ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH F LOWS DAN BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat- Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta Oleh
LINA DWI HARYATI B 200 070 098
FAKULTAS EKONOMI
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca Skripsi dengan judul :
“ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH F LOWS DAN
BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR”
Yang ditulis oleh:
Nama : Lina Dwi Haryati
Nim : B 200 070 098
Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Akuntansi
Penandatangan berpendapat bahwa Skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima.
Surakarta, Februari 2011 Pembimbing Utama
(Dr. Triyono, SE, M.Si)
Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
FAKULTAS EKONOMI
Jl. A. Yani Tromol Pos I Pabelan Kartasura Telp (0271) 717417 Surakarta – 57102
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan di bawah ini : Nama : LINA DWI HARYATI
NIRM : 07.6.106.02030.50098 Jurusan : AKUNTANSI
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING
CASH F LOWS, DAN BOOK VALUE EQUITY
TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima.
Surakarta, Februari 2011 Yang membuat pernyataan,
MOTTO
“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu
telah selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu
berharap”
(Q.S. Alam Nasyrah 6-8)
“Life's greatest questions have always been: Who am I? Where did I come
from? Why am I here? Where am I going? You are about to see and hear
one of the most significant messages given to us from God”
(Bert McCracken)
“Take it or leave it.”
(Artic Monkeys)
“I try to learn more and more each day. And I don’t like to live with my regrets.”
PERSEMBAHAN
Everytime I feel like I can’t go on. I feel so lost and helpless.
I can’t see which way to go. But I never loose hope. Cause Allah is always by my side. Raise my hands and pray.
And now I think I can. I know I’m stronger now. Who’s looking south. Not me. I’m not looking back. I’m not denying the truth to anyone. Cause I’m alive
Now I'm ready to be free.
Skripsi ini penulis persembahkan kepada:
Kedua orang tua tercinta, dengan tetes keringat dan air mata yang tak
henti-hentinya memberikan kasih sayang dan bimbingan hingga meraih gelar sarjana.
Kakak dan adik, atas canda tawa dan motivasi yang senatiasa memberikan
kekuatan bagi jiwa ini untuk menapaki hidup.
Franky A.P.H, yang telah memberikan motivasi tersendiri dalam mewujudkan
mimpi-mimpi menjadi sempurna.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucap syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan rahmad, taufik dan hidayah-Nya serta dengan usaha sungguh-sungguh penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ”ANALISIS PENGARUH EARNINGS, OPERATING CASH F LOWS DAN BOOK VALUE EQUITY TERHADAP ABNORMAL RETURN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR” sebagai salah satu tugas akhir untuk memenuhi syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini, penulis tidak lepas dari bantuan dan dorongan dari berbagai pihak yang telah membantu baik secara moril maupun materiil hingga terselesaikannya skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis dengan segala kerendahan hati mengucapkan terima kasih kepada :
1. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
2. Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Banu Witono, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik.
4. Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah meluangkan waktu serta dengan penuh kesabaran memberi bimbingan dari awal penyusunan hingga terselesaikannya skripsi ini.
6. Bapak dan ibu tercinta yang tidak putus-putusnya memberikan doa dan dukungan baik moral maupun material. Doa kalianlah yang telah membuat segala kesulitan menjadi sebuah kemudahan.
7. Kakak dan adik tersayang, Mas Harry dan Agung, terima kasih atas motivasi dan canda tawa kalian.
8. Franky A.P.H, terima kasih telah memberikan motivasi tersendiri dalam mewujudkan mimpi menjadi sempurna dan telah merubah pait menjadi sesuatu yang manis. And I know, you never let me fall.
9. Teman-teman seperjuangan Wishnu, Lia, Ratna, Ulin semua yang telah kita jalani akan menjadi kenangan terindah. Untuk konsultan pribadiku Mbak Emi dan Mas Bolam terima kasih atas waktu bimbingannya.
10. Rekan-rekan Kelas D Akuntansi 2007. Terima kasih untuk kebersamaan dan kerjasamanya, semoga kita menjadi orang- orang yang sukses.
11. Pihak-pihak lain yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah banyak memberikan bantuan dalam penulisan skripsi ini hingga skripsi ini selesai.
