Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015).

(1)

viii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Nilai perusahaan merupakan suatu aset yang berharga yang melekat pada perusahaan itu sendiri, yang mencermikan kondisi perusahaan tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan pada perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. Dalam penelitian ini, nilai perusahaan diukur dengan rasio Price to Book Value (PBV). Teknik pengambilan sampel yang digunakan yaitu non-probability sampling dengan metode purposive sampling. Jumlah sampel yang digunakan adalah 19 perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda yang dibantu dengan program SPSS (Statistical Package

Sosial Science) Versi 16.0.

Teknik analisis data dalam penelitian ini yaitu regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh dan negatif terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh dan positif terhadap nilai perusahaan, dan kebijakan dividen berpengaruh dan negatif terhadap nilai perusahaan.

(2)

ix Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

Firm Value is a valuable asset, attached the company itself which is reflects the condition of the company. This research is aimed to know the effect of capital structure, profitability, and dividend policy to firm value on The LQ 45 companies listed on Indonesian Stock Exchange in period of 2013-2015. In this research, firm value was measured by Price to Book Value. The sampling technique use is non-probability sampling with purposive sampling method. The number of sample use were 19 company. This research uses multiple regression analysis aided by SPSS (Statistical Package Social Science) Version 16.0.

Data analysis technique used in this research is linier multiple regression technique. The results of this research show that capital structure has an effect and negative on firm value, profitability has an effect and positive on firm value, and dividend policy has an effect and negative on firm value.

(3)

x Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

LEMBAR PENGESAHAN ... ii

PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR ... iii

PERNYATAAN PUBLIKASI TUGAS AKHIR ... iv

KATA PENGANTAR ... v

2.1.1.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Keberhasilan Pasar Modal ... 10

2.1.2 Perusahaan LQ 45 ... 10

2.1.2.1 Pengertian Perusahaan LQ 45 ... 10

2.1.3 Nilai Perusahaan ... 11

2.1.3.1 Pengertian Nilai Perusahaan ... 11

2.1.3.2 Rasio Harga Terhadap Nilai Buku (PBV) ... 12

2.1.4 Laporan Keuangan ... 13

2.1.4.1 Pengertian Laporan Keuangan ... 13

2.1.4.2 Jenis-jenis Laporan Keuangan ... 13

2.1.4.3 Tujuan Laporan Keuangan ... 14

2.1.5 Analisis Laporan Keuangan ... 14

2.1.5.1 Pengertian Analisis Laporan Keuangan ... 14

2.1.5.2 Tujuan dan Manfaat Analisis Laporan Keuangan ... 15

2.1.5.3 Prosedur, Metode dan Teknik Analisis Laporan Keuangan... 15

2.1.6 Analisis Rasio Keuangan ... 16

2.1.6.1 Pengertian Rasio Keuangan ... 16

2.1.6.2 Jenis Rasio Keuangan ... 16

2.1.7 Struktur Modal ... 18

(4)

xi Universitas Kristen Maranatha

2.1.7.2 Rasio Hutang Terhadap Ekuitas (DER) ... 19

2.1.7.3 Teori Struktur Modal... 19

2.1.8 Profitabilitas ... 20

2.1.8.1 Pengertian Profitabilitas ... 20

2.1.8.2 Tujuan dan Manfaat Profitabilitas ... 21

2.1.8.3 Hasil Pengembalian atas Ekuitas (ROE) ... 21

2.1.9 Kebijakan Dividen ... 22

2.1.9.1 Pengertian Kebijakan Dividen ... 22

2.1.9.2 Teori Kebijakan Dividen ... 23

2.1.9.3 Rasio Pembayaran Dividen (DPR)... 25

2.1.10 Riset Empiris ... 26

2.2 Rerangka Pemikiran ... 30

2.3 Pengembangan Hipotesis ... 31

2.3.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ... 31

2.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ... 31

2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan . 31 2.3.4 Model Penelitian ... 32

