SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FREE CASH F LOW, RETURN ON EQUITY DAN MANAGERIAL OWNERSHIP TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG
PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2011-2013
OLEH
TANTI P MELIALA
1105030161
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN 2015
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur kepada Allah Bapa yang di Surga, di dalam Yesus Kristus, Juruselamat yang penuh belas kasih karena atas kasih, berkat dan anugerah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Skripsi ini berjudul “Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Return On Equity dan Managerial Ownership Terhadap Kebijakan Hutang Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”. Penulisan Skripsi ini bertujuan untuk memenuhi syarat dalam meraih gelar Sarjana Ekonomi pada program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumetara Utara.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini penulis memperoleh doa, dukungan, saran, dan bimbingan dari berbagai pihak. Teristimewa untuk kedua orang tua penulis yang sangat penulis sayangi, Drs. Bebas Sembiring, M.Si dan Idawati Bangun dan yang sangat penulis kasihi kakak dan adik penulis, Laura Meilita Meliala , Edu Murosa Fernando Meliala dan Refdi Oktora Meliala yang selalu dan tidak pernah lelah memberikan kasih sayang, doa, nasehat serta semangat yang tulus hingga saat ini. Pada kesempatan ini dengan rasa hormat, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec., Ac., Ak., CA, selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Drs. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA, dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak., selaku Ketua dan Sektretasi Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
4. Bapak Drs. Syahrul Rambe, MM, Ak., selaku dosen pembimbing yang telah meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan, saran, dan pengarahan kepada penulis dalam proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini.
5. Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak. selaku dosen penguji, dan Ibu Dra. Narumondang B.Siregar , MM, Ak. selaku dosen pembanding yang telah memberikan saran dan kritik yang sangat bermanfaat dalam penyelesaian skripsi ini. Serta semua Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah mendidik dan membimbing penulis selama perkuliahan, dan para pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah melayani dan membantu penulis selama perkuliahan.
6. Untuk kak Ester Rezona Purba dan sahabat doaku Moia, Gloria, Anita, untuk Carpediem ( Moia , Gloria, Anita, Angel, Sinar, Febrina, Khaterine, Dessy ) sahabatku Gita Irene, Amelia Anna, Jennifer Prima Dewi, Pricilla Stevany, Yessi Giovani Tarigan dan adik kelompok ku yang kukasihi Intan, Stephanie, dan Leni. Fantastic Four yang luar biasa hahaha. Teman- teman Campus Concern FEB yang tidak disebut
satu per satu. Terima kasih atas persahabatan yang sangat berkesan selama ini, yang tidak pernah letih memberikan kasih sayang, doa, semangat dan bantuan sepanjang masa perkuliahan.. Serta rekan-rekan mahasiswa S1 Akuntansi 2011, penulis mengucapkan terima kasih atas kebersamaannya.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan dan jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis menerima segala saran dan kritik untuk penulisan selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembacanya.
Medan, Agustus 2015 Penulis,
Tanti P Meliala 110503161
i PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW, RETURN ON EQUITY DAN MANAGERIAL OWNERSHIP TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA” adalah benar hasil karya saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Agustus 2015
Tanti P Meliala 110503161
ii ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FREE CASH FLOW (FCF), RETURN ON EQUITY (ROE) DAN MANAGERIAL OWNERSHIP TERHADAP KEBIJAKAN
HUTANG PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh free ca sh flow, return on equity dan ma na geria l ownership terhadap kebijakan hutang pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2011-2013. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah free ca sh flow, return on equity dan ma na geria l ownership sebagai variabel independen dan kebijakan hutang sebagai variabel dependen.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu perusahan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sa mpling dan sampel yang diperoleh dalam penelitian ini berjumlah 17 perusahaan dari 46 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah analisis linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan (Uji F) free ca sh flow, return on equity dan ma na geria l ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial (Uji T) free ca sh flow dan return on equity tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang. Secara parsial ma na geria l ownership berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.
Kata Kunci: Free Ca sh Flow, Return On Equity , Ma na geria l Ownership dan Kebijakan Hutang.
iii ABSTRACT
ANALYSIS INFLUENCE OF FREE CASH FLOW (FCF), RETURN ON EQUITY (ROE) AND MANAGERIAL OWNERSHIP ON DEBT POLICY IN
PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHAGE
The objective of this resea rch is to know the influence free ca sh flow, return on equity a nd ma nageria l ownership to debt policy of the property a nd rea l esta te companies tha t listed in BEI since 2011 up to 2013. Va ria ble tha t used in this resea rch a re free ca sh flow, return on equity and ma na geria l ownership a s independent va riable a nd debt policy a s dependent va ria ble.
