PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL SEBAGAI VARIABEL
MODERASI
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2018)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Ruspitasari Yulita Wardani 201510170311048
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
ii
iv
PERNYATAAN ORISINALITAS Yang bertanda tangan di bawah ini, saya:
Nama : Ruspitasari Yulita Wardani
NIM : 201510170311048
Program Studi : Akuntansi
Surel : ryulitawardani@gmail.com
Dengan ini menyatakan bahwa:
1. Skripsi ini adalah asli dan benar-benar hasil karya sendiri, baik sebagian
maupun keseluruhan, bukan hasil karya orang lain dengan mengatasnamakan saya, serta bukan merupakan hasil penjiplakan (plagiarism) dari hasil karya orang lain;
2. Karya dan pendapat orang lain yang dijadikan sebagai bahan rujukan
(referensi) dalam skripsi ini, secara tertulis dan secara jelas dicantumkan di daftar pustaka sesuai dengan ketentuan penulisan ilmiah yang berlaku;
3. Pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, dan apabila di kemudian
hari terdapat penyimpangan dan atau ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya bersedia menerima sanksi akademis, dan sanksi-sanksi lainnya yang sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku.
Malang, 19 November 2019 Yang Membuat Pernyataan,
v
KATA PENGANTAR Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh.
Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan
skripsi dengan judul “Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kepemilikan Institusional sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2018)”. Skripsi ini dibuat sebagai salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Bersamaan dengan ini perkenankanlah saya mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya dengan hati yang tulus kepada:
1. ALLAH S.W.T yang telah memberikan semua nikmat dan karunia-Nya
sehingga peneliti berhasil menyelesaikan skripsi ini.
2. Ayahanda dan Ibunda tercinta, Bapak Punjung Warsito dan Ibu Sri Rustini
selaku orang tua yang selalu memberikan doa, semangat, dorongan mental maupun material untuk menyelesaikan skripsi ini.
3. Kakak-kakak tercinta, Rusbiantoro Dody Wardoyo dan Risna Ferriawati yang
selalu menghibur dan memberikan doa selama proses penyelesaian skripsi ini.
4. Rektor Universitas Muhammadiyah Malang Drs. Fauzan. M.P.d
5. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malng, Dr.
Idah Zuhroh, M.M.
6. Dr. Masiyah Kholmi, M.M., Ak., CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis sekaligus dosen pembimbing 1 atas arahan, bimbingan, dan masukan yang membangun dalam setiap bimbingan sehingga saya mampu menyelesaikan skripsi ini.
7. Drs. Ahmad Waluya Jati, MM. selaku dosen pembimbing 2 atas arahan,
semangat, masukan dan motivasi dalam setiap bimbingan sehingga saya mampu menyelesaikan skripsi ini.
8. Djoko Sigit Sayogo, SE., M.Acc., Ph.D. selaku dosen penguji 1 yang
vi
9. Drs. Dhaniel Syam, MM., Ak., CA. selaku dosen penguji 2 yang memberi
arahan, dukungan, serta motivasi pada saat revisi skripsi.
10. Dwi Irawan S.E., M.Ak., selaku dosen pendamping yang memberi arahan
dalam menyelesaikan revisi skripsi.
11. Akhirnia Rahardara Putri dan Regina Aulia Larasati, sahabatku dari SMA
yang selalu menghibur, memberi motivasi dan dukungan selama mengerjakan skripsi.
12. Salvina, Siinnai, Ardhita, Fitri, dan Rosmi yang selama masa perkuliahan
selalu menemani, memberikan dukungan, dan selalu memberi candaan tawa setiap saat mengerjakan skripsi.
13. Teman-teman Akuntansi A Class Rock n Roll angkatan 2015 yang menjadi
penyemangat dan motivasi peneliti untuk menyelesaikan skripsi.
14. Alif Difa Miftahunni’mah, Debby Herdina Permatasari, dan Hanifah Kartini
Wulandari yang selalu menghibur dan setia menemani penulis saat bimbingan skripsi.
15. Teman-teman dunia mayaku, semua anggota Club90s yang selalu menghibur
dan memotivasi saat penulis merasa down.
16. Muchammad Dian Nurdianto S.T. yang selalu menghibur, memberi
semangat, dan memotivasi saat penulis merasa malas.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu penulis membuka diri untuk segala saran dan kritik yang bersifat membangun.
WassalamualaikumWarahmatullahi Wabarakatuh.