BAB III METODE PENELITIAN... 33

3.1 Jenis Penelitian ... 33

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 33

3.3 Definisi Operasional Variabel ... 34

3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 36

3.5 Teknik Analisis Data ... 36

3.5.1 Uji Asumsi Klasik ... 36

3.5.1.1 Uji Normalitas ... 37

3.5.1.2 Uji Multikolinearitas ... 37

3.5.1.3 Uji Heterokedastisitas ... 38

3.5.1.4 Uji Autokorelasi ... 39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 42

4.1 Hasil Penelitian ... 42

4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 42

4.1.1.1 PT AKR Corporindo Tbk (AKRA) ... 42

4.1.1.2 PT Astra Internasional Tbk (ASII) ... 43

4.1.1.3 PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) ... 43

4.1.1.4 PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) ... 43

4.1.1.5 PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) ... 43

4.1.1.6 PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) ... 44

4.1.1.7 PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) ... 44

4.1.1.8 PT Gudang Garam Tbk (GGRM) ... 44

4.1.1.9 PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) ... 45

(5)

xii Universitas Kristen Maranatha

4.1.1.11 PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) ... 45

4.1.1.12 PT Jasa Marga Tbk (JSMR) ... 46

4.1.1.13 PT Kalbe Farma Tbk (KLBF) ... 46

4.1.1.14 PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR) ... 46

4.1.1.15 PT Perusahaan Perkebunan London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP) ... 47

4.1.1.16 PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) ... 47

4.1.1.17 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) ... 47

4.1.1.18 PT United Tractors Tbk (UNTR) ... 47

4.1.1.19 PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) ... 48

4.1.2 Deskripsi Variabel Penelitian ... 48

4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik ... 50

4.1.3.1 Uji Normalitas ... 50

4.1.3.2 Uji Multikolinearitas ... 51

4.1.3.3 Uji Heterokedastisitas ... 52

4.1.3.4 Uji Autokorelasi ... 53

4.1.4 Pengujian Hipotesis ... 54

4.1.4.1 Uji Regresi Linier Berganda ... 54

4.1.4.2 Uji Statistik F ... 56

4.1.4.3 Uji Statistik t ... 57

4.1.4.4 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 58

4.2 Pembahasan ... 58

4.2.1 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan ... 58

4.2.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ... 59

4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 60

4.3 Perbandingan dengan Hasil Riset Empiris ... 62

BAB V PENUTUP ... 63

5.1 Simpulan ... 63

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 64

5.3 Saran ... 65

DAFTAR PUSTAKA ... 67

LAMPIRAN ... 70

(6)

xiii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

(7)

xiv Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 Hasil-Hasil Penelitian Terdahulu ... 26

Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel (DOV) ... 35

Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif ... 49

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ... 51

Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas... 52

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 54

Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... 55

Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik F ... 56

Tabel 4.7 Hasil Uji Statistik t ... 57

Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 58

(8)

xv Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran A Data Struktur Modal ... 70

Lampiran B Data Profitabilitas ... 72

Lampiran C Data Kebijakan Dividen ... 74

Lampiran D Data Nilai Perusahaan... 76

(9)

1 Universitas Kristen Maranatha

BAB I

PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang

Perkembangan ekonomi membuat persaingan dunia usaha semakin tidak menentu

dan semakin ketat. Persaingan yang ada mendorong perusahaan untuk

meningkatkan kinerjanya sehingga pasar modal memiliki peran penting bagi

perusahaan. Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan

kebutuhan dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan obligasi

(Hartono, 2016:29). Dalam pasar modal perusahaan saling bersaing, akibat

persaingan yang ada membuat perusahaan semakin meningkatkan kinerja agar

tujuannya dapat tetap tercapai (Dewi, Yuniarta & Atmadja, 2014). Kinerja

perusahaan yang tinggi akan mengarah ke tingginya nilai perusahaan.

