HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh
DIMAS MOCHTAR MANDALA NIM. F0112032
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA 2016
ii
HALAMAN PERSETUJUAN Skripsi dengan judul:
HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Diajukan Oleh:
DIMAS MOCHTAR MANDALA NIM. F0112032
Disetujui dan diterima oleh Pembimbing Surakarta,
Dosen Pembimbing Skripsi
Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D NIP. 1968518 200312 1 002
iii
HALAMAN PENGESAHAN Skripsi dengan judul:
HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Diajukan Oleh:
DIMAS MOCHTAR MANDALA NIM. F0112032
Telah dipertahankan di depan Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Pada tanggal 26 Juli 2016
Susunan Tim Penguji Skripsi : 1. Dr. Agustinus Suryantoro. M.Si
NIP. 19590911 198702 1 001
Ketua ( )
2. Hery Sulistyo Jati N. S. SE., M.S.E NIP. 19820414 200501 1 002
Sekretaris ( )
3. Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D. NIP. 19680518 200312 1 001
iv
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret:
Nama : Dimas Mochtar Mandala NIM. : F0112032
Program Studi : Ekonomi Pembangunan
Judul Skripsi : Hubungan Kondisi Moneter dan Keuangan Terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia (Analisis VECM) Periode 2006-2015
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan ijazah dan pencabutan gelar sarjananya.
Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya
Surakarta, 17 Juni 2016 Mahasiswa
Dimas Mochtar Mandala NIM. F0112032
v
HALAMAN MOTTO
“Sesungguhnya shalatku, ibadahku, hidup, dan matiku hanya untuk Allah Rabb semesta Alam.”
( QS. Al An’am: 162 )
“Setiap manusia akan celaka kecuali mereka yang berilmu, setiap orang yang berilmu pun akan celaka kecuali mereka yang beramal, dan setiap
orang beramal pun akan celaka, kecuali mereka yang ikhlas.” ( Imam Al-Ghozali )
“Dan apabila hamba-hamba-Ku bertanya kepadamu tentang Aku, maka (jawablah), bahwasanya Aku adalah dekat. Aku mengabulkan permohonan orang yang berdoa apabila ia memohon kepada-Ku, maka hendaklah mereka
itu memenuhi (segala perintah-Ku) dan hendaklah mereka beriman kepada-Ku, agar mereka selalu berada dalam kebenaran”
(Q.S. Al Baqarah : 186).
“Try not to become a man of success, but rather try to become a man of value.”
vi
HALAMAN PERSEMBAHAN
Terimakasih Ya Allah, sujud syukur hamba panjatkan, atas segala berkah hidup yang yang Engkau titipkan, segala petunjuk dan kemudahan yang selalu Engkau berikan sehingga karya ini dapat berhasil hamba selesaikan
pada waktu yang tepat.
