i
FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP
KEBIJAKAN DEVIDEN PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA
PERIODE 2004-2008
DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN
PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA
MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DIAJUKAN OLEH
RIRIS HARIYANTI
NIM: 040831027
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS AIRLANGGA
SURABAYA
2011
Surabaya, ...
Skripsi Telah Selesai dan Siap Untuk Diuji
Dosen Pembimbing
iii
ABSTRAK
Dividen memiliki arti penting bagi perusahaan karena berkaitan dengan pengalokasian laba yang tepat sehingga pertumbuhan perusahaan dan kesejahteraan para pemegang saham dapat terjamin. Penetapan dividen dipengaruhi oleh dua kelompok faktor yaitu faktor keuangan dan faktor
non-keuangan. Penelitian ini memfokuskan pada pembahasan faktor keuangan yang diukur dengan rasio keuangan karena dapat memberikan gambaran mengenai kinerja perusahaan.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor keuangan yang diukur dengan rasio keuangan baik secara simultan maupun secara parsial terhadap kebijakan dividen yang diukur dengan Dividend Payout Ratio (DPR). Terdapat enam rasio keuangan yang digunakan sebagai variabel independen penelitian ini yaitu Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Firm Size, Market to Book Ratio (MB), Leverage, dan Business Risk. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda (Multiple Linear Regression), uji t, uji F.
Dari hasil analisis regresi diketahui bahwa enam rasio keuangan tersebut secara serentak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap Kebijakan Deviden. Sedangkan secara parsial, variabel yang berpengaruh secara signifikan
terhadap Kebijakan Deviden hanya ROE, MB, dan RISK. Penelitian ini menghasilkan R Square sebesar 30.20 persen yang berarti bahwa variasi nilai DPR yang dapat dijelaskan oleh persamaan regresi sebesar 30.20 persen sedangkan sisanya, yaitu 69.80 persen dijelaskan oleh variabel lain diluar persamaan model. Hal ini menunjukkan bahwa rasio keuangan bukan merupakan satu-satunya informasi yang dapat digunakan sebagai pertimbangan dalam penetapan kebijakan dividen perusahaan.
v ABSTRAK
Dividend has significance for the company because it relates to the proper allocation of income, so that the company's growth and prosperity of the shareholders can be assured. Determination of dividends is affected by two groups of factors: financial and non-financial factors. This study focuses on the discussion of financial factors as measured by financial ratios because it can provide a picture of company performance.
This study aimed to investigate the influence of financial factors as measured by financial ratios, both simultaneously and partially on dividend policy as measured by the Dividend Payout Ratio (DPR). There are six financial ratios used as independent variables of this study is Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Firm Size, Market to Book Ratio (MB), Leverage, and Business Risk. The analytical tool used in this study were multiple linear regression analysis (Multiple Linear Regression), t test, F test
From the results of regression analysis found that six financial ratios simultaneously have a significant influence on Dividend Policy. While partially, the variables that significantly affect the Dividend Policy is only ROE, MB, and RISK. This research has resulted R Square of 30.20 percent which means that the variation of the Parliament which can be explained by the regression equation at 30.20 percent while the remainder, ie 69.80 per cent explained by other variables outside the model equations. This suggests that financial ratios are not the only information that can be used as consideration in the determination of corporate dividend policy.
Keywords: Dividend Policy, Return On Assets, Return On Equity, Firm Size, Market To BookRatio,BusinessRisk.
KATA PENGANTAR
Dengan mengucap puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi saya dengan judul "Faktor-Faktor yang Berpengaruh terhadap Kebijakan Deviden Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2004". Maksud dari penyusunan skripsi ini adalah untuk memenuhi dan melengkapi salah satu syarat dalam menyelesaikan pendidikan pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.
Dalam Menyusun skripsi ini, penulis memperoleh bantuan, bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak, oleh karena itu dengan kerendahan hati, penulis ucapkan terima kasih kepada :
1. Prof. Dr. H. Fasich, Apt, selaku Rektor Universitas Airlangga Surabaya. 2. Prof. Dr. Muslich Anshori, SE., M.sc.. Ak, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Airlangga Surabaya.