Nilai perusahaan merupakan sejumlah harga yang bersedia dibayarkan oleh

investor jika perusahaan tersebut akan dijual. Nilai perusahaan dapat

mencerminkan nilai aset yang dimiliki oleh perusahaan dan semakin tinggi nilai

perusahaan maka perusahaan akan memiliki citra yang semakin baik (Arindita,

2015). Nilai perusahaan merupakan kinerja perusahaan yang dicerminkan oleh

harga saham yang dibentuk oleh permintaan dan penawaran di pasar modal yang

merefleksikan penilaian masyarakat terhadap kinerja perusahaan (Harmono, dalam

Yuniyanti, Topowijono & Sulasmiyati 2016). Nilai perusahaan diukur dengan

menggunakan rasio penilaian atau rasio ukuran pasar. Rasio penilaian atau rasio

ukuran pasar, merupakan rasio yang digunakan untuk mengestimasi nilai intrinsik

(10)

BAB I PENDAHULUAN | 2

Universitas Kristen Maranatha

rasio harga terhadap nilai buku (PBV). PBV merupakan rasio yang menunjukkan

hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per

lembar saham. Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah

overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham

tersebut dikategorikan undervalued, di mana sangat baik untuk investasi jangka

panjang. Namun, rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya

kualitas dan kinerja fundamental emiten (Hery, 2015:170).

Nilai perusahaan yang baik dapat dilihat dari laporan keuangan perusahaan

itu sendiri. Laporan keuangan merupakan produk akhir dari serangkaian proses

pencatatan dan pengikhtisaran data transaksi bisnis. Tujuan keseluruhan dari

laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi yang berguna bagi investor

dan kreditor dalam pengambilan keputusan investasi dan kredit (Hery, 2015:4).

Perlu dilakukan analisis laporan keuangan dalam mengambil keputusan investasi

dan kredit. Analisis laporan keuangan merupakan suatu proses yang penuh

pertimbangan dalam rangka membantu mengevaluasi posisi keuangan dan hasil

operasi perusahaan pada masa sekarang dan masa lalu, dengan tujuan utama untuk

menetukan estimasi dan prediksi yang paling mungkin mengenai kondisi dan

kinerja perusahaan pada masa mendatang (Prastowo, 2014:56). Laporan keuangan

dianalisis dengan mengunakan rasio-rasio keuangan. Dalam penelitian ini nilai

perusahaan dipengaruhi oleh beberapa faktor yaitu, struktur modal, profitabilitas

dan kebijakan dividen.

Struktur modal adalah salah satu faktor yang mempengaruhi nilai

perusahaan. Struktur modal menjadi salah satu keputusan keuangan yang kompleks

(11)

Topowijono & Sulasmiyati, 2016). Struktur modal merupakan rasio yang

menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi seluruh kewajibannya.

Struktur modal diukur dengan salah satunya Debt to Equity Ratio (DER). DER

merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang

dengan total ekuitas (Hery, 2015:167).

Menurut hasil penelitian Safrida (2008), menunjukkan secara parsial bahwa

struktur modal berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

Dan menurut hasil penelitian Dewi, Yuniarta & Atmadja (2014) menunjukkan

bahwa secara parsial struktur modal, berpengaruh positif dan signifikan terhadap

nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil penelitian Sudarsono (2015),

menunjukkan DER tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan.

Profitabilitas juga merupakan faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan.

Profitabilitas adalah mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang

ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam

hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio profitabilitas

maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan

perusahaan (Fahmi, 2014:135). Tingginya keuntungan yang diperoleh akan

meningkatkan nilai perusahaan. Dalam penelitian ini profitabilitas diukur dengan

return on equity (ROE). Return on equity (ROE) merupakan rasio yang mengkaji

sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan sumber daya yang dimiliki untuk

mampu memberikan laba atas ekuitas (Fahmi, 2014:137).

