RESEARCH
WEI Closing Net Chg %Chg %Ytd P/E
Americas INDU Index 15,056.20 87.31 0.58 14.90 14.57 SPX Index 1,625.96 8.46 0.52 14.01 15.87 CCMP Index 3,396.63 3.657 0.11 12.49 27.56 IBOV Index 56,274.66 844.78 1.52 (7.67) 121.99 EMEA UKX Index 6,557.30 35.84 0.55 11.18 16.83 CAC Index 3,921.32 14.28 0.37 7.70 16.69 RTSSTD Index 9,612.61 4.04 0.04 (4.85) 4.93 IBEX Index 8,544.00 40.2 0.47 4.61 #N/A N/A FTSEMIB Index 17,121.87 258.88 1.54 5.21 75.34 AEX Index 356.48 -0.96 -0.27 4.02 13.71 SMI Index 7,977.54 50.2 0.63 16.93 20.15 Asia / Pacific NKY Index 14,248.89 68.65 0.48 37.07 29.12 HSI Index 23,047.09 132 0.58 1.72 10.50 SHCOMP Index 2,235.57 4.456 0.20 (1.48) 11.99 TWSE Index 8,229.54 66.48 0.81 6.88 23.49 KOSPI Index 1,958.29 3.94 0.20 (1.94) #N/A N/A JCI Index 5,042.79 50.918 1.02 16.82 19.17 SET Index 1,601.15 22.2 1.41 15.03 18.15 PCOMP Index 7,146.12 -24.53 -0.34 22.94 22.82 SENSEX Index 19,888.95 215.31 1.09 2.38 16.51 FSSTI Index 3,396.25 13.09 0.39 7.24 13.85 Previous %Chg 4,812.25 0.00 5,482.85 0.49 4,745.04 0.21 865.43 -0.19 372.80 -0.04 Last Previous %Chg 16,660.00 -1.68 7,540.00 -0.99 23,230.00 -0.99 97.07 0.12 4.29 15.96 91.70 -1.15 1,599.52 -1.48 835.00 1.20 2,337.00 1.93 (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle Last % Conv. (US$) change (Rp)
Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US 44.31 -0.02 10,786.16 10,750.00 *) per share
**) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT
Today Stock Pick TP (in Rp)
PT Bank Rakyat Indonesia 11,000
PT Nippon Indosari Corporindo 10,500
PT Bumi Serpong Damai 2,800
PT Exploitasi Energi Indonesia (CNKO) 447
Last (Rp) BUY Bloomberg Code CPO MALAYSIA(RM/ton) CPO PALMROTT(USD/ton) Last 4,830.98 8,182.09 701.50 5,739.73 7,465.00 23,000.00 2,382.00 Gold (USD/OZ)
Value/ shares (IDR) Foreign Net (IDR Million)
Commodities Tins (US$/Ton) Nickel (US$/Ton) Oil (US$/BBL) (*) Copper (US$/Ton) Description
Market Capitalization (IDR Trillion) Transaction Volume (Million Shares) Transaction Value (IDR million)
BUY 97.19 1,575.90 Rec 845.00 ADR Stocks 357.63 16,380.00 Gas (US$/MMBTU) 4.97 Coal (US$/Ton) (**) 90.65 BUY BUY TODAY MARKET VIEW
Pada hari ini penguatan indeks diperkirakan masih berlanjut akibat sentimen positif regional
INDUSTRI /COMPANY UPDATE
• PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk (CNKO) – Investasi Rp 1,6 triliun. BUY. Analyst : Thendra Crisnanda
• Obligasi PT Nippon Indosari Corporindo (ROTI) mendapat peringkat (rating) idAA‐. BUY. Analyst: Norico Gaman
• PT Smart Tbk (SMAR) membukukan penurunan laba bersih 15,5% YoY untuk kuartal I‐2013. HOLD. Analyst: Yasmin Soulisa
No Stock Top Value (IDR)
1 LPKR IJ 344,131,043,328 2 BMRI IJ 283,739,553,792 3 BBRI IJ 251,749,924,864 4 TRAM IJ 218,431,782,912 5 TLKM IJ 185,636,667,392
No Stock Top Volume (Shares)
1 PNLF IJ 429,174,000.00 2 LPKR IJ 243,903,500.00 3 ENRG IJ 238,229,500.00 4 ELTY IJ 237,850,500.00 5 META IJ 204,413,000.00
No Top Gainers % change
1 GMTD IJ 25 2 LPLI IJ 25 3 MLIA IJ 25 4 PLAS IJ 23.08
5 LPPS IJ 18.6
No Top Losers % change
1 JKSW IJ -30.83
2 INDX IJ -25
3 WICO IJ -17.53
4 HDTX IJ -12 5 CNTX IJ -8.2
No Leading Movers % change
1 BBRI IJ 2.72
