atau 36.0% yang berarti kemampuan variabel independen dalam menerangkan variasi variabel dependen sangat terbatas dan juga diperlihatkan bahwa angka adjusted R squere atau koefisien determinasi bernilai 0.326. Angka mengidentikasikan bahwa sebesar 32,6% varisi dividend payout ratio dapat dijelaskan oleh ROA, cash ratio, dan DER.
Sisanya dijelaskan oleh faktor-faktor eksternal seperti kondisi ekonomi secara keseluruhan, pengumuman laporan keuangan dan data keuangan lainnya, faktor psikologi pembeli pembelian saham, permintaan dan penawaran, tingkat suku bunga, harga komoditas, inflasi, peraturan perpajakan, kebijakan pemerintah, kurs valuta asing, tingkat bunga pinjaman luar negri, kondisi ekonomi internasional, jumlah uang yang beredar, dan sebagainya yang tidak dimasukan dalam model penelitian pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Penelitian ini menguji apakah return on asset, cash ratio, debt to equity ratio memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio (DPR) pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan sampel 15 perusahaan manufaktur yang listing selama periode 2007 sampai 2010.
Berdasarkan hasil penelitian pada bab sebelumnya, terdapat beberapa kesimpulan yang dapat diambil dari penelitian ini :
1. Pengaruh return on asset, cash ratio, debt to equity ratio sebagai variabel independen terhadap dividend payout ratio (DPR) sebagai variabel dependen secara simultan menunjukan adanya pengaruh yang signifikan pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Hasil penelitian secara parsial menunjukan bahwa return on asset memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
3. Hasil penelitian secara parsial menunjukan bahwa cash ratio tidak memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
4. Hasil penelitian secara parsial menunjukan bahwa debt to equity ratio memiliki pengaruh terhadap dividend payout ratio (DPR) pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan yang memerlukan perbaikan dan pengembangan dalam penelitian-penelitian berikutnya. Keterbatasan-keterbatasan dalam penelitian ini adalah:
a. Variabel independen dalam penelitian ini hanya dibatasi pada return on asset, cash ratio, debt to equity ratio yang menyebabkan terdapat kemungkinan faktor-faktor lain yang mempengaruhi dividend payout ratio.
b. Periode pengamatan yang singkat yaitu 4 tahun (2007-2010) menyebabkan sampel yang digunakan dalam penelitian ini terbatas.
c. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, sehingga analisis data sangat tergantung pada hasil publikasi data (laporan keuangan perusahaan). Laporan keuangan sebagai data rasio mempunyai keterbatasan karena perusahaan mempunyai metode dan kebijakan akuntansi yang berbeda sehingga sulit untuk diperbandingkan
C. Saran
Pada penelitian yang akan datang terdapat beberapa hal yang perlu diperhatikan, diantara adalah sebagai berikut:
1. Perlu menambahkan variabel-variabel lain seperti tingkat inflasi, suku bunga, dan tingkat risiko pasar.
2. Menambahkan jumlah sampel dalam waktu pengamatan yang lebih lama sehingga nantinya diharapkan hasil yang diperoleh akan lebih dapat digeneralisasikan.
DAFTAR PUSTAKA
Abd.Kadir ,2010. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Credit Agencies Go Public Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi
Agus Sartono, 2001. Manajemen keuangan teori & aplikasi, Edisi Empat, BPFE,Yogyakarta :BPFE.
, Volume 11, Nomor 1, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia, Banjarmasin.
Bagus Laksono, 2006.”Analisis Pengaruh Return On Asset, Sales Growth,Cash Flow dan Likuiditas terhadap Dividend Payout Ratio (Perbandingan Pada Perusahaan Multi National (MNC) dan Domestic Corporation yang listed di BEJ 2002-2004)”, Skripsi Fakultas Ekonomi,
Bambang Riyanto, 2001. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan, Edisi Empat,BPFE-UGM Yogyakarta.
Universitas Diponegoro Semarang.
Brigham, Eugene F & Joel F Houston , 2001. Metode Manajemen Keuangan, Edisi Delapan, PT.Erlangga, Jakarta.
Darmawan Sjahrial, M. M, 2008. Pengantar Manajemen Keuangan, Edisi Kedua,PT Mitra Wacana Media, Jakarta.
DeAngelo, H. dan R. Masulis, 1980. “Leverage and Dividend Irrelevancy Under Corporate and Personal Taxation”, June 1980, Journal of Finance
Elton, J et al ,2003. Modern Portofolio Theory and Investment Analysis, New Jersey : John Wiley & Sons, Inc.
.
Endang Kurniati, 2003. “Analisis Pengaruh Dividend Payout Ratio, Current Ratio, Pertumbuhan Aset Dan Leverage Terhadap Return Saham”. Skripsi Fakultas Ekonomi,
Erlina, 2008. Metodologi Penelitian Bisnis : Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Kedua, Cetakan Pertama, USU Press, Medan.
Universitas Diponegoro.
Fira Puspita, 2009.”Analisis faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Payout Ratio (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2007)”. Tesis Magister Manajemen,
Gallagher, Timothy J. dan Joseph D. Andrew, 2003.
Universitas Diponegoro.
Financial Management: Principles and Practice.
Hanafi, M.M., dan Abdul, H (2003). Analisis Laporan Keuangan ,Edisi Revisi, UPP AMP YKPN,Yogyakarta.
Prentice Hall, USA.
