www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia
Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia: Oktober 2012
Menjaga Ketahanan
Ndiame Diop
Lead Economist & Economic Advisor, Indonesia
Bank Dunia
15 Oktober 2012
Ikhtisar
Tantangan menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia
Perbedaan yang mencolok antara ekonomi global dan Indonesia:
Pertumbuhan global yang melemah serta resiko – resiko turunannya
yang semakin tinggi
Indonesia: pertumbuhan yang tetap menguat kuat dengan kondisi
ekonomi yang kokoh….. walaupun ekspor membebani pertumbuhan
Memandang ke depan, risiko-risiko global tetap tinggi dan semakin
meningkat
Hal yang paling signifikan dari resiko ini adalah perkembangan di
China
4
Ekonomi dunia melemah memasuki semester ke – 2.. .
Sumber: OECD
…belum terlihat nya tanda perbaikan yang ditunjukan oleh mitra dagang utama Indonesia
90 95 100 105 90 95 100 105
Aug-07 Aug-08 Aug-09 Aug-10 Aug-11 Aug-12
Indikator komposit utama
Amerika Serikat
Zona Euro
China
India
Jepang
Pertumbuhan ekonomi global akan sedikit membaik memasuki 2013…
…tetapi pelemahan kondisi eksternal akan berlanjut untuk beberapa waktu ke depan
3.9 2.8 2.3 2.6 3.3 3.4 3.0 1.6 1.3 1.5 2.2 2.4 7.4 6.2 5.1 5.6 6.0 6.0 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 World High-income countries Developing countries
Sumber: Bank Dunia
Kondisi pasar keuangan internasional bergerak cukup stabil…
…terbantu dengan adanya kebijakan moneter di AS, Jepang dan zona Euro
Sumber: CBOE, MSCI
0 25 50 75 100 125 150 175 50 75 100 125 150
Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12
Ekuitas pasar berkembang (LHS)
Ekuitas pasar maju (LHS)
Indeks (2 Juni 2008=100) Indeks VIX
Indeks VIX (RHS)
0 100 200 300 400 500 600 700 0 100 200 300 400 500 600 700
Jan-00 Jan-02 Jan-04 Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12 Indeks Jan 2000 = 100 Indeks Jan 2000 = 100
Komoditas Ekspor Utama Indonesia
Pangan
Logam dan Mineral
Energi
Harga komoditas secara umum meningkat di kuartal ke – 3
...dengan tingkat harga yang tetap tinggi dibanding satu dekade yang lalu
7
Harga komoditas internasional dalam dolar AS
Catatan: Indeks harga Komoditas Ekspor Utama Indonesia diboboti dengan bagian ekspor Batu Bara, Gas, Minyak Sawit, Minyak Mentah, Tembaga dan Karet, yang merupakan 42% ekspor Indonesia Sumber: Bank Dunia dan CEIC
EKONOMI INDONESIA
tetap kokoh walau menghadapi banyak kendala
Kuatnya kinerja pertumbuhan Indonesia pada paruh pertama 2012…
Sumber: BPS dan Bank Dunia
…melampaui kinerja mitra perdagangan utamanya (persentase pertumbuhan, tahun-ke-tahun)
-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12
Indonesia
Mitra dagang utama Indonesia
Pertumbuhan ekonomi didukung oleh kuatnya permintaan domestik…
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
…terutama investasi, sementara ekspor bersih telah menurun
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4
Jun-09 Mar-10 Dec-10 Sep-11 Jun-12
Discrepancy Net Exports Investment Gov cons. Private cons. GDP
Kontribusi ke pertumbuhan PDB riil triwulan-ke-triwulan, penyesuaian musiman (poin persentase)
Pertumbuhan investasi adalah sebuah “gejala” baru dalam ekonomi…
Sumber: BPS, CEIC dan perkiraan Bank Dunia
…meningkatkan angka peranan investasi-terhadap-PDB ke tingkat yang baru…
15 20 25 30 35 15 20 25 30 35 2005Q1 2006Q1 2007Q1 2008Q1 2009Q1 2010Q1 2011Q1 2012Q1 Malaysia Philippines Thailand Indonesia
Periode tingginya pertumbuhan dan rendahnya inflasi terlihat jelas…
Sumber: BPS, BI
…tetapi tekanan pada properti dan real estate penting untuk terus diamati
0 2 4 6 8 10 12 0 2 4 6 8 10 12
Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11
Inflasi inti IHK
Pertumbuhan PDB riil
Neraca eksternal menunjukkan pengaruh lemahnya permintaan LN…
Sumber: BI
…mendorong turunnya neraca perdagangan
-80 -40 0 40 80 -20 -10 0 10 20
