PENGARUH STRUKTUR MODAL DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA SEKTOR LOGAM DAN
SEJENISNYA TAHUN 2017-2021
SKRIPSI
Diajukan sebagai Salah Satu Syarat untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang
AHMAD NUFYAR NIM. 15043001
PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI PADANG
2022
ABSTRAK
Ahmad Nufyar (15043001/2015): Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Logam dan Sejenisnya Tahun 2017-2021.
Dosen Pembimbing: Erly Mulyani,SE,M.Si,Ak
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal dan Profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sektor logam yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal yang menggunakan analisis regresi linier berganda untuk menguji hipotesis yang diajukan. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021, yaitu sebanyak 14 perusahaan. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling sehingga jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 70 sampel. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah sumber data yang merupakan data yang tersedia setelah dikumpulkan oleh pihak lain. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Struktur Modal tidak bepengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan dan Profitabilitas menunjukkan pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Untuk penelitian selanjutnya diharapkan dapat meneliti variabel lain selain struktur modal dan Profitabilitas serta diharapkan dapat memperbanyak sampel yang akan diteliti agar hasil yang diperoleh lebih maksimal.
kata kunci : struktur modal; profitabilitas; nilai perusahaan
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada allah SWT atas segala Rahmat dan Karunia-Nya yang telah memberikan kemudahan pada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Logam dan Sejenisnya Tahun 2017 Skripsi ini merupakan salah satu syarat guna menyelesaikan pendidikan program S-1 dan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.
Penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada berbagai pihak yang telah memberikan dukungan dan motivasi dalam penyelesaian skripsi ini. Oleh karena itu, perkenankan penulis mengucapkan terimakasih kepada : 1. Ibu Erly Mulyani, SE, M.Si, Ak selaku pembimbing yang telah banyak
memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini
2. Ibu Nayang Helma Yunita, SE, M.Sc dan Ibu Nelvirita, SE, M.Si, Ak selaku penguji yang telah memberikan saran dan masukan dalam penyelesaian skripsi ini.
3. Bapak Dr. Efrizal Syofyan, SE, Ak, M.Si selaku Pembimbing Akademik selama perkuliahan.
4. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang Dr. Idris, M.Si serta para wakil dekan Fakultas Ekonomi yang telah memberikan fasilitas dan penyelesaian skripsi ini.
5. Ibu Sany Dwita, SE, M.Si, Ph.D, Ak, CA selaku ketua jurusan dan ibu Vita Fitria Sari, SE. M. Si selaku sekretaris Juriversitas Negeri Padang.
6. Teristimewa penulis persembahkan kepada keluarga tercinta ayahanda Safran dan ibunda Ernawati. Kak Liza Khairani S.Pd.I, Abang Ali Azhar, S.Kom, arif, Ummi Khairah, dan Lutfi
motivasi dan bantuan secara moril maupun materil pada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Kepada yang tercantik Mita Sari Halawa, S.Pd yang selalu setia menemani dan memberikan support yang luar biasa sehingga penulis lebih semangat dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.
8. Kepada bang Rezky Nasri, SE selaku admin jurusan yang telah banyak membantu terkait admininistrasi dalam penyelesaian penulisan skripsi ini.
9. Kepada seluruh Tim kontrakan Biru uni Yanti selaku teman seperjuangan dalam penyelesaian studi.
10. Serta semua pihak yang telah membantu dalam proses perkuliahan yang tidak dapat penulis sebutkan secara satu persatu.
Semoga bantuan, bimbingan dan petunjuk yang Bapak/Ibu dan rekan- rekan berikan menjadi amal ibadah dan mendapatkan balasan yang berlipat ganda dari Allah SWT.
Penulis telah berusaha semaksimal mungkin dalam menyelesaikan tugas ilmiah ini sesuai dengan aturan dan ketentuan yang berlaku, namun apabila terdapat kekurangan penulis mengharapkan kritik dan saran dari pembaca demi kemajuan ilmu pengetahuan dan penyempurnaan skripsi ini.
