ﺗ ﻘ ﺮ ﻳ ﺮ ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ 2023 م
اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي
إ د ار ة ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
ﺷ ﺎر ع اﻟ ﻤ ﻠ ﻚ ﺳ ﻌ ﻮ د ﺑ ﻦ ﻋ ﺒ ﺪ اﻟ ﻌ ﺰﻳ ﺰ
ﺻ ﻨ ﺪ و ق ﺑﺮ ﻳ ﺪ 2992
اﻟ ﺮﻳ ﺎ ض 11169
اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ اﻟ ﻌ ﺮﺑ ﻴ ﺔ اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ﻳ ﺔ
FinancialStabilityDepartment@SAMA.GOV.SA: ﻲﻧوﺘﺮﻜﻟﻻاﺪﻳﺒﺮاﻟ
ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻓ ﻲ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺮ ﻏ ﻢ ﻣ ﻦ اﻟ ﺘ ﺤ ﺪ ﻳﺎ ت ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ﻳ ﺔ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ
، و ﻣ ﻨ ﻬ ﺎ : اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ را ت اﻟ ﺠ ﻴ ﻮ ﺳ ﻴﺎ ﺳ ﻴ ﺔ
،
و اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻤ ﻴ ﺔ
، و ار ﺗ ﻔ ﺎ ع أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة . و أ ﻇ ﻬ ﺮ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي أ اءًد ﻗ ﻳًﺎﻮ ﻓ ﻲ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ و ﻣ ﻌ ﺪ ﻻ ت اﻟ ﺘ ﻮ ﻇ ﻴ ﻒ .
و ﻛ ﺎ ن اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ د ا ﻤًﻋ ﺎ رﺋ ﺴًﻴ ﺎ ﻟ ﻬ ﺬ ا ا ﻷ د اء ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ي اﻟ ﻘ ﻮ ي
، ﺣ ﻴ ﺚ ﻋ ﻤ ﻠ ﺖ اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك و ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ و ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ و ﻣ ﻘ ﺪ ﻣ ﻮ ﺧ ﺪ ﻣ ﺎ ت
اﻟ ﻤ ﺪ ﻓ ﻮ ﻋ ﺎ ت اﻟ ﺨ ﺎ ﺿ ﻌ ﺔ ﻹ ﺷ ﺮا ف اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻋ ﻠ ﻰ ﺗ ﻮ ﺳ ﻴ ﻊ ﻧ ﻄ ﺎ ق اﻟ ﺨ ﺪ ﻣ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻟﺘ ﺸ ﻤ ﻞ ﺟ ﻤ ﻴ ﻊ اﻟ ﻤ ﻘ ﺘﺮ ﺿ ﻴ ﻦ ﻣ ﻦ ﻣ ﺨ ﺘﻠ ﻒ ﻓ ﺌﺎ ت
اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺨ ﺎ ص و ا ﻷ ﻓ ﺮا د . و و ﺳ ﻌ ﺖ اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك ﻛ ﺬ ﻟ ﻚ ﻧ ﺸ ﺎ ﻃ ﻬ ﺎ ا ﻹ ﻗ ﺮا ﺿ ﻲ ﻟﺘ ﻠﺒ ﻴ ﺔ اﻟ ﻄ ﻠ ﺐ اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻤ ﺮ ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﻘ ﺮ و ض اﻟ ﻌ ﻘ ﺎر ﻳ ﺔ . و اﻧ ﻌ ﻜ ﺳًﺎ ﺎ ﻟ ﻘ ﻮ ة ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د
اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ
، ﻇ ﻠ ﺖ ﻧﺘ ﺎﺋ ﺞ اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ ﻣ ﻌ ﺘ ﺪ ﻟ ﺔ ﺧ ﻼ ل اﻟ ﻌ ﺎ م .
و ﻟ ﻄ ﺎﻟ ﻤ ﺎ أ و ﻟ ﻰ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي أ ﻫ ﻤ ﻴ ﺔ ﻛ ﺒﻴ ﺮ ة ﻟ ﻤ ﺘﺎ ﻧ ﺔ اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﻧ ﺮًاﻈ ﻷ ﻫ ﻤ ﻴ ﺔ د و ر ه ﻓ ﻲ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د
، ﺣ ﻴ ﺚ ﺗ ﺠ ﺎ و ز ت ﺟ ﻤ ﻴ ﻊ اﻟ ﻨ ﺴ ﺐ ا ﻻ ﺣ ﺘﺮ از ﻳ ﺔ
ﻟﻠ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ اﻟ ﻨ ﺴ ﺐ اﻟ ﻤ ﺤ ﺪ د ة ﻓ ﻲ ﻣ ﺘ ﻄ ﻠﺒ ﺎ ت ﺑﺎ ز ل ﺑ ﻜ ﺜﻴ ﺮ،
ﻣ ﻤ ﺎ ﻳ ﻌ ﻜ ﺲ ﻧ ﻈ ﻣًﺎ ﺎ ﺑﻨ ﻴًﺎﻜ ﻳﺘ ﻤ ﺘ ﻊ ﺑ ﺴ ﻴ ﻮ ﻟ ﺔ و ر ﺳ ﻤ ﻠ ﺔ ﻗ ﻮ ﻳ ﺔ . إ ﺿ ﺎ ﻓ ﺔ إﻟ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، أﻧ ﻬ ﻰ
اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي ﺗ ﻄ ﺒﻴ ﻖ إ ﺻ ﻼ ﺣ ﺎ ت ﺑﺎ ز ل 3 اﻟ ﻨ ﻬ ﺎﺋ ﻴ ﺔ و ذ ﻟ ﻚ ﻗ ﺒ ﻞ اﻟ ﻤ ﻮ ﻋ ﺪ اﻟ ﻤ ﺤ ﺪ د ﻟﻠ ﺘ ﻄ ﺒﻴ ﻖ اﻟ ﺮ ﺳ ﻤ ﻲ .
و و ا ﺻ ﻞ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي د ﻋ ﻢ ا ﻻ ﺑﺘ ﻜ ﺎر ﻓ ﻲ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
، و ﺧ ﻴﺮ ﺷ ﺎ ﻫ ﺪ ﻋ ﻠ ﻰ ذ ﻟ ﻚ ﻫ ﻮ ا ﻻ رﺗ ﻔ ﺎ ع اﻟ ﻤ ﺪ ر و س ﻓ ﻲ ﻋ ﺪ د ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻘ ﻨﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ
اﻟ ﻌ ﺎ ﻣ ﻠ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ . ﻛ ﺬ ﻟ ﻚ ﺳ ﺎ ﻫ ﻤ ﺖ ا ﻹ ﺟ ﺮا ءا ت ا ﻻ ﺣ ﺘﺮ از ﻳ ﺔ اﻟ ﺘ ﻲ و ﺿ ﻌ ﻬ ﺎ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي
، و ﻣ ﻨ ﻬ ﺎ اﻟ ﺒﻴ ﺌ ﺔ اﻟ ﺘ ﺠ ﺮﻳ ﺒﻴ ﺔ اﻟ ﺘ ﺸ ﺮﻳ ﻌ ﻴ ﺔ
، ﻓ ﻲ ﺣ ﻤ ﺎﻳ ﺔ ﻣ ﺼ ﺎﻟ ﺢ
اﻟ ﻌ ﻤ ﻼ ء و ﺿ ﻤ ﺎ ن ﻣ ﺘﺎ ﻧ ﺔ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
، ﻣ ﻊ اﻟ ﺴ ﻤ ﺎ ح ﺑﺎ ﻻ ﺑﺘ ﻜ ﺎر اﻟ ﺬ ي ﻳ ﺨ ﺪ م ا ﺣ ﺘﻴ ﺎ ﺟ ﺎ ت ا ﻷ ﺳ ﺮ و اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت ﻏ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ ﺣ ﺪ ﺳ ﻮ اء .
