Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas pada Indeks LQ45 yang Tercatat Selama Periode 2009-2011.

(1)

viii

Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

This research was conducted to determine the influence of variable inflation

variable Debt To Total Equity (DER) dan Debt to Total Asset (DAR) either

simultaneously or partially towards Return On Equity (ROE). As for this type of research used in this research is causal explanatory. The data has been collected is

analyzed by using multiple regression analysis.

From the results of the research showed that the independent variable Debt

To Total Equity (DER) dan Debt to Total Asset (DAR), simultaneously influential

significantly to profitability the LQ45 index recorded during the period 2009-2011.

Partially Debt To Total Equity (DER) influential significantly to profitability, as for

Debt to Total Asset (DAR) in partial effect significantly to profitability.

Keywords : Debt to Total Equity (DER), Debt to Total Asset (DAR) and Profitability

(2)

ix

ABSTRAK

Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel Debt To Total Equity (DER) dan Debt to Total Asset (DAR),baik secara simultan maupun secara

parsial terhadap profitabilitas. Adapun jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah causal explanatory. Data yang telah dikumpulkan dianalisis dengan menggunakan analisis regresi berganda.

Dari hasil penelitian menunjukan bahwa variable independen Debt To Total Equity (DER) dan Debt To Total Asset (DAR), secara simultan berpengaruh

signifikan terhadap profitabilitas pada indeks LQ45 yang tercatat selama periode 2009-2011. Secara parsial Debt To Total Equity (DER) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas sedangkan untuk Debt To Total Asset (DAR) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.

.

(3)

x

Universitas Kristen Maranatha DAFTAR ISI

Halaman

HALAMANA JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ...ii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

PERNYATAAN PUBLIKASI SKRIPSI ... v

ABSTRACT ... viii

ABSTRAK ... ix

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR GAMBAR ... xiv

DAFTAR TABEL ... xv

DAFTAR LAMPIRAN ... xvi

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ... .1

1.2 Identifikasi Masalah ... .3

1.3 Tujuan Penelitian ... .3

(4)

xi

Universitas Kristen Maranatha BAB II KAJIAN PUSTAKA, RERANGKA TEORITIS, RERANGKA

PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1 Kajian Pustaka ... 5

2.1.1 Pengertian Struktur Modal... ..5

2.1.2 Teori Struktur Modal ... 6

2.1.3 Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal ... 9

2.1.4 Kebijakan Struktur Modal ... ..13

2.1.5 Debt to Total Equity Ratio (DER) ... 16

2.1.6 Debt to Total Asset Ratio (DAR) ... 16

2.1.7 Profitabilitas... 16

2.1.8 Return On Equity (ROE) ... 17

2.2 Penelitian Terdahulu ... 18

2.3 Kerangka Pemikiran ... ..22

2.4 Pengembangan Hipotesis ... 23

2.5 Model Penelitian ... 25

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... ..26

3.2 Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... ..26

3.2.1 Populasi dan Sampel ... ..26

3.1.2 Teknik Pengambilan Sampeldan Ukuran Sampel ... ..27

3.3 Definisi Operasional Variabel ... ..28

(5)

xii

3.5 Uji Pendahuluan ... ..30

3.6 Metode Analisis Data ... ..32

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... ..33

4.1.1 Uji Asumsi Klasik ... ..33

4.1.1.1 Uji Outliers ... ..33

4.1.1.2 Uji Normalitas ... ..35

4.1.1.3 Uji Multikolinearitas... ..36

4.1.1.4 Uji Autokorelasi ... ..38

4.1.1.5 Uji Heterokedastisitas ... ..39

4.1.2 Analisis Regresi Linear Berganda ... ..41

4.1.2.1 Persamaan Regresi ... ..41

4.1.2.2 Hipotesa Penelitian ... ..42

4.1.2.3 Koefisien Determinasi Variabel Dependen Terhadap Variabel Independen……… ... ..44

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 46

5.2 Saran... .... 47

(6)

xiii

(7)

xiv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

(8)

xv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Tabel Penelitian Terdahulu ... 18

