Preposisi II: biaya modal saham akan meningkat dengan semakin
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil pembahasan analisis data melalui pembuktian terhadap hipotesis dari pemasalahan yang diangkat mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi Nilai perusahaan (PER) pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2014-2016 yang telah dijelaskan pada BAB IV, maka dapat diambil kesimpulan dari penelitian ini sebagai berikut:
Secara simultan terdapat pengaruh Profitabilitas, Kebijakan hutang, dan
Kebijakan dividen terhadap Nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Secara parsial Profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan signifikan
terhadap Nilai perusahaan (PER). Hasil Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Mardiyati, dkk (2012), Abukosim, dkk (2014), Hemastuti (2014), Malik dan Maqsood (2015), Mursalim, dkk (2015), dan Sarita, dkk (2016).
Secara parsial Kebijakan hutang (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai perusahaan (PER).
Secara parsial Kebijakan dividen (DPR) tidak berpengaruh signifikan terhadap Nilai perusahaan (PER).
Universitas Sumatera Utara
86 5.2 Saran
Adapun saran yang dapat disampaikan sebagai berikut:
1. Untuk masa mendatang, bagi investor yang akan menganalisis faktor-faktor perusahaan menggunakan nilai perusahaan hendaknya mempertimbangkan Profitabilitas agar investasi yang dilakukan dapat lebih optimal.
2. Peneliti selanjutnya sebaiknya mengunakan jumlah sampel yang lebih luas tidak hanya perusahaan pertambangan.
3. Peneliti selanjutnya sebaiknya menggunakan periode penelitian lebih dari empat tahun karena periode yang lebih panjang dapat lebih menjelaskan Nilai perusahaan.
4. Peneliti selanjutnya sebaiknya menambah beberapa variabel independen selain daripada yang digunakan dalam penelitian ini karena dapat dilihat dari hasil uji koefisien determinasi bahwa masih terdapat variabel lain yang dapat menjelaskan Nilai perusahaan.
Universitas Sumatera Utara
87 Daftar Pustaka
Abukosim, M., Ferina, I. S., & Nurcahya, C., 2014. Ownership Structure and Firm Values: Empirical Studies on Indonesia Manufacturing Listed Companies, International Refereed Research Journal, Vol. 5 No. 4 Hal:114.
Afzal, Arie dan Abdul Rahman, 2012. Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan, Diponegoro Journal of Accounting, Vol. 1 No. 2 (2012).
Ang, Robert, 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Mediasoft Indonesia, Jakarta.
---, 2007. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide To Indonesian Capital Market), Edisi Pertama, Mediasoft Indonesia, Jakarta.
Arikunto, Suharsini, 2006. Prosedur Penelitian, Rineka Cipta, Jakarta.
Atmaja, Lukas Setia, 2001. Manajemen Keuangan, Andi, Yogyakarta.
---, 2008. Teori dan Praktek Manajemen Keuangan, Penerbit ANDI, Yogyakarta.
Baridwan, Zaki, 2004. Intermediate Accounting, BPFE, Yogyakarta.
Bathala, CT, KP Moon, RP Rao, 1994. Managerial Ownership, Debt Policy, and The Impact of Institutional Holdings: An Agency Perspective, Financial Management (online), Vol. 23 No.3.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston, 1999. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Salemba Empat, Jakarta.
---, 2001. Manajemen Keuangan: Kedelapan, Erlangga, Jakarta.
---, 2003. Manajemen Keuangan Edisi 2, Erlangga, Jakarta.
---, 2004. Fundamentals of Financial Management Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Edisi 10 Buku 2, Salemba Empat, Jakarta.
---, 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Terjemahan Edisi 10, Salemba Empat, Jakarta.
Universitas Sumatera Utara
88 Brigham, E.F and Gapenski, 1993. Financial Management: Theory &
Practice, The Drydeen Press, Orlando.
Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id/(29 Nov.2017)
Cooper, Donal R. dan Emory William, 1999. Metode Penelitian Bisnis, alih bahasa Wildyono Soecipto dan Uka Wikarya, Jilid 11, Erlangga, Jakarta.
