SKRIPSI
PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG DINILAI CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX TAHUN 2008-2012)
OLEH
ANGELIA T HUTAGALUNG 110503109
PROGRAM STUDI S1-AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN 2015
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ”Pengaruh Kinerja Keuangan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang dinilai Corporate Governance Perception Index pada tahun 2008-2012)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, 02 Juli 2015 Yang membuat pernyataan,
Angelia T Hutagalung NIM : 110503109
ABSTRAK
PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE
GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG DINILAI CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX TAHUN 2008-2012)
Penelitian ini bertujuan untuk menguji secara empiris: (1) pengaruh kinerja keuangan dan keputusan investasi secara parsial dan simultan terhadap nilai perusahaan, (2) pengaruh kinerja keuangan dan keputusan investasi secara parsial terhadap nilai perusahaan dengan CG sebagai variabel moderating. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan dan keputusan investasi. Variabel dependen yang digunakan adalah nilai perusahaan. Variabel moderating yang digunakan adalah CG.
Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang dinilai CGPI dengan periode pengamatan tahun 2008-2012. Data yang dikumpulkan dengan metode
purposive sampling. Adapun sampel yang digunakan adalah 10 perusahaan.
Penelitian ini menggunakan regresi berganda untuk analisis data.
Hasil dari penelitian adalah sebagai berikut: (1) Kinerja keuangan dan keputusan investasi secara parsial dan simultan memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan, (2) Corporate Governance secara parsial tidak mampu memoderasi kinerja keuangan dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan
Kata Kunci : Nilai Perusahaan, Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi, Corporate Governance.
ABSTRACT
INFLUENCE OF PERFORMANCES FINANCIAL AND INFLUENCE OF INVESTMENT TO CORPORATE VALUES WITH CORPORATE
GOVERNANCE AS VARIABLE MODERATING
(ON THE RATED BY CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX FOR THE PERIOD 2008-2012)
This research aim for testing by empirical methode such as (1) financial performances and influence of investment decision by partial and simultan test to corporate values, (2) financial performances and influence of investment decision by partial test to corporate values with CG as moderating variable. Independents variable that is used in this research is financial performances and influence of investment. Dependen variable that is used in this research is corporate values and GCG as moderating variable.
Corporate sample in the research are corporate that have score at CGPI with observation periode is 2008 to 2012. Purposive sampling methode used to collect the data for this resarh and it use 10 corporate and this research use multiple regression for data analysis.
Result from this research are (1) financial performances and investment decision by partial and simultan test have influence to corporate values, (2) financial performances and investment decision by partial test have influence to corporate values with CG as moderating variable..
Key words : Corporate values, Financial performance, Investment decision, Corporate Governance.
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang senantiasa menyertai dengan kasih setia dan berkat-Nya, ter-khusus dalam perkuliahan, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan dengan Corporate
Governance sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan yang
dinilai Corporate Governance Perception Index Tahun 2008-2012) sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi S1 Akuntansi Universitas Sumatera Utara.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan semangat, motivasi, bantuan, dan bimbingan selama masa perkuliahan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, beserta jajarannya.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA dan Drs. Hotmal Ja’far, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si., Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. M. Zainul Bahri Torong, M.Si., Ak., selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini. Bapak Drs. Hotmal Ja’far , Ak., M.M., selaku dosen penguji dan Bapak Drs. M. Utama Nasution, MM., Ak., selaku dosen pembanding yang telah banyak memberikan arahan bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak tercinta, Hardus Hutagalung dan mama tersayang Rimayanti Damanik yang telah memberikan bantuan saran, motivasi, dukungan, baik dukungan moril maupun dukungan materil yang diberikan dengan tulus ikhlas. Dan kepada adekku tersayang Fander Stevenson Hamonangan Hutagalung terima kasih atas dukungan, perhatian, dan doa yang telah diberikan. Skripsi ini saya persembahkan sebagai wujud pengabdian yang tulus untuk kedua orangtua dan keluarga penulis,
6. Sahabat-sahabat terbaikku yang paling kusayangi Yesika Lamtiur Hutabarat, Sari Khalidya Putri, Rebeca Yuniarti Situmorang, Vorries Florenta, Miranti Ivo, Yenni Monika, makasih udah jadi sahabat tempat penampung keluh kesah selama ini, tempat pencurahan dan pelampiasan kamus-kamus cacian makian, kalian tahu, kalian yang terbaik. Teman-teman akuntansi grup B terutama teman-teman senasib tempat susah senang Jelita Butar-Butar, Hany, Novia Larasati, Jumay Yusin, Harry Nugraha. Sahabat-sahabat SMA ku yang selalu mendukung dan tanpa henti selalu memberikan semangat bagi penulis, walaupun kita udah jarang jumpa tapi kalian selalu ada di hati, Eva Beatrice Sitanggang, Maria Sihaloho, Jani Butar-Butar, Erniwati Silalahi, Endang Tampubolon, Nurli Purba. Dan teristimewa buat sahabat aku paling kece, anak gahul paling jago pengajak pembuat sesat Eka Nainggolan dan teman-teman
S1 Akuntansi angkatan 2011 dan semua teman-teman penulis di luar kampus yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang tidak berhenti mendoakan, memberi semangat, dan menghibur selama ini.