Semoga karya ini dapat memberikan manfaat bagi kita semua. Aamiin Ya
Padang, 12 November 2022
Ahmad Nufyar 15043001/2015
DAFTAR ISI
COVER
ABSTRAK ... i
KATA PENGANTAR ... ii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR GAMBAR ... vii
DAFTAR TABEL ... viii
BAB I ... 1
PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Identifikasi Masalah ... 7
C. Batasan Masalah... 8
D. Rumusan Masalah ... 8
E. Tujuan Penelitian ... 9
F. Manfaat Penelitian ... 9
BAB II ... 12
KAJIAN TEORI ... 12
A. Kajian Teori ... 12
B. Penelitian Relevan ... 20
C. Hubungan Antar Variabel ... 23
D. Kerangka Konseptual ... 26
E. Hipotesis ... 27
BAB III ... 33
METODE PENELITIAN ... 33
A. Jenis Penelitian ... 33
B. Populasi dan Sampel ... 33
C. Jenis Dan Sumber Data ... 36
D. Variabel Penelitian dan Pengukuran ... 37
E. Teknik Analisis Data ... 38
BAB IV ... 44
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 44
A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 44
B. Analisis Data ... 45
C. Pembahasan ... 56
BAB V ... 59
PENUTUP ... 59
A. Kesimpulan ... 59
C. Saran ... 60
DAFTAR PUSTAKA ... 66
Lampiran 1 ... 69
Lampiran 2 ... 76
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Konseptual Penelitian ... 27
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data Harga Saham Perusahaan Sektor Logam Dan Sejenisnya Tahun
2017-2021. ... 5
Tabel 2. Ringkasan-ringkasan Penelitian Terdahulu ... 20
Tabel 3. Data Perusahaan Yang Bergerak Di Sektor Logam Dan Sejenisnya Di Bursa Efek Indonesia (BEI) ... 34
Tabel 4. Kriteria Pemilihan Sampel ... 35
Tabel 5. Daftar Perusahaan Logam Dan Sejenisnya Yang Dijadikan Sampel Penelitian... 36
Tabel 6. Statistik Deskriptif. ... 46
Tabel 7. Hasil Uji Normalitas ... 47
Tabel 8. Hasil Uji Multikolinieritas ... 48
Tabel 9. Hasil Uji Heterokedastisitas ... 49
Tabel 10. Hasil Uji Autokorelasi ... 50
Tabel 11. Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... 51
Tabel 12. Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 52
Tabel 13. Hasil Uji F (Simultan) ... 54
Tabel 14. Hasil Uji T (Parsial) .... 54
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Pada sektor industri persaingan tercipta karena semakin banyaknya perusahaan yang lahir di sektor tersebut. Hal ini menjadi pertanda berkembangnya ekonomi di Indonesia. Untuk menghadapi beragam persaingan perusahaan berlomba untuk saling meningkatkan kinerjanya agar tujuan maupun pertumbuhannya tercapai. Terdapat dua tujuan secara umum dalam perusahaan, yaitu tujuan jangka panjang dan jangka pendek. Menurut Herijawati (2016) tujuan jangka panjang merupakan upaya optimalisasi nilai perusahan, sementara tujuan jangka pendek ialah optimalisasi sumber daya yang dimiliki untuk mendapat laba yang maksimal.
Dikatakan Sujoko dan Soebiantoro (2007) nilai sebuah perusahaan berkaitan erat dengan nilai saham di pasar modal. Dengan kata lain, sebuah manajemen perusahaan dikatakan berhasil ketika mampu memberi kesejahteraan kepada pemegang sahamnya. Harga saham berbanding lurus dengan nilai perusahaan, hal ini dapat meningkatkan prospek perusahaan di masa depan serta persepsi pasar terhadap kinerja perusahaan.
Nilai perusahaan perlu ditingkatkan dengan tujuan menarik investor supaya menanamkan modal di perusahaan tersebut (Pramana, I. G. N. A. D., &
Mustanda, 2016). Menurut Brealey dalam Adfentari,dkk (2020) berpendapat bahwa nilai perusahan dengan peningkatan yang baik adalah pencapaian yang
diinginkan para pemilik perusahaan, karena dengan menigkatnya nilai perusahaan akan berdampak kepada kesejahteraan pemilik perusahaan.