3. Dr. Djoni Budiardjo, SE, Msi, Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.
4. Drs. Ec. Imam Syafi’i, M.Si, Dosen Pembimbing yang penuh perhatian dan kesabaran dalam memberikan bimbingan dalam penulisan skripsi.
5. Bapak dan Ibu Dosen, yang telah memberi bekal ilmu yang tidak ternilai harganya selama belajar di Jurusan Manajemen.
6. Bapak dan Ibunda tercinta serta kakak ku tersayang yang telah memberikan dorongan baik moril maupun spirituil untuk menyelesaikan skripsi ini.
vii
8. Teman-teman di kantor ku yang telah mendukung dan mendoakan selama penulisan skripsi ini.
9. Untuk mb’ Weni yang telah membantu aku selama ini, sehingga aku bisa menyelesaikan ini semua.
10. Semua pihak yang terkait yang telah membantu penulis menyelesaikan skripsi ini yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan yang disebabkan oleh kelalaian dan keterbatasan waktu, tenaga juga kemampuan dalam penyusunan skripsi ini. Oleh karena itu penulis mohon maaf apabila terdapat banyak kekurangan dan kesalahan. Harapan penulis semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Surabaya, 2011
Penulis
DAFTAR ISI
BAB 1 PENDAHULUAN ...1
1.1 Latar Belakang ...1
1.2 Rumusan Masalah ...5
1.3. Tujuan Penelitian...5
1.4. Manfaat Penelitian...…………..5
1.5 Sistematika Penulisan………...………6
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ...8
2.1 Landasan Teori ...………...………..8
2.1.1.Deviden………...8
2.1.2 Kebijakan Deviden…...………..9
2.1.3 Faktor-faktor yang mempengaruhi Deviden………..…...19
ix
2.1.4 Agency Problem………..……..25
2.2 Penelitian Sebelumnya………..……….28
2.3 Hipotesis dan Model Analisis………..…..29
2.3.1 Hipotesis………..……….…29
2.3.2 Model Analisis………...30
2.4 Kerangka Berfikir………...31
BAB 3 METODE PENELITIAN... 32
3.1. Pendekatan Penelitian……….……...32
3.2 Identifikasi Variabel……….….……32
3.3 Definisi Operasional……….…….…...33
3.4 Jenis dan Sumber Data……….34
3.5 Prosedur Pengumpulan Data………....35
3.6 Metode Pengumpulan Sampel……….….35
3.7 Metode Analisis……….……...35
3.7.1 Uji Asumsi Klasik………36
3.7.2 Analisis Regresi………...38
3.7.3 Pengujian Hipotesis……….39
3.7.4 Koefisien Determinan R2 ………40
BAB 4 PEMBAHASAN...………42
4.1 Gambaran Umum Perusahaan Sampel………..….42
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian……….……….43
4.3 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis………...45
4.3.1 Pengujian Asumsi Klasik……….…...46
4.3.1.1 Normalitas………..…………....46
4.3.1.2 Multikolenaritas………..…...47
4.3.1.3 Heterokedastisitas………..……48
4.3.1.4 Autokolerasi………...49
4.3.2 Pengujian Linier Berganda………..…49
4.4 Pembahasan……….…….52
4.4.1. Pengaruh ROA Terhadap Kebijakan Deviden…………...52
4.4.2. Pengaruh ROE Terhadap Kebijakan Deviden………..…..54
4.4.3. Pengaruh FirmSize Terhadap Kebijakan Deviden……….55
4.4.4. Pengaruh MB Terhadap Kebijakan Deviden………..56
4.4.5. Pengaruh Leverage Terhadap Kebijakan deviden………..58
4.4.6. Pengaruh Bussines Risk Terhadap Kebijakan Deviden………..59
BAB 5 PENUTUP………...………61
5.1 Kesimpulan………....61
5.2 Saran………..……62
DAFTAR PUSTAKA………...………..64
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Deskripsi Variabel Tahun 2004-2008 ……….43 Tabel 4.2 Hasil Pengujian Multikolinearitas Perusahaan Manufaktur ……...47 Tabel 4.3 Hasil Autokorelasi Perusahaan Manufaktur ...49 Tabel 4.4 Hasil Analis Regesi Linear Berganda ………..…..50
DAFTAR GAMBAR
Halaman
