BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN. perusahaan terbuka pada tahun 1994, dengan kode saham DVLA.Darya-

(1)

56

A. GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN 1. PT. Darya Varia Laboratoria Tbk

PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah perusahaan farmasi yang telah lama berdiri di Indonesia, beroperasi sejak tahun 1976. Setelah menjadi perusahaan terbuka pada tahun 1994, dengan kode saham “DVLA”.Darya-Varia mengakuisisi PT. Pradja Pharin (Prafa) pada tahun 1995 dan memulai mengembangkan berbagai produk obat resep dan consumer health.

Sejalan dengan misi perusahaan “ Membangun Indonesia yang sehat secara bertahap setiap orang disetiap waktu ” Darya-Varia memproduksi produk-produk berkualitas tinggi untuk lini produk Consumer Health dan Ethical, membangun merek yang kuat terpecaya dan dikenal di seluruh Indonesia. Darya-Varia mengoperasikan dua fasilitas manufaktur kelas dunia di Gunung Putri dan Citeuruep, Bogor. Keduanya memiliki sertifikat Cara Pembuatan Obat yang Baik (CPOB) ASEAN, memproduksi merek-merek produk perseroan serta toll manufacturing bagi para mitra bisnis domestik dan internasional untuk kebutuhan pasar lokal maupun ekspor.

Pabrik Darya-Varia di Gunung Putri, Bogor memiliki spesialisasi dalam produksi kapsul gelatin lunak dan produk-produk cair. Produk gelatin yang mengandung unsur hewani, merupakan sertifikasi pertama untuk

(2)

perusahaan farmasi di Indonesia dan mendapat sertifikat Halal dari MUI untuk produk Nature-E dan HOBAT.. Sementara pabrik di Citeureup, Bogor , memiliki spesialisasi dalam produksi injeksi steril dan produk padat.

Saat ini 92,66% saham Darya-Varia dimiliki oleh Blue Sphere Singapore Pte, Ltd (BSSPL) sisanya dimiliki oleh publik. BSSPL merupakan aliansi dari United Laboratories,Inc (Unilab). Unilab, perusahaan farmasi terbesar di Filipina, didirikan pada tahun 1945 dan saat ini memiliki jaringan aliansi yang tersebar di negara-negara Asia, termasuk Indonesia, vietnam, Myanmar, Thailand, Malaysia, Singapura, Laos, Kamboja dan Cina.

2. PT. Indofarma (Persero) Tbk

Merupakan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) yang bergerak dibidang farmasi dan kesehatan. Sejarah perusahaan dimulai pada tahun 1918 sebagai sebuah pabrik kecil dilingkungan Rumah Sakit Pusat Pemerintah Kolonial Belanda yang memproduksi beberapa jenis salep dan kasa pembalut. Pada tahun 1931 pengembangan pertama mulai dilakukan dengan memindahkan unit prodiksi ke manggarai, Jakarta Pusat dan memperluas produksi hingga mencakup tablet dan injeksi. Sejak saat itu pabrik ini dikenal dengan nama Pabrik Obat Manggarai. Pada Tahun 1942, pabrik ini diambil alih dari pemerintah Belanda dan dikelola di bawah manajemen Takeda Pharmaceutical. Proses pengambilalihan kembali dilakukan oleh pemerintah Republik Indonesia pada tahun 1950. Pabrik pun dinasionalisasikan dan dikelola dibawah Departemen Kesehatan. Pada tanggal 11 Juli 1981

(3)

(Perum Indofarma).

Pada tahun 1996 Perum Indofarma berubah status menjadi PT. Indofarma (Persero) Tbk berdasarkan Peraturan Pemerintah Republik Indonesia (PP) No.34 tahun 1995. Pada awal tahun 2000, Indofarma melakukan pengembangan ke hilir dalam bidang bisnis distribusi dan perdagangan yang diserahkan kepada anak perusahaan yang baru dibentuk pada 4 Januari 2000 dengan nama PT. Indofarma Global Medika (IGM).

Pada 17 April 2001, PT. Indofarma (Persero) Tbk melakukan penawaran saham perdana sebanyak 20% dengan kode saham “INAF”. Hingga saat ini Indofarma telah memproduksi sebnyak hampir 200 jenis obat yang terdiri dari beberapa kategori produk yaitu, Obat Generik berlogo (OGB), Over The Counter (OTC), obat generik bermerek, diagnostik dan lain-lain. Beberapa upaya dilakukan Indofarma dalam membentuk landasan bisnis yang kuat adalah dengan menerapkan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) dan membangun kopetensi karyawan yang profesional, sehingga Indofarma dapat menjasi perusahaan farmasi terkemuka dikawasan regional.

B. Analisis Kinerja Keuangan PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dan PT. Indofarma (Persero) Tbk

1. RasioLikuiditas

Rasio ini berhubungan dengan masalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang harus segera dipenuhi, oleh

(4)

karena itu ratio ini bisa digunakan untuk mengukur tingkat keamanan kreditor jangka pendek, serta mengukur apakah operasi perusahaan tidak akan terganggu apabila kewajiban jangka pendek ini segera ditagih.