This study uses seconda ry da ta were ta ken from property a nd rea l esta te compa nies which a re listed in Indonesia n Stock Exchange . Sa mple selection is done by purposive sa mpling method a nd sa mple obta ined from this resea rh were 17 of a tota l 46 compa nies. Method of a na lysis used multiple linea r regression a na lysis.
The result show tha t simulta noeusly (F-Test) free ca sh flow, return on equity a nd ma na geria l ownership ha ve no significa nt influence on debt policy. Pa rtia lly (T-Test), free ca sh flow a nd return on equity ha ve no significa nt influence on debt policy. Ma na geria l ownership pa rtia lly ha s a significa nt influence on debt policy.
Keywords: Free Ca sh Flow, Return On Equity, Ma na geria l Ownership a nd Debt Policy
iv
1.1 Latar Belakang Masalah ……….……….... 1
1.2 Rumusan Masalah……… 9
1.3 Tujuan Penelitian ………... 9
1.4 Manfaat Penelitian ……..……… 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ………. 11
2.1 Tinjauan Teoritis……….. 11
2.1.1 Free Ca sh Flow...………... 11
2.1.2 Return On Equity………. 13
2.1.3 Kepemilikan Manajerial………. 14
2.1.4 Kebijakan Hutang……….. 16
2.1.5 Teori Keagenan ………...………... 19
2.1.6 Laporan Keuangan …………....…………..……….. 22
2.1.6.1 Definisi Laporan Keuangan……….. 22
2.1.6.2 Tujuan Laporan Keuangan………... 22
2.1.6.3 Komponen Laporan Keuangan……… 23
2.1.6.4 Karakteristik Kualitatif Laporan Keuangan…………. 23
2.2 Penelitian Terdahulu……… 24
2.3 Kerangka Konseptual……… 28
2.4 Hipotesis Penelitian………..……….…….. 34
BAB III METODE PENELITIAN ………. 36
3.1 Jenis Penelitian ……… 36
v
3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ……….. 36
3.3 Jenis Data……….………… 37
3.4 Teknik Pengumpulan Data………..………. 37
3.5 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel..……….… 38
3.6 Metode Analisis Data…….………..……… 41
3.7 Uji Asumsi Klasik……… 41
3.7.1 Uji Normalitas Data ……….. 42
3.7.2 Uji Autokorelasi……...………. 43
3.7.3 Uji Multikolinearitas………. 43
3.7.4 Uji Heteroskedastisitas……… 44
3.8 Metode Regresi berganda ...……….. 44
3.9 Pengujian Hipotesis ... 45
3.9.1 Uji Parsial ……….……….. 45
3.9.2 Uji Simultan………. 46
BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN 4.1 Data Penelitian... 47
4.2 Pengujian Asumsi Klasik... 48
4.2.1 Uji Normalitas... 48
4.2.2 Uji Multikolinearitas... 51
4.2.3 Uji Heteroskedastisitas... 52
4.2.4 Uji Autokorelasi... 54
4.3 Analisis Regresi Berganda... 55
4.4 Uji Hipotesis... 56
4.4.1 Koefisisen Determinasi... 56
4.4.2 Uji F... 58
4.4.3 Uji T... 60
4.5 Pembahasan Hasil Penelitian... 61
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 63
5.2 Keterbatasan Penelitian... 65
5.3 Saran... 65
DAFTAR PUSTAKA……… 67
LAMPIRAN
vi
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Penelitian Terdahulu ... 25
3.1 Proses Pengambilan Sampel ... 37
3.2 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 41
4.1 Daftar Sampel Perusahaan ... 47
4.2 Uji Kolmogorov-Smirnov ... 51
4.3 Uji Multikolinearitas ... 52
4.4 Uji Autokorelasi ... 54
4.5 Uji Analisis Regresi Linier Berganda ... 55
4.6 Uji Koefisien Determinasi ... 57
4.7 Uji F ... 58
4.8 Uji T ... 60
vii
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.2 Kerangka Konseptual ... 28
4.1 Histogram ... 49
4.2 Normal P – Plot ... 50
4.3 Scatterplot ... 53
viii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Judul Halaman
Lampiran i Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ... 70
Lampiran ii Daftar Sampel Perusahaan ... 71
Lampiran iii Data Free Cash Flow Tahun 2011 ... 73
Lampiran iv Data Free Cash Flow Tahun 2012 ... 74
Lampiran v Data Free Cash Flow Tahun 2013 ... 75
Lampiran iv Data Return On Equity Tahun 2011 - 2013 ... 77
Lampiran vii Data Kepemilikan Manajerial Tahun 2011 – 2013 ... 78
Lampiran viii Data Kebijakan Hutang Tahun 2011-2013 ... 79
Lampiran ix Hasil Analisis Data ... 81