Tabel 3.1 Tabel Definisi Operasional Variabel... 28

Tabel 4.1 Hasil Uji Outliers ... 34

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas dengan Kolmogorov-smirnov Test ... 36

Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas... 37

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi dengan Run Test ... 38

Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 40

Tabel 4.6 Hasil Koefisien Analisis Regresi Linear Berganda... 41

Tabel 4.7 Hasil Pengujian Hipotesis Secara Simultan (uji F) Regresi Linear Berganda . 43 Tabel 4.8 Hasil Pengujian Hipotesis Secara parsial (uji F) Regresi Linear Berganda ... 43

Tabel 4.9 Besarnya Pengaruh Secara Simultan... 44

(9)

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

LAMPIRAN A Daftar Data Perusahaan yang Tercatat di Indeks LQ45 Periode

2009-2011 52

(10)

LAMPIRAN A

Daftar Data Perusahaan yang Tercatat di Indeks LQ45 Periode 2009-2011

(dalam jutaan rupiah)

KODE TAHUN ASSET LIABILITIES EQUITY EAT DER DAR ROE

2009 7,571,399 1,345,034 6,226,365 1,660,649 0.21602235 0.177646694 26.67124398 AALI 2010 8,791,799 1,580,112 7,211,687 2,016,780 0.219104351 0.179725674 27.96543999 2011 10,204,495 1,778,337 8,426,158 2,498,565 0.211049567 0.174269966 29.65248219 2009 9,939,996 1,791,057 8,148,939 604,307 0.219790208 0.180186893 7.415775232 ANTM 2010 12,310,732 2,730,634 9,580,098 1,683,400 0.285031949 0.221809231 17.5718453

2011 15,201,235 4,429,192 10,772,044 1,924,739 0.411174704 0.291370537 17.86790882 2009 88,938,000 40,006,000 39,894,000 10,040,000 1.00280744 0.449818975 25.16669173 ASII 2010 112,857,000 54,168,000 49,310,000 14,366,000 1.09851957 0.479970228 29.13404989 2011 153,521,000 77,683,000 75,838,000 21,077,000 1.024328173 0.50600895 27.79213587 2009 282,392,324 254,535,631 27,856,693 6,607,242 9.137324054 0.901354638 23.71868764 BBCA 2010 324,419,069 289,851,060 34,107,844 8,789,687 8.498076278 0.893446433 25.77028029 2011 381,908,353 339,165,506 42,027,340 10,770,209 8.070115929 0.888080879 25.62667302 2009 227,227,452 208,000,569 19,226,883 2,483,995 10.81821578 0.915384859 12.9193848 BBNI 2010 248,580,529 215,431,004 33,149,525 4,101,706 6.49876594 0.866644724 12.37334773

2011 299,058,161 261,215,137 37,843,024 5,991,144 6.902596817 0.873459317 15.83156779 2009 316,947,029 289,689,648 27,257,381 7,308,292 10.62793406 0.9140002 26.81215778 BBRI 2010 404,285,602 367,612,492 36,673,110 11,472,385 10.02403374 0.909289102 31.28282548 2011 469,899,284 420,078,955 49,820,329 15,296,501 8.43187838 0.89397658 30.70333197 2009 98,593,719 82,665,233 15,928,486 2,224,703 5.189773403 0.838443197 13.9668202 BDMN 2010 118,206,573 99,597,545 18,609,028 2,983,761 5.352108933 0.842571969 16.03394331

(11)