PBV (Price Book Value) menjadi salah satu tolak ukur yang dipakai dalam pengukuran tingkat nilai sebuah perusahaan. PBV sendiri adalah rasio yang menggambarkan tingkat harga saham. Investor seringkali menggunakan PBV perusahaan sebagai acuan dalam menilai murah atau mahalnya harga sebuah saham serta menganalisis perbedaan ekuitas dan harga saham suatu perusahaan. Makin tinggi nilai PBV makin tinggi juga tingkat kesejahteraan para pemegang sahamnya, atau dengan kata lain tujuan perusahaan dapat terpenuhi. Jika nilai PBV tinggi maka kemakmuran dari para pemegang saham juga akan tinggi sehingga perusahaan dikatakan dapat memenuhi tujuannya.
Nilai perusahaan juga dapat diketahui oleh para penanam modal melalui teori sinyal dari sebuah perusahaan, apabila nilai suatu perusahaan itu tinggi maka hal tersebut akan dijadikan sinyal oleh perusahaan agar mengundang para investor dalam penanaman modal (Hartono, 2005).
Menurut (Herijawati, 2016) ada beragam faktor yang berpengaruh pada nilai perusahaan yang meliputi ukuran perusahaan, struktur modal, profitabilitas, kebijakan dividen, liquiditas dan lain-lain. Hal ini diperkuat oleh Brigham E.F & Houston (2018) yang mengatakan bahwa faktor yang berpengaruh pada nilai perusahaan adalah profitabilitas, ukuran perusahaan, liquiditas, kebijakan dividen, serta struktur modal.
Satu dari sekian permasalahan pada suatu perusahaan adalah struktur modal, pengertian struktur modal itu sendiri merupakan penentuan komposisi
modal mengenai rasio antara hutang dengan ekuitas yang menghasilkan suatu kebijakan pendanaan perusahaan (Yuliana, 2021). Struktur modal menurut Agus Harjito dan Martono (2012) merupakan perbandingan ataupun keseimbangan modal sendiri dengan hutang. Sumber modal bersumber pada cadangan, laba yang ditahan serta modal saham. Pertimbangan untuk pendanaan eksternal berupa hutang dilakukan ketika terdapat defisit (kekurangan) yang bersumber dari modal sendiri. Mengelola struktur modal dengan baik akan berpengaruh pada peningkatan kesejahteraan pemilik saham, dengan demikian penananam modal akan mempertimbangkan untuk menanamkan modal di perusahaan itu (Almahadin & Oroud, 2019).
Selain hal yang sudah dijelaskan di atas, kemampuan perusahaan dalam menciptakan keuntungan atau profitabilitas juga perlu diperhatikan. Hal ini menjadi penting sebab akan mempengaruhi persepsi investor akan tumbuh kembang perusahaan di masa depan. Tingginya profitabilitas yang dimiliki perusahaan akan memberi gambaran prospek perusahaan di masa depan (Herijawati, 2016). Profitabilitas sebagaimana yang dijelaskan Gultom dan Wijaya (2013) merupakan laba yang diperoleh perusahaan melalui kegiatan usahanya, yang mana keuntungan tersebut bisa dibagi ke para investor atau bisa juga disimpan untuk peningkatan kinerja kerja operasional.
Dari penjelasan di atas, bisa terlihat bahwa sebuah nilai perusahaan berkaitan dengan pengaruh beragam aspek yang satu diantaranya ialah profitabilitas yang tinggi. Profitabilitas yang tinggi dapat mengundang investor untuk melakukan investasi, ketika investor banyak yang berinvestasi pada
sebuah perusahaan maka harga sahampun akan ikut terangkat. Kaitan antara nilai perusahaan dan profitabilitas adalah signaling, tingginya profitabilitas perusahaan akan dianggap sebagai sinyal positif oleh para investor karena memiliki prospek baik dimasa yang akan datang.
