PERAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN
(Studi Empiris di Syariah Index yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memeperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh : Willy Chandra Aji
B 200080028
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
iv MOTTO
Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu dan sesungguhnya yang demikian itu sungguh berat, kecuali bagi yang khusuk
(QS. Al Baqarah 45)
Salah satu penemuan terbesar umat manusia adalah bahwa mereka bisa melakukan hal-hal yang sebelumnya mereka sangka tidak bisa dilakukan.
(Henry Ford)
Konsentrasikan pikiran Anda pada sesuatu yang Anda lakukan Karena sinar matahari juga tidak dapat membakar sebelum difokuskan.
(Alexander Graham Bell)
Rencanakanlah apa yang akan anda kerjakan, dan kemudian kerjakanlah sesuai dengan apa yang sudah anda rencanakan.
v
PERSEMBAHAN
Persembahan ini merupakan wujud terimakasih saya kepada:
1. Tuhan YME yang senantiasa mendengarkan permohonan dan memberikan jalan kemudahan dalam penyelesaian tulisan ini.
2. Kepada orang tua yang telah turut memberikan doa dan motivasi.
3. Kepada teman-teman. 4. Almamaterku.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan rahmat, karunia dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “PERAN STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN (Studi Empiris di Syariah Index yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi ini telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih sebsar-besarnya kepada:
1. Allah SWT yang telah memberikan nikmat dan karunia serta kemudahan dalam menyelesaikan skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, M.S., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Triyono, SE, Ak., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
5. Ibu Dr. Sri Retno Indrastanti, Ak., M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu, membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Ibu Dr. Erma Setyowati, Ak, MM., selaku Pembimbing Akademik yang selama ini selalu memberikan arahan-arahan dengan sabar dan bijak.
7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi terutama Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberi bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama masa studi.
8. Bapak dan Ibu yang telah banyak memberikan bantuan baik materiil dan moril sehingga penulis dapat menyelesaiakan pendidikan dan penulisan skripsi ini. 9. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
persatu.
Dengan selesainya penulisan skripsi ini, penulis berharap dapat memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan pengetahuan.
Penulis menyadari bahwa penyusunan ini masih jauh dari sempurna, maka penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada yang memberikan saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan penulis sebagai proses pembelajaran diri.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb
Surakarta, Juli 2012 Penulis,
viii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN MOTTO ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR TABEL ... xii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv ABSTRAKSI ... xvi BAB I PENDAHULUAN ... 1 A. Latar Belakang ... 1 B. Perumusan Masalah ... 3 C. Tujuan Penelitian ... 4 D. Manfaat Penelitian ... 4
E. Sistematika Penulisan Skripsi ... 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 7
A. Landasan Teori ... 7
1. Manajemen Keuangan ... 7
ix
3. Teori Struktur Modal ... 11
4. Hutang dan Ekuitas ... 20
5. Leverage ... 21
6. Ukuran Perusahaan (Firm Size) ... 22
7. Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth) ... 24
8. Profitabilitas (Profitability) ... 25
B. Penelitian Terdahulu ... 26
C. Hipotesis ... 28
D. Kerangka Penelitian ... 29
BAB III METODE PENELITIAN ... 31
A. Jenis Penelitian ... 31
B. Data dan Sumber Data ... 31
C. Populasi dan Sampel ... 32
D. Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel ... 33
1. Variabel Dependen ... 33
2. Variabel Independen ... 33
3. Variabel Kontrol ... 34
E. Pengolahan Data dan Analisis Data ... 34
1. Uji Asumsi Klasik ... 35
2. Model Regresi ... 37
x
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ... 40
A. Perolehan Sampel ... 40
B. Statistik Deskriptif ... 41
1. Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 42
C. Hasil Pengujian Asumsi Klasik ... 47
1. Uji Normalitas ... 48
2. Uji Multikoliniearitas ... 49
3. Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 50
4. Hasil Uji Autokorelasi ... 50
D. Hasil Uji Hipotesis ... 51
