بهزس
ٗ
ِ
ىاراذگ
ِطساٍ
ٕا
ٍ
ٕزگادَس
ِفزح
ٕا
رد
راسبب
يکسه
ذْطه
ل٘لحت
ِعهبج
تخبٌض
ٖ
ذپ
ٗ
ُذ
ا
ٕ
ٕدبصتقا
زٞؼؿٗ
٥ضبچ
1مزبن
بضضس٘حا ضٞپطـنا ٠ٓٞؾبٗ
2
بضطٗلاؿ ن٧سن ٦ػضٝا
3
س٢ٗ
٥
ٛبٗطً
4٦
٥س٢ٗ
5٦ض٨ك
د٧ضبت :تكب٧ضز 14 / 07 / 97 د٧ضبت
:ـط٧صپ 01 / 10 / 97
ُذ٘کچ
ٌْق ٥ط٨ُ
٠ذطچ ٥ب١ نٛٝض ب٧ زًٞض
ٝ تبٛبؾٞٛ
٦ت٘٨ه ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
، طث زبهتها ضٞكً
ٝ ب١ضاٞٛبذ ضاصُط٨حأت .تؾا
٥ب١سٛٝض ضاظبث
ٌٚؿٗ
، ظا ٥بضبوت ٠ٛاطُازٞؾ
ٝ تب٨ثطزت ، ـطِٛ
ب١
ٝ تاضبظتٛا
ٙاطِكًٜ
ظا ٠ٔ٘ر ٠٧بٗطؾ ضاصُ
ٙا
٠غؾاٝ
٥ا ط٨حأت ٦ٗ
زط٧صپ . ظا
ٚ٧ا
ٝض
، ف١ٝػپ طضبح ٠ث ٥ٝبًاٝ
ثطزت ٤ ٠تؿ٧ظ
ٝ ىاضزا
ٙلاٗبػ ضاظبث
ٌٚؿٗ
ظا ضبتكض
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
ٌٚؿٗ
٦ٗ
.زظازطپ
ٚ٧ا ف١ٝػپ ٠ث ػبحٓ
ت٨١بٗ
٦كبكتًا ، ظا ػبحٓ
زطٌ٧ٝض اطرا ٦ل٨ً
ٝ ظا طظٛ
فس١ زطثضبً
٥ .تؾا
ٚ٨ٜچ٘١ ا ٧
ٚ وحت ٨ ن ٠ث ػبحٓ
ٗ ضب٨ؼ
ٙبٗظ
، ؼغوٗ
٦ ( 1395 - 1396 )
ٝ ٦ل٨نٞت - ٦ٜ٨٨جت تؾا . ٥اطث
،٠ؼٓبغٗ ٚ٧ا ٠جحبهٗ
٥ب١ ن٨٘ػ بث 20 طلٛ
ظا
ٙلابؼك ظٞح ٣
ٌٚؿٗ
ضز س٢كٗ
ٕبزٛا سق
ٝ
ْ٨ٔحت
ٟزاز ب١ ٠ث ـٝض ٤٧طظٛ
٠ٜ٨ٗظ ٥ا بث زطٌ٧ٝض ؼٝاطتقا
ٝ
ً ثضٞ
٨
ٚ تضٞن تكطُ
.
ْهحبٗ
٥ضاصُسً
ظبث
ٟزاز ب١ 228 سً
٠٨ٓٝا زٞث ٠ً
ؽپ ا ظ سٜچ
٠ٔحطٗ
٥ضاصُسً
، ضز تٓبه 17
ٓٞوٗ
٤ ٥ضٞحٗ
ضاطه تكطُ
ٝ ت٧ب٢ٛضز
، س٧سپ ٣ ٥عًطٗ
بث
ٙاٜٞػ
« ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
٠ث ثبخٗ
٤
ٙاطُازٞؾ ٠كطح ٥ا
» ٠ث تؾز .سٗآ ظا ٠ٔ٘ر ٠ٓٞوٗ
٥ب١ ٦ٔنا ٠ث تؾز
ٟسٗآ ٠ث
ٙاٜٞػ اطق ٧ ظ
ٗظ ٨ ٠ٜ
ا ٥ ٦ٗ
ٙاٞت ٠ث
نٛٝض ٦ثب٧ ٠غؾاٝ
٥طُ
ب١ ضز ح ٨ تب
ٙلاً
ق ٥ط٢ ، عٜٞت ب١ِٞٓا ٥
ٌٓبٗ
٨ ت
ٗظ ٨
ٚ
ٝ
ٌٚؿٗ
ضز
ٙلاً
ط٢ق س٢كٗ
،
ِٞٓا ٥
تؾب٨ؾ ٥ضاصُ
١بكض ٦ ضز ا ٧
ٙاط
ٝ تلاٞحت ضبت ٧ ر ٦ ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ضز ا ٧
ٙاط
ٟضبقا .زطً
ظ٧اطق ٠ٔذاسٗ
٥ا
ٌْكتٗ
ظا
٠٧بٗطؾ ضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ٠ث ٤ثبخٗ
طِكًٜ
ٟبُآ ، ١بُآ ٦ ظا ب١ضاظبث ٥ هض ٨ ت
ٝ نثاٞؾ
ٔـق ٦
ٝ اطق ٧ ظ
ٜؾ ٦
،
ٝ ق اط ٧ ظ ٦ٔػ
ْٗبق
ًٖاطت
ٝ زسؼت ٠ثطزت ،
ٚتقاز بٗطؾ ٧ ٤ كبً
٦
ٝ ٦ُػ٧ٝ
٥ب١ هرق ٨ت ٦ سػبؿٗ
.تؾا صذا ب١زطج١اض ٦٧ سٜٛبٗ
ٛبجت ٦ بث
ٟبِٜث ضاز ،
بر ٧ عِ
٧ٜ
٦ تهٞٗ
فوٛ
،
ٔؼت ٨ ن ضٞضح
ٝ ضٞضح قػبضٗ
، ٠ث ٦٧ب١سٗب٨پ ٠ٔ٘ر ظا
ِتؿثاٝ
٦ ٠ث
ٙب٧طر ٥ب١ ضاظبث ، ؼهٞٗ
٨ ت
قغؼٜٗ
ضز ضاظبث ،
ُضز ٨ ط ٥ بث فٓبچ
ٜٗ
تٓع ٦
ٝ طثزٞؾ ٥ طخًاسح ٥ طزٜٗ
ٟسق تؾا .
ُصاٍ
ٕبّ
:ٕذ٘لک ٥بضبوت ٠ٛاطُازٞؾ ، ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ،
ٙلاٗبػ ضاظبث
ٌٚؿٗ
، تؼلٜٗ
.
1 ٠ؼٗبر ٥طتًز . ،س٢كٗ ٦ؾٝزطك ٟبِكٛاز ،٠ؼؾٞت ٝ ٥زبهتها ٦ؾبٜق
charisadegh@mail.um.ac.ir
2 ،)ّٞئؿٗ ٣سٜؿ٧ٞٛ( س٢كٗ ٦ؾٝزطك ٟبِكٛاز ،٦ػب٘ترا ٕٞٔػ ٟٝطُ ضب٧زبتؾا . asgharpour@um.ac.ir
3 ،س٢كٗ ٦ؾٝزطك ٟبِكٛاز ،٦ػب٘ترا ٕٞٔػ ٟٝطُ ضب٧زبتؾا . sedouraee@um.ac.ir
4 ،س٢كٗ ٦ؾٝزطك ٟبِكٛاز ،٦ػب٘ترا ٕٞٔػ ٟٝطُ ضب٧زبتؾا . m-kermani@um.ac.ir
5 س٢كٗ ٦ؾٝزطك ٟبِكٛاز ،زبهتها ٟٝطُ ضب٧زبتؾا . feizi@um.ac.ir ،
ِهذقه
ٍ
ىب٘ب
ِلئسه
ضاظبث
ٌٚؿٗ
٦ٌ٧ ظا
ٖ٢ٗ
ٚ٧طت تؾب١ضاظبث ٠ً
ط٨حأت ٥زب٧ظ طث ٦ُسٛظ زاطكا
ْتؿًا(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 2014 :
2 )
ٝ نٛٝض
ٝ زًٞض زبهتها
ً ب١ضٞك ٦ٗ
زضاصُ
. نٛٝض ضاظبث
ٌٚؿٗ
٥اطث تؿً
ضبًٝ
٥ضٝطض
ٝ ٦تب٨ح
.تؾا
ٚ٧ا ضاظبث ط٨حأت ٥ ٥ٞه
ٝ ٠ٛبُسٜچ طث ها ٤ؼؾٞت ٥زبهت ضٞكً
٦ٗ
زضاصُ
ٚ٨ٛضبپؾبُ(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ،
2014 : 419
؛ ـٞذ تٗبه س٘حا ٥ ، 1390 : 116 - 117
؛ ٥زٞ٘حٗ
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 1393 : 86
؛
ٟزط٘١ز
ٝ
٦ًبذ ، 1393 : 752 .)
ٙبؾٞٛ
٥ب١ ت٘٨ه
ٝ
ٌْق ٥ط٨ُ
ةبجح
ٌٚؿٗ
، ٠ث
ٙب٨ضبوتٗ
٦ؼهاٝ
ٌٚؿٗ
٠ثطض
٦ٗ
سٛظ
ٝ غ٧ظٞت غثبٜٗ
٥زبهتها اض ضز ؼب٨وٗ
ٙلاً
بث
ٌْكٗ
٠راٞٗ
٦ٗ
زظبؾ ٦ر(
، 2013 : 1 - 2 .)
ظا ٥ٞؾ طِ٧ز
، ىٞق ٥ب١
ّٞپ عپ٧طتؿٓ(
، 2002 : 1 ) ، خطٛ
ٟط٢ث ضٞٔ٨ت(
، 2007 : 4 )
ٝ تبٛبؾٞٛ
خطٛ
ظضا ع٨ٛ
طث ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ضز فرث
ٌٚؿٗ
ضاصُط٨حأت تؾا
٦ٛبز٨ً٘(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 1394 :
132 .)
