Analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap return saham pada perusahaan food and beverage:Studi empiris pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019-2021

(1)

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE

(Studi Empiris Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021)

SKRIPSI

Oleh : YUSRIA DEVITA

NIM : E20183106

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI KIAI HAJI ACHMAD SIDDIQ JEMBER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

OKTOBER 2022

(2)

SKRIPSI

diajukan kepada Universitas Islam Negeri Kiai Haji Achmad Siddiq Jember untuk memenuhi salah satu persyaratan memperoleh

gelar Sarjana Akuntansi Syariah (S.Akun)

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam Jurusan Akuntansi Syariah Program Studi Akuntansi Syariah

Oleh : YUSRIA DEVITA

NIM : E20183106

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI KIAI HAJI ACHMAD SIDDIQ JEMBER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM

OKTOBER 2022

(3)

SKRIPSI

diajukan kepada Universitas Islam Negeri Kiai Haji Achmad Siddiq Jember untuk memenuhi salah satu persyaratan memperoleh

gelar Sarjana Akuntansi Syariah (S.Akun)

Oleh :

YUSRIA DEVITA NIM : E20183106

Disetujui Pembimbing :

Nur Ika Mauliyah. SE.M.Ak NIP.198803012018012001

(4)

SKRIPSI

telah diuji dan diterima untuk memenuhi salah satu persyaratan memperoleh gelar Sarjana Akuntansi (S.Akun)

Hari : Jum’at Tanggal : 14 Oktober 2022

Tim Penguji

Ketua Sekretaris

Toton Fanshurna, M.EI Mohammad Mirza, S.ST., M.M NIP.198112242011011008 NUP. 201907180

Anggota :

1. Dr. H. Fauzan, S.Pd., M.Si ( )

2. Nur Ika Mauliyah, S.E. M.Ak ( )

Menyetujui

Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam

Dr. Khamdan Rifa’i, S.E., M,Si NIP.196808072000031001

(5)

MOTTO

























Artinya :

67. Dan orang-orang yang apabila membelanjakan (harta), mereka tidak berlebihan, dan tidak (pula) kikir, dan adalah (pembelanjaan itu) di tengah-tengah antara yang demikian(QS. Al – Furqon : 67)¹

1 Al-Qur’an, 25 : 67.

(6)

PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan pada mereka yang telah berjasa dalam kesuksesan yang telah saya lalui, diantaranya:

1. Orang tua saya Ayah Muksin dan ibu Sayumiati yang telah memberikan kasih dan sayang, kesabaran, motivasi, doa yang tiada henti dan dukungan kepada penulis.

2. Adik Rifki Kurniawan yang selama ini memberikan dukungan dan semangat dalam penulisan skripsi ini.

3. Muhammad Ramdani yang selama ini banyak membantu proses penulisan skripsi ini dari awal sampai selesai.

4. Kakak Ruslita Dwi Cahyaningsih yang selama ini memberikan dukungan, semangat, dan motivasi dalam penulisan skripsi ini.

5. Kakak tingkat, adik tingkat, dan teman – teman seperjuangan Akuntansi Syariah angkatan 2018.

6. Almamater UIN Kiai Haji Achmad Siddiq Jember yang memberikan kesempatan untuk menuntut ilmu dan pengalaman bagi penulis.

(7)

KATA PENGANTAR

Segenap puji syukur penulis sampaikan kepada Allah karena atas rahmat dan karunia – Nya, perencanaan, pelaksanaan, dan penyelesaian skripsi sebagai salah satu syarat menyelesaikan program sarjana, dapat terselesaikan dengan lancar. Penulis menyadari bahwa dalam proses penyusunan tugas akhir skripsi ini tidak akan berhasil dengan baik tanpa adanya bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak.

Kesuksesan ini dapat penulis peroleh karena dukungan dari banyak pihak.

Oleh karena itu, penulis menyadari dan menyampaikan terima kasih yang sedalam – dalamnya kepada :

1. Bapak Prof. Dr. H. Babun Suharto, SE., MM selaku Rektor UIN KHAS Jember.

2. Bapak Dr. Khamdan Rifa’i, SE., M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam.

3. Ibu Dr. Nikmatul Masruroh, M.E.I selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam.

4. Ibu Nur Ika Mauliyah, SE., M.Ak selaku Koordinator Program Studi Akuntansi Syariah dan Dosen Pembimbing Akhir Skripsi yang telah memberi bimbingan dan pengarahan dalam skripsi ini.

5. Bapak Toton Fanshurna, M.E.I, Bapak Dr. H. Fauzan, M.Si, dan Bapak Mohammad Mirza P, M.M selaku Tim Penguji Skripsi.

6. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam yang telah sabar dan ikhlas mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis.

7. Pihak Bursa Efek Indonesia yang telah menyediakan data kepada penulis untuk melakukan penelitian.

Akhirnya, semoga segala amal baik yang telah Bapak/Ibu berikan kepada penulis mendapat balasan yang baik dari Allah.

Jember, 8 April 2022 Penulis

(8)

ABSTRAK

Yusria Devita, Nur Ika Mauliyah, 2022: Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage (Studi Empiris pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021)

Kesadaran masyarakat dalam berinvestasi saat ini semakin meningkat dan masyarakat mulai tertarik dengan dunia investasi untuk memenuhi kebutuhan sehari – hari. Salah satu produk investasi pasar modal yang banyak diminati oleh kalangan masyarakat yaitu investasi saham. Apalagi di tengah masa pandemi sekarang ini investasi saham diminati oleh kalangan masyarakat. Tujuan utamanya yaitu untuk mendapatkan return saham. Para investor yang akan menanamkan modalnya atau yang ingin berinvestasi dalam bentuk saham, investor harus bisa memilih perusahaan yang dapat memberikan return saham yang baik. Karena setiap pergerakan harga saham baik yang meningkat atau menurun itu dapat disebabkan oleh beberapa faktor, salah satu faktor yang dapat mempengaruhi return saham yaitu faktor internal perusahaan seperti Return On Asset, Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan rasio keuangan lainnya.

Rumusan masalah yang diteliti dalam skripsi ini adalah : 1) Apakah rasio Return On Asset berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021? 2) Apakah rasio Current Ratio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021? 3) Apakah rasio Debt to Equitii Rasio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021?

Tujuan penelitian dalam skripsi ini yaitu : 1. Untuk mengetahui pengaruh Return On Asset terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2019 – 2021. 2. Untuk mengetahui pengaruh Current Ratio terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2019 – 2021. 3. Untuk mengetahui pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap return saham pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2019 – 2021.

Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian deskriptif. Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 17 perusahaan dengan data 51 data observasi. Teknik pengambilan sampel dengan menggunakan teknik purposive sampling. Metode yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan metode dokumentansi. Teknik analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda dengan software SPSS 25.

Hasil dari penelitian ini yaitu variabel Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap return saham, variabel Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap return saham, variabel Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap return saham.