BMRI 2010 449,774,551 382,453,091 42,070,036 9,218,298 9.090866739 0.850321767 21.91179014 2011 551,891,704 451,379,750 62,654,408 12,695,885 7.20427763 0.817877396 20.26335481 2009 20,275,560 4,462,500 15,813,060 1,704,170 0.282203444 0.220092565 10.77697802 INCO 2010 21,902,350 5,103,950 16,798,400 4,373,630 0.303835484 0.233032072 26.03599152 2011 24,213,620 6,521,930 17,691,690 3,337,630 0.368643697 0.269349647 18.86552387 2009 40,382,953 24,886,781 15,496,172 2,726,309 1.605995403 0.616269469 17.59343533 INDF 2010 47,275,955 22,423,117 24,852,838 4,016,793 0.902235672 0.474302782 16.16231112 2011 53,585,933 21,975,708 31,610,225 5,017,425 0.695208845 0.410102181 15.87279116 2009 55,041,487 36,753,204 18,288,283 1,498,245 2.009658534 0.667736393 8.192376507 ISAT 2010 52,818,187 34,581,701 18,236,486 647,174 1.896291917 0.654730936 3.548786756 2011 52,172,311 33,356,338 18,815,973 932,503 1.772767106 0.639349443 4.955911661 2009 11,985,710 4,110,850 7,874,860 3,355,510 0.522021979 0.342979264 42.61040831 ITMG 2010 10,897,060 3,686,820 7,210,240 2,041,510 0.511331107 0.338331623 28.3140367

2011 15,784,740 4,976,700 10,808,040 5,461,260 0.460462767 0.315285523 50.52960574 2009 12,127,644 6,838,712 5,288,932 388,053 1.293023242 0.563894521 7.337076748 LPKR 2010 16,155,385 7,975,967 8,179,417 525,346 0.975126589 0.493703307 6.422780499 2011 18,259,171 8,850,153 9,409,018 579,917 0.94060326 0.484696321 6.163416841 2009 4,845,380 1,031,915 3,813,465 707,487 0.270597737 0.212968849 18.55234019 LSIP 2010 5,561,433 1,007,328 4,554,105 1,033,329 0.221191211 0.181127418 22.69005655 2011 6,791,859 952,435 5,839,424 1,701,513 0.163104272 0.140231857 29.1383705 2009 20,405,094 13,128,615 7,276,478 192,320 1.804254064 0.643398898 2.64303692 MEDC 2010 22,780,682 14,632,378 8,148,304 830,596 1.795757498 0.642315186 10.19348321

(12)

PTBA 2010 8,722,699 2,281,451 6,441,248 2,008,891 0.354193939 0.261553333 31.18791576 2011 11,507,104 3,342,102 8,165,002 3,088,067 0.409320414 0.29043815 37.82077457 2009 7,265,366 3,949,183 3,314,890 895,751 1.191346621 0.543562843 27.02204296 SMCB 2010 10,437,249 3,611,246 6,826,608 848,422 0.528995659 0.345995961 12.42816345 2011 10,950,501 3,423,241 7,527,260 1,054,987 0.454779163 0.312610446 14.01555148 2009 12,951,308 2,633,214 10,197,679 3,326,488 0.258216992 0.203316453 32.62005011 SMGR 2010 15,562,999 3,423,246 12,139,753 3,633,220 0.281986462 0.219960562 29.92828602 2011 19,661,603 5,046,506 14,615,097 3,955,273 0.345294048 0.256668086 27.06292678 2009 4,855,712 1,425,361 3,430,064 313,751 0.415549389 0.293543151 9.147088801 TINS 2010 5,881,108 1,678,033 4,202,766 947,936 0.39926872 0.285325996 22.55505065 2011 6,569,807 1,972,012 4,597,795 896,806 0.428903855 0.300162851 19.50513235 2009 97,814,160 48,228,553 49,495,000 11,398,826 0.974412628 0.4930631 23.0302576 TLKM 2010 99,758,447 43,343,664 56,415,000 11,536,999 0.768300346 0.434486154 20.45023309

(13)

55

LAMPIRAN B

Hasil Uji Statistik

Regression

[DataSet0]

Variables Entered/Removed

Model Variables Entered Variables Removed Method

1 der, dara . Enter

a. All requested variables entered.