1) Rasio Lancar (Current Ratio)

Adalah rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki perusahaan dengan utang jangka pendek.

Perhitungan terhadap rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagaimana dalam tabel 4.1

TABEL 4.1 :

PERHITUNGAN RASIO LANCAR PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN AKTIVA LANCAR HUTANG LANCAR RASIO LANCAR 1 2 3 4 = (2:3) 2010 650.141 173.070 3,756520483 2011 696.925 142.424 4,893311521 2012 826.343 191.718 4,310200399 2013 913.984 215.473 4,241756508 RATA-RATA 4,300447227

Dari hasi perhitungan terhadap rasio lancar PT. Darya Varia LaboratoriaTbk pada tabel 4.1 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 3,75 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3.75 aktiva lancar perusahaan. Pada

(5)

yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,89 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2012 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 4,31 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,31 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2013 rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk sebesar 4,24 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,24 aktiva lancar perusahaan.

- Dari tabel tersebut terlihat nilai rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk mengalami fluktuasi namun secara keseluruhan selama periode tersebut rata-rata rasio berada dikisaran Rp. 4.3.

Sedangkan perbandingan rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.2

TABEL 4.2 :

PERBANDINGAN RASIO LANCAR PT. DARYA VARIA

LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RASIO LANCAR

2010 2011 2012 2013

1 PT. Kalbe Farma. TBK 4,3886552770 3,675896869 3,40539739 2,839259029 2 PT. Kimia Farma. TBK 2,4254857680 2,7475451060 2,8031326320 2,426697743 3 PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK 0,9101755350 3,7792627400 2,7176647690 2,605957956 4 PT.Merck Indonesia. TBK 6,2275052780 7,5151839340 3,8712404450 3,97947476 5 PT.Pyridam Farma. TBK 3,0088846280 2,5399737340 2,4133708660 1,536793493 6 PT. Tempo Scan Pasific Tbk 3,2898098130 2,9835264710 3,0933093920 2,961941897 7 PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK 3,7565204830 4,8933115210 4,3102003990 4,2417565080 8 PT. INDOFARMA. TBK 1,5515476550 1,5379883500 2,1024728010 1,2652201590 RATA-RATA 3,194823055 3,709086091 3,089598587 2,732137693

(6)

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan baik mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan.

Perhitungan terhadap rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.3

TABEL 4.3 :

PERHITUNGAN RASIO LANCAR PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN AKTIVA LANCAR HUTANG LANCAR RASIO LANCAR 1 2 3 4 = (2:3) 2010 582.662 375.536 1,551547655 2011 706.558 459.404 1,53798835 2012 777.629 369.864 2,102472801 2013 848.840 670.903 1,265220159 RATA-RATA 1,614307241

Dari hasi perhitungan terhadap rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.3 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,55 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,55 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2011 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,53 yang menunjukan

(7)

aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2012 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 2,10 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 2,10 aktiva lancar perusahaan. Pada tahun 2013 rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk sebesar 1,26 yang menunjukan bahwa setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,26 aktiva lancar perusahaan.

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk mengalami fluktuasi yang cenderung menurun, dimana penurunan yang tajam terjadi di tahun 2013 dari nilai 2,10 di tahun 2012 menjadi 1,26.

Sedangkan perbandingan rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbkterhadap industri digambarkan dalam tabel 4.4

TABEL 4.4 :

PERBANDINGAN RASIO LANCAR PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN CURRENT RATIO

2010 2011 2012 2013

(8)

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio lancar PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan kurang baik mengingat standar likuiditas yang baik adalah 200% serta rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan.

2) Rasio Cepat (Quick Ratio)

Rasio ini menunjukkan besarnya alat likuid yang paling cepat yang bisa digunakan untuk melunasi utang lancar.

Perhitungan terhadap rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.5

Tabel 4.5 :

PERHITUNGAN RASIO CEPAT PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN AKTIVA LANCAR PERSEDIAAN HUTANG LANCAR RASIO CEPAT 1 2 3 4 5 = (2-3) : 4 2010 650.141 97.323 173.070 3,194187323 2011 696.925 118.444 142.424 4,06168202 2012 826.343 132.823 191.718 3,617396384 2013 913.984 206.682 215.473 3,282555123 RATA-RATA 3,538955213

(9)

Tbk pada tabel 4.5 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah

sebesar 3,19 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,19 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2011 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 4,06 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 4,06 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2012 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 3,61 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,61 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2013 rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 3,28 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 3,28 aktiva lancar riil perusahaan.

- Pada periode tersebut dapat dilihat terjadi fluktuasi pada rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk yang cenderung menurun.

Sedangkan perbandingan rasio cepat PT. Darya Varia LaboratoriaTbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.6

(10)

TABEL 4.6 :

PERBANDINGAN RASIO CEPAT PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RASIO CEPAT

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan.

