FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS PADJADJARAN SAP TOPIK KHUSUS EKONOMI MONETER

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS PADJADJARAN

SAP TOPIK KHUSUS EKONOMI MONETER

Dosen

Prof. Dr. Hj. Tati Suhartati Joesron, SE., MS.

Dr. Siti H.

Rudi Kurniawan, SE.,MA.

Deskripsi Perkuliahan

Memahami aplikasi praktis dari teori moneter berdasarkan fenomena terkini yang dihadapi oleh perekonomian Indonesia dan dunia, serta peran kebijakan moneter dan otoritasnya dalam memberikan solusi terhadap permasalahan yang muncul sebagai akibat fenomena terkini tersebut. Dengan demikian setelah mengikuti kuliah ini mahasiswa mampu menghubungkan konsep teori moneter secara teoritis dengan fenomena yang terjadi saat ini. Pada akhir perkuliahan, mahasiswa diharapkan mampu mensarikan sebuah topik artikel ekonomi

moneter, dan menjelaskan konteks artikel tersebut dalam kasus Indonesia.

Sistem Perkuliahan

Perkuliahan dilakukan melalui pertemuan tatap muka dimana di

pertengahan perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Tengah Semester dan akhir perkuliahan akan dilaksanakan Ujian Akhir Semester. Didalam

perkuliahan mahasiswa diharapkan sudah membaca bahan perkuliahan terlebih dahulu sehingga keaktifan di dalam kelas dapat tercapai. Selain perkuliahan tatap muka, mahasiswa juga akan diberikan tugas pembuatan makalah baik secara individu maupun secara kelompok yang akan

dipresentasikan pada pertemuan perkuliahan.

Sistem Penilaian

UTS (25%), UAS (25%), Tugas Individu (30%), Tugas Kelompok (20%)

1. Mishkin, Frederic. 2003. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. Sixth Edition. New York : Harper Collin College Publisher.

2. Mishkin. Frederic. 2003. Financial Market and Institutions. Fourth Edition. The Addison Wesley. New York

3. McCallum, Bennet. 1989. Monetary Economics : Theory and Policy.

New York : MacMillan Publishing Company

4. De Kock, M. H.,Ph.D. 1976. Central Banking. Fourth Edition. Crosby Lockwood Staples London.

5. Smith, Roy C. and Walter, Ingo. 1887. Global Banking. Oxford University Press. Oxford. New York.

6. Baye, Michael R and Jansen, Dennis W. 1999. Money, Banking, and Financial Markets : An Economics Approach. A.I.T.B.S. Publishers &

Distributors. Delhi.

7. Ferry Warjiyo dan Juda Agung, 2002, Transmission Mechanisms of Monetary Policy In Indonesia. Directorate of Economic Research and Monetary Policy Bank Indonesia.

8. Bank Indonesia, laporan tahunan berbagai edisi Buku :

No Materi Keterangan

1

Reviev : Konsep Moneter secara teoritis - AD-AS

- Mekanisme Transmisi dan Kebijakan moneter - Rational Expectation dan Efficient Capital Market - Open Economic Monetary Analysis

- Money and Inflation

2 Struktur Kelembagaan dan Sistem Keuangan di Indonesia 3 Sejarah Perkembangan, Fungsi dan Tugas Bank Sentral

Monetary Programming

4 Instrumen Kebijakan Moneter dan Mekanisme Operasi Bank Sentral : Studi Kasus di Indonesia

5

Efficient Targeting Framework : - Base Money Targeting

- Inflation Targeting

- Exchange Rate Targeting

6 Money Supply, Output and Price Stability 7 Review / Dosen Tamu

Mishkin,

Frederic. 2003.

The Economics of Money, Banking and Financial Markets.

Mishkin.

Frederic. 2003.

Financial Market and Institutions.

McCallum, Bennet. 1989.

Monetary Economics : Theory and Policy

8 UTS

9 Current Issue I 10 Presentasi Individu I 11 Current Issue III 12 Presentasi Individu I 13 Current Issue II

14 Presentasi Individu III 15 Review

16 UAS

UANG DAN OUTPUT (AD-AS FRAMEWORK)

Aggregate Demand

1. Monetarist View

Velocity of money : the average number of times per year that a dollar is spent on final goods and services

M Y V P 



Friedman : velocity varies over time in predictable manner unrelated to changes in the money supply.

Equation of exchange : which relates the money supply to aggregate spending.

Y P

V

M   

The equation of exchange is transformed into a theory of how aggregate spending is determined → modern quantity theory of money

 Changes in aggregate spending are determined primarily by changes in the money supply

Y

P

AD₁ AD₂

Gambar 1. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat

Kurva permintaan agregat AD digambarkan untuk suatu penawaran uang yang tetap. Kenaikan penawaran uang akan menggeser kurva permintaan agregat dari AD1 ke AD2.

