i
PENGARUH HUTANG TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN (Studi Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Aisa Rahmi Syarif 201210160311208
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
iii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan
rahmat dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Hutang terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi pada Perusahaan
Food and Beverages yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia)”.
Adapun tujuan penyusunan laporan penelitian skripsi ini adalah sebagai
salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Strata 1 (S1) pada Program
Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. Atas
berkat dan bantuan banyak pihak yang telah ikut serta membantu dalam penulisan
skripsi ini, saya ucapkan banyak terimakasih kepada:
1. Drs. Fauzan M. Pd. Selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Idha Zuhro, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dr. Marsudi, M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Drs. Mursidi, M.M. dan Drs. Wiyono, M.M. selaku dosen pembimbing
yang telah sabar membimbing, mengarahkan, serta memberikan motivasi
dalam penyusunan skripsi.
5. Seluruh dosen Universitas Muhammadiyah Malang yang telah bersedia
mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis.
6. Keluarga, terutama Ayahanda (Almarhum) Ibrahim Syarif, dan Ibunda
iv
materiil, serta doa restu yang senantiasa tercurah ikhlas sehingga saya
dapat menyelesaikan penulisan skripsi. Kepada yang tersayang kakak
Ahmad Arif Syarif, Hasna Syarif, Aisa Rahma Syarif dan Adik Oman
Fachrudin Syarif, Rizky Amelia Syarif, yang senantiasa memberikan
semangat dan doa yang tiada henti.
7. Teristimewa Fadly Rachman Manilet serta keluarga yang selalu
memberikan semangat dan doa yang tiada henti.
8. Seluruh teman-teman Manajemen D 2012, terutama Evy, Kasma, Yhana
serta teman-teman Jujaro Mongare Baku Kele (JMBK) Maluku 2012 yang
senantiasa mendoakan dan memberikan semangat dan doa yang tiada
henti.
9. Kepada semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu.
Penulis menyadari akan adanya keterbatasan dalam penyusunan skripsi ini.
Oleh karena itu, penulis dengan senang hati menerima semua kritikan maupun
saran yang berasal dari berbagai pihak. Akhirnya, semoga penyusunan skripsi ini
dapat berguna dan bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, Juni 2016
v DAFTAR ISI
ABSTRAK ... i
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR BAGAN ... viii
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR LAMPIRAN ... x
BAB I PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Perumusan Penelitian ... 5
C. Batasan Penelitian ... 6
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 8
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 8
B. Tinjauan Teori ... 10
C. Kerangka Pikir ... 29
D. Hipotesis ... 30
BAB III METODE PENELITIAN... 31
A. Jenis Penelitian... 31
B. Jenis Data dan Sumber Data ... 31
C. Populasi dan Sampel ... 32
D. Definisi Operasional Variabel... 33
E. Teknik Pengumpuan Data ... 35
F. Teknik Analisis Data... 35
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 44
A. Gambaran Umum ... 44
B. Hasil Analisis Data ... 48
C. Hasil Uji Asumsi Klasik ... 51
D. Pengujian Hipotesis ... 55
vi
BAB V PENUTUP ... 66 A. Kesimpulan ... 66 B. Saran ... 67
x
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Populasi dan Sampel Penelitian
Lampiran 2 Data Perusahaan Sampel Penelitian
Lampiran 3 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian
Lampiran 4 Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda
Lampiran 5 Hasil Uji Asumsi Klasik
xi
DAFTAR PUSTAKA
Brigham dan Houston. 2013. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. 11 ed. Salemba Empat: Jakarta
Djarwanto. 2004. Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan. 2 ed. BPFE Yogyakarta.
Ghozali, I. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. 4 ed. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, M. M. 2008. Manajemen Keuangan. 1 ed. Yogyakarta: BPFE
Hanafi, M. M., dan A. Halim. 2009. Analisis Laporan Keuangan. 4 ed. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Harahap, S. S. 2008. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. 1 ed. Jakarta: Rajawali Pers.