Perhitungan terhadap rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.7

(11)

PERHITUNGAN RASIO CEPAT PT. INDOFARMA (PERSERO) TBKPERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN AKTIVA LANCAR PERSEDIAAN HUTANG LANCAR RASIO CEPAT 1 2 3 4 5 = (2-3) : 4 2010 582.662 159.253 375.536 1,127479123 2011 706.558 193.442 459.404 1,116916701 2012 777.629 161.342 369.864 1,666253001 2013 848.840 236.417 670.903 0,912833897 RATA-RATA 1,205870681

Dari hasi perhitungan terhadap rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.7 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut : - Pada tahun 2010 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah

sebesar 1,12 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,12 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2011 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 1,11 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,11 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2012 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 1,66 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 1,66 aktiva lancar riil perusahaan. Pada tahun 2013 rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,91 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 hutang lancar perusahaan dijamin oleh Rp. 0,91 aktiva lancar riil perusahaan.

(12)

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk mengalami kecenderungan menurun, dimana penurunan yang tajam terjadi di tahun 2013 menjadi berada dibawah angka 1, dapat dikatakan bahwa kinerja perusahaan pada periode tersebut mengalami penurunan.

Sedangkan perbandingan rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.8

TABEL 4.8 :

PERBANDINGAN RASIO CEPAT PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RASIO CEPAT

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai rasio cepat PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri, sehingga dapat dikatakan kurang baik, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini menyebabkan perusahaan

(13)

lancar.

2. Rasio Solvabilitas

Rasio solvabilitas yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa jauh aktiva perusahaan dibelanjai hutang.

1) Total Debt to Equty Ratio

Rasio ini menunjukan berapa bagian dari setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang.Dengan kata lain menggambarkan sejauh mana modal pemilik dapat menutupi hutang-hutang kepada pihak luar.

Perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.9

TABEL 4.9 :

PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA

LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN TOTAL KEWAJIBAN

TOTAL MODAL DER 1 2 3 4 = (2:3) 2010 207.655 640.602 0,324156028 2011 195.028 727.917 0,267926151 2012 233.145 841.547 0,27704335 2013 275.351 914.703 0,301027765 RATA-RATA 0,292538324

(14)

Dari hasil perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.9 diatas dapat dijelaskan bahwa PT. Darya Varia Laboratoria Tbk dalam perspektif kemampuan pemenuhan kewajiban jangka panjang memiliki kemampuan yang cukup baik, walaupun terjadi peningkatan nilai kewajiban namun masih didukung dengan peningkatan nilai modal. Secara umum PT. Darya Varia Laboratoria Tbk masih solvabel mengingat nilai debt to equity ratio-nya masih rendah ( < 1 ).

Sedangkan perbandingan debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.10

TABEL 4.10 :

PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA

LABORATORIA TBKTERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai total debt to equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri, beberapa analis merasa bahwa kewajiban lancar pada modal pemengang saham tidak boleh melebihi 80%. Dengan

(15)

dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan.

Perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.11

TABEL 4.11 :

PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. INDOFARMA

(PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TOTAL MODAL DER 1 2 3 4 = (2:3) 2010 422.690 312.641 1,351997979 2011 505.708 609.194 0,830126364 2012 538.517 650.102 0,828357704 2013 703.718 590.792 1,191143414 RATA-RATA 1,050406365

Dari hasil perhitungan terhadap total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.11 diatas dapat terlihat bahwa PT. Indofarma (Persero) Tbk memiliki nilai rasio yang tinggi, mendekati 1 bahkan pada tahun 2010 dan 2013 lebih besar dari 1. Rasio yang semakin tinggi mengindikasikan kecilnya kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya dan peningkatan nilai rasio menunjukkan penurunan kinerja solvabilitas perusahaan pada periode tersebut.

(16)

Sedangkan perbandingan total debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.12

TABEL 4.12 :

PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO PT. INDOFARMA

(PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN TOTAL DEBT TO EQUITY RATIO

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai debt to equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri,beberapa analis merasa bahwa kewajiban lancar pada modal pemengang saham tidak boleh melebihi 80%. Dengan demikian kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain, mengingat rasio yang menyamai rata-rata industri menumbuhkan tingkat kepercayaan berbagai pihak kepada perusahaan.

2) Total Debt to Total Assets Ratio

Merupakan rasio yang menunjukkan seberapa bagian dari dana perusahaan yang berasal dari pinjaman. Semakin tinggi presentase yang dicapai berarti semakin kecil pula jumlah aktiva yang digunakan untuk

(17)

waktu dilikuidasi.

Perhitungan terhadap total debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.13

TABEL 4.13 :

PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. DARYA

VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TOTAL AKTIVA DAR 1 2 3 4 = (2:3) 2010 207.655 848.257 0,244801988 2011 195.028 922.945 0,211310533 2012 233.145 1.074.692 0,216941226 2013 275.351 1.190.054 0,231376896 RATA-RATA 0,226107661

Dari hasil perhitungan total debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.13 diatas dapat dijelaskan bahwa PT. Darya Varia LaboratoriaTbk dalam perspektif kemampuan memenuhi kewajiban jangka panjang memiliki kemampuan yang cukup baik. Terlihat pada tabel diatas nilai rasio < 1 , dimana hal ini sesuai dengan konsep bahwa semakin rendah nilai rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang, demikian pula sebaliknya.