Industri sektor logam dan sejenisnya memiliki peran penting bagi pertumbuhan perekonomian. Sektor industri seperti elektronika, maritim, peralatan pabrik dan permesinan, serta industri otomotif menjadikan logam sebagai bahan bakunya. Kebutuhan logam juga sangat tinggi untuk sektor lain seperti properti, bangunan, konstruksi, jembatan, jalan, ketenagalistrikan, dan semacamnya. Dengan adanya permintaan masyarakat yang semakin hari semakin meningkat tentunya perusahaan yang menghasilkan barang akan menghasilkan laba yang cukup memuaskan atas barang yang diproduksinya.
PT. Krakatau Steel Tbk, menjadi salah satu perusahaan dalam industri logam di bidang ekspor logam. Pada perusahaan ini pernah terjadi sebuah fenomena yakni delapan tahun secara berturut-turut dari tahun 2013 sampai 2019 menglami kerugian hingga mencapai sebesar Rp 2,97 triliun pada tahun 2019 sehingga membuat perusahaan tersebut melakukan restrukturisasi utang sebesar 30 triliun (CNN Indonesia).
Dari fenomena di atas menunjukkan bahwa adanya komposisi struktural yang baik menjadi penting untuk tetap mempertahankan nilai perusahaan. (T.
Velnampy & J. Aloy Niresh, 2012) menyebut bahwa pentingnya keputusan struktur modal sebuah perusahaan sebab profitabilitas perusahaan dapat dipengaruhi hal tersebut secara langsung.
Terdapat beberapa perusahan yang berkecimpung di sektor logam yang listing pada Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tahun 2017-2021.
Data perusahan dan harga sahamnya ditunjukkan pada tabel 1.
Tabel 1. Data Harga Saham Perusahaan Sektor Logam Dan Sejenisnya Tahun 2017-2021.
No Kode
Perusahaan
Harga saham Rata-Rata
2017 2018 2019 2020 2021
1 KRAS 424 402 304 428 412 394
2 ALKA 306 300 418 262 256 308,4
3 GDST 113 94 62 110 100 95,8
4 PICO 222 244 244 143 95 189,6
5 LION 765 680 468 346 342 520,2
6 INAI 387 410 440 334 292 372,6
7 ALMI 220 400 358 248 300 205,2
8 CTBN 4850 4300 3150 3220 2400 3.584
(Sumber : Diolah dari Bursa Efek Indonesia 2022)
Dari tabel 1 dapat terlihat bahwa terjadi penurunan harga saham berturut- turut dari beberapa perusahaan sektor logam yang listing pada Bursa Efek Indonesia di tiga tahun terakhir pada tahun 2019, 2020, dan 2021, diantaranya pada perusahaan ALKA terjadi penurunan sebesar 37% di tahun 2020 dari tahun 2019 dan sebesar 2,29% di tahun 2021 dari tahun 2020. Perusahaan PICO terjadi penurunan sebesar 41,39% di tahun 2020 dari tahun 2019 dan sebesar 33,56% di tahun 2021 dari tahun 2020. Perusahaan LION terjadi penurunan sebesar 26,06% di tahun 2020 dari tahun 2019 dan sebesar 1,15% di tahun 2021 dari tahun 2020. Perusahaan INAI terjadi penurunan sebesar 1,36%
di tahun 2020 dari tahun 2019 dan sebesar 12,57% di tahun 2021 dari tahun 2020.
Penyebab adanya harga saham pada suatu perusahaan yaitu permintaan dan penawaran terhadap saham pada sebuah perusahaan, semakin baik permintaan saham akan perusahaan maka harga saham pun akan mengalami peningkatan begitu pula sebaliknya. harga saham yang meningkat dapat menjadi gambaran bahwa banyaknya para investor yang ingin berinvestasi dan menanam modal pada perusahaan tersebut sehingga hal itu dapat menjadi tolak ukur bahwa perusahaan tersebut berhasil mengelola perusahaannya yang akan berdampak pada nilai perusahaan.
