ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2002-2007
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Jurusan Akuntansi
Oleh :
FAJAR RIDZKI CHANDRA SETIAWAN 2011310246
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS S U R A B A Y A
i
ANALISIS PERBANDINGAN KINERJA PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI DI BURSA EFEK INDONESIA
TAHUN 2002-2007
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana
Jurusan Akuntansi
Oleh :
FAJAR RIDZKI CHANDRA SETIAWAN 2011310246
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS S U R A B A Y A
v
MOTTO
“
Sukses adalah ketika
menolong seseora
ng”
Dan
Sesungguhnya masih
banyak orang di dunia
yang lebih susah dari
kita, maka hentikanlah
segala keluhan kita dan
bersyukur terhadap apa
vi
Alhamdulllahirabbil’alamin…. Alhamdulllahirabbil ‘alamin…. Alhamdulllahirabbil alamin….
Akhirnya saya dapat menyelesaikan karya tulis berbentuk skripsi ini dengan baik,
sepercik keberhasilan yang Engkau hadiahkan padaku ya Rabb Tak henti-hentinya aku mengucap syukur pada_Mu ya Rabb
Serta shalawat dan salam kepada Rasulullah SAW
Semoga sebuah karya tulis ini menjadi amal sholeh bagiku dan menjadi kebanggaan
bagi keluargaku tercinta dan calon istriku Ku persembahkan karya tulis ini.
Untuk Kedua Orang Tua ( Sholikan & Ulfa ) Terima kasih….Terima
kasih…..Terima Kasih…..Terima Kasih……dan untuk sekilan kalinya
anakmu mengucapkan Terima kasih. terima kasih tiada tara atas segala support yang telah diberikan selama ini.engkau sosok yang paling yang sempurna dalam kehidupanku. Sosok yang penuh cinta dan kasih sayang, sosok yang dalam setiap hembusan nafasnya tersimpan pengorbanan untuk
keberlangsungan hidupku. Tidak ada kebaikan hati seorang manusia melebihi kebaikan yang diberikan oleh orangtua kepada anaknya.
Terima kasih kepada Ayah dan Ibu tercinta atas kasih sayang yang tulus tiada tara kepadaku, yang telah ikhlas dan tanpa pamrih memberikan seluruh perhatian dan hasil jerih payahnya agar saya bahagia, walaupun seringkali
saya tidak patuh dan menyakiti hati kalian.
Terima kasih atas kesabaran dan kebesaran hati yang telah Ayah dan ibu tunjukkan kepadaku. Terima kasih atas perhatian dan cinta kasih yang ayah
ibu berikan kepadaku.
Terima kasih untuk semuanya yang tak kan cukup jika diungkapkan dengan kata-kata dan yang tak kan mungkin terbalaskan olehku sampai kapanpun sehingga saya berhasil lulus menjadi sarjana ekonomi dan sekali lagi anakmu
mengucapkan terima kasih.
Untuk Adikku (Septian Dwi Permana Putra) terima kasih sudah membuat isi di rumah semakin ramai, meskipun kita sering bertengkar, perang, musuh dalam sepak bola tapi perlu kamu tahu Kakak sayaaaaang sekali sama kamu
vii
Terima kasih kepada Dosen Pembimbing Bapak Prof. Dr. Drs. R. Wilopo, Ak.,M.Si, CFE. Dosen Penguji Ibu Triana Mayasari, SE., Ak., M.Si. dan Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., M.Si . Dosen Wali Dr. Drs. Djuwari, M.Hum. Serta seluruh dosen Perbanas. Terima kasih untuk semua arahan, bimbingan dan bantuannya selama saya menyelesaikan study ini dan skripsi
ini. Semoga Allah SWT membalas kebaikan beliau semua dengan kebaikan pula. Aamiin.
Untuk Orang Special Dalam Hidupku Dan Calon Istriku (Maulud Diyana Charismawati)
Terima kasih, engkau selalu menemaniku hingga saat ini Terima Kasih, atas segala support yang telah diberikan selama ini
Terima kasih, cintamu selalu ada untukku Terima kasih, rindumu juga selaluada untukku Terima kasih, kesetiaanmu masih ada untukku Demi masa, aku selalu bersyukur dapat memilikimu Kekasih yang selalu setia dan selalu memberikan doa untukku
Terima kasih sayang
Untuk Sahabatku (Nugraha Darmawan)
Kamu sahabat pertamaku saat aku kuliah di STIE Perbanas Surabaya Kamu memiliki nasib yang sama seperti aku
Kita berprestasi bersama sama Kita lulus bersama sama
Kita tumbuh di lingkungan yang sama yaitu UPKM KOMTIF Kamu sahabatku selamanya
viii
KATA PENGANTAR
Dengan mengucapkan syukur Alhamdulillah, puji-syukur kehadirat Allah SWT atas segala berkat dan tuntunan-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Analisis Perbandingan Kinerja Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2002-2007”.
