INFORMASI ASIMETRI DAN KEBIJAKAN DIVIDEN PADA
PERUSAHAAN BESAR DAN KECIL YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA MANAJEMEN DEPARTEMEN
MANAJEMEN PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DIAJUKAN OLEH :
AULIA CITRA PUTERI
NIM: 041211232033
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr. Wb.
Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang
telah memberikan segala rahmat dan hidayah-Nya hingga saat ini. Dengan segala
kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada
Allah SWT yang senantiasa memberikan hidayah, bantuan, kemudahan, dan
cinta-Nya kepada penulis sehingga penelitian berjudul “Informasi Asimetri dan
Kebijakan Dividen pada Perusahaan Besar dan Kecil yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia” dapat penulis selesaikan dengan baik.
Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih belum sempurna.
Kritik dan saran yang membangun penulis harapkan untuk perbaikan karya ilmiah
dan peningkatan wawasan penulis.Selama proses menempuh pendidikan sarjana
di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga, penulis mendapatkan
banyak dukungan, bimbingan, dan pengarahan dari berbagai pihak. Oleh karena
itu, dalam kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang
sebesar-besarnya kepada:
1. Ibu Prof. Dr. Dian Agustina, SE., M.Si, Ak., CMA., CA., selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
2. Ibu Dr. Praptini Yulianti, SE., M.Si., selaku Ketua Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
3. Ibu Dr. Masmira Kurniawati, SE., M. Si., selaku Ketua Program Studi S1
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
4. Kedua orang tua penulis, Alchamkham dan Yuliana Wijayanti, yang telah
memberikan seluruh waktunya untuk mendidik penulis dari kecil hingga
menjadi seperti saat ini. Terima kasih atas dukungan yang telah diberikan
selama ini. Segala pelajaran, doa yang tiada henti, dan kasih sayang yang
v
5. Seluruh keluarga besar penulis, Yangti, mas Sultan, adik Alysha, adik Valen,
Tante Opi, mbak Yem, pak Leman, dan sanak keluarga lainnya yang ikut
membantu dan mendoakan terselesaikannya skripsi penulis.
6. Ibu Prof. Dr. Hj. Sri Maemunah Soeharto, SE., selaku Dosen Pembimbing
yang telah senantiasa memberikan waktu, tenaga, pikiran, motivasi dan
kesabaran untuk membimbing penulis hingga skripsi ini dapat terselesaikan,
maafkan saya jika saya selalu merepotkan dan sering melakukan kesalahan.
7. Ibu Dr. Aris Armuninggar, SH., MH., selaku Dosen Wali penulis yang turut
membantu dalam kelancaran kuliah dari awal hingga akhir.
8. Dosen-dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga yang telah
membagikan ilmu dan wawasannya kepada penulis.
9. Teman terdekat penulis, Reza Fahlevi, terima kasih telah membantu,
memotivasi, dan menemani selama proses pengerjaan skripsi.
10. Sahabat gils yaitu Putri Kartika Sari, Kadek Yuvita, dan Octavia Reniar telah
menemani penulis sejak selama perkuliahan, dan yang selalu bersama susah
senang dan selalu berbagi cerita dimanapun kapanpun. Terima kasih telah
memberikan dukungan dan doanya, semoga kita semua sukses.
11. Teman-teman yang selalu di hati, Bintari dan Mita yang telah menemani,
memotivasi, dan menghibur penulis selama proses pengerjaan skripsi ini. See
you on top.
12. Teman-teman satu bimbingan skripsi, Bima, Angela, Ajeng, Tika, Shafira,
Anas, dan Johansyah terima kasih atas informasi yang selalu dibagi dan
semangat yang saling menguatkan satu sama lain. Semoga kita semua sukses
dengan cara kita masing-masing, dan khusus untuk mbak Debby dan mbak
Jezswi yang telah memberikan bantuan memberikan informasi-informasi
terkait skripsi dan bimbingan.
13. Teman-teman bermain saat kuliah, Aisyah May, Aisyah Usman, Almira,
Rahmi, Shasa, Fani, Fariz, Dendy, Jafar, Yudo, Fariz, Kemal, Reno, Isyroki,
Aldi dan lain-lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu, khususnya
sama selama ini. Tetap jaga hubungan sampai kapanpun, semoga kita semua
jadi orang-orang sukses.
14. Berbagai pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah
memberi doa, bantuan, nasihat, dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini,
terima kasih yang sebanyak-banyaknya.
