Perusahaan dan issue sekuritas
•
Penjualan sekuritas pasar primer vs sekunder
•
Pasar primer
• Penjualan issue baru
• Faktor kunci: issuer menerima uang dari penjualan
• Penawaran publik: didaftarkan pada OJK, penjualan dilakukan
pada publik investasi
• Penawaran Private: tidak didaftarkan; dijual hanya kepada
investor terbatas dengan batasan penjualan kembali
•
Pasar sekunder
• Pemilik saat ini menjual pada pihak lain
• Perusahan issuer tidak menerima uang, tidak terlibat secara
Perusahaan privat (tertutup)
•
Hanya sedikit pemegang saham
•
Mengumpulkan dana melalui
private placement
•
Saham dengan likuiditas lebih rendah
•
Memiliki kewajiban lebih sedikit untuk
melaporkan laporan keuangan dan informasi
lainnya
Perusahaan dan issue sekuritas
Perusahaan yang dijual kepada publik
•
Mengumpulkan uang dari investor yang lebih luas
melalui
initial public offering, IPO
•
Seasoned equity offering
: penjualan saham tambahan
oleh perusahaan yang sudah dijual kepada publik
•
Penawaran Publik dilakukan oleh investment
bankers atau
underwriters
Perusahaan dan issue sekuritas
•
Setelah IPO perusahaan bisa langsung
mencatatkan sahamnya di BEI setelah IPO bisa
juga tidak.
•
Kendati tidak langsung
listing
namun
perusahaan yang telah IPO tersebut tetap
mengikuti aturan mengenai keterbukaan di
pasar modal. Itu berarti laporan keuangan,
corporate action
dan ketebukaan informasi
Perusahaan dan issue sekuritas
Initial Public Offerings
Issuer dan banker melakukan “road show”
Tujuan: Bookbuilding dan harga
Underpricing
•
Return setelah penjualan perdana rata- -rata
10% - masalah “winner’s curse”?
•
Lebih mudah untuk memasarkan issue, biaya bagi
Initial Public Offerings
Underwriter menanggung risiko berhubungan dengan
penempatan sekuritas:
•
IPO pada umumnya mengalami underpricing
dibandingkan dengan harga yang seharusnya
•
Namum demikian beberapa IPO overprocing
(misal: Facebook)
Perdagangan Sekuritas
•
Fungsi pasar finansial
•
Tujuan umum: memfasilitasi investasi biaya rendah
•
Mengumpulkan pembeli dan penjual dengan biaya rendah
•
Menyediakan likuiditas yang memeadai dengan
meminimisasi waktu dan biaya perdagangan dan
mempromosikan kontinuitas harga
•
Menentukan harga asset finansial
Perdagangan sekuritas
•
Tipe pasar
•
Pasar pencarian langsung
•
Pembeli dan penjual saling mencari
•
Brokered Markets
•
Bantuan pihak ketiga dalam mencari pembeli atau penjual
•
Dealer Markets
•
Pihak ketiga berlaku sebagai pembeli/penjual antara
•
Auction Markets
•
Para broker dan dealer melakukan perdagangan di satu
lokasi
Perdagangan sekuritas
•
Tipe order
•
Market order: dieksekusi segera pada harga terbaik
•
Bid price: harga dimana dealer akan membeli
•
Ask price: harga dimana dealer akan menjual
•
Price-contingent order: beli/jual pada harga tertentu
atau lebih baik
•
Limit buy/sell order: menentukan harga dimana
investor akan membeli/jual
•
Stop order: tidak dilakukan hingga sampai pada harga
Perdagangan sekuritas
•
Mekanisme perdagangan
•
Dealer markets
• Pasar Over-the-counter (OTC): jaringan informal para
brokers/dealers yang menegosiasikan penjualan sekuritas
• Pasar saham NASDAQ: Computer-linked price quotation system for
OTC market
•
Electronic communication networks (ECNs)
• Jaringan komputer yang memungkinkan perdagangan langsung
tanpa market makers
•
Pasar Specialist
• Specialist: membuat pasar dalam satu/lebih saham; menjaga “fair
