PENGARUH PERSISTENSI LABA DAN ARUS KAS OPERASI
TERHADAP
RETURN
SAHAM DENGAN KUALITAS AUDIT
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Gelar Magister Pada Program Studi Magister Akuntansi
AAN RAHMAWAN NPM : 041142013
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI PASCASARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA Surabaya
PENGARUH PERSISTENSI LABA DAN ARUS KAS OPERASI
TERHADAP
RETURN
SAHAM DENGAN KUALITAS AUDIT
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
TESIS
Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Gelar Magister Pada Program Studi Magister Akuntansi
AAN RAHMAWAN NPM : 041142013
PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI PASCASARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA Surabaya
PENGARUH PERSISTENSI LABA DAN ARUS KAS OPERASI
TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN KUALITAS AUDIT
SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Diajukan oleh AAN RAHMAWAN
041142013
Telah disetujui oleh:
Pembimbing Utama
Prof. Dr. I Made Narsa, SE., M.Si., Ak., CSRS., CMA., CA Tanggal
NIP. 196506271991031003
Mengetahui
Ketua Program Studi Magister Akuntansi
Pascasarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga
Dr. Hamidah, Dra., M. Si., Ak., CA Tanggal
Yang bertanda tangan di bawah ini, menyatakan bahwa Nama : AAN RAHMAWAN
NIM : 041142013
Telah melakukan perbaikan terhadap tesis yang berjudul PENGARUH
PERSISTENSI LABA DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP RETURN
SAHAM DENGAN KUALITAS AUDIT SEBAGAI VARIABEL MODERASI sebagaimana telah disarankan oleh tim penguji pada tanggal 19 Januari 2016
Tim Penguji
Ketua
Dr. Hamidah, Dra., M. Si., Ak., CA
Pembimbing
Prof. Dr. I Made Narsa, SE., M.Si., Ak., CSRS., CMA., CA
Anggota
PERNYATAAN
Saya (Aan Rahmawan, 041142013), menyatakan bahwa:
1. Tesis saya ini adalah asli dan benar-benar hasil karya saya sendiri, dan bukan hasil karya orang lain dengan mengatasnamakan saya, serta bukan merupakan hasil peniruan atau penjiplakan (plagiarism) dari karya orang lain. Tesis ini belum pernah diajukan untuk mendapatkan gelar akademik baik di Universitas Airlangga, maupun di perguruan tinggi lainnya.
2. Dalam Tesis ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas dicantumkan sebagai acuan dengan disebutkan nama pengarang dan dicantumkan dalam daftar kepustakaan.
3. Pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, dan apabila dikemudian hari terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah diperoleh karena karya tulis Tesis ini, serta sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan norma dan peraturan yang berlaku di Universitas Airlangga.
Surabaya, 10 Januari 2016 Yang membuat pernyataan,
UCAPAN TERIMA KASIH
Pertama–tama saya mengucapkan Puji Syukur kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmatnya sehingga saya dapat menyelesaikan Tesis ini. Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Prof Dr. I Made Narsa, SE., M.Si., Ak., CSRS., CMA., CA selaku Dosen Pembimbing, yang telah meluangkan banyak waktu, pikiran dan tenaga untuk memberikan arahan dalam penulisan tesis.
2. Dr. Hamidah, Dra., M. Si., Ak., CA selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi sekaligus Dosen Penguji
3. Dr. Andry Irwanto, SE., MBA., Ak dan Dr. Wiwik Dianawati, Dra., M. Si., Ak selaku Dosen Penguji.
4. Seluruh dosen pengajar MAKSI yang telah memberikan ilmu serta wawasan. 5. Seluruh staff MAKSI terima kasih untuk dukungan dan bantuannya selama ini. 6. Ayah, Ibu, Kakak, Nenek, Calon Istriku dan Keluarga yang selalu memotivasi
dan mendoakan.
7. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, penulis ucapkan terima kasih banyak atas bantuannya selama ini.