Hartono. 2007. Akuntansi Keuangan Menengah. 1 ed. Yogyakarta: BPFE.
Hartono, J. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. 8 ed. Yogyakarta:BPFE
Hilmi, M. 2010. "Analisis Penggunaan Hutang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Telekomunikasi yang Go Public di BEI Periode 2004-2009", Manajemen Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang, Malang.
Horngren, C. T., S. M. Datar, dan G. Foster. 2006. Accounting. 6 ed. New Jersey: Prentice Hall.
Husnan, S. 2001. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan. 4 ed. Yogyakarta: BPFE.
Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajagrafindo Persada.
Kalia, N. S. dan Suwitho. 2013. "Pengaruh Penggunaan Hutang Terhadap Profitabilitas (Studi Pada PT Semen Gresik Tbk)", Ilmu dan Riset ManajemenVol. 1, No. 1.
Kuncoro, Mudrajat. 2009. Metode Riset untuk Bisnis & Ekonomi. Edisi 3. Jakarta:Erlangga
xii
Putra, T. S. 2012. "Peran Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan (Studi Empiris pada Conventional Index LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)", Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Surakarta, Surakarta.
Riduwan. 2009. Metode & Teknik Menyusun Proposal Penelitian. Bandung: Alfabeta.
Riyanto, B. 2011. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Keempat ed. BPFE Yogyakarta.
Rudianto. 2009. Pengantar Akuntansi. Jakarta: Erlangga.
Sari, S. S. 2014. "Pengaruh Pendanaan Dari Luar Perusahaan Dan Modal Sendiri Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Property and Real Estate yang Terdaftar di BEI)", Akuntansi, Universitas Negeri Padang.
Sartono, A. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. 4 ed. Yogyakarta: BPFE
Setiana, A. 2009. "Pengaruh Hutang Jangka Panjang Terhadap Profitabilitas PT Ramayana Lestari Sentosa", STIE Kesatuan.
Simamora, H. 2000. Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis 2. Jakarta: Salemba Empat.
Subekti, I., dan I. W. Kusuma. 2001. "Asosiasi antara set kesempatan investasi dengan kebijakan pendanaan dan dividen perusahaan serta implikasinya pada harga saham". Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 1, No. 1, hlm: 44-63.
Supianto, D. 2012. "Pengaruh Rasio Hutang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI". Vol., No., hlm.
Sutrisno. 2013. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep & Aplikasi. 1 ed. Yogyakarta: Ekonisia.
Syamsuddin Lukman. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja Grafindo Persada: Jakarta
xiii
Theresia, dan M. Ismail. 2008. "Pengaruh Hutang Terhadap Laba Usaha Pada Perusahaan Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)". Akuntansi, Vol., No., hlm.
1 BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Persaingan yang ketat dalam berbagai aspek merupakan hal yang
tidak dapat dihindari, terutama dalam dunia bisnis atau perusahaan.
Sebuah perusahaan harus mampu untuk memelihara dan mempertahankan
lingkungan bisnisnya secara efisien. Perusahaan yang mampu bertahan
dalam persaingan diharuskan memiliki kinerja yang baik, baik dari segi
manajemen, keuangan maupun yang lainnya.
Perusahaan merupakan suatu unit kegiatan produksi yang
mengelola sumber ekonomi secara efektif dan efisien untuk menyediakan
barang atau jasa bagi masyarakat dengan tujuan memperoleh keuntungan
maksimal. Perusahaan memerlukan dana yang cukup agar kegiatan
operasional perusahaan dapat berjalan dengan lancar sehingga dapat
memperoleh keuntungan optimal. Perusahaan yang memiliki kekurangan
dana dapat memasukan modal pemilik perusahaan atau melakukan
pinjaman kepada pihak luar.
