INTELLECTUAL CAPITAL, NILAI PASAR, DAN STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN SKRIPSI

(1)

i

INTELLECTUAL CAPITAL, NILAI PASAR, DAN STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2013

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Memperoleh Gelar S1 pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret

Disusunoleh : YULIA TRI ANGGANI

NIM: F1312121

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA 2015

(2)

ii Abstrak

INTELLECTUAL CAPITAL, NILAI PASAR, DAN STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI) TAHUN 2009-2013 Yulia Tri Anggani

F1312121

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh intellectual capital terhadap nilai pasar yang dicerminkan melalui Price to Book Value (PBV). Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah komponen intellectual capital yang diukur menggunakan VAICTM, metode yang dikembangkan oleh Pulic terdiri dari Human Capital Efficiency (HCE), Capital Employed Efficiency

(CEE), dan Structural Capital Efficiency (SCE). Variabel dependen yang digunakan dalam penelitian ini adalah Price to Book Value (PBV), sedangkan sebagai analisis tambahan dilakukan perbandingan rata-rata stock return antara sebelum dengan setelah tanggal publikasi laporan keuangan. Sampel penelitian adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan periode penelitian antara tahun 2009-2013. Data dikumpulkan dengan menggunakan metode purposive sampling. Berdasarkan kriteria tersebut maka sebanyak 119 perusahaan terpilih sebagai sampel dalam penelitian ini. Alat analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda dan uji beda menggunakan paired sample t test. Hasil pengujian menunjukkan bahwa (1) HCE berpengaruh positif terhadap Price to Book Value (PBV), (2) CEE tidak berpengaruh terhadap Price to Book Value (PBV), (3) SCE tidak berpengaruh terhadap Price to Book Value (PBV).

Kata kunci: VAICTM, Human Capital Efficiency (HCE), Capital Employed Efficiency (CEE), Structural Capital Efficiency (SCE), Price to Book Value (PBV), Stock Return.

(3)

iii Abstract

INTELLECTUAL CAPITAL, MARKET VALUE, AND STOCK RETURN ON BANKING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

(IDX) YEAR 2009-2013 Yulia Tri Anggani

F1312121

This study aimed to determine the effect of intellectual capital to the market value of which is reflected through the Price to Book Value (PBV). Independent variables used in this study is a component of intellectual capital measured using VAICTM, the method developed by Pulic consist of Human Capital Efficiency

(HCE), Capital Employed Efficiency (CEE), and Structural Capital Efficiency

(SCE). The dependent variable used in this study is the Price to Book Value

(PBV), while as an additional analysis conducted comparison of the average stock return between prior to the date of publication of the financial statements. The samples were banking companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX)

with a between-year study period from 2009 to 2013. Data was collected using purposive sampling method. Based on these criteria, the total of 119 companies selected as samples in this study. The analysis tool used is multiple regression analysis and different test using paired sample t test. The results show that (1) HCE positive effect on Price to Book Value (PBV), (2) CEE does not affect the Price to Book Value (PBV), (3) SCE does not affect the Price to Book Value

(PBV).

Keywords: VAICTM, Human Capital Efficiency (HCE), Capital Employed Efficiency (CEE), Structural Capital Efficiency (SCE), Price to Book Value (PBV), Stock Return.

(4)

(5)

(6)

(7)

vii MOTTO

“Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum sehingga mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri.” (QS Ar Ra’du: 11)

Dream, Dream, Dream, Dreams transform into thoughts and thoughts result in action. (Abdul Kalam)

“All our dreams can come true, if we have the courage to pursue them.” (Walt Disney)

PERSEMBAHAN

 Ibu, Ibu, Ibu tercinta dan Bapak terima kasih untuk segala

motivasi, doa, dan nasehat.

 _{Ibu dosen pembimbing skripsi, terima kasih atas segala}

bimbingan dan arahannya.

 _{Kakak-kakakku tersayang, Mas Sidik – Mbak Rany, Mas}

Wahyu – Mbak Nana, Mas Hardy – Mbak Vita, terima kasih atas semua semangat dan dorongan.

 Sahabat-sahabatku Fitri, Yunda, Erika, Om Sen, Mb, Sus,

Bayu, Kiki, Habib, Bangun, Dipta, Seza, Prima, Dhira, Tutut, Ida, Fara, Anggit, Titis yang selalu memberikan semangat dan bantuannya.

 Teman – teman seperjuangan Akuntansi transfer 2012,

terima kasih atas segala perhatian dan kebersamaan selama ini.

 Almamaterku terdahulu Polposindo dan almamaterku saat ini UNS.