2. Keynesian View

Permintaan agregat AD terdiri dari empat komponen :

1. Consumer expenditure : the total demand for consumer goods and services

2. Planned investment spending : the total planned spending by business firms on new machines, factories, and other inputs to production, plus planned spending on new homes.

3. Government spending : spending by all levels of government on goods and services.

4. Net exports : the net foreign spending on domestic goods and services, equal to exports minus imports

NX G

I C

AD    

P

AD

Y

C I G X-M

Gambar 2. Kurva Permintaan Agregat dan Komponen Penyusunnya

Pergeseran Kurva Permintaan Agregat

 Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke kanan (outward) : M, C, I, G, atau X-M

 Pergeseran Kurva Permintaan Agregat ke Kiri (inward) : M, C, I, G, atau X-M

Y AD₂ P

AD₁

Gambar 3. Pergeseran Kurva AD

Aggregate Supply

Y

P

AS₁ AS₂

Gambar 4. Pergeseran Kurva Permintaan Agregat

 The aggregate supply shifts to the left when costs of production increase and to the right when costs decrease

Equilibrium in the Short Run

Y P

AD AS

Gambar 5. Keseimbangan Jangka Pendek

P*

Y*

Keseimbangan jangka pendek terjadi ketika kurva permintaan agregat AD memotong kurva penawaran agregat AS.

Equilibrium in the Long Run

Y P

AD AS₂

Gambar 6. Keseimbangan Jangka Panjang Jika Y > Yn

P₃

Y_n

AS₁ AS₃

P₂ P₁

Y₂ Y₃

Jika output berada diatas output natural Y1 > Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kiri sampai output berada pada tingkat natural Yn.

Y

P

AD

AS₂

Gambar 7. Keseimbangan Jangka Panjang Y < Yn

P₁

Y₁

AS₃ AS₁

P₂ P₃

Y₂ Y_n

Jika output berada dibawah output natural Y1 < Yn maka, dalam jangka panjang, kurva AS akan bergeser ke kanan sampai output berada pada tingkat natural Yn

 In the long run, the economy displays a self-correcting mechanism that returns it to the natural level of output

Y P

AD₁

AS₂

Gambar 8. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AD P₁

Y_n

AS₁ P₂

P₁’

AD₂

Y₁

Jika terjadi pergeseran kurva permintaan agregat Adke kanan, dalam jangka pendek output akan naik menjadi Y1 namun dalam jangka panjang kenaikan AD akan diikuti oleh pergeseran AS ke kiri menjadi AS2 karena ada adjusment dalam biaya produksi  dalam jangka panjang output akan kembali ke semula pada Yn dan pergeseran AD hanya akan menyebabkan peningkatan harga dari P1 ke P2

Y

P ^AS2

Gambar 9. Respon Output dan Harga terhadap Pergeseran Kurva AS P₁

Y_n

AS₁ P₂

AD Y₂

Pergeseran kurva AS ke kiri dari AS1 ke AS2 menyebabkan output turun dari Yn ke Y2. Karena Y2 < Yn maka kurva AS akan bergeser kembali ke kanan dan output kembali ke Yn.

Aggregate Demand / Aggregate Supply (AD/AS) AD/AS

Measuring SNA

(System of National Income)

IS-LM

National Income

Flow of Funds Account Input & Output Table National Wealth

GNPNational Income from Abroad GDPDepreciations NI

i_eq

y_eq o

i

y

LM (Liquidity Money) → Monetary Policy → Bank Sentral

IS (Investment Saving) → Fiscal Policy → Depart. Keuangan

Fungsi Jumlah Uang Beredar MV = PT

MV = k y Menurut Irving Fisher

Bila jumlah uang beredar tidak dikendalikan, akan menyebabkan

disequilibrium dalam perekonomian yang menyebabkan Inflasi atau deflasi.

(Kecuali adanya Crowding out & Liquidity trap). Sehingga untuk menjaga kestabilan (keseimbangan) jumlah uang beredar, diperlukan Bank Sentral dengan tugas utama menyeimbangkan jumlah uang beredar dengan

jumlah transaksi melalui operasi proses terbuka (Open Market Operation)

E

EFEKTIFITAS KEBIJAKAN MONETER DAN FISKAL

Efektifitas kebijakan moneter dan fiskal diukur dengan besarnya kenaikan pendapatan sebagai akibat kebijakan tersebut

Semakin besar kenaikan pendapatan yang dicapai, semakin efektif kebijaksanaan tersebut

1. KEBIJAKSANAAN MONETER Ditentukan oleh :

1.1. Lereng Kurva IS

Semakin elastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif

Tingkat bunga

(%) LM_o LM₁

Y_o Y₁ Y₂

IS^datar

IS^tegak

O Y

Kebijakan moneter ekspansif = LM bergeser dari Lm_o ke LM₁

Untuk Isdatar : Y naik dari Y_O ke Y₂ Untuk Is^tegak : Y naik dari Y_O ke Y₁

1.2. Lereng Kurva LM

Semakin elastis kurva LM, kebijaksanaan moneter semakin tidak efektif

IS

Kebijaksanaan moneter ekspansif - Kurva LM tegak bergeser dari LM_TO

ke LM_T1, Y berubah dari Y_O ke Y₂. - Kurva LM datar bergeser dari LM_DO

ke LM_D1, Y berubah dari Y_O ke Y₁.

