REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM

(1)

commit to user i

REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN

PERGANTIAN INTERNATIONAL

TOP MANAGEMENT TEAM

SKRIPSI

Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi

Syarat-Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi

Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun oleh :

Nugrahir Rizka Gustiawan NIM F 0308072

Program Studi : Akuntansi - S1 Reguler

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

(2)

(3)

(4)

(5)

commit to user iv

MOTTO

Man Jadda Wa Jadda (siapa yang bersungguh-sungguh akan

berhasil)

Man Shobaro Zafiro (siapa yang bersabar akan beruntung)

Man Saro Darbi Ala Washola (siapa yang berjalan di jalur-Nya

akan sampai)

Percaya kemampuan diri sendiri dan selalu yakin pada

kemampuan diri sendiri.

"Dhuwur wekasane, endhek wiwitane" (dari kesederhanaan

yang akhirnya jika kita tekun dan sabar akan bermuara pada

kemuliaan).

(6)

commit to user v

PERSEMBAHAN

Karya ini kupersembahkan sebagai terimakasih untuk :

 Allah SWT atas karunia-NYA

 Papah dan Mamah beserta Adik tercinta yang selalu mendukung

dan memberi semangat.

 Pembimbing yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini.

 Bapak - ibu Dosen dan karyawan FEB UNS.

(7)

commit to user vi

Abstract

The purpose of this research is to investigate the reaction of market toward

announcement of international top management team using actual return and

abnormal return, and to investigate the difference market reaction between

international top management team and national top management team. This study is

an event study, which observed the actual return and abnormal return seven days

before, at the day and seven days after the date of announcement of international top

management team.

This research based on the secondary data collected from Indonesia Stock Exchange.

Sample consists of 153 announcement of top management team during the period of

2009 – 2011. The examination of information content of announcement of

international top management team made use of One Sample T-test and comparison

abnormal return between international top management team and national top

management team made use of Independent Sample T-test.

The result of this study shows that there’s significant actual and abnormal return in

the announcement of international top management team. This study also find that

there is no significantly difference abnormal return between international top

management team and national top management team.

(8)

commit to user vii ABSTRAKSI

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar pada pengumuman

pergantian International top management team, dengan menggunakan actual return

dan abnormal return, dan untuk mengetahui perbedaan reaksi pasar antara

International top management team dan National top management team. Penelitian

ini menggunakan pendekatan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap

aktual return dan abnormal return selama tujuh hari sebelum, pada saat dan tujuh hari

sesudah pengumuman.

Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia

(BEI). Sampel terdiri dari 153 pengumuman pergantian top management team selama

tahun 2009-2011. Pengujian kandungan informasi pengumuman pergantian

International top management team menggunakan one sample t-test dan uji beda

abnormal return antara International top management team dan National top

management team menggunakan independentsample t-test.

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan aktual return dan

abnormal return yang signifikan pada pengumuman pergantian International top

management team. Hasil penelitian juga membuktikan bahwa tidak terdapat

perbedaan abnormal return yang signifikan antara International top management

team dan National top management team.

(9)

commit to user viii KATA PENGANTAR

Hanya kepada Allah SWT segala puji dipanjatkan karena hanya Allah SWT yang

telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyusun skripsi

dengan judul “REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN

INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM”.

Penyusunan skripsi ini adalah untuk melengkapi dan sekaligus memenuhi

syarat-syarat guna mencapai gelar sarjana Akuntansi di Fakultas Ekoomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret. Terselesaikannya skripsi ini tidak lepas dari bantuan

berbagai pihak. Dalam kesempatan ini perkenankanlah penulis dengan segala

keredahaan hati mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada :

1. Bapak DR. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis –

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis – Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Bapak Taufik Arifin, S.E., M.Sc., Ak., selaku pembimbing Skripsi yang dengan

sabar membimbing dan memberikan pengarahan kepada penulis sehingga laporan

ini dapat terselesaikan dengan baik.

4. Bapak dan Ibu dosen yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat kepada

penulis di Jurusan S1 Akuntansi.

5. Semua pihak yang telah membantu dalam proses penyusunan skripsi ini yang

(10)

commit to user ix

Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak

kekurangan, untuk itu berbagai masukan, saran dan kritik dalam rangka perbaikan

skripsi ini sangat diharapkan. Semoga atas bantuan yang diberikan kepada penulis

dapat memperoleh imbalan dari Allah SWT. Akhir kata penulis memohon kepada

Allah SWT semoga ilmu yang telah peneliti peroleh berguna bagi penulis, agama,

bangsa dan negara. Amin.

Surakarta, April 2014

Penulis

(11)

commit to user x

BAB II KAJIAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Tianjauan Pustaka ... 8

B. Kerangka Pemikiran ……….. 20

BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ... 22

B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ... 22

(12)

commit to user xi

D. Definisi Operasional Variabel ... 24 E. Teknik Analisis Data ... 26

BAB IV HASIL PENELITIAN dan PEMBAHASAN

A. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 28 B. Pengujian Hipotesis ... 37 C. Pembahasan ... 54

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ... 61 B. Keterbatasan Penelitian ... 62 C. Saran ... 62

DAFTAR PUSTAKA

(13)

commit to user xii DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 Tabel statistik deskriptif variabel Actual ReturnPergantian

TMT Indonesia – Indonesia ... 29

TMT Indonesia – Asing ... 30

TMT Asing - Indonesia ... 31

TMT Asing - Asing... 32

Tabel 4.5 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian

TMT Indonesia – Indonesia ... 33

TMT Indonesia – Asing ... 34

TMT Asing - Indonesia ... 35

Tabel 4.8 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian

TMT Asing - Asing ... 36

Tabel 4.9 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT

Indonesia - Indonesia ... 38

Tabel 4.10 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT

Indonesia - Indonesia ... 39

Asing - Indonesia ... 40

Tabel 4.12 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT

(14)

commit to user xiii

Tabel 4.13 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return

Pergantian TMT Indonesia – Indonesia………. .... 42

Pergantian TMT Asing – Indonesia……… ... 42

Indonesia - Asing ... 43

Tabel 4.16 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT

Indonesia - Asing ... 44

Asing - Asing ... 45

Tabel 4.18 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT

Asing - Asing ... 46

Pergantian TMT Indonesia –Asing………. ... 47

Pergantian TMT Asing –Asing………. ... 47

Tabel 4.21 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT

Indonesia – Indonesia dengan Indonesia - Asing ... 48

Tabel 4.22 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return

Pergantian TMT Indonesia – Indonesia dengan Indonesia - Asing 49

Asing – Indonesia dengan Indonesia - Asing ... 50

Pergantian TMT Asing – Indonesia dengan Indonesia - Asing .. 51

Indonesia – Indonesia dengan Asing - Asing ... 51

Pergantian TMT Indonesia – Indonesia dengan Asing - Asing .. 52

(15)

commit to user xiv

(16)

commit to user xv DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1 Kerangka Pemikiran ... 21