MANAJEMEN KEUANGAN INTERNASIONAL FOREIGN DIRECT INVESTMENT
Dosen Pengampu:
Kelompok 4, Disusun Oleh:
Muhammad Alvi 15311161
Aditya Bagus Saputra 16311243
Affan Nur Iman 16311246
Muhammad Izzul Muna 16311055
Asrul Ibnu Ramdhani 17311244
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA
A. Pengertian Direct Foreign Investment (DFI)
DFI atau investasi langsung luar negeri adalah salah satu ciri penting dari sistem ekonomi yang kian mengglobal. Hal ini bermula saat sebuah perusahaan dari satu negara menanamkan modalnya dalam jangka panjang ke sebuah perusahaan di negara lain. Dengan cara ini perusahaan yang ada di negara asal (home country) bisa mengendalikan perusahaan yang ada di negara tujuan investasi (host country) baik sebagian atau seluruhnya. Caranya dengan simpanan modal, membeli perusahaan di luar negeri yang sudah ada, atau menyediakan modal untuk membangun perusahaan baru di sana dan membeli sahamnya sekurangnya 10%. Biasanya DFI terkait dengan investasi aset-aset rill, seperti tanah, bangunan atau bahkan pabrik-pabrik yang telah ada di negara-negara asing.
Perusahaan-perusahaan multinasional melakukan DFI melalui usaha-usaha patungan dengan perusahaan asing, akuisisi perusahaan asing, dan pembentukan anak-anak perusahaan baru di luar negeri. Semua jenis DFI ini dapat menghasilkan pengembalian yang tinggi jika dikelola dengan benar. Namun, DFI meminta investasi yang substansial, jika investasi tidak menghasilkan kinerja yang diharapkan, MNC mungkin tidak akan mampu menjual proyek luar negri yang telah diciptakan. Mengingat karakterisktik risiko dan pengembalian semacam ini, perusahaan multinasional harus menganalisa secara cermat manfaat potensial dan biaya-biaya yang terkait sebelum mengimplementasikan DFI.
B. Motif untuk Investasi Langsung
Terdapat beberapa motif strategik mengapa perusahaan-perusahaan melakukan investasi ke luar negeri. Motif-motif tersebut antara lain adalah motif mencari pasar, mencari bahan baku, mencari efisiensi produksi, mencari keunggulan pengetahuan dan mencari keamanan secara politis. Perusahaan melakukan investasi ke luar negri pada awalnya didorong oleh keinginan untuk memperoleh tambahan pendapatan dengan memasok barang produksinya ke pasar yang baru. Salah satu upaya yang dilakukan dengan mengekspor maupun dengan memproduksi barang pada pasar tersebut.
C. Macam-Macam Motif untuk DFI
multinasional terlibat dalam DFI karena mereka tertarik untuk meningkatkan pendapatan, mengurangi biaya, atau keduanya.
Motif Terkait Pendapatan untuk DFI
Motif Cara Meraih Manfaat
Menarik sumber-sumber baru permintaan
Membentuk anak perusahaan atau mengakuisisi pesaing di pasar baru. Memasuki pasar yang menguntungkan Akuisisi pesaing yang telah menguasai
pasar lokalnya.
Mengeksploitasi keuntungan monopoli Mendirikan anak perusahaan di pasar di mana pesaing tidak dapat menghasilkan produk yang identik.
Bereaksi terhadap pembatasan perdagangan
Mendirikan anak perusahaan di pasar di mana pembatasan perdagangan akan mempengaruhi volume ekspor. Diversifikasi secara internasional Mendirikan anak perusahaan di pasar
dengan siklus bisnis yang berbeda.
Motif Terkait Biaya untuk DFI
Motif Cara Meraih Manfaat
Manfaat secara penuh dari skala ekonomi
Membangun anak perusahaan di pasar baru di mana produk yang diproduksi di tempat lain dapat dijual. Ini
memungkinkan peningkatan produksi dan efisiensi produksi yang lebih besar. Menggunakan faktor produksi asing Menetapkan anak perusahaan di pasar
yang memiliki biaya tenaga kerja atau tanah lebih rendah. Jual produk di tempat lain.