Kata kunci : Return On Asset, Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Return Saham

(9)

DAFTAR ISI

Halaman Judul ... i

Persetujuan Pembimbing ... ii

Pengesahan ... iii

Motto ... iv

Persembahan ... v

Kata Pengantar ... vi

Abstrak ... vii

Daftar Isi... viii

Daftar Tabel ... x

Daftar Gambar ... xi

Daftar Lampiran ... xii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1

B. Rumusan Masalah ... 10

C. Tujuan Penelitian ... 11

D. Manfaat Penelitian ... 11

E. Ruang Lingkup Penelitian ... 13

F. Definisi Operasional ... 15

G. Asumsi Penelitian ... 17

H. Hipotesis ... 18

I. Sistematika Pembahasan ... 22

(10)

BAB II KAJIAN KEPUSTAKAAN

A. Penelitian Terdahulu ... 24

B. Kajian Teori ... 41

BAB III METODE PENELITIAN A. Penelitian dan Jenis Penelitian ... 58

B. Populasi dan Sampel ... 58

C. Teknik Pengumpulan Data ... 61

D. Analisis Data ... 62

BAB IV PENYAJIAN DATA A. Gambaran Obyek Penelitian ... 68

B. Penyajian Data ... 69

C. Analisis dan Pengujian Hipotesis ... 73

D. Pembahasan ... 84

BAB V PENUTUP atau KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ... 89

B. Saran – Saran ... 90

Daftar Pustaka ... 92

(11)

DAFTAR TABEL

1.1 Hasil Perhitungan Return Saham ... 3

1.2 Indikator Variabel ... 15

2.1 Penelitian Terdahulu ... 37

3.1 Daftar Populasi Perusahaan... 59

3.2 Kriteria – Kriteria Sampel ... 61

4.1 Daftar Sampel Penelitian... 68

4.2 Hasil Perhitungan Return On Asset Tahun 2019 – 2021 ... 70

4.3 Hasil Perhitungan Current Ratio Tahun 2019 – 2021 ... 71

4.4 Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio Tahun 2019 – 2021... 72

4.5 Hasil Perhitungan Return Saham Tahun 2019 – 2021 ... 72

4.6 Hasil Uji Statistik Deskriptif dai ROA, CR, DER, dan Return Saham ... 73

4.7 Hasil Uji Kolmogorov – Smirnov ... 75

4.8 Hasil Uji Multikolinieritas ... 76

4.9 Hasil Uji Durbin – Watson ... 77

4.10 Hasil Uji Gletser ... 78

4.11 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... 79

4.12 Hasil Uji F ... 81

4.13 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 84

4.14 Pembahasan ... 85

(12)

DAFTAR GAMBAR

1.1 Kerangka Pemikiran ... 18

(13)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Sampel Penelitian

Lampiran 2 Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Variabel Dependen Lampiran 3 Perolehan Data Variabel

Lampiran 4 Hasil Analisis Data Lampiran 5 Tabel Durbin Watson

Lampiran 6 Titik Presentase Distribusi t (Tabel t) Lampiran 7 Matrik Penelitian

Lampiran 8 Surat Izin Penelitian Lampiran 9 Jurnal Penelitian

Lampiran 10 Surat Selesai Penelitian Lampiran 11 Pernyataan Keaslian Tulisan Lampiran 12 Surat Selesai Bimbingan Lampiran 13 Biodata Penulis

(14)

A. Latar Belakang Masalah

Secara umum, pasar modal merupakan bagian terpenting dari sistem perekonomian Indonesia. Pasar modal membantu mempertahankan investor dengan memungkinkan mereka untuk memperdagangkan sekuritas jangka panjang. Salah satu cara pemerintah dapat mengembangkan pasar modal adalah dengan menciptakan pasar modal yang adil, tertib, efisien, dan masyarakat juga dapat memperoleh perlindungan hukum yang layak untuk melindungi kepentingannya. Sesuai dengan peraturan Undang – Undang No.8 tahun 1995, salah satu bursa saham yang bisa memberikan peluang untuk berinvestasi dan sebagai tempat penyelenggara kegiatan perdagangan efek pasar modal yaitu Bursa Efek Indonesia.² Terdapat dua fungsi peranan penting pasar modal bagi perekonomian suatu negara. Pertama, sebagai fasilitas bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat atau bisa juga disebut dengan investor. Kedua, sebagai fasilitas bagi masyarakat untuk berinvetasi dalam asset keuangan seperti saham, obligasi, reksadana, dan lain lain dengan tujuan untuk mengumpulkan penghasilan.³

Kesadaran masyarakat dalam berinvestasi saat ini semakin meningkat dan masyarakat mulai tertarik dengan dunia investasi untuk memenuhi kebutuhan sehari – hari. Saham, obligasi, sekuritas, dan lain – lain merupakan barang

2 Khaerul Umam dan Herry Sutanto, Manajemen Investasi, (Bandung: Pustaka Setia, 2017), 61-64.

3 Yeni Puspitasari, "Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Return Saham", Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol.6 No.11 (November, 2017), 2.

(15)

2

yang diperdagangkan di pasar modal. Salah satu produk investasi pasar modal yang banyak diminati oleh kalangan masyarakat yaitu investasi saham. Saham merupakan surat berharga yang diperdagangkan di pasar modal dan sebagai perlindungan yang diberikan oleh suatu perusahaan sebagai tanggung jawab perusahaan, dimana investor disini berperan sebagai pemilik fraksional dari perusahaan tersebut.⁴

Investasi saham di tengah masa pandemi sekarang ini semakin meningkat, dengan informasi yang tercantum pada bulan Januari tahun 2021 bahwa dari data The Central Depository and Book Entry Settlement System (C-BEST) menunjukkan jumlah investor di pasar modal telah mencapai 1,9 juta. Head of Research Samuel Sekuritas Indonesia Suria Dharma mengatakan bahwa angka tersebut meningkat dari sebelum masa pandemi yang mencapai 1,1 juta.

Beliau berkata ada Covid-19 bukannya turun malah naik 1,9 juta. Berdasarkan data di Bursa Efek Indonesia, jumlah ekuitas investor retail pun meningkat 5 kali lipat yaitu sebanyak 250 ribu per hari. Jadi, jika dibandingkan dengan Januari tahun lalu meningkat 5 kali lipat.⁵

Investor berinvestasi dalam bentuk saham dengan tujuan memperoleh return saham dengan resiko investasi tertentu. Return saham adalah tingkat pengembalian hasil yang diperoleh dari investasi saham yang sudah dilakukan oleh investor. Return saham bisa bersifat positif dan negative, jika return

4 Khaerul Umam dan Herry Sutanto, Manajemen Investasi, (Bandung: Pustaka Setia, 2017), 74.

5 Estu Suryowati, https://www.jawapos.com/ekonomi/finance/27/04/2021/lagi-pandemi- malah-banyak-yang-investasi-saham-ternyata-ini-sebabnya/, diakses 27 April 2021.

(16)

saham positif artinya investasi saham menghasilkan keuntungan, jika return saham negative artinya investasi saham menghasilkan kerugian.⁶

Terdapat banyak elemen untuk memprediksi return saham yaitu faktor mikro dan faktor makro. Faktor makro adalah faktor yang membahas tentang kondisi perekonomian secara keseluruhan, baik politik atau keamanan seperti inflasi, pengangguran, tingkat suku bunga, dan nilai tukar mata uang. Faktor mikro adalah faktor yang membahas tentang kondisi perusahaan secara khusus manajemen seperti Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Quick Ratio, Time Interest Earned Ratio, Operatting Cash Flow Charge Ratio Total Assets Turnover, Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Inventor Turnover, dan Account Receivable Turnover, dan rasio keuangan lainnya.⁷

Tabel 1.1

Hasil Perhitungan Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage Tahun 2019-2021.

