PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO (DER), RETURN ON INVESTMENT (ROI), CURRENT RATIO (CR), EARNING PER SHARE
(EPS), DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP DIVIDEND PER SHARE (DPS) PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG
TERDAFTAR DI BEI
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
FITROH AINUL YAQIN 201010170311161
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT. yang telahmelimpahkan rahmat serta hidayat-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini tepat pada waktunya.
Skripsi yang berjudul ”Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Return On Investment (ROI), Current Ratio (CR), Earning Per Share (EPS), Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Dividend Per Share (DPS) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI” disusun untuk memenuhi serta melengkapi syarat memperoleh gelar Kesarjanaan di bidang Ekonomi dan bisnis, program studi Akuntansi pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Dalam kesempatan yang mulia ini, penulis mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada:
1. Drs. Muhadjir Effendy.M.Sc. selaku rektor Universitas Muhammadiyah Malang.
2. Dr. Nazaruddin Malik, SE, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Dra. Siti Zubaidah, M.M, Ak.,selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
4. Djoko Sigit Sayogo,SE, M. Acc., Ph.D.selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah sabar memberikan nasehat, petunjuk dalam bimbingan.
6. Bapak dan Ibu Dosen pengajar di Jurusan Akuntansi yang telah mengajar dengan tekun, sabar dan penuh tanggung jawab.
7. Terima kasih Buat Ayah Munir dan Ibu Suciati tercinta atas segala do’a, dorongan semangat, kesabaran sertabantuan lainnya yang tidak ternilai dan tidak akan saya lupakan.
8. Seluruh keluarga dan saudara, jhony, vivin, veta, zul, tian, arik, yeyen, terima kasih atas bantuan, motivasi dan dukungannya.
9. Kepada orang yang terdekat dengan saya Siti Mustainah. S.pd yang selalu memberi do’a, motivasi dan dukungannya sehingga skripsi ini dapat
diselesaikan dengan baik.
10.Kepada sahabat dikelas D angkatan 2010 dan temn-teman di jurusan akuntansi.
11.Impian memang tidak menjamin kesuksesan, tapi tanpa impian jangan pernah mimpi bisa menjadi sukses.
Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu kritik dan saran tetap penulis harapkan dalam upaya pengembangan peningkatan. Semoga skripsi dapat bermanfaat bagi penulis khususnya dan semua pihak pada khususnya dan semua pihak pada umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Malang, 12 Februari 2015 Penulis
ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, didalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik disertai perguruan tinggi dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebarkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 12 Februari 2015 Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
ABSTRAK ... iii
ABSTRACT ... iv
KATA PENGANTAR ... v
ORISINALITAS SKRIPSI ... vii
DAFTAR ISI ... viii
DAFTAR GAMBAR ... x
DAFTAR TABEL ... xi
DAFTAR LAMPIRAN ... xii
BAB I. PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 4
C. Tujuan Penelitian ... 5
D. Kontribusi Penelitian ... 5
BAB II.TINJAUAN PUSTAKA A. Hasil Penelitian Terdahulu ... ...6
B. Kajian teori ... 8
1. Kinerja Perusahaan ... 8
2. Kinerja Keuangan ... 9
3. Debt To Equity Ratio (DER) ... 10
4. Return On Investment (ROI) ... 11
5. Current Ratio (CR) ... 11
6. Earning Per Share (EPS) ... 12
C. Kerangka Pikir Penelitian ... 15
D. Hubungan Antara Dividend Per Share dengan Faktor-faktor yang Mempengaruhi... 17
E. Hipotesis ... 22
BAB III.METODE PENELITIAN A. Obyek Penelitian ... 24
B. Jenis dan Sumber Data ... 24
C. Populasi dan Sampel ... 24
D. Teknik Pengumpulan Data ... 25
E. PengukuranVariabel ... 25
BAB IV.HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian ... 33
B. Statistik Deskriptif ... 35
C. Hasil Analisis Data ... 38
D. Pembahasan Hasil Penelitian ... 54
BAB V.KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ... 59
B. Keterbatasan Penelitian ... 61
C. Saran ... 61
DAFTAR PUSTAKA ... ...63
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian ... 16 Gambar 4.1 Data Debt to Equity Ratio, Return On Investment, Current
Ratio, Earning Per Share, dan Ukuran Perusahaan... 36
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Penentuan Sampel Penelitian ... 33
Tabel 4.2 Daftar Nama Perusahaan Manufaktur yang terdaftardi Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013 yang Telah Menjadi Sampel Penelitian ... 34
Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif ... 35
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Data ... 38
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ... 40
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi... 42
Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 45
Tabel 4.8 Nilai Koefisien Determinasi (R2) ... 48
Tabel 4.9 Hasil Uji F ... 49
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran
1. Data Penelitian
DAFTAR PUSTAKA
Kajian Teks
Agus, Sartono, 2006, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Ketiga, Penerbit BPFE: Yogyakarta.