Aug-08 Aug-09 Aug-10 Aug-11 Aug-12 Export value (LHS) Import value (LHS)
Trade balance (LHS) Export growth 3mma yoy (RHS) Import growth 3mma yoy (RHS)
Miliar dolar AS
Penurunan surplus perdagangan melemahkan neraca berjalan ke defisit
Sumber: BI
…ditunjang oleh tetap besarnya defisit pada neraca jasa dan neraca pendapatan
-15 -10 -5 0 5 10 15 -15 -10 -5 0 5 10 15
Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Goods trade balance Services trade balance
Income balance Current transfers
Keseluruhan aliran neraca pembayaran telah berubah negatif
Sumber: BI
…dengan bergeraknya neraca berjalan menjadi defisit
-12 -8 -4 0 4 8 12 16 -12 -8 -4 0 4 8 12 16
Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Net direct investment Net portfolio Net other capital
Current account Overall balance
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
Jun-07 Jun-08 Jun-09 Jun-10 Jun-11 Jun-12 Primary Sector Secondary Sector
Tertiary Sector Mining Aggregate
Pentingnya dukungan terhadap aliran masuk modal yang stabil
Sumber: BKPM
…dengan masih tetap bertahannya FDI
Mengecilnya saldo neraca berjalan juga terjadi di negara lain
Sumber: Haver Analytics, BI dan perhitungan staf Bank Dunia
…terutama di beberapa negara dengan tingkat ekspor komoditas yang tinggi
-2 0 2 4 6 8 10 12 14 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14
China Indonesia Korea, Rep. Malaysia Philippines Thailand 2011 Q3 2011 Q4
2012 Q1 2012 Q2
Persen Persen
APAKAH PERTUMBUHAN EKONOMI AKAN TETAP KUAT? Ya,
tetapi
ada sejumlah risiko terhadap berlanjutnya ketahanan Indonesia
1
8
2010
2011
2012
2013
Pertumbuhan PDB riil (persen)
6,2
6,5
6,1
6,3
Inflasi IHK (persen)*
6,3
4,1
4,9
5,1
Saldo APBN (persen dari PDB)**
-0,7
-1,1
-2,2
-1,6
Pertumbuhan mitra perdagangan
utama (persen)
6,8
3,1
3,3
3,6
Catatan: * Inflasi IHK adalah kuartal 4 pada kuartal 4. Proyeksi Bank Dunia kecuali untuk *Saldo APBN, yang merupakan APBN-P (2012) dan RAPBN (2013)
Proyeksi dasar adalah berlanjutnya pertumbuhan ekonomi yang kuat…
20
Tetapi beberapa risiko membayangi perkiraan (
outlook
) yang ada…
…dan risiko itu didominasi oleh faktor eksternal dan potensi pelemahan lainnya
Zona Euro:
Langkah Bank Sentral Eropa telah menurunkan risiko krisis
keuangan tetapi tidak menghilangkan risiko timbulnya kembali
tantangan sektor pembiayaan negara dan perbankan
“Jurang fiskal” AS:
Bank Dunia mengasumsikan 1 persen beban fiskal untuk AS di
tahun 2013...
…tetapi “keadaan terburuk” dapat memangkas hingga 5 persen
PDB AS pada tahun 2013
China:
Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan sebesar 7,7 persen
untuk 2012 dan 8,1 persen untuk 2013
Risiko perlambatan yang lebih besar
Ketidakpastian tambahan:
Dampak pembaruan ekspansi moneter dunia untuk aliran portofolio
dan harga komoditas
Kejutan eksternal lanjutan dirasakan melalui jalur perdagangan…
…Besarnya porsi komoditas dalam struktur perdangan LN Indonesia
Catatan: Aggregasi dengan kode ISIC Rev.3 dua digit (ISIC3). 1. ISIC3 01-05, 15-16, 25; 2. ISIC3 12-14, 23, 26-28; 3. ISIC3 10-11; 4. ISIC3 17-22,24,32-33,36; 5. ISIC3 29-31, 34-35
Sumber: COMTRADE lewat WITS
Kontribusi (%) komoditas dalam total ekspor Indonesia (menurut nilai) pada tahun 2011
IDN JPN KOR MYS SGP THA VNM*
Pertanian, Pangan &
Tembakau1 23,5 4,4 3,5 19,8 3,5 25,4 25,7
Tambang & Komoditas Kulakan2 13,6 14,3 20,2 12,1 24,9 12,3 7,5
BBM Mineral3 31,3 0,0 0,0 12,0 0,0 0,6 9,2 Jumlah Komoditas 68,3 18,7 23,7 43,9 28,4 38,4 42,4
Manufaktur4 31,4 80,1 76,0 55,8 71,2 60,9 57,4
…yang mana: Modal &
Transportasi5 7,5 50,8 37,9 16,7 23,5 28,9 10,8
22
Dan kejutan juga dirasakan melalui jalur finansial
Sumber: BI, KSEI dan CEIC, * Data hutang jangka pendek untuk akhir bulan Mei 2012
…Indonesia terekspos kepada perubahan dalam portofolio sentimen investor
0 25 50 75 100 125 150 175 Total FX Reserves
Short-term external debt* Non-resident equity holdings Non-resident local gov.
