DETERMINAN VOLATILITAS HARGA SAHAM
(Sudi Empiris pada Perusahaan Sektor
Property
dan
Real Estate
yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DALAM PERSYARATAN MEMPEROLEH GELAR SARJANA AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI
DIAJUKAN OLEH:
TIA CINTHYA
NIM: 041211332012
FAKULTAS EKONOMI & BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, berkat limpahan rahmat, hidayah, dan
karunia-Nya, peneliti dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Determinan
Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014” dengan baik. Skripsi ini
disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan mendapatkan gelar Sarjana
Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
Terselesaikannya skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan, arahan,
dan dukungan dari berbagai pihak terkait. Oleh karena itu, pada kesempatan kali
ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Orang tua tercinta, Ayah Mariono, Ibu Dian Anggraini, terima kasih atas
doa, dukungan, dan semua yang telah diberikan sampai saat ini.
2. Ibu Prof. Dr. Hj. Dian Agustia, SE, M.Si., Ak., CMA., CA., selaku Dekan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
3. Bapak Drs. Agus Widodo Mardijuwono, M.Si., Ak., CMA., CA., selaku
Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Airlangga.
4. Ibu Ade Palupi, SE, MPPM, Ph.D., Ak., CA., selaku Ketua Program Studi
S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.
5. Ibu Dr. Elia Mustikasari, SE.,M.Si., Ak., CMA, BKP, BAK, CA., selaku
Dosen Wali yang telah memberikan banyak nasehat selama menempuh
6. Bapak Prof. Drs. Tjiptohadi Sawarjuwono,M.Ec.,Ph.D.,Ak.,CPA.,CA.,
selaku Dosen Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktunya
untuk memberikan arahan dalam proses penyusunan skripsi ini hingga
dapat terselesaikan. Terima kasih Pak.
7. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga
yang telah memberikan berbagai ilmu kepada penulis.
8. Nuansa Dara Puspita dan Tiara Fajar Ayunda, kakak dan adik saya tercinta
yang selalu menularkan semangatnya serta semua keluarga besar yang
selalu mendukung penulis.
9. Teman-teman seperjuangan Irfana Rahma, Nisrina Mahfuda, Alifiyah,
Win Instricia, Vika Rosmala serta semua teman-teman Akuntansi yang
tidak bisa disebutkan satu persatu, terimakasih atas persahabatan,
dukungan dan doanya selama ini. See you on top guys !
10. Sahabat-sahabatku tercinta (Silvi, Karina, Haifa, Amel dan Adel)
terimakasih atas semua suka duka yang telah dilalui bersama.
Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih terdapat kekurangan,
oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun. Akhir
kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis maupun
pihak lain yang membutuhkan.
Surabaya, 19 April 2016 Penulis
ABSTRAK
Volatilitas harga saham cenderung dimanfaatkan oleh investor sebagai informasi untuk mengetahui keputusan dalam menanamkan modalnya. Sehingga penelitian ini ditujukan untuk mengetahui hal-hal yang dapat mempengaruhi pergerakan volatiltas harga saham, terutama rasio keuangan perusahaan.
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode eksplanatori dan asosiatif. Populasi penelitian ini adalah perusahaan property dan
real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Teknik pengambilan sampel penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan didapatkan sampel sejumlah 174 untuk periode 2012-2014. Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode Partial Least Square untuk mengetahui pengaruh rasio fundamental perusahaan terhadap volatilitas harga saham.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rasio return on asset, debt to asset dan earning per share berpengaruh signifikan terhadap volatilitas harga saham. Sedangkan, total asset turnover dan sales volume tidak berpengaruh terhadap volatilitas harga saham.
ABSTRACT
Stock price volatility tends to be used by investors as information to making an investment decision. This study aimed to determine things that can affect the volatility movement of stock prices, especially the company's financial ratios.
Quantitative approach with explanatory and associative method used in this study. Population of this study consist of property and real estate company listed on the Indonesian Stock Exchange for the year 2012-2014. The sample selected for the current study used purposive sampling method and resulted a final sample consists of 174 for 2012-2014. Hypothesis test is done by Partial Least Square method to determine the influence of the ratio of the company's fundamental to the volatility of the stock price.
This study indicated that the ratio of return on assets, debt to asset and earnings per share had significant effect on stock price volatility. Meanwhile, total asset turnover and sales volume did not affect the stock price volatility.