Menurut hasil penelitian Arindita (2015), menunjukkan profitabilitas

berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan menurut

(12)

terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil Noviyanto (dalam Dewi &

Wirajaya, 2013) menunjukkan profitabilitas (ROE), tidak berpengaruh secara

signifikan terhadap nilai perusahaan.

Selain struktur modal dan profitabilitas, maka kebijakan dividen juga

merupakan faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan. Kebijakan dividen sering

dianggap sebagai signal bagi investor dalam menilai baik buruknya perusahaan, hal

ini disebabkan karena kebijakan dividen dapat membawa pengaruh terhadap harga

saham perusahaan (Mardiyati, Ahmad & Putri, 2012). PT XL Axiata Tbk (EXCL)

pada pencapaian kinerja perseroan di tahun 2014 memutuskan untuk tidak

membagikan hasil keuntungan atau dividen kepada para pemegang sahamnya

dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPST). Hal ini dikarenakan perseroan

mengalami kerugian bersih di tahun 2014 (Nurfitriani, 2015).

Kebijakan Dividen pada dasarnya merupakan penentuan besarnya porsi

keuntungan yang akan diberikan kepada pemegang saham. Dalam membagikan

dividen, perusahaan mempertimbangkan proporsi pembagian antara untuk

pembayaran kepada para pemegang saham dan sebagian digunakan untuk

reinvestasi dalam perusahaan (Arindita, 2015).

Menurut hasil penelitian Sudarsono (2015), menunjukkan DPR tidak

memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Dan menurut hasil penelitian

Mardiyati, Ahmad & Putri (2012), menunjukkan kebijakan dividen berpengaruh

negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Sedangkan menurut hasil

penelitian Herawati (2013) menunjukkan bahwa kebijakan dividen berpengaruh

(13)

Arindita (2015), menunjukkan kebijakan dividen tidak berpengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan.

Penelitian sebelumnya pernah dilakukan oleh Dewi & Wirajaya (2013)

mengenai pengaruh struktur modal, profitabilitas, dan ukuran perusahaan pada nilai

perusahaan yang menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh negatif dan

signifikan pada nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan

pada nilai perusahaan, ukuran perusahaan tidak berpengaruh pada nilai perusahaan.

Penelitian ini merupakan pengembangan dari penelitian sebelumnya dengan

mengganti variabel, sampel perusahaan dan tahun yang berbeda. Persamaan

penelitian ini dari penelitian sebelumnya adalah menggunakan teknik analisis

regresi linier berganda. Perbedaan penelitian ini dari penelitian sebelumnya adalah

variabel kebijakan dividen dan sampel perusahaan yang digunakan dalam penelitian

ini adalah perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 periode 2013-2015.

Dari hasil penelitian sebelumnya yang inkosisten maka perlu dilakukan

pengujian kembali. Maka penelitian ini berjudul “Pengaruh Struktur Modal,

Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris

pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode

2013-2015)”.

1.2Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas rumusan masalah adalah sebagai berikut:

1. Apakah terdapat pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan.

2. Apakah terdapat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

(14)

1.3Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah di atas tujuan penelitian adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan.

2. Untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.

3. Untuk mengetahui pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.

1.4Manfaat Penelitian 1. Bagi Peneliti

Bagi peneliti berguna untuk menambah wawasan peneliti khususnya

mengenai Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen

terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan LQ 45 di BEI. Serta dapat memberikan

pengetahuan dan mampu memahami ilmu akuntansi keuangan.

2. Bagi Akademisi

Bagi akademis dapat bermanfaat dan memberikan penjelasan tentang nilai

perusahaan khususnya pada perusahaan LQ 45. Serta dapat memberikan

pengetahuan dan menambah wawasan. Selain itu juga, membantu para akademis

dalam memahami dan menggunakan informasi tersebut di dalam lingkungannya.