Menggunakan bahan baku asing Membentuk anak perusahaan di pasar di mana bahan baku murah dan mudah diakses. Jual produk di pasar itu dan di tempat lain.
luar negeri, sehingga dapat meningkatkan operasinya sendiri. Bereaksi terhadap pergerakan nilai tukar Membangun anak perusahaan di pasar
baru di mana mata uang lokal lemah tetapi diperkirakan akan menguat seiring waktu.
D. Membandingkan Manfaat DFI di Seluruh Negara
Metode optimal untuk sebuah perusahaan untuk menembus pasar luar negeri sebagian tergantung pada karakteristik pasar. Misalnya, jika konsumen terbiasa membeli produk dari perusahaan lokal, maka pengaturan lisensi atau joint venture mungkin lebih tepat.
Sebelum berinvestasi di negara asing, manfaat potensial harus ditimbang terhadap biaya dan risiko yang terkait dengan negara tertentu. Secara khusus, MNC akan meninjau pertumbuhan ekonomi negara asing dan indikator makroekonomi lainnya, serta struktur politik dan masalah kebijakan. Karena kondisi berubah seiring waktu, beberapa negara mungkin menjadi target yang lebih menarik untuk DFI, sementara negara lain menjadi kurang menarik. Eropa (terutama Eropa Timur), Amerika Latin, dan Asia sekarang menerima proporsi DFI yang lebih besar daripada di masa lalu.
E. Manfaat Diversifikasi Internasional
Kunci untuk diversifikasi internasional adalah untuk memilih proyek-proyek asing yang tingkat kinerjanya tidak sangat berkorelasi dari waktu ke waktu. Dengan cara ini, berbagai proyek internasional cenderung tidak mengalami kinerja yang buruk secara bersamaan.
Dalam hal pengembalian, tidak ada proyek baru yang memiliki keuntungan. Berkenaan dengan risiko, proyek baru ini diharapkan menunjukkan variabilitas yang sedikit lebih rendah dalam pengembalian jika terletak di Inggris. Namun, memperkirakan risiko proyek individu tanpa mempertimbangkan perusahaan secara keseluruhan akan menjadi kesalahan.
Anggaplah bahwa proyek tersebut akan menjadi 30% dari total dana Merriweather yang diinvestasikan dalam dirinya sendiri, dan asumsikan bahwa investasi berjalan perusahaan yaitu 70%. Jika projek baru berlokasi di AS, tingkat pengembalian setelah pajak (rp) bagi perusahaan secara keseluruhan adalah :
Korelasi antara tingkat pengembalian dari projek baru dengan tingkat pengembalian dari bisnis-bisnis berjalan juga harus diperhitungkan. Berikut varians portofolio untuk perusahaan secara keseluruhan:
Jika proyek baru berada di AS, varians portofolio untuk perusahaan secara keseluruhan:
=
w
2Aσ
2A+
w
2Bσ
2B+
2
w
Aw
Bσ
Aσ
BCORR
AB¿
.70
2.10
2+
.30
2.09
2+
2
(.70
) (.30
) (.10
) (.09
) (.80
)Jika proyek baru berada di Inggris, varians portofolio untuk perusahaan secara keseluruhan:
Jadi, secara keseluruhan, Merriweather akan menghasilkan pengembalian yang lebih stabil jika proyek baru tersebut berlokasi di Inggris.
Analisis Diversifikasi Proyek Internasional
Seperti investor lainnya, perusahaan multinasional dengan proyek yang diposisikan di seluruh dunia berkepentingan dengan risiko dan karakteristik pengembalian proyek. Portofolio semua proyek mencerminkan MNC secara agregat.
1. Analisis Risiko Pengembalian Proyek Internasional
Ketika proyek digabungkan dengan tepat, portofolio proyek mungkin dapat mencapai
tradeoff risiko-pengembalian yang ditunjukkan oleh salah satu poin di perbatasan portofolio proyek yang efisien. Portofolio proyek di sepanjang perbatasan efisien menunjukkan risiko minimum untuk pengembalian yang diharapkan. Dari portofolio proyek yang efisien ini, MNC dapat memilih salah satu yang sesuai dengan kesediaannya untuk menerima risiko. Lokasi sebenarnya dari perbatasan portofolio proyek yang efisien tergantung pada bisnis di mana perusahaan terlibat.