Dalam penulisan ini tentu tidak akan berhasil tanpa adanya bantuan dan dukungan dari berbagai pihak yang telah banyak membantu. Untuk itu pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Prof.Dr.Drs.R.Wilopo, Ak.,M.Si,CFE Selaku dosen pembimbing telah meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga untuk memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam menyusun skripsi ini.
2. Bapak Lutfi, S.E., M.Fin. Selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.
3. Dr. Drs. Djuwari, M.Hum Selaku dosen wali yang telah mengarahkan dan membantu selama proses studi.
4. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE., M.Si Selaku Ketua Jurusan Akuntansi
5. Orang tua penulis yang selalu mendo’akan, membimbing serta mendukung
penulis baik secara moril maupun materil.
6. Ibu dan Bapak dosen penguji yang telah memberikan tambahan atas kekurangan-kekurangan yang ada dalam skripsi ini.
ix
8. Seluruh staff akademik, staff perpustakaan dan seluruh karyawan STIE Perbanas Surabaya, serta semua pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung.
9. Seluruh mahasiswa Akuntansi angkatan 2011, sukses selalu untuk kalian semua.
10.Dan terima kasih untuk semua pihak yang telah membantu penulis baik secara langsung maupun tidak langsung, yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis menyadari bahwa masih banya kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya saran maupun kritik yang membangun dari semua pihak untuk memperbaiki skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat berguna bagi semua pihak pada umumnya dan bagi para peneliti yang ingin meneliti obyek yang sama pada khususnya.
Akhirnya penulis mengucapkan banyak terima kasih atas segala dukungan yang telah diberikan.
Surabaya, 16 Maret 2015
x
Halaman DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... viii
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL... xii
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
ABSTRAK ... xvii
1.5 Sistematika Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 10
2.1 Penelitian Terdahulu ... 10
2.2 Landasan Teori ... 18
2.2.1. Akuisisi ... 19
2.2.2. Alasan Dan Motivasi Akuisisi Dan Merger ... 23
2.2.3. Akuisisi Dan Merger Menciptakan Nilai ... 28
2.2.4. Tahap Tahap Proses Akuisisi ... 30
2.2.5. Laporan Keuangan ... 33
2.2.6. Pihak Pihak Yang Pemakai Laporan Keuangan ... 35
2.2.7. Analisis Laporan Keuangan ... 38
2.2.8. Rasio Keuangan ... 40
2.3 Kerangka Pemikiran ... 43
2.4 Hipotesis ... 44
BAB III METODE PENELITIAN... 45
3.1. Rancangan Penelitian ... 45
3.2. Batasan Penelitian ... 45
3.3. Identifikasi Variabel ... 46
3.4. Definisi Operasi Dan Pengukuran Variabel ... 46
3.5. Populasi, Sampel Dan Teknik Pengumpulan Sampel ... 49
3.6. Data Dan Metode Pengumpulan Data ... 49
xi
4.1 Gambaran Subyek Penelitian ... 56
4.2 Analisis Data ... 61
4.2.1. Analisis deskriptif ... 62
4.2.2. Pengujian Hipotesis... 90
4.2.3. Pembahasan ... 134
BAB V PENUTUP ... 140
5.1 Kesimpulan ... 140
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 141
5.3 Saran ... 142 DAFTAR RUJUKAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 2.1 : Persamaan Dan Perbedaan Penelitian Terdahulu 13 Tabel 4.1 : Pemilihan Kriteria Sample Penelitian Perusahaan 57 Tabel 4.2 : Perusahaan Akuisisi Periode 2002-2007 59 Tabel 4.3 : Perusahaan Sampel Pengujian Hipotesis 61 Tabel 4.4 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Lancar Tiga Tahun 62
Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah Akuisisi Tabel 4.5 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Perputaran Total Aset 64
Tiga Tahun Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.6 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Total Hutang Terhadap 65 Total Aset Tiga Tahun Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah
Akuisisi
Tabel 4.7 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Profit margin Tiga Tahun 66 Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.8 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on assets Tahun 67 Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.9 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on equity Tiga 68 Tahun Sebelum Dan Tiga Tahun Sesudah Akuisisi. Tabel 4.10 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Lancar Tiga Tahun 69
Sebelum Dan Empat Tahun Sesudah Akuisisi Tabel 4.11 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Perputaran Total Aset 71
xiii
Tabel 4.12 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Total Hutang Terhadap 72 Total Aset Tiga Tahun Sebelum Dan Empat Tahun
Sesudah Akuisisi
Tabel 4.13 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Profit margin Tiga Tahun 73 Sebelum Dan Empat Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.14 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on assets Tahun 74 Sebelum Dan Empat Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.15 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on equity Tiga 75 Tahun Sebelum Dan Empat Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.16 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Lancar Tiga Tahun 76 Sebelum Dan Lima Tahun Sesudah Akuisisi Tabel 4.17 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Perputaran Total Aset 77
Tiga Tahun Sebelum Dan Lima Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.18 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Total Hutang Terhadap 79 Total Aset Tiga Tahun Sebelum Dan Lima Tahun Sesudah
Akuisisi
Tabel 4.19 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Profit margin Tiga Tahun 80 Sebelum Dan Lima Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.20 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on assets Tahun 81 Sebelum Dan Lima Tahun Sesudah Akuisisi.
