahaan yan g berasal dari n egaran ya atau n egara lain . Un tuk perban kan m isaln ya ban k asin g dibolehkan un tuk m em pekerjakan ten aga ahli asin g di ban k tersebut.
Dalam era yan g sem akin liberal seperti saat in i, m elaran g m asukn ya ten aga kerja asin g apalagi dalam kaitan n ya den gan in tra agen cies tran sfer yaitu pem beli perusahaan dibolehkan un tuk m em bawa pim pin an dan atau ten aga ahli yan g dibutuhkan n ya akan m em bawa dam pak ekon om i politik dan hukum yan g n egatif. Pen deketan yan g harus dilakukan un tuk m en gatasin ya haruslah m elalui pen dekatan hukum . Satu hal yan g harus
diperhatikan dalam kaitan n ya den gan ten aga kerja asin g in i adalah tidak adan ya stan dar keahlian yan g diterapkan . Stan dar keahlian in i diperlukan un tuk m en yarin g ten aga kerja asin g yan g datan g ke In don esia. Pem berlakuan stan dar profesi in i dapat m en yeleksi kehadiran ten aga kerja asin g tan pa m elan ggar kewajiban in tern asion al dalam ran gka kom itm en In don esia di WTO. Perjan jian Perdagan gan J asa (GATS) dalam ran gka WTO m em bolehkan n egara an ggota un tuk m en erapkan stan dar un tuk m en gakui pen didikan dan keahlian yan g dibutuhkan dan harus dipen uhi oleh ten aga kerja yan g in gin bekerja di suatu sektor in dustri jasa. Dalam kaitan in i seyogiaya stan dar tersebut tidak ditetapkan oleh pem erin tah akan tetapi oleh organ isasi profesi. Un tuk in dustri perban kan m isaln ya dapat disusun oleh Perban as. H al in i dim aksudkan agar tidak terjadi kon flik den gan keten tuan fit an d proper test yan g diberlakukan oleh Ban k In don esia.
Den gan m em berlakukan stan dar profesi dan kewajiban m en un juk un derstudy m aka kekhawatiran den gan sem akin dom in an n ya asin g dalam kepem ilikan ban k-ban k dapat dim in im alkan . Divestasi saham pem erin tah yan g sedan g dilakukan m em bawa dam pak bah wa sem akin besarn ya saham ban k dim iliki asin g. Kepem ilikan asin g tersebut m em bawa kon sekuesi ikutan yaitu m asukn ya ten aga kerja asin g. Sudah saatn ya diberlakukan keten tuan yan g jelas dan tran sparan m en gen ai ten aga kerja asin g tersebut. Mem biarkan ya tidak diatur akan berdam pak n egatif yaitu m asukn ya ten aga kerja asin g yan g berkualitas ren dah. H al in i akan m en ciptakan in dustri perban kan yan g rapuh. Secara em piris terlihat bahwa kehan curan in duatri perban kan atau ban gkrutn ya suatu ban k um um n ya disebabkan oleh salah kelola dan pen erapan prin sip good gov en an ce yan g lem ah. Kehadiran ban kir asin g yan g sesuai den gan stan dar kom peten si yan g diatur secara jelas ten tun ya akan m em bawa an gin positip tidak saja un tuk alih tekn ologi tetapi sekaligus m em bawa budaya kerja (corporate culture) yan g baik. Den gan dem ikian selain pem erin tah m en dapat dan a tetapi juga m en dapat keahlian . Bukan kah pepatah m en gatakan sekali m en dayun g dua tiga pulau terlam paui.
Pe n u tu p
Kalau pada tahun 198 0 -an n asehat yan g diberikan oleh Milton Friedm an bagi n egara dalam tran sisi ekon om i adalah “privatisasi, privatisasi, privatisasi”, m aka pada tahun 20 0 0 -an Friedm an m en gakui kesalahan n ya dan n asehat yan g diberikan n ya adalah “rule of law is probably m ore basic than priv atization ”. **
