Pengaruh Struktur Aktiva Secara Parsial - HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.3 Pembahasan

4.3.4 Pengaruh Struktur Aktiva Secara Parsial

struktur Aktiva berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sektor konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini terlihat dari nilai signifikansinya lebih besar dari 0,05 yaitu 0,6226 dan hasil koefisien regresi sebesar -0,424921. Nilai negatif menunjukan bahwa semakin tinggi struktur Aktiva maka semakin rendah Nilai Perusahaan yang dimiliki perusahaan tersebut. Pengaruh tidak signifikan berarti bahwa variabel struktur Aktiva tidak berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan.

Menurut teori, perusahaan yang memiliki aset tetap dalam jumlah besar dapat menggunakan hutang dalam jumlah besar karena dari skala perusahaan yang besar akan lebih mudah mendapatkan akses ke sumber dana yang berupa hutang, aset tetap tersebut dapat meningkatkan kepercayaan pemberi hutang karena dapat

menjadi jaminan dan dapat juga meningkatkan kepercayaan investor dalam menanamkan modalnya sehingga berpengaruh terhadap nilai perusahaan (Sartono, 2010). Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan teori. Karena, perusahaan manufaktur sektor konsumsi yang diteliti memiliki banyak variasi investasi dana dalam aset tetap maupun aset lancar. Dimana ada perusahaan yang memiliki aset tetap yang tinggi namun memiliki aset lancar yang rendah dan perusahaan yang memiliki aset lancar yang lebih tinggi dibandingkan dengan aset tetap.

Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil peneltiain yang dilakukan oleh Mandalika (2016) yang juga menyimpulkan bahwa struktur aktiva berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun, Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Pribadi, Murni & Tegar (2018) dan Nyamasege, Okibo, Nyang’au, Sang’ania, Omosa & Momanyi (2014) yang menjelaskan bahwa struktur aktiva berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis temuan peneltian dan pengujian hipotesis diperoleh beberapa kesimpulan sebagai berikut:

1. Pertumbuhan penjualan, profitabilitas, struktur modal dan struktur aktiva secara serempak berpengaruh dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

2. Pertumbuhan Penjualan secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3. Profitabilitas secara parsial berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

4. Struktur Modal secara parsial berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

5. Struktur Aktiva secara parsial berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Manufaktur Sektor Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini mempunyai beberapa keterbatasan yang dapat dijadikan

bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil yang lebih baik lagi, antara lain:

1. Penelitian ini hanya menggunakan sampel perusahaan manufaktur pada sektor konsumsi sehingga ada kemungkinan munculnya hasil yang berbeda serta hasilnya juga belum dapat digeneralisasikan jika menggunakan sampel perusahaan manufaktur pada seluruh sektor perusahaan yang terdaftar di BEI 2. Periode pengamatan dalam penelitian ini hanya menggunakan jangka waktu

yang masih pendek yaitu selama 5 tahun dari tahun 2013 hingga 2017 sehingga memungkinkan hasil penelitian yang kurang representatif

3. Penelitian ini terbatas hanya pada empat faktor yaitu Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Struktur Aktiva. Sedangkan masih banyak lagi variabel-variabel yang dianggap lebih mampu dalam mempengaruhi Nilai perusahaan seperti Ukuran Perusahaan, Likuiditas dan lainnya.

5.3 Saran

Sebagai tindak lanjut dari hasil penelitian, kesimpulan dan keterbatasan di atas diajukan beberapa saran sebagai berikut :

1. Bagi calon Investor, diharapkan agar bisa selektif dalam memilih perusahaan yang akan dijadikan tempat berinvestasi. Profitabilitas, dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan yang bisa diambil dari penelitian dalam pengambilan keputusan investasi karena kedua variabel tersebut berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan

2. Bagi perusahaan, agar lebih memperhatikan profitabilitas karena didalam penelitian ini variabel profitabilitas memiliki pengaruh terhadap nilai

perusahaan, yang artinya para investor melihat perusahaan yang mampu menghasilkan laba yang lebih tinggi dari dana yang diinvestasikan.

3. Bagi penelitian selanjutnya, disarankan untuk menggunakan lebih banyak variabel independen lainnya di luar Pertumbuhan Penjualan, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Struktur Aktiva. Peneltian selanjutnya juga disarankan untuk melakukan penelitian perusahaan dengan karakteristik yang lebih beragam, dengan demikian hasil yang diperoleh bisa mewakili untuk diambil kesimpulan dengan membandingkan setiap sektor perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan penelitian selanjutnya juga diharapkan dapat melakukan penelitian dengan menggunakan data time series yang terbaru sehingga hasilnya semakin akurat.

Agus, R. S. (2010). Manajemen Keuangan Teori Dan Aplikasi . Yogyakarta:

BPFE.

Al Haryono, J. (2011). Dasar - Dasar Akuntansi. Yogyakarta: Bagian Penerbitan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN.

Apriada, & Suardhika. (2016). Pengaurh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Undayana, 201 - 218.

Arindita, G., & Sampurno, R. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan.

2337 - 3792.

Brigham, E. F., & Ehrdardt, M. C. (2010). Financial Management. Orlando:

Harcourt College Publishers.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.

Jakarta: Salemba Empat.

Chowdhury, A., & Chowdhury, S. (2010). Impact of Capital Structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh. Business And Economic Horizons, 1804 - 1205.

Christiawan, Y. J., & Tarigan, J. (2007). Kepemilikan Manajerial: Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan.

Deitiana, T. (2011). Manajemen Operasional Startegi dan Analisa Service dan Manufaktur. Jakarta: Mitra Wacana Media.

Dewi, P. Y., Yuniarta, G. A., & Atmadja, A. W. (2011). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008-2012. E-Journal.

