METODE PENELITIAN
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
E. Rasio Saham
1. Nilai Buku Saham (Book Value)
Nilai buku saham merupakan rasio yang dihitung dengan membandingkan antara ekuitas dengan jumlah saham perusahaan. Nilai buku saham menunjukkan jumlah rupiah yang akan dibayarkan kepada setiap lembar saham. Semakin tinggi nilai buku saham maka semakin baik
1 10 7 11 3 2 4 5 8 9 6
125 (Munawir, 2002). Hasil perhitungan rasio nilai buku saham pada masing-masing perusahaan asuransi adalah sebagai berikut:
a. PT. Asuransi Bina Dana Arta Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Bina Dana Arta Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.89. Book Value PT. Asuransi Bina Dana Arta Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 106,335,176,000.00 27,591,000,000.00 385.40 2 2006 113,797,823,000.00 27,591,000,000.00 412.45 3 2007 104,749,754,000.00 27,591,000,000.00 379.65 4 2008 118,810,079,000.00 27,591,000,000.00 430.61 5 2009 124,002,672,000.00 27,591,000,000.00 449.43 Rerata 411.51
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui bahwa nilai buku saham PT Asuransi Bina Dana Arta Tbk pada 5 tahun pengamatan mempunyai nilai rerata rasio sebesar 411,51. Nilai ini dapat diartikan jumlah pengembalian setiap lembar saham adalah sebesar 411,51.
b. PT. Asuransi Bintang Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Bintang Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.90. Book Value PT. Asuransi Bintang Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 74,469,877,000.00 17,419,000,000.00 427.52 2 2006 86,660,967,000.00 17,419,000,000.00 497.51 3 2007 73,554,589,000.00 17,419,000,000.00 422.27 4 2008 80,132,254,000.00 17,419,000,000.00 460.03 5 2009 87,234,987,000.00 17,419,000,000.00 500.80 Rerata 461.63
Berdasarkan hasil perhitungan nilai buku saham PT Asuransi Bintang Tbk menunjukkan rerata rasio sebesar 461,63. Nilai rerata menunjukkan jumlah rupiah yang akan dikembalikan pada setiap lembar saham adalah sebesar 461,63.
c. PT. Asuransi Dayin Mitra Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Dayin Mitra Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.91. Book Value PT. Asuransi Dayin Mitra Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 105,190,736,000.00 19,200,000,000.00 547.87 2 2006 249,733,678,000.00 19,200,000,000.00 1300.70 3 2007 104,938,678,000.00 19,200,000,000.00 546.56 4 2008 102,834,028,000.00 19,200,000,000.00 535.59 5 2009 113,008,602,000.00 19,200,000,000.00 588.59 Rerata 703.86
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui PT. Asuransi Dayin Mitra Tbk mempunyai nilai buku saham tinggi dengan nilai rerata rasio sebesar 703,86 artinya perusahaan mempunyai nilai buku saham yang baik dengan tingkat pengembalian sebesar nilai rerata tersebut.
d. PT. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.92. Book Value PT. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 26,982,271,862.00 26,000,000,000.00 103.78 2 2006 28,394,552,235.00 26,000,000,000.00 109.21 3 2007 28,918,952,707.00 26,000,000,000.00 111.23 4 2008 46,466,306,827.00 26,000,000,000.00 178.72 5 2009 52,785,679,449.00 26,000,000,000.00 203.02 Rerata 141.19
127 Nilai buku saham PT. Asuransi Harta Aman Pratama Tbk menunjukkan nilai rerata nilai buku saham adalah sebesar 141,19 artinya tingkat pengembalian per lembar saham yang mampu diberikan perusahaan rendah.
e. PT. Asuransi Jasa Tania Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Jasa Tania Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.93. Book Value PT. Asuransi Jasa Tania Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 95,256,000,000.00 30,000,000,000.00 317.52 2 2006 97,470,000,000.00 30,000,000,000.00 324.90 3 2007 88,121,000,000.00 30,000,000,000.00 293.74 4 2008 90,056,000,000.00 30,000,000,000.00 300.19 5 2009 100,007,000,000.00 30,000,000,000.00 333.36 Rerata 313.94
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui nilai buku saham PT. Asuransi Jasa Tania Tbk menunjukkan nilai rerata rasio sebesar 313,94 menunjukkan nilai pengembalian yang rendah.
f. PT. Lippo General Insurance Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Lippo General Insurance Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.94. Book Value PT. Lippo General Insurance Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 337,383,401,922.00 15,000,000,000.00 2249.22 2 2006 364,022,944,042.00 15,000,000,000.00 2426.82 3 2007 539,285,925,686.00 15,000,000,000.00 3595.24 4 2008 591,958,509,390.00 15,000,000,000.00 3946.39 5 2009 483,501,327,397.00 15,000,000,000.00 3223.34 Rerata 3088.20
PT. Lippo General Insurance Tbk juga mempunyai nilai buku saham yang lebih tinggi dengan nilai rerata book value sebesar 3088,20 artinya nilai buku saham perusahaan adalah baik.