Model Summaryb

Model R R Square Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

1 .348a .121 .094 10.70895

a. Predictors: (Constant), der, dar

(14)

56

b. Dependent Variable: roe

Coefficientsa

(15)

57

Residuals Statisticsa

Minimum Maximum Mean Std. Deviation N

Predicted Value 15.0942 28.7096 21.4682 3.91469 69

Std. Predicted Value -1.628 1.850 .000 1.000 69

Standard Error of Predicted Value

1.480 4.040 2.153 .596 69

Adjusted Predicted Value 15.3755 28.6783 21.5103 3.94744 69

Residual -20.09368 35.58305 .00000 10.55029 69

Std. Residual -1.876 3.323 .000 .985 69

Stud. Residual -1.928 3.378 -.002 1.003 69

Deleted Residual -21.21766 36.77487 -.04212 10.94115 69

Stud. Deleted Residual -1.970 3.686 .007 1.032 69

Mahal. Distance .312 8.695 1.971 1.792 69

Cook's Distance .000 .127 .012 .022 69

Centered Leverage Value .005 .128 .029 .026 69

(16)

58 NPar Tests

[DataSet0]

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized Residual

N 69

Normal Parametersa,,b Mean .0000000

Std. Deviation 10.55029256

Most Extreme Differences Absolute .101

Positive .101

Negative -.068

Kolmogorov-Smirnov Z .841

Asymp. Sig. (2-tailed) .479

a. Test distribution is Normal.

(17)

59 Regression

[DataSet0]

1 der, dara . Enter

a. All requested variables entered.

Model Summary

1 .348a .121 .094 10.70895

(18)

60

b. Dependent Variable: roe

Coefficientsa

(19)

61

Collinearity Diagnosticsa

Model

Dimension Eigenvalue

Condition Index

Collinearity Statistics

(constant) dar der

1 1 2.568 1.000 .01 .01 .02

2 .404 2.522 .11 .00 .21

3 .028 9.603 .88 .99 .77

(20)

62 NPar Tests

[DataSet0]

Runs Test

Unstandardized Residual

Test Valuea -.91418

Cases < Test Value 34

Cases >= Test Value 35

Total Cases 69

Number of Runs 34

Z -.362

Asymp. Sig. (2-tailed) .717

a. Median

Regression

[DataSet0]

1 der, dara . Enter

(21)

63

Model Summary

1 .238a .057 .028 6.93592

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 190.518 2 95.259 1.980 .146a

Residual 3175.063 66 48.107

Total 3365.581 68

(22)

64 Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 6.663 2.633 2.531 .014

dar 6.611 7.134 .228 .927 .357

der -.910 .546 -.410 -1.666 .101

a. Dependent Variable: abs

Regression

[DataSet0]

Descriptive Statistics

Mean Std.Deviation N

roe 21.4682 11. 25315 69

dar .4963 .24272 69

(23)

65 Correlations

roe dar der

Pearson Correlation roe 1.000 -.205 -.043

dar -.205 1.000 .874

der -.043 .874 1.000

Sig. (1-tailed) roe . .045 .362

dar .045 . .000

der .362 .000 .

N roe 69 69 69

dar 69 69 69

der 69 69 69

1 der, dara . Enter

(24)

66

Model Summary

1 .348a .121 .094 10.70895

ANOVAb

Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.

1 Regression 1042.085 2 521.043 4.543 .014a

Residual 7568.990 66 114.682

Total 8611.075 68

(25)

67 Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta

1 (Constant) 32.995 4.065 8.116 .000

dar -32.947 11.015 -.711 -2.991 .004

der 2.052 .843 .578 2.433 .018

(26)

68

CURRICULUM VITAE

PERSONAL DETAILS

Name Ervina Marwoto

Gender Female

Place and Date of birth Bandung, January 14th 1990

Religion Kristen Protestan

Nationality Indonesia

Marital Status Single

CONTACTS

Contact Address Jl.Jendral Sudirman 114 RT/RW 01/05

Kec. Andir Kel.Kebon Jeruk Bandung 40181

City Bandung

Province West Java

Mobile Phone +628997100008

Email r_vina@windowslive.com

College Degree 2009 – 2012 Universitas Kristen Maranatha Bandung

Senior High School 2005 – 2009 SMAK 2 BPK Penabur Bandung

Junior High School 2002 – 2005 SMPK 1 BPK Penabur Bandung

Elementary School 1996 – 2002 SDK 1 BPK Penabur Bandung

WORKING EXPERIENCE

Bandung, 4-13 Juli 2010 Giant Bandung, as Operator (PORDA XI

JABAR 2010)