Surabaya, 10 Januari 2016
Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah menguji pengaruh persistensi laba dan arus kas operasi terhadap return saham dengan kualitas audit sebagai variabel moderasi. Kualitas audit diukur berdasarkan Kantor Akuntan Publik yang tergabung dalam Big Four atau non Big Four. Sampel penelitian dipilih dengan menggunakan metode purposive random sampling. Sampel penelitian adalah 71 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 – 2013 dengan 7 (tujuh) tahun pengamatan (2007 – 2013). Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah Moderating Regression Analysis (MRA) atau uji interaksi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa persistensi laba berpengaruh positif terhadap return saham dan arus kas operasi tidak berpengaruh positif terhadap return saham. Penelitian ini menemukan bukti bahwa Calon maupun investor cenderung menggunakan laba dari pada arus kas operasi dalam mengambil keputusan investasi. Penelitian juga menjelaskan bahwa kualitas audit tidak memperkuat pengaruh persistensi laba dan arus kas operasi terhadap return
saham. Calon maupun Investor menggunakan laporan keuangan untuk menilai kinerja perusahaan tanpa mempertimbangkan Kantor Akuntan Publik yang mengaudit laporan keuangan tersebut. Akibat dari Calon maupun Investor yang tidak mempertimbangkan baik atau buruknya kualitas audit, maka kualitas audit tidak digunakan sebagai dasar keputusan investasi sehingga kualitas audit tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Abstract
The purpose of this study was to examine the influence of earnings persistence and operating cash flow to return stock with a quality audit as a moderating variable. Audit quality is measured by the Big Four public accounting firm or non Big Four. Samples were selected using purposive random sampling method. The samples are 71 companies listed in the Indonesia Stock Exchange in 2011-2013 with seven (7) years of observation (2007-2013). The analysis technique used in this study was Moderating Regression Analysis (MRA) or interaction test. The results showed that the earnings persistence had positive influence on stock returns and operating cash flow had not a positive influence on stock returns. This study found evidence that the candidate and investors tend to use the profits from the operating cash flow in making an investment decision. The study also explains that the quality of audit does not amplify the influence of earnings persistence and operating cash flow to stock return. Candidates and Investors use financial statements to assess the company's performance without considering public accounting firm that audited financial statements. As a result of the Candidate and investors who do not consider it good or bad quality of the audit, the audit quality is not used as the basis for investment decisions so that the quality of audit does not influence the stock price.
Keywords: Earnings Persistence, Operating Cash Flow, Quality Audit and Stock
DAFTAR ISI
Halaman Sampul Depan ... i
Halaman Prasyarat Gelar ... ii
Halaman Pengesahan ... iii
Halaman Penetapan Panitia Penguji ... iv
Halaman Pernyataan Orisinalitas Tesis ... v
2.2.4 Persistensi Laba ... 19
2.2.5 Arus Kas Operasi ... 19
2.2.6 Kualitas Audit ... 21
2.2.7 Retrun Saham ... 22
BAB 3 KERANGKA KONSEPTUAL ... 23
3.1 Kerangka Konseptual Penelitian ... 23
3.2 Perumusan Hipotesis ... 25
3.2.1 Persistensi Laba dan Retrun Saham ... 25
3.2.2 Arus Kas Operasi dan Retrun Saham ... 26
3.2.3 Kualitas Audit, Persistensi Laba, dan Arus Kas Operasi ... 26
BAB 4 METODE PENELITIAN ... 28
4.1 Jenis Penelitian ... 28
4.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 29
4.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ... 29
4.3.1 Klasifikasi Variabel ... 29
4.3.2 Definisi Operasional Variabel ... 29
BAB 5 HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 39
5.1 Deskripsi Variabel Penelitian ... 39
5.2 Hasil Analisis ... 41
5.2.1 Pengaruh Persistensi Laba (X1) dan Arus (X2) Terhadap Return Saham (Y) ... 41
5.2.2 Pengaruh Persistensi Laba (X1) dan Arus Kas Operasi (X2) Terhadap Return Saham (Y) Dengan Kualitas Audit Sebagai Variabel Moderasi ... 42
5.3 Pembahasan ... 44
5.4.1 Pengaruh Persistensi Laba (X1) Terhadap Return Saham (Y) .. 44
DAFTAR TABEL
Tabel 5.1 Perhitungan Pengambilan Sampel Penelitian ... 39
Tabel 5.2 Deskripsi Data Penelitian ... 40
Tabel 5.3 Hasil Analisis Regresi ... 41
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel Lampiran 2 Data Penelitian
Lampiran 3 Hasil Regresi Persistensi Laba Lampiran 4 Deskripsi Statistik
