Disertasi penulis bertujuan untuk memenuhi syarat penyelesaian Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Makassar. Bapak/Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Makassar yang tak kenal lelah menyampaikan ilmunya kepada penulis selama perkuliahan.
Latar Belakang
Penelitian Mardiyati (2012) menunjukkan bahwa variabel kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan penelitian Ahmad & Amanah (2014) serta penelitian Rahmadana & Yendrawati (2012) dan Rahman (2015) menunjukkan bahwa kebijakan dividen mempunyai pengaruh variabel. pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Penelitian Mardiyati (2012) dan penelitian Herawati (2011) menunjukkan bahwa kebijakan hutang berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan penelitian Abdillah (2012) menunjukkan bahwa variabel kebijakan hutang berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
Rumusan Masalah
Apakah Kebijakan Dividen Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Apakah Kebijakan Hutang Berpengaruh Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai bisnis (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018).
Untuk mengetahui dampak kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan (studi kasus pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018). Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2013). Kebijakan hutang tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018.
Profitabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (studi pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2009-2013).
Tujuan Penulisan
Manfaat Penelitian
Pengaruh Kebijakan Dividen (DPR) Terhadap Nilai Perusahaan (EPV) Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap Nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal FIPA.
Kajian Teori
Nilai Perusahaan
Dengan demikian, nilai perusahaan akan meningkat jika harga saham meningkat sehingga peningkatan nilai perusahaan dapat meningkatkan nilai saham pemegang saham. Nilai perusahaan merupakan persepsi investor terhadap tingkat keberhasilan perusahaan yang sering dikaitkan dengan harga saham.
Kebijakan Dividen
Kebijakan dividen menentukan seberapa besar keuntungan yang diperoleh pemegang saham, yang akan menjamin kebahagiaan pemegang saham yang merupakan tujuan utama perusahaan. Tanggal yang diumumkan secara resmi oleh perseroan mengenai bentuk, jumlah dan waktu pembayaran dividen yang akan dilakukan.
Kebijakan Hutang
Beban yang harus ditanggung dengan menggunakan hutang yang lebih tinggi adalah biaya kebangkrutan, biaya keagenan, kenaikan biaya bunga dan lain sebagainya (Ferina dkk, 2015). Semakin tinggi proporsi hutang yang ditetapkan perusahaan pada tingkat tertentu maka akan semakin tinggi nilai perusahaan tersebut, namun apabila tingkat hutang melebihi proporsi hutang yang ditetapkan perusahaan maka akan terjadi penurunan nilai perusahaan. (Pertiwi dkk, 2016).
Profitabilitas
Untuk Nilai Perusahaan (Stu dalam hal perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia) Periode e. Kebijakan hutang tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2008-2012. Kebijakan dividen tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2008-2012.
Martikarini (2013) berjudul Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2011. Artinya besar kecilnya kebijakan utang tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Artinya besar kecilnya nilai manfaat akan mempengaruhi nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018.
Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang dan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Listing di Indonesia Periode 2009-2011. Dampak kebijakan hutang, keputusan investasi dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Indonesia.
Penelitian Terdahulu
Kerangka Pikir
Teori bird in the hand menyatakan bahwa pemegang saham lebih memilih bagi hasil dalam bentuk dividen dibandingkan bagi hasil dalam bentuk capital gain. Kebijakan dividen ini merupakan aksi korporasi penting yang harus dilakukan perusahaan. Kebijakan ini dapat menentukan seberapa besar keuntungan yang diperoleh pemegang saham. . Jadi sebaiknya perusahaan tidak dibiayai sepenuhnya dengan hutang, karena perusahaan tidak menimbulkan resiko kebangkrutan yang lebih tinggi.Hal ini terjadi karena informasi mengenai perusahaan yang mempunyai nilai hutang yang tinggi dan peluang investasi yang tinggi, prospek masa depannya berdasarkan teori sinyal. , tidak mempengaruhi investor. Namun pasar lebih banyak menerima informasi mengenai perusahaan yang memiliki nilai hutang yang tinggi sebagai peningkatan risiko kebangkrutan perusahaan (Sumanti & Mangantar. Korelasi antara profitabilitas dan nilai perusahaan.
Semakin tinggi rasio profitabilitas maka semakin besar pula nilai profitabilitas perusahaan, yang pada akhirnya dapat menjadi sinyal positif bagi investor dalam melakukan investasi untuk mendapatkan return tertentu.
Hipotesis
Jenis Penelitian
Lokasi Dan Waktu Penelitian
Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran
Apabila perusahaan dapat mengelola hutangnya dengan baik maka nilai perusahaan akan meningkat, oleh karena itu pengelolaan hutang bagi perusahaan sangat penting untuk kelangsungan hidup perusahaan, jika hutang yang dimiliki perusahaan semakin sedikit maka akan dipandang baik. calon investor dan sebaliknya. Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan kinerja perusahaan dalam menghasilkan tingkat keuntungan perusahaan di masa yang akan datang dan merupakan bagian yang sangat penting dalam keberhasilan perusahaan. Profitabilitas juga biasanya menjadi salah satu indikator yang diperhatikan investor ketika menanamkan modalnya pada suatu perusahaan, karena semakin tinggi keuntungan perusahaan maka semakin tinggi juga return yang diperoleh investor.