3. Bagi Bisnis

Bagi pengusaha yang menjalankan bisnis dapat memperhatikan kinerja

perusaaannya dengan mengoptimalkan nilai perusahaannya dan menerima lebih

banyak informasi dari penelitian yang dilakukan.

4. Bagi Pemerintah

Bagi pemerintah dapat bermanfaat untuk melihat perkembangan dunia

(15)

nilai perusahaannya yang akan mengundang investor dalam mengambil keputusan

yang tepat untuk berinvestasi sehingga akan berpangaruh juga pada kemajuan

(16)

BAB V PENUTUP

5.1 Simpulan

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal, profitabilitas,

dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan hasil pengujian

hipotesis, maka dapat ditarik beberapa simpulan sebagai berikut:

1. Struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Struktur modal yang baik

akan menunjukkan suatu perusahaan mampu memenuhi kewajibannya sehingga

struktur modal dapat mempengaruhi nilai perusahaan tersebut. Koefisien

struktur modal menunjukkan tanda negatif, yang membuktikan bahwa sedikitnya

kewajiban yang harus dibayarkan perusahaan. Semakin sedikit kewajiban yang

harus dibayarkan perusahaan maka perusahaan itu mempunyai struktur modal

yang sangat bagus.

2. Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Semakin baik rasio

profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya

perolehan keuntungan perusahaan (Fahmi, 2014:135). Koefisien profitabilitas

menunjukkan tanda positif menyatakan bahwa besarnya keuntungan yang

diperoleh perusahaan akan meningkatkan tingginya nilai suatu perusahaan dan

ketika nilai perusahaan tinggi dan baik maka perusahaan tersebut akan menjadi

sorotan bagi penanam modal.

3. Kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Koefisien kebijakan

dividen menunjukkan tanda negatif, perusahaan menganggap bahwa

(17)

BAB V PENUTUP | 64

ternyata menurunkan nilai perusahaan tersebut. Besar kecilnya dividen yang

dibagikan suatu perusahaan akan mempengaruhi nilai perusahaan tersebut

dimata investor.

4. Kondisi perusahaan LQ 45 pada penelitian ini sudah baik dan bagus, terlihat dari

struktur modal, profitabilitas, dan kebijakan dividen berpengaruh terhadap nilai

perusahaan. Namun pada kebijakan dividen, bahwa nilai dividen yang diberikan

terlalu besar sehingga berpengaruh pada nilai perusahaan yang semakin

menurun.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian yang telah dilakukan tentunya memiliki beberapa keterbatasan yaitu

sebagai berikut:

1. Ruang lingkup yang digunakan dalam penelitian ini adalah data yang diperoleh

dari laporan keuangan perusahaan yang termasuk dalam perusahaan liquid yaitu

perusahaan LQ 45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sehingga penelitian ini

terbatas generelisasinya.

2. Variabel yang mempengaruhi kinerja pada penelitian ini adalah variable-variabel

internal (variabel independen) didalam perusahaan saja yaitu struktur modal,

profitabilitas dan kebijakan dividen.

3. Kinerja penelitian ini menggunakan 3 tahun periode yaitu dari tahun 2013-2015

sehingga sampel penelitian hanya berjumlah 19 perusahaan dengan 3 kali

(18)

5.3 Saran

Penelitian ini mempunyai beberapa saran untuk penelitian selanjutnya, yaitu :

1. Bagi Peneliti

Diharapkan peneliti selanjutnya memperluas ruang lingkup, sehingga hasil

penelitian lebih baik lagi untuk disimpulkan secara umum. Menambah

variabel-variabel yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan, di mana nilai perusahaan

dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, baik faktor internal maupun eksternal

sehingga penelitian ini tidak terbatas generelisasinya.

2. Bagi Akademisi

Diharapkan menambah literatur mengenai struktur modal, profitabiltas,

kebijakan dividen, dan nilai perusahaan. Agar referensi yang digunakan lebih

banyak dan lebih luas.

