i
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, LEVERAGE,
KEBIJAKAN DEVIDEN, UKURAN PERUSAHAAN
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Kasus Pada Perusahaan Consumer Goods Industry Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012)
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Sebagai Syarat
Mencapai Derajat Sarjana S-1
Oleh :
SIDDIQ PERMATA TIMUR
0902030065
PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Yang bertanda tangan dibawah ini, saya :
Nama : SIDDIQ PERMATA TIMUR
NIM : 0902030065
Program Studi : Akuntansi S1
Fakultas : Ekonomi
Universitas : Muhammadiyah Purwokerto
Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya
dan bukan jiplakan dari hasil karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila dikemudian hari
terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggung jawabkan
sesuai dengan ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, Maret 2014
Yang Menyatakan,
SIDDIQ PERMATA TIMUR
v
MOTTO
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, karena itu bila selesai tugas lain, mulailah dengan tugas lain dengan sungguh-sungguh kepada Tuhan-mu lah
hendaknya kau berharap”
(QS. Al Insyiroh : 6-7 )
Kemampuan untuk belajar dan kemampuan untuk membuat keputusan-keputusan
individual dengan menghasilkan rumus yang sangat manjur untuk mencapai
sukses.
(Ralph W....O. Farnel)
Ribuan lilin bisa menyala dari sebuah lilin di kehidupan itu tidak menjadi kurang
karenanya.
Kebahagiaan tidak akan berkurang karena kita membagi kebahagiaan itu dengan
orang lain.
PERSEMBAHAN
Berawal dari suatu perjalanan yang penuh tantangan dengan mengusahakan semua
kemampuan yang ada diiringi sujud syukur dan doa kehadirat Allah S.W.T
Kupersembahkan, skripsi ini kepada...
“Bapak dan Ibu”
Yang sudah dengan sabar membimbingku dengan doa dan kasih sayang yang
tulus, merawat, membesarkaku hingga aku dapat merasakan kehidupan hingga
sekarang, mengusahakanku untuk terus melanjutkan pendidikan sampai saat ini
aku lulus kuliah, mendapatkan gelar sarjana.
Terima kasih...
Untuk adikku terima kasih untuk semangat yang engkau berikan selama ini.
Untuk “Jelek Pesek” terima kasih untuk semangat, motivasi, dukungan yang engkau berikan selama ini.
Serta teman-teman Akuntansi S1 2009 yang tidak bisa disebutkan satu persatu,
terimakasih untuk selama ini menjadi teman yang baik untuk bersama-sama
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu‟alaikum Wr. Wb
Alhamdulilah puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena
telah mencurahkan rahmat dan hidayahnya serta memberikan kemudahan
sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Leverage, Kebijakan Deviden, Ukuran Perusahaan
terhadap Nilai Perusahaan”. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis
mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak yang telah banyak membantu baik
moral maupun material sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Sebuah karya yang masih kurang dari kesempurnaan dikarenakan
keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang penulis miliki, sehingga
hambatan dan kesulitan senantiasa penulis rasakan dalam penyusunan skripsi ini.
Penulis ingin mengucapkan terima kasih dan penghargaan kepada :
1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H.
Syamsuhadi Irsyad, S.H.,M.H.
2. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak
Iwan Fakhruddin, S.E., M.Si
3. Kepala Program Studi Akuntansi S1 Universitas Muhammadiyah
Purwokerto, Bapak Hadi Pramono, S.E., M.Si
4. Ibu Erny Rachmawati, S.E., M.M Dosen Pembimbing yang telah banyak
memberikan bimbingan, saran dan pengarahan dalam penyusunan skripsi
ini.
5. Ibu Rina Mudjiyanti, S.E., M.Si Dosen Penguji I terima kasih atas segala
kritikan dan saran yang membangun supaya skripsi ini lebih baik lagi serta
lebih bermanfaat.
6. Bapak Amir, S.E., M.Si Dosen Penguji II terima kasih atas segala kritikan
dan saran yang membangun supaya skripsi ini lebih baik lagi serta lebih
7. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah
Purwokerto yang telah ikhlas memberikan ilmunya.
8. Seluruh karyawan serta staf tata usaha Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Purwokerto, terima kasih atas bantuannya selama ini.
9. Teman-teman Akuntansi S1 angkatan 2009 Universitas Muhammadiyah
Purwokerto.
10.Semua pihak yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini.
Semua bantuan dan kebaikannya menjadi amal kebajikan yang akan dibalas
oleh Allah SWT. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat menambah
pengetahuan bagi penulis dan dapat bermanfaat bagi pembaca.