No Nama Perusahaan Return Saham

2019 2020 2021

1 ADES 0.14 0.40 1.25.

2 AISA 0 1.32 (0.51)

3 ALTO (0.01) (0.23) (0.09)

4 BTEK (0.67) 0 0

5 BUDI 0.07 (0.04) 0.81

6 CAMP 0.08 (0.19) (0.04)

7 CEKA 0.21 0.07 0.05

8 CLEO 0.78 (0.01) (0.06)

9 HOKI 0.29 0.07 (0.82)

10 ICBP 0.07 (0.14) (0.09)

11 INDF 0.06 (0.14) (0.08)

12 MLBI (0.03) (0.37) (0.20)

6 Rosmiati Tarmizi, dkk, "Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Return Saham", Jurnal Akuntansi & Keuangan, Vol.9 No.1 (Maret, 2018), 22.

7 Sri Mulia Ningsih, Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Nilai Pasar, Leverage, dan Growth Terhadap Return Saham, (Skripsi: Fakultas Ekonomi Dan Ilmu Sosial, Universitas Islam Negeri Sultan Syarif Kasim Riau, 2018), 23.

(17)

4

13 MYOR (0.22) 0.32 (0.25)

14 ROTI 0.08 0.05 0

15 SKBM (0.41) (0.21) 0.11

16 SKLT 0.07 (0.03) 0.55

17 ULTJ 0.24 (0.05) (0.02)

Sumber : www.idx.com (Data Diolah)

Rasio profitabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan, maka dari itu rasio profitabilitas berpengaruh terhadap Bursa Efek Indonesia. Seperti yang kita ketahui, Bursa Efek Indonesia merupakan kegiatan investasi di berbagai jenis bidang usaha, sehingga profitabilitas dapat membantu pengolahan data secara umum tentang keuntungan yang diperoleh investor. Jenis proporsi rasio profitabilitas yang dapat digunakan terbagi menjadi Net Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, dan Laba Per Lembar Saham.

Pada tabel 1.1 diatas telah dicantumkan data sampel penelittian, salah satu sampel perusahaan diatas yaitu perusahaan MLBI. Perusahaan MLBI ini mengalami keuntungan sebesar Rp. 133,3 triliun. MLBI pertama kali popular dipasaran pada tahun 1935 dengan memproduksi sedikitnya 2.000 kaleng dipasarkan.

Pada saat itu, penjualan mencapai 91% dan mendorong produksi bir kalengan lebih banyak lagi. Jenis bir menaik sangat pesat dan MLBI mampu mengusai tiga pangsa pasar nasional terbesar dalam sektor bir, yakni Anheuser-Busch, Pabst dan Schlitz. Pada akhir 1935, banyak pesaing yang mengikuti jejak kesuksesan perusahaan ini, lebih dari 200 juta kaleng diproduksi dan dijual diseluruh penjuru negeri. Perusahaan pembuatan bir nasional mengambil keuntungan dari distribusi massal kaleng.

(18)

Pada Januari 2017, penjualan bir kaleng menimbun keuntungan Rp.133,3 triliun bagi industry bir di AS. Baru baru ini, bir kaleng mengundang perhatian lebih banyak setelah orang – orang menyadari bahwa pengemasan dalam kaleng menjamin kemurnian dan rasa bir.⁸ Jadi implementasi yang dapat digunakan oleh rasio profitabilitas dengan berbagai cara seperti pengemasan, dari sistem penjualan, dan lain-lain. Dalam penelitian ini rasio profitabilitas diproksikan dengan ROA karena sebagai pengukur kemampuan perusahaan dalam mendapatkan profit. Jadi dengan asumsi tersebut nilai yang dihasilkan oleh ROA tinggi menunjukkan bahwa return saham yang didapat oleh investor juga meningkat.⁹

Penelitian yang dilakukan oleh Aan Kanivia tahun 2020 melakukan penelitian mengenai pengaruh DER, CR, dan ROA terhadap return saham dimana hasil dari penelitiannya yakni ROA tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil sebaliknya yang dilakukan oleh Ni Luh Putu Suryani Ulan Dewi dan I Gede Mertha Sudiartha tahun 2019 dimana hasil dari penelitiannya yakni ROA berpengaruh terhadap return saham.

Rasio likuiditas adalah rasio yang berkaitan dengan kemampuan perusahaan untuk membayar utang atau kewajiban jangka pendek. Proporsi likuiditas digunakan untuk mengetahui bagaimana kemampuan perusahaan untuk membiayai dan memenuhi utang pada saat ditagih atau jatuh tempo.

8 Silviana Dharma, https://news.okezone.com/read/2017/01/24/18/1599239/historipedia-bir- kaleng-pertama-yang-terjual, diakses 24 Januari 2017.

9 Resna Napitu, dkk, "Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham Di Bursa Efek Indonesia", Jurnal Education and Development Institut Pendidikan Tapanuli Selatan, Vol.8 No.3 (Agustus, 2020), 217.

(19)

6

Rasio likuiditas terbagi menjadi Current Ratio (CR), Quick Ratio (QR), Cash Ratio, Cash Turnover Ratio, dan Inventory To Net Working Capital.

Pada tabel 1.1, data sampel penelitian telah dimasukkan dan salah satu sampel perusahaan yaitu perusahaan MYOR. Perusahaan MYOR ini melunasi utangnya yang jatuh tempo pada Mei 2019. PT MYOR menyiapkan dana sebesar Rp.750 milliar dengan menggunakan dana dari kas internal.

Direktur keuangan MYOR Hendrik Polisar menjelaskan, pembayaran utang menggunakan dana hasil operasional hingga Mei. Pembayaran obligasi jatuh tempo dipastikan sudah siap. Apalagi emiten produk makanan dan minuman masih memiliki uang cadangan tunai sebesar sekitar Rp. 2 triliun yang cukup untuk membayar utang jatuh tempo. Pada tahun 2012, perusahaan MYOR menerbitkan utang senilai Rp.750 miliar dengan bunga 8,50% per tahun.

Utang tersebut jatuh tempo pada tanggal 9 Mei 2019. Perusahaan MYOR akan membayarkan utang jatuh tempo pada Mei senilai total Rp.766 miliar, terdiri dari pinjaman pokok senilai Rp.750 miliar dan bunga yang dibayar pada Mei sebesar Rp.16 miliar. Perusahaan MYOR memiliki uang cadangan tunai yang cukup sekitar Rp. 2 triliun, jadi untuk membayar utang sebesar Rp.750 miliar, tidak ada masalah.¹⁰

Dalam penelitian ini, rasio likuiditas diproksikan dengan CR. Ini karena CR merupakan salah satu ukuran likuiditas yang dapat digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajiban jangka pendeknya ketika jatuh tempo melalui harta lancar yang dimiliki. Penjelasan

10 Dni, https://economy.okezone.com/read/2019/01/11/278/2003139/lunasi-obligasi-jatuh- tempo-mayora-indah-siapkan-dana-rp750-miliar, diakses 11 Januari 2019.

(20)

CR digunakan untuk menunjukkan seberapa modal yang tersedia untuk menutupi kewajiban. Jika CR meningkat maka return saham akan meningkat juga, dan jika CR rendah menunjukkan return saham yang didapat juga rendah.

Penelitian yang dilakukan oleh Yeni Puspitasari tahun 2017 melalukan penelitian mengenai pengaruh likuiditas, profitabilitas, dan leverage terhadap return saham dimana hasil dari penelitiannya yakni CR tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil sebaliknya yang dilakukan oleh Aan Kanivia tahun 2020 dimana hasil penelitiannya yakni CR berpengaruh terhadap return saham.

Rasio leverage adalah kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh utangnya, baik utang jangka pendek maupun utang jangka panjang yang apabila nantinya jika perusahaan dibubarkan. Jenis proporsi leverage yang dapat digunakan terbagi menjadi Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio, Long Term Debt to Equity Ratio, Tangible Assets Debt Coverage, Current Liabilities to Net Worth, Times Interest Earned, dan Fixed Charge Coverage.

