BAB III
ANALISIS DU PONT
3.1 Pengertian Analisis Keuangan Sistem Du Pont
Menurut Bambang Riyanto, dalm bukunya Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan yang sering disebut sebagai “ Du Pont System” adalah suatu system analisis yang dimaksudkan untuk menunjukan hubungan antara “ Return On Investment, Assets Turn Over “, dan “Proft Margin”. ROI adalah rasio keuntungan neto sesudah pajak dengan jumlah investasi (aktiva) sehingga dalam Du Pont System diperhitungkan juga bnga dan pajak.
Menurut J. C. Van Horne & J. M. Wachowicz, Jr, dalam buku prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, yang diterjemahkan oleh Heru Sutojo, Sistem Du Pont adalah system yang menggunakan pendekatan tertentu terhadap analisis rasio untuk mengevaluasi efektiftas perusahaan. Menurut Sofyan S . Harahap, dalam buku Analisa Kritis Laporan Keuangan, Du Pont memiliki cara sendiri dalm menganalisa laporannya. Caranya hamper sama dengan analisa laporan keuangan biasa, namun pendektannya lebih integrative dan menggunakan komposisi laporan keuangan sebagai elemen analisisnya. Menurut Mamduh M. Hanaf dan Abdul Halim (2002:90), Analisa Du Pont adalah analisis yang menghubungkan tiga macam rasio sekaligus, yaitu ROI, Proft Margin dan Asset Turn Over. Menurut A. J. Keown, dkk (2004:102), analisa du Pont adalh system rasio keuangan yang dirancang untuk menyelidiki determninan rasio pengembalian ekuitas pemegang saham dan pengembalian aktiva
2
menggunakan analisis Du Pont adalah ROA (Return On Assets) yang merupakan angka pembanding atau rasio antara laba yang diperoleh perusahaan dengan besarnya total aset perusahaan.
Sistem Du-Pont merupakan suatu pendekatan yang dikembangkan oleh Du-Pont Company untuk mengukur tingkat efektivitas perusahaan dalam menghasilkan keuntungan. Sistem ini memberikan gambaran faktor-faktor yang saling berhubungan dan berpengaruh pada tingkat pengembalian atas investasi suatu perusahaan (ROI) dan tingkat pengembalian atas ekuitas (ROE) yaitu marjin laba bersih, perputaran total aktiva dan tingkat hutang suatu perusahaan. Dengan mengetahui dan memahami faktor-faktor tersebut, dapat membantu manajemen dalam memutuskan kebijakannya dalam rangka untuk meningkatkan tingkat pengembalian atas investasi dan ekuitas suatu perusahaan.
Tujuan analisis ini digunakan untuk mengetahui sejauh mana efektvitas perusahaan dalam memutar modalnya, sehingga analisis ini mencakup berbagai rasio. Du Pont System ini didalamnya menggabungkan rasio aktivitas / perputaran aktiva dengan rasio laba / proft margin atas penjualan dan menunjukkan bagaimana keduanya berinteraksi dalam menentukan Return On Invesment (ROI), yaitu proftabilitas atas aktiva yang dimiliki perusahaan. Rasio laba atas penjualan (proft margin) dipengaruhi oleh tingkat penjualan dan laba bersih yang dihasilkan. Berarti proft margin ini mencakup pula seluruh biaya yang digunakan dalam operasional perusahaan. Rasio aktivitas sendiri dipengaruhi oleh penjualan dan total aktiva. Dapat dikatakan bahwa analisis ini tidak hanya menfokuskan pada laba yang dicapai, tetapi juga pada invesatasi yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut.
Du Pont System ini lebih tepat jika diterapkan pada perusahaan cabang/ divisi/ departemen/ pusat investasi. Melalui analisis ini perusahaan dapat menilai kinerja keuangan divisi/ departemen/ pusat investasinya dengan melihat efektivitas penggunaan aktiva dalam memperoleh laba bersih, sehingga pada akhirnya perusahaan pusat dapat mengambil kebijaksanaan yang tepat atas divisi/ pusat investasinya.
