Lampiran 15 Daftar Riwat Hidup
110
RIWAYAT HIDUP Data Pribadi
Nama : DESI TRIANI
NIM : 21112008
Tempat, Tanggal Lahir : Bandung, 13 Desember 2015
Agama : Islam
Jenis Kelamin : Perempuan
Alamat : Jl. Agastya VII Q4 No 8
Komplek Pharmindo Bandung
Telepon : 085722249626
Email : [email protected]
Foto :
Pendidikan Formal
1. 2000 – 2001 TK AL -MUAWANAH
2. 2001 - 2006 SDN Melong IV
3. 2006 – 2009 SMP Angkasa Husein Bandung 4. 2009 - 2012 SMA Angkasa Husein Bandung
PENGARUH EARNING PER SHARE DAN ARUS KAS
OPERASI TERHADAP RETURN SAHAM
( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010 - 2014)
EFFECT OF EARNING PER SHARE AND OPERATING CASH
FLOW ON STOCK RETURN
(Case Study Of Companies Manufacturing Sub Sector Chemical Listed on the Indonesia Stock Exchange Period 2010-2014)
SKRIPSI
Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat pengajuan penelitian skripsi
Oleh : Nama : Desi Triani
Nim : 21112008
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KOMPUTER INDONESIA
iii
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr.Wb
Segala puji bagi Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, taufiq, dan hidayah-Nya. Serta tidak lupa sholawat serta salam selalu terlimpah bagi junjungan kita Nabi Muhammad SAW. Sehingga dengan usaha yang sungguh-sungguh, akhirnya peneliti dapat menyelesaikan Laporan Skripsi yang berjudul
“Pengaruh Earning Per Share dan Arus Kas Operasi Terhadap Return
Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014) yang disusun sebagai syarat dalam menempuh ujian sidang usulan penelitian di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia, Bandung.
Peneliti menyadari bahwa penyusunan usulan penelitian ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, peneliti sangat mengharapkan koreksi, pendapat dan saran yang sifatnya membangun guna perkembangan usulan penelitian ini. Sangat disadari bahwa usulan penelitian ini tak mungkin dapat diselesaikan tanpa bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung dari berbagai pihak. Selain itu peneliti bermaksud ingin menyampaikan terimakasih yang tak terhingga juga kepada:
1. Dr. Ir. Eddy Soeryanto Soegoto, M.Sc. selaku Rektor Universitas Komputer Indonesia.
iv
3. Dr. Siti Kurnia Rahayu,SE.,M.Ak.,Ak.,CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
4. Adi Rachmanto, S.Kom.,M.Kom., selaku Sekertaris Program Studi Akuntansi Universitas Komputer Indonesia. .
5. Dr. Ely Suhayati, S.E., Ak., M.Si. CA., selaku Dosen Wali kelas 4 AK2 Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Komputer Indonesia.
6. Dr. Adeh Ratna Komala, SE., M.Si selaku dosen pembimbing yang telah memberikan perhatian, bimbingan, arahan dan ilmu selama proses penyusunan penelitian ini.
7. Mamah dan Bapa yang telah memberikan doa dan senantiasa selalu memberikan dorongan moril serta materiil serta kasih sayang yang tak terhingga.
8. Teteh Enny, Teteh Opi dan Keponakanku Hasyif yang telah memberikan semangat dan motivasi dalam menyelesaikan Laporan Usulan Penelitian. 9. Akhmad Solihudin atas kasih sayang, support dan motivasi yang telah
diberikan kepada Penulis
10.Dhevi, Heppy, Devi Meilani, Rita dan Sarah yang selalu memberikan semangat dan kebersamaan hingga saat ini..
11.Semua teman - teman kelas Akuntansi 2 atas dukungan dan bantuannya. 12.Seluruh pihak yang membantu penyelesaian laporan ini yang tidak dapat
v
Semoga laporan usulan penelitian ini bermanfaat bagi semua pihak dan semoga seluruh amal baik yang diberikan kepada penulis, mendapat ridho dan balasan yang lebih dari Allah SWT, Amin
Bandung, Agustus 2016
vi DAFTAR ISI
LEMBAR PENGESAHAN
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN
SURAT KETERANGAN PERSETUJUAN PUBLIKASI MOTTO
ABSTRACT ... i
ABSTRAK ... ii
KATA PENGANTAR ... iii
DAFTAR ISI... vi
DAFTAR GAMBAR ... ix
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR LAMPIRAN ... xi
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1Latar Belakang Penelitian ... 1
1.2Identifikasi Masalah ... 10
1.3Rumusan Masalah ... 11
1.4Maksud dan Tujuan Penelitian... 11
1.4.1 Maksud Penelitian ... 12
1.4.2 Tujuan Penelitian ... 12
1.5Kegunaan Penelitian ... 12
1.5.1 Kegunaan Praktis ... 12
1.5.2 Kegunaan Akademis ... 13
vii
2.1 Kajian Pustaka ... 14
2.1.1 Earning Per Share (EPS) ... 14
2.1.1.1 Pengertian Earning Per Share (EPS) ... 14
2.1.1.1 Indikator Earning Per Share (EPS) ... 15
2.1.2 Arus Kas Operasi ... 15
2.1.2.1 PengertianArus Kas Operasi ... 15
2.1.2.1 Indikator Arus Kas Operasi ... 17
2.1.3 Return Saham ... 17
2.1.3.1 Pengertian Return Saham ... 17
2.1.3.1 Indikator Return Saham ... 18
2.2 Kerangka Pemikiran ... 19
2.2.1 Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Return Saham ... 19
2.2.2 Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham ... 20
2.3 Hipotesis ... 22
BAB III METODE PENELITIAN ... 23
3.1 Metode Penelitian ... 23
3.2 Operasionalisasi Variabel ... 25
3.3 Sumber Data ... 27
3.4 Populasi, Sampel, Tempat serta Waktu Penelitian ... 27
3.4.1 Populasi... 27
3.4.2 Sampel ... 28
3.4.3 Tempat serta Waktu Penelitian ... 29