Bandung, 2010 Sales Promotion UC 1000

Bandung, Dec 2011 – Jul 2012 Magang at PD. Daya Mukti sebagai Staff

Penjualan

(27)

69

ORGANIZATION EXPERIENCE

Bandung, August 5th – November 22 nd 2009 Member Welcome to Maranatha 2009

“Establishing Identity for A Meaningful Life”

Bandung, May 1st 2010 Seminar “Bring A New Product in The Era of

Globalization”

Bandung, Dec 2nd 2010 Kunjungan Perusahaan ke Jakarta

Bandung, Mar 4th 2011 Seminar Pengenalan Pasar Modal dan Dana

Pensiun

Bandung, May 7th 2011

Bandung, May 21st 2011

Seminar Nasional “Entrepreneur to Empower

the Economy”

Seminar “Becoming The Strategic Leader”

Bandung, Sept 29th 2011 Seminar “Market Outlook dan Obligasi

Syariah”

Bandung, Apr 21st 2012 Seminar “Explore The Beauty in You”

Bandung, 2012 Seminar “Youth Creative Business”

SKILLS

Computer Skllis MS Word, MS Excel, MS Power Point,

(28)

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Tujuan perusahaan adalah untuk mencapai keuntungan maksimal atau laba sebesar-besarnya (Martono dan D. Agus Harjito, 2004: 2). Laba atau profit memiliki pengertian secara umum yaitu selisih dari pendapatan dan biaya-biayanya dalam jangka waktu (perioda) tertentu. Laba dapat dihitung dengan menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan yang umumnya digunakan untuk menghitung laba atau profit adalah profitabilitas.

Rasio profitabilitas adalah jumlah laba bersih dibandingkan dengan ukuran kegiatan atau kondisi keuangan lainnya seperti penjualan, aktiva, ekuitas pemegang saham untuk menilai kinerja sebagai suatu persentase dari beberapa tingkat aktivitas atau investasi. Rasio profitabilitas yang umumnya digunakan untuk menghitung laba yaitu: Return on Equity (ROE).

(29)

2

Universitas Kristen Maranatha Menurut Sartono (2001) menyatakan bahwa semakin tinggi ROE maka semakin tinggi penghasilan yang diterima pemilik perusahaan. Oleh karena itu ROE sangatlah penting bagi perusahaan.

Pentingnya Return on Equity (ROE) ini membuat para manajer keuangan di suatu perusahaan selalu mengusahakan tercapainya kinerja terbaik perusahaan, khususnya dalam hal pemanfaatan modal atau asset perusahaan. Manajemen keuangan dalam melaksanakan kinerjanya membutuhkan dana. Dana yang dibutuhkan perusahaan ini dapat bersumber dari internal & eksternal, yaitu dana dari hasil penjualan dan dana yang berasal dari masyarakat, meliputi: hasil penjualan saham dan pinjaman kredit (hutang). Perusahaan yang menggunakan hutang sebagai alternatif pendanaan dapat dikatakan sebagai perusahaan telah melakukan leverage keuangan.

Menurut Van Horne (2005), Leverage keuangan dapat dihitung dengan menggunakan rasio solvabilitas (leverage) yaitu Debt to total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR). Debt to total Equity Ratio (DER) merupakan

perbandingan antara hutang – hutang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukkan kemampuan modal perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya, sedangkan Debt to Total Asset Ratio (DAR) merupakan perbandingan antara total hutang (hutang lancar dan hutang jangka panjang) dan jumlah seluruh aktiva.

(30)

3

Universitas Kristen Maranatha berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (ROE). Menurut Ramadhan (2008) disebutkan bahwa DAR tidak berpengaruh terhadap ROE dan EPS.

Berdasarkan penelitian terdahulu yang berlainan, maka perlu dilakukan penelitian lebih lanjut. Oleh karena itu, peneliti melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitablitas Pada Indeks LQ45 yang Tercatat

Selama Periode Tahun 2009-2011.”

