Pengaruh Faktor Demografi dan Personality Traits terhadap Disposition Effect Investor Individu
Tesis
Diajukan kepada
Program Pascasarjana Magister Manajemen Untuk Memperoleh Gelar Magister Manajemen
Oleh :
Devianika Pusphita Wibowo NIM : 912012012
Program Pascasarjana Universitas Kristen Satya Wacana
i
LEMBAR PENGESAHAN
Judul Tesis : Pengaruh Faktor Demografi dan Personality Traits terhadap Disposition Effect Investor Individu.
Nama Mahasiswa : Devianika Pusphita Wibowo
NIM : 912012012
Program Studi : Magister Manajemen
Menyetujui,
Harijono, SE., MAF., Com(Hons)., Ph.D Pembimbing
Mengesahkan,
Ketua Program Studi Magister Manajemen
ii
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan dibawah ini :
Nama Mahasiswa : Devianika Pusphita Wibowo
NIM : 912012012
Program Studi : Magister Manajemen
Alamat : Perum Permata Bekasi II blok G/1C Bekasi Timur 17111
Dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya dan dengan penuh kesadaran bahwa dalam menulis tesis dengan judul ”Pengaruh Faktor Demografi dan Personality Traits terhadap Disposition Effect Investor Individu”, Saya tidak melakukan tindakan plagiasi atau mengambil alih seluruh atau sebagian karya tulis orang lain tanpa menyebutkan sebebnarnya. Jika saya terbukti melakukan tindakan plagiasi, bersedia dicabut hak saya sebagai mahasiswa atau dicabut kembali gelar yang sudah diberikan dan akibat hukum lainnya.
Salatiga, 6 Februari 2015 Yang membuat pernyataan
iii Abstrak
Proses pengambilan keputusan keuangan saat ini dipengaruhi oleh keuangan berbasis perilaku yang menyatakan bahwa perilaku dalam pembuatan keputusan keuangan terjadi didasarkan faktor psikologis investor yang akan membawa proses pembuatan keputusan menyimpang dari rasionalitas. Salah satu perilaku yang dipengaruhi oleh faktor psikologis adalah efek disposisi (disposition effect). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kecenderungan perilaku
disposition effect pada calon investor individu yang sekaligus dikaitkan
oleh faktor demografi dan personality traits. Sampel dalam penelitian ini adalah investor individu yang dianalogikan mahasiswa MM UKSW yang sedang atau telah mengambil mata kuliah Manajemen Keuangan yang berjumlah 89 orang. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa calon investor masih memiliki kecenderungan untuk mengalami disposition
effect yang dipengaruhi oleh faktor demografi terutama gender. Dalam
pengambilan keputusan diharapkan para calon investor individu mampu meminimalisir terjadinya perilaku disposition effect agar dapat mengoptimalkan hasil investasinya.
iv Abstract
The process of financial decision making is influenced by behavioral finance theory which explained that in financial decision-making, it happens based on psychological factors investors which will bring the decision-making process deviates from rationality. One of the behaviors that are influenced by psychological factors is the disposition effect. This study aims to analyze the influence of demographic factors and personality traits on the disposition effect behavior which happens in potential individual investor. The sample in this study is potential investors which are illustrated by Magister of Management of SWCU students who are taken Financial Management courses. These results indicate that the potential investors still have a tendency to experience the disposition effect which is influenced by demographic factors, especially gender factor and personality traits which is neuroticism factor. In conclusion, the process of financial decision expected potential individual investors are able to minimize the disposition effect behavior in order to optimize the investment results.
v
Kata Pengantar
Dalam proses pengambilan keputusan keuangan investor tidak
bisa terlepas oleh fenomena bias seperti overconfidence, mental
-accounting, atau disposition effect. Hal ini dikarenakan seringkali
proses pengambilan keputusan keuangan dipengaruhi oleh faktor
psikologis investor itu sendiri sehingga mengarah kepada hasil
investasi yang tidak optimal. Berdasarkan hal tersebut, penelitian ini
mengangkat topik permasalahan mengenai keterikatan faktor demografi
dan personality traits terhadap disposition effect pada investor individu
dimana peneliti tertarik untuk mengetahui apakah terdapat
kecenderungan pengaruh faktor demografi (gender, pendapatan (uang
saku), status pernikahan, dan usia) terhadap disposition effect yang
dialami investor individu, serta melihat kecenderungan pengaruh
personality traits (extroversion, neuroticism, openness, agreeableness,
dan conscientiousness) terhadap disposition effect yang dialami
investor individu.
Peneliti sepenuhnya sadar bahwa dalam proses penulisan tesis
ini masih terdapat banyak kekurangan dan keterbatasan. Oleh karena
vi
kata, penulis berharap semoga karya ilmiah ini dapat bermanfaat bagi
seluruh pihak yang berkepentingan.