٘١ ٤
ٚ٧ا س١اٞق
ٙبكٛ
٦ٗ
س١ز ٠ً
طبجتضا ٠ٛبُسٜچ ٥ا ٙب٨ٗ
ت٘٨ه ٠ٛبذ ب١ ، ٦ِٜ٧سوٛ
، ضبجتػا
٦نٞهذ
ٝ زبهتها
ٙلاً
زٞرٝ
زضاز تضب١زُٞ(
ٝ
ٚ٘كب١ ، 2007 : 31 .) ٠ث ٦تضبجػ
، ٦ٔٗاٞػ ٠ً
طث
ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
سٛضاصُط٨حأت
، ٠ث
ٙب٘١
ٙاع٨ٗ
٠ً
اطث ٥
ٟزاٞٛبذ ب١
ٖ٢ٗ
سٜتؿ١ ، اطث ٥ ٠ٗبٛطث
ٙاع٧ض
ط٢ق ٥ ،
ٙبُسٛظبؾ ،
٠كطح ٥ب١ طٞثطٗ
٠ث ستؾٝزاز
ٌٚؿٗ
ٝ
ٚ٨ٗأت
ٙبُسًٜٜ
غثبٜٗ
٦ٓبٗ
ع٨ٛ
اضاز ٥
ت٨٘١ا سٛا ٥ضزبه(
ٝ ٥زع٧ا ، 1395 : 74 .)
ضز
ٙاط٧ا ع٨ٛ
تؼٜن
ٙب٘تذبؾ ٠ث
١اُٞ
٦ ضبٗآ
ٝ
ٕبهضا ، ػبحٓ ظا بٗطؾ ٧ ٠
ٝ
ٖزح ٛ ٨
ٝط ٥
ٛبؿٛا ٦
ُضز ٨ ط ،
ٍضعث
ٚ٧طت تؼٜن ضز
ً ضٞك ٠ث ةبؿح ٦ٗ
س٧آ تب٨ث(
ٝ ٦ٛبذط١بع ،
1395 : 30 .)
ٚ٨ِٛب٨ٗ
ضطػ ٤
ٟز ٤ٓبؾ
ٌٚؿٗ
تؿحطث س٨ٓٞت
مٓبذبٛ
٦ٔذاز
ٚ٨ث
ّبؾ ٥ب١ 2001 بت 2011
ٙبكٛ
٦ٗ
س١ز
ٙاط٧ا
ٟبِ٧بر
ٕٞؾ اض ضز
ٚ٨ث 90 ضٞكً
زضٞٗ
٦ؾضطث ٠تقاز تؾا ( پِٞؾاز بت
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ،1
2014 :
6 - 7 .) ٤ٜ٧ع١
ٚ٨ٗأت
ٌٚؿٗ
، فرث ٦٘٢ٗ
ظا دضبرٗ
ضاٞٛبذ ب٧ ٦تح
ًْ
تٝطح ضاٞٛبذ اض
ْٗبق
٦ٗ
زٞق
َٛٞ٨ٓ(
، 2004 : 5 .) ٠ز٨تٛ
٠ٌٛآ
ٌٚؿٗ
، فرث
ٟس٘ػ ٥ا ظا تٝطح مٓبذ فرث ٦نٞهذ
اض
ْ٨ٌكت ٦ٗ
س١ز ( ٦ٔه
ٟزاظ
ٝ ٦و٨وػ ، 1394 : 50 .)
٥بضبوت
ًْ
ٌٚؿٗ
ْٗبق
ٝز ءعر ٦ٜؼ٧ ٥بضبوت ٦ؼهاٝ
ٌٚؿٗ
ٝ ٥بضبوت
ٛاطُازٞؾ ٤ ؿٗ
ٌٚ
تؾا ( ٥ز ٦ؾ
ٝ فٞ١طتاٝ
، 2013 : 308 .) ٥بضبوت ٠٧بٗطؾ ٥ا
ٌٚؿٗ
، ٦ٛبٗظ
ٌْق ٦ٗ
زط٨ُ
٠ً
س٧طذ
ٌٚؿٗ
ظا ف٨ث ط٧بؾ ٦٧اضاز ب١ ٦١ززٞؾ ٠تقاز
سقبث . ٦١ززٞؾ ضز
ٚ٧ا ضاظبث ٙآ ٠ث طٜٞٗ
1. Dasgupta, B.; Lall, S. V.; Lozano-Gracia, N.
تؾا ٠ً
٠تلؾ
ٙاظبث ضبظتٛا ٠تقاز سٜقبث ت٘٨ه ٥ضاظبث
ٌٚؿٗ
ظا ت٘٨ه ٧زب٨ٜث
ٚ ٥زبهتها
ٙآ ضز
ٟبتًٞ
تسٗ
طتك٨ث ق
ٞ ز
؛
ٚ٧اطثبٜث ،
ٙآ ب١ ٦ٗ
سٜٛاٞت بث س٧طذ
ٌٚؿٗ
٠ث ت٘٨ه
ٚ٨٧بپ طت ،
ٙآ اض بث ت٘٨ه
طتلابث سٜقٝطلث
ٝ زٞؾ تؿً
.سًٜٜ
فاطحٛا ت٘٨ه ٥ضاظبث
ٌٚؿٗ
ظا ت٘٨ه ٥زب٨ٜث
ٙآ
،
ٛبكٛ
٤
ٌْق ٥ط٨ُ
ةبجح ٦ت٘٨ه ضز فرث
ٌٚؿٗ
تؾا ٦ٗاط٢ث(
ٝ تٝطٗ
، 1392 : 149 - 150 .)
ةبجح ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
٦ٛبٗظ ز٧ا زب ٦ٗ
زٞق ٠ً
ف٧اعكا ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
ظؾٞت
ٖ٨١بلٗ
ٚ٧زب٨ٜث
زبهتها
ٙلاً
ٝ
ْٗاٞػ
ٖ٢ٗ
ضاظبث
ٌٚؿٗ
ْثبه ٠٨رٞت تؿ٨ٛ
٦٘ؾبه(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 1392 : 2 .)
عت٨ِٔ٨تؾا طث 1
ت٨٘١ا تبؾبؿحا ،
٠ث
ٟػ٧ٝ
٣سٜ٧آ ٣ضبثضز ت٘٨ه
ب١
ٝ
ٌْق ٥ط٨ُ
ةبجح ٥ب١ ٦ت٘٨ه
س٨ًأت ٦ٗ
سًٜ
٦تؿ٧طً(
ٝ ضبٌ٘١ ا
ٙ ، 2008 : 2298 ).
ضز تسٗ
ٌْق ٥ط٨ُ
ةبجح
ٌٚؿٗ
ع٨ٛ
زاسؼت
٥زاطكا ٠ً
ضٝبث سٛضاز ٠ث
ْ٨ٓز ف٧اعكا ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
ضز
ٟسٜ٧آ ،
ٖ١
ًٜٙٞا
ٙبٗظ ٦جؾبٜٗ
٥اطث س٧طذ
ّعٜٗ
تؾا ف٧اعكا ٦ٗ
سثب٧ ٦ؾظب٨پ(
ٝ ضس٧بٜقا ، 2009 : 406 )
؛
ٚ٧اطثبٜث
، ت٘٨ه ب١ ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
تؾب٧ٞپ
ٝ ظا تثبهض
ٙاطِكًٜ
ّبؼك ضز
ٚ٧ا ضاظبث ٦قبٛ
٦ٗ
زٞق اٝٞتلا٨ك(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 2009 : 1 .)
س٢كٗ
ٚ٨ٗٝز
ٙلاً
ط٢ق
ٙاط٧ا .تؾا ف٧اعكا
ٙاع٨ٗ
سقض ت٨ؼ٘ر
ٝ ٦ٜ٨كٛط٢ق ضز
ٙلاً
ط٢ق
س٢كٗ
،
ٖ٢ٗ
ٚ٧طت
ْٗبػ ضز تبظحلاٗ
٦ػب٘ترا
ٚ٧ا ط٢ق ٠ث ضب٘ق ٦ٗ
زٝض بٜ٘١ض(
ٝ ٥سؾا ، 1394 :
40 .) ٠ث
ْ٨ٓز ٠ثشبر ٥ب١ ٦تضب٧ظ
ٚ٧ا ط٢ق ، تٌٛٞؾ ضز
ٙلاً
ط٢ق س٢كٗ
زضٞٗ
٠رٞت
ٙب٨ٛاط٧ا
ٝ ٦تح
٦ذطث ٥ب١ضٞكً
ٖ١ ضاٞر تؾا . تطرب٢ٗ
٥ب١ تضٞن ٠تكطُ
٠ث س٢كٗ
ترٞٗ
٠ؼؾٞت
ٝ ـطتؿُ
نعبٜٗ
٠٨قبح
ٚ٨كٛ
ٟزٞث تؾا ؛ ٠ث ٥ضٞع ٠ً
ؼبؾاطث
ٕلاػا ت٧ط٧سٗ
ضبٗآ ، ٥ضٝبٜك
ٝ
ْ٨ٔحت
تبػلاعا ٥ضازط٢ق
س٢كٗ
،
ٟبِتٌٛٞؾ ٥ب١
٦٘ؾضط٨ؿ س٢كٗ
زٝسح 13 سنضز تؼؾٝ
ٝ 31 سنضز
ت٨ؼ٘ر ط٢ق س٢كٗ
اض ٚ٨ٜچ٘١ .سٛضاز ؼبؾاطث
ف١ٝػپ ٦١ٌٞقءاعرا
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
1392 : 68 )
94 سنضز ٠٨قبح
ٙبٜ٨كٛ
٥اضاز
ّظبٜٗ
٠ٗبٜٓٞه ٥ا .سٜتؿ١
ظا طظٜٗ
ت٨ٌٓبٗ
ٌٚؿٗ
، ط٢ق س٢كٗ
لبذ تؾا
؛ اط٧ظ ق٨ع ٦ػٜٞتٗ
ظا ت٨ٌٓبٗ
٦كبهٝا قهٝ(
ٕبػ ، قهٝ
ٙبتؾآ ؼسه ، قهٝ
زبقط١ُٞ
، تازبؾ ٥ٞضض
ٝ ...