(18)

Sedangkan perbandingan total debt to total assets ratio PT. Darya Varia LaboratoriaTbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.14

TABEL 4.14 :

PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO

PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSET RATIO

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilaitotal debt to total assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap total debt to total assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.15

(19)

PERHITUNGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TOTAL AKTIVA DAR 1 2 3 4 = (2:3) 2010 422.690 733.957 0,575905673 2011 505.708 1.114.901 0,45359005 2012 538.517 1.188.619 0,453061073 2013 703.718 1.294.510 0,543617276 RATA-RATA 0,506543518

Dari hasil perhitungan total debt to total assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.15 di atas dapat terlihat bahwa nilai rasio mengalami kenaikan di tahun 2013 setelah sebelumnya mengalami penurunan terus dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2012. Hal ini menjelaskan adanya penurunan kinerja solvabilitas perusahaan yang disebabkan adanya peningkatan nilai kewajiban yang tidak sebanding dengan nilai aset perusahaan. Meskipun demikian, secara umum PT. Indofarma (Persero), Tbk masih solvabel mengingat nilai total debt to total asset ratio-nya masih berada di bawah 1.

Sedangkan perbandingan total debt to assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.16

(20)

TABEL 4.16 :

PERBANDINGAN TOTAL DEBT TO TOTAL ASSETS RATIO PT.

INDOFARMA (PERSERO) TBKTERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN DEBT TO TOTAL ASSET RATIO

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai total debt to assets ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

3. Rasio Profitabilitas

Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba melalui semua kemampuan dan sumber yang dimiliki seperti penjualan, total aktiva maupun modal sendiri.

1) Net Profit Margin (NPM)

Menggambarkan besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan pada setiap penjualan yang dilakukan.

Perhitungan terhadap net profit marginPT. Darya Varia LaboratoriaTbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.17

(21)

PERHITUNGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN LABA BERSIH PENJUALAN NPM 1 2 3 4 = (2:3) 2010 110.881 929.197 0,119329916 2011 120.915 899.632 0,134404957 2012 148.909 1.087.380 0,136942927 2013 125.796 1.101.684 0,114185193 RATA-RATA 0,126215748

Dari hasi perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.17 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,119 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,119. Pada tahun 2011 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,134 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,134. Pada tahun 2012NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,136 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,136. Pada tahun 2013 NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,114 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,114.

(22)

- Secara keseluruhan nilai NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk masih cukup rendah ( < 1 ) dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi NPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan net profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.18

TABEL 4.18 :

PERBANDINGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA

NO PERUSAHAAN NET PROFIT MARGIN

2010 2011 2012 2013

1 PT. Kalbe Farma. TBK 0,131624697 0,141105274 0,129948839 0,125248568 2 PT. Kimia Farma. TBK 0,0435689230 0,0493406520 0,0551019600 0,049594832 3 PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK -0,0308970640 -0,0930075990 -0,0408380940 -0,049804711 4 PT.Merck Indonesia. TBK 0,1492970240 0,2516613470 0,1159379140 0,146944768 5 PT.Pyridam Farma. TBK 0,0298101630 0,0342303470 0,0300343460 0,032176664 6 PT. Tempo Scan Pasific Tbk 0,0952212610 0,1012529010 0,0970572220 0,098345283 7 PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK 0,1193299160 0,1344049570 0,1369429270 0,1141851930 8 PT. INDOFARMA. TBK 0,0119732650 0,0307195790 0,0366636390 -0,0405398740 RATA-RATA 0,068741023 0,081213432 0,070106094 0,05951884

- Dari tabel diatas terlihat nilai NPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.19

(23)

PERHITUNGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN LABA BERSIH PENJUALAN NPM 1 2 3 4 = (2:3) 2010 12.547 1.047.918 0,011973265 2011 36.970 1.203.467 0,030719579 2012 42.385 1.156.050 0,036663639 2013 -54.222 1.337.498 -0,040539874 RATA-RATA 0,009704152

Dari hasi perhitungan terhadap net profit margin ratio PT. Indofarma (Persero)Tbk pada tabel 4.19 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,011 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,011. Pada tahun 2011 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,030 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,030. Pada tahun 2012 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,036 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,036. Pada tahun 2013 NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,040 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,040.

(24)

- Secara keseluruhan nilai NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk masih cukup rendah ( < 1 ) bahkan menjadi sangat rendah di tahun 2013 yaitu menyentuh minus dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi NPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan net profit margin ratioPT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.20

TABEL 4.20 :

PERBANDINGAN NET PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA

NO PERUSAHAAN NET PROFIT MARGIN

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai NPM PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini dapat berarti bahwa harga barang-barang perusahaan ini relatif rendah atau biaya-biayanya relatif tinggi atau kedua-duanya.