Djarwanto, 2004. Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kedua, BPFE, Yogyakarta.
Erlina, 2011. Metodologi Penelitian : Untuk Akuntansi, USU PRESS, Medan.
Fama, Eugene F., 1978. The Effect of a Firm Investment and Financing Decisison on the Welfare of its Security Holders, American Economic Review , Vol. 68 PP.271-282.
Field, Andy. (2009). Discovering Statistics using SPSS Third Edition. London:
Sage Publications.
Ghozali, Imam, 2006. Pengembangan Analisis Multivariate dengan Program SPSS, UNDIP, Semarang.
Gordon, Myron dan John Lintner, 2006. Distribution of Income of Corporations Among Dividend, Retained Earning and Taxes, The American Economic Review.
Hanafi M, Mamduh, 2004. Manajemen Keuangan, BPFE, Yogyakarta.
Harahap, Sofyan, 2001. Sistem Pengawasan Manajemen, Penerbit Quantum, Jakarta.
Hemastuti, Candra Pami, 2014. Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, kebijakan hutang, keputusan investasi dan kepemilikan insider terhadap nilai perusahaan, Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, Vol. 3 No. 4 (2014).
Husnan, Suad, 1996. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang) Edisi 4, BPFE, Yogyakarta.
---, 2008. Manajemen Keuangan : Teori dan Penerapan Buku 1 Edisi 4, BPFE, Yogyakarta.
J. Fred Weston dan Eugene F. Brigham, 2005. Manajemen Keuangan, Erlangga, Jakarta.
Universitas Sumatera Utara
89 James C, Van Horne dan John M. Wachowicz, 2005. Prinsip-prinsip
Manajemen Keuangan, Edisi kedua belas, Salemba Empat, Jakarta.
Jensen & Meckling, 1976. The Theory of The Firm: Manajerial Behaviour, Changes in Dividend Policy on Firm’s Value: A Case Study of Cement Sector of Pakistan, Journal of Basic Sciences and Applied Research.
Mardiyati, U., G. N. Ahmad., dan R. Putri, 2012. Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI),3(1): 1- 17.
Masdupi, 2005. Analisis Dampak struktur kepemilikan pada Kebijakan Hutang dalam Mengontrol Konflik Keagenan, Jurnal Ekonomi Bisnis, Vol.20 No.1. Hal: 56-69.
Moh’d et. Al., 1998. The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy: A Time- Series Cross- Sectional Analysis: Financial Review, 33 Page 85 – 98.
Munawir, S, 2001. Analisa Laporan Keuangan, Liberty, Yogyakarta.
Mursalim, Hendraguna, Nur Alamzah, Abdullah Sanusi, 2015. Financial Decision, Innovation, Profitability and Company Value: Study on Manufacturing Company Listed in Indonesia Stock Exchange, Information Management &Bussiness Review, Vol. 7 No.2.
Perangin-angin, Novita Selvia M dan Syarief Fauzie, 2013. Analisis Pengaruh Bid Ask Spread, Market Value dan Variance Return terhadap Holding Period Saham Sektor Pertambangan, Jurnal Ekonomi dan Keuangan, Vol. 1 no 3. Hal: 154-167.
Riyanto, Bambang, 1998. Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan, Yayasan Penerbit Gajah Mada, Yogyakarta.
---, 2001. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, BPFE, Yogyakarta.
Universitas Sumatera Utara
90 Roesdaniel, 2015. Analisis Laporan Keuangan PT Adaro Energy Tbk,
https://www.slideshare.net/(25 Apr. 2018).
Sarita, Buyung, Sabrin, Dedy Takdir .S, dan , Sujono, 2016. The Effect of Profitability on Firm Value in Manufacturing Company at Indonesia Stock Exchange, The International Journal Of Engineering And Science (IJES).
Simamora, Henry, 2000. Basis Pengambilan Keputusan Bisnis, Salemba Empat, Jakarta.
Sinulingga, Sukaria, 2015. Metodologi PenelitianEdisi Ketiga, USU Press, Medan.
Suad Husnan, 2008. Manajemen Keuangan: Teori dan Penerapan, Buku 1Edisi 4, BPFE, Yogyakarta.