) ، ٦ٌٔٗ
ٝ ٠ٗبٜٓٞه ٥ا ضز
ٙآ داٝض
.زضاز 5 / 43 سنضز ظا تحبؿٗ
ْذاز زٝسحٗ
٣ ٥ط٢ق س٢كٗ
ع٨ٛ
ءعر تبكٞهٞٗ
تذاضز ٨ ضب
ٙبتؾآ
ؼسه
ٞضض ٥
2تؾا .
ٗ غ ب نث ٤ٗبٜٓبؾ ٥ضبٗآ تٛٝبؼٗ
ضبٗآ
ٝ تبػلاعا
ٙبٗظبؾ ت٧ط٧سٗ
ٝ
1. Stiglitz
2 پ . ٟبِ٧ب علاعا
ٛبؾض ٦ ٥ٞضض ؼسه ٙبتؾآ
، https://news.aqr.ir
٠ٗبٛطث ٥ع٧ض
ٙبؾاطذ ٥ٞضض ضز
ّبؾ 1395
، زٝسح 45 سنضز
ًٜبؾ ب
ٙ س٢كٗ
يٓبٗ
،
ٝ 47 سنضز
ب١ضاٞٛبذ طرأتؿٗ
ٟزٞث سٛا .
ٚ٧ا ظ٧اطق ترٞٗ
ٟسق تؾا ٦١ٝطُ
ظا
ٙاطِكًٜ
ٖ٢ٗ
ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
، ٦ٜؼ٧ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
، ٤ٜ٨ٗظ ت٨ٓبؼك
ٟزطتؿُ
٥ا ٠تقاز سٜقبث ؛
ٚ٧اطثبٜث ٦ٗ
ٙاٞت طث
لبذ
ٙزٞث ت٨ؼضٝ
ط٢ق س٢كٗ
٠حن تقاصُ
،ٙآ ضز اط٧ظ ؛ تؼلٜٗ
٥ش
ٙبؼلٛ
زسؼتٗ
ٝ تٝبلتٗ
ٖ١ضز
ٟس٨ٜت ؛تؾا ٠ث ٥ضٞع ٠ً
ٙآ ط٨ظٛ
ضز
ٙلاً
٥ب١ط٢ق
ٙاط٧ا زٞرٝ
زضاسٛ
ٝ ضز ظا دضبذ
ٙاط٧ا
ٖ١ س٧بق
ٙآ
ٙبٜچ ط٨ُاطك .سقبجٛ
ظا ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ط٢ق س٢كٗ
بث
ٙاٜٞػ ٥ب١ ـٝطلثطرث ،
ـٝطلثظبؿث ،
٤غؾاٝ
٥اضاز ٠٧بٗطؾ
ٝ ...
ٕبٛ
ٟزطث ٦ٗ
زٞق .
ٚ٧ا زاطكا ٧بٗطؾ ٤ زاظبٗ
سٛضاز
ٝ فرث ٥بضبوت ٤ٛاطُازٞؾ
ٌٚؿٗ
اض ط٨٨ـت ٦ٗ
سٜ١ز .
ٙآ ب١ ضز ظ٧اطق قٔترٗ
ضاظبث زًٞض(
ب٧ )نٛٝض ٥ب١ضبتكض قٔترٗ
سٛضاز
ٝ طث
٥ب١سٛٝض ٦ت٘٨ه
ضاظبث ط٨حأت ٦ٗ
سٛضاصُ
. غهاٝضز
، فًٜ
ْثبوتٗ
ٙلابؼك ضاظبث
ٌٚؿٗ
ظا ٠ٔ٘ر
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
،
ٌْق ٣سٜ١ز سٛٝض ٦ت٘٨ه ا تؾ .
ٚ٧ا
ٙاطِكًٜ
ؼبؾاطث غكبٜٗ
زبضتٗ
ٝ
فاس١ا
ِٙٞ٘١بٛ
٠ث ت٨ٓبؼك ٦ٗ
سٛظازطپ . تب٨ثطزت ، ـطِٛ
ب١
ٝ تاضبظتٛا
ٙاطِكًٜ
طث ٥بضبوت
ٌٚؿٗ
ضز ضاظبث ،
ٟضٝز ٥ب١ نٛٝض
ٝ زًٞض ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٝ ت٧ب٢ٛضز تبٛبؾٞٛ
٦ت٘٨ه ضاصُط٨حأت .تؾا
فلاذطث ف١ٝػپ
٥ب١ ٥زبهتها ٠ً
ًبتس٘ػ ٥زطٌ٧ٝض تٔػ
اٝبً
٠ٛ
٥اطث ةبجح ٦ت٘٨ه ضاظبث
ٌٚؿٗ
سٛضاز ، ٠ؼٗبر ٦ؾبٜق ٥زبهتها س٧بث
ضز ٦ؾضطث
ٟس٧سپ ٥ب١ ٥زبهتها ٠ث
جحبجٗ
٠ٛاٝبًبٜؼٗ
ٝ
ط٨حأت ٠جٜر ٥ب١ ٥زبهتهاط٨ؿ طث
ٟس٧سپ ٥ب١ ٥زبهتها ع٨ٛ
٠رٞت سًٜ
ٝ
ٚ٧ا طٗا بث
ٙسٛازطُظبث
ٟبِ٧بر
ْٗبؼت ٦ػب٘ترا
ٙبؿٛا ب١ ضز
ٚ٨٨جت ٦٘ٔػ
ٙبٌٗا ط٧صپ .تؾا ث
ٚ٧اط ؼبؾا
، فس١ ف١ٝػپ طضبح
٥ٝبًاٝ
ضبتكض ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ط٢ق س٢كٗ
ٟزٞث .تؾا
ضز
ْ٨ٔحت ٥ب١ ٥زبهتها ٦تٜؾ
، ب١ضاظبث
ْٗبً
،
ْٗبػ ب١
ِٙٞ٘١
ٝ
ّزبؼت ٦ٛلاٞع تسٗ
وٝطلٗ
٠تقاسٜپ ٦ٗ
زٞق ؛ ٦ٓبحضز ٠ً
٦ٗ
ٖ٨ٛاز
ٚ٧ا ف٨پ وطك ب١ ظا طظٛ
٦ٔ٨ٔحت
ٝ ٦تبجؾبحٗ
غهاٝ
ُ ٠ٛب٧اط
تؿ٨ٛ
ٝ ضب٨ؿث
ٟزبؾ ٠ٛاضبِٛا تؾا
ّبًبٗ(
ٝ ثضٞٛ
، 2008 : 103 .) ضز ف١ٝػپ
،طضبح ضاظبث
ٌٚؿٗ
،
ي٧
ٖتؿ٨ؾ ٣س٨چ٨پ ٦ػب٘ترا - ٥زبهتها طظٛضز
٠تكطُ
ٟسق .تؾا بث ٠رٞت ٠ث
ٚ٧ا تٓبغٗ
، ٥اطث
٦ؾضطث
ْٗبؼت
ٙلاٗبػ ضز ضاظبث ، تبح٨رطت ،
تاضبظتٛا ٦ت٘٨ه
ٝ ٦تح تبؾبؿحا ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
ؾاٝ
٠غ ٥ا ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٝ ٥ب١زطج١اض ٦كًٜ
ٝ ٥ب١سٗب٨پ
ٙآ ب١ ظا ـٝض ٦ل٨ً
ٟزبلتؾا ٦ٗ
زٞق .
ؼبؾاطث ٠چٛآ ٠تلُ
سق ، فس١
ٚ٧ا ف١ٝػپ ٠٧طظٛ
٥ظازطپ ٣ضبثضز سٜ٧اطك فًٜ
ٝ
ْٗبؼت
ْٗاٞػ
ْ٨ذز ضز ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز ط٢ق س٢كٗ
تؾا ؛
ٚ٧اطثبٜث
، ٤ٔئؿٗ
ؾبؾا ٦ ا ٧
ٚ ف١ٝػپ
،
٥ٝبًاٝ
ثطزت ٤ ظ ٠تؿ٧
ٝ تذبٜق ىاضزا
ٙلاٗبػ ضاظبث
ٌٚؿٗ
٣ضبثضز ضبتكض
ٙبٛآ تؾا ٠ً
طث ؼبؾا
ٙآ
٦ٗ
ٙاٞت فؾطپ ٥ب١ ط٧ظ اض حطع زطً
:
ظ٧اطق
٠ٜ٨ٗظ ٥ا ٥اطث ظٝطث ٥ب١ضبتكض لبذ
ظا ٥ٞؾ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
سً
ا
ٕ
؟سٛا
٠چ
ظ٧اطق ٦ٔػ
ٝ ٠ٔذاسٗ
٥ا طث ضبتكض ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ضاصُط٨حأت
؟تؾا ٥ب١زطج١اض
٠٧بٗطؾ ٠غؾاٝ ٙاضاصُ
٥ا ضز ظ٧اطق قٔترٗ
ضاظبث
ٌٚؿٗ
؟تؿ٨چ
فًٜ
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضاظبث
ٌٚؿٗ
٠چ ٦٧ب١سٗب٨پ زضاز
؟
لهأت :ٕزظً
لهبعت
ٖعبوتجا -
ٕدبصتقا
،
صٌک
ِٗبهزس
ٕراذگ
ٍ
ن٘وصت
ٕز٘گ
ُدَت
راٍ
ب١ضاظبث ٠ٌجق ٦٧ب١ ظا
ٙاضاس٧طذ
ٝ ٦ٛبُسٜقٝطك تؾا
٠ً
ضز تثبهض
ٝ ٠ٓزبجٗ
بث طِ٧سٌ٧ ط٨ُضز
٦ٗ
سٛٞق
ٝ ي٧
ٖتؿ٨ؾ ٦ٛبؼٗ
ظا ب١ضبزٜ١ ،
ٚ٨ٛاٞه
ٝ زبٜؾا ٦تذبٜق سٛضاز ٥ٞقضٝ(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ،
1397 : 72 .) ظا عٞ٘زٗ
ٟبُس٧ز ٥ب١
ْ٘٧ظ ، ٦ٛلاٞپ ،
ٞ٧زضٞث
ٝ
ّسٜؾ ٦ٗ
ٙاٞت ٠ز٨تٛ
تكطُ
٠ً
ًٖبح
ٙسق
ْٗبً
تبجؾبحٗ
٦ٔوػ
ٝ
ً ٦٘
طث جٗ
تلازب ، ٦٧لابً
ٙسق
ٚ٨ٗظ
ٝ
ٚ٨ثظا
ٚتكض ـظضا
٦كطهٗ
ٙآ
ٝ ع٨ٛ
ـطتؿُ
ـظضا ٥ب١ ٥ضاظبث ٠ث ٦ٗب٘ت
ٟظٞح ٥ب١ ٦ُسٛظ ترٞٗ
ٟسق تؾا ٠ً
تهاسن
ٝ تكاطق ظا تلازبجٗ
٥زبهتها
ٝ ظا ٠ٔ٘ر ضاظبث
ٌٚؿٗ
تذض زسٜثطث
ٝ ا ملاذ ضاظبث ،
٥طِثبؿح ب٧
٦تح ٠ٔ٨ح ٥طُ
٦ٛبغ٨ق ضز ت٧ٞٓٝا ضاطه زط٨ُ
( ٦٧لار ضٞپ
ٝ ٦ٛبِٜ٧بث ، 1395 : 544 -
547 ).