و ﺳ ﻴ ﻮ ا ﺻ ﻞ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻧ ﻤ ﻮ ه ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2023 م ﻣ ﺪ ﻋ ﻣًﻮ ﺎ ﺑ ﻤ ﺒﺎ د را ت ر ؤ ﻳ ﺔ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ 2030 و ﻧ ﻈ ﺎ م ﻣ ﺎﻟ ﻲ ﻣ ﺘﻴ ﻦ . و ﻣ ﻊ ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮا ر اﻟ ﺘ ﺤ ﺪ ﻳﺎ ت
اﻟ ﺘ ﻲ ﺗ ﻮ ا ﺟ ﻪ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ
، ﺳ ﻴ ﻈ ﻞ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي ﺑﺈ ذ ن اﻟ ﻠ ﻪ ﻳ ﻘ ﻈً
ﺎ أ ﻣ ﺎ م اﻟ ﺘ ﺤ ﺪ ﻳﺎ ت اﻟ ﻤ ﺤ ﺘ ﻤ ﻠ ﺔ و ﺳ ﻴ ﻮ ا ﺻ ﻞ ﻓ ﻲ اﻟ ﻮ ﻗ ﺖ ﻧ ﻔ ﺴ ﻪ ﻣ ﺮا ﻗ ﺒ ﺔ اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ را ت
اﻟ ﻤ ﺤ ﻠﻴ ﺔ و اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ ﻟﻠ ﻤ ﺤ ﺎ ﻓ ﻈ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ ا ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر و ﻣ ﺘﺎ ﻧ ﺔ اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ .
رﺋ
ﻴ
ﺲ
ﻣ
ﺠ
ﻠ
ﺲ
ا
ﻹ
د
ار
ة
اﻟ ﻤ ﻠ ﺨ ﺺ اﻟ ﺘ ﻨ ﻔ ﻴ ﺬ ي 1
1 . اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ را ت ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ﻳ ﺔ
1.1 ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ 4
2.1 ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ 13
ا ﻹ ﻃ ﺎر 1 - 1 : ا ﺿ ﻄ ﺮا ﺑﺎ ت اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﻓ ﻲ أ و ر و ﺑﺎ و اﻟ ﻮ ﻻ ﻳﺎ ت اﻟ ﻤ ﺘ ﺤ ﺪ ة ا ﻷ ﻣ ﺮﻳ ﻜ ﻴ ﺔ ﻟ ﻌ ﺎ م 2023 م
19
2 . اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي
1.2 اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ 22
2.2 ﻗ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ 28
3.2 ﻗ ﻄ ﺎ ع ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ 33
4.2 ﻗ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺴ ﻮ ق اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ 38
ا ﻹ ﻃ ﺎر 2 . 1 : ﺗ ﻄ ﻮ را ت ا ﻹ ﻗ ﺮا ض اﻟ ﻌ ﻘ ﺎر ي 42
ا ﻹ ﻃ ﺎر 2 . 2 : إ ﺻ ﻼ ﺣ ﺎ ت ﺑﺎ ز ل ) 3 ( 44
3 . ا ﻻ ﺑﺘ ﻜ ﺎر و اﻟ ﻤ ﺴ ﺎﺋ ﻞ اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
3 . 1 ا ﻻ ﺑﺘ ﻜ ﺎر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ 47
3 . 2 ﻧ ﻘ ﺎ ط اﻟ ﻀ ﻌ ﻒ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﻠ ﻘ ﺔ ﺑﺎ ﻟﺘ ﻐ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﻨﺎ ﺧ ﻲ 53
ا ﻹ ﻃ ﺎر 3 . 1 : ﺗ ﺤ ﻠﻴ ﻞ أ د اء ا ﻷ ﺻ ﻮ ل ا ﻻ ﻓ ﺘﺮ ا ﺿ ﻴ ﺔ 55
ا ﻹ ﻃ ﺎر 3 . 2 : ﺗ ﻄ ﻮ را ت اﻟ ﻤ ﺼ ﺮ ﻓ ﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﻔ ﺘ ﻮ ﺣ ﺔ 56
ا ﻹ ﻃ ﺎر 3 . 3 : اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ را ت اﻟ ﺪ و ﻟﻴ ﺔ ﻟ ﻤ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﻤ ﻞ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ 57
ا ﻹ ﻃ ﺎر 3 . 4 : اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﻠ ﻘ ﺔ ﺑﺎ ﻟﺘ ﻐ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﻨﺎ ﺧ ﻲ 59
اﻟ ﻤ ﻠ ﺨ ﺺ اﻟ ﺘ ﻨ ﻔ ﻴ ﺬ ي
و ا ﺟ ﻬ ﺖ اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰﻳ ﺔ ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ﺿ ﻐ ﻮ ﻃً
ﺎ ﺗ ﻀ ﺨ ﻤ ﻴ ﺔ د ﻓ ﻌ ﺘ ﻬ ﺎ إﻟ ﻰ ﺗ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ ﺳ ﻴﺎ ﺳ ﺎﺗ ﻬ ﺎ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﺑ ﺼ ﻮ ر ة أ ﺳ ﺮ ع ﻣ ﻤ ﺎ ﻛ ﺎ ن ﻣ ﺘ ﻮ ﻌًﻗ ﺎ،
ﻣ ﻊ
ﺗ ﺨ ﻔ ﻴ ﻒ أ و إﻳ ﻘ ﺎ ف ﺑ ﻌ ﺾ اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰﻳ ﺔ ﻟﺒ ﺮا ﻣ ﺞ اﻟ ﺪ ﻋ ﻢ اﻟ ﺘ ﻲ أ ﻃ ﻠ ﻘ ﺘ ﻬ ﺎ ﻟ ﻤ ﻌ ﺎﻟ ﺠ ﺔ آﺛ ﺎر ﺟ ﺎﺋ ﺤ ﺔ ﻛ ﻮ ر و ﻧﺎ . و ﺗﺰ ا ﻣ ﻦ ذ ﻟ ﻚ ﻣ ﻊ ار ﺗ ﻔ ﺎ ع أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﺴ ﻠ ﻊ
ا ﻷ ﺳ ﺎ ﺳ ﻴ ﺔ و ﺗﺰ اﻳ ﺪ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط ﻋ ﻠ ﻰ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د . و ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔ ﻟ ﺬ ﻟ ﻚ
، اﻧ ﺨ ﻔ ﺾ ﻣ ﻌ ﺪ ل ﻧ ﻤ ﻮ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ ﻓ ﻲ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت
اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ و ا ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ .
و ﻓ ﻲ ﺳ ﻴﺎ ق ﺗ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﻋ ﺎﻟ ﻴًﺎﻤ
، و ﻣ ﻊ از د ﻳﺎ د ﻋ ﺐ ء د ﻳ ﻮ ن اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﻌ ﺎ م و زﻳ ﺎ د ة ﺗ ﻜ ﻠ ﻔ ﺔ اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ
، از د ا د ت اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ و ف ﺑ ﺸ ﺄ ن ﻣ ﺪ ى
ﻗ ﺪ ر ة اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ اﻟ ﻌ ﺎ ﻣ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ ﺗ ﺨ ﻔ ﻴ ﻒ اﻟ ﺼ ﺪ ﻣ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻘ ﺒﻠ ﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺤ ﺘ ﻤ ﻠ ﺔ
، ﻻ ﺳ ﻴ ﻤ ﺎ ﻟ ﻼ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ذ ا ت اﻟ ﺪ ﻳ ﻮ ن اﻟ ﻤ ﺮﺗ ﻔ ﻌ ﺔ . و ﺗ ﺴ ﺒ ﺐ أﻳ ﻀً
ﺎ
ار ﺗ ﻔ ﺎ ع ﺗ ﻜ ﺎﻟ ﻴ ﻒ اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ ﻓ ﻲ ﺟ ﻌ ﻞ ا ﻷ ﺳ ﺮ و اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت ﻏ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ أ ﻛ ﺜﺮ ﻋ ﺮ ﺿ ﺔ ﻟﻠ ﺼ ﺪ ﻣ ﺎ ت
، إ ﻻ أ ن زﻳ ﺎ د ة اﻟ ﻨ ﺸ ﺎ ط ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ي اﻧ ﻌ ﻜ ﺲ اﻳ ﺎﺑًﺠ ﺎ ﻋ ﻠ ﻰ
اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت
، ﻣ ﻤ ﺎ أﺛ ﺮ إﻳ ﺎﺑًﺠ ﺎ ﻓ ﻲ أر ﺑﺎ ح اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع . و ﻣ ﻊ ذ ﻟ ﻚ
، ﻓ ﺈ ن اﻟ ﺤ ﻔ ﺎ ظ ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﻘ ﺪ ر ة ﻋ ﻠ ﻰ ﺧ ﺪ ﻣ ﺔ اﻟ ﺪ ﻳ ﻦ ﻗ ﺪ ﻳﺒ ﻘ ﻰ ﺗ ﺤ ﻳًﺎﺪ أ ﻣ ﺎ ﻣ ﻬ ﻢ ﻓ ﻲ ﻇ ﻞ اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ را ت
ا ﻷ ﺧ ﻴﺮ ة ﻓ ﻲ اﻟ ﺴ ﻮ ق .