3.5 Metode Pengumpulan Data ... 30
viii
BAB IV PEMBAHASAN ... 43
4.1 Hasil Penelitian ... 43
4.1.1 Hasil Penelitian Deskriptif ... 44
4.1.1.1 Gambaran Perkembangan Earning Per Share ... 44
4.1.1.2 Gambaran Perkembangan Arus Kas Operasi ... 52
4.1.1.3 Gambaran Perkembangan Return Saham ... 58
4.1.2 Hasil Penelitian Verifikatif ... 66
4.1.2.1 Uji Asumsi Klasik ... 66
4.1.2.2 Persamaan Regresi Linear Berganda ... 73
4.1.2.3 Analisis Korelasi ... 75
4.1.2.4 Analisis Determinasi Parsial ... 77
4.1.3 Pengujian Hipotesis ... 78
4.2 Pembahasan ... 82
4.2.1 Pengaruh Earning Per Share Terhadap Return Saham ... 82
4.2.2 Pengaruh Arus Kas OperasiTerhadap Return Saham ... 84
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 87
5.1 Kesimpulan ... 87
5.2 Saran ... 88
5.2.1 Saran Operasional ... 88
5.2.2 Saran Akademik ... 89
DAFTAR PUSTAKA ... 90
90
DAFTAR PUSTAKA
Alhusin Syahri. 2003. Aplikasi Statistik SPSS.10 For Windows. Yogyakarta: Graha Ilmu
Brigham, Eugene F dan Joel F. Houston. 2009. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan, Buku Satu Edisi Kesepuluh. Jakarta: Salemba Empat
Darmadji, Tjiptono dan Fakhruddin. 2012. Pasar Modal di Indonesia. Edisi Ketiga. Jakarta: Salemba Empat
Dedi Aji Hermawan. 2012. Pengaruh Debt To Equity Ratio, Earning Per Share dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham. Management Analysis Jornal ISSN 2252-6552
Dwi Martini. 2015. Akuntansi Keuangan Menengah Berbasis PSAK. Jakarta :Salemba Empat
Dwi Prastowo. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Eduardus Tandelilin. 2010. Portofolio dan Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius
Gregorius Sihombing. 2008. Kaya dan Pintar Jadi Trader & Investor Saham. Yogyakarta : Indonesia Cerdas
Irham Fahmi. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta
Hamdani Arifulsyah. 2012. Pengaruh Arus Kas Operasi, Laba Bersih, Rasio Likuiditas dan Rasio Aktivitas Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis Vol 5.
Hanafi, Mamduh dan Abdul Halim. 2003. Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: UPP AMK YKPN
Hidayat, Akmal. 2011. Pengaruh Economic Value Added, Market Share dan Earning Per Share Terhadap Return Saham. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil Vol 1 No 01
Henry Simamora. 2000. Akuntansi Basis Pengembalian Keputusan Bisnis. Jakarta: Salemba Empat
91
Ida Nuryana. 2013. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham: Studi Perusahaan LQ 45 Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi Aktual Vol 2 No 2
Imam Gozali. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Semarang: BP universitas Diponegoro
Jundan Adiwiratama. 2012. Pengaruh Informasi Laba, Arus Kas dan Size Perusahaan: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika Vol 2 No 1 ISSN 2089-3310 Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh.
Yogyakarta. BPFE
Jonathan Sarwono. 2006. Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif.
Yogyakarta: Graha Ilmu
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Prenada Media Group Kasmir. 2012. Analisa Laporan Keuangan. Rajawali Pers, Jakarta
Lidya Hendrawati dan Yulius Jogi Chiristaiawan. 2011. Pengaruh Debt To Equit Ratio,Arus Kas Operasi dan Earning terhadap Return Saham: Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Sektor Indutri Barang Konsumsi di BEI
Luvy Nurfinda Sari dkk. 2013. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen, Vol.1
Margareta Rizvia Putri dkk.2013. Pengaruh EPS, PBV, dan ROE Terhadap Return Saham: Studi Perusahaan LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen BRANCHMARK ISSN 2407-8239
Mochamad Samsul. 2008. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga
Muhammad Husni Nurokhman dan Zulaikha. 2013. Pengaruh Earning Per Share, Return Saham, Kualitas Audit, dan Hail Laba Terhadap Return Saham Satu Tahun Ke Depan. Volume 2 No 3 Hal 1-9
Muhammad Ridwan Hidayat. 2012. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Dividen Payout Ratio Terhadap Return Saham: Studi pada Sektor
Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia
92
Nico Alexander dkk. 2013. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol 15 No,2 ISSN 1410-9875
Sembel dan Sugiharto. 2009. The Art of BEST WIN. Jakarta: Gramedia
Seri Murni. 2014. Pengaruh Earning Per Share dan Net Profit Margin Terhadap Return Saham: Studi Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia. ISSN 2302-0164
Sofyan Syafri Harahap. 2011. Teori Akuntansi. Jakarta: Salemba Empat
Sugiarti dkk. 2015. Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham. Jurnal Aplikasi Manajemen (JAM) Vol 13 No. 2
Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta
Sugiyono. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif & RND. Bandung: Alfabeta
Sumadi. 2013. Metode Penelitian. Rajawali Pers
Supangat, Andi. 2007. Statistika: Dalam Kajian Deskriptif, Inferensial, dan Nonparametik. Edisi 1. Jakarta: Kencana
Supriyati. 2011. Metode Penelitian. Bandung: Labkat Pers
Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia
Syarifudin, Nur. 2013. Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Pasar Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi Vol 2 No 2
Trianna Fransiska. 2013. Pengaruh Laporan Arus Kas, Laba Kotor, Ukuran Perusahaan, DER Terhadap Return Saham. Jurnal BINAR Akuntansi Vol 2 No.1
Toto Prihadi. 2012. Analisa Laporan Keuangan Lanjutan Proyeksi dan Valuasi. Jakarta: PPM
Ulber Silalahi. 2012. Metode Penelitian Sosial. Bandung: Refika Aditama
Umar, Husein. 2011. Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Thesis. Jakarta: Rajawali Pers
93
Werner R Murhadi. 2013. Analisa Laporan Keuangan, Proyeksi dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat
Yani Prihatina dkk. 2012. Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio, Economic Value Added dan Risiko Sistematik Terhadap Return Saham: Studi Pada Perusahaan Real Estate dan Property. ISSN 2302-0164
Zaki Baridwan 2009. Sistem Akuntansi (Penyusunan Prosedur dan Metode). Yogyakarta:BPFE
Zalmi Zubir. 2011. Manajemen Portofolio: Penerapannya Dalam Investasi. Jakarta: Salemba Empat
IpotNews.wordpress.com. 2012. 26 November. Selama Lebih Dari 10 Tahun, 55 Emiten Ogah Bagikan Dividen
Marketbisnis.com. 2013. 26 Agustus. Saham Industri Dasar dan Kimia Diprediksi Terus Tertekan Hingga Akhit Tahun
Bisnis.com. 2016. 27 Januari. Kinerja Saham Cenderung Tertekan Pengembangann Produk Jadi Tantangan Emiten Kimia
bisnis.liputan6.com. 2015. 04 September. Ekonomi Lesu, 10 Sektor Saham Kompak Melemah
14
BAB II
KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS
2.1 Kajian Pustaka 2.1.1 Earning Per Share
2.1.1.1Pengertian Earning Per Share
Earning per share (EPS)atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki (Irham Fahmi, 2015:138). Earning per share (EPS) merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai
keuntungan pemegang saham (Kasmir, 2012:207). Sedangkan menurut Gitman (2012:81) Earning per share (EPS) is generally of interes to present or prospective stockholders and management. Sedangkan menurut (Ng Eng Juan
2013:685) laba per saham atau Earning Per Share adalah jumlah laba yang
tersedia untuk setiap saham ekuitas. Earning Per Share adalah laba bersih yang
diterima oleh setiap lembar saham. Jika untuk modal usahanya emiten hanya
mengeluarkan saham biasa (common stock), maka EPS dihitung dengan cara
membagi laba bersih dengan jumlah saham perusahaan yang beredar (Gregorius
Sihombing, 2008:91)
Berdasarkan keempat pengertian tersebut di atas, dapat dikatakan bahwa,
Earning per share atau laba per lembar saham adalah tingkat keuntungan bersih
ϭϱ
2.1.1.2Indikator Earning Per Share
Darmadji dan Fakhruddin (2012:154) menyatakan bahwa earning per
share sebagai rasio yang menunjukan bagian laba untuk setiap saham. Sedangkan
menurut Sutrisno (2009:223) Earning per share (EPS) sebagai ukuran kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan per lembar saham
pemilik dan laba yang digunakan sebagai ukuran adalah laba bersih setalah pajak.
Berikut ini merupakan rumus yang digunakan sebagai indikator Earning per share
(EPS)(Ng Eng Juan, 2013:685)
(Ng Eng Juan, 2013:685)
2.1.2 Arus Kas Operasi
2.1.2.1 Pengertian Arus Kas Operasi
Arus kas operasi merupakan bagian dari arus kas. Menurut Brigham dan
Houston, 2009:53) arus kas merupakan fokus perhatian manajer keuangan dalam
mengelola kegiatan keuangan sehari-hari maupun dalam kerangka membuat keputusan strategis jangka panjang. Laporan arus kas merupakan laporan
keuangan yang berisi informasi aliran kas masuk dan aliran kas keluar dari suatu
perusahaan selama periode tertentu. Menurut (Sofyan Syafri Harahap, 2009:257) Arus kas adalah suatu laporan yang memberikan informasi yang relevan tentang
penerimaan dan pengeluaran kas pada suatu periode tertentu dengan
mengklasifikasikan transaksi pada kegiatan operasional, pembiayaan dan Laba Yang Tersedia Bagi Pemegang Saham Ekuitas
ϭϲ
investasi. Sedangkan Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK)
No. 2, pengertian laporan arus kas adalah Memberi informasi historis mengenai perubahan kas dan setara kas dari suatu perusahaan melalui laporan arus kas yang mengklasifikasikan arus kas berdasarkan aktivitas operasi, investasi, maupun pendanaan (financing) selama suatu periode akuntansi.
Menurut (Dwi Martani dkk, 2015:384) arus kas dari aktivitas operasi merupakan transaksi – transaksi kegiatan operasional yang dilaporkan dalam laporan laba rugi. Menurut (Werner R Murhadi, 2013:43) arus kas operasi merupakan aktivitas yang menghasilkan barang atau jasa untuk dijual dan yang
terkait dengan manajemen modal kerja yang meliputi aset lancar dan liabilitis
ϭϳ
“Arus kas operasi merupakan aktivitas yang mencakup dari setiap transaksi atau kejadian yang meupakan komponen penentuan laba bersih seperti penerimaan kas dari penjualan barang dagangan, pembayaran kas pembelian beban kepada supplier dan pembayaran gaji kepada karyawan”.
Berdasarkan ketiga pengertian tersebut diatas dapat dikatakan bahwa, arus kas operasi adalah arus kas yang diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan dengan menjual barang dan jasa.