٠ث تضبجػ طِ٧ز
، ضاظبث ظا فًٜ
ب١
ٝ تلاٗبؼت ضازبٜؼٗ
ْ٨ٌكت
ٟسق ٠ً
٤جٜر تؼلٜٗ
٦جٔع
ٝ
٥طثزٞؾ ضز فًٜ
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
ٌٚؿٗ
زٞ٘ٛ
٥طتك٨ث ٠تكب٧ .تؾا
٦ٌؿٛبٗ
ٙاٜٞػ زطً
تلاٗبؼت ٥ضبظتٛا
٦ٛبٗظ خض ٦ٗ
س١ز ٠ً
زاطكا ٦تاضبظتٛا ظا
ي٧ فًٜ
ذ لب ، ت٨ؼهٞٗ
ب٧ مرق طث ؼبؾا تب٨ثطزت ٠تقصُ
سٛضاز ؼلااٝ(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 2015 : 68 .)
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ع٨ٛ
ؼبؾاطث تاضبظتٛا زٞذ
ظا ٣سٜ٧آ ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٝ ت٘٨ه ٥ب١ ٦تآ
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
٦ٗ
.سًٜٜ
ضبتكض ٧ ب ب١ضبتكض ٥ ؿ ٨ زبػط ٥ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
ع٨ٛ
١بُ
٦ ٠ث بٛ
ً اضب ٦٧ ضاظبث
ٝ
ق
ٌ فب ث ٨
ٚ ه٨ ت٘
ؼهاٝ
٦
ٝ ه ٨ ت٘
ضاظبث طزٜٗ
٦ٗ
زٞق . ب١ضبتكض ٦٧ سٜٛبٗ
ف٨ث ٦كًٜاٝ
ٝ 1
ًٖ
٦كًٜاٝ
،2
زب٘تػا ف٨ث
3سحظا ، ٥ظاسٛاطِٜٓ
ٝ 4
ضبتكض
ٟزٞت
5ضاٝ
زبهٗ
٧ و ٦ ظا ب١ضبتكض ٥ ؿ ٨ زبػط ٥
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
تؾا
ً ٠ طث
ً اضب ٦٧ ضاظبث حأت ٨ تاط
ٞؾ ء ضاز ز
ُْ(
٦ضضا
ٝ ٦چءب٨ض ، 1393 : 360 .)
٦ٌ٧ ظا تب٧طظٛ
جتطٗ
ظ بث
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
ضز تلاٗبؼت ٦ػب٘ترا - ٥زبهتها ، ضبتكض
ٟزٞت ضاٝ
تؾا ٠ً
ضز
ٚ٨٨جت ٥ب١ضبتكض ٦ؼ٘ر
٠ٛاطُازٞؾ س٨لٗ
تؾا .
ضز
ّسٗ
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
ضبتكض
ٟزٞت ضاٝ
، ؼجت ٨ ت ظا بؾ ٧ ط
ٙاطِكًٜ
ْ٨ذز ضز ضاظبث
ٝ ٠ثبكٗ
٥ظبؾ
ضبتكض ط٧بؾ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
، بٜجٗ
٥ شبرتا
٘هت ٨
ٖ .تؾا
ٚ٧ا ٠ُٛٞ
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
ب١ تجؾ
ٕٞز١
ٙاطِكًٜ
اطث ٥ طذ ٧ س ٧ ب ـٝطك لابً
ٝ ظٝطث تبٛبؾٞٛ
سق ٧ س ه ٨ ت٘
٦ ٦ٗ
زٞق
ً ٠ پ ٨ سٗب
ٙآ ٦ث ٦تبجح
ٝ
ق
ٌ
ُسٜٜ
٦ ضاظبث تؾا . طٔ٨ق ( 2007 ) ةبجح ٥ب١ ٦ت٘٨ه اض بث ٕٞ٢لٗ
ضٞكٝ
٦ٛلاوػط٨ؿ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
ٚ٨٨جت ٦ٗ
سًٜ
. ضٝبث
ٙبؿٛا ب١ ٦ٜجٗ
طث ٠ٌٜ٧ا ت٘٨ه ب١ ٥ ضاظبث ضز ٠تقصُ
٠تكب٧ ف٧اعكا
ٝ ضز
ٟسٜ٧آ ع٨ٛ
ف٧اعكا س١اٞذ تكب٧ ، ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ٙٝسث
6يؿ٧ض ضز تسٗظاضز اض
ٙبٌٗا ط٧صپ ٦ٗ
سًٜ
.
ٙس٨ٜق ،
ٙزطًضٝبث
ٝ
ْ٘ػ
ٙزطً
ٗ غ ب نث
ٚ٧ا ضبظتٛا
، زٞؼن ت٘٨ه ب١ اض
ٕٝاست ٦ٗ
سكرث .
ٚ٧ا ضبتكض ٠ُٔ
7٥ا
٥اطث
ٚ٨٨جت ٠ٌٜ٧ا اطچ ةبجح ٥ب١ ٠ٛاطٌتحٗ
ٝ ٠ٛاطُازٞؾ ضز 8
سپ ٣س٧ ٦ٔحٗ
خض ٦ٗ
س١ز ، زب٢ٜك٨پ
ٟسق .تؾا
طنبٜػ
ٙاٝض ٦تذبٜق فوٛ
ٖ٢ٗ
٥طت ظا ٦ُػ٧ٝ
٥ب١ ٦ثب٨ً٘
ي٧(
ْٗبػ ٥زب٨ٜث )٥زبهتها بل٧ا
٦ٗ
سًٜٜ
٦تؿ٧طً(
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 2008 : 2298 .)
ٟزٞت ٥ضاٝ
ضز ضاظبث ،
ْ٧ب٘ت ٦ؼ٨جع ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠ث
س٨ٔوت ظا زطٌٔ٘ػ
ٟٝطُ
٦ُضعث ظا ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
ٝ ٧زبٛ
ٟس
ٚتكطُ
تبػلاعا
ٝ تاضبظتٛا ٦هرق
زٞذ
تؾا ؽ٘ق(
ٝ
ُْ
٦٧بثبث ، 1394 : 164 - 166 .) ضبتكض ٦ؼ٘ر ٦ٗ
س٧ُٞ
٠ً
لبرقا ضز
ٕبِٜ١
٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ًبكطن ؼبؾاطث تبػلاعا زٞذ
ْ٘ػ ٛ ٦٘
سًٜٜ
، ٠ٌٔث طتك٨ث ظا
ٖ٨٘هت ب١ ، ب١ضبتكض
ٝ
زطٌٔ٘ػ
ٙاطِ٧ز ط٨حأت ٦ٗ
سٛط٧صپ
ٝ ظا
ٙآ ب١ س٨ٔوت ٦ٗ
سًٜٜ
. كض ضبت ٦ؼ٘ر ٠ث
ٟس٧زبٛ
ٚتكطُ
ف٨پ ٦ٜ٨ث ب١
ٝ
1. Overreaction 2. Under reaction 3. Overconfidence 4. Anchoring 5. Herding behavior 6. Risk-free investment 7. Herd behavior 8. Speculative bubbles
س٧بوػ ٥زطك ضز بث ٣ض ت٘٨ه ب١ طزٜٗ
٦ٗ
زٞق . ضز
ٚ٧ا
ٙبٗظ
، ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
ب٢ٜت طث ٤٧بپ ضبتكض
ًْ
ضاظبث
ٖ٨٘هت ٦ٗ
سٛط٨ُ
٥ط٨ِٛب٢ر(
زاض
ٝ
ٙاضبٌ٘١ ، 1393 : 143 ).
ٕٞز١ ٦ؼ٘ر ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٥اطث
٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ضز ضاظبث ب٧ ـٝطك
ٌٚؿٗ
،
ٙبؾٞٛ
ت٘٨ه
ٝ ٦ث ٦تبجح ٠ث
ّبجٛز زضاز .