(25)

Menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari operasiusahannya yang murni

Perhitungan terhadap gross profit margin PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.21

TABEL 4.21 :

PERHITUNGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN LABA USAHA PENJUALAN GPM 1 2 3 4 = (2:3) 2010 587.647 929.197 0,632424556 2011 550.613 899.632 0,61204248 2012 651.110 1.087.380 0,598787912 2013 660.656 1.101.684 0,599678311 RATA-RATA 0,610733315

Dari hasi perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.21 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,632 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,632. Pada tahun 2011 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,612 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang

(26)

dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,612.Pada tahun 2012 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,598 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,598.Pada tahun 2013 GPM PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,599 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,599.

- Secara keseluruhan dengan angka rata-rata di bawah 1 yang artinya masih cukup rendah dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi GPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan gross profit margin ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.22

TABEL 4.22 :

PERBANDINGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. DARYA VARIA

NO PERUSAHAAN GROSS PROFIT MARGIN

2010 2011 2012 2013

(27)

pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.23

TABEL 4.23 :

PERHITUNGAN GROSS PROFIT MARGIN RATIO PT. INDOFARMA

(PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013 TAHUN LABA USAHA PENJUALAN GPM 1 2 3 4 = (2:3) 2010 318.464 1.047.918 0,303901641 2011 396.184 1.203.467 0,329202213 2012 367.896 1.156.050 0,31823537 2013 337.567 1.337.498 0,252386919 RATA-RATA 0,300931536

Dari hasi perhitungan terhadap gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero)Tbk pada tabel 4.23 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,303 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,303. Pada tahun 2011 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,329 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan

(28)

menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,329.Pada tahun 2012 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,318 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,318.Pada tahun 2013 GPM PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,252 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 penjualan yang dilakukan menghasilkan laba usaha sebesar Rp. 0,252.

- Secara keseluruhan dengan angka rata-rata di bawah 1 yang artinya masih cukup rendah dan ini menggambarkan bahwa kinerja profitabilitas perusahaan kurang baik karena semakin tinggi GPM maka semakin baik pula kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.

Sedangkan perbandingan gross profit margin ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.24

TABEL 4.24 :

PERBANDINGAN GROSS PROFIT MARGIN PT. INDOFARMA

NO PERUSAHAAN GROSS PROFIT MARGIN

2010 2011 2012 2013

(29)

pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain, hal ini dapat berarti bahwa harga barang-barang perusahaan ini relatif rendah atau biaya-biayanya relatif tinggi atau kedua-duanya. 3) Return On Assets (ROA)

Return on Assets menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat asset tertentu atau dari aktiva yang dipergunakan.

Perhitungan terhadap return on assets PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.25

TABEL 4.25 :

PERHITUNGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA

TAHUN

LABA

BERSIH AKTIVA ROA

1 2 3 4 = (2:3) 2010 110.881 848.257 0,130716281 2011 120.915 922.945 0,131009974 2012 148.909 1.074.692 0,138559699 2013 125.796 1.190.054 0,105706128 RATA-RATA 0,12649802

Dari hasi perhitungan terhadap return on assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.25 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

(30)

- Pada tahun 2010 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,130 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,130. Pada tahun 2011 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,131 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,131. Pada tahun 2012 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,138 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,138. Pada tahun 2013 ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,105 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,105.

- Secara keseluruhan nia ROA masih berada pada angka yang rendah (jauh di bawah angka 1) bahkan pada tahun 2013 jauh turun dari tahun sebelumnya yang menandakan bahwa perusahaan belum efisien dalam memanfaatkan aktivitasnya dalam kegiatan operasional perusahaan.

Sedangkan perbandingan return on assets ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.26

(31)

PERBANDINGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. DARYA VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RETURN ON ASSETS

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai ROA PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Perhitungan terhadap return on assets ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.27

TABEL 4.27 :

PERHITUNGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. INDOFARMA

TAHUN

LABA

BERSIH AKTIVA ROA

1 2 3 4 = (2:3) 2010 12.547 733.957 0,017095007 2011 36.970 1.114.901 0,033159895 2012 42.385 1.188.619 0,03565903 2013 -54.222 1.294.510 -0,041886119 RATA-RATA 0,011006953

(32)

Dari hasil perhitungan terhadap return on assets ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.27 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,017 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,017. Pada tahun 2011 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,033 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,033. Pada tahun 2012 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,035 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. 0,035. Pada tahun 2013 ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,041 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 aktiva yang digunakan menghasilkan laba bersih sebesar Rp. -0,041.

- Secara keseluruhan nilai ROA masih berada pada angka yang rendah (jauh di bawah angka 1) bahkan pada tahun 2013 jauh turun dari tahun sebelumnya menyetuh angka minus (-0,041) yang menandakan bahwa perusahaan belum efisien dalam memanfaatkan aktivitasnya dalam kegiatan operasional perusahaan.