1.2 Identifikasi Masalah

1. Apakah terdapat pengaruh Debt to Total Equity Ratio (DER) terhadap Return on Equity (ROE) pada Indeks LQ45 yang tercatat selama periode 2009-2011?

2. Apakah terdapat pengaruh Debt to Total Asset Ratio (DAR) terhadap Return on Equity (ROE) pada Indeks LQ45 yang tercatat selama periode 2009-2011?

3. Apakah terdapat pengaruh Debt to Total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) secara simultan terhadap Return on Equity (ROE) pada Indeks

LQ45 yang tercatat selama periode 2009-2011?

1.3 Tujuan penelitian

Penelitian ini mempunyai tujuan yaitu:

1. Untuk mengetahui adanya pengaruh Debt to Total Equity Ratio (DER) terhadap Return on Equity (ROE) pada Indeks LQ45 yang tercatat selama periode

(31)

4

Universitas Kristen Maranatha 2. Untuk mengetahui adanya pengaruh Debt to Total Asset Ratio (DAR) terhadap Return on Equity (ROE) pada Indeks LQ45 yang tercatat selama periode

2009-2011.

3. Untuk mengetahui adanya pengaruh Debt to Total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) secara simultan terhadap Return on Equity (ROE)

pada Indeks LQ45 yang tercatat selama periode 2009-2011.

1.4 Kegunaan penelitian

 Bagi perusahaan

Hasil penelitian ini diharapkan dapat dimanfaatkan perusahaan dalam hal perencanaan struktur modal dengan mempertimbangkan variabel debt to total equity ratio (DER) dan debt to total asset ratio (DAR). Rasio tersebut sangat penting dalam pendanaan perusahaan agar dapat memaksimumkan laba atau profit.

 Bagi Investor

Hasil penelitian ini diharapkan agar para investor dapat mengambil keputusan investasi dengan tepat dalam menanamkan modalnya di perusahaan tertentu.  Bagi akademisi

(32)

46

BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Dari hasil penelitian terhadap variabel-variabel independen yang diantaranya Debt to Total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) yang

diduga mempengaruhi Return on Equity (ROE) telah diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut:

1. Secara parsial Debt to Total Equity Ratio (DER) menunjukan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return on Equity (ROE), sebagaimana ditunjukkan oleh angka signifikansinya sebesar -0,043 setelah dilakukan uji T.

2. Secara parsial Debt to Total Asset Ratio (DAR) ) menunjukan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap Return on Equity (ROE), sebagaimana ditunjukkan oleh angka signifikansinya sebesar -0,205 setelah dilakukan uji T.

3. Secara simultan Debt to Total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) memiliki pengaruh yang signifikan yang searah terhadap Return on

Equity (ROE). Dengan demikian menunjukan kenaikan Debt to Total Equity

Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) akan diikuti oleh kenaikan

(33)

47

Universitas Kristen Maranatha 5.2 Saran

Berdasarkan hasil penelitian ini, peneliti mencoba memberikan beberapa saran: 1. Bagi Peneliti selanjutnya

Penelitian ini terbatas hanya pada 23 perusahaan dan hanya menganalisis 3 variabel saja selama 3 tahun yaitu tahun 2009, 2010, 2011. Seperti yang kita ketahui, masih banyak perusahaan diluar sampel penelitian ini. Selain itu, variabel independen yang dapat digunakan masih banyak selain yang digunakan pada penelitian ini, seperti LDER, EPS, Ukuran Perusahaan, dan sebagainya. Saran bagi peneliti selanjutnya dapat melakukan penelitian yang sama atau serupa dengan menambah jumlah sampel penelitian, maupun periode penelitian. Selain itu, peneliti lain pun dapat menambahkan atau mengganti variabel yang digunakan agar didapatkan hasil yang lebih baik.

