Analisa Risiko Investasi Penambahan Jalur Produksi di PT. XYZ dengan Metoda Capital Budgeting BAB I PENDAHULUAN

(1)

BAB I PENDAHULUAN

I.1 Asal Masalah

PT. XYZ dikenal sebagai salah satu perusahaan Fast Moving Consumer Goods di bidang Industri makanan, dan jenis produknya adalah biskuit. Persaingan yang terjadi di dalam industri ini berlangsung sangat ketat. Di Indonesia, PT. XYZ mendapat persaingan diantaranya dari: Khong Guan, Mayora, Interbis Sejahtera, Universal Indofood, Garuda Food, dan banyak perusahaan sejenis lainnya yang beroperasi di Indonesia termasuk industri rumah tangga. Secara keseluruhan tak kurang dari 200 produsen biskuit yang bertarung di Indonesia.1

Persaingan ini akan semakin menajam dengan hadirnya produk dari negeri lain terutama China dan Malaysia yang menjadi subcontractor dari perusahaan pesaing lokal, dan menjadi ancaman terbesar bagi PT. XYZ. Dari gambar berikut dapat dilihat persaingan dari sisi volume dan nilai (value) diantara sesama produsen biskuit.

9.9 10.7 7.7 9.4 _8.7 6.9 7.6 8.1 8 .7 9.8 10 9.7 9 .5 6.9 8 8.3 9 .8 9.3 9 .4 6.5 7 .2 7.2 7 .9 11.7 13.3 11.9 15.8_{15.1 15.4} 24.7 19 25.2 18.7 17.7 11.7 11.9 10.6 21.7 10.49.9 10.9 DJ 04 FM 04 AM 04 JJ 04 AS 04 ON 04 DJ 05 FM 05 AM 05 JJ 05 AS 05 ON 05 DJ 06 FM 06 6-Apr

Universal Indofood Interbis Sejahtera

Danone Biscuit Khong Guan

Mayora

Volume and Value Share to Biscuit

5.2 5.7 3.8 5.1 4.7 4 4.3 5.4 4 4.7 5.73.7 4.54.9 11.3 13.3 13.1 11.4 14.9 15 13.814.2 16.8 24.8 18.8 15.8 26.1 17.9₁₇ 9.7 9.3 9.610.2 9.3 _8.7 8.3 8.58.1 21.7 DJ 04 FM 04 AM 04 JJ 04 AS 04 ON 04 DJ 05 FM 05 AM 05 JJ 05 AS 05 ON 05 DJ 06 FM 06 6-Apr

Universal Indofood Interbis Sejahtera

Danone Biscuit Khong Guan

Mayora

Vol Share Val Share

Source : Nielsen National Grocery 50% SD Vol and Value Share to Total Biscuit

Gambar 1.1 Volume dan Value Share Biskuit

(2)

Masing-masing perusahaan berusaha untuk meningkatkan pertumbuhannya setiap tahun. Target ini hanya bisa dicapai jika ada investasi baru atau ekspansi, baik untuk peningkatan kapasitas ataupun perluasan produksi.2

I.2 Profil Perusahaan PT XYZ

I.2.1 Sejarah Perusahaan

Perusahaan ini didirikan di Indonesia pada tanggal 24 September 1994 dengan modal awal sebesar US$ 16,000,000.00. Pemegang sahamnya adalah 51% dimiliki oleh PT. XYZ dan 49% oleh PT. ABC sebagai mitra lokal. Pada tahun 1995 PT. XYZ bekerja sama dengan PT. ABC, dan memulai produksinya dengan masa percobaan atau dikenal dengan istilah Trial Production di lokasi pabrik yang ditempatinya sekarang, yaitu di Karawang. Setelah berjalan berapa tahun, maka pada tahun 1998 PT. XYZ memisahkan kerjasamanya dengan PT. ABC , sehingga kepemilikannya berubah menjadi PMA murni. Pada mulanya perusahaan ini beroperasi dengan 2 jalur produksi, kemudian melakukan penambahan menjadi 3 jalur produksi di tahun 2002 dan 4 jalur produksi di tahun 2006.

I.2.2 Visi, Misi, Strategi, dan Tujuan Perusahaan

Visi Perusahaan:

Menjadi perusahaan biskuit terkemuka di Indonesia dengan mencapai, • Penjualan bersih,

• Laba hasil operasi, • Operating Free Cash Flow,

melalui partisipasi dari seluruh departemen.