Atmaja, Lukas Setia. 2008. Manajemen Keuangan. Yogyakarta.
Awat, J. Napa, 1999. Manajemen Keuangan, PT Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.
Brealey, Myers, dan Marcus, 2008. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan, Jilid 1, Penerbit Erlangga: Jakarta.
Brigham Eugene, F, dan Houston Joel.F,2001Manajemen Keuangan, Edisi Kedelapan, Buku Dua, Erlangga, Jakarta.
Darmadji, Fahkruddin, 2005, Pasar Modal Indonesia; Pendekatan Tanya Jawab, Penerbit Salemba Empat: Jakarta.
Darsono dan Ashari, 2005. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan, Andi, Yogyakarta.
Eduardus, Tandelilin, 2005, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama, Penerbit BPFE: Yogyakarta.
Fraser, L.M., dan Ormiston, A. 2008. Memahami Laporan Keuangan Edisi Ketujuh. Indonesia: PT. Mancanan Jaya Cemerlang.
Ghozali, Imam, 2001, Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS (Edisi Kedua), Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Hanafi, Mahmud M dan Abdul Halim. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta:UPP YKPN.
Harahap, Sofyan Syafri. 2008. Analisis Kritis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajagrafindo Persada.
Harianto, Farid DR, Sudomo Siswanto Dr, 2001. Perangkat dan Teknik Analisis
Horne, James C. Van and Wachowicz, John, 2006, Prinsip-Prinsip Manajemen
Keuangan, Edisi Kesembilan, Alih Bahasa oleh Heru Sutojo, Penerbit
Salemba Empat: Jakarta.
Husnan, Suad dan Eny Pudjiastutik. 2002. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN.
Indriyo Gitosudarmo dan Basri. 2002. Manajemen Keuangan. BPFE: Yogyakarta. Kieso, Weygandt dan Kimmel .2006.Accounting Principle. John Wiley & Sons
Inc.
Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2005, “Analisi Laporan Keuangan”, Yogyakarta.
Munawir S, 2002, Analisis Informasi Keuangan. Penerbit Liberty. Yogyakarta. Munawir S, 2005. Analisa laporan keuangan, Liberty, Yogyakarta.
Parthington. 1989. Dividend Policy: Case Study Australian Capital Market. Journal of Finance: 155-176.
Riyanto, Bambang. 1995, Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan, Edisi keempat, Yogyakarta, Yayasan Penerbit Gajah Mada.
Sawir, Agnes. 2003. Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan
Perusahaan. PT.Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Siegel, Joel, dkk. 2006. Kamus Bisnis. Canary;Indonesia
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Erlangga : Jakarta.
Sutrisno. 2000Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi. Penerbit Ekonisia.Yogyakarta.
Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Tampubolon, M. 2005. Manajemen Keuangan (Finance Management). Cetakan Pertama. Bogor: Ghalia Indonesia.
Weston, Fred and Brighman, 2010, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi IX, Penerbit Gelora Aksara Pratama, Yogyakarta.
Zaki Baridwan, 2000. Intermediate Accounting Edisi 7. BPFE Fakultas Ekonomi UGM: Yogyakarta
Kajian Terdahulu
Anam, Saiful, 2003, “Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Leverage Terhadap
Return Saham Perusahaan (Studi Kasus Industri Manufaktur di BEJ)”,
Tesis.
Arsetiyawati,Devi. 2013. Analisis Pengaruh Der, Roi, Eps, Dpr, Npm, Volume
Perdagangan Terhadap Harga Saham (Pada Perusahaan Go Public Yang
Pernah Masuk Dalam Jakarta Islamic Indextahun 2008-2012). Skripsi S1
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomika Dan Bisnis Universitas
Diponegoro Semarang
Artik, Estuari, 2009. Pengaruh Current Ratio (Cr), Debt To Equity Ratio (Der), Return On Investment (Roi), Earning Per Share (Eps) Dan Dividend Payout Ratio (Dpr) Terhadap Return Saham Perusahaan Di Bursa Efek
Indonesia. Jurnal Indonesia/diakses pada 08 November 2014.