2 BMRI IJ 1.99
3 GGRM IJ 3.09
4 KLBF IJ 3.70
5 ASII IJ 0.71
No Lagging Movers % change
1 UNTR IJ -2.55 2 INDF IJ -1.35 3 BTPN IJ -2.52 4 INCO IJ -1.80 5 CPIN IJ -0.50 1,590 4,270 6,950 9,630 12,310 14,990 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000
3-Jan 26-Mar 16-Jun 6-Sep 27-Nov 17-Feb 9-May 30-Jul 20-Oct 10-Jan 2-Apr Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS)
2
T O D A Y M A R K E T V I E W
Pada hari ini penguatan indeks diperkirakan masih berlanjut akibat sentimen positif regional
Tadi malam indeks Dow Jones sempat menembus level psikologis 15.000 dimana Dow Jones ditutup menguat sebesar 0,58% ke level 15.056 yang didukung oleh optimisme pelaku pasar melihat kinerja keuangangn emiten di Amerika Serikat (AS) dan zona eropa yang membaik serta rencana pemotongan suku bunga oleh bank sentral Australia. Hal tersebut turut memberikan sentimen positif bagi bursa eropa sehingga sebagian besar bursa eropa pada hari kemarin ditutup dalam teritori positif. Pada hari ini bursa Asia tampaknya turut mengalami penguatan seiring berita positif dari bursa AS dan zona eropa serta rencana bank sentral Jepang untuk meningkatkan stimulus agar dapat memperkuat pertumbuhan ekonomi di negara tersebut. Perbaikan kinerja ekonomi Jepang diharapkan pula dapat mendorong pertumbuhan ekonomi di kawsan Asia menjadi lebih baik dari yang diperkirakan pasar. Karena itu indeks harga saham gabungan (IHSG) pada hari ini diprediksi masih akan melanjutkan penguatannya. Meskipun Indonesia mengalami penurunan outlook peringkat utang oleh beberapa lembaga pemeringkat internasioanl, IHSG tampaknya terus melaju kuat dimana pada hari kemarin IHSG menguat secara substansial sebesar 1,02% ke level 5.042. Kami perkirakan IHSG pada hari ini akan naik menguji level psikologis 5.050 dan tidak menutup kemungkinan membentuk level tertinggi terbarunya di atas 5.062 dengan pergerakkannya dalam kisaran 5.040 – 5.080. Saham‐saham sektor barang konsumsi, infrasturktur, perbankan, dan aneka industri berpeluang mengalami penguatan akibat aksi beli para pelaku pasar. Analyst: Norico Gaman (norico@bnisecurities.co.id)
3
N E W S H I G H L I G H T
• PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA), memproyeksikan laba bersih semester I 2013 mencapai Rp 135,4 miliar, atau 54% dari total target laba bersih tahun ini sebesar Rp 250 miliar. Pencapaian laba bersih itu sejalan dengan peningkatan volume penjualan dan efisiensi produksi.
• Laba bersih PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP) tumbuh tertinggi dibanding PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM), PT Toba Pulp Lestari Tbk (INRU), dan PT Suparma Tbk (SPMA) pada kuartal I 2013 secara tahunan. Sepanjang kuartal I 2013 Indah Kiat membukukan laba bersih Rp 47,5 miliar, tumbuh signifikan sebesar 803,8% dari periode yang sama tahun sebelumnya.
• PT Modernland Realty Tbk (MDLN), diperkirakan mencatat kenaikan rasio utang kena bunga menjadi 1,9 kali dari 0,6 kali, apabila menerbitkan obligasi senilai US$ 300 juta. Manajemen perseroan akan meminta persetujuan pemegang saham dalam rapat umum pemegang saham luar biasa (RUSPLB) pada 3 Juni 2013.