1. Pengujian Regresi Linier Berganda ... 52
2. Uji Parsial (Uji t) ... 54
3. Uji Simultan (Uji F) ... 58
4. Koefisien Determinasi (R2) ... 59
E. Pembahasan ... 60
1. Hipotesis Pertama ... 60
2. Hipotesis Kedua ... 61
3. Hipotesis Ketiga ... 62
4. Ukuran Perusahaan Berpengaruh terhadap Profitabilitas 63 5. Pertumbuhan Penjualan Berpengaruh Terhadap Profitabilitas ... 63
xi BAB V PENUTUP ... 65 A. Simpulan ... 65 B. Keterbatasan Penelitian ... 65 C. Saran ... 66 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV. 1 Prosedur Pemilihan Sampel ... 40
Tabel IV. 2 Hasil Perhitungan Deskriptif Variabel Penelitian ... 42
Tabel IV. 3 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Aneka Tambang (Persero) Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 43
Tabel IV.4 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. International Nickel Indonesia Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 44
Tabel IV.5 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Indocement Tunggal Prakasa Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 44
Tabel IV.6 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Kalbe Farma Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 45
Tabel IV.7 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Tambang Batubara Bukit Asam Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 45
Tabel IV. 8 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 46
Tabel IV.9 Struktur Modal dan Profitabilitas PT. Unilever Indonesia Tbk. Periode 2006-2010 (dalam persen) ... 47
Tabel IV.10 Hasil Uji Normalitas ... 48
Tabel IV.11 Hasil Uji Multikoliniearitas ... 49
Tabel IV.12 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 50
Tabel IV.13 Uji Autokorelasi ... 51
xiii
Tabel IV.15 Hasil Uji t Model 2 ... 56
Tabel IV.16 Hasil Uji t Model 3 ... 57
Tabel IV.17 Hasil Uji F Model 1 ... 58
Tabel IV.18 Hasil Uji F Model 2 ... 58
xiv
DAFTAR GAMBAR
Halaman Bagan 2.1 Kerangka Penelitian ... 29
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Populasi Perusahaan JII (Jakarta Islamic Indeks) di Bursa Efek Indonesia Tahun 2006-2010
Lampiran 2. Daftar Sampel Nama Perusahaan yang Terdaftar Pada JII (Jakarta Islamic Indeks) di Bursa Efek Indonesia Selama Tahun 2010
Lampiran 3. Data Mentah Hutang Jangka Pendek, Hutang Jangka Panjang, Ekuitas, Total Assets dan Penjualan Periode 2006-2010
Lampiran 4. Tabel Data Perhitungan Hutang Jangka Pendek, Hutang Jangka Panjang dan Total Hutang Periode 2006-2010
Lampiran 5. Tabel Data Olah SDE, LDE, TDE, SIZE, SG dan ROE Lampiran 6. Data Out Liyers
xvi ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menguji peran struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan. Dalam penelitian ini metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling untuk mendapatkan sampel yang representatif sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang didapat adalah 7 perusahaan yang terdaftar pada conventional Index Syariah yang go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode penelitian tahun 2006 sampai 2010. Variabel yang diuji dalam penelitian ini adalah rasio antara utang jangka pendek dengan ekuitas Short Debt to Equity Ratio (SDE), rasio antara utang jangka panjang dengan ekuitas Longterm Debt to Equity Ratio (LDE), rasio antara total utang dengan ekuitas Total Debt to Equity Ratio (TDE), ukuran perusahaan Firm Size (SIZE), pertumbuhan penjualan Sales Growth (SG), profitabilitas Return On Equity (ROE). Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah statistik deskriptif dan model regresi berganda.
Hasil pengujian secara parsial model 1 menunjukkan bahwa rasio utang jangka pendek berpengaruh terhadap profitabilitas. Uji parsial model 2 menunjukkan rasio utang jangka panjang tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Uji parsial model 3 menunjukkan bahwa rasio total utang berpengaruh terhadap profitabilitas. Uji parsial model 1 dan 2 menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap profitabilitas. Uji parsial model 3 menunjukkan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas dan pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap profitabilitas. Hasil analisis regresi model 1, 2 dan 3 masing-masing diperoleh nilai adjusted R2 sebesar 67,7%, 21,6% dan 53,4% sehingga nilai tersebut merupakan presentase pengaruh hubungan antar variabel dan sisanya masing-masing model yaitu 32,3%, 78,4% dan 46,6% dipengaruhi oleh faktor-faktor lain di luar variabel yang diteliti.
Kata kunci : SDE, LDE, TDE, SIZE, Sales Growth (SG), Return On Equity (ROE)
