05
48
51
52
55
57
58
67
77
78
78
79
79
n 2 0 1 4 An n u al R ep or t
Ekonomi Indonesia 2014
Indonesia’s Economy 2014
Goncangan yang terjadi pada perekonomian dunia mulai memberikan dampak pada perekonomian negara-negara berkembang. Kondisi ini terlihat dari pertumbuhan ekonomi Indonesia dalam beberapa tahun terakhir. Mulai dari tahun 2011 secara konstan pertumbuhan ekonomi Indonesia terus terkoreksi. Pada akhir 2011 pertumbuhan ekonomi Indonesia mencapai 6,2%, tapi pada akhir 2014 hanya mencapai 5,0%.
Di lain sisi, inlasi mengalami peningkatan yang sangat signiikan. Pada tahun 2011 inlasi Indonesia hanya 3,79%, namun pada pada akhir 2014 inlasi Indonesia telah
mencapai 8,36% atau lebih dari dua kali lipat dari tahun
2011. Tingginya inlasi ini memberikan dampak yang sangat signiikan terhadap perekonomian Indonesia
yang strukturnya didominasi oleh pengeluaran rumah tangga. Kondisi inilah yang pada akhirnya menekan pertumbuhan ekonomi.
Tingginya tingkat inlasi Indonesia tidak lain didorong
oleh peningkatan biaya produksi (cost push inlation). Ada beberapa hal yang mendorong kenaikan biaya produksi, salah satunya adalah melemahnya nilai tukar Rupiah. Melemahnya nilai tukar Rupiah mulai dirasakan pada pertengahan sampai akhir 2014. Bahkan pada akhir Desember, nilai tukar Rupiah sudah melampaui Rp 12.000/ US$, yang merupakan posisi Rupiah terlemah sejak tahun 2008.
The turbulance in the global economy began to greatly
afect the emerging countries in the recent years. This is
also the case with Indonesia’s economic growth for the
past few years. Starting in 2011, Indonesia’s economic
growth has been constantly decreasing. At the end of
2011, Indonesia’s economic growth reached 6.2%, yet by the end of 2014 it had dropped to only around 5.0%. On the other hand, inlation was rising, and signiicantly too. In 2011, inlation rate in Indonesia was recorded at 3.79%, however, by the end of 2014 Indonesia’s inlation rate had reached 8.36% or more than twice the rate in 2011. This high inlation rate signiicantly afected the
economy, whose structure is dominated by household expenditures. Such a condition has led to the pressures to economic growth.
The high inlation rate in Indonesia was driven up by the increase in production costs (costs push inlation).
A few factors contributed to the increase in production costs, among others was the depreciation of the Rupiah. Rupiah’s weakening was started to be felt at the middle
to the end of 2014. Even by the end of December, Rupiah’s exchange rate had exceed Rp 12,000/US$, which is the weakest for Rupiah since 2008.
Laju Pertumbuhan Ekonomi dan Inlasi Indonesia
Indonesia’s Economic Growth and Inlation Rate
12,0% 10,0% 11,06% 6,96% 4,6% 2,78% 3,79% 6,2% pertumbuhan ekonomi Economic growth inlasi Inlation 6,0% 8,38% 8,36% 5,6% 4,30% 5,0% 6,0% 6,0% 8,0% 6,0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 4,0% 2,0% 0,0%
n 2 0 1 4 An n u al R ep or t
Tren pelemahan nilai tukar Rupiah telah dimulai dari pertengahan 2011 namun pergerakan yang sangat
signiikan adalah pada akhir 2012. Kenaikan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika adalah imbas dari deisit
neraca perdagangan yang salah satu pemicunya adalah tingginya impor BBM dan melemahnya perekonomian Cina yang merupakan pangsa pasar utama Indonesia. Salah satu produk komoditi ekspor Indonesia ke Cina yang mengalami penurunan adalah batubara.
Dalam tiga tahun terakhir Indonesia telah membukukan
deisit perdagangan sebesar US$ 7,6 milliar atau setara dengan Rp 95 triliun. Deisit neraca perdagangan sedikit
melambat pada akhir 2014, namun total nilai perdagangan menurun dibandingkan dengan tahun 2013.
The trend of weakening Rupiah has been seen since the
middle of 2011, however, the most signiicant luctuations occurred in 2012. The depreciation of the Rupiah against the US dollar was due to the trade account deicit which
was resulting from the substantial fuel importation and the weakening of the China’s economy, which has been Indonesia’s main export market. One of Indonesia’s export commodities to China whose price had declined is coal.
For the past three years Indonesia had recorded a trade
account deicit of around US$ 7.6 billion, or equivalent to Rp 95 trillion. This deicit was reduced slightly at the end of 2014, but accumulatively total trade value was lower than in 2013.
Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar
Exchange Rate of Rupiah vs Dollar
IDR/USD 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000
Dec-2008 Dec-2009 Dec-2010 Dec-2011 Dec-2012 Dec-2013 Dec-2014 0
n 2 0 1 4 An n u al R ep or t
Indonesia’s Export and Import (US$ Juta/Million)
Cadangan Devisa Indonesia
Indonesia’s Foreign Exchange Reserve (US$ Juta/Million)
Deisit perdagangan yang telah berlangsung selama 3
tahun ke belakang otomatis menguras cadangan devisa Indonesia. Dengan berkurangnya cadangan devisa, Bank Indonesia memiliki keterbatasan dalam melakukan intervensi untuk mestabilkan nilai tukar Rupiah. Dari
graik terlihat terjadi pertumbuhan yang signiikan pada
cadangan devisa Indonesia dari tahun 2008 sampai tahun 2011. Antara tahun 2011 sampai tahun 2014 terlihat cadangan devisa Indonesia cenderung stagnan. Bahkan pada tahun 2013 menyentuh level di bawah US$ 100 milliar.
The trade account deicit that has been going on for the past 3 years naturally drained Indonesia’s foreign
exchange reserve. With its foreign exchange reserve decreasing, Bank Indonesia had a limited ability to perform market interventions to stabilize the Rupiah.
From the below graph a signiicant growth in foreign exchange was seen from 2008 to 2011. Between 2011 to 2014, the foreign exchange reserve was seen to be stagnant. Even in 2013 it reached a level below US$ 100
billion. 250.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 (5.000) (10.000) - 200.000 150.000 100.000 50.000 - 2008 Ekspor Nilai Ekspor-Impor
Export-Import Value Nilai Netto Perdagangan
Trade Balance
Impor Net Trading
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2008 120.000 100.000 80.000 60.000 51.639 66.105 96.207 110.123 112.781 99.387 111.862 40.000 20.000 - 2009 2010 2011 2012 2013 2014
n 2 0 1 4 An n u al R ep or t
Bank Dunia memperkirakan pertumbuhan ekonomi Indonesia pada tahun 2015 sedikit melambat. Melambatnya laju pertumbuhan ekonomi di Indonesia dipengaruhi oleh melemahnya pertumbuhan ekonomi dunia. Kondisi tersebut mengakibatkan investasi dan ekspor Indonesia menjadi lemah. Lemahnya ekspor berpengaruh pada kecilnya kontribusi terhadap
penyempitan deisit neraca berjalan.
Penyesuaian harga BBM bersubsidi akan menyebabkan
peningkatan inlasi. Kendati begitu dampak terhadap inlasi diperkirakan hanya akan bersifat sementara. Pada tahun 2015 inlasi diprediksi akan berada di angka 7,5%
dan akan mengalami penurunan apabila tidak terjadi gejolak ekonomi lainnya. Tidak diragukan lagi kenaikan
harga BBM bersubsidi ini akan menyebabkan inlasi, namun di sisi lain menghasilkan penghematan iskal
yang sangat penting yakni sebesar Rp 100 triliun dari penyesuaian harga tersebut.
Ada beberapa poin yang dicatat sebagai tantangan dan peluang di tahun 2015. Tantangannya terdiri atas tantangan eksternal dan tantangan internal. Tantangan eksternal, membaiknya perekonomian Amerika Serikat, membuat the Fed mulai mengurangi stimulus moneter yang sudah dilaksanakan sejak awal 2014 (tapering of). Semakin membaiknya perekonomian Amerika Serikat akan membuat arus masuk likuiditas yang tadinya melimpah bisa jadi akan berhenti atau bahkan berbalik arah.
The World Bank forecasts Indonesia’s economic growth
in 2015 will slightly slowing down. The declining of economic growth in Indonesia was afected by the slowing
down of the world’s economies. Such a condition resulted in a weakened state of Indonesia’s export and import. Low export will have little contribution to narrowing the
current account deicit.
Adjustment to the subsidized fuel price will result in further inlation. Although the efect is believed to be more transient than permanent. In 2015, inlation is expected to hover around 7.5% and is bound to decrease given no other economic luctuations take place. Indeed, the increase of subsidized fuel price will result in inlation,
however, with such a measure, the government will
be able to save as much as Rp 100 trillion from such adjustment.
There are a number of challenges and opportunities in
2015. The challenges are both external and domestic
ones. Externally, the recovery of the US economy made
the Fed begin to taper of its economic stimulus, which it had done since the beginning of 2014. Further recovery of the US economy may cause the inlow of capital, which
has been profuse, to decrease or even to make a complete reversal.