Data sampel penelitian telah dimasukkan dalam salah satu sampel perusahaan yang tercantum pada tabel 1.1 yaitu perusahaan AISA.

Perusahaan AISA dikabarkan mengalami kebangkrutan dalam menjalankan perusahaan. Berita ini mulai muncul ketika tersebar informasi bahwa jumlah tagihan utang yang harus dilunasi oleh perusahaan sebesar Rp.498 miliar pada Oktober 2018. Padahal merek makanan ringan tersebut masih banyak tersebar diberbagai tempat menjual makanan, mulai dari

(21)

8

warung biasa hingga pusat pembelanjaan modern. Dikabarkan dari berita yang dimuat pada tanggal 7 Oktober 2018 total tagihan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang yang ditanggung TSPF senilai lebih dari Rp.498 miliar. Menurut pengurus PKPU Djawoto Jawono, tagihan itu terdiri dari Rp.427,93 miliar dan 4,54 juta dollar AS.

Penundaan pembayaran utang itu kemudian banyak diartikan sebagai ketidakmampuan perusahaan menyelesaikan beban utangnya sehingga dikabarkan mengalami kebangkrutan. Untuk menyelesaikan masalah tersebut, manajemen dengan tim penilai keuangan tengah menyiapkan proposal perdamaian dan audit investigative.¹¹ Dalam penelitian ini rasio leverage diproksikan dengan DER karena rasio ini mampu menghitung seberapa hutang perusahaan dibandingkan modal sendiri yang dimiliki oleh perusahaan. DER menunjukkan perbandingan antara kewajiban perusahaan dengan modal sendiri. Jika DER meningkat maka return saham akan menurun.

Hasil penelitian yang dilakukan oleh Yeni Puspitasari tahun 2017 dimana hasil penelitiannya yakni DER tidak berpengaruh terhadap return saham.

Hasil sebaliknya yang dilakukan oleh Aan Kanivia tahun 2020 dimana hasil penelitiannya yakni DER berpengaruh terhadap return saham.

Objek dalam penelitian ini yaitu perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2019 – 2021. Produk ini merupakan kebutuhan pokok seluruh masyarakat Indonesia. Menurut Kementerian Perindustrian (Agus Gumiwang Kartasasmita) mencatat bahwa kinerja

11 Luthfia Ayu Azanella, https://ekonomi.kompas.com/read/2019/01/11/153635826/mengurai- permasalahan-dan-isu-pailit-yang-dialami-produsen-taro?page=all, diakses 11 Januari 2019.

(22)

perusahaan sektor makanan dan minuman selama periode 2015 – 2019 rata rata tumbuh 8,16% atau diatas rata rata pertumbuhan industry pengolahan nonmigas sebesar 4,69%. Di masa pandemi, sepanjang triwulan IV tahun 2020 terjadi penyusutan pertumbuhan industry nonmigas sebesar 52%.

Namun, perusahaan makanan dan minuman masih mampu tumbuh positif sebesar 1,58% pada tahun 2020. Pada periode Januari – Desember 2020, total nilai ekspor industry makanan dan minuman mencapai USD 31,17 miliar atau 23,78% terhadap ekspor industry pengolahan nonmigas sebesar USD 131,05 miliar. Perusahaan makanan dan minuman mempunyai peranan yang penting dalam kontribusi ekspor industry pengolahan non migas. ¹²

Bursa Efek Indonesia adalah badan hukum yang mempunyai tugas sebagai sarana dalam melaksanakan dan mengatur jalannya kegiatan perdagangan Efek yang ada di Pasar modal. Bursa Efek Indonesia berlokasi di Jakarta dan didirikan pada bulan Desember tahun 1912. Alasan peneliti memilih objek perusahaan food and beverage karena perusahaan ini merupakan perusahaan yang berkembang pesat di Indonesi dan diharapkan dapat memberikan keuntungan bagi masyarakat dari sekarang sampai di masa yang akan mendatang. Alasan lain mengapa memilih perusahaan makanan dan minuman sebagai topik penelitian dibandingkan dengan perusahaan lain adalah karena saham pada perusahaan ini yang paling bertahan saat terjadi krisis mata uang di Indonesia.

12 Kemenperin, https://kemenperin.go.id/artikel/22485/Industri-Makanan-dan-Minuman- Diakselerasi-Menuju-Transformasi-Digital, diakses 19 April 2021.

(23)

10

Berdasarkan data return saham yang tercantum pada tabel 1.1 diatas mengalami fluktuatif disebabkan oleh harga yang kurang stabil. Jadi, untuk para investor yang akan menanamkan modalnya atau yang ingin berinvestasi dalam bentuk saham, investor harus bisa memilih perusahaan yang dapat memberikan return saham yang baik. Karena setiap pergerakan harga saham baik yang meningkat atau menurun itu dapat disebabkan oleh beberapa faktor yaitu faktor yang mempengaruhi return saham. Salah satu faktor yang dapat mempengaruhi return saham yaitu faktor internal perusahaan seperti ROA,CR, DER, dan rasio keuangan lainnya.

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas dan dengan adanya fenomena yang terjadi setiap variabel pada perusahaan food and beverage dengan kurun waktu 3 tahun terakhir mengalami fluktuatif return saham.

Maka penulis tertarik untuk meneliti tentang analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage yang diproksikan dengan ROA,CR, dan DER terhadap return saham pada perusahaan food and beverage pada tahun 2019- 2021.

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah dengan mempertimbangkan pembatasan masalah di atas, rumusan masalah yang menjadi fokus dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah rasio Return On Asset berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021?

(24)

2. Apakah rasio Current Ratio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021?

3. Apakah rasio Debt to Equitii Rasio berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021?

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah tersebut, maka tujuan dari penelitian ini dapat dijabarkan sebagai berikut :

1. Untuk mengetahui pengaruh Return On Asset terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021.

2. Untuk mengetahui pengaruh Current Ratio terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021.

3. Untuk mengetahui pengaruh Debt to Equitii Ratio terhadap return saham pada perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019 – 2021.

D. Manfaat Penelitian

Adapun manfaat yang penulis harapkan dari penelitian ini yaitu sebagai berikut :

(25)

12

a. Manfaat Teoritis

1. Sebagai implementasi dari pengetahuan yang diperoleh selama ini untuk meningkatkan pengetahuan mengenai analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, leverage terhadap return saham pada perusahaan food and beverage.

2. Sebagai cara untuk mengaplikasikan informasi yang diperoleh dan mendukung teori penelitian yang sebanding.

b. Manfaat Praktis 1. Bagi Universitas

Hasil dari studi ini sangat berharga bagi pihak Universitas untuk yang ingin melakukan penelitian lebih lanjut dan dapat dijadikan referensi bagi peneliti selanjutnya yang ingin lebih mengembangkan penelitian ini.

2. Bagi Perusahaan

Penelitian ini menginginkan agar dapat memberikan masukan bagi perusahaan – perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia agar dapat meningkatkan return saham perusahaan, yang nantinya dapat memotivasi investor untuk melakukan investasi pada perusahaan food and beverage.

3. Bagi Investor atau Pemodal

Penelitian ini sebagai sumber informasi dan bahan pertimbangan kepada para investor sebelum melakukan investasi pada bursa saham.

