PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
IDHAM FAJAR RAHMAT
1310111103
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2017
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE DAN
STRUKTUR KEPEMILIKAN TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi
IDHAM FAJAR RAHMAT
1310111103
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
v
PENGESAHAN
vii Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Struktur Kepemilikan Terhadap
Kebijakan Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Oleh
Idham Fajar Rahmat
Abstrak
Kebijakan dividen merupakan suatu keputusan dalam menentukan proporsi laba yang optimal antara pembagian laba sebagai dividen dengan laba ditahan.Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage dan struktur kepemilikan terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. Jumlah sampel yang diambil sebanyak 16 perusahaan, dengan menggunakan metode purposive sampling dan teknik analisis yang digunakan adalah regresi data panel. Berdasarkan hasil penelitian ini ditemukan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen, sedangkan leverage dan struktur kepemilikan tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen.
The Effect of Profitability, Leverage and Structure of Ownership of Dividend Policy in Manufacturing Companies Listed on Indonesia Stock Exchange
By
Idham Fajar Rahmat
Abstract
Dividend policy is a decision in determining the optimal proportion of income between profits as dividends and retained earnings. the purpose of this study is to know the effect of profitability, leverage, and Structure of Ownership of dividend policy. This research was conducted at manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange. The number of samples are 16 companies by purposive sampling method. The analysis tecnique used is panel data regression. Based on the analysis found tha profitability ha negative and significant effect on policy.then, Leverage and Structure of Ownership has no significant effect on dividend policy
ix
PRAKATA
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT dan Nabi Muhammad SAW atas segala karunia, rahmat serta hidayah-Nya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Judul penelitian ini adalah “Pengaruh Profitabilitas, Leverage dan Kepemilikan Manajerial terhadap kebijakan dividen”. Terima kasih saya ucapkan kepada Bapak Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M. CFMP sebagai dekan Fakultas Ekonomi dan bisnis dan Bapak Wahyudi SE,MM sebagai ketua program studi manajemen S1 Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta. selain itu juga saya ucapkan terimakasih kepada Ibu Dra. Alfida Aziz, MM sebagai dosen pembimbing I dan Ibu Sri Murtatik, SE,MM selaku dosen pembimbing II yang telah memberikan arahan dan saran yang baik, serta dosen-dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak memberikan wawasan dan ilmu pengetahuan yang bermanfaat,
Disamping itu, skripsi ini saya persembahkan kepada Bapak Deni Rahmat Mediansyah dan Ibu Adnizar Hasibuan yang memberikan saya motivasi, kasih sayang, pendidikan, pengalaman, serta Adnan Rahmat selaku kakak tercinta yang tidak henti-hentinya memberikan penulis semangat dan doa dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Dan tidak lupa juga saya ucapkan terimakasih kepada Anisyya Prafitri, Irvan, Erico, Primas, Mikyail, Fahmi, Ichsan, Agni, Smokar, Local C dan teman-teman seangkatan yang tidak bisa saya ucapkan satu persatu tanpa mengurangi rasa hormat yang telah telah membantu dalam penulisan skripsi ini.