Pada kondisi tertentu perusahaan dapat memenuhi kebutuhan dana
yang bersumber dari dalam, namun pertumbuhan perusahaan
mengakibatkan kebutuhan dana jauh lebih besar dari pada dana dari
dalam, sehingga perusahaan menggunakan sumber dana dari luar yaitu
hutang. Apabila perusahaan melakukan pinjaman pada pihak luar, maka
2
Hutang merupakan dana yang tidak diperoleh dari kegiatan operasi
perusahaan, melainkan diperoleh dari pihak-pihak lain perusahaan. Dalam
penggunaan hutang perlu kehati-hatian. Hal ini disebabkan penggunaan
hutang mempunyai risiko yang tinggi yaitu biaya tetap. Peningkatan
hutang akan secara langsung meningkatkan beban bunga sehingga
perusahaan harus mampu menutupi beban tersebut melalui laba operasi
yang didapatkan.
Hal yang perlu diperhatikan dan dipertimbangkan dalam
perusahaan yaitu seberapa besar pengunaan hutang sebagai sumber
pendanaan bagi perusahaan yang digunakan untuk meningkatkan kinerja
perusahaan. Salah satu tingkat keberhasilan dalam kinerja perusahaan
terletak pada pendanaan yang berasal dari hutang tersebut. Keberadaan
hutang memiliki dampak positif dan negatif yaitu perusahaan yang
menggunakan hutang dapat menyebabkan adanya penghematan pajak
sehingga profit yang diperoleh perusahaan akan lebih besar namun
semakin tinggi tingkat hutang maka resiko biaya tetap perusahaan semakin
tinggi sehingga berpengaruh terhadap rendahnya profit yang diperoleh.
Hanafi dan Halim (2009:83), Profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan keuntungan, baik dalam hubungan dengan
penjualan asset dan modal saham tertentu. Semakin tinggi profitabilitas
maka semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba.
Rasio ini dapat dikatakan sejauhmana keefektifan manajemen dari
3
di pengaruhi oleh return on asset dan tingkat hutang, rasio ini dipengaruhi
oleh besar kecilnya utang perusahaan, apabila proporsi hutang semakin
tinggi maka rasio ini juga akan semakin besar.
Subekti dan Kusuma (2001:10), adanya hubungan yang negatif
antara hutang dengan profitabilitas, dimana perusahaan dengan
profitabilitas yang tinggi cenderung mengambil hutang yang lebih sedikit
dikarenakan perusahaan dengan profitabilitas yang tinggi mempunyai
kesempatan yang profitable dalam mendanai aktivitasnya secara internal
sehingga perusahaan menghindar untuk menarik dana dari luar serta
dengan profitabilitas yang tinggi akan meningkatkan laba ditahan sehingga
akan mengurangi minat perusahaan untuk melakukan peminjaman.
Penulis mengambil subjek penelitian perusahaan makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), karena perusahaan
pada sektor industri makanan dan minuman merupakan industri yang
cukup kompetitif. Pada tahun 2012 ada 20 perusahaan makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, namun seiring
berjalanya waktu dan persaingan yang sangat kompetitif hingga tahun
2015 banyak perusahaan yang dilesting dari Bursa Efek Indonesia karena
tidak adanya keberlangsungan usaha.
Semakin kompetitifnya persaingan pada industri makanan dan
minuman serta kondisi perekonomian yang tidak stabil, dimana nilai tukar
rupiah yang terus-menerus melemah terutama terasa untuk pembelian
4
berimbas pada kenaikan harga pokok produksi. Selain kurs rupiah yang
terus melemah kenaikan Upah Minimum Provinsi (UMP) juga memaksa
industri makanan dan minuman untuk melakukan penyesuaian di beberapa
komponen produksi, dimana PHK kecil-kecilan sudah terjadi, sebagian
besar industri makanan dan minuman telah mengurangi jam kerja dan
lembur serta kenaikan harga tarif dasar listrik yang juga memperlambat
pertumbuhan industri ini.