Guna melihat dan menilai tingkat efektivitas operasional suatu perusahaan, tidak hanya menggunakan kepekaan dan ketajaman para manajer secara kualitatif saja, tetapi harus menggunakan metode secara kuantitatif. Du Pont System merupakan suatu metode yang digunakan untuk menilai efektivitas operasional perusahaan tersebut, karena dalam analisis ini mencakup unsur penjualan, aktiva yang digunalan serta laba yang dihasilkan perusahaan.
Return On Investment
Pengertian Return On Investment
Menurut Munawir (1995:89) ROI (Return On Investment) adalah satu bentuk dari rasio proftabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk operasinya perusahaan untuk menghasilkan keuntungan.
Besarnya ROI dipengaruhi oleh dua faktor :
Tingkat perputaran aktiva yang digunakan untuk operasi
Proft Margin罳 yaitu besarnya keuntungan operasi yang dinyatakan dalam prosentase dan jumlah penjualan bersih. Proft Margin ini mengukur tingkat keuntungan yang dapat dicapai oleh perusahaan dihubungkan dengan penjualannya.
Menurut Abdullah Faisal (2002:49) ROI ini sering disebut Return On Total Assets dipergunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan menggunakan keseluruhan aktiva yang dimilikinya.
Kelebihan dan Kelemahan ROI
4
1. Selain ROI berguna sebagai alat control juga berguna untuk keperluan perencanaan. ROI dapat digunakansebagai dasar pengambilan keputusan apabila perusahaan akan melakukan ekspansi.
2. ROI dipergunakan sebagai alat ukur proftabilitas dari masing-masing produk yang dihasilkan oleh perusahaan. Dengan menerapkan sistem biaya produksi yang baik, maka modal dan biaya dapat dialokasikan ke dalam produk yang dihasilkan oleh perusahaan, sehingga dapat dihitung masing-masing.
3. Kegunaan ROI yang paling prinsip adalah berkaitan dengan efsiensi penggunaan modal, efsiensi produk dan efsiensi penjualan. Hal ini dapat dicapai apabila perusahaan telah melaksanakan praktik akutansi secara benar dalam artian mematuhi sistem dan prinsip-prinsip akutansi yang ada.
Menurut Abdullah (2002:51) kelemahan ROI antara lain:
1. Mengingat praktek akutansi dalam perusahaan seringkali berbeda maka kelemahan prinsip yang dihadapi adalah kesulitan dalam membandingkan rate of return suatu perusahaan dengan perusahaan lain.
2. Dengan menggunakan analisa rate of return atau return on investment saja tidak dapat dipakai untuk membandingkan dua perusahaan atau lebih dengan memperoleh hasil yang memuaskan.
Sistem Du Pont sering dipergunakan untuk pengendalian dalam perusahaan besar. Oleh karena itu kebijakan leverage fnannial dan pajak dibuat atas dasar perusahaan secara keseluruhan bukan secara divisional. Jika Du Pont system digunakan untuk pengendalian divisional maka disebut dengan pengendalian ROI, menurut Sartono (2000:344) a. Setiap divisi didefnisikan sebagai proft nenter, dengan investasi
sendiri dan diharapkan menghasilkan return yang cukup.
b. Jika ROI divisi yang bersangkutan turun dibawah target, maka staf perusahaan pusat akan meneliti kembali dengan Du Pont System untuk mencari penyebabnya.
c. Prestasi manajer divisi dinilai atas dasar ROI divisi yang dipimpinnya dan dimotivasi untuk berusaha menccapai tingkat ROI yang ditargetkan.
3.2 Kerangka Pikir
Bagan Du Pont untuk Pengendalian Divisi
Dikurangi
dibagi
ROI
Margin Laba
Penjualan Penjualan
Laba Bersih
Penjualan
Harga Pokok Penjualan
Biaya Penjualan
Biaya Administrasi
Bunga
Pajak
6 margin laba. (Weston dan Brigham, 1990:307). Du pont tersebut merupakan uraian dari skema ROI, yang merupakan rasio antara laba yang diperoleh perusahaan dengan besarnya perputaran aktiva perusahaan. Perputaran total aktiva didefnisikan sebagai hasil bagi antara penjualan dengan total aktiva, sedangakan margin laba didefnisikan sebagai rasio antara laba bersih dengan hasil penjualan. Selanjutnya total aktiva didefnisikan sebagai penjumlahan antara aktiva lancar dan aktiva tetap perusahaan dan laba bersih didapatkan dari pengurangan antara penjualan dan total biaya (Soediyono,1991:149).