Jakarta, 04 Juli 2017 Idham Fajar Rahmat
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ... i
HALAMAN JUDUL ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ... iv
PENGESAHAN ... v
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ... vi
ABSTRAK ... vii
ABSTRACT ... viii
PRAKATA ... ix
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
I.1 Latar Belakang ... 1
I.2 Perumusan Masalah... 5
I.3 Tujuan Penelitian... 5
I.4 Manfaat Penelitian... 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7
II.1 Penelitian Terdahulu ... 7
II.2 Landasan Teori ... 13
II.2.1 Signaling Theory ... 13
II.2.2 Agensi Teori ... 14
II.2.3 Pecking Order Theory ... 14
II.2.4 Efek Klien ... 14
II.2.5 Pengertian Dividen ... 15
II.2.5.1 Jenis- Jenis Dividen ... 15
II.2.5.2 Pengertian Kebijakan Dividen ... 17
II.2.5.3 Teori Kebijakan Dividen ... 17
II.2.5.4 Macam- Macam Kebijakan Dividen ... 18
II.2.5.5 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan dividen ... 19
II.2.6 Profitabilitas ... 20
II.2.6.1 Rasio Profitabilitas ... 21
II.2.6.2 Jenis-Jenis Rasio Profitabilitas ... 21
II.2.6.3 Tujuan dan Manfaat Rasio Profitablitas ... 22
II.2.7 Leverage ... 22
II.2.7.1 Rasio Leverage ... 23
II.2.7.2 Jenis-Jenis ratio Leverage ... 23
II.2.7.3 Tujuan Dan Manfaat Rasio Solvabilitas atau Leverage ... 24
xi
II.3 Kerangka Pemikiran ... 26
II.3 Pengembangan Hipotesis ... 26
II.3.1 Pengaruh profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen ... 26
II.3.2 Pengaruh Leverage terhadap Kebijakan Dividen ... 27
II.3.4 Pengaruh Struktur Kepemilikan terhadap kebijakan Dividen ... 27
BAB III METODE PENELITIAN ... 29
III.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 29
III.1.1 Definisi Operasional ... 29
III.1.2 Pengukuran Variabel ... 30
III.2 Penentuan Populasi dan Sampel ... 31
III.2.1 Populasi ... 31
III.2.2 Sampel ... 31
III.3 Teknik Pengumpulan Data ... 32
III.3.1 Jenis data ... 32
III.3.2 Sumber Data ... 32
III.3.3 Pengumpulan Data ... 32
III.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis ... 33
III.4.1 Teknik Analisis ... 33
III.4.1.1 Statistik Deskriptif Data ... 34
III.4.1.2 Metode Analisis Regresi Data Panel ... 34
III.4.2 Uji Hipotesis ... 36
III.4.2.1 Uji t (Parsial) ... 36
III.4.2.2 Uji Koefisien Determinasi ... 38
III.5 Kerangka Model Penelitian ... 38
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 39
IV.1 Hasil Penelitian ... 39
IV.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ... 39
IV.1.2 Deskripsi Data Penelitian ... 40
IV.1.3 Analisis Statistik Deskriptif ... 42
IV.1.4 Metode Analisis Data Panel ... 44
IV.1.4.1 Uji F restricted (Pooled Least Square vs Fix Efect Model) ... 44
IV.1.4.2 Uji Hausman (Fixed Effect Model vs Random Effect Model) ... 45
IV.5 Model Data Panel yang Digunakan ... 45
IV.1.5 Uji Hipotesis ... 47
IV.1.5.1 Uji t (Parsial) ... 47
IV.1.5.2 Uji Koefisien Determinasi ... 49
IV.2 Pembahasan ... 50
IV.2.1 Pengaruh ProfitabilitasTerhadap Kebijakan Dividen ... 50
IV.2.2 Pengaruh Leverage Terhadap Kebijakan dividen ... 50
IV.2.3 Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Kebijakan Dividen ... 51
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 53 V.1 Simpulan... 53 V.2 Saran ... 54 DAFTAR PUSTAKA ... 55 RIWAYAT HIDUP LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data ROA, DER, Kepemilikan Manajerial dan DPR tahun
2013-2015 Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI ... 3
Tabel 2. Matriks Penelitian Terdahulu Terkait Dengan Kebijkan Dividen ... 12
Tabel 3. Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ... 39
Tabel 4. Daftar Perusahaan yang Menjadi Objek Penelitian... 39
Tabel 5. Hasil Perhitungan Variabel Penelitian ... 41
Tabel 6. Hasil Stastistik Deskriptif... 42
Tabel 7. Hasil Uji F Restricted ... 45
Tabel 8. Hasil Uji Hausman ... 45
Tabel 9. Random Effect Model ... 46
Tabel 10. Hasil Uji t ... 48
Tabel 11. Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ... 49
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Pemikiran ... 26 Gambar 2. Kerangka Model Penelitian ... 38
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data perhitungan Kebijakan Dividen Lampiran 2 Data perhitungan Profitabilitas Lampiran 3 Data perhitungan Leverage
Lampiran 4 Data perhitungan Struktur Kepemilikan Lampiran 5 Hasil Output Eviews
