PENGARUH DIVIDEND PAYOUT RATIO DAN DEBT TO
ASSET RATIO TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2006-2010
The Influences of Dividend Payout Ratio and Debt to Asset Ratio to Price to Book Value
of Manufacturing Companies Listed on The Indonesia Stock Exchange In 2006-2010
TUGAS AKHIR
Disusun untuk memenuhi salah satu syarat menyelesaikan Pendidikan Diploma III Program Studi Keuangan dan Perbankan Jurusan Akuntansi
Disusun oleh Intan Kuswari
095121043
JURUSAN AKUNTANSI
POLITEKNIK NEGERI BANDUNG
2012
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari variabel dividend payout ratio dandebt to asset ratio terhadap price to book value.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan kurun waktu pengamatan tahun 2006-2010. Sampel yang digunakan sebanyak 15 perusahaan yang diambil berdasarkan teknik purposive sampling. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi berganda dan alat olah data menggunakan software SPSS versi 18.0 for Windows.
Hasil analisis regresi menunjukkan bahwa secara parsial, variabel dividend payout ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap price to book value pada tingkat signifikansi 5% dan untuk variabel debt to asset ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap price to book value pada tingkat signifikansi 5%. Berdasarkan uji serentak variabel dividend payout ratio dan debt to asset ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap price to book value pada tingkat signifikansi 5%.
Kata kunci: dividend payout ratio, debt to asset ratio dan price to book value
ABSTRACT
This research is purpose to know the influence from dividend payout ratio anddebt to asset ratio on price to book value.
The population in this research was using manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2006-2010 period of observation. The samples was obtained in this study as much 15 samples using purposive sampling method for taking samples. Analysis technique used is multiple regression analysis and using the SPSS version 18.0 for Windows software.
Result of regression analysis show that partially dividend payout ratio variable is positive and significant impact on price to book value at significance value 5% and the debt to asset ratio variable is positive and significant impact on leverage at significance value 5%. Based on the simultant test, dividend payout ratio and debt to asset ratio is positive and significant impact on price to book value at significance value 5%.
Keywords : dividend payout ratio, debt to asset ratio dan price to book value
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir ini dengan judul ”Pengaruh Dividend Payout Ratio dan Debt to Asset Ratio Terhadap Price to Book Value pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010”. Tugas Akhir ini diajukan untuk melengkapi persyaratan dalam menyelesaikan Pendidikan Diploma III Program Studi Keuangan dan Perbankan Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Bandung.
Dalam penyusunan Tugas Akhir ini penulis mendapatkan berbagai dukungan, dorongan, bantuan, doa, dan bimbingan dari berbagai pihak. Dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Yth. Bapak Dadang Hermawan, SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Bandung.
2. Yth. Bapak Destian M. Arshad D.T, M.Si., selaku Ketua Program Studi Keuangan dan Perbankan Politeknik Negeri Bandung.
3. Yth. Bapak Dr., Drs., M Umar Mai M.Si. selaku Dosen Pembimbing penulis yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penyusunan laporan Tugas Akhir ini.
4. Yth. Ibu Rosma Pakpahan, S.E., M.Si., selaku wali kelas 3 KP B Politeknik Negeri Bandung.
5. Orangtua, kakak, dan adik tersayang yang telah memberikan dukungan, semangat, dan doa untuk dapat menyelesaikan laporan Tugas Akhir ini.
6. Alam Gudnardi, orang terdekat tempat berbagi keluh kesah penulis, terimakasih telah bersabar dalam menemani penulis selama penyusunan Tugas Akhir.
7. Sahabat-sahabatku Nda, Memey, Mpit, Tiffany, Marti, Mirna atas kebersamaannya dalam suka maupun duka telah memberikan warna dalam hari-hari penulis.
8. Teman sebimbingan Hilda atas motivasi, informasi, dan dorongannya.
9. Teman-teman di kelas 3 KP B atas kebersamaan dan kekompakannya selama 3 tahun ini bersama penulis.
10. Seluruh sahabat dan rekan-rekan yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah membantu dan memberikan dorongan secara langsung maupun tidak langsung dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan laporan Tugas Akhir ini masih banyak kekurangan. Namun besar harapan penulis, agar apa yang telah diuraikan dalam laporan Tugas Akhir ini dapat berguna bagi semua pihak yang membacanya.