(26)

E. Ruang Lingkup Penelitian 1. Variabel Penelitian

Variabel penelitian adalah segala sesuatu yang sudah ditetapkan oleh peneliti untuk bisa dipelajari sehingga mendapatkan informasi mengenai hal tersebut sehinga bisa dapat ditarik kesimpulannya. Dalam penelitian ini variabel yang ditetapkan yaitu variabel bebas (Independen) dan variabel terikat (Dependen).

a) Variabel Bebas (Independen)

Variabel independen disebut juga variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi variabel terikat. Variabel bebas dalam penelitian ditunjukkan dengan lambang (X). Dalam penelitian ini menggunakan tiga variabel bebas (X₁,X₂,X₃), yaitu :

1. Profitabilitas (X1)

Rasio profitabiltas adalah rasio yang dapat digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan¹³ Dalam penelitian ini profitabilitas diukur menggunakan ROA

(Return On Asset).

2. Likuiditas (X2)

Rasio likuiditas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa likuidnya suatu perusahaan.¹⁴

Dalam penelitian ini likuiditas diukur menggunakan CR (Current Ratio).

13 Kasmir, Analisis Laporan Keuangan (Depok: Rajawali Pers, 2019), 198.

14 Ibid., 145.

(27)

14

3. Leverage (X3)

Rasio leverage adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar utang perusahaan dibandingkan dengan aktiva.¹⁵ Dalam penelitian ini leverage diukur menggunakan DER (Debt to Equitii Ratio).

b) Variabel Terikat (Dependen)

Variabel terikat adalah variabel yang dipengaruhi oleh variabel bebas. Variabel terikat dalam penelitian ditunjukkan dengan lambang (Y). Dalam penelitian ini yang termasuk ke dalam variabel terikat adalah return saham (Y).

1. Return Saham (Y)

Return saham adalah tingkat pengembalian keuntungan yang diberikan kepada pemodal atas investasi yang sudah dilakukannya.

2. Indikator Penelitian

Indikator variabel adalah sebuah rujukan empiris dari variabel yang diteliti. Rujukan empiris digunakan sebagai dasar dalam membuat komponen pertanyaan dalam angket, observasi, dan interview.

15Kasmir, Analisis Laporan Keuangan (Depok: Rajawali Pers, 2019), 167.

(28)

Tabel 1.2 Indikator Variabel

No Variabel Indikator

1 Profitabilitas (X₁) Return On Asset (ROA).

Rumus menghitung ROA :

ROA = Net Income (Laba Bersih) Total Assets (Total Aset)¹⁶ 2 Likuiditas (X₂) Current Ratio (CR).

Rumus menghitung CR :

CR = Current Assets (Aktiva Lancar) Current Liabilities (Utang Lancar)¹⁷ 3 Leverage (X3) DER (Debt to Equitii Ratio).

Rumus menghitung DER : DER = Debt (Total Utang) Equity (Ekuitas)¹⁸

4 Return Saham (Y) Return Saham : P_t – P_t-1 Pt-119

Sumber : Kasmir, 2019.

F. Definisi Operasional

Definisi operasional adalah definisi yang digunakan sebagai pijakan pengukuran secara empiris terhadap variabel penelitian dengan rumusan yang didasarkan pada indikator variabel.²⁰

1. Profitabilitas (X₁)

Dalam penelitian ini, variabel rasio profitabilitas diukur menggunakan Return On Asset (ROA). ROA adalah rasio yang digunakan untuk

17 Ibid., 135.

18 Ibid., 160.

19 Chairul Aly Ramli, "Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Makro Ekonomi Terhadap Return Saham", Jurnal Ilmu Sosial dan Pendidikan, Vol.5 No.2 (Maret, 2021), 519.

20 Tim Penyusun, Pedoman Penulisan Karya Ilmiah (Jember: IAIN JEMBER, 2018), 38.

(29)

16

menunjukkan hasil return atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan tentang aktivitas manajemen.²¹

2. Likuiditas (X₂)

Dalam penelitian ini, variabel rasio likuiditas diukur menggunakan Current Ratio (CR).CR adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendek yang akan segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan.²²

3. Leverage (X₃)

Dalam penelitian ini, variabel rasio leverage diukur menggunakan Debt to Equitii Ratio (DER). DER adalah perbandingan antara total utang dengan total ekuitas yang dimili oleh perusahaan.²³

4. Return Saham (Y)

Return saham adalah Return saham adalah tingkat pengembalian keuntungan yang diberikan kepada pemodal atas investasi yang sudah dilakukannya. Pergerakan return saham selama tahun 2019-2021 pada perusahaan food and beverage mengalami fenomena kecenderungan fluktuatif return yang dapat diasumsikan kurang stabilnya harga saham pada perusahaan. Kurang stabilnya harga saham menyebabkan return yang dihasilkan oleh perusahaan menjadi rendah.

Pergerakan return saham terendah ditahun 2021 yaitu pada perusahaan HOKI sebesar -0.82 atau – 82% dari tahun sebelumnya, karena ditahun 2020 perusahaan ini menghasilkan return saham sebesar 0.07 atau 7%. Hal

22 Ibid., 134.

23 Ibid., 168.

(30)

ini disebabkan oleh harga saham pada perusahaan ini menurun dan berdampak pula pada return ditahun 2021. Pada tahun 2020 perusahaan yang memiliki return saham tertinggi yaitu pada perusahaan AISA sebesar 1.32 atau 132%.

Jadi kesimpulan dari definisi istilah yang menjabarkan keseluruhan tentang judul penelitian ini (maksud dari judul) yaitu pada penelitian yang akan saya lakukan membahas tentang bagaimana analisis pengaruh tentang rasio profitabilitas, rasio likuditas, dan rasio leverage yang masing masing rasio diproksikan dengan ROA,CR,dan DER terhadap return saham pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI.

G. Asumsi Penelitian

Asumsi penelitian atau bisa disebut juga dengan anggapan dasar adalah tahap awal untuk berfikir bahwa fakta dari masalah tersebut diakui oleh penulis. Anggapan dasar harus dirumuskan secara jelas sebelum peneliti melangkah untuk mengumpulkan data.²⁴ Dengan demikian, dalam penelitian ini asumsi penelitian dapat dilihat pada gambar 1.1 :

(31)

18

Gambar 1.1 Kerangka Pemikiran

Sumber : Data Diolah

Keterangan : Garis Berpengaruh.

H. Hipotesis

Hipotesis adalah jawaban sementara dari rumusan masalah penelitian.

Dikatakan sementara karena jawaban yang diberikan baru didasarkan pada teori yang relevan, belum didasarkan pada fakta fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan data.²⁵ Dalam penelitian yang berjudul “Pengaruh Profitabilitas diproksikan dengan ROA, Likuiditas diproksikan dengan CR, dan Leverage diproksikan dengan DER Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage, maka hipotesisnya adalah sebagai berikut :

25 Prof. Dr. Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, (Bandung: ALFABETA, 2019), 99.

(X2) Current Ratio

(CR)

(Y) Return Saham (X1)

Return On Asset (ROA)

(X3)

Debt to Equity Ratio (DER)

(32)

1. Pengaruh Return On Asset (ROA) Terhadap Return Saham.

Return On Asset (ROA) merupakan rasio yang menunjukkan hasil return atas aktiva yang digunakan dalam perusahaan. Return On Asset juga merupakan suatu ukuran tentang efektivitas manajemen dalam mengelola investasinya. Semakin tinggi nilai ROA maka semakin tinggi kinerja perusahaan, begitu juga sebalinya semakin rendah nilai ROA maka semakin rendah pula kinerja perusahaan. Semakin meningkatnya laba yang diperoleh setiap tahunnya maka dapat diartikan kinerja manajemen yang baik dalam mengelola perusahaan. Oleh karena itu, kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba yang tinggi menarik investor untuk melakukan investasi di perusahaan tersebut.²⁶

Pada penelitian yang dilakukan oleh Rismayatun Nadriyah dan Dhani I Nur menyimpulkan bahwa hasil penelitian menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan food and beverage.²⁷ Berdasarkan uraian yang sudah dijelaskan, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :

H1 : Return On Asset (ROA) berpengaruh terhadap return saham.