Karya ini kupersembahkan kepada: Kedua Orangtuaku tercinta, Bapak
Sakir dan Bu Wahyuni
Kakak dan adikku tersayang, Mbak Athin, Bima dan Arif,
Rekan-rekan mahasiswa ekonomi pembangunan 2012
Keluarga Himpunan Mahasiswa Jurusan Ekonomi Pembangunan FEB UNS
vii ABSTRAK
HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Dimas Mochtar Mandala F0112032
Studi ini bertujuan untuk mencari tahu hubungan antara sektor moneter dan sektor keuangan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kondisi sektor moneter dan keuangan diwakili oleh Indeks Kondisi Moneter (MCI) dan Indeks Kondisi Keuangan (FCI), sedangkan pertumbuhan ekonomi oleh Produk Domestik Bruto (PDB) dan Indeks Produksi (IP). Penelitian ini menggunakan analisis Johansen Cointegration Test dan Vector Error Correction Model
(VECM), yang dilengkapi dengan Impulse Response Function (IRF) dan Variance
Decomposition . Berdasarkan Johansen Cointegration Test penelitian ini
menemukan bahwa baik antara sektor moneter maupun keuangan, memiliki hubungan jangka panjang dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia, namun berdasarkan hasil Error Correction Term (ECT), secara jangka pendek hanya Indeks Kondisi Moneter yang berhubungan secara signifikan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Berdasarkan hasil Impulse Response
Function(IRF) dan Variance Decomposition, menunjukkan bahwa sektor
keuangan lebih berperan besar daripada sektor moneter dalam mempengaruhi pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Kata Kunci: Indeks Kondisi Moneter, Indeks Kondisi Keuangan, Pertumbuhan Ekonomi, VECM
viii ABSTRACT
MONETARY AND FINANCIAL CONDITION RELATED TO ECONOMIC GROWTH IN INDONESIA (VECM ANALYSIS)
PERIOD 2006-2015 Dimas Mochtar Mandala
F0112032
Monetary and financial sector conditions represent by the Monetary Conditions Index (MCI) and Financial Conditions Index (FCI), while economic growth by Gross Domestic Product (GDP) and Production Index. The aims of this study are to find relationship between MCI and FCI to economic growth in Indonesia. This research uses analysis of Johansen Cointegration Test and Vector Error Correction Model (VECM), which equipped with Impulse Response Function and Variance Decomposition. The result from Johansen Cointegration Test found that both of the monetary and financial sector, have a long-term relationship with economic growth in Indonesia. Then the results of an error correction Term (ECT), in the short-term show only the Monetary Conditions Index has a significant positive relationship with economic growth in Indonesia. Based on the results of Impulse Response Function (IRF) and Variance Decomposition, show that the financial sector greater affect economic growth in Indonesia than monetary sector
Key Words: Monetary Condition Index, Financial Condition Index, Economic Growth, VECM
ix
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa memberikan segala berkah rahmat serta hidayah-Nya, sehingga skripsi dengan judul “Hubungan Kondisi Moneter dan Keuangan terhadap Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia (Analisis VECM) Periode 2006-2015” dapat selesai dengan tepat waktu. Skripsi ini membahas menganai hubungan kondisi moneter dan keuangan dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memeoleh gelas Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak, baik secara moral maupun material. Olah karena itu, dengan segala kerendahan hati, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D., selaku pembimbing skripsi
yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran dalam membimbing skripsi ini. Serta memberikan pelajaran dan pengalaman yang berarti selama penulis menempuh perkuliahan di lingkungan Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan.
x
4. Ibu Siti Khoiriyah SE., M.Si selaku Ketua ICD yang telah memberikan pengalaman serta kepercayaan kepada penulis.
5. Dr. Agustinus Suryantoro. M.Si dan Hery Sulistyo Jati N. S. SE., M.S.E selaku tim penguji skripsi, yang memberikan saran perbaikan. 6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Sakir dan Ibu Wahyuni yang telah
mencurahkan do’a, perhatian, dan memberikan segalanya kepada penulis beserta kakak dan adik-adikku: Mbak Athin, Dek Bima dan Dek Arif,
7. Dayu Nugraheni, yang selalu memberikan motivasi semangat dan doanya kepada penulis.
8. Beserta rekan-rekan Ekonomi Pembangunan 2012 yang tidak bisa penulis sebutkan semuanya satu persatu
9. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Jurusan Ekonomi Pembangunan UNS atas segala pembelajaran dan pengalaman yang luar biasa.