2.1.2.2 Indikator Arus Kas Operasi
Menurut Dwi Prastowo (2011:34) arus kas operasi sebagai penghasilan
utama pendapatan perusahaan. Menurut Mamduh M. Hanafi dan Halim (2003:21) nilai aliran kas operasi dapat diperoleh dengan cara mengurangkan kas diterima
dari penjualan barang dan jasa oleh kas dibayarkan untuk operasi, maka berikut
ini merupakan rumus yang digunakan sebagai indikator arus kas operasi. Arus kas
operasi sebagai penghasilan utama pendapatan perusahaan.
M. Hanafi dan Halim (2003:21)
2.1.3 Return Saham
2.1.3.1 Pengertian Return Saham
Irham Fahmi (2012:189) Return Saham merupakan keuntungan yang
diperoleh oleh perusahaan, individu dan institusi dari hasil kebijakan investasi
yang dilakukannya dalam bentuk laba, baik melalui bunga ataupun keuntungan
pada periode tertentu. Return Saham merupakan salah satu faktor yang Aliran kas dari operasi = Kas diterima dari penjualan barang dan jasa – kas
ϭϴ
memotivasi investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian
investor menanggung risiko atas investasi yang dilakukannya (Eduardus
Tandelilin, 2010:102). Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi
(Jogiyanto, 2010:109).
Berdasarkan ketiga pengertian diatas maka disimpulkan bahwa, Return
Saham merupakan suatu jumlah yang dinyatakan sebagai suatu persentase dan
diperoleh atas hasil investasi saham.
2.1.3.2 Indikator Return Saham
Menurut Samsul (2008:291) Return Saham sebagai pendapatan yang
dinyatakan dalam persentase dari modal awal investasi. Menurut Sembel dan
Sugiharto (2009:129) return terbagi atas dividen dan capital gain. Berikut ini
merupakan rumus yang digunakan sebagai indikator Return Saham ( Jogiyanto, 2010:206)
(Jogiyanto, 2010:206) Keterangan :
Rit = Tingkat keuntungan saham i pada periode t Pt = Harga saham sekarang
Pt-1 = Harga saham periode sebelumnya
R
it=
P1 – P t -1ϭϵ
2.2 Kerangka Pemikiran
2.2.1 Pengaruh Earning Per Share terhadap Return Saham
Perubahan pada pendapatan per lembar saham akan menimbulkan
perubahan juga pada Return Saham karena dari EPS investor dapat
menggambarkan prospek laba perusahaan di masa mendatang (Tandelilin,
2010:365). Earning per share (EPS) yang rendah berarti manajemen belum berhasil untuk memuaskan pemegang saham, sebaliknya dengan rasio EPS yang
tinggi, maka kesejahteraan pemegang saham meningkat dengan pengertian lain,
bahwa tingkat pengembalian (return) yang tinggi (Kasmir, 2010:115-116). Semakin tinggi nilai EPS tentu saja menggembirakan pemegang saham karena makin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham dan kemungkinan peningkatan jumlah dividen yang diterima pemegang saham (Darmadji dan Fakhrudin, 2012:154).
Investor akan lebih meminati saham yang memiliki Earning per share
(EPS)tinggi dibandingkan saham yang memiliki Earning per share (EPS)rendah (Muhammad Husni Nurrohman ,2013). Selain itu hal serupa dikemukakan (Yani Prihatina dkk, 2012) bahwa EPS berpengaruh terhadap Return Saham. Kemudian
(Seri Murni, 2014) menyatakan Earning per share (EPS) berpengaruh terhadap
return saham. Selanjutnya (Ida Nuryana, 2014) mengungkapkan bahwa Earning
per share (EPS) berpengaruh positif terhadap Return Saham. Berikutnya (Megareta Rizvia Puri, 2012)Earning per share (EPS)mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Selanjutnya menurut (Dedi Aji : 2012) Earning
ϮϬ
Dari beberapa pernyataan diatas dapat dinyatakan bahwa Earning per
share (EPS)berpengaruh terhadap Return Saham.
2.2.2 Pengaruh Arus Kas Operasi terhadap Return Saham
Arus kas terbagi atas arus kas operasi, investasi dan pendanaan. Arus kas
merupakan informasi bagi investor dan kreditor untuk memproyeksikan return
dari sumber kekayaan perusahaan. (Eduardus Tandelilin, 2010:342). Hal serupa
diungkapkan (Henry Simamora, 2000:497) bahwa para kreditor dan pemegang
saham akan ragu ragu untuk membenamkan modalnya kedalam sebuah
perusahaan yang tidak menghasilkan kas yang mencukupi dari aktivitas – aktivitas
operasinya untuk memastikan pembayaran yang tepat waktu dari kewajiban yang
jatuh tempo, bunga dan deviden.
Arus kas operasi ini menghasilkan informasi untuk investor mengenai
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas melalui kegiatan operasi
perusahaan. Apabila arus kas operasi yang dihasilkan perusahaan kecil, maka
investor akan beranggapan bahwa perusahaan kurang mampu dalam
menghasilkan kas melalui kegiatan operasinya. Oleh karena itu, investor akan
lebih memilih untuk tidak berinvestasi (saham) ke dalam perusahaan sehingga
berdampak pada harga saham perusahaan akan menurun kemudian return yang
akan diterima oleh pemegang sahampun juga akan mengalami penurunan, begitu
juga sebaliknya (Lidya Hendrawati:2014). Kemudian penelitian sebelumnya oleh
(Trianna Fransiska:2013) arus kas operasi memberikan pengaruh yang signifikan
Ϯϭ
aktivitas operasi memberikan pengaruh yang signifikan terhadap return saham.
Berikutnya hasil penelitian (Jundan Adiwiratama:2012) bahwa arus kas operasi
berpengaruh terhadap return saham.
Dari beberapa pernyataan diatas dapat dinyatakan bahwa arus kas operasi
berpengaruh terhadap return saham.