[image:14.595.151.515.251.514.2]Tabel 1.1
Rata-rata Hutang, Return on Asset, dan Return on Equity Pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI
No Tahun Hutang (%) ROA (%) ROE (%)
1 2010 45% 12% 23%
2 2011 44% 10% 19%
3 2012 46% 9% 26%
4 2013 47% 13% 24%
5 2014 49% 9% 22%
Sumber: Bursa Efek Indonesia (BEI)
Berdasarkan data tersebut, hutang perusahaan makanan dan
minuman selalu mengalami kenaikan 1% - 2% dari tahun 2011-2014,
namun pada rasio return on asset dan return on equity pada perusahaan
makanan dan minuman berfluktuatif artinya mengalami kenaikan dan
penurunan dengan tingkat fluktuatifnya berkisar dari 1% - 8%. Pada tabel
tersebut terlihat hubungan yang tidak konsisten antara hutang dan
profitabilitas, dimana tingkat profitabilitas berfluktuatif bahkan menurun
pada tahun terakhir sedangkan tingkat hutang mengalami kenaikan dari
5
oleh Hanafi dan Halim (2009:84), bahwa apabila proporsi hutang semakin
besar maka rasio return on equity juga akan semakin besar.
Selain itu penelitian yang menguji tentang pengaruh hutang
terhadap profitabilitas sudah banyak dilakukan dengan hasil yang tidak
konsisten. Seperti yang dilakukan oleh, Theresia dan Ismail (2008) dan
Hilmi (2010) menemukan bahwa hutang berpengaruh terhadap
profitabilitas. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Supianto
(2012) dan Sari (2014) menemukan bahwa hutang tidak berpengaruh
terhadap profitabilitas, maka penelitian ini masih dianggap perlu
dilakukan.
Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka peneliti melakukan
penelitian dengan judul: “Pengaruh Hutang Terhadap Profitabilitas
Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia”.
B. Perumusan Penelitian
Berdasarkan latar belakang diatas dapat dirumuskan permasalahan
yang akan diteliti adalah sebagai berikut:
1. Apakah perubahan hutang jangka pendek dan hutang jangka
panjang berpengaruh secara simultan dan parsial terhadap Return
6
2. Variabel manakah diantara perubahan hutang jangka pendek dan
hutang jangka panjang yang berpengaruh dominan terhadap Return
On Equity (ROE) ?
C. Batasan Penelitian
Pada penlitian ini diperlukan adanya batasan penelitian, hal ini
dilakukan untuk menghindari agar penelitian tidak keluar dari pokok
pembahasan. Adapun masalah yang dibahas dalam penelitian ini maka
penelitian dibatasi pada perubahan hutang jangka pendek dan perubahan
hutang jangka panjang pada perusahaan food and beverages yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014.
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian 1. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan penelitian diatas, maka tujuan
penelitian ini untuk:
a. Mengetahui dan menguji pengaruh perubahan hutang
jangka pendek dan hutang jangka panjang secara simultan
dan parsial terhadap Return On Equity (ROE)
b. Mengetahui dan menguji variabel yang dominan
7
2. Kegunan Penelitian
Penelitian ini diharapakan akan dapat memberikan manfaat:
a. Bagi Perusahaan
Dapat memberikan sumbangan pemikiran sekaligus
sebagai masukan agar dapat menjadi bahan pertimbangan
dalam pengambilan keputusan berkaitan dengan masalah
hutang dan peningkatan profitabilitas perusahaan.
b. Bagi Investor
Penelitian ini dapat menambah informasi bagi
investor dalam menghasilkan informasi pendanaan dari luar
perusahaan yang berkualitas sehingga dapat menjadi bahan
pertimbangan dalam membuat keputusan investasi.
c. Bagi peneliti selanjutnya
Dapat memberikan informasi bagi pembaca sebagai
bahan studi dan referensi serta pihak lain yang mengadakan
penelitian lebih lanjut yang sesuai dengan bahasan pada