10. Semua pihak yang memberikan bantuan dan motivasi baik moral maupun materiil.
Semoga Allah senantiasa membalas segala kebaikan kalian. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, sehingga penulis senantiasa menerima kritik dan saran demi perbaikan. Semoga Karya ini dapat bermanfaat bagi seluruh pihak.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Surakarta, 17 Juni 2016 Penulis
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO ... v HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi ABSTRAK ... vii ABSTRACT ... viii KATA PENGANTAR ... ix DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Rumusan Masalah ... 7
C. Tujuan Penelitian ... 8
D. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Definisi Variabel...,... a. Suku Bunga Deposito... 10 10 b. Nilai Tukar... 12
xii
c. IHSG ... 15
d. Total Kredit ... 20
e. Inflasi ... 23
B. Literatur MCI dan FCI ... a. Indeks Kondisi Moneter ... 27 28 b. Indeks Kondisi Keuangan ... 34
C. Teori Pertumbuhan Ekonomi ... 39
D. Kerangka Pemikiran ... 50
E. Hipotesis ... 51
BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Pembentukan MCI dan FCI ... 53
B. Interpolasi PDB ... 54
C. Metode Analisis Data ... 55
D. Ruang Lingkup Penelitian... 71
E. Jenis dan Sumber Data ... 72
F. Definisi Operasional Variabel ... 73
1. Indeks Kondisi Moneter ... 73
2. Indeks Kondisi Keuangan ... 74
3. Pertumbuhan Ekonomi... 75
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Perkembangan Variabel ... 77
1. Variabel Indeks Kondisi Moneter ... 77
2. Variabel Indeks Kondisi Keuangan ... 79
xiii
B. Hasil dan Analisis Data ... 85
1. Uji Stasioneritas Data ... 85
2. Penentuan Lag Optimal ... 89
3. Uji Kausalitas Granger (Granger Causality Test) ... 91
4. Uji Kointegrasi (Cointegration Test) ... 92
5. Hasil Estimasi VECM ... 95
6. Impulse Response Function (IRF) ... 97
7. Variance Decomposition ... 100
C. Interpretasi Hasil Penelitian ... 104
1. Hasil Johansen Cointegration Test ... 104
2. Hasil Error Correction Term ... 106
3. Hasil Impulse Response Function (IRF) ... 107
4. Hasil Variance Decomposition ... 109
BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ... 110
B. Saran ... 111
DAFTAR PUSTAKA... 113
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Uji Akar Unit (unit root test) pada Tingkat Level ... 86
Tabel 4.2 Hasil Uji Akar Unit (Unit Root Test) pada Tingkat First Difference ... 88
Tabel 4.3 Hasil Uji Lag Optimal I ... 89
Tabel 4.4 Hasil Uji Lag Optimal II ... 90
Tabel 4.5 Hasil Uji Kausalitas Granger ... 91
Tabel 4.6 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) I ... 93
Tabel 4.7 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) II ... 94
Tabel 4.8 Hasil ECT I ... 95
Tabel 4.9 Hasil ECT II ... 97
Tabel 4.10 Tabel 4.11 Hasil Variance Decomposition I ... Hasil Variance Decomposition II ... 101 103 Tabel 4.12 Hasil Ringkasan Johansen Cointegration Test ... 104
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Pertumbuhan Solow ... 45
Gambar 2.2 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat Tabungan)... 46
Gambar 2.3 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat Penduduk)... 46
Gambar 2.4 Skema Kerangka Pemikiran ... 51
Gambar 3.1 Tahap Pengujian VECM ... 58
Gambar 4.1 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Moneter ... 78
Gambar 4.2 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Keuangan ... 81
Gambar 4.3 Grafik Perkembangan PDB di Indonesia ... 83
Gambar 4.4 Grafik Perkembangan Indeks Produksi ... 84
Gambar 4.5 Hasil Impulse Response I ... 99
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data dalam Penelitian Lampiran 2 Hasil Estimasi Pembobotan Lampiran 3 Grafik Perkembangan Variabel
Lampiran 4 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat Level
Lampiran 5 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat First Difference Lampiran 6 Hasil Uji Lag Optimum
Lampiran 7 Hasil Uji Kausalitas Granger Lampiran 8 Hasil Uji Kointegrasi Lampiran 9 Hasil VECM
Lampiran 10 Hasil Impulse Response Function Lampiran 11 Hasil Variance Decomposition