Berdasarkan kerangka pemikiran tersebut, berikut penulis sajikan
paradigma penelitian sebagai berikut:
ϮϮ
2.3 Hipotesis
Menurut Sugiyono (2011:64) hipotesis adalah :
“Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian, dimanan rumusan penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pernyataan, dikatakan sementara karena jawaban yang diberikan baru didasarkan pada teori yang relevan, belum berdasarkan fakta – fakta empiris yang diperoleh melalui pengumpulan data, jadi hipotesis juga dinyatakan sebagai jawaban teoritis terhadap rumusan masalah penelitian.”
Berdasarkan kerangka pemikiran maka penulis mencoba merumuskan
hipotesis yang merupakan kesimpulan sementara dari penelitain sebagai
berikut :
H1 : Terdapat pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Return Saham pada perusahaan manufaktur sub sektor kimia.
23 BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Metode Penelitian
Menurut Sugiyono (2013:2) menyatakan bahwa metodo penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data yang valid dengan tujuan yang bersifat penemuan, pembuktian dan pengembangan suatu pengetahuan sehingga hasilnya dapat digunakan untuk memahami, memecahkan dan mengantisipasi masalah. Sedangkan menurut Umi Narimawati (2010:29) metodologi penelitian merupakan cara penelitian yang digunakan untuk mendapatkan data untuk mencapai tujuan tertentu. Metode penelitian merupakan cara dan prosedur yang sistematis dan terorganisasi untuk menyelidiki suatu masalah tertentu dengan maksud mendapatkan informasi untuk digunakan sebagai solusi atas masalah tersebut (Ulber Silalahi, 2012:12).
Dari pengertian diatas dapat disimpulkan bahwa cara ilmiah disini terkait dengan kegiatan penelitian ini didasarkan pada ciri-ciri keilmuan yang rasional, empiris dan sistematik. Rasional berarti kegiatan penelitian dilakukan dengan cara yang masuk akal sedangkan sistematik berarti proses yang digunakan dalam penelitian menggunakan langkah yang logis.
24
menggambarkan atau menganalisis suatu hasil penelitian tetapi tidak digunakan untuk membuat kesimpulan yang lebih luas. Berikutnya Supriati (2011:31) menyatakan bahwa penelitian deskriptif adalah penelitian yang mendeskripsikan suatu gejala, peristiwa, kejadian yang terjadi pada saat sekarang.
Sugiyono (2012:55) mengemukakan bahwa metode verifikatif merupakan penelitian yang bertujuan untuk mengetahui hubungan antara dua variabel atau lebih. Sedangkan . Sedangkan menurut Umi Narimawati, dkk. (2010:29), metode verifikatif adalah metode yang digunakan untuk memeriksa benar tidaknya apabila dijelaskan, untuk menguji suatu cara dengan atau tanpa perbaikan yang telah dilaksanakan di tempat lain dengan mengatasi masalah yang serupa dengan kehidupan.
Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2010 – 2014 (5 tahun) yang berjumlah 10 unit perusahaan. Sedangkan, unit observasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang berjumlah 50 laporan keuangan.
25
3.2Operasionalisasi Variabel
Menurut Umi Narimawati (2010:31) operasionalisasi variabel didefinisikan sebagai berikut :
“Operasionalisasi variabel adalah proses penguraian variabel penelitian
keadaan sub variabel, dimensi, indicator sub variabel, dan pengukuran. Adapun syarat penguraian operasionalisasi dilakukan bila dasar konsep dan indikator masing – masing variabel yang sudah jelas, apabila belum
jelas secara konseptual maka perlu dilakukan analisis faktor.”
Sedangkan menurut Sugiyono (2010:38) varaiabel penelitian pada dasarnya adalah segala sesuatu yang terbentuk apa saja yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya. Selanjutnya Suharsimi Arikunto (2013:164) menjelaskan bahwa kategori, indikator dan sub-variabel adalah pedoman bagi perumusan hipotesis minor, menyusun instrumen, mengumpulkan data dan kelanjutan langkah penelitian lain. Tujuan dari kategorisasi variabel tersebut yaitu supaya peneliti bisa lebih memahami semua variabel yang akan diteliti.
Operasionalisasi variabel diperlukan untuk menentukan jenis dan indikator dari variabel-variabel yang terkait dalam penelitian ini. Variabel-variabel yang diukur dalam penelitian ini yaitu:
1. Independen Variable (X)
26
2. Dependen Variable (Y)
Menurut Sugiyono (2010:40) Variabel Dependen atau varaiabel terikat variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas. Adapun Adapun variabel dependen (Y) dalam penelitian ini adalah Return
Saham
Secara lebih rimci mengenai operasionalisasi variabel dapat dilihat pada tabel dibawah ini :
Tabel 3.1
Operasionalisasi Variabel Penelitian
Variabel Konsep variabel Indikator Skala
Earning Per Share
(variable X1)
EPS (Earning Per Share)
adalah bentuk pemberian
keuntungan yang
diberikan kepada para pemegang saham dari dalam memperoleh laba dengan menjual barang dan jasa. Singkatnya
(Mamduh M Hanafi dan Halim, 2003:21)
Rasio
Aliran Kas Operasi = Kas diterima dari penjualan barang dan jasa – Kas dibayarkan untuk operasi
27
Keterangan :
Rit = Tingkat keuntungan saham i pada periode t
Pt = Harga saham sekarang
Pt-1 = Harga saham periode sebelumn (Jogiyanto, 2010:206)
3.3 Sumber Data
Menurut Sugiyono (2012:137) sumber data sekunder merupakan sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data misalnya dari pihak lain atau lewat dokumen. Sedangkan menurut Toni (2013:19) data sekunder adalah data yang diperoleh dari sumber yang menerbitkan dan bersifat siap dipakai.
Peneliti menggunakan data sekunder karena peneliti mengumpulkan informasi dari data yang telah diolah oleh pihak lain. Data tersebut berupa laporan keuangan tahunan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2010 – 2014. Dimana informasi yang berhubungan mengenai Earning Per Share (EPS) , Arus Kas Operasi dan
Return Saham. Informasi tersebut diperoleh dari Indonesia Stock Exchange
(www.idx.co.id).