Cahyati, Karina. 2006, Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Per Share pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek
Jakarta. Skripsi. Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia.
Yogyakarta.
Fauzia, Rahmi,Siti.2005.Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividen
Payout Ratio Pada Perusahaan Manufaktur di BEJ. Skripsi S1 Jurusan
Akuntansi, Universitas Riau.
Kartika, Nuringsih. 2005. Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Utang,
ROA, dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen. Skripsi
Akuntansi, Universitas Riau. Pekanbaru.
Khasanah,Uswatun 2009, Analisis Pengaruh Investasi, Likuiditas, Profitabilitas,
dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Deviden Payout Ratio,
Skripsi. Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga, Yogyakarta.
Lestari,Silvia. Puji, 2007. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Kebijakan
Deviden Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Natarsyah, Syahib. 2000. Analisis Pengaruh Beberapa Faktor Fundamental dan
Risiko Sistematik terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Indonesia.
Nirwanasari, Siswi, 2007. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Dividen Per Share pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta 2002-2004, Skripsi, Program studi akuntansi, Yogyakarta: Universitas Islam Indonesia.
Sari. 2010. Analisis Pengaruh Manajerial, Kebijakan Utang, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Kesempatan Investasi terhadap Kebijakan
Dividend. Universitas Riau. Pekanbaru. Skripsi Akuntansi.
Setiawati, 2012. Nalisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Per Share (Dps) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dibursa Efek
Indonesia (Bei) (Periode 2006-2010). Skripsi, Program studi manajemen
keuangan fakultas ekonomi dan bisnis universitas hasanuddin makassar. Sumariyati, Sri. 2010. Analisis Pengaruh Return On Investmen (ROI), Cash Ratio
(CR), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Share (EPS) terhadap
Kebijakan Dividen pada Perusahaan yang terdaftar di BEI periode 2006-
2008. Universitas Gunadarma. Skripsi Akuntansi.
Swastyastu, Made Wiradharma Dkk, 2014. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividend Payout Ratio Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia (Bei). E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan
Ganesha Jurusan Akuntansi Program S1 Volume 2 No: 1/diakses pada 08 November 2014.
Tesdi, Priono, 2006. Analisis Pengaruh Rasio-Rasio Keuangan, Pertumbuhan Asset Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Dividen Per Share (Studi
Empiris: Di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2002-2004). Program
Studi Magister Manajemen Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro Semarang.
Widayasa. 2007. Analisis Faktor- Faktor yang mempengaruhi kebijakan
pembagian Dividen pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di BEJ.
Tesis (tidak di terbitkan). Depok: Universitas Indonesia, Program Studi
1 BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Dalam menginvestasikan sejumlah dananya hal yang utama yang diharapkan seorang investor adalah adanya keuntungan yang diperoleh di masa yang akan datang. Untuk itu investor perlu melakukan analisis untuk menentukan dasar yang dapat digunakan dalam menilai kelayakan saham untuk dijadikan sebagai salah satu alternatif investasi dan risiko yang dapat terjadi. Risiko bisnis (business risk) mungkin merupakan faktor penentu struktur modal yang paling penting. Selain itu, risiko usaha dapat berubah-ubah dari waktu ke waktu (Brigham dan Houston, 2001).
Tujuan utama seorang investor dalam menanamkan dananya yaitu untuk memperoleh pendapatan (return) yang dapat berupa pendapatan dividend maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya Dalam kaitannya dengan pendapatan dividend, para investor pada umumnya menginginkan pembagian dividend yang relatif stabil (Tandelilin, 2005). Stabilitas dividend akan meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan, karena akan mengurangi ketidak pastian investor dalam menanamkan dananya (Horne & Wachowicz, 2006:94).
2
dividend yang harus dibagikan kepada para pemegang saham. Kombinasi pengambilan keputusan ini akan mempunyai pengaruh terhadap nilai perusahaan yang dicerminkan oleh harga sahamnya (Sudana, 2011).