• PT Energi Mega Persada Tbk (ENRG) berencana menaikan harga jual gas dari beberapa blok yang dioperasikan, setelah menaikan harga jual gas produksi Blok Gebang. Perseroan masih mengkaji beberapa kemungkinan untuk meningkatkan harga jual gas dari beberapa blok yang dioperasikan.
• PT Trimegah Securities Tbk (TRIM) telah melakukan rights issue dengan menerbitkan saham baru sebanyak 3,45 miliar saham dengan target dana Rp 345,43 miliar. Rights issue yang dilakukan perusahaan ini mendapatkan minat yang tinggi dari pemegang saham lama. • Unit Usaha Syariah PT Asuransi Allianz Life Indonesia, mencatat pertumbuhan pendapatan
premi bruto sebesar 38% menjadi Rp 569,2 miliar sepanjang tahun lalu dibandingkan tahun sebelumnya Rp 411,8 miliar. Tingginya pertumbuhan premi tersebut didukung oleh kontribusi dari jalur distribusi bancassurance. • Source : Investor Daily, Kontan, Indonesia Finance Today
4
I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E
PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk (CNKO) – Investasi Rp 1,6 triliun
Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id)
News:
PT Exploitasi Energi Indonesia Tbk (CNKO) menganggarkan capex senilai Rp 1,6 triliun pada tahun 2013. Dana tersebut rencananya akan digunakan untuk pengembangan tujuh anak usaha di sektor pertambangan, infrastruktur serta pembangunan PLTU Rengat dan Tembilahan berkapasitas 2 x 7 MW. Dana ekspansi tersebut berasal dari kas internal dan eksternal.
Analyst view :
Konsep bisnis pengembangan yang dilakukan CNKO menjadi suatu langkah strategis yang tepat bagi perseroan untuk pertumbuhan bisnis yang baik pada masa mendatang karena ditengah memburuknya harga komoditas batubara, perseroan mempunyai value creation dengan pengembangan PLTU. Dengan pengembangan PLTU, perseroan mendapatkan kontrak penjualan listrik jangka panjang dengan PLN yang berdampak pada stabilnya revenue stream perusahaan. Kerjasama dengan Huadian yang merupakan BUMN China yang akan semakin dapat memperkuat baik dari sisi permodalan CNKO dan juga teknologi pembangkit listrik. Semakin baiknya bisnis perseroan saat ini didukung dengan konsep bisnis yang memiliki intergrasi dari hulu dan hilir tentunya dapat menjadi suatu pilihan investasi yang menarik saat ini. Oleh karena itu, kami tetap merekomendasikan BUY untuk saham CNKO dengan TP Rp 447 per lembar saham untuk 6 bulan mendatang dengan PE13 sebesar 29,89x dan PBV13 sebesar 2,39x. Analyst: Thendra Crisnanda (thendra@bnisecurities.co.id)
5
I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E
Obligasi PT Nippon Indosari Corporindo (ROTI) mendapat peringkat (rating) idAA‐
Analyst: Norico Gaman
(norico@bnisecurities.co.id)
Analyst view :
PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) memberikan rating idAA‐ untuk obligasi ROTI dimana nilai maskimum obligasi tersebut sebesar Rp 1 triliun. Rating tersebut mencerminkan kondisi perusahaan yang solid dalam memproduksi roti dalam skala besar dan ditopang oleh arus kas perusahaan yang kuat. Pada sisi lain rating ROTI menunjukkan pula ketatnya persaingan bisnis roti serta ketergantungan pada harga bahan mentah dan harga pengepakan bahan mentah yang relatif fluktuatif. Kami menilai bahwa rating yang diperoleh ROTI oleh Pefindo memberikan gambaran umum terhadap kualitas obligasi yang diterbitkan perusahaan cukup bagus sehingga ROTI dapat memperoleh pendanaan melalui penerbitan obligasi dengan kupon bunga yang tidak terlalu tinggi. Kupon bunga yang tidak terlalu tinggi akan membantu meringankan beban keuangan perusahaan ke depan. Sementara pendanaan melalui obligasi ini diharapkan mampu meningkatkan ekspansi usaha ROTI secara berkelanjutan sehinggga dapat memperkuat pertumbuhan pendapatan dan laba besrih perusahaan dalam jangka panjang. Kami memperkirakan bahwa ROTI mampu meningkatkan nilai penjualannya sebesar 35,0% yoy menajdi Rp 1,61 triliun dan memperkuat pertumbuhan laba bersih sebesar 55,0% yoy menjadi Rp 231,3 miliar pada FY13 sejalan dengan kuatnya permintaan konsumen terhadap produk ROTI. Saat ini perusahaan memiliki nilai PER 2103 dan PBV 2013 masing‐masing sebesar 39,8x dan 12,5x. Sementara nilai price earnings growth (PEG) 2013 sebesar 0,7x yang masih lebih rendah dari PEG normal 1,0x. Karena itu kami memberikan rekomendasi BUY untuk saham ROTI dengan target harga (TP) sebesar Rp 10.500 per saham untuk 12 bulan ke depan.