3.4 Populasi, Sampel, Tempat Serta Waktu Penelitian 3.4.1 Populasi
28
Andi Supangat (2010:3) populasi yaitu sekumpulan objek yang akan dijadikan sebagai bahan penelitian (penelaahan) dengan ciri mempunyai karakteristik yang sama.
Berdasarkan uraian di atas maka populasi yang digunakan peneliti adalah Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebanyak 10 perusahaan dengan laporan keuangan tahunan dipublikasikan selama 5 periode yaitu dari tahun 2010-2014. Adapun daftar perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar di BEI adalah sebagai berikut:
Tabel 3.2
Daftar Perusahaan yang Menjadi Populasi
No Kode Perusahaan Tanggal
IPO
1 BRPT PT. Barito Pasific, Tbk 01-10-1993
2 BUDI PT. Budi Starch & Sweetener, Tbk 08-05-1995
3 DPNS PT. Duta Pertiwi Nusantara, Tbk 08-08-1990
4 EKAD PT. Ekadharma Internasional, Tbk 14-08-1990
5 ETWA PT. Eterindo Wahanatama, Tbk 16-05-1997
6 INCI PT. Intan Wijaya Internasional, Tbk 24-07-1990
7 SOBI PT. Sorini Agro Asia Corporindo, Tbk 03-08-1992
8 SRSN PT. Indo Acitama, Tbk 11-01-1993
9 TPIA PT. Chandra Asri Petrochemical, Tbk 26-05-2008
10 UNIC PT. Unggul Indah Cahaya, Tbk 06-11-1989
3.4.2 Sampel
29
sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut.
Teknik sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik sampling jenuh, dimana semua populasi dijadikan sampel. Menurut Sugiyono (2012:126) sampling jenuh adalah teknik penentuan sampel bila semua anggota populasi digunakan sebagai sampel, hal ini sering dilakukan bila jumlah anggota populasi relative kecil, kurang dari 30. Istilah lain sampel jenuh adalah sensus dimana semua anggota populasi dijadikan sampel.
Sampel dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efeke Indonesia (BEI) periode 2010 – 2014.
3.4.3 Tempat Serta Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada 10 Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2014. Pengambilan data diperoleh melalui Kantor Perwakilan Bursa Efek Indonesia Bandung di Jalan PHH Mustofa No. 33, telephone (022) 421-4349 dan melalui website Indonesian Stock Exchange (IDX) yaitu www.idx.co.id.
30
Tabel 3.3 Waktu Penelitian
No Deskripsi Kegiatan 2016
Jan Feb Mar Apr Mei Juni Juli Agu
Menurut Sugiyono (2012: 62) teknik pengumpulan data merupakan langkah yang paling strategis dalam penelitian, karena tujuan utama dari penelitian adalah mendapatkan data. Adapun teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah:
1) Studi Lapangan
Jonathan Sarwono (2006 : 82) menjelaskan bahwa studi lapangan merupakan desain penelitian yang mengkombinasikan antara pencarian literature
31
peneliti berusaha mengidentifikasi variabel-variabel penting dan hubungan antar variabel tersebut dalam situasi permasalahan tertentu. Jenis data yang diperoleh dalam penelitian ini adalah data sekunder yaitu data yang tersedia dari laporan keuangan periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2014 pada perusahaan manufaktur sub sektor kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2) Studi Kepustakaan
Menurut Jonathan Sarwono (2006:26) studi pustaka yaitu mempelajari buku-buku referensi dan hasil penelitian sejenis sebelumnya yang pernah dilakukan orang lain. Tujuannya ialah untuk mendapatkan landasan teori mengenai masalah yang akan diteliti. Penelitian kepustakaan dilakukan sebagai usaha guna memperoleh data yang bersifat teori sebagai pembanding dengan data penelitian yang diperoleh. Penelitian yang dilakukan dengan cara membaca buku-buku di perpustakaan, dan tulisan-tulisan yang berkaitan dengan masalah-masalah yang akan diteliti oleh penulis, seperti studi kepustakaan melalui jurnal, textbook, karya tulis yang berhubungan dengan penelitian ini.
3.6 Metode Pengujian Data 3.6.1 Rancangan Analisis
Menurut Umi Narimawati (2010:41) mendefinisikan rancangan analisis adalah sebagai berikut:
“Rancangan analisis adalah proses mencari dan menyusun secara
32
membuat kesimpulan sehingga mudah dipahami oleh diri sendiri maupun
orang lain.”
Rancangan analisis adalah proses mencari dan menyusun secara sistematis data yang telah diperoleh dari hasil observasi langsung dan dokumentasi dengan cara mengorganisasikan data kedalam kategori, menjabarkan kedalam unit-unit, melakukan sintesa, menyusun kedalam pola, memilih mana yang lebih penting dan yang akan dipelajari, dan membuat kesimpulan sehingga mudah dipahami oleh diri sendiri maupun orang lain. Peneliti melakukan analisa terhadap data yang diuraikan dengan menggunakan metode deskriptif dan kuantitatif. Penjelasannya sebagai berikut:
1) Analisis Kuantitatif
Menurut Sugiyono (2010:31), mendefinisikan bahwa:
“ Dalam penelitian kuantitatif analisis data menggunakan statistik.
Statistik yang digunakan dapat berupa statistik deskriptif dan inferensial/individu. Statistik inferensial dapat berupa statistik parametris dan statistik nonparametris. Penelitian ini menggunakan statistik inferensial bila penelitian dilakukan pada sampel yang dilakukan secara
random.”