3. Bagi Bisnis

Diharapkan para investor dapat melihat suatu perusahaan yang baik dapat

terlihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya sehingga investor dapat

memutuskan dan mempertimbangkan langkah apa selanjutnya yang akan diambil

dalam pengambilan keputusan berinvestasi sehingga dapat menguntungkan dan

dapat bersaing di pasar modal.

4. Bagi Pemerintah

Diharapkan pemerintah dapat mengetahui suatu perusahaan itu mampu

bersaing di pasar modal apabila memperahatikan faktor-faktor yang mempengaruhi

(19)

mempengaruhi suatu nilai perusahaan sehingga pemerintah dapat memenanamkan

(20)

PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS,

DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Periode 2013-2015)

TUGAS AKHIR

Diajukan untuk memenuhi salah satu syarat menempuh

Sidang Sarjana Strata 1 (S-1)

Oleh

IVALEN TABITA

1351331

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS KRISTEN MARANATHA

BANDUNG

(21)

THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE, PROFITABILITY,

AND DIVIDEND POLICY TOWARDS

FIRM VALUE

(Empiric Study on Corporate LQ 45 Listed in

Indonesia Stock Exchange

Period 2013-2015)

THESIS

In Partial Fulfillment of The Requirements for The Degree of

Bachelor of Science in Accounting

By

IVALEN TABITA

1351331

BACHELOR PROGRAM IN ACCOUNTING

FACULTY OF ECONOMICS

MARANATHA CHRISTIAN UNIVERSITY

BANDUNG

(22)

v

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas kasih dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir yang berjudul “PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)”.

Penyusunan Tugas Akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Universitas Kristen Maranatha.

Awalnya penulis tidak mengetahui seperti apa itu sebuah penelitian tetapi setelah dipelajari dan dipahami akhirnya penulis mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu. Penulis menyadari bahwa Tugas Akhir ini masih jauh dari kesempurnaan dan masih terdapat kekurangan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan segala saran maupun kritik yang bersifat membangun dari semua pihak sebagai bahan perbaikan dan untuk menambah pengetahuan penulis untuk kedepannya menjadi lebih baik lagi.

Pada kesempatan ini dengan ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih dan penghargaan kepada:

1. Mengucap syukur dan berterimakasih kepada Tuhan Yesus Kristus yang menjadi Tuhan, Bapa, dan Sahabat yang terbaik dalam hidup penulis, karena berkat dan anugerah-Nya penulis dapat menyelesaikan dan menjalankan perkuliahaan ini selama 3,5 tahun tanpa kekurangan suatu apapun, mendapatkan lingkungan, teman-teman dan pengajar-pengajar yang terbaik yang Engkau berikan kepada penulis. Penulis pun mampu menyelesaikan penelitian ini dengan tepat waktu dengan penuh semangat. Tuhan Yesus mujizat dan janji-Mu nyata serta terbukti dalam hidupku. I love You Jesus more

than everything.

2. Daddy Manuasi, S.H. dan mommy Dra. Augustina Sibuea yang selalu sayang

dan cinta kepada anaknya Ivalen Tabita. Dad, mom terima kasih telah membiayakan kebutuhan Bita yang banyak dan mahal ini dari awal hingga akhir baik dalam pendidikan maupun dalam keseharian, terima kasih sudah mendoakan dan selalu mendukung Bita selama ini. Bita akan melakukan yang terbaik untuk membahagiakan daddy dan mommy, Bita sayang kalian… 3. Ibu Christine Dwi Karya S., S.E., M.Si., Ak., CA. selaku dosen pembimbing

yang telah bersedia dan sabar memberikan waktu, pengarahan, ide-ide dan pengetahuan kepada penulis selama penyusunan tugas akhir ini. Sukses terus ya bu, Tuhan memberkati.

4. Bapak Drs. Barnabas Tridig S., M.S., Ak., CA. selaku dosen wali yang telah membimbing dan mengarahkan dari awal semester satu sampai semester tujuh selama proses belajar di Program Studi Akuntansi Universitas Kristen Maranatha.