6
I N D U S T R Y / C O M P A N Y U P D A T E
PT Smart Tbk (SMAR) membukukan penurunan laba bersih 15,5% YoY untuk kuartal I‐2013
Analyst: Yasmin Soulisa
(yasmin@bnisecurities.co.id)
News:
Produsen kelapa sawit, SMAR, mencatat pendapatan sebesar Rp5,59 triliun, turun 28,6% dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya Rp7,83 triliun. Sejalan dengan penurunan pendapatan, beban pokok penjualan perusahaan juga turun 25,4% menjadi Rp4,47 triliun. Laba usaha mencapai Rp706,2 miliar, sementara tahun lalu hingga Rp916,9 miliar. Sementara laba bersih tercatat Rp555,56 miliar, lebih rendah 15,5%, dibandingkan periode yang sama 2012 yaitu Rp652,6 miliar.
Analyst view :
Dari sisi finansial, meski laba bersih menurun, namun efisiensi perusahaan di kuartal I‐2013 meningkat. Net Operating Margin naik menjadi 12,6% dibandingkan dengan tahun 2011 yang sebesar 11,7%. Berdasarkan laporan tahunan 2012, Perseroan memiliki kebun sawit seluas 139.200 ha dan 15 pabrik pengolahan dengan total kapasitas sebesar 3,9 juta ton per tahun. SMAR juga menjual produk konsumen berbasis kelapa sawit yang dipasarkan dengan berbagai merek, seperti Filma dan Kunci Mas. Kami menilai kinerja perusahaan untuk kuartal pertama tahun ini masih baik, namun penurunan harga komoditas kelapa sawit internasional tahun ini berpotensi menekan laba bersih perseroan. Saat ini Kami belum memiliki valuasi untuk SMAR. Saat ini SMAR diperdagangkan dengan PE 9,5x lebih rendah dari rata‐rata industri yang sebesar 13x. Kami merekomendasikan HOLD untuk saham SMAR.
7
RESEARCH TEAM
Research Dept. : +62 21 25543946
Fax No : +62 21 57935831
E‐mail : research@bnisecurities.co.id
Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research Investment Strategy, Banking,
Telco, Cement, Airline
Heru Irvansyah ext. 2030 heru.irvansyah@bnisecurities.co.id Economist
Thendra Crisnanda
ext. 2098 thendra@bnisecurities.co.id Analyst Automotive, Heavy Equipment,
Property, Infrastructure, Oil and Gas
Yasmin Soulisa ext. 3987 yasmin@bnisecurities.co.id Analyst Coal and Metal Mining,
Plantation
Andri Zakarias ext. 2054 andri.zakarias@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks. Nadya Isnaeni ext. 2073 nadya.isnaeni@bnisecurities.co.id Technical Analyst
Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks. Venia Allani
Meissalina
ext. 2050 venia@bnisecurities.co.id Research Assistant
Dessy Lapagu ext. 2051 dessy@bnisecurities.co.id Research Assistant
EQUITIES TEAM
CM : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935831Ronny Hari ext. 3929 ronny@bnisecurities.co.id Equity Division Head
Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisecurities.co.id Channel Development Division Head Yulinda ext. 3950 yulinda@bnisecurities.co.id Institutional Sales
Arif Irwanto ext. 3919 / 3960 airwanto@bnisecurities.co.id Retail Sales Achmadsyah ext. 3965 / 3966 achmadsyah@bnisecurities.co.id Retail Sales
8