Sedangkan perbandinganreturn on assets ratioPT. Indofarma (Persero) Tbkterhadap industri digambarkan dalam tabel 4.28

(33)

PERBANDINGAN RETURN ON ASSETS RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RETURN ON ASSETS

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai ROA PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain.

4) Return On Equity (ROE)

Rasio ini berguna untuk mengetahui besarnya kembalian yang diberikan oleh perusahaan untuk setiap rupiah modal.

Perhitungan terhadap return on equity PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.29

(34)

TABEL 4.29 :

PERHITUNGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA

TAHUN

LABA

BERSIH EQUITY ROE

1 2 3 4 = (2:3) 2010 110.881 640.602 0,173088751 2011 120.915 727.917 0,166110971 2012 148.909 841.547 0,176946742 2013 125.796 914.703 0,137526607 RATA-RATA 0,163418268

Dari hasil perhitungan terhadap return on equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.29 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,173 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,173. Pada tahun 2011 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,166 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,166. Pada tahun 2012 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,176 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,176. Pada tahun 2013 ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 0,137 yang menandakan

(35)

atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,137.

- Secara umum nilai ROE masih berada di angka yang rendah (jauh dibawah angka 1) yang menandakan bahwa perusahaan belum dapat memberikan tingkat pengembalian optimal bagi modal yang ditanam pemilik.

Sedangkan perbandingan return on equity ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.30

TABEL 4.30 :

PERBANDINGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. DARYA VARIA

NO PERUSAHAAN RETURN ON EQUITY

2010 2011 2012 2013

1 PT. Kalbe Farma. TBK 0,233215065 0,236300853 0,24038532 0,235794577 2 PT. Kimia Farma. TBK 0,1245168460 0,1371354710 0,1427396090 0,132755463 3 PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK -0,6634496410 -1,1770153260 -0,7154344560 -1,951395573 4 PT.Merck Indonesia. TBK 0,3272408730 0,4677608650 0,2586924280 0,342519508 5 PT.Pyridam Farma. TBK 0,0543728800 0,0627692760 0,0605210650 0,065982258 6 PT. Tempo Scan Pasific Tbk 0,1848538210 0,1921606990 0,1919290360 0,174515759 7 PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK 0,1730887510 0,1661109710 0,1769467420 0,1375266070 8 PT. INDOFARMA. TBK 0,0401322920 0,0606867430 0,0651974610 -0,0917784940 RATA-RATA 0,059246361 0,018238694 0,052622151 -0,119259987

- Dari tabel diatas terlihat nilai ROE PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 diatas nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih baik dari perusahaan lain. Perhitungan terhadap return on equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.31

(36)

TABEL 4.31 :

PERHITUNGAN RETURN ON EQUITY PT. INDOFARMA (PERSERO)

TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN

LABA

BERSIH EQUITY ROE

1 2 3 4 = (2:3) 2010 12.547 312.641 0,040132292 2011 36.970 609.194 0,060686743 2012 42.385 650.102 0,065197461 2013 -54.222 590.792 -0,091778494 RATA-RATA 0,018559501

Dari hasli perhitungan terhadap return on equity ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.31 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,040 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,040. Pada tahun 2011 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,060 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,060. Pada tahun 2012 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar 0,065 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1 modal pemilik menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 0,060. Pada tahun 2010 ROE PT. Indofarma (Persero) Tbk adalah sebesar -0,091 yang menandakan bahwa dari setiap Rp. 1

(37)

sebesar Rp. -0,091.

- Secara umum nilai ROE masih berada di angka yang rendah (jauh dibawah angka 1) yang menandakan bahwa perusahaan belum dapat memberikan tingkat pengembalian optimal bagi modal yang ditanam pemilik.

Sedangkan perbandingan return on equity ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.32

TABEL 4.32 :

PERBANDINGAN RETURN ON EQUITY RATIO PT. INDOFARMA

NO PERUSAHAAN RETURN ON EQUITY

2010 2011 2012 2013

1 PT. Kalbe Farma. TBK 0,233215065 0,236300853 0,24038532 0,235794577 2 PT. Kimia Farma. TBK 0,1245168460 0,1371354710 0,1427396090 0,132755463 3 PT.Merck Sharp & Dohme Indonesia. TBK -0,6634496410 -1,1770153260 -0,7154344560 -1,951395573 4 PT.Merck Indonesia. TBK 0,3272408730 0,4677608650 0,2586924280 0,342519508 5 PT.Pyridam Farma. TBK 0,0543728800 0,0627692760 0,0605210650 0,065982258 6 PT. Tempo Scan Pasific Tbk 0,1848538210 0,1921606990 0,1919290360 0,174515759 7 PT. DARYA VARIA LABORATORIA. TBK 0,1730887510 0,1661109710 0,1769467420 0,1375266070 8 PT. INDOFARMA. TBK 0,0401322920 0,0606867430 0,0651974610 -0,0917784940 RATA-RATA 0,059246361 0,018238694 0,052622151 -0,119259987

- Dari tabel diatas terlihat nilai ROE PT. Indofarma (Persero), Tbk pada tahun 2010 dan 2013 dibawah nilai rata-rata industri, kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan lebih buruk dari perusahaan lain. Sedangkan pada tahun 2011 dan 2012 nilai ROE PT. Indofarma (Persero), Tbk diatas nilai rata-rata industri dimana

(38)

kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan yang lebih baik dari perusahaan lain.

4. Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas menunjukkan seberapa efektif perusahaan dalam menggunakan sumber-sumber dana yang ada dalam perusahaan.

1) Total Assets Turn Over (TATO)

Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan penjualan.

Perhitungan terhadap total assets turn over PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.33

TABEL 4.33 :

PERHITUNGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. DARYA

VARIA LABORATORIA TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN PENJUALAN TOTAL AKTIVA TATO 1 2 3 4 = (2:3) 2010 929.197 848.257 1,095419195 2011 899.632 922.945 0,97474064 2012 1.087.380 1.074.692 1,011806173 2013 1.101.684 1.190.054 0,925742865 RATA-RATA 1,001927218

Dari hasil perhitungan terhadap total assets turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.33 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

(39)

selama periode 2010 – 2013 sebesar 1,00 (di atas 1) artinya selama periode tersebut dari setiap Rp. 1 aktiva perusahaan mampu menghasilkan penjualan rata-rata sebesar Rp. 1,00. Hal ini menunjukkan bahwa tingkat efektivitas perusahaan dalam mengelola aktiva untuk menghasilkan penjualan cukup baik. Namun demikian kualitas pengelolaan aktiva perusahaan tidak mengalami peningkatan dapat dilihat secara umum perbandingan pertumbuhan nilai penjualan yang kecil terhadap pertumbuhan nilai aktiva.

Sedangkan perbandingan total assets turn overratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.34

TABEL 4.34 :

PERBANDINGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT. DARYA

VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN TOTAL ASSET TURN OVER

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai TATO PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri.

(40)

Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan kurang baik dari perusahaan lain, perusahaan belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki.

Perhitungan terhadap total assets turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.35

TABEL 4.35 :

PERHITUNGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT.

INDOFARMA (PERSERO) TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN PENJUALAN TOTAL AKTIVA TATO 1 2 3 4 = (2:3) 2010 1.047.918 733.957 1,427764842 2011 1.203.467 1.114.901 1,079438443 2012 1.156.050 1.188.619 0,972599294 2013 1.337.498 1.294.510 1,033207932 RATA-RATA 1,128252628

Dari hasi perhitungan terhadap total assets turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.35 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Hasil penilaian TATO perusahaan cukup baik, dengan nilai rata-rata selama periode 2010 – 2013 sebesar 1,12 (di atas 1) artinya selama periode tersebut dari setiap Rp. 1 aktiva perusahaan mampu menghasilkan penjualan rata-rata sebesar Rp. 1,12 . Hal ini menunjukkan bahwa tingkat efektivitas perusahaan dalam mengelola

(41)

kualitas pengelolaan aktiva perusahaan tidak mengalami peningkatan dapat dilihatsecara umum perbandingan pertumbuhan nilai penjualan yang kecil terhadap pertumbuhan nilai aktiva.

Sedangkan perbandingantotal assets turn over ratio PT. Indofarma (Persero), Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.36

TABEL 4.36 :

PERBANDINGAN TOTAL ASSETS TURN OVER RATIO PT.

INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN TOTAL ASSET TURN OVER

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai TATO PT. Indofarma (Persero) Tbk pada periode tahun 2010 s/d 2013 masih dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan kurang baik dari perusahaan lain, perusahaan masih belum mampu memaksimalkan aktiva yang dimiliki.

(42)

2) Receivable Turn Over (RTO)

Rasio ini menggambarkan kualitas piutang perusahaan dan kesuksesan perusahaan dalam penagihan piutang yang dimiliki.

Perhitungan terhadap receivable turn over PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.37

TABEL 4.37 :

PERHITUNGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. DARYA VARIA

TAHUN PENJUALAN PIUTANG RTO RATA-RATA UMUR PIUTANG (HARI)

1 2 3 4 = (2:3) 5 = 365 HARI : 4 2010 929.197 292.648 3,175135316 114,9557306 2011 899.632 311.526 2,887823167 126,3927806 2012 1.087.380 390.003 2,788132399 130,9120041 2013 1.101.684 377.104 2,921432814 124,9386939 RATA-RATA 2,943130924 124,2998023

Dari hasil perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.37 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Tingkat perputaran piutang perusahaan cukup baik dengan rata-rata sebesar 2,94 per tahun selama periode 2010 – 2913, artinya selama periode tersebut dalam waktu satu tahun piutang berputar sebanyak 2,94 kali dengan rata-rata umur piutang 124 hari. Ini menandakan bahwa kualitas piutang perusahaan cukup baik atau likuid, di sisi lain

(43)

perusahaan menagih piutangnya.