Tingkat bunga (%)

LM_TO

LM_T1

Y_o Y₁ Y₂ Y

O

LM_DO

LM_D1

ISD1

Tingkat bunga (%)

LM

Y_o Y₁ Y₂ IS^TO

O Y

IST1

ISDO

Kebijakan fiskal ekspansif

- Kurva IS tegak bergeser dari IS_TO ke IS_T1, Y berubah dari Y_O ke Y₂. - Kurva IS datar bergeser dari IS_DO

ke IS_D1, Y berubah dari Y_O ke Y₁. 2. KEBIJAKAN FISKAL

Ditentukan oleh : 2.1. Lereng Kurva IS

Semakin inelastis kurva IS, kebijakan moneter semakin efektif

2.2. Lereng Kurva LM

Semakin elastis kurva LM, kebijaksanaan fiskal makin efektif

Kebijakan fiskal ekspansif IS bergeser dari IS_O ke IS₁

- Kurva LM tegak Y naik dari Y_O ke Y₁. - Kurva LM datar Y naik dari Y_O ke Y₂.

Tingkat bunga (%)

IS_O

Y_o Y₁ Y₂ Y

O

LM^tegak

IS₁ LM^datar

LABOR MARKET

JIKA  → EXCESS OF LABOR

KALAU TURUN KE

TERJADI EQUILIBRIUM

N^D’

W P

W

( )

P ¹ W

( )

P ⁰

N^S N^D

N^D N

N⁰ N^S

N^{D =} N^S

AGREGATE N^D & N^S

W

( )

P ¹

N^D - N^S

W

( )

P ⁰

W P

W

( )

P ¹ W

( )

P ⁰

N^S N^D

N⁰ N^S’ N

N^D TERGANTUNG : - REAL WAGES

- MARGINAL PRODUCT OF LABOR

WAGES TURUN s/d BATAS TERTENTU → MINIMUM WAGES

KESEIMBANGAN PASAR UANG : KURVA LM M₁

M₁ M₁’

M₁ M₁’ M₁= K₁-Y

M₂ M₁

M = M₁ + M₂

r

Y₀ Y₁ Y M₂

M₂ M₂’

M₂ M₂= M_O-mi r

LM= -M-M₀ i k

m k

ASUMSI : JUMLAH UANG BEREDAR (PENAWARAN UANG SELALU SAMA) DENGAN JUMLAH UANG YANG DIMINTA (PERMINTAAN UANG) = KESEIMBANGAN MONETER

EFEKTIVITAS KEBIJAKAN EKONOMI I. KEBIJAKAN MONETER

Ditentukan oleh : 1. slope LM 2. Slope IS r

Y₀Y₁ Y

IS Y¹

LM₀ LM₀’

LM₁ LM₁’

r

Y IS

SECARA EKSTREM

LM

r

Y₀Y₁ Y IS_O

Y₂

LM₀ LM₁

IS₁

SECARA EKSTREM

LM

IS₁ IS₂

Neraca System Moneter

- Net Foreign Asset - Net Domestic Asset - KLD (Kredit Likuiditas - Others

- Currency - DD (Giro) - TD- SD

- Others

M₁

Quasi Money M₂

PERMINTAAN UANG PRIMER

Asumsi

1. PDB 2. Inflasi

3. Suku Bunga 4. Quasi money

M₁

Standard

M₁

ARIMA

M₁

M₂

Uang Primer

NFA

C₀P_s

Claim of Gov. (COG) Uang

Primer

Penawaran

OMO OPT

Asumsi GDP Inflasi

Tk. Bunga

Target M₁ Target M₂

Up

2,5 %

2,5 %

OPT Kontaksi OPT

Ekspansi

Option

Intermedium Intermarginal

Tujuan Monetary Programming :

Adanya keseimbangan Agregat M_d dan M_s Sifat OPT:

Kalau Bank Indonesia membeli surat berharga = Injection Kalau Bank Indonesia menjual surat berharga = withdrawl

Neraca konsolidasi bank → neraca sistem perbankan (MR.p.12)+N BI = NOM

OPERASIONAL TARGETING UANG PRIMER dalam BANK

ASUMSI 1. GDP 2. Inflasi 3. Suku Bunga

TARGET M1

TARGET M2

mm 1

mm 2

Up Permintaan

2,5 %

- 2,5 %

OPT Kontaksi

OPT Ekspansi

Up

Penawaran Option

Up Penawaran

Up

Penerimaan

OPT

Tdk OPT Intermarginal

Ultimate Target

Intermediate Target

Up Penawaran

OMOTo withdraw Jual SBI To Inject beli SBPU Target Uang Beredar : M1 Likuiditas Perekonomian : M2