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI... ii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI... iii
KATA PENGANTAR ... iv
ABSTRAK ... vi
ABSTRACT ... vii
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ... xiv
BAB 1 PENDAHULUAN ... 1
1.1. Latar Belakang ... 1
1.2. Rumusan Masalah ... 10
1.3. Tujuan Penelitian ... 10
1.4. Manfaat Penelitian ... 10
1.5. Sistematika Penulisan... 12
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ... 15
2.1. Teori Sinyal ... 15
2. 2. Analisis Fundamental ... 17
2.1.1. Rasio ROA dan Volatilitas Harga Saham ... 19
2.1.3. Rasio TATO dan Volatilitas Harga Saham ... 22
2.1.4. Rasio EPS dan Volatilitas Harga Saham ... 23
2.1.5. Sales Volume dan Volatilitas Harga Saham ... 24
2.2. Pengembangan Hipotesis ... 26
2.2.1. Pengaruh Rasio ROA terhadap Volatilitas Harga Saham ... 26
2.2.2. Pengaruh Rasio DAR terhadap Volatilitas Harga Saham ... 28
2.2.3. Pengaruh Rasio TATO terhadap Volatilitas Harga Saham ... 29
2.2.4. Pengaruh Rasio EPS terhadap Volatilitas Harga Saham ... 30
2.2.5. Pengaruh Sales Volume terhadap Volatilitas Harga Saham ... 32
2.3. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 33
BAB 3 METODE PENELITIAN ... 36
3.1. Pendekatan Penelitian ... 36
3.2. Identifikasi Variabel ... 37
3.3. Definisi Operasional Variabel ... 38
3.3.1. Rasio Return on Asset (ROA) ... 38
3.3.2. Rasio Debt to Asset (DAR) ... 38
3.3.3. Rasio Total Asset Turnover (TATO)... 39
3.3.4. Rasio Earning Per Share (EPS) ... 39
3.3.5. Sales Volume (SV) ... 40
3.3.6. Volatilitas Harga Saham ... 41
3.4. Jenis dan Sumber Data ... 41
3.5. Prosedur Pengumpulan Data ... 42
3.6.1. Populasi Penelitian ... 42
3.6.2. Prosedur Penentuan Sampel ... 42
3.7. Teknik Analisis ... 44
3.7.1. Statistik Deskriptif ... 45
3.7.2. Metode Analisis Data ... 45
3.7.2.1. Uji Asumsi Klasik ... 46
3.7.2.1.1. Uji Normalitas ... 46
3.7.2.1.2. Uji Multikoliniearitas ... 47
3.7.2.1.3. Uji Heteroskedastisitas ... 47
3.7.2.1.4. Uji Autokorelasi ... 48
3.7.3. Pengujian Hipotesis ... 49
3.7.3.1. Uji Regresi Linier Berganda ... 49
3.7.3.2. Uji Koefisien Regresi Parsial (Uji t) ... 49
3.7.3.3. Koefisien Determinasi (R2) ... 50
BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN ... 52
4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 52
4.2. Statistik Deskriptif ... 53
4.3. Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ... 57
4.3.1. Uji Asumsi Klasik ... 57
4.3.1.1. Uji Normalitas Data ... 57
4.3.1.2. Uji Multikolinieritas ... 58
4.3.1.3. Uji Heterokesdastisitas ... 59
4.3.2. Estimasi Hasil Regresi Linier Berganda ... 60
4.3.2.1. Estimasi Hasil ... 60
4.3.3. Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 62
4.3.4. Pembuktian Hipotesis... 63
4.3.4.1. Pengaruh ROA terhadap Volatilitas Harga Saham ... 63
4.3.4.2. Pengaruh DAR terhadap Volatilitas Harga Saham ... 64
4.3.4.3. Pengaruh TATO terhadap Volatilitas Harga Saham ... 65
4.3.4.4. Pengaruh EPS terhadap Volatilitas Harga Saham ... 66
4.3.4.5. Pengaruh SV terhadap Volatilitas Harga Saham ... 67
4.4. Pembahasan ... 67
4.4.1. Pengaruh ROA terhadap Harga Saham ... 67
4.4.2. Pengaruh DAR terhadap Harga Saham ... 69
4.4.3. Pengaruh TATO terhadap Harga Saham ... 70
4.4.4. Pengaruh EPS terhadap Harga Saham ... 71
4.4.5. Pengaruh SV terhadap Harga Saham ... 72
BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN ... 74
5.1. Simpulan ... 74
5.2. Keterbatasan Penelitian ... 76
5.3. Saran ... 76
DAFTAR PUSTAKA ... 77
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Prosedur Penentuan Sampel ... 44
Tabel 3.2 Uji Statistik Durbin-Watson... 49
Tabel 4.1 Target Populasi ... 53
Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif ... 54
Tabel 4.3 Hasil Uji Kolgomorov-Smirnov Data Awal ... 58
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas ... 58
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokesdastisitas ... 59
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 60
Tabe; 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda (VOL_P) ... 61
Tabel 4.8 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 63
Tabel 4.9 Pengaruh ROA terhadap Volatilitas Harga Saham ... 63
Tabel 4.10 Pengaruh DAR terhadap Volatilitas Harga Saham ... 64
Tabel 4.11 Pengaruh TATO terhadap Volatilitas Harga Saham ... 65
Tabel 4.12 Pengaruh EPS terhadap Volatilitas Harga Saham... 66