ٟبُس٧ز ظا عٛس٨ُ
،
ٕٞٔػ ٦ػب٘ترا تؾا ضزبه
٠ث ٦ؾضطث ٥ب١سٗب٨پ ٤تؾاٞذبٛ
ّبؼكا سٜ٘كس١ .زظازطپث
ٙاطِكًٜ
٠ك٨٘١ ٦ٗ
سٜٛاز ٠چ ٦ٗ
سًٜٜ
؛ ب٧ فٔ٧لاز اض طًش ٦ٗ
سًٜٜ
ب٧ ٦٧بٛاٞت طًش
ٙآ ب١ اض سٛضاز ، بٗا
ًلاٞ٘ؼٗ
سٗب٨پ ٠چٛآ ٦ٗ
سًٜٜ
بث ٠چٛآ ٦ٗ
ؾاٞذ سٜت تٝبلتٗ
تؾا ( ٦ئلار ضٞپ
ٝ ٥س٘حٗ
، 1394 : 96 )
؛
ٚ٧اطثبٜث
، ٤٧طظٛ
ضبتكض
ٟزٞت ٥ا ٥اطث
ٚ٨٨جت ٣س٧سپ ت٨ٛط٨ؿ ٥سٜٗ
- ٠ً
سٗب٨پ فًٜ
ٙاطِكًٜ
ضاظبث
ٌٚؿٗ
تؾا - تؾبٜٗ
تؾا . ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا بث فس١ عبلتٛا طتك٨ث ضز ضاظبث ضٞضح ٦ٗ
سٜثب٧ . فس١
ٙآ ب١ زبز٧ا ةبجح ٦ت٘٨ه
ٝ نٛٝض
ٝ زًٞض ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
تؿ٨ٛ
، بٗا ظا
ْٗبؼت
ٙاطِكًٜ
زسؼتٗ
، عٜٞتٗ
ٝ
ِٙٞ٘١بٛ
بث فاس١ا تٝبلتٗ
، ٣س٧سپ ةبجح ٦ت٘٨ه
ٌْق ٦ٗ
زط٨ُ
.
ٌٔ٘ط٘پ
ٖبزجت
ق٘قحت
٥ٞٔػ
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
1391 ) ٠ث
ٚ٧ا ٠ز٨تٛ
سٛس٨ؾض ٠ً
٥ب١ط٨ـتٗ
٦ػب٘ترا - ٦ِٜ١طك ، ف٧اعكا ٦ث ٤٧ٝض
ت٨ؼ٘ر ٦ٜ٨كٛط٢ق
ٝ زٞرٝ
ٞر ٦ٛاٝض
ٗ ٦ٜج طث ف٧اعكا
ٕٝاسٗ
ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
،
ٚ٧طتك٨ث ط٨حأت اض طث
ف٧اعكا ٦ث ٤٧ٝض ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
٠تقاز .تؾا ٦قبًزازاسذ
ٝ
ٙبثظض ( 1393 )
ٙبكٛ
سٛزاز ٠ً
٣ع٨ِٛا
٠تلؾ ٥ظبث ٤ز٨تٛ
تاضبظتٛا ٦ت٘٨ه
ٝ
ْ٨ٔحت سٛٝض ت٘٨ه
ٟضٝز ٥ب١ ٠تقصُ
ظؾٞت ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
تؾا ٠ً
٠ث تضٞن ٥بضبوت ٠تلؾ ٥ظبث ضز اظبث ض زٞ٘ٛ
٦ٗ
.سثب٧ ٥بضبوت ٠تلؾ ٥ظبث ط٨حأت ٥زب٧ظ ث ط زبز٧ا
ٙبؾٞٛ
٥ب١
٦ت٘٨ه ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
زضاز
ٝ ترٞٗ
ظٝطث
ٟضٝز ٥ب١ نٛٝض
ٝ زًٞض ٦ت٘٨ه ضز
ٚ٧ا ضاظبث ٦ٗ
زٞق .
٦ٗاط٢ث
ٝ تٝطٗ
( 1392 ) ٠ث ٦ؾضطث فوٛ
تاضبظتٛا
ِٙٞ٘١بٛ
ضز
ٌْق ٥ط٨ُ
ةبجح
ٌٚؿٗ
سٜتذازطپ
ٝ
ٙبكٛ
ز زا سٛ
٠ً
بضبوت ٥
ٞؾ ٠ٛاطُاز
، ضز تبٛبؾٞٛ
ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
سٛطحؤٗ
.
ٟزاظس٘حٗ
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
1395 ) سٛس٨ؾض ٠ز٨تٛ ٚ٧ا ٠ث ٠ً
ت٨ٔػ ٦ ٠كطعٝز
ٚ٨ث ت٘٨ه
ٚ٨ٗظ
ٝ ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
زٞرٝ
زضاز ؛
ٚ٧اطثبٜث ٥بضبوت ظا ي٧ط١ ضز ٠ٛاطُازٞؾ
ٚ٧ا
ٝز ضاظبث طث ضاصُطحا ٥طِ٧ز .تؾا
٦هزبن
ق٧طق
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
1396 )
ٙبكٛ
سٛزاز ٠ً
ضبتكض ٥ب١ ٦٧لاوػط٨ؿ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
، طث زبز٧ا
ٟضٝز ٥ب١ ٦ثبجح ضبزلٛا ضاظبث
ٌٚؿٗ
طحؤٗ
.تؾا
ٚ٧ا ب١ضبتكض ظا تاضبظتٛا ٦٧لاوػط٨ؿ
تئكٛ
٠تكطُ
ٝ ظا ٦ٔٗاٞػ سٜٛبٗ
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
٥زٞ٢ق ، ٥زبٜؾازٞذ
ٝ تلاٗبؼت ٦ػب٘ترا ٠تكط٧صپ ط٨حأت
.تؾا
طٔ٨ق ( 2007 ) ف٧اعكا تاضبظتٛا س٧سق
٥اطث ا ف٧اعك ٨ه ت٘
٥ب١ ٦تآ
ٌٚؿٗ
ٝ عٜٞت ٦ؼ٨ؾٝ
ظا
تبح٨رطت
ٝ تبؾبؿحا
ًٖبح طث
ٖ٨٘هت ٥ط٨ُ
٥اطث س٧طذ اض تٔػ
ٌْق ٥ط٨ُ
٥ب١سٛٝض ضاظبث
ٌٚؿٗ
٦ٗ
سٛاز ؛
ٚ٧اطثبٜث
، ٠٧بٗطؾ ٦ٛاضاصُ
٠ً
طٌك ٦ٗ
سًٜٜ
ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
ٝض ٠ث ف٧اعكا س١اٞذ زٞث ،
سٛٝض ٣سٜ٧اعك ت٘٨ه ب١ تػطؾ اض ٦ٗ
سٜكرث . ٦تؿ٧طً
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
2008 ) طث فوٛ
تبؾبؿحا ضز
٦٧ب٧ٞپ ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٝ
ٌْق ٥ط٨ُ
ٕضٞت ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
س٨ًأت سٛزطً
. ن٨وحت ٦ؾظب٨پ
ٝ ضس٧بٜقا
( 2009 )
ٙبكٛ
زاز ٠ً
٠ٔٗبؼٗ
ٙاطُ
٠ظحٓ
٥ا ( ضبّزت )٥ا ٠ٛبٌت ٠ث 1
تٔػ
ٙزٞثلابث ت٘٨ه ٥ضبظتٛا
ٝ
٦تآ
ٌٚؿٗ
،
ٙبٗظ س٧طذ اض تؾبٜٗ
٦ٗ
سٜٛاز .
ٚ٧ا زاطكا ( ـٞذ
ٚ٨ث
2ب١ ) بث ٠ٌٜ٧ا فرث ٦ٌچًٞ
ظا
ٙاضاس٧طذ اض
ْ٨ٌكت ٦ٗ
سٜ١ز
، فوٛ
ٟس٘ػ ٥ا ضز ح٨ضٞت نٛٝض
ٌٚؿٗ
ٟس٢ػطث سٛضاز . س٧بؿٛطث
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
2011 ) تاضبظتٛا
ِٙٞ٘١بٛ
ٙاضاس٧طذ زضٞٗضز
ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
ضز
ٟسٜ٧آ اض تٔػ تبٛبؾٞٛ
ضاظبث
ٌٚؿٗ
٦ٗ
سٜٛاز . ٥ط٧صپط٨حأت زاطكا
ظا س٧بوػ
ٙاطِ٧ز لٞهذضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٗ ترٞ
داٝض
ـٞذ ٦ٜ٨ث ب٧ ٦ٜ٨ثسث
ٝ ت٧ب٢ٛضز زبز٧ا
نٛٝض ب٧ زًٞض ٦ٗ
زٞق .
٠تكب٧ ٥ب١ ف١ٝػپ ٦ر ( 2013 )
ٙبكٛ
زاز
ْٗبػ ب١ ٥ ٠٧بٗطؾ ضاصُ
٥طحؤٗ فوٛ ، ضز
زبز٧ا ةبجح
٦ت٘٨ه سٛضاز .