و ار ﺗ ﻔ ﻊ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ ﻟﻠ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ ﺑ ﺸ ﻞٍﻜ ﻗ ﻮ ي ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م
، ﻣ ﺪ ﻓ ﻋًﻮ ﺎ ﻓ ﻲ ا ﻷ ﺳ ﺎ س ﺑﺎ ﻷ ﻧ ﺸ ﻄ ﺔ اﻟ ﻨ ﻔ ﻄ ﻴ ﺔ ﻣ ﻊ ﻣ ﺴ ﺎ ﻫ ﻤ ﺔ
إﻳ ﺠ ﺎﺑ ﻴ ﺔ ﻣ ﻦ ا ﻷ ﻧ ﺸ ﻄ ﺔ ﻏ ﻴﺮ اﻟ ﻨ ﻔ ﻄ ﻴ ﺔ . و ﻟ ﻢ ﺗﺘ ﺄﺛ ﺮ ا ﻷ ﺳ ﻌ ﺎر ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ ﻛ ﺮًاﺜﻴ ﺑﺎ رﺗ ﻔ ﺎ ع ﻣ ﻌ ﺪ ﻻ ت اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ ﻋ ﺎﻟ ﻴًﺎﻤ . و ﻓ ﻲ ﺳ ﻴﺎ ق آ ﺧ ﺮ،
ر ﻓ ﻊ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي
اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة ﺳ ﺒ ﻊ ﻣ ﺮا ت ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م اﺗ ﺴ ﺎ ﻗً
ﺎ ﻣ ﻊ ﻫ ﺪ ﻓ ﻪ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﺤ ﺎ ﻓ ﻈ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ي . و ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺮ ﻏ ﻢ ﻣ ﻦ ﺳ ﺮ ﻋ ﺔ
ار ﺗ ﻔ ﺎ ع أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة
، ﻛ ﺎ ن أ د اء ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﺟ ﺪًﻴ ا ﻟﻠ ﻐ ﺎﻳ ﺔ ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔً
ﻟ ﻸ ﺳ ﺲ اﻟ ﻘ ﻮ ﻳ ﺔ ﻟ ﻼ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د و ﺑﺮ ا ﻣ ﺞ ر ؤ ﻳ ﺔ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ 2030 .
و ﺳ ﺠ ﻠ ﺖ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ ﻓ ﺎﺋ ﻀً
ﺎ ﻓ ﻲ ﻣ ﻴﺰ اﻧ ﻴﺘ ﻬ ﺎ اﻟ ﺴ ﻨ ﻮ ﻳ ﺔ
، ﻫ ﻮ ا ﻷ و ل ﻣ ﻨ ﺬ ﻋ ﻘ ﺪ ﺗ ﻘ ﺒًﺎﺮﻳ . و ار ﺗ ﻔ ﻌ ﺖ ا ﻹ ﻳﺮ ا د ا ت اﻟ ﺤ ﻜ ﻮ ﻣ ﻴ ﺔ ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ﻟﺘ ﺘ ﺠ ﺎ و ز اﻟ ﺰﻳ ﺎ د ة
ﻓ ﻲ ا ﻹ ﻧ ﻔ ﺎ ق اﻟ ﺤ ﻜ ﻮ ﻣ ﻲ . و ار ﺗ ﻔ ﻊ أﻳ ﻀً
ﺎ اﻟ ﺪ ﻳ ﻦ اﻟ ﺤ ﻜ ﻮ ﻣ ﻲ ﻓ ﻲ اﻟ ﺴ ﻨ ﻮ ا ت ا ﻷ ﺧ ﻴﺮ ة
، إ ﻻ أ ن ﻧ ﺴ ﺒ ﺔ اﻟ ﺪ ﻳ ﻦ إﻟ ﻰ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻧ ﺨ ﻔ ﻀ ﺖ . ﻛ ﺬ ﻟ ﻚ
أ د ى ار ﺗ ﻔ ﺎ ع ﺻ ﺎ د را ت اﻟ ﻨ ﻔ ﻂ إﻟ ﻰ ار ﺗ ﻔ ﺎ ع ﻓ ﺎﺋ ﺾ اﻟ ﺤ ﺴ ﺎ ب اﻟ ﺠ ﺎر ي ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ﻟﻴ ﺴ ﺠ ﻞ أ ﻋ ﻠ ﻰ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ى ﻟ ﻪ ﻣ ﻨ ﺬ 9 أ ﻋ ﻮ ا م
، ﺣ ﻴ ﺚ ﺗ ﺠ ﺎ و ز ﻧ ﻤ ﻮ
اﻟ ﺼ ﺎ د را ت اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ اﻟ ﻘ ﻮ ي ﻟﻠ ﻮ ار د ا ت . و ار ﺗ ﻔ ﻌ ﺖ ا ﺣ ﺘﻴ ﺎ ﻃ ﻴﺎ ت اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻣ ﻦ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ا ﻷ ﺟ ﻨﺒ ﻲ ﻣ ﻘ ﺎر ﻧ ﺔً
ﺑ ﻌ ﺎ م 2021 م .
ﻣ ﻦ ﺟ ﺎﻧ ﺐ آ ﺧ ﺮ،
ﺷ ﻬ ﺪ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ ﻧ ﻮًﻤ ا ﻗ ﻳًﺎﻮ ﻓ ﻲ ا ﻻ ﺋﺘ ﻤ ﺎ ن و ا ﻷ ﺻ ﻮ ل ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺮ ﻏ ﻢ ﻣ ﻦ اﻟ ﻌ ﺪ ﻳ ﺪ ﻣ ﻦ اﻟ ﺘ ﺤ ﺪ ﻳﺎ ت
اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ . و ﺗﺒ ﺎ ﻃ ﺄ ﻧ ﻤ ﻮ ا ﻻ ﺋﺘ ﻤ ﺎ ن ﻗ ﻠﻴ ﻼً
، و ﻟ ﻜ ﻦ ﻇ ﻞ ا ﻻ ﺋﺘ ﻤ ﺎ ن اﻟ ﻤ ﻘ ﺪ م ﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع ا ﻷ ﻓ ﺮا د ﻣ ﺮﺗ ﻌًﻔ ﺎ ﻓ ﻲ ﺣ ﻴ ﻦ ﺗ ﺴ ﺎر ع ﻧ ﻤ ﻮ ا ﻻ ﺋﺘ ﻤ ﺎ ن اﻟ ﻤ ﻘ ﺪ م ﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع
اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت ﻣ ﺪ ﻓ ﻋًﻮ ﺎ ﺑﺎ ﻷ ﻧ ﺸ ﻄ ﺔ اﻟ ﻌ ﻘ ﺎر ﻳ ﺔ .