=
w
2Aσ
2A+
w
2Bσ
2B+
2
w
Aw
Bσ
Aσ
BCORR
AB¿
.70
2.10
2+
.30
2.11
2+
2
(.70
) (.30
) (.10
) (.11
) (.02
)Beberapa perusahaan multinasional memiliki batas-batas kemungkinan portofolio proyek yang lebih diinginkan daripada batas-batas perusahaan multinasional lainnya.
Diskusi kami menunjukkan bahwa MNC dapat mencapai karakteristik pengembalian risiko yang lebih diinginkan dari portofolio proyek mereka jika mereka cukup beragam di antara produk dan pasar geografis.
2. Keputusan Setelah DFI
Beberapa keputusan berkala diperlukan:
Haruskah ekspansi lebih lanjut terjadi?
Haruskah penghasilan disetorkan ke orang tua, atau digunakan oleh anak perusahaan?
Jawabannya berada pada keputusan-keputusan ini harus dianalisis berdasarkan kasus per kasus.
F. Pandangan Pemerintah Tuan Rumah Tentang DFI
Insentif untuk Mendorong DFI
DFI yang ideal memecahkan masalah seperti pengangguran dan kurangnya teknologi tanpa mengambil alih bisnis dari perusahaan lokal. Insentif umum yang ditawarkan oleh pemerintah tuan rumah termasuk keringanan pajak, potongan harga sewa tanah dan bangunan, pinjaman berbunga rendah, energi bersubsidi, dan pengurangan pembatasan lingkungan.
Hambatan untuk DFI
Pemerintah kurang bersemangat untuk mendorong DFI yang merugikan perusahaan lokal, konsumen, dan ekonomi. Berikut merupakan kendala DFI meliputi:
1. Hambatan Perlindungan: Pembatasan yang diberlakukan oleh agen pemerintah yang memetikan akuisisi dan merger. Membatasi kepemilikan asing dari perusahaan lokal mana pun.
2. Hambatan Red-Tape: Penghalang implisit pada DFI yang terlibat dengan persyaratan prosedural dan dokumentasi. Peraturan ketidakberagaman dokumen dokumen karena persyaratan yang berbeda dari negara yang berbeda.
3. Hambatan Industri: Perusahaan lokal dari beberapa industri yang memiliki pengaruh besar pada pemerintah. cenderung menggunakan pengaruh mereka untuk mencegah persaingan dari perusahaan multinasional yang mencoba FDI. Terkadang perusahaan-perusahaan lokal ini melakukan upaya untuk memasukkan perusahaan multinasional di pasar lokal.
4. Hambatan Lingkungan: Kode bangunan, pembuangan bahan limbah produksi, pengendalian polusi adalah beberapa contoh dasar hambatan lingkungan. Banyak negara Eropa baru-baru ini memberlakukan undang-undang anti-pencucian yang lebih ketat.
6. Perbedaan Etis: Tidak ada standar perilaku bisnis yang berlaku untuk semua negara, untuk itu praktik bisnis yang tidak etis di satu negara mungkin sepenuhnya etis di negara lain.
7. Ketidakstabilan Politik: Ada hubungan negatif antara aliran FDI dan kerusuhan politik seperti pemogokan dan kerusuhan di negara-negara tuan rumah. Lingkungan politik yang tidak menentu memburuk kepercayaan karena membuat investor merasa tidak aman tidak adanya transparansi di sektor Pemerintah, korupsi, nasionalisme fanatik, perubahan terus-menerus dari Pemerintah, kemungkinan terorisme diperhitungkan oleh investor sebelum membuat keputusan investasi di negara asing. Misalnya FDI oleh India bervariasi dengan perubahan pemerintah oleh partai politik di negara kita.
Kondisi yang Diwajibkan Pemerintah untuk Terlibat dalam DFI
REFERENSI