Misi Perusahaan:

Memproduksi biskuit yang aman dikonsumsi, bermutu tinggi, bergizi, halal,

(3)

sesuai persyaratan pelanggan dan peraturan yang berlaku, dapat dijangkau semua golongan masyarakat dengan menerapkan GMP (Good Manufacturing Practices), dan melakukan inovasi secara terus menerus serta perbaikan berkelanjutan dalam segala aspek.

Strategi Perusahaan

Strategi yang dijalankan untuk dapat mencapai visi dan menjalankan misi perusahaan adalah:

1. Memproduksi biskuit bernutrisi yang dapat dijangkau oleh semua lapisan masyarakat (affordable).

2. Distribusi yang seimbang secara geografis, sehingga dapat menembus penetrasi pasar yang merata di seluruh Indonesia, dan memastikan bahwa produk PT. XYZ mudah didapatkan di seluruh tempat, dimana orang tinggal, berpergian, bekerja, dan bermain.

3. Melakukan riset pasar secara periodik sehingga dapat mengetahui perkembangan keinginan konsumen, selanjutnya melakukan inovasi produk untuk mengembangkan produk yang sesuai dengan minat konsumen.

4. Meningkatkan kompetensi Sumber Daya Manusia secara berkelanjutan. 5. Melakukan penghematan (cost saving) di berbagai bidang tanpa

mengabaikan mutu yang telah ditetapkan oleh manajemen perusahaan. 6. Melakukan perbaikan berkelanjutan (continuous improvement) dan

meningkatkan efisiensi dalam produksi.

Tujuan Perusahaan

PT. XYZ memiliki tujuan yang ingin dicapai dalam dalam lima tahun mendatang ini melalui proyeksi pertumbuhan pasar, yaitu meningkatkan pangsa pasar menjadi 25%.

(4)

Proyeksi Pertumbuhan

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

2005 2007 2009 2011 2013

Tahun

PT. XYZ V

o

lu

m

e

sh

a

re

s

PT. XYZ

Volume Share

Proyeksi

Pertumbuhan

Gambar 1.2 Proyeksi Pertumbuhan Pangsa Pasar PT. XYZ

I.2.3 Manajemen Risiko

PT. XYZ menerapkan kebijakan manajemen risiko aktif untuk memberikan perlindungan terbaik bagi para karyawan, konsumen, lingkungan, dan asset para shareholder, hal ini berpusat pada:

• Prosedur yang berfungsi untuk mengidentifikasi risiko melalui rangkaian sistem pelaporan dan kontrol internal.

• Tindakan pencegahan untuk mengurangi tingkat dan frekwensi dari munculnya risiko yang teridentifikasi.

• Organisasi krisis manajemen yang efektif, dengan prosedur untuk mengenali tanda-tanda suatu insiden dengan cepat , dan memastikan kemungkinan respon yang paling efektif.

• Suatu kebijakan yang komfrehensif untuk membatasi segala pengaruh potensi terhadap finansial perusahaan.

o Perlindungan manusia dan properti. o Risiko Politik

(5)

o Risiko konsumen o Pasokan

o Nilai tukar dan tingkat suku bunga.

I.2.4 Kebijakan Investasi

Dalam melakukan investasi, PT. XYZ memiliki kebijakan yang ditetapkan oleh manajemen perusahaan. Persetujuan investasi dibuat berdasarkan pada faktor finansial dan faktor lainnya.

Faktor finansial:

1. Periode pengembalian (length of payback). 2. Dampak pada pertumbuhan net sales. 3. IRR (internal rate of return).

Faktor lain:

1. Strategic importance & fit. 2. Level of risk exposure.

3. Aspek sosial yang berhubungan dengan implementasi proyek. 4. Pengaruhnya terhadap group image.

Untuk jenis investasi yang berhubungan dengan kenaikan kapasitas produksi, dalam hal ini adalah penambahan jalur produksi, maka manajemen perusahaan menetapkan bahwa periode pengembalian dari invetasi tersebut harus kurang dari 3 tahun.