(8)

viii

KATA PENGANTAR

Puji Syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena atas rahmat dan karunia-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.Skripsi ini disusun dan diajukan untuk melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak sekali mendapat bantuan dan bimbingan dari pihak-pihak perusahaan, kampus ataupun lingkungan. Oleh karena itu penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Ravik Karsidi, M.S., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret.

2. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

3. Bapak Drs. Santosa Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

4. Ibu Dra. Y Anni Aryani M.Prof.Acc. Ph.D, Ak. selaku pembimbing skripsi sekaligus pembimbing akademik yang telah meluangkan waktu untuk membimbing dan memberikan kritik serta saran dalam penyusunan skripsi ini.

5. Bapak dan Ibu dosen di Fakultas Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis.

(9)

ix

6. Seluruh karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret terutama Pak Timin dan Pak Gunawan atas saran dan seluruh bantuan yang diberikan selama menuntut ilmu.

7. Mas Er, Fitri, Yunda, Erika, Om Sen, Mbak Sus, Bayu, Kiki, Habib, Bangun, Fitri, Dipta, Seza, Chandra, Pia, Mbak Agnes, Mbak Pung, Dhira, Prima, Anggit, Fara, Titis, Galuh dan seluruh sahabat yang telah memberi dukungan dan kontribusi.

8. Semua pihak yang telah memberikan bantuan, dorongan, kritik dan semangat baik langsung maupun tidak langsung demi selesainya skripsi penulis.

Penulis menyadari bahwa skripsi yang telah dibuat ini masih jauh dari sempurna.Oleh karena itu, penulis memohon maaf atas segala kekurangan dalam penyusunan skripsi ini. Semoga untuk kedepannya skripsi ini bisa disempurnakan dengan penelitian selanjutnya dan akan menjadi sebuah kebahagiaan apabila skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca.

Surakarta, Januari 2015

Penulis Yulia Tri Anggani

(10)

x

DAFTAR ISI

JUDUL... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRACT ... iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... iv

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... v

HALAMAN PERNYATAAN ... vi

MOTTO DAN HALAMAN PERSEMBAHAN ... vii

KATA PENGANTAR ... viii

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xiv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 4

1.3 Tujuan penelitian ... 5

1.4 Manfaat penelitian ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7

2.1 Landasan Teori ... 7

2.1.1 Signalling Theory (Teori Sinyal) ... 7

(11)

xi

2.1.3 Definisi Intellectual Capital ... 9

2.1.4 Value Added Intellectual Coefficient (VAICTM)... 12

2.1.5 Stock Return ... 14

2.1.6 Price to Book Value (PBV) ... 15

2.2 Kerangka Pemikiran ... 16

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 16

2.3.1 Pengaruh Intellectual Capital terhadap Stock Return ... 16

BAB III METODE PENELITIAN ... 20

3.1 Jenis Penelitian ... 20

3.2 Populasi, Sampel, dan Metode Pengambilan Sampel ... 20

3.3 Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ... 21

3.3.1 Variabel Independen ... 21

3.3.2 Variabel Dependen ... 24

3.4 Analisis Data ... 24

3.4.1 Statistik Deskriptif ... 24

3.4.2 Uji Asumsi Klasik ... 24

3.4.3 Uji Hipotesis ... 26

BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 29

4.1 Pengumpulan Data dan Penentuan Sampel ... 29

4.2 Statistik Deskriptif ... 30

(12)

xii

4.2.2 Capital Employed Efficiency (CEE) ... 31

4.2.3 Structural Capital Efficiency (SCE) ... 31

4.2.4 Price to Book Value (PBV) ... 31

4.3 Uji Asumsi Klasik ... 32

4.3.1 Uji Normalitas... 33

4.3.2 Uji Multikolinieritas ... 34

4.3.3 Uji Heterokedastisitas ... 35

4.3.4 Uji Autokorelasi ... 36

4.4 Uji Hipotesis ... 36

4.4.1 Uji Koefisien Determinasi (R2)... 36

4.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ... 37

4.4.3 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 38

4.5 Pembahasan ... 39 BAB V PENUTUP ... 45 5.1 Kesimpulan ... 45 5.2 Keterbatasan ... 46 5.3 Saran ... 46 DAFTAR PUSTAKA ... 47 LAMPIRAN ... 49

(13)

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Prosedur Pengambilan Sampel ... 30

Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 30

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas dengan One Sample Kolmogorov Smirnov ... 33

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ... 34

Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 35

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 36

Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 37

Tabel 4.8 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ... 38

Tabel 4.9 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ... 39

Tabel 4.10 Hasil Uji Paired Sample Statistics ... 43

Tabel 4.11 Hasil Uji Paired Sample Correlations ... 43

(14)

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ... 16 Gambar 4.1 Grafik Uji Normalitas... 33