Hatta, Atika Jauhari, 2002.“ Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen:Investigasi Pengaruh Teori Stakeholder”. JAAI
Imam Ghozali, 2005. Aplikasi Analisis Multivariate : Dengan program SPSS. Semarang : Universitas Diponegoro.
. Volume, 6, Nomor 2, Desember 2002.
Imam Ghozali, 2011. Aplikasi Analisis Multivariate : Dengan program SPSS 19. Semarang : Universitas Diponegoro.
Juwariyah, 2008. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Property Dan Real Estate”. Skripsi Fakultas Ekonomi
Kartika, Andi dan Sunarto, 2003. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas di Bursa Efek Jakarta”.
,Universitas Gunadarma.
Jurnal Bisnis dan Ekonomi
Kuncoro, Mudrajad, 2004. Metode Kuantitatif, AMP YKPN ,Yogyakarta.
, Volume 10, Nomor 1,Maret 2003.
Nadjibah, 2008. “Analisis Pengaruh Asset Growth, Size, Cash Ratio Dan Return On Asset Terhadap Dividend Payout Ratio”. Skripsi Fakultas Ekonomi
Nur Hidayati, 2006. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Kas Di Bursa Efek Jakarta”.
, Universitas Diponegoro.
Skripsi Fakultas Ekonomi
Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, 2002. Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.
, Universitas Islam Indonesia.
Prihantoro, 2003.”Estimasi Pengaruh Dividen Payout Ratio Pada Perusahaan Publik Di Indonesia”. Jurnal Ekonomi dan Bisni
Regina A, 2010. “Analisis Pengaruh Hutang, Profitabilitas, Likuiditas Dan Pertumbuhan Terhadap Dividen
s,jilid 8, Nomor 1, Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma.
”. Skripsi Fakultas Ekonomi
Rendhi Kurniadi, 2010. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
, Universitas Diponegoro.
Skripsi Fakultas Ekonomi, Universitas Pembangunan Nasional.
Rini Dwijayani Hadiwidjaja, 2007.“Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Payout Ratio pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia”.Skripsi Fakultas Ekonomi
Risaptoko, RB Atok ,2007. “Analisis Pengaruh Cash Ratio, Debt to Total Asset, Asset Growth, Firm Size, dan Return On Asset terhadap Dividend Payout Ratio”.
, Universitas Sumatera Utara.
Tesis Program Pasca Sarjana Magister Manajemen
Robi J Ketaren, 2011. “Analisis Faktor- Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia”. ,Universitas Diponegoro, 2007.
Skripsi Fakultas Ekonomi ,
Rozeff, M.S,1982. “Growth, Beta, and Agency Cost as Determinants of Dividend Payout Ratios”. Journal of Financial Research.
Universitas Sumatera Utara.
Rusdin, 2006,. Pasar Modal. Alfabeta, Bandung.
Sartono, A, 2001. Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, Edisi Empat BPFE, Yogyakarta.
Saxena,A,K,1999.”Determinant of Dividen d Policy:Regulated Versus Unregulated Firms”. The Journal of Finance
Skousen Fred et al,2001. Akuntansi Keuangan Menengah. Thomson Learning. .
S Munawir, 2001. Akuntansi Keuangan dan Manajmen ,Edisi Pertama,BPFE, Yogyakarta.
S Munawir, 2002. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Empat, Liberty, Yogyakarta
S Munawir, 2004. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Empat,Liberty, Yogyakarta
Sri Sudarsi,2002. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio pada Industri Perbankan yang Listed di Bursa Efek Jakarta (BEJ).
Sudjaja,Ridwan dan Inge Barlian, 2003.Manajemen Keuangan dua,Edisi Empat, BPFE ,Yogyakarta.
Jurnal Bisnis dan Ekonomi.
Suherli, Michell dan Sofyan S.Harahap, 2004, “Studi Empiris Terhadap Faktor Penentu Kebijakan Jumlah Dividen”.Jurnal Riset Akuntansi, Auditing dan Informasi, Volume 4 nomor 3, 2004.
Sunarto dan Kartika,2003.”Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas di Bursa Efek Jakarta”.Jurnal Bisnis dan Ekonomi
Sutrisno, 2003. Manajemen Keuangan, Edisi Pertama,Ekonisia,Yogyakarta.
, STIE Stikubank Semarang.
Tsaniyah,2009.”Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Kas di Bursa Efek Indonesia”.Skripsi Fakultas Ekonomi
Usman B, 2006. “Variabel Penentu Keputusan Pembagian Dividen pada Perusahaan yang Go Publik di Indonesia Periode 2000-2002 (Tinjauan terhadap Signaling Theory)”.
,Universitas Islam Indonesia Yogyakarta.
Media Riset Bisnis & Manajemen
Vicky Megawati, 2011. “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividend Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
Volume 6 Nomor 1.
Skripsi Fakultas Ekonomi,
Warsono, 2003. Manajemen Keuangan Perusahaan,Edisi Ketiga, Bayumedia Publishing, Malang.
Universitas Pembangunan Nasional.
Wild, John J. Subranyaman, Kr. Halsey, Robert F,2005. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Delapan, Salemba Empat,Jakarta.
Yuniningsih,2002.“Interpedensi Antara Kebijakan Dividend Payout Ratio, Financial Leverage dan Investasi Pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di BEJ”. Jurnal Bisnis dan Ekonomi
Zaki Baridwan, 2004. Intermediate Accounting,Edisi Delapan,BPFE, Yogyakarta. , Volume 9, Nomor.2 .Hal 164-182.
www. Indonesian Capital Market Directory, 2007