Malang, 19 November 2019 Penulis.
vii DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I ... 1
PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Perumusan Masalah ... 6
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 7
BAB II ... 8
TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ... 8
A. Reviu Penelitian Terdahulu ... 8
B. Tinjauan Pustaka ... 10
1. Teori Keagenan (Agency Theory) ... 10
2. Nilai Perusahaan ... 10 3. Profitabilitas ... 12 4. Corporate Governance ... 14 5. Kepemilikan Institusional ... 15 C. Pengembangan Hipotesis ... 16 D. Kerangka Konseptual ... 17 BAB III ... 18 METODE PENELITIAN ... 18 A. Jenis Penelitian ... 18
B. Populasi dan Teknik Penetuan Sampel ... 18
C. Definisi Operasional dan Pengukuran Sampel... 19
1. Variabel Dependen - Nilai Perusahaan ... 19
2. Variabel Independen - Profitabilitas ... 20
3. Variabel Moderasi - Kepemilikan Institusional ... 20
D. Jenis dan Sumber Data ... 20
viii
F. Teknik Analisis Data ... 21
BAB IV ... 28
HASIL DAN PEMBAHASAN ... 28
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 28
B. Deskripsi Data ... 30 D. Pembahasan ... 43 BAB V ... 47 PENUTUP ... 47 A. Kesimpulan ... 47 B. Saran ... 48 DAFTAR PUSTAKA ... 50 LAMPIRAN ... 53
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Penentuan Jumlah Sampel ... 18
Tabel 4.2 Daftar Sampel ... 29
Tabel 4.3 Perhitungan Tobin’s Q ... 30
Tabel 4.4 Perhitungan ROE ... 31
Tabel 4.5 Perhitungan Kepemilikan Institusional ... 32
Tabel 4.6 Statistik Deskriptif ... 33
Tabel 4.7 Uji Normalitas ... 35
Tabel 4.8 Uji Heteroskedastisitas ... 36
Tabel 4.9 Uji Autokorelasi ... 36
Tabel 4.10 Uji Multikolinearitas ... 37
Tabel 4.11 Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐) I ... 38
Tabel 4.12 Uji Simultan (F) I ... 38
Tabel 4.13 Uji Parsial (t) I ... 39
Tabel 4.14 Uji Koefisien Determinasi (𝐑𝟐) II ... 40
Tabel 4.15 Uji Simultan (F) II ... 41
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Perusahaan ... 53
Lampiran 2 Penghitung Nilai Perusahaan ... 54
Lampiran 3 Menghitung Profitabilitas ... 56
Lampiran 4 Menghitung Kepemilikan Institusional ... 57
Lampiran 5 Hasil Nilai Perusahaan ... 58
Lampiran 6 Hasil Profitabilitas ... 59
Lampiran 7 Hasil Kepemilikasn Institusional ... 60
Lampiran 8 Menghitung Interaksi antara ROE*Kepemilikan Institusional . 61 Lampiran 9 Hasil Interaksi antara ROE*Kepemilikan Institusional ... 62
50
DAFTAR PUSTAKA
Alfi, A. N. (2019). Emiten Industri Dasar Masih Menarik pada 2019, Ini Rekomendasinya
https://market.bisnis.com/read/20190103/7/874959/emiten-industri-dasar-masih-menarik-pada-2019-ini-rekomendasinya. Diakses pada 1 November 2019.
Alijoyo, A. & Zaini, S. 2004. Komisaris Independen. Penggerak Praktik GCG di
Perusahaan. PT. Indeks Kelompok Gramedia.
Azhar, R. (2017). “Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahaan dan Agency Cost Dengan Kepemilikan Institusional Sebagai Variabel Moderating”.
Atmaja, L. S.. 2008. Teori dan Praktek Manajemen Keuangan. Yogyakarta:
Penerbit Andi.
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, alih bahasa Ali Akbar Yulianto. Buku 1 Edisi Ke-10. Jakarta: Salemba Empat. Christiawan, Y. Jogi, dan J. Tarigan. 2007. “Kepemilikan Manajerial : Kebijakan
Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan,
Vol. 9 No.1.
Darwis, H. 2009. Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal
Keuangan dan Perbankan, Vol.13, No 13
Dewi, R. R., dan T. Tarnia. (2011). “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi”. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi dan Keuangan Publik, Vol. 6, No. 2, hlm: 18.
Fahmi, I. (2011). Analisis Laporan Keuanagan. Bandung: Alfabeta
Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23
(Edisi 8). Cetakan ke VIII. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gujarati, N. Damodar dan D. C. Porter. 2015. Dasar-Dasar Ekonometrika Edisi 5 Buku 2. Jakarta: Salemba Empat.
Hardiningsih, P., T. Fatmawati, dan C. Srimindarti. 2018. "Kontijensi Good
Corporate Governance dalam Determinan Nilai Perusahaan". Prosiding
SENDI_U, Vol., No., hlm.
Hery. 2015. Analisis Kinerja Manajemen. Jakarta: Grasindo.