ﻋ ﻼ و ة ﻋ ﻠ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، أ ﻇ ﻬ ﺮ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ ﻣ ﺘﺎ ﻧ ﺔً
و ﻓ ﺮ ص ﻧ ﻤ ﻮ ﻗ ﻮ ﻳ ﺔ . و ﻇ ﻞ ﻣ ﻌ ﺪ ل اﻟ ﻘ ﺮ و ض اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﺜﺮ ة ﻣ ﻨ ﺨ ﻔ ﻀً
ﺎ،
و ﻫ ﻮ ﻣ ﺎ ﻳ ﻌ ﻜ ﺲ ﻣ ﺘﺎ ﻧ ﺔ
اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك اﻟ ﻤ ﺤ ﻠﻴ ﺔ ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔ ﻋ ﻮ ا ﻣ ﻞ ﻋ ﺪ ﻳ ﺪ ة
، ﻣ ﻨ ﻬ ﺎ اﻟ ﻤ ﻌ ﺎﻳ ﻴﺮ اﻟ ﻘ ﻮ ﻳ ﺔ ﻟ ﻺ ﻗ ﺮا ض . و ﺗُ
ﻈ ﻬ ﺮ ﻣ ﺆ ﺷ ﺮا ت اﻟ ﺴ ﻼ ﻣ ﺔ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ زﻳ ﺎ د ةً
ﺛﺎ ﺑﺘ ﺔً
ﻓ ﻲ ﻧ ﺴ ﺐ اﻟ ﺮﺑ ﺤ ﻴ ﺔ
، ﻣ ﻊ
ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮا ر ﺗ ﻤ ﺘ ﻊ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﺑﺮ أ س ﻣ ﺎ ل ﺟ ﻴ ﺪ . و ﻇ ﻠ ﺖ اﻟ ﻨ ﺴ ﺐ ا ﻻ ﺣ ﺘﺮ از ﻳ ﺔ اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﻠ ﻘ ﺔ ﺑﺎ ﻟ ﺴ ﻴ ﻮ ﻟ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ﻳﺎ ت أ ﻋ ﻠ ﻰ ﺑ ﻜ ﺜﻴ ﺮ ﻣ ﻦ اﻟ ﻤ ﺘ ﻄ ﻠﺒ ﺎ ت
اﻟ ﺘﻨ ﻈ ﻴ ﻤ ﻴ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺮ ﻏ ﻢ ﻣ ﻦ ﺑ ﻌ ﺾ ﺗ ﻘ ﻠﺒ ﺎ ت اﻟ ﺴ ﻴ ﻮ ﻟ ﺔ اﻟ ﻤ ﺆ ﻗ ﺘ ﺔ ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م . و ﺗﺮ ﺟ ﻊ ﻣ ﺮ و ﻧ ﺔ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺒﻨ ﻜ ﻲ ﻟ ﺠ ﻬ ﻮ د اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي و ا ﻹ ﺟ ﺮا ءا ت
اﻟ ﺘ ﻲ اﺗ ﺨ ﺬ ﻫ ﺎ و ﺗﻨ ﺴ ﻴ ﻘ ﻪ ﻣ ﻊ اﻟ ﺠ ﻬ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﻌ ﻨﻴ ﺔ ا ﻷ ﺧ ﺮ ى .
و ﻧ ﻤ ﺎ ﻗ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ و ﺳ ﺠ ﻞ أ اءًد ﺟ ﺪًﻴ ا ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م
، إ ذ اﻧ ﺘ ﻌ ﺶ إ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ أ ﻗ ﺴ ﺎ ط اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ اﻟ ﻤ ﻜ ﺘﺘ ﺒ ﺔ ﺑﺎ ﻟﺘ ﺰا ﻣ ﻦ ﻣ ﻊ ﻧ ﻤ ﻮ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع ﻏ ﻴﺮ اﻟ ﻨ ﻔ ﻄ ﻲ .
و ﻳ ﻤ ﻜ ﻦ أ ﻳُن ﻌ ﺰ ى ذ ﻟ ﻚ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ إﻟ ﻰ ﻓ ﻌ ﺎﻟ ﻴ ﺔ أ د اء ﻣ ﺨ ﺘﻠ ﻒ أﻧ ﺸ ﻄ ﺔ اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ و ار ﺗ ﻔ ﺎ ع ﻣ ﺘ ﻮ ﺳ ﻂ أ ﻗ ﺴ ﺎ ط و ﺛﺎ ﺋ ﻖ ﺗﺄ ﻣ ﻴ ﻦ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺒﺎ ت . و ار ﺗ ﻔ ﻌ ﺖ رﺑ ﺤ ﻴ ﺔ
اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔً
ﻻ رﺗ ﻔ ﺎ ع أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة
، ﻣ ﺪ ﻓ ﻮ ﻋ ﺔً
ﺑﺎ رﺗ ﻔ ﺎ ع ﺻ ﺎ ﻓ ﻲ د ﺧ ﻞ ا ﻻ ﺳ ﺘﺜ ﻤ ﺎر . إ ﺿ ﺎ ﻓ ﺔ إﻟ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، ﻣ ﺎ ﻳﺰ ا ل و ﺿ ﻊ اﻟ ﻤ ﻼ ء ة اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻓ ﻲ ﺳ ﻮ ق
اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ ﻗ ﻳًﺎﻮ
، ﺧ ﺎ ﺻ ﺔ ﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘﺄ ﻣ ﻴ ﻦ اﻟ ﺼ ﻐ ﻴﺮ ة .
و ﻋ ﻠ ﻰ ﺻ ﻌ ﻴ ﺪ آ ﺧ ﺮ،
ا ﻋ ﺘ ﻤ ﺪ اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻋ دًاﺪ ﻣ ﻦ اﻟ ﺘ ﻌ ﺪ ﻳ ﻼ ت ﻋ ﻠ ﻰ ﻟ ﻮ اﺋ ﺢ ﻗ ﻄ ﺎ ع ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ
، و ﻳ ﻤ ﻜ ﻦ أ ن ﺗ ﺸ ﺠ ﻊ ﻫ ﺬ ه اﻟ ﺘ ﻌ ﺪ ﻳ ﻼ ت
ﻋ ﻠ ﻰ ﺗﻨ ﻮ ﻳ ﻊ ﻫ ﻴ ﻜ ﻞ ﻣ ﺤ ﺎ ﻓ ﻆ اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ ﻓ ﻲ اﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع . و ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮ إ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ أ ﺻ ﻮ ل ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ ﻓ ﻲ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م
، و إ ن ﻛ ﺎ ن ﺑ ﻮ ﺗﻴ ﺮ ة أﺑ ﻄ ﺄ
ﻣ ﻦ اﻟ ﻌ ﺎ م اﻟ ﺴ ﺎﺑ ﻖ . إ ﺿ ﺎ ﻓ ﺔً
إﻟ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، ﺷ ﻜ ﻠ ﺖ ﻣ ﺤ ﻔ ﻈ ﺔ ﺗ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ ا ﻷ ﻓ ﺮا د اﻟ ﻨ ﺼ ﻴ ﺐ ا ﻷ ﻛ ﺒﺮ ﻣ ﻦ إ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ ا ﻻ ﺋﺘ ﻤ ﺎ ن اﻟ ﻤ ﻘ ﺪ م ﻣ ﻦ ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ . و ﻣ ﻦ
اﻟ ﺠ ﺪ ﻳﺮ ﺑﺎ ﻟ ﺬ ﻛ ﺮ أ ن ﻣ ﺘﺎ ﻧ ﺔ ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ زا د ت ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م
، ﺣ ﻴ ﺚ و ا ﺻ ﻠ ﺖ ﻧ ﺴ ﺒ ﺔ اﻟ ﻘ ﺮ و ض اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﺜﺮ ة ﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ اﻧ ﺨ ﻔ ﺎ ﺿ ﻬ ﺎ اﻟ ﺬ ي ﺑ ﺪ أ
ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2019 م . و و ا ﺟ ﻪ ﻗ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ ﺗﺮ ا ﻌًﺟ ﺎ ﻃ ﻔ ﻴ ﻔً
ﺎ ﻓ ﻲ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ى اﻟ ﺮﺑ ﺤ ﻴ ﺔ ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م ﻋ ﻘ ﺐ اﻟ ﺘ ﻌ ﺎ ﻓ ﻲ ﻣ ﻦ ﺟ ﺎﺋ ﺤ ﺔ ﻛ ﻮ ر و ﻧﺎ .