H₀ : Return On Asset (ROA) tidak berpengaruh terhadap return saham.

27 Rismayatun Nadriyah dan Dhani I Nur, "Analisis Return Saham Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Sub Sektor Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia", Jurnal Rismayatun Nadriyah, No.1 (2020), 7.

(33)

20

2. Pengaruh Current Ratio (CR) Terhadap Return Saham.

Current Ratio (CR) adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendek yang sudah jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Rasio ini dihitung dengan membandingkan antara aktiva lancar dengan utang lancar. Dari hasil pengukuran rasio, apabila rasio lancar rendah maka perusahaan kurang modal untuk membayar utang, apabila rasio lancar tinggi belum tentu kondisi perusahaan sedang baik.²⁸

Perusahaan yang memiliki nilai rasio CR tinggi belum tentu akan menghasilkan return saham yang tinggi juga. Nilai CR yang tinggi menunjukkan bahwa ketersediaan asset lancar digunakan untuk menutupi atau melunasi utang lancar yang juga tinggi. Namun belum tentu dengan tingginya rasio CR menjamin sebuah perusahaan mempunyai kas yang cukup untuk memenuhi utang lancarnya. Pernyataan tersebut didukung dengan penelitian yang dilakukan oleh Dylen Limto dan Carunia Mulya Firdausy menyimpulkan bahwa hasil penelitiannya yaitu Current Ratio berpengaruh terhadap return saham.²⁹ Berdasarkan uraian yang sudah dijelaskan maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut

H2 : Current Ratio (CR) berpengaruh terhadap return saham.

H0 : Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap return saham.

29 Dylen Limto dan Carunia Mulya Firdausy, "Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015- 2017", Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan, Vol.4 No.5 (September, 2020), 226.

(34)

3. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham.

Semua investor pastinya akan memilih untuk menghindari saham yang memiliki nilai DER yang tinggi alasannya karena nilai DER yang tinggi mencerminkan risiko perusahaan yang relatif tinggi. Namun bagi perusahaan justru semakin besar rasio DER maka akan semakin baik. Jika rasio DER rendah maka akan semakin kurang baik bagi perusahaan.³⁰

Perusahaan yang memiliki nilai rasio DER yang tinggi menunjukkan bahwa risiko yang ditanggung investor semakin besar. Karena rasio DER dihitung dengan membandingkan jumlah ekuitas terhadap jumlah kewajiban. Di dalam jumlah ekuitas juga termasuk modal yang ditanamkan investor. DER yang tinggi akan memberikan beban yang besar kepada investor sehingga magnet perusahaan akan berkurang dan harga saham juga menurun. Pernyataan tersebut didukung dengan penelitian yang dilakukan oleh Neni Marlina Br Purba menyimpulkan bahwa hasil penelitiannya yaitu debt to equity ratio berpengaruh terhadap return saham.³¹ Berdasarkan uraian yang sudah dijelaskan maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :

H₃ : Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh terhadap return saham.

H0 : Debt to Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh terhadap return saham.

30 Dylen Limto dan Carunia Mulya Firdausy, "Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2015- 2017", Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan, Vol.4 No.5 (September, 2020), 160.

31 Neni Marlina Br Purba, "Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI", Jurnal Politeknik Caltex Riau, Vol.12 No.1 (November, 2019), 75.

(35)

22

I. Sistematika Pembahasan

Sistematika pembahasan ini berisi tentang deskripsi alur pembahasan skripsi yang dimulai dari bab pendahuluan sampai pada bab penutup. Format penulisan sistematika pembahasan adalah dalam bentuk deskriptif naratif bukan seperti daftar isi.³² Penelitian ini terdiri dari 5 bab yang berkaitan.

Masing – masing bab membahas permasalahan yang diuraikan menjadi beberapa sub bab.

BAB I PENDAHULUAN

Pada bab ini terdiri dari latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian, ruang lingkup penelitian (variabel penelitian dan indikator penelitian), definisi operasional, asumsi penelitian, hipotesis, dan sistematika pembahasan.

BAB II KAJIAN KEPUSTAKAAN

Pada bab ini terdiri dari penelitian terdahulu dan kajian teori. Penelitian terdahulu menjabarkan tentang penelitian yang sejenis dengan analisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap return saham.

Sedangkan pada kajian teori menjabarkan tentang teori – teori profitabilitas, likuiditas, leverage, dan return saham.

BAB III METODE PENELITIAN

Pada bab ini terdiri dari metode penelitian yang meliputi jenis penelitian, populasi dan sampel, teknik pengumpulan data, dan analisis data.

32 Tim Penyusun, Pedoman Penulisan Karya Ilmiah, (Jember: IAIN Jember Press, 2018), 64.

(36)

BAB IV PENYAJIAN DATA DAN ANALISIS

Pada bab ini terdiri dari gambaran obyek penelitian, penyajian data, analisis dan pengujian hipotesis, dan pembahasan.

BAB V PENUTUP atau KESIMPULAN DAN SARAN

Pada bab ini terdiri dari kesimpulan dan saran – saran dari hasil penelitian.

Kesimpulan adalah jawaban dari rumusan masalah yang sudah ditetapkan, sedangkan saran adalah saran yang diberikan oleh peneliti kepada peneliti selanjutnya yag terkait dengan permasalahan yang diteliti.

(37)

BAB II

KAJIAN KEPUSTAKAAN

A. Penelitian Terdahulu

Pada bagian ini peneliti mencantumkan beberapa hasil penelitian terdahulu yang berkaitan dengan penelitian yang akan dilakukan dan dibuat ringkasannya, baik penelitian yang sudah terpublikasikan atau tidak terpublikasikan. Pada langkah ini, penulis akan menunjukkan bagaimana kreativitas dan situasi penelitian yang akan diselesaikan terungkap.³³ Penelitian – penelitian sebelumnya telah memfokuskan pada penelitian yang berkaitan dengan Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, sebagai berikut :

1. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ni Luh Putu Swasti Gayatri dan Ni Made Sunarsih, pada tahun 2020, mahasiswa Universitas Mahasaraswati Denpasar dengan judul "Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 – 2018".

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio likuiditas, leverage, profitabilitas, dan aktivitas terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016 – 2018. Metode penentuan sampel pada penelitian ini menggunakan purposive sampling.

(38)

Data yang digunakan berupa data sekunder. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif. Hasil analisis menunjukkan bahwa rasio profitabilitas berpengaruh positif terhadap return saham, sedangkan rasio likuiditas, leverage, dan aktivitas berpengaruh negatif terhadap return saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016 – 2018.³⁴

Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu variabel dependennya menggunakan return saham, variabel independennya menggunakan rasio profitabilitas, likuiditas, dan leverage. Metode penelitian yang digunakan yaitu menggunakan purposive sampling. Data yang digunakan berupa data sekunder. Teknik analisis data yang digunakan yaitu regresi linier berganda. Metode penelitian menggunakan kuantitatif. Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu variabel independennya, penelitian terdahulu menggunakan 4 variabel yaitu profitabilitas, likuiditas, leverage, dan aktivitas sedangkan penelitian ini menggunakan 3 variabel yaitu profitabilitas, likuiditas, dan leverage, jadi letak perbedaannya pada variabel aktivitas. Penelitian terdahulu menggunakan tahun 2016 – 2018, sedangkan penelitian ini menggunakan tahun 2019 – 2021. Penelitian terdahulu menggunakan perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI, sedangkan penelitian ini menggunakan perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI.