Penulis menyadari bahwa setiap manusia tidak luput dari kesalahan dan mungkin skripsi ini banyak memiliki kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang membaca.
Medan, 02 Juli 2015 Penulis
Angelia T Hutagalung NIM. 110503109
DAFTAR ISI
ABSTRAK………... i
ABSTRACT………... ii
KATA PENGANTAR………... iii
DAFTAR ISI………... vi
DAFTAR TABEL………... viii
DAFTAR GAMBAR……….... ix
DAFTAR LAMPIRAN………... x
BAB I PENDAHULUAN... 1
1.1 Latar Belakang Penelitian... 1
1.2 Perumusan Masalah... 8
1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 8
1.3.1 Tujuan Penelitian... 8
1.3.2 Manfaat Penelitian... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 11
2.1 Tinjauan Pustaka... 11
2.1.1 Teori Signal (Signalling Theory)... 11
2.1.2 Teori Agensi (Agency Theory)... 12
2.1.3 Kinerja Keuangan... 13 2.1.4 Keputusan Investasi... 15 2.1.5 Nilai Perusahaan... 17 2.1.6 Corporate Governance... 20 2.1.7 Penelitian Terdahulu... 25 2.2 Kerangka Konseptual... 29 2.3 Pengembangan Hipotesis... 30
2.3.1 Pengaruh Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi secara Parsial dan Simultan terhadap Nilai Perusahaan... 30
2.3.2 Pengaruh CG terhadap Hubungan Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi secara Parsial dengan Nilai Perusahaan... 32
BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 33
3.1 Jenis Penelitian... 33
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 33
3.3 Definisi Operasional... 34
3.4. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 34
3.4.1 Variabel Dependen... 34
3.4.2 Variabel Independen... 35
3.4.2.1 Kinerja Keuangan... 36
3.4.2.2 Keputusan Investasi... 37
3.4.3 Variabel Moderasi... 37
3.7 Metode Pengumpulan Data... 40
3.8 Metode Analisis... 41
3.8.1 Uji Asumsi Klasik... 42
3.8.1.1 Uji Normalitas... 42
3.8.1.2 Uji Multikolinearitas... 43
3.8.1.3 Uji Heterokedastisitas... 43
3.8.2 Uji Analisis Regresi... 44
3.8.3 Uji Hipotesis... 45
3.8.3.1 Uji R² atau Koefisien Determinasi... 45
3.8.3.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)... 46
3.8.3.3 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)... 46
3.8.3.4 Analisis Regresi Moderasi (Moderated Regression Analysis)... 47
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN... 48
4.1 Gambaran Umum Objek Penelitian... 48
4.2 Hasil Penelitian... 50
4.2.1 Hasil Analisis Statistik Deskriptif... 50
4.2.2 Uji Asumsi Klasik... 51
4.2.2.1 Uji Normalitas... 51
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas... 55
4.2.2.3 Uji Heterokedastisitas... 57
4.2.3 Uji Hipotesis (Model 1)... 59
4.2.3.1 Uji Koefisien Determinasi... 59
4.2.3.2 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)... 60
4.2.3.3 Uji F... 61
4.2.4 Pengujian Hipotesis dengan Variabel Moderasi (Model 2)... 62
4.2.4.1 Uji Koefisien Determinasi... 62
4.2.4.2 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)... 64
4.2.4.3 Uji F... 66
4.3 Pembahasan... 67
4.3.1 Pengaruh Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi secara parsial dan simultan terhadap Nilai Perusahaan... 67
4.3.2 Pengaruh CG terhadap hubungan Kinerja Keuangan, Keputusan Investasi secara parsial dengan Nilai Perusahaan... 69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 71
5.1 Kesimpulan... 71
5.2 Keterbatasan Penelitian... 71
5.3 Saran... 72
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu... 27
3.1 Pemilihan Sampel Penelitian... 39
4.1 Kriteria Pemilihan Sampel... 48
4.2 Daftar Sampel Penelitian... 49
4.3 Hasil Uji Statistik Deskriptif... 50
4.4 Analisis Statistik Uji Normalitas... 54
4.5 Uji Multikolinearitas... 56
4.6 Uji Koefisien Determinasi Model 1... 59
4.7 Uji t Model 1... 60
4.8 Uji F Model 1... 61
4.9 Uji Koefisien Determinasi Model 2... 62
4.10 Uji t Model 2... 64
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu... 29 4.1 Pemilihan Sampel Penelitian... 52 4.2 Kriteria Pemilihan Sampel... 57
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1. Jadwal Penelitian... 78
2. Daftar ROE Perusahaan Sampel 2008-2012... 79
3. Daftar MBVA Perusahaan Sampel 2008-2012... 80
4. Daftar PBV Perusahaan Sampel 2008-2012... 81
5. Daftar CG Perusahaan Sampel 2008-2012... 82
6. Daftar ROEMODERAT 2008-2012... 83
7. Daftar MBVAMODERAT 2008-2012... 85
8. Hasil Output Pengolahan Data Menggunakan SPSS 18... 87
