commit to user i
REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN
PERGANTIAN INTERNATIONAL
TOP MANAGEMENT TEAM
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh :
Nugrahir Rizka Gustiawan NIM F 0308072
Program Studi : Akuntansi - S1 Reguler
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
commit to user iii
commit to user iv
MOTTO
Man Jadda Wa Jadda (siapa yang bersungguh-sungguh akan
berhasil)
Man Shobaro Zafiro (siapa yang bersabar akan beruntung)
Man Saro Darbi Ala Washola (siapa yang berjalan di jalur-Nya
akan sampai)
Percaya kemampuan diri sendiri dan selalu yakin pada
kemampuan diri sendiri.
"Dhuwur wekasane, endhek wiwitane" (dari kesederhanaan
yang akhirnya jika kita tekun dan sabar akan bermuara pada
kemuliaan).
(penulis)
commit to user v
PERSEMBAHAN
Karya ini kupersembahkan sebagai terimakasih untuk :
Allah SWT atas karunia-NYA
Papah dan Mamah beserta Adik tercinta yang selalu mendukung
dan memberi semangat.
Pembimbing yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini.
Bapak - ibu Dosen dan karyawan FEB UNS.
commit to user vi
Abstract
The purpose of this research is to investigate the reaction of market toward announcement of international top management team using actual return and abnormal return, and to investigate the difference market reaction between international top management team and national top management team. This study is an event study, which observed the actual return and abnormal return seven days before, at the day and seven days after the date of announcement of international top management team.
This research based on the secondary data collected from Indonesia Stock Exchange. Sample consists of 153 announcement of top management team during the period of 2009 – 2011. The examination of information content of announcement of international top management team made use of One Sample T-test and comparison abnormal return between international top management team and national top management team made use of Independent Sample T-test.
The result of this study shows that there’s significant actual and abnormal return in the announcement of international top management team. This study also find that there is no significantly difference abnormal return between international top management team and national top management team.
Key words: International Top Management Team, Event Study, Market Reaction, abnormal return, actual return
commit to user vii ABSTRAKSI
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar pada pengumuman pergantian International top management team, dengan menggunakan actual return dan abnormal return, dan untuk mengetahui perbedaan reaksi pasar antara International top management team dan National top management team. Penelitian ini menggunakan pendekatan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap aktual return dan abnormal return selama tujuh hari sebelum, pada saat dan tujuh hari sesudah pengumuman.
Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Sampel terdiri dari 153 pengumuman pergantian top management team selama tahun 2009-2011. Pengujian kandungan informasi pengumuman pergantian International top management team menggunakan one sample t-test dan uji beda abnormal return antara International top management team dan National top management team menggunakan independent sample t-test.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan aktual return dan abnormal return yang signifikan pada pengumuman pergantian International top management team. Hasil penelitian juga membuktikan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan antara International top management team dan National top management team.
Key words: International Top Management Team, Event Study, Reaksi Pasar, abnormal return, actual return
commit to user viii
KATA PENGANTAR
Hanya kepada Allah SWT segala puji dipanjatkan karena hanya Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyusun skripsi
dengan judul “REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN PERGANTIAN
INTERNATIONAL TOP MANAGEMENT TEAM”.
Penyusunan skripsi ini adalah untuk melengkapi dan sekaligus memenuhi syarat-syarat guna mencapai gelar sarjana Akuntansi di Fakultas Ekoomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Terselesaikannya skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak. Dalam kesempatan ini perkenankanlah penulis dengan segala keredahaan hati mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak DR. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis – Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis – Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Bapak Taufik Arifin, S.E., M.Sc., Ak., selaku pembimbing Skripsi yang dengan
sabar membimbing dan memberikan pengarahan kepada penulis sehingga laporan ini dapat terselesaikan dengan baik.
4. Bapak dan Ibu dosen yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat kepada penulis di Jurusan S1 Akuntansi.
5. Semua pihak yang telah membantu dalam proses penyusunan skripsi ini yang tidak mungkin disebutkan satu persatu.
commit to user ix
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan, untuk itu berbagai masukan, saran dan kritik dalam rangka perbaikan skripsi ini sangat diharapkan. Semoga atas bantuan yang diberikan kepada penulis dapat memperoleh imbalan dari Allah SWT. Akhir kata penulis memohon kepada Allah SWT semoga ilmu yang telah peneliti peroleh berguna bagi penulis, agama, bangsa dan negara. Amin.