I.2.5 Struktur Organisasi

PT. XYZ ditangani langsung oleh seorang Presiden Direktur sebagai pimpinan tertinggi di Indonesia, dan bertugas untuk mengawasi kemajuan dan perkembangan perusahaan yang sesuai dengan nilai-nilai yang dimiliki perusahaan tersebut.

(6)

Struktur organisasi manajemen PT. XYZ dapat dilihat pada gambar berikut ini.

Gambar 1.3 Struktur Organisasi PT. XYZ

Presiden Direktur PT. XYZ membawahi langsung beberapa divisi yang dikepalai oleh beberapa direktur. Masing-masing divisi membawahi beberapa departemen, yaitu :

• Purchasing Division: 1. Purchasing Raw Material 2. Purchasing Indirect Material 3. Purchasing untuk Exim • Human Resources Division: 1. Human Resources 2. Industrial Personnal • Finance Division: 1. Financial Accounting 2. Factory Accounting 3. IT 4. Treasury PRESIDENT DIRECTOR PURCHASING DIRECTOR H & R DIRECTOR FINANCE DIRECTOR MARKETING DIRECTOR SALES DIRECTOR MANUFACTURING DIRECTOR R & D DIRECTOR PLANT MANAGER SENIOR PURCHASING MANAGER

(7)

• Marketing Division: 1. Product 2. Trade Marketing 3. Marketing Service • Sales Division: 1. National Sales 2. Demand 3. Key Account • Manufacturing Division: 1. Engineering 2. PPIC 3. Production 4. Logistic 5. Quality Assurance

• Research and Development Division: 1. Product Development

2. Packaging Development

I.2.6 Sumber Daya

Pabrik Karawang

PT. XYZ berlokasi di Karawang yang mempunyai lahan seluas 74 084 m2_,

dengan peruntukan:

a) 22 476 m2 _{untuk bangunan tertutup seperti gedung pabrik, kantor,}

mess, mushola, kantin, quest room, klinik, dan lain-lain.

b) 16 154 m2 _{untuk sarana dan prasarana seperti water tank, fuel tank,}

hydrant water tank, jalan beton, dan lain-lain.

(8)

Peralatan Utama Produksi

• 4 jalur produksi biskuit jenis plain, satu diantaranya memiliki fleksibilitas untuk memproduksi biskuit jenis sandwich.

Kapasitas Produksi

Pabrik biskuit di Karawang memiliki 4 unit oven , dengan kapasitas produksi 200 ton/hari.

Karyawan

PT. XYZ memiliki 931 karyawan, dengan komposisi 392 karyawan pria dan 539 karyawan wanita, dengan ketentuan kerjanya sebagai berikut :

1. Non shift, dengan jam kerja 8 jam per hari.

2. Shift, bagian produksi yang beroperasi 3 shift per hari.

Profil pegawai secara keseluruhan dapat dilihat pada gambar 1.4 dan 1.5.

0 200 400 600 800 SD~SLTP SLTA D1~D3 S1/S2 Profil Pendidikan

Gambar 1.4 Profil pendidikan Karyawan

Profil Usia Karyawan

18 ~ 30 th 31 ~ 40 th

(9)

I.3 Bidang Usaha

PT. XYZ merupakan perusahaan yang memproduksi biskuit, dan sangat memperhatikan mutu produk yang dihasilkan. Biskuit tersebut harus memenuhi kriteria keamanan pangan yang sesuai perundang-undangan yang berlaku dimana perusahaan tersebut beroperasi yaitu: Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 7 Tahun 1996 tentang Pangan.

I.3.1 Produk yang dihasilkan

• Biskuit jenis plain. • Biskuit jenis sandwich. • Assorted.

I.3.2 Wilayah Operasi dan Pemasaran

Hasil produksi biskuit PT. XYZ dipasarkan di dalam negeri, sedangkan untuk ekspor hanya dilakukan sesuai permintaan pembeli di negara tujuan. Biasanya hanya untuk memenuhi permintaan perusahaan yang masih dalam satu grup (Sister Company). Sedangkan yang lainnya diproduksi untuk memenuhi kebutuhan dalam negeri. Di Indonesia wilayah pemasarannya di bagi menjadi beberapa kelompok, diantaranya :

• DKI Jakarta. • Jawa Barat.

• Jawa Tengah dan DIY. • Jawa Timur.