34 Ni Luh Putu Swasti Gayatri dan Ni Made Sunarsih, "Pengaruh Kinerja Perusahaan

Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2016 – 2018", Paulus Journal of Accounting, Vol.2 No.1 (April, 2020), 20.

(39)

26

2. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Maisyatul Khoiriyah, pada tahun 2021, mahasiswa Program Studi Manajemen, Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya dengan judul "Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Aktivitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Inflasi Terhadap Return Saham".

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh variabel profitabilitas, likuiditas, aktivitas, ukuran perusahaan, leverage dan inflasi terhadap return saham. Objek penelitian ini menggunakan perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2015-2019. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan Food and Beverage. Periode penelitian ini dimulai dari tahun 2015 sampai dengan tahun 2019. Teknik analisis data dalam penelitian ini adalah analisis deskriptif dan analisis regresi linier berganda. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif. Hasil penelitian memberikan bukti bahwa ROE, CR, TATO, UP, Leverage dan Inflasi memiliki pengaruh simultan yang signifikan terhadap return saham. ROE dan TATO secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap return saham. CR dan INF secara parsial berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap return saham.

Ukuran perusahaan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap return saham. Leverage berpengaruh negatif signifikan terhadap return saham.³⁵ Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu menggunakan variabel dependennya pada return saham, menggunakan

35 Maisyatul Khoiriyah, "Pengaruh Profitabilitas,Likuiditas,Aktivitas,Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Inflasi Terhadap Return Saham", Artikel Ilmiah, (2021), 1.

(40)

variabel independennya pada rasio profitabilitas, likuiditas, dan leverage.

Populasi dan sampel penelitian menggunakan perusahaan food and beverage. Teknik analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda. Menggunakan metode penelitian kuantitatif. Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu pada variabel independent, tahun penelitian dan analisis datanya. Penelitian terdahulu menggunakan variabel independentnya sebanyak 6 variabel yaitu variabel profitabilitas, likuiditas, aktivitas, ukuran perusahaan, leverage dan inflasi, sedangkan penelitian ini menggunakan variabel independentnya sebanyak 3 variabel yaitu variabel profitabilitas, likuiditas, dan leverage, jadi perbedaannya terletak pada variabel aktivitas, ukuran perusahaan, dan inflasi. Penelitian terdahulu melakukan periode pada tahun 2015 – 2019, sedangkan penelitian ini melakukan penelitian periode pada tahun 2019 – 2021.

3. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Ailia Setianingsih, Raden Irna Afriani, Emil Dahlia Wiguna, pada tahun 2020, mahasiswa Universitas Bina Bangsa dengan judul "Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Investment dan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderating Terhadap Return Saham".

Rasio keuangan memberikan informasi tentang kinerja keuangan suatu perusahaan dan digunakan sebagai dasar penilaian saham perusahaan yang mampu memberikan tingkat pengembalian yang tinggi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh debt to equity ratio terhadap return saham, pengaruh return on investment terhadap return

(41)

28

saham, apakah kebijakan dividen mampu memoderasi hubungan debt to equity ratio terhadap return saham, dan mengetahui apakah kebijakan dividen mampu memoderasi hubungan antara return on investment terhadap return saham. Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif.

Sampel penelitian diambil dari 8 perusahaan subsektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019, dengan menggunakan 8 teknik purposive sampling. Teknik pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan data sekunder dengan menggunakan studi kepustakaan dan dokumentasi. Hasil penelitian adalah debt to equity ratio tidak signifikan mempengaruhi return saham dengan thitung sebesar 0,638 dan t tabel sebesar 0,26 (0,638 ≤ 026) dengan tingkat signifikansi 0,528 > 0,05. Return on investment tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan thitung sebesar 1,827 dan tabel sebesar 0,26 (1,827 ≤ 026) dengan tingkat signifikansi 0,076 > 0,05. Kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi pengaruh debt to equity ratio terhadap return saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai Rsquare interaksi antara kebijakan dividen dengan debt to equity ratio diperoleh hasil sebesar 0,074 dengan nilai signifikansi sebesar 0,454 > 0,05. Kebijakan dividen tidak mampu memoderasi secara signifikan pengaruh return on investment terhadap return saham. Hal ini ditunjukkan dengan nilai Rsquare interaksi antara kebijakan dividen dengan return on investment diperoleh hasil sebesar 0,177 dengan nilai signifikansi sebesar 0,355 >

0,05. Kesimpulan dalam penelitian ini adalah debt to equity ratio dan

(42)

return on investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham dan kebijakan dividen tidak mampu secara signifikan memoderasi pengaruh debt to equity ratio dan return on investment terhadap return saham.³⁶ Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu menggunakan variabel dependennya pada return saham. Metode penelitian sampel menggunakan teknik purposive sampling. Teknik pengumpulan data menggunakan metode dokumentasi. Sumber data yang digunakan yaitu data sekunder. Menggunakan metode penelitian kuantitatif.

Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu objek penelitian dan variabel independent. Penelitian terdahulu menggunakan objek penelitian pada perusahaan sub sektor property dan real estate, sedangkan penelitian ini menggunakan objek penelitian pada perusahaan food and beverage. Penelitian terdahulu menggunakan variabel independentnya sebanyak 3 variabel yaitu debt to equity ratio, return on investment, dan kebijakan deviden, sedangkan penelitian ini menggunakan variabel independentnya yaitu debt to equity ratio saja. Jadi perbedaannya terletak pada return on investment dan kebijakan deviden.

4. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Andi Amri dan Zulmi Ramdani, pada tahun 2020, mahasiswa Universitas Pancasila dengan judul

"Pengaruh Nilai Tukar, Kebijakan Deviden, dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index".

36 Ailia Setianingsing, Raden Irna Afriani, Emil Dahlia Wiguna, “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Investment dan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderating Terhadap Return Saham”, Jurnal Akuntansi, Vol.01 No.02, (Desember, 2020), 242.

(43)

30

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh Nilai Tukar, Dividend Payout Ratio (DPR), dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap return saham. Sampel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari 14 perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) dengan metode purposive sampling, sehingga didapatkan 70 pengamatan untuk masing- masing variabel. Data laporan keuangan auditan dan laporan tahunan serta data harga saham diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Berdasarkan hasil penelitian yang dilaksanakan dapat disimpulkan bahwa secara simultan Nilai Tukar, DPR, dan DER mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Secara parsial Nilai Tukar berpengaruh negatif dan signifikan, DPR berpengaruh negatif dan tidak signifikan, sedangkan DER berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham dengan nilai koefisien determinasi sebesar 15,5% sedangkan sisanya sebesar 84,5% dijelaskan faktor-faktor lainnya yang tidak dimasukan dan diteliti dalam penelitian ini.³⁷

Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu variabel dependennya pada return saham. Metode pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling. Teknik analisis data yang digunakan yaitu analisis regresi linier berganda. Perbedaan penelitian terdahulu dengan peneliti ini yaitu pada objek penelitian dan variabel independennya. Pada objek penelitian, penelitian terdahulu menggunakan

37 Andi Amri dan Zulmi Ramdani, “Pengaruh Nilai Tukar, Kebijakan Deviden dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index”, Jurnal Ilmu Keuangan dan Perbankan, Vol.10 No.1 (2020), 18.