3.3 Teknik Analisa Data
Dalam menganalisis data, penulis menggunakan metode kuantitatif, yaitu dengan melakukan perhitungan yang relevan terhadap masalah yang diteliti. Adapun teknik analisis yang digunakan adalah Du Pont System atau ROI, dengan langkah-langkah sbb:
1). Langkah I
Menentukan Perputaran Total Aktiva / Total Asset Turnover
- Total Aktiva
- Perputaran Aktiva
2). Langkah II
Menentukan Rasio Laba Bersih / Net Profit Margin
Rasio laba bersih mengukur besarnya laba bersih yang dicapai dari sejumlah penjualan tertentu.
- Total Biaya
- Laba Setelah Pajak
- Net Proft Margin
3). Langkah III
Menentukan Return On Investasi (ROI) Du Pont
ROI dapat mengukur tingkat keuntungan yang dihasilkan dari investasi total perusahaan.
3.4 Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan - Kriteria perusahaan yang baik
ROI (Du Pont System) berada di atas rata-rata industri menunjukkan bahwa perputaran aktiva dan net proft margin sangat tinggi
Aktiva Lancar = Kas + Surat Berharga + Piutang + Persediaan
Total Aktiva = Aktiva Lancar + Aktiva Tetap
Perputaran Aktiva = Penjualan x 1 Kali
Total Aktiva
Total Biaya = Harga Pokok Penjualan + Beban Usaha + Bunga +Pajak
Laba Setelah Pajak = Penjualan – Total Biaya
Net Proft Margin = Laba Setelah Pajak x 100%
Penjualan
8
Hal ini menunjukkan bahwa kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba semakin baik
- Kriteria perusahaan yang kurang baik
ROI (Du Pont System) berada dibawah rata-rata industri menunjukkan bahwa perputaran aktiva dan net proft margin sangat rendah
Hal ini menunjukkan bahwa kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba kurang baik.
Persamaan Du Pont (Du Pont equation) menurut Gitman (2003, hal 147): ROA = Proft Margin x Total Assets Turnover
Laba Bersih Penjualan ROA = - x Penjualan Total Aset Laba Bersih
ROA = Total Aset
Berdasarkan keterangan diatas dapat disimpulkan bahwa analisis Du Pont merupakan analisis yang digunakan untuk mengontrol perubahan dalam aktivitas rasio dan marjin laba, serta sejauh mana pengaruhnya terhadap tingkat pengembalian (rate of return). Sistematika kerja analisis Du Pont ini adalah dengan menguraikan ROA yang merupakan angka banding atau rasio, antara laba yang diperoleh perusahaan (Marjin laba bersih) dengan besarnya total aset perusahaan. Melalui persamaan Du Pont dapat dilihat bahwa ROA diperoleh dengan mengalikan marjin laba bersih dan perputaran total aset. Perputaran total aset diperoleh dari hasil bagi antara hasil penjualan dengan jumlah aset, sedangkan marjin laba bersih merupakan hasil bagi antara laba bersih dengan hasil penjualan. Laba bersih merupakan hasil dari penjualan dikurangi beban-beban.
Menurut Munawir (2010:91-92), adapun keunggulan analisis Du Pont antara lain:
1. Sebagai salah satu teknik analisis keuangan yang sifatnya menyeluruh dan manajemen bisa mengetahui tingkat efsiensi pendayagunaan aset. 2. Dapat membandingkan efsiensi penggunaan ekuitas pada
diketahui apakah perusahaannya berada di bawah, sama, atau di atas rata-ratanya.
3. Dapat digunakan untuk mengukur efsiensi tindakan-tindakan yang dilakukan oleh divisi/bagian, yaitu dengan mengalokasikan semua beban dan ekuitas ke dalam bagian yang bersangkutan.
4. Dapat digunakan untuk mengukur proftabilitas dari masing-masing produk yang dihasilkan oleh perusahaan.
5. Dapat digunakan untuk keperluan kontrol, juga berguna untuk keperluan perencanaan.
Menurut Munawir (2010:92-93), adapun kelemahan dari analisis Du Pont adalah :
1. ROI suatu perusahaan sulit dibandingkan dengan ROA perusahaan lain yang sejenis, karena adanya perbedaan praktek akutansi yang digunakan. 2. Kelemahan lain dari teknik analisa ini adalah terletak pada adanya
fluktuasi nilai dari uang (daya belinya).
