SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
UNDERPRICING
SAHAM PADA PERUSAHAAN
NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK
INDONESIA
OLEH
MITHA PRIHANTINI
120521026
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI UNDERPRICING
SAHAM PADA PERUSAHAAN NON-KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel-variabel ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on equity (ROE) secara bersama-sama
maupun secara individu terhadap underpricing pada perusahaan non-keuangan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif dan jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif. Data yang digunakan diperoleh dari hasil publikasi pada Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan yang telah diaudit selama periode penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan dengan studi pustaka. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi liniear berganda. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan non-keuangan di Bursa Efek Indonesia yang melakukan IPO (Initial Public Offering) pada periode 2010-2013, yang berjumlah 100 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 47 perusahaan, penarikan
sampel menggunakan metode purposive sampling. Hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa secara simultan, ukuran perusahaan, underwriter, leverage,
dan return on equity (ROE) secara bersama-sama berpengaruh positif dan
signifikan terhadap underpricing. Secara parsial, ukuran perusahaan berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap underpricing, underwriter dan return on
equity (ROE) memiliki pengaruh negatif tidak signifikan terhadap underpricing,
sedangkan leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap underpricing pada perusahaan non-keuangan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Underpricing, ukuran perusahaan, underwriter, leverage, return on
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE FACTORS THAT AFFECT UNDERPRICING SHARE ON NON FINANCIAL COMPANY IN
THE INDONESIA STOCK EXCHANGE
This research aims to test the influence of variables size, underwriter, leverage, return on equity (ROE) collectively and individually towards underpricing at non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange. This research is associative research and the type of data is quantitative. Those are obtained from data pulished by Indonesia Stock Exchange which has audited for research period. Method of data collection used study literature. The analysis methods used is descriptive statistics and multiple linear regression. The population of this research is a non-financial company in Indonesia Stock Exchange that do an IPO (Initial Public Offering) in the period 2010-2013, which amounts to 100 companies. The sample of this research are 47 companies, which was done by using purposive sampling method. The results of this research show that simultaneously, size, underwriter, leverage, and return on equity (ROE) are jointly contributing positively and significantly to the underpricing. Partially, the size has a significant negative effect to underpricing, underwriter and return on equity (ROE) have a not significant and negative effect to underpricing, while leverage has a significant postive effect to underpricing at non-financial companies listed on the Indonesia Stock Exchange.
KATA PENGANTAR
Bismillahirrahmanirrahim
Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah
melimpahkan rahmat, hidayah dan karunia-Nya berupa pengetahuan, pengalaman,
serta shalawat beriring salam kepada Nabi Muhammad SAW sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
Penyelesaian skripsi ini juga tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak
yang turut berpartisipasi secara moril, materil dan spiritual. Ungkapan terima
kasih kepada kedua orang tuaku tercinta Ayahanda Farid Fadhil dan Ibunda
Rosmiati Rn, Abang Farid Faisal, Adik Khairul Imam dan Kakak Asri Pratiwi
yang selalu memberikan doa, semangat, motivasi yang tiada henti kepada penulis.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak
yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E., M.Ec., Ak., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, M.E.dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si.,selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si.,danIbu Dra. Friska Sipayung,
M.Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas
4. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan saran, bimbingan serta motivasi kepada penulis dalam
menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang juga telah
saran, dan bimbingan serta motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan
skripsi ini.
6. Seluruh dosen dan staf pengajar yang telah mendidik penulis dan memberikan
ilmu selama masa perkuliahan, serta seluruh pegawai dan staf Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
7. Kepada teman-teman dan sahabat penulis, khususnya sahabat seperjuangan di
Ekstensi (Ai, Seri, Tarida, Kenola, dan Hesty) yang bersedia membantu
penulis dalam penyelesaian skripsi ini danteman-teman S1 Manajemen
Ekstensi stambuk 2012-gelombang 1 yang tidak dapat penulis sebutkan satu
per satu yang telah memberikan semangat selama ini.
8. Kepada teman-teman “attackers” (Dimi, Hazu, Iqbal dan Windy) yang selalu
memberikan semangat dan bersedia meluangkan waktu mendengarkan cerita
perjalanan skripsi ini.
9. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, yang tidak dapat penulis sebutkan
Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penyusunan skripsi
ini, penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari semua
pihak. Akhir kata, penulis mengharapkan penulisan skripsi ini dapat bermanfaat
bagi pihak-pihak yang membutuhkannya dalam mendapatkan ilmu, khususnya
bagi penulis sendiri. Amin.
Medan, April 2015
Penulis,
DAFTAR ISI
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah ... 1
1.2. Rumusan Masalah ... 7
1.3. Tujuan Penelitian ... 8
1.4. Manfaat Penelitian ... 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Pasar Modal ... 9
2.2. Initial Public Offering (IPO) ... 10
2.3. Underpricing ... 13
2.4. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Underpricing ... 15
2.4.1. Ukuran Perusahaan ... 15
3.8.1. Analisis Deskripsi ... 32
3.8.2. Regresi Linier Berganda ... 33
3.9. Uji Asumsi Klasik ... 33
3.10. Pengujian Hipotesis ... 37
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Perusahaan ... 39
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 82
5.2. Saran ... 82
DAFTAR PUSTAKA ... 84
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Data Underwriter, Ukuran Perusahaan, Leverage,
Return on Equity dan Underpricing Saham ... 5
2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 20
3.1 Variabel dan Definisi Operasional ... 29
3.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Kriteria Penarikan Sampel ... 30
4.1 Statistik Deskriptif Penelitian ... 64
4.2 Pengujian Normalitas ... 68
4.3 Pengujian Heterokedastisitas ... 70
4.4 Pengujian Multikolinearitas ... 71
4.5 Pengambilan Keputusan Durbin Watson ... 72
4.6 Pengujian Autokolerasi ... 73
4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 74
4.8 Hasil Uji-F ... 76
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Proses Penawaran Umum Perdana ... 12
2.2 Pengujian Underpricing pada Saat IPO ... 14
2.3 Kerangka Konseptual ... 25
4.1 Hasil Uji Normalitas dengan Histogram ... 66
4.2 Hasil Uji Normalitas dengan P-P Plot ... 67
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Perusahaan non-Keuangan yang Terdaftar
dan Penarikan Sampel Berdasarkan Kriteria ... 87
2 Daftar Harga Saham Perdana dan
Harga Saham Sekunder ... 90
3 Daftar Total Aset, Total Kewajiban, Ekuitas
dan Laba Setelah PajakPerusahaan ... 92 4 Daftar Underwriter Perusahaan ... 94
5 Daftar Ukuran Perusahaan, Leverage,