Adapun langkah langkah analisis kuantitatif yang digunakan dalam penelitian ini sebagai berikut:
a) Analisis Regresi Linear Berganda
Menurut Andi Supangat (2007:352) mendefiniskan bahwa :
“Garis Regresi adalah suatu garis yang ditarik diantara titik – titik sedemikian rupa sehingga dapat dipergunakan untuk mengukur besarnya varaiabel yang satu berdasarkan varaiabel yang lain dan dapat juga dipergunakan untuk mengetahui macam korelasinya (positif dan
33
Dalam penelitian ini, analisis regresi linear berganda digunakan untuk membuktikan sejauh mana pengaruh antara Earning Per Share (EPS) dan Arus Kas Operasi terhadap Return Saham.
Analisis regresi linear berganda ini digunakan untuk meramalkan bagaimana keaadan (naik turunya) varaiabel independen, bila dua atau lebih varaibel independen sebagai indikator
Persamaan regresinya sebagai berikut :
Sugiyono(2010:250) Dimana :
Y = variabel terikat (Return Saham) a = bilangan berkosntanta
b1b2 = koefisien arah garis
X1 = variabel bebas (Earning Per Share) X2 variabel bebas (Arus Kas Operasi)
b) Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik yang digunakan terdiri atas uji normalitas, multikolinieritas, dan uji autokorelasi. Untuk lebih jelasnya dijabarkan sebagai berikut:
1) Uji Normalitas
Uji normalitas digunakan untuk mengukur data yang didapatkan memiliki distribusi normal sehingga dapat dipakai dalam statistik paramentik. Dengan kata lain uji normalitas adalah uji dengan mengetahui adata empirik yang didpatkan dari lapangan ini seusai dengan distribusi teoritik tertentu.
34
Menurut Imam Gozali (2007:110), menjelaskan bahwa:
“uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi,
varaiabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal.”
2) Uji multikolinieritas
Menurut Husein Umar (2011:177) mendefinisikan uji multikolinieritas sebagai berikut:
“Multikolinieritas adalah untuk mengetahui apakah pada model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel independen.”
Jika terjadi korelasi, terdapat masalah multikolinieritas yang harus diatasi. Multikolinieritas berarti adanya hubungan yang kuat di antara beberapa atau semua variabel bebas pada model regresi. Jika terdapat Multikolinieritas maka koefisien regresi menjadi tidak tentu, tingkat kesalahannya menjadi sangat besar dan biasanya ditandai dengan nilai koefisien determinasi yang sangat besar, tetapi pada pengujian pearson koefisien regresi, tidak ada ataupun kalau ada sangat sedikit sekali koefisien regresi yang signifikan. Pada penelitian ini digunakan nilai variance inflation factors (VIF) sebagai indikator ada tidaknya multikolinieritas diantara variabel bebas.
Dimana R adalah koefisien determinasi yang diperoleh dengan meregresikan salah satu variabel bebas Xi terhadap variabel bebas lainnya. Jika nilai VIF < 10 maka dalam data tidak terdapat Multikolinieritas (Gujarati, 2003: 362).
35
Menurut Husein Umar (2011:178) untuk mengatasi terjadinya multikolinieritas, dapat diupayakan melalui hal-hal sebagai berikut:
1. Evaluasi apakah pengisian data telah berlangsung secara efektif atau terdapat kecurangan dan kelemahan lain;
2. Jumlah data ditambah lagi;
3. Salah satu variabel independen dibuang karena data dari dua variabel independen ternyata mirip atau digabungkan jika secara konsep relatif sama; dan
Gunakan metode lanjut seperti regresi bayesian atau regresi tolerance 3) Uji Heteroskedastisitas
Menurut Husein Umar (2011:179) mendefinisikan uji heteroskedastisitas sebagai berikut:
“Heteroskedastisitas adalah dilakukan untuk mengetahui apakah dalam
sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual suatu
pengamatan ke pengamatan lain”.
Heteroskedastisitas merupakan indikasi varian antar residual tidak homogen yang mengakibatkan nilai taksiran yang diperoleh tidak lagi efisien. Untuk menguji apakah varian dari residual homogen digunakan uji rank Spearman, yaitu dengan mengkorelasikan variabel bebas terhadap nilai absolut dari residual (error). Apabila ada koefisien korelasi yang signifikan pada tingkatkekeliruan 5%, mengindikasikan adanya heteroskedastisitas.
36
terikat (ZPRED) dengan residualnya (SRESID). Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot.
4) Uji Autokorelasi
Menurut Husein Umar (2011:182) mendefinisikan uji autokorelasi sebagai berikut:
“Autokorelasi adalah dilakukan untuk mengetahui apakah dalam sebuah
model regresi linier terdapat hubungan yang kuat baik positif maupun negatif antar data yang ada pada variabel-variabel penelitian.”
Untuk data cross section, akan diuji apakah terdapat hubungan yang kuat di antara data pertama dan kedua, data kedua dengan ke tiga dan seterusnya. Jika ya, telah terjadi autokorelasi. Hal ini akan menyebabkan informasi yang diberikan menjadi menyesatkan. Oleh karena itu, perlu tindakan agar tidak terjadi autokorelasi. Pada pengujian autokorelasi digunakan uji Durbin-Watson untuk mengetahui ada tidaknya autokorelasi pada model regresi dan berikut nilai
Durbin-Watson yang diperoleh melalui hasil estimasi model regresi. Cara untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan perhitungan nilain statistik Durbin-Watson.
c) Analisis Korelasi Pearson
37
pearson. Koefisien korelasi pearson antara masing-masing variabel independen tersebut dengan variabel dependen dapat dihitung sebagai berikut :
Sumber: Husein Umar (2011:231)
Ketentuan untuk melihat tingkat keeratan korelasi digunakan acuan pada tabel dibawah ini.
Tabel 3.