3. Dengan menggunakan ROA saja tidak akan dapat digunakan untuk mengadakan perbandingan antara dua permasalahan atau lebih dengan mendapatkan kesimpulan yang memuaskan.
EXERCIXE
1. Laporan keuangan yang memuat hasil dari kinerja perusahaan dalam suatu periode tertentu disebut :
a. Balanne Sheet c. Laporan perubahan modal b. Innome Statement d. Laporan Canh Flow
2. Laporan keuangan yang berisi Aktiva, hutang dan modal disebut : a. Balannhe Sheet c. Laporan perubahan modal b. Innome Statement d. Laporan Cash Flow
3. Yang tidak termasuk dalam nurrent liability adalah : a. Hutang hipotik c. Hutang Gaji b. Hutang pajak d. Hutang Dagang
4. Dalam pembuatan neraca dimana aktiva dan passive dicatat dengan posisi bersebelahan disebut
a. Report Form c. Single Step b. Annount Form d. Multiple Step
10
b. Balanne Sheet d. Annount Form 6. Rasio modal sendiri dengan keseluruhan aktiva
disebut...
7. Ratio yang dipergunakan untuk mengukur berapa tingkat efektiftas dari keseluruhan operasi perusahaan
disebut... ...
8. Yang tidak termasuj keadaan yang dialami perusahaan ketika ratio rentabilitas rendah
adalah... ...
9. Laba bersih disebut dengan
istilah... 10.Ratio yang dipergunakan untuk mengetahui berapakah tingkat keuntungan
yang didapat dari modal yang telah dipergunakan perusahaan disebut rentabilitas...
11.Suatu analisa yang dapat menggambarkan hubungan atau perimbangan antara jumlah tertentu dengan jumlah lainnya
disebut... 12.Kemampuan perusahaan untuk memenuhi kuwajiban tanpa
memperhitungkan persediaan
disebut... ...
13.Ratio yang datanya didasarkan pada laporan rugi laba dan neraca disebut...
14.Berikut ini adalah macam-macam ratio dilihat dari tujuan penganalisa, kecuali...
15.Dasar pembandingan angka ratio dimana ratio rata-rata yang dipergunakan adalah rata-rata seluruhperusahaanyang adapadaindustridisebut
16.Suatu analisa yang dapat menggambarkan hubungan atau perimbangan antara jumlah tertentu dengan jumlah lainnya
disebut...
17.Membagi jumlah tiap pos yang terdapat dalam LK dengan jumlah pos yang sama yang terdapat pada tahun dasar
18.Jika terjadi perubahan nilai karena adanya inflasi mapun deflasi, maka pada saat analisa perbandingan LK data harus terlebih dahulu
dilakukan...
19.Syarat suatu data dapat diperbandingkan adalah selain konsekuensi pencatatan adalah...
20.JikadalammembandingkanLK trend prosentasemenggunakandata lebih dari tiga tahun maka analisa yang dipergunakan
adalah... 21.Berikut ini merupakan prosedur analisis LK,
kecuali... 22.Tehnik analisa LK adalah sebagai berikut,
kecuali...
23.Yang tidak termasuk cara yang digunakan tahun pembanding dalam analisa lebih dari dua periode sebagai
berikut... ...
24. Jika dalam melakukan analisa laporan keuangan yang dianalisa hanya satu periode tertentu
disebut... ...
25.Kemampuan perusahaan untuk dapat memenuhi suatu kewajiban jangka pendek atau harus segera dibayar
disebut... ...
26. Presentase Common-size dan presentase tren untuk penjualan, harga pokok penjualan, dan
beban JBC Company adalah sebagai berikut:
Keterangan PRESENTASE COMMON-SIZE PRESENTASE TREN
2003 2002 2001 2003 2002 2001
Penjualan 100,0% 100,0
% 100,0% 104,4% 103,2% 100,0%
Harga Pokok
Penjualan 62,4 60,9 58,1 112,1 108,2 100,0
12
