ABSTRAK
Tujuan perusahaan adalah memaksimalkan nilai pemegang saham, nilai pemegang saham merupakan nilai perusahaan dikurangi hutang. Dalam keputusan pendanaan yang diputuskan oleh manajemen, bahwa pendanaan perusahaan melalui ekuitas lebih banyak daripada menggunakan pendanaan melalui hutang. Sedangkan aliran kas bebas perusahaan dapat dipakai sebagai determinan nilai pemegang saham dengan mempertimbangkan faktor-faktor kontekstual set kesempatan investasi, manajemen laba, leverage dan dividen.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah aliran kas bebas dan keputusan pendanaan mampu menciptakan nilai bagi pemegang saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan metode deskriptif, sedangkan populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008-2012. Sampel dalam penelitian ini memakai teknik purposive sampling yaitu teknik penentuan sampel dengan berdasarkan kriteria – kriteria tertentu. Pengumpulan data yang dilakukan studi pustaka (Library Research).
Melalui media kepustakaan berupa buku-buku, jurnal-jurnal, Indonesian Capital Market Directory, dan literatur lain yang berkaitan dengan masalah yang diteliti. Kemudian analisis data yang digunakan dalam penelitian ini dengan menggunakan analisis regresi linier berganda, sedangkan hipotesis penelitian yang akan diuji menggunakan uji t dan uji F.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa aliran kas bebas dan keputusan memiliki hubungan kuat terhadap nilai pemegang saham. Pada pengujian simultan (uji F) bahwa aliran kas bebas dan keputusan pendanaan berpengaruh dan signifikan terhadap nilai pemegang saham. Secara parsial (uji t) bahwa aliran kas berpengaruh negatif terhadap nilai pemegang saham dan keputusan pendanaan berpengaruh negatif terhadap nilai pemegang saham.
Kata Kunci : Aliran Kas Bebas, Keputusan Pendanaan dan Nilai Pemegang Saham
ABSTRACT
The company's goal is to maximize shareholder value, shareholder value is the value of the company reduced debt. In funding decisions are decided by the management that the company through equity financing more than the use of financing through debt. Meanwhile, the company's free cash flow can be used as a determinant of shareholder value by considering the contextual factors set of investment opportunities, earnings management, leverage and dividends.
The aim of this study was to test whether free cash flow and funding decisions capable of creating value for shareholders in companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This research was conducted by using descriptive method, while the population in this study are manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period 2008-2012. The sample in this study using the technique of purposive sampling technique based on the criteria - certain criteria. Data collected literature (Library Research).
Through the medium of literature in the form of books, journals, Indonesian Capital Market Directory, and other literature related to the problems examined. Then the data analysis used in this study using multiple linear regression analysis, while the research hypothesis that will be tested using the t test and F test.
The results showed that the free cash flow and the decision to have a strong correlation to shareholder value. In the simultaneous test (F test) that free cash flow and funding decisions and significant impact on shareholder value. Partially (t test) that the cash flow negatively affect shareholder value and funding decisions negatively affect shareholder value.
Keywords: Free Cash Flow, Financing Decisions and Shareholder Value