(44)

objek penelitian di Jakarta Islamic Index, sedangkan pada penelitian ini menggunakan objek penelitian pada perusahaan food and beverage. Pada variabel independentnya, penelitian terdahulu menggunakan variabel yaitu nilai tukar, kebijakan deviden, dan struktur modal yang diproksikan dengan DER, sedangkan pada penelitian ini menggunakan variabel yaitu rasio profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), dan leverage (DER), jadi perbedaannya terletak pada nilai tukar dan kebijakan deviden.

5. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Riski Ardiyansyah dan R.A Sista Paramita, pada tahun 2020, mahasiswa Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Surabaya dengan judul "Pengaruh Makroekonomi dan Mikroekonomi Terhadap Return Saham Dengan Intervening Kurs Pada Sektor Finance di BEI Periode 2014-2018".

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh makroekonomi dan mikroekonomi terhadap return saham dengan nilai tukar sebagai variabel mediasi pada sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018. Data diperoleh dari laporan keuangan tahunan perusahaan di www.idx.co.id. dan www.bi.go.id., kemudian diurutkan dengan teknik purposive sampling. Sampel penelitian adalah 56 perusahaan dari total 97 perusahaan pada sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2014-2018. Penelitian ini bersifat eksplanatif dengan model analisis jalur dan dianalisis menggunakan smartPLS 3.0. Hasil penelitian menunjukkan bahwa nilai tukar dan PBV berpengaruh positif signifikan terhadap return saham, sedangkan inflasi,

(45)

32

BI rate, ROE, dan PER tidak berpengaruh terhadap return saham. Hal ini dikarenakan investor lebih tertarik pada investasi yang menawarkan return yang lebih tinggi seperti nilai tukar dan memiliki resiko yang kecil untuk bangkrut. Inflasi memang mempengaruhi nilai tukar. Pengujian pengaruh tidak langsung inflasi terhadap return saham melalui nilai tukar menunjukkan hasil berpengaruh positif signifikan.³⁸

Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu variabel dependen, sub variabel dependen dan teknik pengumpulan sampel.

Variabel dependennya menggunakan return saham. Metode teknik sampel yang digunakan yaitu menggunakan metode purposive sampling.

Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu variabel independent, objek penelitian, dan teknis analisis data. Variabel independent yang digunakan oleh penelitian terdahulu yaitu makroekonomi dan mikro ekonomi. Objek penelitian yang digunakan oleh penelitian terdahulu yaitu pada sektor keuangan yang terdaftar di BEI, sedangkan pada penelitian ini menggunakan perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI. Teknik analisis data yang digunakan oleh penelitian terdahulu yaitu menggunakan model analisis jalur dan dianalisis menggunakan smartPLS 3.0, sedangkan pada penelitian ini menggunakan teknik analisis regresi linier berganda dengan menggunakan SPSS.

6. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Milka M.Oroh, Paulina Van Rate, dan Christoffel Kojo, pada tahun 2019, Fakultas Ekonomi dan

38 Riski Ardiyansyah dan R.A Sista Paramita, “Pengaruh Makroekonomi dan Mikroekonomi Terhadap Return Saham Dengan Intervening Kurs Pada Sektor Finance di BEI Periode 2014-2018”, Jurnal Ilmu Manajemen, Vol.8 No.3 (2020), 995.

(46)

Bisnis, Jurusan Manajemen Universitas Sam Ratulangi dengan judul

"Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Sektor Pertanian di BEI Periode 2013-2017".

Return Saham merupakan salah satu faktor yang memotivasi investor untuk menanamkan modalnya dengan segala resiko yang akan diambil berdasarkan nilai dari return saham tersebut. Return saham juga dapat disebut sebagai pendapatan saham dari perubahan nilai harga saham periode t dengan t-1. Semakin tinggi perubahan harga saham, maka semakin tinggi return saham yang dihasilkan. Ada banyak faktor yang dapat mempengaruhi return saham, namun pada penelitian ini, peneliti hanya mengambil dua variabel yaitu : return on asset (ROA) dan debt to equity ratio (DER). Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh ROA dan DER terhadap return saham baik secara parsial maupun secara simultan. Penelitian ini menggunakan jenis penelitian kuantitatif dengan metode analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukan bahwa Return On Asset dan Debt To Equity Ratio tidak berpengaruh secara parsial maupun secara simultan. Sebaiknya perusahaan mempertimbangkan kembali keputusan kebijakan hutang dan lebih efektif dan efisien lagi dalam penggunaan asset dalam upaya mendapatkan laba.³⁹

Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu pada variabel dependen, variabel independen, metode penelitian, teknik hasil

39 Milka M.Oroh dkk, “Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Return Saham Pada Sektor Pertanian di BEI Periode 2013-2017”, Jurnal EMBA, Vol.7 No.1 (Januari, 2019), 661.

(47)

34

analisis data. Pada variabel dependennya menggunakan return saham. Pada variabel independennya menggunakan variabel ROA dan DER. Metode penelitian yang digunakan adalah jenis penelitian kuantitatif. Teknik hasil analisis data menggunakan analisis regresi linier berganda. Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu objek penelitian. Penelitian terdahulu menggunakan objek penelitian pada sektor pertanian, sedangkan penelitian ini menggunakan objek penelitian pada perusahaan food and beverage.

7. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Riduwan Dani, pada tahun 2019, mahasiswa Fakultas Sosial Sains Universitas Pembangunan Panca Budi dengan judul “Pengaruh Deviden Yield dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 Sub Sektor Industri Otomotif”.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh deviden yield dan price earning ratio (PER) secara simultan terhadap return saham pada perusahaan industry sub sektor otomotif. Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari website : www.ix.co.id. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan industry sub sektor automotif yang terdaftar di BEI dengan tahun pengamatan yaitu tahun 2012 – 2016 berjumlah 10 perusahaan. Secara simultan, PER dan dividen yield tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan PER dan dividen yield tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai return saham pada 10 perusahaan manufaktur sub sektor otomotif yang terdaftar di BEI tahun

(48)

2106. Dengan nilai koefisien determinasi (R² sebesar 4,1% dan sisanya 95,9% dipengaruhi oleh variabel lain seperti: Market risk, arus kas operasi, Book Market Ratio, EPS yang lebih berperan dalam berpengaruh dalam menjelaskan nilai return saham.⁴⁰

Persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu menggunakan variabel dependennya pada return saham. Perbedaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini yaitu pada variabel independennya dan objek penelitian. Penelitian terdahulu menggunakan variabel independennya yaitu deviden yield dan PER, sedangkan penelitian ini menggunakan variabel independennya yaitu ROA,CR, DER.

Dan objek penelitian pada penelitian terdahulu yaitu pada sub sektor industry otomotif, sedangkan penelitian ini menggunakan objek penelitian pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

8. Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Rona Tumiur Mauli Carolin Simorangkir, pada tahun 2019, mahasiswa Universitas Mercu Buana Jakarta dengan judul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan”.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, ROE, dan NPM terhadap return saham. Populasi menggunakan Minning Company di BEI dengan periode pengamatan selama 2013-2017 sebanyak 13 perusahaan. Sumber data sekunder diperoleh dari Bursa Efek Indonesia.

40 Riduwan Dani, "Pengaruh Deviden Yield dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016 Sub Sektor Industri Otomotif", Jurnal Akuntansi Bisnis dan Publik, Vol.9 No.2 (Februari, 2019), 60.