securities holdings Non-resident SBI holdings
Sep 2008 May 2010 Sep 2011 July 2012
…dan dapat mempengaruhi permintaan dalam negeri…
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
…dengan investasi yang cenderung terkait kepada harga komoditas internasional
0% 5% 10% 15% 20% 0 100 200 300 400
Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Real investment growth in Indonesia (RHS)
USD international commodity price index (LHS) Indeks
(Des 2004=100)
Pertumbuhan tahun-ke-tahun, persen
MENJAGA KETAHANAN
di Indonesia di tengah lingkungan dunia
yang tidak pasti bukanlah hal yang mudah
2
4
25
Menjaga ketahanan memiliki berbagai dimensi….
Dan seluruh dimensi itu merupakan hal yang penting
Protokol manajemen krisis
telah ditempatkan (kemampuan otoritas
pasar keuangan dan fiskal untuk bertindak dengan cepat)
Kemampuan untuk secara langsung menerapkan kebijakan fiskal yang
“inovatif”
Menjaga ruang fiskal dan pembiayaan darurat
Kesepakatan awal untuk mendapatkan persetujuan dari DPR akan
kegiatan pembelanjaan dan pendanaan bila terjadi risiko luar negeri
Pelaksanaan dan penyerapan belanja yang efisien
Peningkatan kualitas belanja
Mendukung investasi langsung asing (FDI)
untuk pemenuhan
kebutuhan pembiayaan eksternal yang lebih besar
Memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan
untuk menjaga
tetap tingginya tingkat pertumbuhan investasi (terutama bila harga
komoditas menurun)
26
Posisi hutang LN yang kuat memberi ruang fiskal dalam menghadapi kejutan
Sumber: IMF Fiscal Monitor April 2012, Kemenkeu, BPS.
Catatan: Semua data dari IMF kecuali Indonesia dari perhitungan staf Bank Dunia
…catatan penurunan hutang yang mengagumkan
0 20 40 60 80 100 0 20 40 60 80 100
Indonesia Brazil China India Malaysia Philippines
27
Dan defisit yang rendah
Sumber: IMF Fiscal Monitor Database Oktober 2012 kecuali * Indonesia adalah proyeksi Kemenkeu untuk Semester I
…baik secara absolut maupun relatif dibanding beberapa negara utama di dunia
-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4
Persen dari PDB Persen dari PDB
Meningkatkan kualitas belanja akan menjadi penting ke depan…
Sumber: Kemenkeu dan Bank Dunia
…tingginya belanja subsidi meningkatkan risiko dan membatasi belanja pembangunan
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 2008 2009 2010 2011 2012 Budget 2012 revised Budget GoI Semester I report proj. 2013 proposed Budget Energy subsidies Personnel Capital Social
Persen dari PDB
Belanja pemerintah pusat untuk:
29
Dan juga memastikan pendanaan eksternal yang berkualitas tinggi
…FDI ke Indonesia tetap relatif rendah dibanding negara tetangganya
-2 0 2 4 6 8 10 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 1993-1997 1998-2002 2003-2007 2008-2011
Persen dari PDB Persen dari PDB
Penanaman modal asing langsung (FDI), aliran masuk bersih
Catatan: * data tidak tersedia untuk 2011
Investasi swasta adalah kegiatan masa depan dan melibatkan biaya hilang
(
sunk cost)
; oleh karena itu
ketidakpastian adalah hambatan terhadap
investasi
Keberhasilan Indonesia dalam mendorong investasi sedikit banyak
mencerminkan keberhasilan pembentukan kerangka ekonomi makro yang
stabil
(fundamental fiskal dan inflasi yang rendah)
Semakin kecilnya ketidakpastian peraturan perundangan usaha dan
investasi
akan membantu investasi dan mendukung ketahanan
Dan
memperkuat kerangka kebijakan
akan mendukung pencapaian
sasaran-sasaran pembangunan Indonesia
Dan memperkecil ketidakpastian peraturan perundangan
…menekankan pada kejelasan, konsistensi dan kepastian
31
Menjaga ketahanan di tengah ketidakpastian dunia
Ringkasan
Ringkasan:
Apa yang dibutuhkan Indonesia dalam menjaga ketahanannya di
tengah kondisi perlemahan dunia yang sedang berlangsung?