ٙآ ب١ ٥بٜجٗطث ظؾٞتٗ
ت٘٨ه زضٞٗ
ضبظتٛا
ٌٚؿٗ
ْ٘ػ ٛ ٦٘
سًٜٜ
، ٠ٌٔث ٠ث ت٘٨ه ٦ٔحٗ
ٌٚؿٗ
ضز ط١
ٟضٝز فًٜاٝ
ٙبكٛ
٦ٗ
سٜ١ز . ط٧بث
ٝ
ٙاضبٌ٘١ (
2016 ) ٠ث
ٚ٧ا ٠ز٨تٛ
سٛس٨ؾض ٠ً
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
ٟظبت زضاٝ
، ظا ػبحٓ
يؿ٧ض ٥ط٧صپ ث ب
ٙاطُازٞؾ ٦٘٧سه
تٝبلتٗ
سٛا
ٝ
ٚ٧اطثبٜث
،
زطٌٔ٘ػ
ٝ ٥طثزٞؾ
ٙآ ب١ ع٧ب٘تٗ
.تؾا
ٚ٧ا
ٟظبت
ٙازضاٝ
ضز نٛٝض ضاظبث ضٞضح ٥طتك٨ث .سٛضاز عبؼق
٥ط٧صپط٨حأت
ٙآ ١ ب تٝبلتٗ
تؾا
ٝ
ًلاٞ٘ؼٗ
ظا تبػلاعا ٦ٔحٗ
٠٧صـت ٦ٗ
.سٛٞق
ٙآ ب١ نجع ٥ط٨ُزب٧
٦ػب٘ترا ، ٙاطِ٧ز فًٜ ؼبؾاطث طظٛ
زٞذ ٣ضبثضز اض ضاظبث ط٨٨ـت ٦ٗ
سٜ١ز
ٝ ظا
ٚ٧ا ن٧طع ٦٧ب١ضبٌ١اض
٦ٔ٘ػ ٥اطث ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
اطك ٦ٗ
.سٛط٨ُ
ىضلاً
( 2017 ) ضز ٦ؾضطث ضبتكض
ٙاطِكًٜ
ضاظبث
ٌٚؿٗ
٠ث
ٚ٧ا ز٨تٛ
٠ ؾض ٨ س ٠ً
ٌٚؿٗ
٠ث
ٙاٜٞػ تٝطح
ٙاطِكًٜ
ّبؼك ضز
ٚ٧ا ضاظبث
ٝ ةبرتٛا ٥ب١
ٙآ ب١ س٧طذ(
ب٧
)ـٝطك فوٛ
٥زب٧ظ ضز
ٌْق ٥ط٨ُ
نٛٝض ب٧ زًٞض ضاظبث
ٝ
ٚ٨ٜچ٘١
ٌْق ٦٧بضك ط٢ق بل٧ا ٦ٗ
سًٜ
.
شٍر
ٖسبٌض
ق٘قحت
٤٧طظٛ
٠ٜ٨ٗظ ٥ا ٥اطث تبو٨وحت ٦ل٨ً
ٝ تذبؾ ٤٧طظٛ
٦٘ٔػ ٦ػب٘ترا زطثضبً
زضاز قا(
ؼٝطت
ٝ
1.Momentum traders 2. Optimists
ٚ٨ثضًٞ
، 1997 :
؛vii ظطٗضبچ ، 2011 : 360 )
؛
ٚ٘ض ٠ٌٜ٧ا بث ٠رٞت ٠ث ت٨ؼغه
ٚتقاسٛ
ٙلاٗبػ ،
ب١ٝط٘ٔه
ٝ
ٟس٧سپ ٥ب١ طضبح ضز
ٚ٧ا ضاظبث - ٠ث ٟػ٧ٝ
بزٛآ ٠ً
فس١ ، ٦ثب٨تؾز ٠ث ٦تذبٜق ن٨٘ػ
ٝ
نحٞٗ
ضز طبجتضا بث سٜ٧اطك ب٧
ٟس٧سپ ٥ا طتً٘
٠تذبٜق
ٟسق سقبث - ا ٟزبلتؾا ،ٙبووحٗ ٦ذطث ٤٧طظٛ ظ
٠ٜ٨ٗظ
ٌٚؿٗ ضاظبث ٤ٜ٨ٗظ ضز ٦ثطزت تبو٨وحت ضز اض ٥ا زب٢ٜك٨پ
ٟزطً
سٛا ( يٗ
طتؿٗ
ٝ عٜ٨ٌتاٝ
،
1999 : 2 .)
ٚ٧اطث ؼبؾا
، ضز ف١ٝػپ طضبح بث شبرتا
ٚ٨ٜچ زطٌ٧ٝض
،٥ ٠٧طظٛ
٥ا ؼب٨وٗزطذ ٥اطث
ْ٨ٔحت ظ٧اطق
ًٖبح طث ضبتكض ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضاظبث
ٌٚؿٗ
٠ث
ٙاٜٞػ ٦ٌ٧ ظا لاٗبػ
ٙ ٥س٨ًٔ
ضاظبث ٠ئاضا ٦ٗ
زٞق .
ٚ٧ا ف١ٝػپ ٠ث ػبحٓ
ت٨١بٗ
٦كبكتًا ، ػبحٓ ظا زطٌ٧ٝض ٦ل٨ً
ٝ ظا طظٛ
فس١
زطثضبً
٥ تؾا .
ٚ٨ٜچ٘١ ٠ث ػبحٓ
ضب٨ؼٗ
ٙبٗظ
، ؼغوٗ
1٦ ( 1396 - 1395 )
ٝ ٦ل٨نٞت - ٦ٜ٨٨جت تؾا .
٠ً بزٛآ ظا فس١
٦ٔنا
،
ٖ٢ك
ٝ ط٨ؿلت ضزا ا ى ٠جحبهٗ
ٟسٛٞق ب١ ظا ٣س٧سپ زضٞٗ
٦ؾضطث
،تؾا ا ظ
ـٝض ٤جحبهٗ
زطك ٥
٘ػ ٨ ن ٠جق سٜٗضبتذبؾ
ٚ٨ثضًٞ( 2
ٝ ؼٝطتقا ، 2014 : 37 ) ٥اطث ٥ضٝآزطُ
تبػلاعا
ٟزبلتؾا سق بت ٠جحبهٗ
ٟسٛٞق سٛاٞتث ٠ٛازاظآ
،سًٜ طظٛضب٢ظا بٗا
ظا ٥ط٨ُٞٔر ٥اطث فاطحٛا
ظا عٞضٞٗ
، ثٞچضبچ ٦ ٦ًٔ
٥اطث فؾطپ ٥ب١ ٠جحبهٗ
ق٧طؼت .سق
بث ٠رٞت ٠ث فس١ ٦ٔنا ف١ٝػپ
، ؼٗبر ٤ ضبٗآ ٥ ن٨وحت
ْٗبق
ٙلابؼك ظٞح ٣
ٌٚؿٗ
ضز ط٢ق
س٢كٗ
ٟزٞث تؾا .
ٚ٧سث ضٞظٜٗ
، بث 4 ٠٧بٗطؾ ضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا )ـٝطلثطرث(
،3
5 طِكًٜ
٠تؿثاٝ
٠ث
حغؾ ٥زب٢ٛ
ٟاض(
ٝ ٥ظبؾط٢ق ،
يٛبث
ٌٚؿٗ
، ٥ضازط٢ق )...ٝ
، 6
ٟبِٜث ضاز ، 3
ٟسٛظبؾ
ٝ 2 ضاس٧طذ
ٌٚؿٗ
٠جحبهٗ
.سق تًطق
ٙبُسًٜٜ
ضز ق٨ع ٦ٜؾ 23 بت 63
ّبؾ
ٝ بث
ٚ٨ِٛب٨ٗ
٦ٜؾ 40
ّبؾ ،
٤وثبؾ ٦ثطزت
ٚ٨ث 5 بت 30
ّبؾ
ٝ تلا٨هحت
ٚ٨ث
ٖٔپ٧ز بت ٥طتًز .سٛزٞث ضز ةبرتٛا
تًضبكٗ
ٙبُسًٜٜ
ظا ٠ٛٞ٘ٛ
٥ط٨ُ
سٜ٘كس١
ٟزبلتؾا سق . ضٝآزطُ
٥
ٟزاز ٠ث تضٞن اطك
٧ سٜ
« تكض ٦تكُطثٝ
»
ً(
ّٞؾط ، 1394 : 87 - 88 ) تكب٧ ٠ٗازا بت
٦تهٝ
٠ً
تبوجع تبػلاعا جقا
عب ق
ٞ ز .
٥اطث ٠٧عزت
ٝ
ْ٨ٔحت ٠جحبهٗ
ب١
، ظا ي٨ٌٜت
ْ٨ٔحت ٠ؿ٧بوٗ
٥ا
ٕٝاسٗ
ضع٨ُٔ
ٝ ؼٝطتقا
ٟزبلتؾا
سق ؛ ٠ث ٥ٞحٛ
٠ً
استثا
ٚتٗ
٠جحبهٗ
ب١ ضز
ٕطٛ
ضاعكا
MAXQDA
تكطُ ضاطه
ٝ طغؾ ٠ث طغؾ
ٚتٗ
٠جحبهٗ
٠ؼٓبغٗ
ٝ تضبجػ ٥ب١ ٦١بتًٞ
٠ث
ٙاٜٞػ سً
ظبث ، ٠ث ط١ ءعر ظا ٠جحبهٗ
تجؿٛ
ٟزاز سق .
1. Cross-sectional
2. Semi-structured in-depth individual interview
3 فطهٗ ٤تؾز ٝز ٠ث ٙاضاس٧طذ . ٠٧بٗطؾ ٝ ٦٧ب٢ٛ ٣سًٜٜ
٦ٗ ٖ٨ؿوت ضاصُ
،ضاظبث ٦٘ؾضط٨ؿ حلاغنا ضز ٦ٗٝز ٠ث ٠ً سٛٞق
٦ٗ ٠تلُ ـٝطلثطرث .زٞق
٥ضاصُسً
ٝ
ٟٝطُ
٥سٜث
ٖ٨١بلٗ
ٟزبلتؾا بث ظا
ٚ٧ٝبٜػ
ٝ
ٖ٨١بلٗ
٥س٨ًٔ
٠٧طظٛ
٥ب١ ٠ؼٗبر ٦ؾبٜق ،
٠ٓٞوٗ
٥ب١
ٚ٨٨ؼت
ٟسق ن٨وحت ٚ٧ا ضز ب٧
ٖ٨١بلٗ
ٝ
ٟغاٝس٨ًٔ
٥ب١ تًضبكٗ
ٙبُسًٜٜ
تكطُ ٕبزٛا .