ﻣ ﻦ ﻧﺎ ﺣ ﻴ ﺔ أ ﺧ ﺮ ى
، ﺗﺮ ا ﺟ ﻌ ﺖ أ ﺳ ﻮ ا ق ا ﻷ ﺳ ﻬ ﻢ اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ﻳ ﺔ و اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ ﺑ ﻌ ﺪ اﻟ ﺮﺑ ﻊ ا ﻷ و ل ﻣ ﻦ ﻋ ﺎ م 2022 م
، ﻏ ﻴﺮ أ ن أ د اء ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ اﻟ ﺴ ﻮ ق اﻟ ﺮﺋ ﻴ ﺴ ﻴ ﺔ
اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ﻳ ﺔ ) ﺗﺎ ﺳ ﻲ ( ﻓ ﺎ ق أ د اء اﻟ ﻤ ﺆ ﺷ ﺮا ت ا ﻷ ﺧ ﺮ ى . و زا د أﻳ ﻀً
ﺎ ﺗ ﻮ ﺳ ﻊ ﺳ ﻮ ق اﻟ ﺪ ﻳ ﻦ
، ﻣ ﻤ ﺎ ﻳ ﺪ ل ﻋ ﻠ ﻰ ﻗ ﺪ ر ة اﻟ ﺴ ﻮ ق اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ د ﻋ ﻢ اﻟ ﻄ ﻠ ﺐ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ
و ﺗ ﻌ ﺰﻳ ﺰ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ي . ﻳ ﺴ ﻴ ﻄ ﺮ اﻟ ﻤ ﺴ ﺘﺜ ﻤ ﺮ و ن اﻟ ﻤ ﺤ ﻠﻴ ﻮ ن ذ و ي اﻟ ﺴ ﻠ ﻮ ك ا ﻻ ﺳ ﺘﺜ ﻤ ﺎر ي اﻟ ﻤ ﺆ ﺳ ﺴ ﻲ ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺴ ﻮ ق اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ
، ﻣ ﻤ ﺎ ﻳ ﻘ ﻠ ﻞ ﻣ ﻦ ا ﻵ ﺛﺎ ر
ﻏ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﺒﺎ ﺷ ﺮ ة ﻟﻠ ﺘ ﻄ ﻮ را ت اﻟ ﺪ و ﻟﻴ ﺔ و ﻳ ﻀ ﻤ ﻦ ا ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﺴ ﻮ ق . و ﻣ ﻊ ذ ﻟ ﻚ
، ﻫ ﻨﺎ ك ﺑ ﻌ ﺾ اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ؛
إ ذ ﺗ ﺆ ﺛﺮ ﺳ ﻴ ﻮ ﻟ ﺔ اﻟ ﺴ ﻮ ق ﻓ ﻲ ﺗ ﻘ ﻴﻴ ﻢ اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت
اﻟ ﻤ ﺪ ر ﺟ ﺔ و ﻗ ﻴ ﻤ ﺘ ﻬ ﺎ .
و ﺗ ﻤ ﺎ ﻴًﺎﺷ ﻣ ﻊ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻤ ﺮ ﻓ ﻲ ا ﻻ ﺑﺘ ﻜ ﺎر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
، ﺗﺰ اﻳ ﺪ ﻋ ﺪ د ﺷ ﺮ ﻛ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﻘ ﻨﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﻤ ﻠ ﻜ ﺔ . و ﻣ ﻊ أ ن ﺣ ﺠ ﻤ ﻬ ﺎ ﻣ ﺤ ﺪ و د ﻓ ﻲ اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
،
إ ﻻ أ ن اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﻤ ﺤ ﺘ ﻤ ﻠ ﺔ اﻟ ﺠ ﺪ ﻳ ﺪ ة اﻟ ﺘ ﻲ ﺗ ﻮ ا ﺟ ﻬ ﻬ ﺎ ﻫ ﺬ ه اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت ﻗ ﺪ ﺗ ﺆ ﺛﺮ ﻓ ﻲ ﺳ ﻼ ﻣ ﺔ اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ . و ﻓ ﻲ اﻟ ﻮ ﻗ ﺖ ﻧ ﻔ ﺴ ﻪ
، ﺗ ﻮ ا ﺟ ﻪ أﻧ ﻈ ﻤ ﺔ
اﻟ ﻤ ﺪ ﻓ ﻮ ﻋ ﺎ ت اﻟ ﺪ و ﻟﻴ ﺔ ﻣ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ ﺗ ﺠ ﺰ ؤ ﻣ ﺘﺰ اﻳ ﺪ ة . إ ﺿ ﺎ ﻓ ﺔ إﻟ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، ﺗﻨ ﺸ ﺄ ﻣ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﺘﺮ ﻛ ﺰ ﻣ ﻦ ﻣ ﻘ ﺪ ﻣ ﻲ اﻟ ﺨ ﺪ ﻣ ﺎ ت ﻣ ﻦ اﻟ ﻄ ﺮ ف اﻟ ﺜﺎ ﻟ ﺚ
، و ﻗ ﺪ ﺗ ﻬ ﺪ د ﻫ ﺬ ه
اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﻨ ﻈ ﺎ م اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ . و ﺗ ﻮ ا ﺻ ﻞ ﺗ ﻬ ﺪ ﻳ ﺪ ا ت ا ﻻ ﺣ ﺘﻴ ﺎ ل اﻟ ﺴ ﻴﺒ ﺮا ﻧ ﻲ أﻳ ﻀً
ﺎ ﻧ ﻤ ﻮ ﻫ ﺎ ﻣ ﻦ ﺣ ﻴ ﺚ اﻟ ﺘ ﻌ ﻘ ﻴ ﺪ و اﻟ ﺘ ﻄ ﻮ ر،
إ ﻻ أ ن اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي اﻟ ﺴ ﻌ ﻮ د ي ﻳ ﺪ ر ك
ﻣ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﺘ ﺤ ﻮ ل اﻟ ﺮ ﻗ ﻤ ﻲ اﻟ ﺤ ﺎﻟ ﻲ و ﻳ ﻀ ﻊ اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺎ ت اﻟ ﺮﺋ ﻴ ﺴ ﺔ اﻟ ﺘ ﻲ ﺗ ﻜ ﻔ ﻞ ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ
، و ﺣ ﻤ ﺎﻳ ﺔ اﻟ ﻌ ﻤ ﻼ ء،
و اﻟ ﺴ ﻼ ﻣ ﺔ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ و اﻟ ﺴ ﻮ ﻗ ﻴ ﺔ .
ﻣ ﻦ ﺟ ﺎﻧ ﺐ آ ﺧ ﺮ،
ﺗﺰ اﻳ ﺪ ت اﻟ ﻤ ﻨﺎ ﻗ ﺸ ﺎ ت ﺑ ﺸ ﺄ ن اﻟ ﻤ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﻠ ﻘ ﺔ ﺑﺘ ﻐ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﻨﺎ خ . و ﺗ ﻌ ﻜ ﻒ اﻟ ﻤ ﻨ ﻈ ﻤ ﺎ ت اﻟ ﺪ و ﻟﻴ ﺔ
، و اﻟ ﻬ ﻴﺌ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﻌ ﻨﻴ ﺔ ﺑ ﻮ ﺿ ﻊ
اﻟ ﻤ ﻌ ﺎﻳ ﻴﺮ
، و اﻟ ﻤ ﺆ ﺳ ﺴ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﻋ ﻠ ﻰ ﻣ ﻮ ا ﺻ ﻠ ﺔ اﻟ ﻌ ﻤ ﻞ ﻋ ﻠ ﻰ إ د ار ة ﺗ ﺤ ﺪ ﻳﺎ ت و ﻣ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﻤ ﺘ ﻌ ﻠ ﻘ ﺔ ﺑﺎ ﻟﺘ ﻐ ﻴﺮ اﻟ ﻤ ﻨﺎ ﺧ ﻲ .