Penulis menyadari sepenuhnya skripsi ini masih kurang sempurna, sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan pihak-pihak lain yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, Februari 2011
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN KEASLIAN ... iii
MOTTO ... iv
PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiii
ABSTRAKSI ... xiv
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah ... 1
1.2. Rumusan Masalah ... 7
1.3. Tujuan Penelitian ... 8
1.4. Manfaat Penelitian ... 8
1.5. Sistematika penulisan ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Pasar Modal ... 10
di Indonesia.. ... 12
2.1.3 Macam-Macam Pasar Modal ... 15
2.1.4 Jenis Transaksi di Pasar Modal ... 16
2.1.5 Manfaat Pasar Modal ... 17
2.2 Investasi... 18
2.2.1 Pengertian Investasi ... 18
2.2.2 Tujuan Investasi ... 19
2.2.3 Proses Investasi ... 20
2.3 Laporan Keuangan ... 23
2.3.1 Pengertian Laporan Keuangan ... 23
2.3.2 Susunan Laporan Keuangan ... 26
2.3.2.1 Neraca……. ... 26
2.3.2.2 Laporan Arus Kas ... 29
2.3.2.2.1 Klasifikasi Arus Kas ... 31
2.3.2.3 Laporan Laba Rugi ... 32
2.3.2.4 Laporan Perubahan Modal ... 34
2.4 Return Saham ... 34
2.5 Studi Peristiwa (Event Study) ... 36
2.6 Penelitian Terdahulu dan Hipotesis ... 37
2.6.1 Pengaruh Earnings dengan Abnormal Return ... 37
2.6.3 Pengaruh Book Value Equity dengan Abnormal
Return………. ... 40
2.7 Kerangka Pemikiran…….. ... 41
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Populasi dan Penentuan Sampel... 42
3.2 Data dan Sumber Data ... 42
3.3 Identifikasi dan Pengukuran Variabel ... 43
3.3.1 Variabel Independen ... 43
3.3.2 Variabel Dependen ... 44
3.4 Metode Analisis Data ... 45
3.5 Ketepatan Model ... 46
3.5.1 Uji F ... 46
3.5.2 Uji R2 ... 47
3.6 Uji t ... 47
3.7 Uji Asumsi Klasik ... 48
3.7.1 Uji Normalitas ... 48
3.7.2 Uji Multikolinieritas ... 48
3.7.3 Uji Autokolerasi ... 49
3.7.4 Uji Heteroskedatisitas ... 49
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Deskripsi Data ... 51
4.2 Analisi Regresi Linear Berganda ... 52
4.3.1 Uji F ... 54
4.3.2 Uji Ajusted R2 ... 54
4.4 Uji t ... 54
4.5 Uji Asumsi Klasik ... 55
4.5.1 Uji Normalitas ... 55
4.5.2 Uji Multikolinieritas ... 56
4.5.3 Uji Autokorelasi ... 57
4.5.4 Uji Heteroskedastisitas ... 58
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ... 58
4.6.1 Pengaruh Earnings terhadap Abnormal Return ... 58
4.6.2 Pengaruh Operating Cash Flows terhadap Abnormal Return ... 59
4.6.3 Pengaruh Book Value Equity terhadap Abnormal Return ... 59
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ... 61
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 62
5.3 Saran ... 63 DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel ... 51
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ... 52
Tabel 4.3 Hasil Regresi Linear Berganda ... 53
Tabel 4.4 Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov ... 55
Tabel 4.5 Hasil Pengujian Normalitas Kolmogorov-Smirnov ... 56
Tabel 4.6 Hasil Pengujian Multikolinieritas ... 57
Tabel 4.7 Hasil Pengujian Autokorelasi ... 57
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Publikasi Laporan Keuangan Periode Tahun 2007-2009 Lampiran 2 Data Penelitian Earnings
Lampiran 3 Data Penelitian Operating Cash Flows
Lampiran 4 Data Penelitian Book Value Equity
Lampiran 5 Data Penelitian Harga Saham Saat Closing Price
Lampiran 6 Data Penelitian Return Sesungguhnya
Lampiran 7 Data Penelitian Indeks Harga Saham Gabungan Lampiran 8 Data Penelitian Return Pasar
Lampiran 9 Data Penelitian Abnormal Return
Lampiran 10 Panel Data Awal Lampiran 11 Panel Data Akhir
Lampiran 12 Pengujian Statistik Deskriptif Lampiran 13 Pengujian Regresi Linier Berganda Lampiran 14 Pengujian Normalitas
ABSTRAKSI
Publikasi laporan keuangan oleh perusahaan merupakan informasi penting bagi investor untuk memprediksi posisi keuangan, kinerja dan laporan arus kas suatu entitas. Laporan keuangan yang mengandung informasi relevan akan memberikan reaksi terhadap pasar. Reaksi pasar diukur dengan menggunakan
return sebagai nilai perubahan harga dengan menghitung abnormal return. Penelitian ini dilakukan untuk mendapatkan bukti empiris adanya pengaruh antara
earnings, operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return
saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sedangkan sampel dipilih dengan cara purposive sampling sesuai kriteria-kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 96 perusahaan. Dari hasil pengumpulan sampel tersebut dilakukan analisis data menggunakan teknik analisis berupa analisis regresi linear berganda. Tujuan utama dari analisis ini adalah untuk mengukur intensitas pengaruh antara variabel-variabel independen yaitu earnings, operating cash flows dan book value equity terhadap abnormal return sebagai variabel dependen.
Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan bahwa secara simultan variabel earnings, operating cash flows dan book value equity berpengaruh secara signifikan terhadap abnormal return. Namun secara parsial hanya variabel
earnings dan book value equity yang berpengaruh terhadap abnormal return. Sedangkan variabel operating cash flows tidak berpengaruh terhadap abnormal return. Dengan demikian hanya variabel earnings dan book value equity yang dapat digunakan untuk memprediksi abnormal return. Hasil penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi para investor dan pihak lain yang membutuhkan. Para investor dalam menanamkan modalnya dapat menggunakan variabel earnings dan book value equity untuk memprediksi abnormal return. Namun selain earnings dan book value equity, para investor juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Kata kunci: Earnings, Operating Cash Flows, Book Value Equity dan Abnormal