٠٧عزت
ٝ
ْ٨ٔحت
ٝ
ً ضاصُس ٥ ٤٨ٓٝا
ٟزاز ٥ب١ ط١ ٠جحبهٗ
، ف٨پ ظا ٤جحبهٗ
سؼث ٥ تضٞن
٦ٗ
تكطُ
. عٞ٘زٗضز ،
1450 هز ٨ ٠و ٠جحبهٗ
ٕبزٛا
ٝ ٠ث تهز
ٔحت ٨
ْ سق .
ضز ٠ٗازا ٠ث ضٞظٜٗ
ف٧اس٨پ تبوجع حٞغؾ طتلابث
ٝ قكً
٦ُػ٧ٝ
ب١
ٝ زبؼثا
ٙآ ب١ ،
ٙاطِك١ٝػپ
٠ث ت٘ؾ ٥ضاصُسً
٥ضٞحٗ
ف٨پ .سٜتكض ؽپؾ بث ٤ؿ٧بوٗ
ٚ٧ا ٠ٓٞوٗ
٥ب١ ٦ػطك ظا ن٧طع ٦٧بؾبٜق
تبعبجتضا
ٝ تاع٧ب٘ت
ٚ٨ث
ٙآ ب١ ، ٠ٓٞوٗ
٦٧ب١ س٧سر ٠ث
ٙاٜٞػ
ٖ٨١بلٗ
٦ػاعتٛا طت ضاس٧سپ سٛسق
ٝ تلاٞوٗ
٦ػطك ٠ثبكٗ
ضز ضبًٜ
ٖ١
ٝ ضز تٓبه ي٧
ٓٞوٗ
٤ ٦ٔنا
ٙبٗظبؾ ٦١ز .سٛسق بث
ٕٝاست ٥ضاصُسً
ب١ ، ٤ؿ٧بوٗ
٦پ ٦پضز ٠ٓٞوٗ
٥ب١ قٔترٗ
، ٦ٜ٨ثظبث
ٕٞ٢لٗ
٥ظبؾ ب١
ٝ
ٕبزٛا
ٙزاز ٠جحبهٗ
٥ب١ ٦ٔ٨ٌ٘ت ، ٣س٧سپ ٠تؿ١ ٥ا
« ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
غؾاٝ
٠ ٥ا ٠ث ثبخٗ
٤
ٙاطُازٞؾ ٠كطح
٥ا
» ظا
ّز
ٚ٧ا سٜ٧اطك ضبٌقآ .سق
ٚ٧ا ٤ٓٞوٗ
٥عًطٗ
٣سٜ١زسٛٞ٨پ ٠ٓٞوٗ
ب١
ٝ تبوجع قٔترٗ
ٝ طِٛب٧ب٘ٛ
ٙٞ٘ضٗ
٦ٔنا ٣س٧سپ زضٞٗ
٦ؾضطث .تؾا
٥ط٧صپضبجتػا ظا
ن٧طع تًضبكٗ
٦ٛلاٞع تسٗ
بث ظ٨حٗ
ف١ٝػپ ف٨ث(
ظا 9
ٟبٗ
ضٞضح ضز ضاظبث
)ٌٚؿٗ
ٝ س١بكٗ
٣ ط٘تؿٗ
كض ضبت
ٙلاٗبػ
ٝ طك ا ٥ب١سٜ٧ ضاظبث ، ٦ؾضطث
ٟس٧سپ ظا ٥ب٧اٝظ قٔترٗ
ٖ٢ك(
ٝ
ط٨ؿلت ىاضزا
ٙلاٗبػ قٔترٗ
ظا ضبتكض
ٙاطِكًٜ
٥زب٢ٛ
ٝ ) ٦ٜ٨ثظبث ضطٌٗ
٥ضاصُسً
ب١ ٦ع سٜ٧اطك
غ٘ر ٥ضٝآ
ٝ
ْ٨ٔحت
ٟزاز ب١ .سق ٕبزٛا
ٚ٨ٜچ٘١ بث ،٠ؼٓبغٗ سٜ٧اطك ٠ٓٞوٗ
٥سٜث
ٕبُ
٠ث
ٕبُ
ٙاضبٌ٘١ ن٨وحت
ٙازبتؾا(
ض بٜ٘١ا
ٝ )ضٝبكٗ
ٝ جحث ٥ب١ ضطٌٗ
٣ضبثضز
ٖ٨١بلٗ
ةبرتٛا
ٟسق
ٝ تحن
ٝ تهز ةبؿتٛا
٠ٓٞوٗ
ب١ ٠ث
ٚتٗ
.تكطُ ٕبزٛا ظا
٠ؾ طلٛ
ظا
ٗ ك ب تًض
ٙبُسًٜٜ
٦ٔجه
ٝ
ٝز طلٛ
ظا
ٙلاٗبػ ضاظبث
ٌٚؿٗ
ع٨ٛ
٠ً
ضز ن٨وحت تًطق سٜتقاسٛ
، ٠تؾاٞذ سق ذ٧بتٛ
ف١ٝػپ اض بث ٠ثطزت ٥ب١ زٞذ ٠ؿ٧بوٗ
.سًٜٜ
٥اطث ت نوح
ّبوتٛا ٥ط٧صپ ، ٠ٛٞ٘ٛ
٥ط٨ُ
٥طظٛ
بث طخًاسح عٜٞت
ٝ ٠٘١ ٠جٛبر ٥طِٛ
غثبٜٗ
ٟزاز ب١
تضٞن تكطُ
؛ ٠ث ٥ضٞع ٠ً
ًبج٧طوت ٦ٗب٘ت ٥ب١زب٢ٛ
٦ٓٞتٗ
ظٞح ٣
ٌٚؿٗ
اض تكطُطثضز
ٝ ضز ةبرتٛا
ٟبِٜث
ٙاضاز
ٝ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا
، عٜٞت ٦ٛبٌٗ
ضز ط٢ق س٢كٗ
سق ٠تكطُ طظٛضز .
ٙبُسٛظبؾ
ٌٚؿٗ
ٛ ع٨ ؼبؾاطث عاٞٛا قٔترٗ
ٟٞجٛا ظبؾ ، ٣سٛظبؾ ٦هٞوح ، ٣سٛظبؾ ٦و٨وح
ٝ ٣سًٜٜس٨ٓٞت ٦تؼٜن
ةبرتٛا .سٛسق ٥اطث ٥ط٧صپس٨٧أت ذ٧بتٛ
، بث ٠٨ٌت طث حطع تلااؤؾ ظبث
ٝ ٥ضاصُسً
ٚتٗ
٠جحبهٗ
ب١
ٙٝسث چ٨١ ٠ُٛٞ
ف٨پ ٥طِٛ
٥طظٛ
، ظا ٥ط٨ُٞؾ ةبٜترا
.سق
ٚ٘ض ٠ٌٜ٧ا
ٙبٗظ ٦كبً
٠ث
ٕبزٛا
ٙزاز
٠جحبهٗ
ب١ لبهتذا .تكب٧
ِتفبٗ
ٕبّ
ق٘قحت
228 سً
٠٨ٓٝا ظا ٠جحبهٗ
ب١ ضز ٥ضاصُسً
ظبث ٠ث تؾز سٗآ . ؽپ ظا
ٝز ٠ٔحطٗ
٥ضاصُسً
٥ضٞحٗ
،
17
ٓٞوٗ
٤ ٥ضٞحٗ
ضز تٓبه ظ٧اطق ٠ٜ٨ٗظ ٥ا ، ظ٧اطق ٠ٔذاسٗ
٥ا ، ظ٧اطق ٦ٔػ ، ب١زطج١اض
ٝ ب١سٗب٨پ
٠تؾز ٥سٜث سٛسق
ٝ ت٧ب٢ٛضز نجع
٥ضاصُسً
٦كٜ٧عُ
٤ٓٞوٗ
٠تؿ١ ٥ا بث
ٙاٜٞػ
« ٠غؾاٝ
ٙاطُ
٠٧بٗطؾ ٥ا ٠ث ٤ثبخٗ
ٙاطُازٞؾ ٠كطح
٥ا
» تضٞن ٥سٜث سق سٛ
. ضز ٠ٗازا ٦حطق ظا ٠ٓٞوٗ
٥ب١
داطرتؾا
ٟسق ٠ئاضا ٦ٗ
زٞق .