Surabaya,...
vii
ABSTRAK
Informasi asimetri merupakan kondisi ketidakseimbangan informasi antara para
manajer sebagai insiders perusahaan yang memiliki informasi lebih banyak
mengenai kondisi perusahaan yang sebenarnya dan para investor sebagaioutsiders
perusahaan. Oleh karena itu, manajer berkewajiban untuk memberikan sinyal kepada investor mengenai kondisi perusahaan dengan dividen. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh informasi asimetri terhadap kebijakan dividen pada perusahaan besar dan kecil yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan 83 sampel perusahaan non keuangan di Indonesia selama tahun 2010-2014, dengan ukuran sampel sebanyak 378 observasi. Hasil regresi berganda menunjukkan bahwa informasi asimetri berpengaruh negatif signifikan terhadap kebijakan dividen. Hal ini berarti bahwa semakin tinggi informasi asimetri maka semakin rendahdividend payout ratio.
ABSTRACT
Asymmetric information is an imbalance of information between the managers of the company as insiders who have much more information about the actual condition of the company and the investors as outsiders. Therefore, the manager is obligated to provide signals for the investors through dividends. This study aims to examine the effect of asymmetric information to dividend policy on large and small companies, which are listed in Indonesia Stock Exchange. The study uses 83 samples of company in Indonesia during 2010-2014, with sample 378 observations. The results of multiple regression showed that asymmetric information has significant negative impact on dividend policy. This means that the higher of asymmetric information will decrease the dividend payout ratio.
ix
DAFTAR ISI
Halaman Judul... i
Halaman Persetujuan... ii
Halaman Pernyataan Orisinalitas Skripsi... iii
Kata Pengantar ... iv
Abstrak ... vii
Daftar Isi... ix
Daftar Tabel ... xii
Daftar Gambar... xiii
Daftar Lampiran ... xiv
BAB 1 PENDAHULUAN ...1
1.1 Latar Belakang...1
1.2 Rumusan Permasalahan...5
1.3 Tujuan Penelitian...5
1.4 Manfaat Penelitian...5
1.5 Sistematika Penulisan...6
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ...8
2.1 Landasan Teori ...8
2.1.1 Kebijakan Dividen ...8
2.1.2 Informasi Asimetri ...12
2.1.2.1 Informasi asimetri pada perusahaan besar dan kecil ...16
2.1.3 Faktor-faktor yang memengaruhi kebijakan dividen...17
2.3 Pengaruh Hubungan Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis...21
2.4 Model Analisis...25
2.5 Kerangka Berpikir ...26
BAB 3 METODE PENELITIAN...27
3.1 Pendekatan Penelitian...27
3.2 Identifikasi Variabel ...27
3.3 Definisi Operasional Variabel ...28
3.4 Jenis dan Sumber Data ...30
3.5 Prosedur Pengumpulan ...30
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian...31
3.7 Teknik Analisis...32
BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN...39
4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian...39
4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ...39
4.3 Analisis Hasil Penelitian...41
4.3.1 Pengujian Asumsi Klasik Regresi ...41
4.3.1.1 Uji Normalitas...42
4.3.1.2 Uji Multikoliniearitas...43
4.3.1.3 Uji Heteroskedastisitas...44
4.3.1.4 Uji Autokorelasi...45
4.4 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis...46
4.4.1 Analisis perbedaan informasi asimetri perusahaan besar dan kecil..46
xi
4.5 Pembahasan Hasil Penelitian...50
4.5.1 Perbedaan informasi asimetri pada perusahaan besar dan kecil ...50
4.5.2 Pengaruh informasi asimetri terhadap kebijakan dividen...51
4.5.2 Pengaruh profitabilitas terhadap kebijakan dividen...53
4.5.3 Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan ...53
4.5.4 Pengaruh ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen ...54
BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN...56
5.1 Simpulan...56
5.2 Saran ...56
Daftar Pustaka
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Deskripsi Variabel Penelitian Tahun 2010-2014 ...40
Tabel 4.2 Hasil Uji Kolmogorov-SmirnovTest ...42
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas ...43
Tabel 4.4 Uji Durbin - Watson ...45
Tabel 4.5 Hasil Uji Beda Informasi Asimetri (AI) ...46
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka berpikir uji beda rata-rata ...26
Gambar 2.2 Kerangka berpikir regresi linier berganda...26
Gambar 4.1 Normalitas P – P plot ...42
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Non Keuangan yang Tercatat di Bursa
Efek Indonesia
Lampiran 2 Data Perhitungan Seluruh Variabel Penelitian
Lampiran 3 Output Uji Independent Sample T-test