1
اﻟ
ﺘ
ﻄ
ﻮ
را
ت
ا
ﻻ
ﻗ
ﺘ
ﺼ
ﺎ
د
ﻳ
ﺔ
1.1 ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ
ﻓ ﻲ ﻇ ﻞ اﻟ ﺘ ﻌ ﺎ ﻓ ﻲ اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻤ ﺮ ﻟ ﻼ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ﻣ ﻦ ﺗﺒ ﻌ ﺎ ت ﺟ ﺎﺋ ﺤ ﺔ ﻛ ﻮ ر و ﻧﺎ
، زا د ت ﻣ ﺨ ﺎ ﻃ ﺮ ا ﻻ ﺳ ﺘ ﻘ ﺮا ر اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔً
ﻟﻠ ﺘ ﻮ ﺗ ﺮا ت
اﻟ ﺠ ﻴ ﻮ ﺳ ﻴﺎ ﺳ ﻴ ﺔ و ار ﺗ ﻔ ﺎ ع اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻤ ﻴ ﺔ ﺑ ﺸ ﻜ ﻞ ﻛ ﺒ ﻴ ﺮ و ﺗ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ .
اﻧ ﺨ ﻔ ﺾ ﻧ ﻤ ﻮ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ ﻓ ﻲ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ ﺑ ﺸ ﻜ ﻞ ﻣ ﻄ ﺮ د ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م ﻟﺘ ﺒﻠ ﻎ ﻧ ﺴ ﺒ ﺔ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ 0.71
% ﻓ ﻲ
اﻟ ﺮﺑ ﻊ اﻟ ﺮا ﺑ ﻊ . و ﻋ ﻠ ﻰ ﻏ ﺮا ر ذ ﻟ ﻚ
، اﻧ ﺨ ﻔ ﺾ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ ﻓ ﻲ ا ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ إﻟ ﻰ ﻣ ﺎ ﻧ ﺴ ﺒﺘ ﻪ 3.7
% ﺑﻨ ﻬ ﺎﻳ ﺔ ﻋ ﺎ م 2022 م ) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 -
1 (.
و و ﻓ ﻘً
ﺎ ﻟﺘ ﻘ ﺮﻳ ﺮ آ ﻓ ﺎ ق ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ اﻟ ﺼ ﺎ د ر ﻋ ﻦ ﺻ ﻨ ﺪ و ق اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ اﻟ ﺪ و ﻟ ﻲ ﻓ ﻲ أﺑ ﺮﻳ ﻞ 2023 م
، ﻣ ﻦ اﻟ ﻤ ﺘ ﻮ ﻗ ﻊ أ ن ﻳﻨ ﺨ ﻔ ﺾ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ﻓ ﻲ
ﻋ ﺎ م 2023 م ﻣ ﻦ 3.4
% إﻟ ﻰ 2.8
%
؛ و ﻳﺮ ﺟ ﻊ ذ ﻟ ﻚ ﻓ ﻲ ا ﻷ ﺳ ﺎ س إﻟ ﻰ ﺣ ﺎﻟ ﺔ ﻋ ﺪ م اﻟ ﻴ ﻘ ﻴ ﻦ اﻟ ﻤ ﺤ ﻴ ﻄ ﺔ ﺑ ﺪ و ر ة اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ و ﺗﺒ ﺎ ﻃ ﺆ اﻟ ﻨ ﻤ ﻮ اﻟ ﻤ ﺮﺗ ﺒ ﻂ
ﺑ ﺪ و ر ة اﻟ ﺘ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ي . اﻟ
ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 1 : ﻧ ﻤ ﻮ اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ
، اﻟ ﺮﺑ ﻊ اﻟ ﺮا ﺑ ﻊ ﻣ ﻦ ﻋ ﺎ م 2022 م
ﺗﺄ ﺛﺮ ت ﺑﻴ ﺎﻧ ﺎ ت ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ ﻣ ﺪ ﻳﺮ ي اﻟ ﻤ ﺸ ﺘﺮ ﻳﺎ ت أﻳ ﻀً
ﺎ ﺑﺘ ﺬ ﺑ ﺬ ﺑﺎ ت اﻟ ﺪ و ر ة ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ﻳ ﺔ ﻓ ﻲ ﻋ ﺎ م 2022 م ) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 - 2 (.
و ﺷ ﻬ ﺪ ﻛ ﻞٌ
ﻣ ﻦ ﺳ ﻮ ق
اﻟ ﺼ ﻨﺎ ﻋ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﺤ ﻮ ﻳﻠ ﻴ ﺔ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ و ﻗ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺨ ﺪ ﻣ ﺎ ت اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ اﻧ ﺨ ﻔ ﺎ ﺿً
ﺎ ﻣ ﻄ دًاﺮ
، ﻟﻴ ﺼ ﻼ إﻟ ﻰ ﻣ ﺘ ﻮ ﺳ ﻂ 50 ﻧ ﻘ ﻄ ﺔ .
اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 2 : ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ ﻣ ﺪ ﻳ ﺮ ي اﻟ ﻤ ﺸ ﺘ ﺮ ﻳﺎ ت
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ
، د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ 2022 م
-15 -10 -5 0 5 10 15
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2019 2020 2021 2022
ﻧﺴﺒﺔﻣﺌﻮﻳﺔ،%
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﺸ ﺮﻳ ﻦ - اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ ) ﺳ ﻨ ﻮ ي (
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﺸ ﺮﻳ ﻦ - اﻟ ﻨﺎ ﺗ ﺞ اﻟ ﻤ ﺤ ﻠ ﻲ ا ﻹ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ اﻟ ﺤ ﻘ ﻴ ﻘ ﻲ ) ﺳ ﻨ ﻮ ي (
20 30 40 50 60 70
ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ
2020 2021 2022
ﻧﻘﻄﺔ
ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ ﻣ ﺪ ﻳﺮ ي اﻟ ﻤ ﺸ ﺘﺮ ﻳﺎ ت اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ﻟ ﻘ ﻄ ﺎ ع اﻟ ﺼ ﻨﺎ ﻋ ﺎ ت اﻟ ﺘ ﺤ ﻮ ﻳﻠ ﻴ ﺔ
تﺎﻣﺪﺨاﻟعﺎﻄﻘﻟﻲﻤﺎﻟﻌاﻟتﻳﺎﺘﺮﺸﻤاﻟيﻳﺮﺪﻣﺮﺷﺆﻣ
أ ﺿ ﺎ ﻓ ﺖ اﻟ ﺼ ﺪ ﻣ ﺎ ت ﻏ ﻴ ﺮ اﻟ ﻤ ﺘ ﻮ ﻗ ﻌ ﺔ ﻟ ﻼ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ﻣ ﺰ ﺪًﻳ ا ﻣ ﻦ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط ﻋ ﻠ ﻰ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د .