(23)

vi

6. Seluruh keluarga besar dan sepupu-sepupu tercinta yang selalu berisik di group

“Cucu Opung Pekanbaru” (bang Andre, Kak Uvan, Kak Cici, bang Budi, adek

Keke dan Theia) terima kasih atas dukungan dan semangat yang diberikan kepada penulis selama ini.

7. Kelompok kecil ADRIEL (kak Marisca, kak Rina, kak Farida, dan Rehulina) yang menjadi saudara-saudara rohani yang hidup dalam Kristus, memberikan kepedulian, memberikan dorongan untuk semangat dalam segala hal, saling membangun satu sama lain dan bersedia mendegarkan cerita ku yang selalu panjang ini. Tuhan Yesus memberkati ADRIEL selalu.

8. Sahabat-sahabat seperjuangan di Universitas Kristen Maranatha: Bella Valencia (telah menjadi sahabat terbaik pertama ku yang selalu mengisi hari-hari ku dan menjadi teman bergereja ku dari awal semester hingga akhir semester), Jessica Mellyana (sahabat kedua yang ketemu semester awal), Desty Eria (sahabat yang selalu rajin dan peduli), Chita Nour Octavianty, Dhyna (salah satu sahabat yang menjadi pendengar yang terbaik), Twinadya Adryan (sahabat yang ngajak ribut terus tapi baik banget), Rani Dwijayanti (sahabat yang paling cerewet dan ga mau diam), Kiki Mila Sari, Nissa Nadya April, Lesy Mariani (yang udah bantuin ajarin SPSS dalam proses pembuatan Tugas Akhir ini), terima kasih atas semangat, doa, saran dan kesediaan mendengarkan keluh kesah penulis selama pengerjaan Tugas Akhir ini.

9. Redina Devitasari, sahabat yang udah aku anggap seperti saudara sendiri, yang sayang sama aku, yang selalu berbagi cerita sedih dan senang, senasib sepenanggungan, seperjuangan, satu misi dan satu visi. Tetap jadi sahabat yang

the best, ingat mimpi kita harus tercapai. Lulus bareng langsung lajut S2 ke

negara yang kita inginkan. Don’t ever stop had big dreams!

10. Sahabat-sahabat gila dari semester empat sampai tiada akhir: Anggre Sinulingga, Eflyn Tambunan, Desy Ermawati, Febri Wulansari, Feliska Sitorus, Hanny Theng , Sophie Harnita, dan Rehulina Tania, Lona Santana. Terima kasih kalian telah menjadi sahabat dan keluarga yang apa adanya, menyenangkan dan mengisi hari-hari ku menjadi berwarna selama perkuliahan ini.

11. Sahabat komisariat seperjuangan: Winda Mariani Sinurat yang telah bersama selama enam bulan pengurusan komisariat dan menjadi tim yang baik selama ini, dan terima kasih telah meminjamkan buku untuk proses pembuatan Tugas Akhir ini. Desman Simanjuntak terima kasih telah menjadi teman dan sahabat yang baik.

12. Sahabat–sahabat yang tiba-tiba dari Pekanbaru datang kekos ku, Aprinica Wulandari Nadapdap yang telah membantu mengedit gambar dalam penelitian ini dan beres-beres kamar yang selalu berantakan kalau udah ngumpul dan Nadhira Masthuraty Salisa yang membantu memperbaiki printer dan memasakkan nasi goreng. Terima kasih telah membantu semuanya termasuk tanya jawab pelajaran untuk sahabat mu yang paling baik dan cantik ini hehe… Aku doakan kalian jadi S.T.T 2017

13. Sahabat terbaik Yulia Margaretha dan Valery Nicole, Amelia Abigael serta Hillary Sucihati yang menyemangati penulis selama ini.