Dramawan, I. D. (2015). Pengaruh Risiko Keuangan dan Pertumbuhan Penjualan pada Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Property. Jurnal Buletin Studi Ekonomi.

Erlina. (2011). Metodologi Penelitian: Untuk Akuntansi. Medan: USU Press.

Febriyanto, F. (2018). The Effect Of Leverage, Sales Growth and Liquidity To The Firm Value Of Real Estate And Property Sector In Indonesia Stock Exchange.

Fenandar, G. I. (2012). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. [Skripsi]. Semarang (ID): Universitas Diponegoro.

Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisisi Multivariate Dengan Program IBM SPSS 23. Semarang: Dian Rakyat.

Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principles of Managerial Finance. Pearson

Education Limited.

Hanafi, M., & Halim, A. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: (UPP) STIM YKPN.

Harahap, S. S. (2007). Teori Akuntansi . Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Harmono. (2009). Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (pendekatam Teori, Kasus, dan Riset Bisnis). Jakarta: Bumi Aksara.

Horne, V., James, C., & Machowicz, J. M. (2007). Fundamental of Financial Management. Prinsip - Prinsip Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Husnan, S., & Pudjiastuti, E. (2012). Manajemen Keuangan. Jakarta: UPP STIM YKPN.

Keown. (2010). Manajemen Keuangan; Prinsip dan Penerapan. Jakarta: PT Indeks.

Kusumajaya, D. K. (2011). Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. [Tesis]. Denpasar (ID):

Program Pasca Sarjana Universitas Undayana.

Mahardika, B. P., & Aisjah, S. (2014). Pengujian Pecking Order Theorydan Trade off Theory pada Struktur Modal Perusahaan (Studi pada Perusahaan Consumer Goods di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Pascasarjana Universitas Brawijaya.

Mandalika, A. (2016). Pengaruh Struktur Aktiva, Struktur Modal, Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan publik yang terdaftar di bursa efek indonesia (studi pada sektor otomotif).

Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi.

Mardiyanto, H. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia (GRASINDO).

Mawikere, C. Y., & Rate, P. V. (2015). Pengaruh Stabilitas Penjualan dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Perusahaan Automotive and Alled Product yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2013. Jurnal EMBA, 149 - 158.

Naray, A. R., & Mananeke, L. (2015). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Struktur Aktiva Dan Ukuran Penjualan Terhadap Struktur Modal Pada Bank Pemerintah. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi.

Nyamasege, Okibo, Nyang'au, Sang'ania, Omosa, & Momanyi. (2014). Effect of Asset Structure on Value of a Firm: a Case of Companies Listed In Nairobi Securities Exchange. Research Journal Of Finance And Accounting.

Pantow, Murni, & Trang. (2015). Analisa, pertumbuhan penjualan, ukuran perusahaan, return on asset, dan struktur modal, terhadap nilai perusahaan

yang teratat di indeks LQ-45. Jurnal EMBA.

Pribadi, Murni, & Tegar. (2018). Pengaruh Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Likuiditas Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dagang Besar Yang Terdaftar di Perusahaan Bursa Efek Indonesia. Progress Conference.

Saidi. (2004). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ Tahun 1997-2002. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi.

Salvatore, D. (2005). Managerial Economics. Singapore: Thomson Learning.

Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Internasional. Yogyakarta: BPFE.

Sihombing, G. (2008). Kaya dan Pintar Jadi Trader dan Investor Saham.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Soesetio, Y. (2008). Kepemilikan Manajerial, Institusional, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, struktur aktiva, dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang. Jurrnal Keuangan Dan Perbankan.

Sudana, I. (2011). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Erlangga.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan RND. Bandung:

Alfabeta.

Sujoko, & Soebiantoro. (2007). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage Faktor ntern dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Kewirausahaan.

Suwardjono. (2014). Teori Akuntasni Perekayasaan Pelaporan Keuangan.

Yogyakarta: BPFE.

Syahyunan. (2015). Manajemen Keuangan, Perencenaan, Analisis dan Pengendalian Keuangan. Medan: USU Press.

Vidyanita, Hestinoviana, Suhadak, & Handayani, S. R. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Pertumbuhan Aset dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Penelitian Fakultas Ilmu Administrasi Bisnis.

Weston, F. J., & Thomas, E. C. (2010). Manajemen keuangan. Jakarta: Binarupa Aksara Publisher.

Wirawati, N. G. (2008). Pengaruh Faktor Fundamental Perusahaan terhadap Price to Book Value dalam Penilaian Saham di BEJ dalam Kondisi Moneter.

Bulletin Aksara Publisher.

Zani, J., Leites, E., Macagnan, C., & Portal, M. (2013). Interest On Equity and Capital Structure In The Brazilian Context. INternational Journal Of Managerial Finance, 39 - 53.

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

Daftar Tabel Populasi dan Sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi 6 CINT Chitose International

Tbk 27 Juni 2014   

7 CLEO Sariguna Primatirta

Tbk 5 Mei 2017    11 HMSP Handjaya Mandala

Sampoerna Tbk 14 INAF Indofarma (persero)

Tbk 17 April 2001   

No Kode Nama Perusahan Tanggal

29 RMBA Bantoel International

Investama Tbk 5 MAret 1990    36 TCID Mandom Indonesia

Tbk

39 UNVR Unilever Indonesia Tbk

11 Januari

1982    Sampel

24 40 WIIM Wismilak Inti Makmur

Tbk

18 Desember

2012    Sampel

25 41 WOOD Integra Indocabinet

Tbk 21 Juni 2017   

Lampiran 2

Hasil Perhitungan Nilai perusahaan, Pertumbuhan penjualan, Profitabilitas, Struktur modal dan Struktur Aktiva

Nama