Populasi dan Sampel
Populasi
45 Titan Kimia Nusantara Tbk Plastik dan Kemasan FPNI 46 Champion Pacific Indonesia Tbk Plastik dan Kemasan IGAR 47 Impack Pratama Industrie Tbk Plastik dan Kemasan IMPC 48 Indopoly Swakarsa Industrie Tbk Plastik dan Kemasan IPOL 49 Panca Budi Idaman Tbk PBID Plastik dan Kemasan. 52 Yana Prima Hasta Persada Tbk YPAS Plastik dan Kemasan 53 Charoen Pokphand Indonesia Tbk CPIN Pakan Ternak 54 Central Proteina Prima Tbk Pakan Ternak CPRO 55 Japfa Comfeed Indonesia Tbk Pakan Ternak JPFA. 86 Baja paduan halus Universal Tbk PRAS Otomotif dan komponen 87 Selamat Selamat Tbk SMSM Otomotif dan komponen 88 Polychem Indonesia Tbk ADMG Tekstil dan pakaian jadi.
103 Tifico Fiber Indonesia Tbk TFCO Tekstil dan sandang 104 Trisula International Tbk TRIS Tekstil dan sandang 105 Nusantara Inti Corpora Tbk UNIT Tekstil dan sandang.
Sampel
158 Chitose Internasional Tbk CINT Peralatan Rumah Tangga 159 Kedaung Indag Can Tbk KICI Peralatan Rumah Tangga 160 Langgeng Makmur Industry Tbk LMPI Peralatan Rumah Tangga 161 Integra Indocabinet Tbk Peralatan Rumah Tangga KAYU. Perusahaan manufaktur yang tergabung di Bursa Efek Indonesia yang konsisten terdaftar selama periode penelitian yaitu 2014-2018. 2 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode berturut-turut menerbitkan laporan keuangan dan laporan tahunan secara lengkap.
3 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang telah membagikan dividen selama 5 tahun berturut-turut, mulai tahun 2014-2018.
Teknik Pengumpulan Data
Teknik Analisis Data
Tujuan dari uji autokorelasi adalah untuk menguji apakah dalam model regresi linier terdapat korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Widarjono (2010), Uji koefisien determinan untuk mengukur sejauh mana kemampuan model dalam menjelaskan variasi variabel terikat. Jika = 0 maka tidak terdapat kolinearitas, sebaliknya jika = 1 maka terdapat kolinearitas. Nilai koefisien determinasi antara nol dan satu.
Uji t digunakan untuk menguji variabel-variabel yang mempengaruhi variabel independen secara individual atau secara individual terhadap variabel dependen (Yuniati dkk, 2016).
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
Gambaran Umum Objek penelitian
Pada tahun 2001, Bursa Efek Jakarta mulai menerapkan remote trading sebagai upaya meningkatkan akses pasar, efisiensi pasar, kecepatan dan frekuensi perdagangan. Dengan persetujuan pemegang saham kedua bursa tersebut, BES dilebur menjadi BEJ yang kemudian menjadi Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan tujuan untuk meningkatkan peran pasar modal dalam perekonomian Indonesia. Pada tahun 2008, pasar modal Indonesia terkena dampak krisis keuangan global yang menyebabkan penghentian sementara perdagangan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 8–10 Oktober 2008.
Pada tanggal 2 Maret 2009, Bursa Efek Indonesia memperkenalkan sistem perdagangan baru yaitu Jakarta Automated Trading System Next Generation (JATS Next-G) yang merupakan pengganti sistem JATS yang telah beroperasi sejak Mei 1995.
Pengujian dan Hasil Analisis Data
Berdasarkan persamaan regresi diatas diperoleh informasi yaitu nilai a = 17,355, dikatakan jika nilai kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas masing-masing bernilai 0 maka nilai perusahaan adalah 17,355%. Maka nilai koefisien regresi (X1) sebesar 0,689 yang berarti jika nilai kebijakan dividen meningkat sebesar 1% maka nilai perusahaan akan meningkat sebesar 68,9%. Hal ini menyiratkan kemampuan variabel independen yang terdiri dari variabel kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas internal.
Pengaruh profitabilitas (ROE) terhadap nilai perusahaan (PBV) adalah positif, artinya semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi pula nilai perusahaan.
Pembahasan Hasil Analisis Data
Serta penelitian Rahman (2015) yang berjudul pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang, keputusan investasi dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Berdasarkan hasil penelitian mengenai pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode), dapat diambil kesimpulan sebagai berikut. Analisis kepemilikan manajemen, kebijakan hutang dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan pada perusahaan yang terdaftar di BEI.
Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang profitabilitas dan struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2015.
PENUTUP
Kesimpulan
Kebijakan dividen yang diukur dengan (DPR) berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur (PMV) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Kebijakan utang yang diukur dengan (DER) tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur (PEV) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Profitabilitas yang diukur dengan (ROE) berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur (PEV) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018.
Saran
- Sampel Perusahaan Manufaktur yang terdaftar
- Data Penelitian Laporan Keuangan Nilai Perusahaan
- Data Penelitian Laporan Keuangan Kebijakan Dividen
- Data Penelitian Laporan Keuangan Kebijakan Hutang
- Data Penelitian Laporan Keuangan Profitabilitas
- Hasil Analisis
“Analisis Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Profitabilitas dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di BEI Periode 2009-2012”. Pengaruh kebijakan dividen, kebijakan hutang, profitabilitas dan struktur kepemilikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009-2014. Pengaruh Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen, Profitabilitas Dan Kebijakan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia Periode 2014-2016).
Rahman, Adhitya., 2015, “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI”, Jom FEKON Vol.2 no. 2 Oktober 2015. Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang, Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Listing. DAMPAK PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN UTANG TERHADAP NILAI PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI INDEKS ISLAM JAKARTA (JII ).