xiv
Tabel 4.22 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Lancar Tiga Tahun 83 Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi Tabel 4.23 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Perputaran Total Aset 84
Tiga Tahun Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.24 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Total Hutang Terhadap 86 Total Aset Tiga Tahun Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.25 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Profit margin Tiga Tahun 87 Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.26 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on assets Tahun 88 Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.27 : Hasil Analisis Deskriptif Rasio Return on equity Tiga 89 Tahun Sebelum Dan Enam Tahun Sesudah Akuisisi.
Tabel 4.28 : Rangkuman Hasil Uji Normalitas Tiga Tahun Sebelum Dan 91 Empat Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.29 : Rangkuman Hasil Uji Normalitas Tiga Tahun Sebelum Dan 92 Empat Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.30 : Rangkuman Hasil Uji Normalitas Tiga Tahun Sebelum Dan 93 Lima Tahun Sesudah Akuisisi
Tabel 4.31 : Rangkuman Hasil Uji Normalitas Tiga Tahun Sebelum Dan 95 Enam Tahun Sesudah Akuisisi
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.2.2 : Akuisisi 20
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Perhitungan Rasio Keuangan perusahaan
Lampiran 2 : Perhitungan Mean Rasio keuangan perusahaan 3 Tahun Sebelum Dan 3 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 3 : Perhitungan Mean Rasio keuangan perusahaan 3 Tahun Sebelum Dan 4 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 4 : Perhitungan Mean Rasio keuangan perusahaan 3 Tahun Sebelum Dan 5 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 5 : Perhitungan Mean Rasio keuangan perusahaan 3 Tahun Sebelum Dan 6 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 6 : Hasil Uji Normalitas Data 3 Tahun Sebelum Dan 3 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 7 : Hasil Uji Normalitas Data 3 Tahun Sebelum Dan 4 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 8 : Hasil Uji Normalitas Data 3 Tahun Sebelum Dan 5 Tahun Sesudah Akuisisi
Lampiran 9 : Hasil Uji Normalitas Data 3 Tahun Sebelum Dan 6 Tahun Sesudah Akuisisi
xvii
COMPARATIVE ANALYSIS OF THE COMPANIES PERFORMANCE BEFORE AND AFTER ACQUISITIONS IN INDONESIA STOCK
EXCHANGE 2002-2007
Fajar Ridzki Chandra Setiawan STIE Perbanas Surabaya Email: fajar.chandra92@gmail.com Jl. Nginden Semolo 34-36 Surabaya
ABSTRACT
Competition in the business world increasingly tight and competitive. Indirectly demanded the company to improve the financial performance of the company. One of the strategies to improve the financial performance of the company is implementing a strategy of acquisition. This study aimed to test whether the acquisition affect the financial performance of public companies in Indonesia. Performance is measured by financial ratios. This research was conducted in a publicly traded company listed on the Indonesia stock exchange acquisition in the period 2002 to 2007. Comparative financial ratios is 3 years before and compared to 3 years, 4 years, 5 years and 6 years after the acquisition. Statistical tests used are parametric paired sample t-test. Financial ratio, the test results for comparison 1 year before and 3 years, 4 years, 5 years and 6 years after the acquisition of all imply that financial performance has not changed significantly. The results showed that there was no significant difference with respect to the company's financial ratios before and after the acquisition.