ﻛ ﺎ ن ﻟ ﻼ ﺿ ﻄ ﺮا ﺑﺎ ت اﻟ ﻤ ﻮّﻄ ﻟ ﺔ ﻓ ﻲ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د و اﻟ ﻨﺎ ﺟ ﻤ ﺔ ﻋ ﻦ اﻟ ﺠ ﺎﺋ ﺤ ﺔ
، و ﻏ ﻴﺮ ﻫ ﺎ ﻣ ﻦ ا ﻷ ﺣ ﺪ ا ث
، ﺗﺄ ﺛﻴ ﺮ ﻛ ﺒﻴ ﺮ ﻓ ﻲ أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﺸ ﺤ ﻦ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ
، إ ذ
ار ﺗ ﻔ ﻌ ﺖ ﺗ ﻜ ﺎﻟ ﻴ ﻒ اﻟ ﺸ ﺤ ﻦ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ار ﺗ ﻔ ﻋًﺎ ﺎ ﻛ ﺮًاﺒﻴ و ﺳ ﺠ ﻞ ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﺤ ﺎ و ﻳﺎ ت أ ﻋ ﻠ ﻰ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ﻳﺎ ﺗ ﻪ ﻋ ﻨ ﺪ 204 ﻧ ﻘ ﻄ ﺔ ﻓ ﻲ ﻳ ﻮ ﻧﻴ ﻮ 2022 م . و ﻓ ﻲ ﺷ ﻬ ﺮ
أ ﻏ ﺴ ﻄ ﺲ ﻣ ﻦ ﻧ ﻔ ﺲ اﻟ ﻌ ﺎ م
، ﺗﺮ ا ﺟ ﻌ ﺖ ﺗ ﻜ ﻠ ﻔ ﺔ اﻟ ﺸ ﺤ ﻦ ﺑ ﺸ ﻜ ﻞ ﻛ ﺒﻴ ﺮ ﻋ ﻦ ذ ﻟ ﻚ اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻮ ى اﻟ ﺘﺎ رﻳ ﺨ ﻲ ﻧﺘ ﻴ ﺠ ﺔً
ﻻ ﻧ ﺨ ﻔ ﺎ ض ﺣ ﺪ ة ا ﻻ ﺿ ﻄ ﺮا ﺑﺎ ت ﻓ ﻲ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ
ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د و ﺗﺮ ا ﺟ ﻊ اﻟ ﻄ ﻠ ﺐ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ ) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 - 3 (.
و أﺛّ
ﺮ ت ﻋ ﻮ ا ﻣ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د ﻫ ﺬ ه ﻣ ﻊ اﻟ ﺰﻳ ﺎ د ة اﻟ ﺤ ﺎ د ة ﻓ ﻲ اﻟ ﻄ ﻠ ﺐ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ و ار ﺗ ﻔ ﺎ ع ا ﻷ ﺟ ﻮ ر
و اﻟ ﻌ ﻘ ﺎر
، ﻓ ﻲ د ﻳﻨ ﺎ ﻣ ﻴ ﻜ ﻴ ﺔ اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ
، ﻣ ﺤ ﺪ ﺛ ﺔً
ﺻ ﺪ ﻣ ﺎ ت ﻗ ﻄ ﺎ ﻋ ﻴ ﺔ و ﺿ ﻐ ﻮ ﻃً
ﺎ ﻣ ﺴ ﺘ ﻤ ﺮ ة ﻋ ﻠ ﻰ ا ﻷ ﺳ ﻌ ﺎر . و ﻓ ﻲ أ ﻛ ﺘ ﻮ ﺑﺮ 2022 م
، و ﺻ ﻞ اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ
إﻟ ﻰ أ ﻋ ﻠ ﻰ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ﻳﺎ ﺗ ﻪ ﻋ ﻠ ﻰ ا ﻹ ﻃ ﻼ ق ﻋ ﻨ ﺪ ﺣ ﻮ اﻟ ﻲ 8
% ﻓ ﻲ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ و ﺣ ﻮ اﻟ ﻲ 22
% ﻓ ﻲ ا ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ . و ﻣ ﻊ
ﺗ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﻣ ﻤ ﺎ ﺳ ﺎ ﻫ ﻢ ﻓ ﻲ ﺗﺮ ا ﺟ ﻊ اﻟ ﻄ ﻠ ﺐ اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻲ
، و ﺗ ﺤ ﺴ ﻦ أ و ﺿ ﺎ ع ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د
، ﺗﺮ ا ﺟ ﻌ ﺖ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط ﻋ ﻠ ﻰ ا ﻷ ﺳ ﻌ ﺎر ﺗ ﺪ رﻳ ﻴًﺎﺠ
ﻋ ﻦ ذ ر و ﺗ ﻬ ﺎ ﻓ ﻲ أ ﻛ ﺘ ﻮ ﺑﺮ
، ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺮ ﻏ ﻢ ﻣ ﻦ أﻧ ﻬ ﺎ ﻇ ﻠ ﺖ ﻓ ﻲ ﻣ ﺴ ﺘ ﻮ ﻳﺎ ت ﻣ ﺮﺗ ﻔ ﻌ ﺔ ﻓ ﻲ ﺑ ﻌ ﺾ اﻟ ﺪ و ل . إ ﺿ ﺎ ﻓ ﺔً
إﻟ ﻰ ذ ﻟ ﻚ
، ﺳ ﻴ ﺆ د ي ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮا ر اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ
ا ﻷ ﺳ ﺎ ﺳ ﻲ إﻟ ﻰ ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮا ر اﻟ ﺘﺄ ﺛﻴ ﺮ ﻓ ﻲ ﻗ ﻄ ﺎ ﻋ ﻲ ا ﻷ ﺳ ﺮ و اﻟ ﺸ ﺮ ﻛ ﺎ ت و ﺗ ﻌ ﻘ ﻴ ﺪ إ ﺟ ﺮا ءا ت اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰﻳ ﺔ
، ﻣ ﺜ ﻘ ﻼً
ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻤ ﺎﻟ ﻴ ﺔ ﺑ ﻤ ﺰﻳ ﺪ ﻣ ﻦ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط
) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 - 4 (.
اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 3 : اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط ﻋ ﻠ ﻰ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ
، د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ 2022
م
اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 4 : اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻤ ﻴ ﺔ
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ
، د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ 2022 م
-1 49 99 149 199 249
-1 0 1 2 3 4 5
ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ
2018 2019 2020 2021 2022
ﻧﻘﺎطاﻟﻤﺆﺷﺮ
ﻧﻘﺎطاﻟﻤﺆﺷﺮ
ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط ﻋ ﻠ ﻰ ﺳ ﻼ ﺳ ﻞ ا ﻹ ﻣ ﺪ ا د اﻟ ﻌ ﺎﻟ ﻤ ﻴ ﺔ ﻟﻠ ﺒﻨ ﻚ ا ﻻ ﺣ ﺘﻴ ﺎ ﻃ ﻲ اﻟ ﻔ ﻴ ﺪ را ﻟ ﻲ ﻓ ﻲ ﻧﻴ ﻮ ﻳ ﻮ ر ك
ﻣ ﺆ ﺷ ﺮا ت أ ﺳ ﻌ ﺎر ﺷ ﺤ ﻦ اﻟ ﺤ ﺎ و ﻳﺎ ت ﺑ ﺤ ﺴ ﺐ ﻣ ﺴ ﺎر اﻟ ﺸ ﺤ ﻦ ) د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ 2008
= 100 ( ) اﻟ ﻤ ﺤ ﻮ ر ا ﻷ ﻳ ﻤ ﻦ (
ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ ﻟﻠ ﺴ ﻠ ﻊ ) اﻟ ﻤ ﺤ ﻮ ر ا ﻷ ﻳ ﻤ ﻦ (
0 5 10 15 20 25
ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ
2018 2019 2020 2021 2022
ﻧﺴﺒﺔﻣﺌﻮﻳﺔ،%
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﺸ ﺮﻳ ﻦ - ﻣ ﺘ ﻮ ﺳ ﻂ اﻟ ﺮ ﻗ ﻢ اﻟ ﻘ ﻴﺎ ﺳ ﻲ ﻷ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻬ ﻠ ﻚ اﻟ ﺴ ﻨ ﻮ ي
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﺸ ﺮﻳ ﻦ - ﻣ ﺘ ﻮ ﺳ ﻂ اﻟ ﺮ ﻗ ﻢ اﻟ ﻘ ﻴﺎ ﺳ ﻲ ﻷ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻤ ﺴ ﺘ ﻬ ﻠ ﻚ اﻟ ﺴ ﻨ ﻮ ي
و ا ﺟ ﻬ ﺖ اﻟ ﺒﻨ ﻮ ك اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ﻳ ﺔ ﻣ ﻌ ﺪ ﻻ ت اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ اﻟ ﻤ ﺮ ﺗ ﻔ ﻌ ﺔ ﺑﺘ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﻋ ﺒ ﺮ ر ﻓ ﻊ أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة ﺑ ﺸ ﻜ ﻞ أ ﺳ ﺮ ع ﻣ ﻤ ﺎ ﻛ ﺎ ن
ﻣ ﺘ ﻮ ﻌًﻗ ﺎ و ﻋ ﺒ ﺮ اﻟ ﺘ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﻜ ﻤ ﻲ .
ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م
، ر ﻓ ﻊ ا ﻻ ﺣ ﺘﻴ ﺎ ﻃ ﻲ اﻟ ﻔ ﻴ ﺪ را ﻟ ﻲ ا ﻷ ﻣ ﺮﻳ ﻜ ﻲ ﺳ ﻌ ﺮ اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة اﻟ ﻘ ﻴﺎ ﺳ ﻲ ﻋ ﺪ ة ﻣ ﺮا ت ﻟﻴ ﺼ ﻞ إﻟ ﻰ ﻧ ﻄ ﺎ ق 4.25
% - 4.50
% ﻓ ﻲ د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ
ﻣ ﻘ ﺎر ﻧ ﺔ ﺑﻨ ﻄ ﺎ ق 0.00
% - 0.25
% ﻓ ﻲ ﻳﻨ ﺎﻳ ﺮ . و ﻋ ﻠ ﻰ ﻏ ﺮا ر اﻟ ﻔ ﻴ ﺪ را ﻟ ﻲ ا ﻷ ﻣ ﺮﻳ ﻜ ﻲ
، ر ﻓ ﻊ ﺑﻨ ﻚ إﻧ ﺠ ﻠﺘ ﺮا و اﻟ ﺒﻨ ﻚ اﻟ ﻤ ﺮ ﻛ ﺰ ي ا ﻷ و ر و ﺑ ﻲ أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة اﻟ ﺮﺋ ﻴ ﺴ ﻴ ﺔ
ﻣ ﻦ 0.25
% و 0.00
%
، ﻋ ﻠ ﻰ اﻟ ﺘ ﻮ اﻟ ﻲ
، ﻓ ﻲ ﺑ ﺪ اﻳ ﺔ اﻟ ﻌ ﺎ م إﻟ ﻰ 3.50
% و 2.50
% ﻓ ﻲ ﻧ ﻬ ﺎﻳ ﺘ ﻪ ) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 - 5 (.
و ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮ اﻟ ﻌ ﻤ ﻞ ﺑﺘ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ
اﻟ ﺴ ﻴﺎ ﺳ ﺔ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟ ﺸ ﻬ ﻮ ر ا ﻷ و ﻟ ﻰ ﻣ ﻦ ﻫ ﺬ ا اﻟ ﻌ ﺎ م ﻣ ﻊ ا ﺳ ﺘ ﻤ ﺮا ر ار ﺗ ﻔ ﺎ ع اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻢ ﺑ ﺼ ﻮ ر ة ﻣ ﺴ ﺘ ﻌ ﺼ ﻴ ﺔ .
اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 5 : أ ﺳ ﻌ ﺎر اﻟ ﻔ ﺎﺋ ﺪ ة
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ
، د ﻳ ﺴ ﻤ ﺒﺮ 2022 م
ﺗ ﻔ ﺎ ﻋ ﻠ ﺖ د و ر ة اﻟ ﺘ ﺸ ﺪ ﻳ ﺪ اﻟ ﻨ ﻘ ﺪ ي ﻓ ﻲ ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻤ ﺘ ﻘ ﺪ ﻣ ﺔ ﻣ ﻊ ﻣ ﻮ ا ﻃ ﻦ اﻟ ﻀ ﻌ ﻒ ﻓ ﻲ ﺑ ﻌ ﺾ ا ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ
، ﻣ ﻤ ﺎ أ ﺟ ﺒﺮ ﺗﻠ ﻚ
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت ﻋ ﻠ ﻰ و ﺿ ﻊ ﺳ ﻴﺎ ﺳ ﺎ ت ﻧ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ أ ﻛ ﺜﺮ ﺗ ﺸ دًاﺪ ﻟ ﺪ ﻋ ﻢ ﻋ ﻤ ﻼ ﺗ ﻬ ﺎ و ﺗ ﺨ ﻔ ﻴ ﻒ اﻟ ﻀ ﻐ ﻮ ط اﻟ ﺘ ﻀ ﺨ ﻤ ﻴ ﺔ . و ﻣ ﻊ ذ ﻟ ﻚ
، ﺷ ﻬ ﺪ ت ﺑ ﻌ ﺾ ا ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت
ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ﺗ ﺪ ﻓ ﻘ ﺎ ت ﻧ ﻘ ﺪ ﻳ ﺔ ﻛ ﺒﻴ ﺮ ة إﻟ ﻰ اﻟ ﺨ ﺎر ج و اﻧ ﺨ ﻔ ﺎ ﺿً
ﺎ ﻓ ﻲ ﻗ ﻴ ﻤ ﺔ ﻋ ﻤ ﻼ ﺗ ﻬ ﺎ ﺧ ﻼ ل ﻋ ﺎ م 2022 م ) اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒﻴ ﺎﻧ ﻲ 1 - 1 - 6 (.
اﻟ ﺸ ﻜ ﻞ اﻟ ﺒ ﻴﺎ ﻧ ﻲ 1 - 1 - 6 : إ ﺟ ﻤ ﺎﻟ ﻲ ﺗ ﺪ ﻓ ﻘ ﺎ ت اﻟ ﻤ ﺤ ﺎ ﻓ ﻆ ) ﺣ ﻘ ﻮ ق اﻟ ﻤ ﻠ ﻜ ﻴ ﺔ و اﻟ ﺪ ﻳ ﻦ ( ﻟ ﻸ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ
اﻟ ﻤ ﺼ ﺪ ر : ﺑﻠ ﻮ ﻣ ﺒﻴ ﺮ غ و ﻣ ﻌ ﻬ ﺪ اﻟ ﺘ ﻤ ﻮ ﻳ ﻞ اﻟ ﺪ و ﻟ ﻲ
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0
0 5 10 15 20
ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ أﺑﺮﻳﻞ ﻳﻮﻟﻴﻮ أﻛﺘﻮﺑﺮ
2018 2019 2020 2021 2022
ﻧﺴﺒﺔﻣﺌﻮﻳﺔ،%
ﻧﺴﺒﺔﻣﺌﻮﻳﺔ،%
ا ﻻ ﻗ ﺘ ﺼ ﺎ د ا ت اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ ﺠ ﻤ ﻮ ﻋ ﺔ اﻟ ﻌ ﺸ ﺮﻳ ﻦ
( ﻦﻤﻳﻷارﻮﺤﻤاﻟ )ﻦﺮﻳﺸﻌاﻟﺔﻋﻮﻤﺠﻣﻲﻓﺔﻣﺪﻘﺘﻤاﻟتادﺎﺼﺘﻗﻻا
20 30 40 50 60 70
-150 -100 -50 0 50 100 150
ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ﻳﻨﺎﻳﺮ ﻣﺎرس ﻣﺎﻳﻮ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ
2020 2021 2022
ﻧﻔﻄﺔﻓﻲاﻟﻤﺆﺷﺮ
ﻣﻠﻴﺎردوﻻرأﻣﺮﻳﻜﻲ
أ ﻓ ﺮﻳ ﻘ ﻴﺎ و اﻟ ﺸ ﺮ ق ا ﻷ و ﺳ
ﻂ ﺑﺎوروأﻲﻓﺔﺌﺷﻨﺎاﻟلوﺪاﻟ
أ ﻣ ﺮﻳ ﻜ ﺎ اﻟ ﻼ ﺗﻴ ﻨﻴ
ﺔ ﻴﺎﺳآﻲﻓﺔﺌﺷﻨﺎاﻟلوﺪاﻟ
ﻣ ﺆ ﺷ ﺮ ﺟ ﻲ ﺑ ﻲ ﻣ ﻮ ر ﻏ ﺎ ن ﻟ ﻌ ﻤ ﻼ ت ا ﻷ ﺳ ﻮ ا ق اﻟ ﻨﺎ ﺷ ﺌ ﺔ ) اﻟ ﻤ ﺤ ﻮ ر ا ﻷ ﻳ ﻤ ﻦ (