• Sumatra bagian Utara, meliputi daerah Medan, Balige, Toba Samosir, Padang Sidempuan, Kisaran, Pematang Siantar, Aceh, Batam, dll. • Sumatra Bagian Selatan, meliputi daerah Lampung, Jambi, Bengkulu,

Palembang, Pekan Baru, Padang, Bukit Tinggi, Bangka Belitung, dll. • Outer Islands, yang meliputi daerah Bali, Kalimantan, Sulawesi dan

(10)

Di Indonesia sendiri biskuit PT XYZ menguasai 15.4 % segmen pasar retail, dengan 65 distributor yang tersebar di seluruh Indonesia.

I.4 Unit Analisis

Penambahan jalur produksi yang menjadi salah satu tujuan perusahaan untuk mengembangkan usahanya di Indonesia memerlukan dana invetasi untuk membiayai proyek tersebut. Penggunaan dana ini harus dianalisa risiko finansial yang dikaitkan dengan kemungkinan terjadinya peristiwa di luar dari yang diharapkan. Secara umum batasan risiko suatu investasi adalah variabilitas pendapatan sebagai dampak dari variasi aliran kas masuk dan keluar selama umur investasi yang bersangkutan.

Banyak faktor ketidakpastian mengenai situasi dan kondisi di masa depan. Asumsi yang digunakan dipilih dari alternatif-alternatif yang dianggap paling baik menurut data dan prakiraan di masa investasi itu.

Dalam rangka mengkaji kelayakan aspek finansial untuk suatu usulan investasi, lazimnya dilakukan analisa sensitivitas proyeksi aliran kas selama siklus investasi akibat kemungkinan perubahan berbagai unsur atau kondisi .3

Dalam pembahasan proyek akhir ini akan dianalisa risiko investasi yang dilakukan PT.XYZ dengan metoda capital budgeting untuk berbagai kondisi, yaitu :

1. Kondisi normal

Menganalisa perkiraan aliran kas keluar dan masuk selama umur investasi, dimana aliran kas (cash flow) tersebut sesuai dengan estimasi di awal perencanaan proyek .

(11)

2. Capital Expenditure bertambah 10%

Dana Investasi yang harus dikeluarkan akan bertambah 10% dari dana yang sudah dianggarkan.

3. Kondisi normal bila produktivitas berkurang 10%

Produktivitas yang terjadi berkurang sebesar 10% dari produktivitas yang sudah direncanakan.

4. Penjualan berkurang 10%

Penjualan yang diperoleh perusahaan berkurang 10 % dari rencana penjualan yang sudah ditetapkan perusahaan.

Hal ini dilakukan untuk mengantisipasi ketidakpastian yang mungkin terjadi saat investasi dilakukan, dan memastikan investasi yang dilakukan tersebut dapat menjanjikan tingkat pengembalian/keuntungan melebihi biaya modal yang digunakan.

I.5 Issue Bisnis

Pasar biskuit mengalami pertumbuhan yang sangat berarti di Indonesia. Dari gambar berikut dapat dilihat perkembangan pasar biskuit rata-rata sebesar 10%.

The growth of the overall biscuit market

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 2002 2003 2004 2005 MAT 2006 + 14.7% + 14.2% In Tonnage

Source : Nielsen National Grocery without 50% SD in Sales Volume Total Biscuit

+ 5.8% + 9.3%

Like for like MAT FM 06 vs MAT FM

05

YTD April 06’ vs YTD April 05’ = 12.7%

(12)

Peningkatan pasar biskuit ini terus berlangsung, walaupun tingkat konsumsi biskuit pada tahun 2001 masih rendah yaitu sebesar 0,4 kg per kapita per tahun, jauh lebih rendah bila dibandingkan dengan negara tetangga Malaysia yang mencapai 1 sampai 1.5 kg per kapita per tahun maupun negara di Eropa yang tingkat konsumsi biskuitnya sebesar 10 sampai 11 kg per kapita per tahun.4_{Dengan jumlah penduduk sekitar 230 juta dan tingkat penerimaan}

masyarakat terhadap biskuit sangat baik di daerah perkotaan maupun pedesaaan, maka tidak mengherankan kalau nilai pasarnya bisa lebih dari Rp 5 triliun.5

Melihat peluang bisnis di industri biskuit, PT. XYZ melakukan investasi penambahan jalur produksi untuk menyerap permintaan pasar yang terus tumbuh berkembang.