Akhir kata, semoga amal baik dan bantuan yang telah diberikan kepada penulis dalam menyelesaikan Tugas Akhir ini diberikan imbalan oleh Allah SWT
Bandung, Juni 2012 Penulis
DAFTAR ISI
LEMBAR JUDUL
LEMBAR PENGESAHAN
ABSTRAK ... i
ABSTRACT ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... vi
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1. Latar Belakang Masalah ... 1
1.2. Identifikasi Masalah ... 6
1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 6
1.3.1. Tujuan Penelitian ... 6 1.3.2. Manfaat Penelitian ... 7 1.4. Kerangka Pemikiran ... 8 1.5. Hipotesis ... 9
1.5.2. Pengaruh Kebijakan Utang terhadap Nilai Perusahaan...11
1.5.3. Pengaruh Kebijaka Dividen dan Kebijakan Utang terhadap Nilai Perusahaan ... 11 1.6. Metodologi Penelitian ... 12 1.6.1. Metode Penelitian ... 12 1.6.2. Data Penelitian...13 1.6.2.1 Jenis Data ... 13 1.6.2.2 Sumber Data ... 13
1.6.2.3 Teknik Pengumpulan Data ... 13
1.6.3. Populasi dan Sampel Penelitian ... 14
1.6.4. Variabel Operasional ... 14
1.6.5. Metode Analisis Data ... 16
1.6.5.1. Korelasi ... 16
1.6.5.2. Regresi Berganda ... 17
1.6.5.3.Uji Asumsi Klasik ... 18
1.6.5.4.Koefisien Determinasi ... 20
1.6.5.5. Pengujian Hipotesis...21
1.7. Tempat dan Waktu Penelitian ... 22
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 23
2.1. Tinjauan Kebijakan Dividen ... 23
2.1.1. Pendapat Mengenai Kebijakan Dividen ... 23
2.1.2. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen ... 27
2.1.3. Tipe-Tipe Kebijakan Dividen ... 31
2.1.4. Dividend Payout Ratio ... 32
2.2. Tinjauan Kebijakan Utang ... 33
2.2.1. Teori Tentang Kebijakan Utang ... 36
2.2.2. Debt to Asset Ratio ... 41
2.3. Tinjauan Nilai Perusahaan ... 41
2.3.1. Penilaian Nilai Perusahaan ... 42
2.3.2. Price to Book Value ... 47
BAB III HASIL PENELITIAN ... 50
3.1. Gambaran Umum Perusahaan ... 50
3.1.1. Tinjauan Umum Bursa Efek Indonesia ... 50
3.1.2. Sejarah Bursa Efek Indonesia ... 50
3.1.3. Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur ... 52
3.2. Deskriptif Variabel ... 55
3.2.1. Perkembangan Rata-Rata Dividend Payout Ratio ... 55
3.2.2. Perkembangan Rata-Rata Debt to Asset Ratio ... 56
3.2.3. Perkembangan Rata-Rata Price to Book Value ... 57
3.3. Hasil Penelitian ... 59
3.3.1. Uji Asumsi Klasik ... 59
3.3.2. Analisis Korelasi ... 64 3.3.3. Koefisien Determinasi ... 65 3.3.4. Analisis Regresi... 66
3.3.5. Pengujian Hipotesis Penelitian ... 68
3.3.6. Pembahasan Hasil Penelitian ... 71
BAB IV SIMPULAN DAN SARAN ... 73
4.1. Simpulan ... 73
4.2. Saran ... 74
DAFTAR PUSTAKA ... 76 LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Definisi Operasional Variabel 15
Tabel 3.1. Perkembangan Pasar Modal Indonesia 51
Tabel 3.2. Data DPR Perusahaan Manufaktur Periode 2006-2010 55 Tabel 3.3. Data DAR Perusahaan Manufaktur Periode 2006-2010 67
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1. Skema Kerangka Pemikiran 9
Gambar 3.1. Scatterplot Hasil Uji Heterokedastisitas 64
Tabel 3.4. Data PBV Perusahaan Manufaktur Periode 2006-2010 69
Tabel 3.5. Uji Normalitas Data Awal 60
Tabel 3.6. Uji Normalitas Setelah Transformasi 61
Tabel 3.7 Tabel 3.8 Tabel 3.9 Tabel 3.10 Tabel 3.11 Uji Multikolinearitas Uji Autokorelasi Analisis Korelasi Hasil Regresi Berganda Hasil Uji F 62 63 65 66 71
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Populasi Perusahaan Manufaktur Lampiran 2 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Lampiran 3 Data Dividend Payout Ratio tahun 2006-2010 Lampiran 4 Data Debt to Asset Ratio tahun 2006-2010 Lampiran 5 Data Price to Book Value tahun 2006-2010 Lampiran 6 F Tabel
Lampiran 7 T Tabel Lampiran 8 DW Tabel
Lampiran 9 Hasil Output SPSS Lampiran 10 Kartu Bimbingan Lampiran 11 CV
DAFTAR PUSTAKA
Alwi, Z. Iskamdar. 2003. Pasar Modal Teori dan Aplikasi. Edisi Pertama. Jakarta: Yayasan Pancur Siwah.
Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia
Arikunto, Suharsimi. 2010. Prosedur Penelitian. Jakarta : Rineka Cipta.
Brigham, Eugene F. and Houston. 2001. Manajemen Keuangan, Edisi 8. Jakarta : Erlangga.
Fama, Eugene F; French, Kenneth R. 1998. Taxes, Financing Decisions, and Firm Value. The Journal of Finance, Vol LIII, No 3, June 1998.
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 19. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Husnan, Suad. 1996. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta : Liberty. Husnan, Suad. 2001. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan. Yogyakarta :
BPFE Yoyakarta.
Hatta, Atika J. 2002. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen: Investifasi Pengaruh Teori Stakeholder”. JAAI. Vol.6. No.2. Desember. 2002
Husnan, Suad.; Pudjiastuti, Enny. 2002. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta : UPP AMP YPKN.
ICMD.2011. Indonesian Capital Market Directory. Jakarta, Indonesia 2009. Indonesian Capital Market Directory. Jakarta, Indonesia
Irawansyah, Adi. 2011. Modul Aplikasi Keuangan. Bandung : Politeknik Negeri Bandung.
Mamduh. 2004. Manajemen Keuangan Edisi 1. Yogyakarta : BPFE.
Manan, Abdul. 2004. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Utang Perusahaan Pada Industri Keuangan yang Go-Public di BEJ Tahun 1999-2002 : Sebuah Pendekatan Agency Theory. Tesis tidak Diterbitkan. Semarang : Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro. Mardiyanto, Handono. 2008. Inti Sari Manajemen Keuangan. Jakarta : PT.
Grasindo.
Mulianti, Fitri Mega. 2010. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Utang dan Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan. Tesis tidak Diterbitkan. Semarang : Program Magister Manajemen Universitas Diponegoro.
Munawir, S. 2007. Analisa Laporan Keuangan Edisi Keempat. Yogyakarta : Liberty.
Ningrum, Nurila Santi Febriana. 2006. Analisis Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan di BEJ. Tesis: Program Magister Manajemen STIE STIKUBANK Semarang.
Nugroho, Bhuono A. 2005. Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS. Yogyakarta : Penerbit Andi.
Sartono, R.Agus. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Jakarta : Salemba Empat.
Sawir, Agnes. 2004. Kebijakan Pendanaan dan Restrukturisasi Perusahaan. Jakarta : PT Gramedia Pustaka Utama.
Soliha, Euis; Taswan. 2002. Pengaruh Kebijkan Utang Terhadap Nilai Perusahaan Serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Bisnis dan Ekonomi. STIE Stikubank Semarang.
Sudjana. 2005. Metoda Statistika. Bandung : Tarsito Bandung. Sugiyono. 2008. Metode Penelitian Bisnis. Bandung : Alfabeta.
Sujoko dan Soebiantoro, Ugi. 2007. “Pengaruh Struktur Kepemilikan, Leverage, Faktor Intern, dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empirik pada Perusahaan Manufaktur dan Non Manufaktur di Bursa Efek Jakarta)”. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol. 9. No. 1. Maret, pp. 41-4820
Suliyanto. 2011. Metode Riset Bisnis. Bandung: Alfabeta
Wahidahwati. 2001. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional pada Kebijakan Utang Perusahaan : Sebuah Perspektif Theory Agency”. Jurnal Riset Akuntansi Indonesia.
Weston, J. Fred dan Brigham, Eugene F. 1993. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi Kesembilan Jilid 1. Jakarta : Erlangga.
(www.idx.co.id) (www.wikipedia.com) (www.konsultasibisnis.com)
CURRICULUM VITAE
Biodata:
Nama : Intan Kuswari
Tempat, tanggallahir : Bandung, 28 Oktober 1990
Alamat : Jl.Citopeng Sari 22 No. 43 Cimahi No.Handphone : 085659210818
E-mail :[email protected]
Hobi : Memasak
Pendidikan:
SD Negeri Garuda IV Bandung (1997-2003) SMP Negeri 1Bandung (2003-2006)
SMA Negeri 2 Bandung (2006-2009)
PoliteknikNegeri Bandung Program Studi Diploma III KeuangandanPerbankan (2009-2012)
Praktik Lapangan Kerja
PT Bank Tabungan Negara (Persero), Tbk