Tingkat Keeratan Korelasi
Interval Koefisien Tingkat Hubungan
0 – 0,20 Sangat rendah (hampir tidak ada hubungan) 0,21 – 0,40 Korelasi yang lemah
0,41 – 0,60 Korelasi sedang 0,61 – 0,80 Cukup tinggi 0,81 – 1 Korelasi tinggi Sumber: Syahri Alhusin (2003:157) d) Analisis Korelasi Berganda
Analisis korelasi berganda digunakan untuk mengukur kuat lemahnya hubungan antar variabel earning per share dan arus kas operasi dengan return saham pada perusahaan perkebunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Rumus dari korelasi berganda adalah:
38
Husein Umar (2011:233) Keterangan:
R = Koefisien korelasi berganda X1 = Earning Per Share
X2 = Arus Kas Operasi Y = Return Saham n = Banyaknya Sampel
Kuat atau tidaknya hubungan antara ketiga variabel dapat dilihat dari beberapa
kategori koefisien korelasi mempunyai nilai 0 ≤ R ≤ 1 dimana:
a. Apabila R = 1, maka korelasi antara ketiga variabel dikatakan sempurna; dan
b. Apabila R = 0, maka hubungan antara kedua variabel sangat lebar atau tidak ada hubungan sama sekali.
e) Analisis Koefisien Determinasi
Besarnya pengaruh Earning Per Share (X1) dan Arus Kas Operasi (X2) terhadap Return Saham (Y) dapat diketahui dengan menggunakan analisis koefisien determinasi atau disingkat Kd yang diperoleh dengan mengkuadratkan koefisien korelasinya yaitu:
Umi Narimawati (2010:50) Keterangan:
Kd = Koefisien Determinasi atau Seberapa Jauh Perubahan Variabel Y Dipergunakan oleh Variabel X
r² = Kuadrat Koefisien Korelasi
39
Dengan diketahuinya koefisien korelasi antara masing-masing Earning Per Share (X1) dan Arus Kas Operasi (X2) terhadap Return Saham (Y), kita bisa menentukan koefisien determinasi. Koefisien determinasi tersebut digunakan untuk mengetahui besarnya pengaruh yang ditimbulkan masing-masing variabel bebas (X1 dan X2) terhadap variabel terikat (Y).
Pada hakikatnya nilai r berkisar antara -1 dan 1, bila r mendekati -1 atau 1 maka dapat dikatakan bahwa ada hubungan yang erat antara variabel bebas dengan variabel terikat. Bila r mendekati 0, maka dapat dikatakan bahwa hubungan antara variabel bebas dengan variabel terikat sangat lemah atau bahkan tidak ada.
3.6.2 Uji Hipotesis
Menurut Sugiyono (2011:159) mendefinisikan hipotesis sebagai berikut:
“Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah
penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan.”
Menurut Andi Supangat (2007:293), menjelaskan yang dimaksud dengan pengujian hipotesis adalah sebagai berikut:
“Pengujian hipotesis adalah salah satu cara dalam statistika untuk menguji “parameter” populasi berdasarkan statistik sampelnya, untuk dapat
diterima atau ditolak pada tingkat signifikansi tertentu. Pada prinsipnya pengujian hipotesis ini adalah membuat kesimpulan sementara untuk melakukan penyanggahan dan atau pembenaran dari masalah yang akan ditelaah. Sebagai wahana untuk menetapkan kesimpulan sementara
40
Pada prinsipnya pengujian hipotesis ini adalah membuat kesimpulan sementara untuk melakukan penyanggahan dan atau pembenaran dari masalah yang akan ditelaah. Sebagai wahana untuk menetapkan kesimpulan sementara tersebut kemudian ditetapkan hipotesis nol dan hipotesis alternatifnya. Langkah-langkah dalam analisisnya adalah sebagai berikut :
1.) Uji Statistik t
Pengujian secara parsial menggunakan uji t (pengujian signifikansi secara parsial). Langkah-langkah yang ditempuh dalam pengujian adalah:
1. Menyusun Hipotesis
Adapun hipotesis statistik yang akan di uji dalam penelitian ini adalah: a) Pengaruh Earning Per Share terhadap Return Saham.
H0 : β1 = 0, Earning Per Share tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
Ha : β1 ≠ 0, Earning Per Share berpengaruh terhadap Return Saham. b) Pengaruh Arus Kas Operasi Terhadap Return Saham.
H0 : β2 = 0, Arus Kas Operasi tidak berpengaruh terhadap Return Saham.
Ha : β2 ≠ 0, Arus Kas Operasi berpengaruh terhadap Return Saham.
2. Menentukan tingkat signifikansi yaitu sebesar 0,05 (α = 0,05), dengan derajat
kebebasan (df = n-k-1). 3. Mencari Niilai
41
Jika thitung <-ttabel atau thitung> ttabel, variabel independen secara parsial berpengaruh terhadap variabel dependen, maka H0 ditolak (signifikan).
Jika –ttabel ≤ thitung ≤ ttabel, variabel independen secara parsial tidak berpengaruh terhadap variabel dependen, maka H0 diterima (tidak signifikan).
5. Menentukan Kesimpulan Berdasarkan Probabilitas
Dengan menggunakan nilai probabilitas, Ha akan diterima jika probabilitas kurang dari 0,05.
2.) Menggambar Daerah Penerimaan dan Penolakan Hipotesis
Penggambaran daerah penerimaan atau penolakan hipotesis beserta kriteria akan dijelaskan sebagai berikut:
Hasil dibandingkan dengan dengan kriteria :
a. Jika ≥ maka H0 ada di daerah penolakan, hal ini diartikan Ha diterima dan artinya antara variabel X dan variabel Y memiliki pengaruh. b. Jika ≤ maka H0 ada di daerah penerimaan, hal ini diartikan
Ha ditolak dan artinya antara variabel X dan variabel Y tidak memiliki pengaruh.
c. dicari dengan rumus perhitungan
42
3.) Penarikan Kesimpulan