Sedangkan perbandingan receivable turn over ratio PT. Darya Varia Laboratoria Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.38

TABEL 4.38 :

PERBANDINGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. DARYA

VARIA LABORATORIA TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RECEIVABLE TURN OVER

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai RTO PT. Darya Varia Laboratori Tbk pada periode 2010 s/d 2013 dibawah nilai rata-rata industri. Kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan kurang baik dari perusahaan lain.

Perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbkuntuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.39

(44)

TABEL 4.39 :

PERHITUNGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA

TAHUN PENJUALAN PIUTANG RTO RATA-RATA UMUR PIUTANG (HARI)

1 2 3 4 = (2:3) 5 = 365 HARI : 4 2010 1.047.918 127.274 8,233559093 44,33076825 2011 1.203.467 153.239 7,853529454 46,47591916 2012 1.156.050 238.987 4,837292405 75,45543445 2013 1.337.498 285.852 4,678987728 78,00832599 RATA-RATA 6,40084217 61,06761196

Dari hasil perhitungan terhadap receivable turn over ratio PT.Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.39 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

Tingkat perputaran piutang perusahaan sangat baik dengan rata-rata sebesar 6,40 per tahun selama periode 2010 – 2913, artinya selama periode tersebut dalam waktu satu tahun piutang berputar sebanyak 6,40 kali dengan rata-rata umur piutang 61 hari. Ini menandakan bahwa kualitas piutang perusahaan sangat baik atau likuid, di sisi lain angka ini juga menggambarkan tingginya kemampuan perusahaan menagih piutangnya.

Sedangkan perbandingan receivable turn over ratio PT. Indofarma (Persero) Tbk terhadap industri digambarkan dalam tabel 4.40

(45)

PERBANDINGAN RECEIVABLE TURN OVER RATIO PT. INDOFARMA (PERSERO) TBK TERHADAP INDUSTRI PERIODE 2010 s/d 2013

NO PERUSAHAAN RECEIVABLE TURN OVER

2010 2011 2012 2013

- Dari tabel diatas terlihat nilai RTO PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tahun 2010 dan 2011 diatas nilai rata-rata industri, kondisi ini menggambarkan keadaan perusahaan yang baik dari perusahaan lain. Sedangkan pada tahun 2012 dan 2013 terjadi penurunan berada dibawah nilai rata-rata industri, terjadi penurunan yang menggambarkan kondisi perusahaan kurang baik dari perusahaan lain.

5. Rasio Penilaian/Pasar (Valuation Ratio)

Rasio penilaian (Valuation Ratio) digunakan dalam analisis penilaian pasar adalah ukuran yang paling komprehensif untuk menilai hasil kerja perusahaan, karena rasio tersebut mencerminkan pengaruh rasio – resiko dan rasio – hasil pengembalian.

(46)

1) Earning Per Share (EPS)

Rasio ini untuk mengukur laba bersih per lembar saham yang mungkin diperoleh pemegang saham.

Perhitungan EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.41

TABEL 4.41 :

PERHITUNGAN EARNING PER SHARE PT. DARYA VARIA

TAHUN

LABA

BERSIH JUMLAH SAHAM EPS

1 2 3 4 = (2:3) 2010 110.881.000.000 1.120.000.000 99 2011 120.915.000.000 1.120.000.000 108 2012 148.909.000.000 1.120.000.000 133 2013 125.796.000.000 1.120.000.000 112 RATA-RATA 113

Dari hasil perhitungan terhadap earning per share PT. Darya Varia Laboratoria Tbk pada tabel 4.41 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :

- Pada tahun 2010 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 99 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 99 bagi pemegang sahamnya. Pada tahun 2011 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 108 yang menandakan bahwa dari

(47)

pengembalian sebesar Rp. 108 bagi pemegang sahamnya.Pada tahun 2012 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 133 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 133 bagi pemegang sahamnya.Pada tahun 2013 EPS PT. Darya Varia Laboratoria Tbk adalah sebesar 112 yang menandakan bahwa dari setiap 1 lembar saham menghasilkan laba bersih atau tingkat pengembalian sebesar Rp. 112 bagi pemegang sahamnya.

Perhitungan EPS PT. Indofarma (Persero) Tbk untuk periode tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 diperoleh hasil sebagai mana dalam tabel 4.42

TABEL 4.42 :

PERHITUNGAN EARNING PER SHARE PT. INDOFARMA (PERSERO)

TBK PERIODE 2010 s/d 2013

TAHUN

LABA

BERSIH JUMLAH SAHAM EPS

1 2 3 4 = (2:3) 2010 12.547.000.000 3.099.267.500 4 2011 36.970.000.000 3.099.267.500 12 2012 42.385.000.000 3.099.267.500 14 2013 -54.222.000.000 3.099.267.500 -17,50 RATA-RATA 3

Dari hasi perhitungan terhadap earning per share PT. Indofarma (Persero) Tbk pada tabel 4.42 diatas dapat dijelaskan beberapa hal sebagai berikut :