Purwokerto, Maret 2014
Siddiq Permata Timur
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
SURAT PERNYATAAN... iv
MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
1.4. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ... 9
BAB II TINJAUAN PUSATAKA ... 11
2.1. Teori Agensi ... 11
2.2. Kepemilikan Manajerial ... 13
BAB III METODE PENELITIAN... 32
3.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 33
3.5.1. Variabel Dependen ... 33
3.5.2. Variabel Independen ... 34
3.6. Metode Analisis ... 35
3.6.1. Statistik Deskriptif... 35
3.6.2. Uji Asumsi Klasik ... 36
3.7. Analisis Regresi Berganda ... 38
3.8. Koefisien Determinasi (Adjusted R-Square) ... 39
3.9. Pengujian Hipotesis ... 40
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 45
4.1. Deskripsi Objek Penelitian ... 45
4.2. Analisis Deskriptif ... 46
4.3. Uji Asumsi Klasik ... 51
4.3.1. Uji Normalitas ... 51
4.3.2. Uji Multikolinieritas ... 52
4.3.3. Uji Autokorelasi ... 53
4.3.4. Uji Heterokedastisitas ... 54
xi
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 71
5.1. Kesimpulan ... 63
5.2. Saran ... 73
5.3. Keterbatasan Penelitian ... 75
DAFTAR PUSTAKA ... 76
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Kriteria pengujian Durbin Watson (Uji DW) ... 37
Tabel 4.1 Deskripsi Pengambilan Sampel ... 45
Tabel 4.2 Perusahaan Sampel ... 46
Tabel 4.3 Hasil Statistik Deskriptif ... 46
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas ... 52
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ... 53
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ... 54
Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinearitas ... 55
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Berganda ... 56
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R-Square) ... 58
Tabel 4.10 Hasil Uji Simultan (Uji F) ... 59
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Model Penelitian ... 31
Gambar 3.1 Kurva Uji F ... 41
Gambar 3.2 Kurva Uji t ... 42
Gambar 3.3 Kurva Uji t ... 42
Gambar 3.4 Kurva Uji t ... 43
Gambar 3.5 Kurva Uji t ... 44
Gambar 4.1 Penerimaan Hipotesis Pertama ... 61
Gambar 4.2 Penerimaan Hipotesis Kedua ... 62
Gambar 4.3 Penerimaan Hipotesis Ketiga ... 65
Gambar 4.4 Penerimaan Hipotesis Keempat ... 67
DAFTAR LAMPIRAN
1. Daftar nama perusahaan ... 81
2. Daftar Nilai Perusahaan ... 82
3. Daftar Kepemilikan Manajerial ... 86
4. Daftar Leverage ... 84
5. Daftar Kebijakan Deviden ... 85
6. Daftar Ukuran Perusahaan ... 86
7. Daftar Sampel Penelitian ... 87
8. Statistik Deskriptif ... 89
9. Uji Normalitas ... 89
10.Uji Multikolienaritas ... 89
11.Uji Autokorelasi ... 90
12.Uji Heteroskedastitas ... 90
xv
ABSTRACK
The aim of the company was to maximaze the wealth of stakeholders, it could
be achieved through maximizing company’s value. The research was aimed to
observe the effect of managerial ownership variable, leverage, dividend policy and company size to the company value that was seen through PER (Price Earning Ratio).
The sample of the research was manufacture companies in the comsumer goods industry which were the stock listed on Indonesian Bursary Effect in 2008-2012 which consisted of 39 companies through purposive sampling. For analizing the data, the researcher applied double linier regression.
The research showed that (1) managerial ownership hada a positive effect to
the company’s value, (2) leverage did not positively affect to company’s value, (3)
dividend policy had a positive effect to the company’s value, (4) while the
company’s size had no positive effect to the company’s value. All independent variable simultaneously had positive effect to the company’s value. Then the
result of regresion showed that the prediction skill from 4 independet variables to
the company’s value was 26,5% while the remaining 73,5% was affected by other
factors out of the model in the research.
Keywords : company’s value, managerial ownership, leverage, dividend policy,
ABSTRAK
Tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan kemakmuran
stakeholder, hal ini dapat dicapai dengan memaksimalkan nilai perusahaan. Tujuan penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh variabel kepemilikan manajerial, leverage, kebijakan deviden, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan yang diproksikan dengan PER (Price Earning Ratio).
Sampel penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor consumer goods industry yang sahamnya terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012 dengan jumlah 39 perusahaan dengan menggunakan metode purposive sampling. Sedangkan metode analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa (1) kepemilikan manajerial berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, (2) leverage tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, (3) kebijakan deviden berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, dan (4) ukuran perusahaan tidak berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Secara simultan seluruh variabel independen dalam penelitian ini berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Kemudian hasil estimasi regresi menunjukkan kemampuan prediksi dari 4 variabel independen tersebut terhadap nilai perusahaan sebesar 26,5%, sedangkan sisanya 73,5% dipengaruhi oleh faktor lain di luar model yang tidak dimasukan dalam analisis ini.