Indonesia
telah melengkapi dirinya dengan mekanisme yang kuat untuk
menjaga ketahanannya tetapi mungkin dibutuhkan upaya lebih lanjut
Dengan cepatnya transformasi pada sisi permintaan pada ekonomi,
fasilitasi
tanggapan penawaran akan menjadi kunci untuk semakin memperkokoh
ketahanan
Yang membutuhkan
…
percepatan investasi yang lebih tinggi
dengan menurunkan
ketidakpastian peraturan bagi usaha dan meningkatkan kerangka
kebijakan…
…
menekankan kejelasan, konsistensi dan kepastian
…
…dan
meningkatkan kualitas belanja pemerintah
untuk mendorong
investasi pemerintah dalam bidang yang mendorong pertumbuhan
dan jaminan sosial
www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia
Terima kasih
Perkembangan Triwulanan Perekonomian Indonesia Oktober 2012 Menjaga ketahanan juga mencakup topik khusus tentang:
Tren terakhir tentang ekspor manufaktur
Dinamika belanja:
RAPBN 2013
Tren dan pendorong belanja pegawai negeri
www.worldbank.org/id www.worldbank.org/indonesia
0 2 4 6 8 0 2 4 6 8
Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Italy Spain Germany
Imbal hasil, persen Imbal hasil, persen
Imbal hasi di zona Euro
Sumber: DMO Kemenkeu untuk Indonesia. Data IMF Fiscal Monitor September 2011 untuk hutang bruto pemerintah umum
Tingkat hutang pemerintah Indonesia terjaga dengan baik dan lebih rendah dari rata-rata ekonomi berkembang dan maju
0 40 80 120 160 0 40 80 120 160
Hutang pemerintah terhadap PDB tahun 2010, persen
Indonesia relatif kuat dalam menghadapi kejutan berikut
…dengan posisi fiskal awal yang kuat…
Sumber: Kemenkeu. IMF Fiscal Monitor September 2011 (data untuk 2010), perkiraan Bank Dunia
Neraca fiskal Indonesia memiliki ruang untuk menanggapi krisis dan berada pada posisi yang lebih baik dibanding sebagian besar ekonomi berkembang dan maju -12 -8 -4 0 -12 -8 -4 0
Neraca fiskal 2010 sebagai persen dari PDB
Indonesia berada pada posisi kuat dalam menghadapi kejutan
…dan defisit fiskal yang relatif rendah
Investasi dalam negeri yang kuat…
Sumber: CEIC dan Bank Dunia
…dengan lonjakan serupa di beberapa negara di wilayah
11,2 21,3 6,0 7,7 6,3 5,1 6,1 2,2 0 5 10 15 20 25
Indonesia Malaysia Philippines Thailand Tingkat pertumbuhan riil antara semester 1/2012
dan semester 1/2011, persen
Indikator frekuensi tinggi kini menunjukkan sejumlah pelemahan pertumbuhan…
Sumber: CEIC, perhitungan staf Bank Dunia
…tetapi data bercampur dan terpengaruh faktor Ramadan
-40 -20 0 20 40 60 80 100 120 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12
Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12
Produksi industri (LHS)
Penjualan kendaraan (RHS)
Penjualan sepeda motor (RHS)
Pertumbuhan bersifat luas & lintas sektor ekonomi…
Sumber: BPS lewat CEIC dan Bank Dunia
…dan kinerja jasa juga kuat dan manufaktur bangkit pulih..
-1 0 1 2 3 -1 0 1 2 3
Jun-09 Mar-10 Dec-10 Sep-11 Jun-12
Other (incl services) Trade, Hotel, & Rest. Comm and Trans. Manufacture
Mining and Const Agriculture Overall GDP
Kontribusi kepada pertumbuhan triwulan-ke-triwulan, dengan penyesuaian musiman (poin persentase)
Inflasi konsumen tercatat stabil dan relatif rendah
Sumber: BI -8 0 8 16 -1 0 1 2 3Sep-08 Sep-09 Sep-10 Sep-11 Sep-12
Inflasi inti yoy (RHS)
Inflasi IHK yoy (RHS)
Inflasi headline mom (LHS)
