commit to user
HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP
PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh
DIMAS MOCHTAR MANDALA
NIM. F0112032
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
ii
ABSTRAK
HUBUNGAN KONDISI MONETER DAN KEUANGAN TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI DI INDONESIA (ANALISIS VECM)
PERIODE 2006-2015
Dimas Mochtar Mandala
F0112032
Studi ini bertujuan untuk mencari tahu hubungan antara sektor moneter dan sektor keuangan terhadap pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Kondisi sektor
moneter dan keuangan diwakili oleh Indeks Kondisi Moneter (MCI) dan Indeks
Kondisi Keuangan (FCI), sedangkan pertumbuhan ekonomi oleh Produk
Domestik Bruto (PDB) dan Indeks Produksi (IP). Penelitian ini menggunakan
analisis Johansen Cointegration Test dan Vector Error Correction Model
(VECM), yang dilengkapi dengan Impulse Response Function (IRF ) dan Variance Decomposition . Berdasarkan Johansen Cointegration Test penelitian ini menemukan bahwa baik antara sektor moneter maupun keuangan, memiliki hubungan jangka panjang dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia, namun
berdasarkan hasil Error Correction Term (ECT), secara jangka pendek hanya
Indeks Kondisi Moneter yang berhubungan secara signifikan terhadap
pertumbuhan ekonomi di Indonesia. Berdasarkan hasil Impulse Response
Function(IRF) dan Variance Decomposition, menunjukkan bahwa sektor keuangan lebih berperan besar daripada sektor moneter dalam mempengaruhi pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
commit to user
iii
ABSTRACT
MONETARY AND FINANCIAL CONDITION RELATED TO ECONOMIC GROWTH IN INDONESIA (VECM ANALYSIS)
PERIOD 2006-2015
Dimas Mochtar Mandala
F0112032
Monetary and financial sector conditions represent by the Monetary Conditions Index (MCI) and Financial Conditions Index (FCI), while economic growth by Gross Domestic Product (GDP) and Production Index. The aims of this study are to find relationship between MCI and FCI to economic growth in Indonesia. This research uses analysis of Johansen Cointegration Test and Vector Error Correction Model (VECM), which equipped with Impulse Response Function and Variance Decomposition. The result from Johansen Cointegration Test found that both of the monetary and financial sector, have a long-term relationship with economic growth in Indonesia. Then the results of an error correction Term (ECT), in the short-term show only the Monetary Conditions Index has a significant positive relationship with economic growth in Indonesia. Based on the results of Impulse Response Function (IRF) and Variance Decomposition, show that the financial sector greater affect economic growth in Indonesia than monetary sector
commit to user
commit to user
v
commit to user
commit to user
vii
HALAMAN MOTTO
“Sesungguhnya shalatku, ibadahku, hidup, dan matiku hanya
untuk Allah Rabb semesta Alam.”
( QS. Al An’am: 162 )
“Setiap manusia akan celaka kecuali mereka yang berilmu, setiap orang
yang berilmu pun akan celaka kecuali mereka yang beramal, dan setiap
orang beramal pun akan celaka, kecuali mereka yang ikhlas.”
( Imam Al-Ghozali )
“Dan apabila hamba-hamba-Ku bertanya kepadamu tentang Aku, maka
(jawablah), bahwasanya Aku adalah dekat. Aku mengabulkan permohonan
orang yang berdoa apabila ia memohon kepada-Ku, maka hendaklah mereka
itu memenuhi (segala perintah-Ku) dan hendaklah mereka beriman
kepada-Ku, agar mereka selalu berada dalam kebenaran”
(Q.S. Al Baqarah : 186).
“Try not to become a man of success, but rather try to become a man of
value.”
commit to user
viii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Terimakasih Ya Allah, sujud syukur hamba panjatkan, atas segala berkah
hidup yang yang Engkau titipkan, segala petunjuk dan kemudahan yang
selalu Engkau berikan sehingga karya ini dapat berhasil hamba selesaikan
pada waktu yang tepat.
Karya ini kupersembahkan kepada:
Kedua Orangtuaku tercinta, Bapak
Sakir dan Bu Wahyuni
Kakak dan adikku tersayang, Mbak
Athin, Bima dan Arif,
Rekan-rekan mahasiswa ekonomi
pembangunan 2012
Keluarga Himpunan Mahasiswa
Jurusan Ekonomi Pembangunan FEB
UNS
commit to user
ix
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa
memberikan segala berkah rahmat serta hidayah-Nya, sehingga skripsi
dengan judul “Hubungan Kondisi Moneter dan Keuangan terhadap
Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia (Analisis VECM) Periode 2006-2015”
dapat selesai dengan tepat waktu. Skripsi ini membahas menganai hubungan
kondisi moneter dan keuangan dengan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk
memeoleh gelas Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi
ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak, baik secara moral maupun
material. Olah karena itu, dengan segala kerendahan hati, dalam kesempatan
ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Lukman Hakim, S.E., M.Si., Ph.D., selaku pembimbing skripsi
yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran dalam
membimbing skripsi ini. Serta memberikan pelajaran dan pengalaman
yang berarti selama penulis menempuh perkuliahan di lingkungan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis.
2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, S.E., M.Si., selaku Ketua Jurusan
commit to user
x
4. Ibu Siti Khoiriyah SE., M.Si selaku Ketua ICD yang telah
memberikan pengalaman serta kepercayaan kepada penulis.
5. Dr. Agustinus Suryantoro. M.Si dan Hery Sulistyo Jati N. S. SE.,
M.S.E selaku tim penguji skripsi, yang memberikan saran perbaikan.