ِتسّ‌ٔلَقه
ٕا
«
ِٗبهزس
ىاراذگ
ِطساٍ
ٕا
ِب
ٔببثه ىازگادَس
ِفزح
ٕا
»
تلاٞحت ٦ر٧ضبت ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ضز
ٙاط٧ا
ٙبكٛ
٦ٗ
س١ز ٠٧بٗطؾ ٥ضاصُ
ضز
ٌٚؿٗ
ضز ٦ٛلاٞع تسٗ
،
يؿ٧ض طتً٘
ٝ زٞؾ ٦ثٞٔغٗ
ضز ٠ؿ٧بوٗ
بث ٥ب١ضاظبث ٥طِ٧ز
سٜٛبٗ
ٕب٢ؾ ، لاع
ٝ ظضا ٠تقاز .تؾا
٥طثزٞؾ ٠غؾاٝ
ٙاطُ
ضز
ٚ٧ا ثطزت ٤ ٦ر٧ضبت ترٞٗ
٥ط٨ُزب٧ ٦ػب٘ترا طِ٧ز
ٙاطِكًٜ
ٝ ت٧ب٢ٛضز
داٝض ٠غؾاٝ
٥طُ
ضز
ٙلاً
ط٢ق س٢كٗ
ٟسق .تؾا
ٟبِ٧بر
ٖ٢ٗ
ٌٚؿٗ
ضز زعٛ
ٛبذ ب١ضاٞ
ٝ ف٧اعكا
٠رٝ
٠٧بٗطؾ ٥ا
، ظا
ٖ٢ٗ
ٚ٧طت ظ٧اطق ٠ٜ٨ٗظ ٥ا ٥اطث ضٞضح
َٛضطپ طت ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز
ط٢ق س٢كٗ
تؾا . فًٜ
٥ب١ ٠٧بٗطؾ ضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا بث ، ط٨حأت ظا ٥ط٧صپ ٦ٔٗاٞػ
٤رضز سٜٛبٗ
٦١بُآ ظا
٥ب١ضاظبث ت٨هض
، ٤٧بٗطؾ ضز ضب٨تذا
ٝ ةضبزت ٦ٜ٨ك٨پ ظا تؿٌق ب٧ ت٨وكٞٗ
ز ض ضاظبث .تؾا
ٟس٘ػ
٥ب١زطج١اض زضٞٗ
٠رٞت
ٚ٧ا
ٙلاٗبػ
، فٞغؼٗ
٠ث ٦ٜ٧عِ٧بر فوٛ
ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
، ٦ٛبجت بث ضٝبكٗ
ىلاٗا ، ن٨ٔؼت ضز
ٙبٗظ زًٞض
ٝ ضٞضح قػبضٗ
ضز نٛٝض ضاظبث .تؾا ظ٧اطق قٔترٗ
ثزبح طث
٠غؾاٝ
ٙاطُ
٠٧بٗطؾ ٥ا
ٝ ٥ب١زطج١اض
ٙبٛآ
، ٠ث ظٝطث ٦٧ب١سٗب٨پ ظا
٠ٔ٘ر فٓبچ ٦تٓعٜٗ
،
فبغؼٛا ٥ط٧صپ لابث
ٝ ٥طثزٞؾ ٥طخًاسح طزٜٗ
ٟسق .تؾا
طٗازض
ٌِ٘هس
ٕا
«
ِٗبهزس
ىاراذگ
ِطساٍ
ٕا
ِب
ٔببثه ىازگادَس
ِفزح
ٕا
»
اطق ٧ ظ ٠ٜ٨ٗظ ٥ا طحؤٗ
طث زاسذض ٣س٧سپ ٠تؿ١ ٥ا
ْٗبق ضب٢چ ٤ٓٞوٗ
٥ضٞحٗ
ٟزٞث تؾا .
ٚ٨ٓٝا ططق
٠ٜ٨ٗظ ٥ا
،
« نٛٝض ٦ثب٧ ٠غؾاٝ
٥طُ
ب١ ضز تب٨ح
ٙلاً
٥ط٢ق
» ا .تؾ داٝض
ْؿبكٗ
٠غؾاٝ
٥ا ٠ث
ْ٨ٓز
تحاض
ٙزٞث ، ٚتقاز زٞؾ تؾبٜٗ
، ٠ث ٙزٞجٛسٜج٧بپ تذازطپ
تب٨ٓبٗ
ٝ تضٝطض
ٚتقاسٛ
تلا٨هحت
ٝ
مهرت لابث
، ضز
ٙلاً
ط٢ق ب١
ٝ ٥ب١ضاظبث قٔترٗ
ظا ٠ٔ٘ر
ٌٚؿٗ
ٌْق ٠تكطُ
تؾا
ٝ زٞ٘ٛ
٦ٛٝط٨ث
ٙآ
، ضٞكٝ
٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا ضز
ٟبِٜث ٥ب١
ٙاضٝبكٗ
ىلاٗا .تؾا
ٙاضٝبكٗ
ىلاٗا ٠ث
ْ٨ٓز
ٚتقاز
تبػلاعا ضاظبث
ٝ تؾط٢ك ٥ب١ ـٝطكٝس٧طذ
،
ٝ ٠٧بٗطؾ
ٙاضاصُ
٠غؾاٝ
٥ا بث
ٚتقاز ٤٧بٗطؾ
ٕظلا
٠تؿٛاٞت سٛا ضز ضبًٜ
طِ٧سٌ٧ ماعتضا سًٜٜ
ٝ ٠ث
ٖ١ تؼلٜٗ
.سٜٛبؾطث تًضبكٗ
٣سًٜٜ
21 ضب٢ظا ٦ٗ
سًٜ
:
« داٝض ٥طُازٞؾ ع٨ٛ
ضز نٛٝض ضاظبث
ٌٚؿٗ
زٞرٝ
زضاز
؛ ٠ث ٥ضٞع ٠ً
ي٧
ٌٚؿٗ
ضز
ٚ٨ث
ّلاز ب١ تؾز ٠ث تؾز ٦ٗ
زٞق
ٝ بث ت٘٨ه ضب٨ؿث ٦٧لابث ت٧ب٢ٛضز ضز
تؾز ٦ضبوتٗ
٦ؼهاٝ
ضاطه ٦ٗ
زط٨ُ
.»
تًضبكٗ
٣سًٜٜ
13 ٙب٨ث ٦ٗ
سًٜ
:
« ضز
٘١ ٤
ْـق ب١ ظا
ّبؾ 1380 ٠ث سؼث
، ٦ٓلاز داٝض تكب٧ . ..
٦تهٝ
ضاظبث سقض زضاز
،
٠٘١ ٦ٗ
سٛع٧ض ضز ئٗ
. يقعپ ب١
ٖ١ تح ٦ تذبؾ ظبؾٝ
٦ٗ
سًٜٜ
.
ٚ٧ا ب١ ٥اطث زٞؾ
لابث طت
ٝ يؿ٧ض طتً٘
زضاٝ
ضاظبث ٦ٗ
سٛٞق .»
« عٜٞت ٥ب١ِٞٓا ت٨ٌٓبٗ
ٚ٨ٗظ
ٝ
ٌٚؿٗ
ضز
ٙلاً
ط٢ق ٢كٗ
س
» ططق ٠ٜ٨ٗظ ٥ا طِ٧ز .تؾا
زٞرٝ
٦ل٨ع ظا ٠ٜ٧عُ
٥ب١ قٔترٗ
ظا ٠ٔ٘ر
ٚ٨ٗظ ٥ب١
ٌٔٗ
٦ مٓبذ ،
ٌٔٗ
٦
ٛاٝطًبپ ٦ ، كٞهٞٗ
٤
آ
ٙبتؾ ؼسه ، فبهٝا
ْٗبق
ٞٛا عا زبقط١ُٞ
، وٛ
٨ج ٦ ،
ٗ ٨ اظط
ٖظبٛ
، ٦ٔوؾبجػ
ٙبذ ،
٘ح ٨ س
ٞلن ٥ ،
كٞهٞٗ
٤ تازبؾ
ٞضض ٥ ( سث ٧ ؼ ٦ )
ٝ ...
، عاٞٛا
ٌٚؿٗ
ظا
ْ٨جه ضازسٜؾ ، ٠ٗبٜٓٞه ٥ا
ٝ ٦تٓبًٝ
ٝ ٦تح
ٌٚؿٗ
٦كطهت ترٞٗ
ظٝطث تتكت ضز ضاظبث
ٌٚؿٗ
ٝ ٥طثزٞؾ ٦ذطث ظا
ٙاطِكًٜ
ٟسق .تؾا
ططق ٠ٜ٨ٗظ ٥ا طِ٧ز
« ٥ِٞٓا تؾب٨ؾ ٥ضاصُ
بكض ٦١ ضز
ٙاط٧ا
» .تؾا غهٞت
ٝ ضبظتٛا
ٌْق ٠تكطُ
ضز
ٙب٨ٗ
٦ذطث ظا فطهٗ
ٙبُسًٜٜ
ٌٚؿٗ
٦ٜجٗ
طث ٠ل٨ظٝ
٥سٜٗ
تٓٝز ب١ ٥اطث
ٚ٨ٗأت
ٌٚؿٗ
، ٥ضاصُاٝ
ٚ٨ٗظ ضز غعبوٗ
قٔترٗ
ٝ ٠ل٨ظٝ
٥سٜٗ
تٓٝز ضز زبز٧ا تلا٨٢ؿت تؾبٜٗ
٥اطث
ٕزطٗ
، ظا ٤ٔ٘ر
ٚ٧ا تاط٨٨ـت ضز
ٟبِٛ
ٙاسٛٝط٢ق .تؾا
ٚرؾ ٠ث تًضبكٗ
٣سًٜٜ
21 :
« ظا ٥استثا ةلاوٛا
ًٜٙٞبت
ٝز زطٌ٧ٝض زٞرٝ
تقاز . زطٌ٧ٝض
ّٝا ظا ٥استثا ةلاوٛا
بت ظؾاٝا ١ز ٤ 70 زٞث ٠ً
تٓٝز
ٚ٨ٗظ
ٙاظضا ت٘٨ه ٦تٓٝز ضز ضب٨تذا ضبكها قٔترٗ
ضاطه
.زاز زطٌ٧ٝض
ٕٝز ئاضا ٤
ٚ٨ٗظ ٠ث ت٘٨ه ضاظبث زٞث ٠ً
ؽپ ظا
ٛب٨ٗ
٤ ١ز ٤ 70 ظؾٞت
ٟاض
ٝ
٥ظبؾط٢ق
ّبجٛز .سق ضز زطٌ٧ٝض
ٕٝز تٛاض ف١بً
تكب٧ ، ٥سهت ٥طُ
تٓٝز ع٨ٛ
ّعٜت
تكب٧
ٝ ت٧ب٢ٛضز ت٨ً٘بح ظ٧اطق
ضاظبث زٞث
، بٗا ت٘٨ه
ٚ٨ٗظ ف٧اعكا تكب٧
ٝ
ٖ٢ؾ
ٙآ
ضز ت٘٨ه
ٌٚؿٗ
.سق طتك٨ث س٧بق
٠ث
ٚ٨٘١
ْ٨ٓز
، ٥ب١ط٢ق
ٙلاً
بث ف٧اعكا
٠٨قبح ٦ٜ٨كٛ
ٝ تٌٛٞؾ ٥ب١ ٦٘ؾضط٨ؿ ٠راٞٗ
سق سٛ
.»