Sugiyarso, G. dan F. Winarni, 2005. Manajemen Keuangan (Pemahaman Laporan Keuangan, Pengelolaan Aktiva, Kewajiban dan Modal serta Pengukuran Kinerja Perusahaan), Media Pressindo, Yogyakarta.
Sugiyono, 2010. MetodePenelitian Kuantitatif Kualitatif & RND, Alfabeta, Bandung.
---, 2015. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif R&B, Aflabeta, Bandung.
Sujoko, 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Elcstern terhadap Nilai Perusahaan, Jurnal Riset Akuntansi Indonesia,Volume 6 Nomor 1, Universitas Kristen Petra, Surabaya.
Wahyudi, Untung dan Hartini P. Pesesti, 2006. Implikasi Struktur Keuangan terhadap Nilai Perusahaan dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel Intervening, Simposium Nasional Akuntansi 9, Padang.
Yustitianingrum, Ika Yoana, 2013. Pengaruh Dividen, Kebijakan Hutang, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi, Universitas Negeri Semarang, Semarang.
Zainuddin, Hironymus Ghodang dan Hantono, 2015. Konsep Dasar &
Aplikasi Statistik Pendekatan SPSS, Citapusaka Media, Bandung.
Universitas Sumatera Utara
91 Lampiran 1
Proses Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria
No Kode
Saham Populasi Kriteria
Sampel
92
36. RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk ✓ ✓ ✓ 9
37. SMMT Golden Eagle Energy Tbk ✓ ✓ -
38. SMRU SMR Utama Tbk ✓ ✓ -
39. TINS Timah (Persero) Tbk ✓ ✓ ✓ 10
40. TOBA Toba Bara Sejahtera Tbk ✓ ✓ ✓ 11
41. ZINC Kapuas Prima Coat Tbk ✓ ✓ -
Universitas Sumatera Utara
93 Lampiran 2
Struktur Hutang
(Dalam Jutaan Rupiah)
KODE
SAHAM TAHUN ASET LIABILITAS EKUITAS Rasio Liabilitas Terhadap Aset
Struktur Hutang
ADRO
2014 79.762.813 39.228.019 40.534.794 49% Tidak Optimal 2015 82.193.328 35.941.453 46.251.875 44% Tidak Optimal 2016 87.633.045 36.765.935 50.867.111 42% Tidak Optimal ELSA
2014 4.245.704 1.662.708 2.582.996 39% Tidak Optimal 2015 4.407.513 1.772.327 2.635.186 40% Tidak Optimal
2016 4.190.956 1.313.213 2.877.743 31% Optimal
2014 16.258.180 5.082.892 11.175.288 31% Optimal 2015 17.271.266 5.039.165 12.232.102 29% Optimal 2016 15.270.154 3.862.486 11.407.669 25% Optimal KKGI
2014 14.812.023 6.141.181 8.670.842 41% Tidak Optimal 2015 16.894.043 7.606.496 9.287.547 45% Tidak Optimal 2016 17.250.630 7.662.104 9.588.526 44% Tidak Optimal RUIS
2014 1.264.143 953.560 310.583 75% Tidak Optimal
2015 1.091.754 753.340 338.413 69% Tidak Optimal
2016 934.771 579.898 354.872 62% Tidak Optimal
TINS
2014 9.752.477 4.144.235 5.608.242 42% Tidak Optimal 2015 9.279.683 3.908.615 5.371.068 42% Tidak Optimal 2016 9.548.631 3.894.946 5.656.685 41% Tidak Optimal TOBA
2014 3.738.389 1.968.092 1.770.297 53% Tidak Optimal 2015 4.138.721 1.865.154 2.273.567 45% Tidak Optimal 2016 3.402.342 1.438.135 1.964.206 42% Tidak Optimal Mean 13.104.979 5.433.203 7.671.866 38%
Min 934.771 180.412 310.583 14%
Max 87.633.045 39.228.019 50.867.111 75%
Catatan:
Struktur Modal Optimal : 15 Data Struktur Modal Tidak Optimal : 18 Data
Universitas Sumatera Utara
94
Universitas Sumatera Utara