Manajemen kas dan surat berharga

(1)

Manajemen Kas dan Surat Berharga Jangka Pendek

(2)

Kas Dalam Perusahaan

Kas

(3)

Aliran Kas

• Aliran kas keluar (Cash outflow) • Aliran kas masuk (Cash inflow) Sifat aliran kas

– Terus menerus (continue)

(4)

Motivasi Memegang Kas

– Motif transaksi

– Motif berjaga-jaga

– Motif spekulasi

(5)

Manajemen Kas

Ada tiga hal yang ingin dilakukan oleh

manajer keuangan ketika mengelola kas: 1) Mempercepat pemasukan kas

2) Memperlambat pengeluaran kas

(6)

Kas yang efisien

– Penyediaan jumlah kas yang aman – Pengadaan kas dengan cepat

(7)

Faktor-faktor yang

mempengaruhi besarnya

persediaan kas minimal

•_{Pertimbangan antara aliran kas masuk}

dengan aliran kas keluar

•_{Penyimpanan terhadap aliran kas}

yang

•_diperkirakan

•_{Adanya hubungan yang baik dengan}

(8)

Panduan dalam pengganggaran modal

 _{Menggunakan arus kas bukan laba akuntasi}  _{Berpikir secara tambahan}

 _{Waspada terhadap arus kas yang dialihkan}

dari produk yang sudah ada

 _{Mancari pengaruh kebetulan atau sinergi}  _{Memasukan kebutuhan modal kerja}

 _{Pertimbangan tambahan biaya}

 _{Sunk Cost bukan tambahan arus kas}

 _{Bertanggung jawab atas biaya kesempatan}  _{Putuskan apakah biaya overhead memang}

merupakan tambahan arus kas

• _Abaikan _pembayaran _bunga _dan _arus

(9)

Budget Kas

”estimasi terhadap posisi kas untuk suatu periode tertentu yang akan

datang”

Penyusunan budget kas:

_{Perusahaan akan mengetahui dalam}

kondisi defisit atau surplus kas.

_{Periode penyusunan dalam bulanan}

atau kuartalan Pembagiannya:

(10)

Maksud dari

Penyusunan

Budget Kas

• _{Kemungkinan posisi kas sebagai hasil}

rencana operasi perusahaan

• _{Kemungkinan adanya surplus atau}

defisit karena rencana operasinya perusahaan

• _{Saat-saat kapan kredit dibayar}

(11)

Tahapan dalam

penyusunan budget

kas

• _{Menyusun estimasi penerimaan dan}

pengeluaran menurut rencana operasional perusahaan.

• _{Menyusun perkiraan atau kebutuhan}

dana atau kredit bank/sumber dana lain yang diperlukan untuk menutup defisit kas karena rencana operasinya perusahaan.

• _Menyusun _kembali _estimasi

(12)

Menentukan Target

Saldo Kas

• The Baumol Model

• The Miller-Orr Model

• Faktor

lain

yang

mempengaruhi

target

(13)

Biaya

(14)

(15)

(16)

(17)

(18)

Kebutuhan kas perusahaan selama satu

bulan Rp20 juta.Perusahaan memperoleh

kas dengan menjual surat berharga. Biaya

transaksi perolehan kas adalahRp10 ribu.

Sedangkan biaya beban tetap/ bagi hasil

adalah berkisar 18% per tahun, atau 1,5%

per bulan.

(19)

(20)

(21)

The Miller-Orr

(22)

Implikasi dari

the

Miller-Orr Model

• Untuk menggunakan model Miller-Orr, manajer harus melakukan empat hal:

1. Tentukan batas kendali bawah dari saldo kas 2. Estimasi standar deviasi dari arus kas harian 3. Tentukan tingkat bunga

4. Estimasi trading costs dari membeli dan menjual sekuritas.

• Model mengklarifikasi isu mengenai manajemen kas:

– titik Z, berhubungan positif dengan trading costs, F, dan berhubungan negatif dengan tingkat bunga K.

(23)

(24)

(25)

(26)

Faktor Lain yang Mempengaruhi Target Saldo Kas

• pinjaman

– Melakukan pinjaman sepertinya lebih mahal dibandingkan menjual surat berharga – Kebutuhan untuk meminjam akan tergantung pada keinginan manajemen untuk memegang saldo kas.

• Saldo Kompensasi

– Perusahaan mempunyai kas di bank sebagai kompensasi untuk pelayanan bank. – Perusahaan besar memiliki ribuan

(27)

Thanksssssssss…

Referensi :

Arthur J. Keown James C. Van