2. Bagi Investor dan calon investor

(34)

48

Universitas Kristen Maranatha 3. Bagi Perusahaan

Perusahaan harus memperhatikan keputusan dalam pengaturan pembiayaan struktur modal (DER dan DAR), sehingga dapat menghasilkan profit yang maksimum dan melalui penelitian ini perusahaan dapat menghitung sendiri pengaruhnya terhadap profitabilitas.

5.3Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini memiliki keterbatasan, yaitu:

1. Penelitian ini hanya mengambil 2 buah variabel yaitu Debt to Total Equity Ratio (DER) dan Debt to Total Asset Ratio (DAR) sebagai variabel independen.

Sebenarnya masih terdapat variabel lain yang dapat mempengaruhi profitabilitas.

(35)

49

DAFTAR PUSTAKA

Aminatuzzahra. (2010). Analisis Pengaruh Current ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Total Asset Turn Over (TATO), Net Profit Margin (NPM) terhadap ROE

pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Semarang: Universitas

Diponegoro.

Brigham, E. F. and Houston, J. F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi 8. Jakarta: Erlangga.

Ghozali, Imam. (2001). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Semarang: UNDIP.

Greuning, H. V. (2005). International Financial Reporting Standars: A Practical Guide, Standar Pelaporan Keuangan International: Pedoman Praktis. Edisi 1, alih bahasa oleh Edward Tanujaya. Jakarta: PT Salemba Empat.

Hair, J.F. (2006). Multivariate Data Analyst. Edisi 6. New Jersey.

Haley, C. W. dan Schall, L. D. (1979). The Theory Of Financial Decisions. Edisi 2. Tokyo: McGraw-Hill.

Helfert, E. A. (2003). Technique of Financial Analysis, a guide to value creation, 11th edition, Mc Graw. Hill-Irwin, North America.

Horne, V. and James, C. (2002). Financial Management and Policy. International Edition. 12th edition. New Jersey: Prentice Hall, Inc.

Horne, V. dan James, C. (2005). Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Kwandinat, K. B. (2005). Analisis Pengaruh Debt to Equity Ratio, Net Profit Margin, Total Asset Turnover, dan Institutional Ownership Terhadap Return On Equity.

Semarang: Universitas Diponegoro.

Mardiyanto, H. (2009). Intisari Manajemen keuangan. Jakarta: Grasindo.

(36)

50

Universitas Kristen Maranatha Nasution, S. (2000). Metode Research (Penelitian Ilmiah). Jakarta: Bumi Aksara. Oktavia, R. (2012). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas pada UMKM

“Bagus Agriseta Mandiri”. Malang: Universitas Negeri Malang.

Purhadi, I. (2006). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Barang Konsumsi Terbuka di BEI. Jakarta.

Rajan, G. R. dan Luigi. (1995). What Do We Know About Capital Strukture? Some Evidence From International Data. The Journal Of Finance, Vol.50, No.5, hal.

1421-1460.

Ramadhan. (2008). Pengaruh Financial Leverage Terhadap Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) Pada Perusahaan Pertambangan Logam Dan

Mineral Lainnya Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Available at :

repository.usu.ac.id/bitstream/123456789/31185/4/Chapter%20II.pdf Riduwan. (2008). Metode dan Teknik Menyusun Tesis. Bandung: Alfabeta.

Rodoni, A. dan Ali, H. (2010). Manajemen keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media. Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4. Yogyakarta:

BPFE.

Solimun, MS. (2004). Pemodelan Statistika: Structural Equal Modelling (SEM) Aplikasi Amos. Pekanbaru: Diklat pada Universitas.

Suad, H. (1994). Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi II. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN.

Suad, H. (1996). Manajemen Keuangan. Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.

Suad, H. dan Pudjiastuti, E. (2004). Dasar – Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN.

Sugiono. (2004). Metodologi Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Suliyanto. (2006). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi.

Theresia. Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Tingkat Pengembalian Modal Sendiri (Studi Kasus Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar

(37)

51

Universitas Kristen Maranatha Tobing, T. S. M. (2006). Pengaruh Struktur Modal terhadap Profitabilitas pada Industri Makanan dan Minuman yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta. Medan:

Universitas Sumatera Utara.