6. Kedua orang tua tercinta, Bapak Sakir dan Ibu Wahyuni yang telah
mencurahkan do’a, perhatian, dan memberikan segalanya kepada
penulis beserta kakak dan adik-adikku: Mbak Athin, Dek Bima dan
Dek Arif,
7. Dayu Nugraheni, yang selalu memberikan motivasi semangat dan
doanya kepada penulis.
8. Beserta rekan-rekan Ekonomi Pembangunan 2012 yang tidak bisa
penulis sebutkan semuanya satu persatu
9. Keluarga besar Himpunan Mahasiswa Jurusan Ekonomi
Pembangunan UNS atas segala pembelajaran dan pengalaman yang
luar biasa.
10. Semua pihak yang memberikan bantuan dan motivasi baik moral
maupun materiil.
Semoga Allah senantiasa membalas segala kebaikan kalian. Penulis
menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, sehingga
penulis senantiasa menerima kritik dan saran demi perbaikan. Semoga
Karya ini dapat bermanfaat bagi seluruh pihak.
Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh
Surakarta, 17 Juni 2016
commit to user
xi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
ABSTRAK ... ii
ABSTRACT ... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ... iv
HALAMAN PENGESAHAN ... v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ... vi
HALAMAN MOTTO ... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
BAB I PENDAHULUAN A.Latar Belakang Masalah ... 1
B.Rumusan Masalah ... 7
C.Tujuan Penelitian ... 8
D.Manfaat Penelitian ... 8
commit to user
xii
c. IHSG ... 15
d. Total Kredit ... 20
e. Inflasi ... 23
B.Literatur MCI dan FCI ... a. Indeks Kondisi Moneter ... 27 28 b. Indeks Kondisi Keuangan ... 34
C.Teori Pertumbuhan Ekonomi ... 39
D.Kerangka Pemikiran ... 50
E.Hipotesis ... 51
BAB III METODOLOGI PENELITIAN A.Pembentukan MCI dan FCI ... 53
B.Interpolasi PDB ... 54
C.Metode Analisis Data ... 55
D.Ruang Lingkup Penelitian... 71
E.Jenis dan Sumber Data ... 72
F. Definisi Operasional Variabel ... 73
1. Indeks Kondisi Moneter ... 73
2. Indeks Kondisi Keuangan ... 74
3. Pertumbuhan Ekonomi... 75
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A.Deskripsi Perkembangan Variabel ... 77
1. Variabel Indeks Kondisi Moneter ... 77
2. Variabel Indeks Kondisi Keuangan ... 79
commit to user
xiii
B.Hasil dan Analisis Data ... 85
1. Uji Stasioneritas Data ... 85
2. Penentuan Lag Optimal ... 89
3. Uji Kausalitas Granger (Granger Causality Test) ... 91
4. Uji Kointegrasi (Cointegration Test) ... 92
5. Hasil Estimasi VECM ... 95
6. Impulse Response Function (IRF) ... 97
7. Variance Decomposition ... 100
C.Interpretasi Hasil Penelitian ... 104
1. Hasil Johansen Cointegration Test ... 104
2. Hasil Error Correction Term ... 106
3. Hasil Impulse Response Function (IRF) ... 107
4. Hasil Variance Decomposition ... 109
BAB V PENUTUP A.Kesimpulan ... 110
B.Saran ... 111
DAFTAR PUSTAKA... 113
commit to user
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Uji Akar Unit (unit root test) pada Tingkat Level ... 86
Tabel 4.2 Hasil Uji Akar Unit (Unit Root Test) pada Tingkat First Difference ... 88
Tabel 4.3 Hasil Uji Lag Optimal I ... 89
Tabel 4.4 Hasil Uji Lag Optimal II ... 90
Tabel 4.5 Hasil Uji Kausalitas Granger ... 91
Tabel 4.6 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) I ... 93
Tabel 4.7 Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) II ... 94
Tabel 4.8 Hasil ECT I ... 95
Tabel 4.9 Hasil ECT II ... 97
Tabel 4.10 Tabel 4.11 Hasil Variance Decomposition I ... Hasil Variance Decomposition II ... 101 103 Tabel 4.12 Hasil Ringkasan Johansen Cointegration Test ... 104
commit to user
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Pertumbuhan Solow ... 45
Gambar 2.2 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat Tabungan)... 46
Gambar 2.3 Model Pertumbuhan Solow (perubahan Tingkat Penduduk)... 46
Gambar 2.4 Skema Kerangka Pemikiran ... 51
Gambar 3.1 Tahap Pengujian VECM ... 58
Gambar 4.1 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Moneter ... 78
Gambar 4.2 Grafik Perkembangan Indeks Kondisi Keuangan ... 81
Gambar 4.3 Grafik Perkembangan PDB di Indonesia ... 83
Gambar 4.4 Grafik Perkembangan Indeks Produksi ... 84
Gambar 4.5 Hasil Impulse Response I ... 99
commit to user
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data dalam Penelitian
Lampiran 2 Hasil Estimasi Pembobotan
Lampiran 3 Grafik Perkembangan Variabel
Lampiran 4 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat Level
Lampiran 5 Hasil Uji Stasioneritas Data Tingkat First Difference
Lampiran 6 Hasil Uji Lag Optimum
Lampiran 7 Hasil Uji Kausalitas Granger
Lampiran 8 Hasil Uji Kointegrasi
Lampiran 9 Hasil VECM
Lampiran 10 Hasil Impulse Response Function