Penelitian yang berkaitan dengan nilai perusahaan telah banyak di lakukan namun dengan hasil yang berbeda dan tidak konsisten. Doorazamy (2021) menyatakan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara struktur modal akan nilai perusahaan, diperkuat dengan penelitian yang dilakukan Dang et al., (2019) yang mengemukakan bahwa struktur modal memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan. bertentangan dengan peneltian yang dilakukan oleh Almahadin & Oroud (2019) struktur modal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai suatu perusahaan, dan didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Vo & Ellis (2017) mengemukakan bahwa struktur modal tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Profitabilitas menurut Almahadin & Oroud (2019) berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai suatu perusahaan dan kemudian dipertegas oleh penelitian yang dilakukan oleh Osazuwa & Che-ahmad (2016) berpengaruh positif dan signifikan akan nilai perusahaan namun tidak terlalu signifikan.
Dari fenomena yang terjadi di atas dan masih tidak konsistennya hasil dari penelitian terdahulu mengenai nilai perusahaan, maka penulis tertarik untuk meneliti kembali mengenai sejauh mana pengaruh tingkat struktur modal dan tingkat profitabilitas atas nilai perusahaan. Karenanya, peneliti mengajukan penelitian berjudul Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Logam dan Sejenisnya Tahun 2017-
B. Identifikasi Masalah
Masalah yang teridentifikasi yang mengacu pada latar belakang masalah, yaitu:
1. Karna banyaknya permintaan pasar dalam sektor logam dan sejenisnya serta pesatnya persaingan antar perusahaan untuk dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi, maka dari itu perusahaan harus dapat meningkatkan nilai perusahaannya sebagai tujuan bagi perusahaan- perusahaan.
2. Fenomena yang terjadi pada perusahaan sektor logam PT. krakatau steel yang mengalami kerugian 8 tahun berturut-turut. kerugian tersebut menyebabkan adanya pembengkakan utang, sehingga dibutuhkan juga komposisi struktur modal dan profitabilitas yang baik yang bertujuan agar meningkatkan nilai perusahaan.
3. Di sektor logam, harga saham perusahaan yang listing pada Bursa Efek Indonesia periode 2017 hingga 2021 mengalami fluktuasi. fluktuasi ini
disebabkan oleh penurunan permintaan terhadap perusahaan sehingga terjadinya penurunan harga saham suatu perusahaan.
C. Batasan Masalah
Batasan masalah yang disusun mengacu pada identifikasi masalah yang telah diuraikan, ada pada pengaruh struktur modal, dan profitabilitas akan nilai perusahaan terutama di perusaahaan yang mempunyai pengaruh tinggi terhadap pertumbuhan perekonomian indonesia. Maka dari itu, penelitian ini masalah dibatasi pada struktur modal juga profitabilitas tehadap nilai perusahaan di perusahaan sektor logam serta sejenisnya tahun 2017-
D. Rumusan Masalah
Rumusan masalah penelitian berdasar ke latar belakang masalah di penelitian ini ialah:
1. Apakah struktur modal berpengaruh pada nilai perusahaan di sektor logam juga sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017 hingga 2021 ?
2. Apakah profitabilitas berpengaruh pada nilai perusahaan di sektor logam juga sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017 hingga 2021 ?
E. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian penelitian ini ialah:
1. Untuk mengetahui pengaruh struktur modal atas nilai perusahaan di sektor logam juga sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017 hingga 2021.
2. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas atas nilai perusahaan di sektor logam juga sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2017 hingga 2021.
F. Manfaat Penelitian
Hasil penelitian dalam studi ini penulis harap dapat memberi manfaat yang meliputi:
1. Bagi penulis
Menambah wawasan dan pengetahuan baru bagi penulis tentang pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
2. Bagi objek penelitian
Sebagai referensi bagi perusahaan mengenai pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. yang nantinya akan dijadikan sebagai acuan dalam peningkatan nilai perusahaan.
3. Bagi perguruan tinggi.
Bisa diirujuk untuk penelitian selanjutnya mengenai pengaruh struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