(24)

vii

Akhir kata, semoga Tuhan Yesus Kristus selalu melimpahkan kasih dan berkat-Nya kepada semua pihak atas semua kebaikan dan bantuan yang telah diberikan. Semoga tugas akhir ini dapat berguna dan memberi nilai tambah serta wacana baru bagi semua pihak yang membacanya.

Bandung, Januari 2017

(25)

DAFTAR PUSTAKA

Abidin, Zainal., Yusniar, Meina Wulansari., & Ziyad, Muhammad. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Properti Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal

Wawasan Manajemen, Vol. 2 No. 3, Hal: 1-12.

Arindita, Galuh. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, dan Size Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada perusahaan Wholesale dan Retail yang terdaftar di BEI tahun 2008-2012).

Skripsi, Semarang: Universitas Diponegoro.

Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Kedelapan. Jakarta: Erlangga.

Brigham, Eugene F., & Houston, Joel F. (2010). Dasar-dasar Manajemen

Keuangan. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.

Dewi, Ayu Sri Mahatma., & Wirajaya, Ary. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. Jurnal

Akuntansi, Vol. 4 No. 2, Hal: 1-15.

Dewi, Putu Yunita Saputri., Yuniarta,Gede Adi., &Atmadja, Ananta Wikrama Tungga. (2014). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Peerusahaan Pada Perusahaan LQ 45 di BEI Periode 2008-2012. E-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan Akuntansi S1, Vol. 2 No.1, Hal: 1-10.

Effendi, S., &Tukiran. (2014). Metode Penelitian Survei. Edisi Revisi. Jakarta: LP3ES.

Fahmi, Irham. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Ghozali, Imam. (2013). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS

21. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hartono, Jogiyanto. (2013). Metodologi Penelitian Bisnis. Edisi Keenam. Yogyakarta: BPFE.

Hartono, Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Sepuluh. Yogyakarta: BPFE.

Herawati, Titin. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen, Vol. 2 No. 2, Hal: 1-18.

(26)

DAFTAR PUSTAKA | 68

Hery. (2015). Praktis Menyusun Laporan Keuangan. Jakarta: Grasindo.

Mardiyati, Umi., Ahmad, Gatot Nazir., & Putri, Ria (2012). Pengaruh Kebijkan Dividen, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2010. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), Vol. 3 No. 1, Hal: 1-17.

Martalena., & Malinda, Maya. (2011). Pengantar Pasar Modal. Yogyakarta: ANDI.

Nurfitriani, Annisa. (2015). Menderita Kerugian, EXCL Tidak Bagikan Dividen.

Diakses pada 29 November 2016, 2016. From:

http://wartaekonomi.co.id/berita51683/menderita-kerugian-excl-tidak-bagikan-dividen.html.

Prastowo D, Dwi. (2014). Analisis Laporan Keuangan. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

PT Bursa Efek Indonesia (2013-2015). Diakses pada 7 Oktober 2016 From: http://www.idx.co.id/.

Puspita, Novita Santi. (2011). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indones Periode 2007 – 2009 (Studi Kasus Pada Sektor Industri Food And Beverages). Undergraduate Thesis, Semarang: Universitas Diponegoro.

Safrida, Eli. (2008). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta. Tesis, Medan: Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

Sartono, Agus. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE.

Sudarsono, Mahani Alfianti. (2015). Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Efeknya Terdaftar di Daftar Efek Syariah Tahun 2011-2013). Skripsi, Semarang: Universitas Negeri Semarang.

Sugiyono. (2010). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Suliyanto. (2006). Metode Riset Bisnis. Yogyakarta: Andi.

(27)

DAFTAR PUSTAKA | 69

Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi. Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius.

Yuniyanti, Mirry Pasaribu., Topowijono., &Sulasmiyati, Sri. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Struktur Kepemilikan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di BEI Tahun 2012014. Jurnal Administrasi Bisnis, Vol. 35 No. 1, Hal: 1-11.