Perusahaan manufaktur merupakan penopang utama perkembangan industri di sebuah Negara. pekembangan industri manufaktur disebuah Negara juga dapat digunakan untuk melihat perkembangan industri secara nasional dinegara itu. Perkembangan ini dapat dilihat baik dari aspek kualitas produk yang dihasilkan maupun kinerja industri secara keseluruhan. Sejak krisis ekonomi dunia yang terjadi pada tahun 1998 dan memutuskan sebagian sendi perekonomian nasional. Perkembangan industri di Indonesia secara nasional belum memperlihatkan perkembangan yang menggembirakan bahkan perkembangan industri nasional khususnya industri manufaktur lebih terlihat menurun dibandingkan dengan grafik peningkatannya. Kondisi ini menjadikan peluang bagi para investor untuk mengembangkan potensi dari sektor manufaktur tersebut.
3
khusus karena konsekuensi yang berdampak panjang bagi perusahaan, selain itu dana yang dikeluarkan untuk melakukan suatu keputusan berinvestasi tidak sedikit, serta modal tidak dapat diperoleh dalam waktu yang relatif singkat (Munawir, 2002).
Salah satu tolak ukur dalam mengukur layak tidaknya suatu emiten adalah Dividend Per Share (DPS), yaitu laba bersih yang dibagikan kepada semua pemegang saham biasa dalam bentuk dividend yang dapat berupa kas, aktiva, surat hutang, dan saham, DPS berguna bagi investor untuk menggambarkan prospek dividen di masa datang, Pada umumnya perusahaan hanya bisa membagikan dividen yang besar apabila perusahaan mampu menghasilkan laba yang besar pula (Sartono, 2006).
Beberapa kajian penelitian terdahulu yang terkait dengan pengaruh kinerja keuangan terhadap Dividend Per Share (DPS), Hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Setiawati (2012)yang diperoleh hasil bahwa pengaruh faktor fundamental berpengaruh terhadap dividend per share, sehingga semakin baiknya pengelolaan faktor fundamental maka dividend per share akan mengalami peningkatan. Hasil yang sama ditunjukkan dari penelitian yang dilakukan oleh Arsetiyawati (2013) dimana perubahan dari
Dividend Per Share (DPS) ditentukan oleh perubahan faktor fundamental
perusahaan. Hasil penelitian ini memberikan gambaran mengenai pentingnya pengelolaan faktor fundamental sebagai upaya untuk peningkatan pencapaian
4
Dividend diartikan sebagai pembayaran kepada pemegang saham oleh perusahaan atas keuntungan yang diperolehnya. Besarnya nilai dividend yang akan diterima pemegang saham sangat bergantung kepada kebijakan dividend perusahaan bersangkutan (Darmadji, 2005). Kebijakan dividend merupakan keputusan apakah keuntungan atau laba yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagi dalam bentuk dividend kepada pemegang saham atau akan ditahan sebagai laba ditahan untuk pembiayaan investasi di masa yang akan datang.Ada beberap faktor yang mempengaruhi kebijakan dividend yang dikemukakan oleh (Atmaja, 2008), yaitu faktor perjanjian hutang, pembatasan dari saham preferen, tersedianya kas, pengendalian, kebutuhan dana untuk investasi, dan fluktuasi laba.
Berdasarkan beberapa pertimbangan di atas, maka penulis mengambil
judul “Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Return On Investment (ROI),
Current Ratio (CR), Earning Per Share (EPS), Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Dividend Per Share (DPS) Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI”
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian maka rumusan masalah dalam penelitian ini yaitu apakah Debt to Equity Ratio, Return On Investment,
Current Ratio, Earning Per Share, dan ukuran perusahaan berpengaruh
5 C. Tujuan Penelitian
Untuk menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Investment,
Current Ratio, Earning Per Share, dan Ukuran Perusahaan terhadap
Dividend Per Share pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.
D. Kontribusi Penelitian
a. Bagi investor, dapat memberikan masukan dan penambahan referensi serta pemahaman mengenai Dividend Per Share pada perusahaan yang akan di investasi, khususnya mengenai pengaruh kinerja keuangan terhadap Dividend Per Share.
b. Bagi perusahaan, dapat memberikan masukan dalam rangka untuk melakukan identifikasi pergerakan Dividend Per Share berdasarkan kinerja keuangan.