g. PT. Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.95. Book Value PT. Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 78,189,267,274.00 31,546,666,600.00 247.85 2 2006 88,029,727,728.00 31,546,666,600.00 279.05 3 2007 98,104,616,180.00 31,546,666,600.00 310.98 4 2008 114,763,752,606.00 31,546,666,600.00 363.79 5 2009 142,486,140,636.00 31,546,666,600.00 451.67 Rerata 330.67
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui nilai buku saham PT. Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk diperoloeh nilai rerata rasio hasil perhitungan sebesar 330,67 menunjukkan tingkat pengembalian per lembar saham menggunakan modal yang dimiliki masih rendah.
h. PT. Panin Insurance Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Panin Insurance Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.96. Book Value PT. Panin Insurance Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 1,427,881,000,000.00 236,823,082,200.00 602.93 2 2006 2,222,928,000,000.00 236,823,082,200.00 938.64 3 2007 2,484,223,000,000.00 236,823,082,200.00 1048.98 4 2008 2,780,888,000,000.00 236,823,082,200.00 1174.25 5 2009 3,195,113,000,000.00 236,823,082,200.00 1349.16 Rerata 1022.79
129 Hasil perhitungan nilai buku saham asuransi PT. Panin Insurance Tbk lebih tinggi dengan nilai rerata rasio sebesar 1022,79 yang dapat diartikan perusahaan mempunyai nilai book value yang baik, dimana tingkat pengembalian perusahaan per lembar sahamnya sebesar 1022,79.
i. PT. Panin Life Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Panin Life Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.97. Book Value PT. Panin Life Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 1,757,979,000,000.00 1,198,250,667,600.00 146.71 2 2006 3,685,234,000,000.00 1,198,250,667,600.00 307.55 3 2007 3,974,910,000,000.00 1,198,250,667,600.00 331.73 4 2008 4,307,159,000,000.00 1,198,250,667,600.00 359.45 5 2009 4,795,864,000,000.00 1,198,250,667,600.00 400.24 Rerata 309.14
Berdasarkan tabel di atas dapat diketahui PT. Panin Life Tbk mempunyai nilai rerata rasio book value sebesar 309,14 menunjukkan nilai yang rendah. Artinya pengembalian per lembar saham yang mampu diberikan perusahaan menggunakan modal yang dimiliki adalah rendah.
j. PT. Asuransi Ramayana Tbk
Hasil perhitungan book value pada perusahaan asuransi PT. Asuransi Ramayana Tbk adalah sebagai berikut:
Tabel V.98. Book Value PT. Asuransi Ramayana Tbk
NO Tahun Total ekuitas Jumlah saham % 1 2005 83,731,641,883.00 5,699,998,200.00 1468.98 2 2006 92,725,497,038.00 5,699,998,200.00 1626.76 3 2007 101,814,689,348.00 5,699,998,200.00 1786.22 4 2008 112,261,538,615.00 5,699,998,200.00 1969.50 5 2009 126,808,899,638.00 5,699,998,200.00 2224.72 Rerata 1815.24
Berdasarkan tabel di atas diketahui nilai buku saham PT. Asuransi Ramayana Tbk menunjukkan nilai yang tinggi dengan nilai rerata rasio sebesar 1815,24, artinya perusahaan mempunyai book value yang baik, dengan tingkat pengembalian per lembar saham yang tinggi.
Hasil perhitungan nilai buku saham perusahaan asuransi secara keseluruhan dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel V.99. Ringkasan Perhitungan Book Value
No Perusahaan 2005 2006 2007 2008 2009 Rerata 1 Bina 385.40 412.45 379.65 430.61 449.43 411.51 2 Bintang 427.52 497.51 422.27 460.03 500.80 461.63 3 Dayin 547.87 1300.70 546.56 535.59 588.59 703.86 4 Harta Aman 103.78 109.21 111.23 178.72 203.02 141.19 5 Tania 317.52 324.90 293.74 300.19 333.36 313.94 6 Lippo Inc 2249.22 2426.82 3595.24 3946.39 3223.34 3088.20 7 Maskapai 247.85 279.05 310.98 363.79 451.67 330.67 8 Panin inc 602.93 938.64 1048.98 1174.25 1349.16 1022.79 9 Panin Life 146.71 307.55 331.73 359.45 400.24 309.14 10 Ramayana 1468.98 1626.76 1786.22 1969.50 2224.72 1815.24 Rerata 649.78 822.36 882.66 971.85 972.43 859.82
Berdasarkan hasil perhitungan nilai buku saham diketahui bahwa sebagian besar perusahaan mempunyai nilai buku saham tinggi. Secara lebih jelas rasio nilai buku saham dapat dilihat pada grafik berikut:
131 Gambar V.9. Grafik Nilai Buku Saham Perusahaan
Berdasarkan grafik di atas diketahui bahwa sebagian besar perusahaan mempunyai nilai buku saham yang. Rasio harga/nilai buku, menyatakan penggandaan dan merupakan indikasi berapa banyak yang dibayar oleh pemilik saham terhadap aset neto perusahaan. Artinya semakin tinggi nilai buku saham maka semakin baik kemampuan perusahaan dalam mengembalikan saham yang ditanamkan oleh investor.