Hery. 2017. Analisis Laporan Keuangan Pendekatan Rasio Keuangan.
Yogyakarta: Caps Publishing.
Jensen, M. C., dan W. H. Meckling. 1976. "Theory of The Firm: Managerial
Behavior, Agency Cost and Ownership Structure". Journal of Financial
Ecinimuch, Vol. 3, No., hlm: 55.
Latifah, S. W., M. F. Rosyid, L. Purwanti, dan T. W. Oktavendi. 2019. “Good Corporate overnance, Kinerja Keuangan Dan Sustainability Report (BUMN yang listed di BEI)”. Jurnal Reviu Akuntansi dan Keuangan, Vol. 9, No. 2, hlm: 14.
Muliani, E. Luh, G. A. Yuniarta, dan K. Sinarwati. (2014). “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate
51
Social Responcibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Kasus di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012)”. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi S1. Vol2, No.1.
Munawir, S. 2012. Analisis Informasi Keuangan. Yogyakarta: Liberty.
Pertiwi, T. K., dan F. M. I. Pratama. 2012. "Pengaruh Kinerja Keuangan, Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverage ". Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 14, No. 2, hlm: 10.
Rinnaya, I. Y., R. Andini, dan A. Oemar. 2016. "Pengaruh Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Keputusan Pendanaan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bei Tahun 2010-2014)". Journal Of Accounting, Vol. 2, No. 2, hlm. Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud, 5(7), 4394–4422.
Sari, R. C. dan Zuhrohtun. 2006. “Keinformatifan Laba di Pasar Obligasi dan
Saham : Uji Liquidation Option Hypothesis”. Simposium Nasional
Akuntansi 9 Padang.
Sekaran, Uma dan R. Bougie. 2017. Metode Penelitian untuk Bisnis Pendekatan
Pengembangan-Keahlian. Jakarta. Salemba Empat.
Setiawan, K. 2018. Industri Makanan dan Minuman Tumbuh 8,67 Persen Triwulan
II 2018
https://bisnis.tempo.co/read/1127039/industri-makanan-dan-minuman-tumbuh-867-persen-triwulan-ii-2018.
Shleifer, A. dan R. W. Vishny. 1997. A Survey of Corporate Governance. Journal of Finance 52, hal. 737-783.
Sudana, I. M. 2009. Manajemen Keuangan: Teori dan Praktek. Surabaya:
Airlangga University.
Sudarma, I. K. G. A. M., dan N. P. A. Darmayanti. 2017. “Pengaruh CSR, Kepemilikan Manajerial Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Sektor Pertambangan Pada Indeks Kompas 100”. E-Jurnal Manajemen
Unud, Vol. 6, No. 4, hal: 1906-1932.
Sambora, M. N., S. R. Handayani, dan S. M. Rahayu. 2014. “Pengaruh Leverage
dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Administrasi Bisnis
(JAB)Vol. 8, No. 1
Sudiyatno, B., dan J. Suroso. 2010. "Analisis Pengaruh Dana Pihak Ketiga, BOPO, CAR dan LDR terhadap Kinerja Keuangan Pada Sektor Perbankan yang Go
Public di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Periode 2005-2008)". Dinamika
Keuangan dan Perbankan, Vol. 2, No. 2, hlm: 13.
Suprayitno, G., G. Khomsiyah, dan Y. Sedarnawati. 2004. "Komitmen Menegakkan
Good Corporate Governance". The Indonesian Institute for Corporate
Governance.
Ulum, I., & A. Juanda. 2018. Metodologi Penelitian Akuntansi. Malang: Aditya
Media Publishing.
Ulupui, I. G. K. A, 2007, “Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas,
dan Profitabilitas terhadap Return Saham”. Jurnal Akuntansi dan Bisnis.
52
Wardoyo, dan T. M. Veronica. 2013. "Pengaruh Good Corporate Governance, Corporate Social Responsibility & Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan". Jurnal Dinamika Manajemen, Vol. 4, No. 2, hlm: 18.
Weston, J. F., dan T. E. Copeland, 1991, Manajemen Keuangan, Alih Bahasa :
Yohanes Lamarto dan Mariana Adinata, Edisi Kedelapan, Jilid 2, Erlangga, Jakarta.
Widarjono, A. 2013. Ekonometrika Pengantar Dan Aplikasinya. Ekonosia. Jakarta.
Wolk, et al (2001). “Signaling, Agency Theory, Accounting Policy Choice”.
Accounting and Business Research. Vol. 18. No 69:47-56.
Yuono, C. A. S., dan D. Widyawati. 2016. “Pengaruh Perencanaan Pajak dan Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan”. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi. Vol. 5, No. 6.