Surakarta, April 2014
Penulis
commit to user x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN MOTTO ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN... v
ABSTRAKSI ... . vi
KATA PENGANTAR ... . viii
DAFTAR ISI ... . x
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xv
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Orisinilitas Peneliti ... 5
C. Rumusan Masalah ……… ... 6
D. Tujuan Penelitian ... 6
E. Manfaat Penelitian ... 6
BAB II KAJIAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Tianjauan Pustaka ... 8
B. Kerangka Pemikiran ……….. 20
BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ... 22
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ... 22
commit to user xi
D. Definisi Operasional Variabel ... 24 E. Teknik Analisis Data ... 26
BAB IV HASIL PENELITIAN dan PEMBAHASAN
A. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ... 28 B. Pengujian Hipotesis ... 37 C. Pembahasan ... 54 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan ... 61 B. Keterbatasan Penelitian ... 62 C. Saran ... 62 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
commit to user xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Tabel statistik deskriptif variabel Actual ReturnPergantian
TMT Indonesia – Indonesia ... 29 Tabel 4.2 Tabel statistik deskriptif variabel Actual ReturnPergantian
TMT Indonesia – Asing ... 30 Tabel 4.3 Tabel statistik deskriptif variabel Actual ReturnPergantian
TMT Asing - Indonesia ... 31 Tabel 4.4 Tabel statistik deskriptif variabel Actual ReturnPergantian
TMT Asing - Asing... 32 Tabel 4.5 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian
TMT Indonesia – Indonesia ... 33 Tabel 4.6 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian
TMT Indonesia – Asing ... 34 Tabel 4.7 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian
TMT Asing - Indonesia ... 35 Tabel 4.8 Tabel statistik deskriptif variabel Abnormal Return Pergantian
TMT Asing - Asing ... 36 Tabel 4.9 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT
Indonesia - Indonesia ... 38 Tabel 4.10 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT
Indonesia - Indonesia ... 39 Tabel 4.11 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT
Asing - Indonesia ... 40 Tabel 4.12 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT
commit to user xiii
Tabel 4.13 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return
Pergantian TMT Indonesia – Indonesia………. .... 42
Tabel 4.14 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return
Pergantian TMT Asing – Indonesia……… ... 42
Tabel 4.15 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT
Indonesia - Asing ... 43 Tabel 4.16 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT
Indonesia - Asing ... 44 Tabel 4.17 Tabel uji reaksi Aktual Return Pergantian TMT
Asing - Asing ... 45 Tabel 4.18 Tabel uji reaksi Abnormal Return Pergantian TMT
Asing - Asing ... 46 Tabel 4.19 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return
Pergantian TMT Indonesia – Asing………. ... 47
Tabel 4.20 Tabel uji reaksi rata-rata Aktual Return dan Abnormal Return
Pergantian TMT Asing – Asing………. ... 47
Tabel 4.21 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT
Indonesia – Indonesia dengan Indonesia - Asing ... 48 Tabel 4.22 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return
Pergantian TMT Indonesia – Indonesia dengan Indonesia - Asing 49 Tabel 4.23 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT
Asing – Indonesia dengan Indonesia - Asing ... 50 Tabel 4.24 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return
Pergantian TMT Asing – Indonesia dengan Indonesia - Asing .. 51 Tabel 4.25 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT
Indonesia – Indonesia dengan Asing - Asing ... 51 Tabel 4.26 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return
Pergantian TMT Indonesia – Indonesia dengan Asing - Asing .. 52 Tabel 4.27 Tabel uji Independent sample t-test Pergantian TMT
commit to user xiv
Tabel 4.28 Tabel uji Independent sample t-test Rata-rata Abnormal Return Pergantian TMT Asing – Indonesia dengan Asing - Asing ... 54
commit to user xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1 Kerangka Pemikiran ... 21 Gambar 2 Periode Pengamatan ... 23