Salatiga, 6 Februari 2015
vii
Ucapan Terima Kasih
Puji syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas
anugerah-Nya yang luar biasa kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan studi Magister Manajemen pada Program Pascasarjana
Universitas Kristen Satya Wacana. Untuk itu ijinkan penulis
menyampaikan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak Harijono, SE., MAF., Com(Hons)., Ph.D selaku
pembimbing penulis yang dengan sabar membantu penulis
menyelesaikan tesis ini. Terima kasih atas kesediaan waktu,
tenaga, pikiran, dan perhatian sampai selesainya penulisan tesis
ini.
2. Prof. Supramono, SE.,MBA.,DBA yang telah membantu
memberikan sumbangan pemikiran dalam proses penyelesaian
tesis ini.
3. Prof. Christantius Dwiatmadja, SE.,ME.,Ph.D selaku Ketua
Program Studi Magister Manajemen UKSW.
4. Kedua orang tua tercinta yang telah memberikan dukungan baik
support, doa, motivasi, dan finansial kepada penulis.
5. Iwi Rambu Kareri, SE.,MM yang telah membantu penulis
viii
6. Teman-teman MM Angkatan XXV atas kebersamaannya
selama proses perkuliahan ini.
7. Seluruh mahasiswa MM angkatan XXV-XXVIII yang telah
berkenan memberikan bantuan kepada penulis dalam penelitian
tesis ini.
8. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu,
yang telah banyak membantu dalam penyelesaian tesis ini.
ix 1.1 Latar Belakang ...1
1.2 Masalah Penelitian ...6
1.3 Persoalan Penelitian ...7
1.4 Tujuan Penelitian...7
1.5 Manfaat Penelitian ...7
BAB II Kajian Teoritis 2.1 Keuangan Berbasis Perilaku...9
2.2 Disposition Effect...11
2.3 Faktor Demografi ...12
2.4 Personality Traits ...13
2.5 Pengaruh Faktor Demografi terhadap Disposition Effect Investor Individu...17
2.6 Pengaruh Personality Traits terhadap Disposition Effect Investor Individu...21
BAB III Metode Penelitian 3.1 Populasi dan Sampel ...25
3.2 Pengukuran atau Jenis Data ...25
3.3 Teknik Pengumpulan Data...28
3.4 Teknik Analisis...28
BAB IV Analisis dan Pembahasan 4.1 Deskripsi Penelitian...30
4.2 Karakteristik Responden ...30
4.3 Uji Validitas dan Reabilitas ...32
4.4 Uji Normalitas. ...36
4.5 Uji Asumsi Klasik...37
4.5.1 Uji Multikolinieritas ...38
x
4.5.3 Uji Heteroskesdastisitas ...40
4.6 Uji Hipotesis ...42
4.6.1 Pengaruh Faktor Demografi dalam disposition effect calon investor individu ...44
4.6.2 Pengaruh Faktor personality traits dalam disposition effect calon investor individu ...47
4.7 Pembahasan 4.7.1 Pembahasan mengenai Faktor Demografi dalam Disposition Effect Investor Individu…...50
4.7.2 Pembahasan mengenai Faktor Personality Traits dalam Disposition Effect Investor Individu ...51
BAB V Kesimpulan dan Implikasi 5.1 Kesimpulan...63
5.2 Implikasi...64
5.2.1 Implikasi Teoritis...64
5.2.2 Implikasi Terapan...66
5.2.3 Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian Mendatang...67
Daftar Pustaka ...70
xi Daftar Tabel
Tabel 3.1 Variabel dan Skala Pengukuran...26
Tabel 4.1 Karakteristik Responden ...31
Tabel 4.2 Uji Validitas Personality Traits ...33
Tabel 4.3 Uji Reliabilitas Personality Traits ...36
Tabel 4.4 Uji Normalitas Faktor Demografi dan Personality Traits ...37
Tabel 4.5 Uji Multikolinieritas Faktor Demografi dan Personality Traits ...39
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi Faktor Demografi dan Personality Traits ...40
Tabel 4.7 Uji Heteroskesdastisitas Faktor Demografi dan Personality Traits ...41
Tabel 4.8 Regresi Linier Faktor Demografi dan Personality Traits ...43
Tabel 4.9 Regresi Linier Extroversion ...52
Tabel 4.10 Regresi Linier Neuroticism ...54
Tabel 4.11 Regresi Linier Openness ...57
Tabel 4.12 Regresi Linier Agreeableness ...59
xii
Daftar Lampiran Lampiran 1 Kuisioner Penelitian
Lampiran 2 Instrumen Penelitian Lampiran 3 Uji Validitas
Lampiran 4 Uji Reliabilitas Lampiran 5 Uji Normalitas Lampiran 6 Uji Asumsi Klasik
Lampiran 7 Uji Hipotesis Faktor Demografi dan
Personality Traits terhadap Disposition Effect
investor individu
Lampiran 8 Uji Hipotesis Indikator Personality Traits
