PENGARUH LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA

(1)

PENGARUH LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN

MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI OLEH:

FITRI AMALIA 01011181621054 MANAJEMEN

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

KEMENTERIAN RISET TEKNOLOGI DAN PENDIDIKAN TINGGI UNIVERSITAS SRIWIJAYA

FAKULTAS EKONOMI PALEMBANG

2021

(2)

ii

LEMBAR PERSETUJUAN UJIAN KOMPREHENSIF

PENGARUH LIKUIDITAS DAN SOLVABILITAS TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MAKANAN

DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA

Disusun Oleh:

Nama : Fitri Amalia

NIM : 01011181621054

Fakultas : Ekonomi

Jurusan : Manajemen

Bidang Kajian/Konsentrasi : Manajemen Keuangan

Disetujui untuk digunakan dalam melanjutkan ujian komprehensif.

Dosen Pembimbing,

Tanggal Persetujuan: Ketua :

06 Juli 2021

Tanggal Persetujuan: Anggota :

7 Juni 2021

Dr. Yuliani, S.E, M.M NIP. 197608252002122054

Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M NIP. 198407292014041001

(3)

iii

LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI

Disusun Oleh:

Nama : Fitri Amalia

NIM : 01011181621054

Fakultas : Ekonomi

Jurusan : Manajemen

Telah diuji dalam ujian komprehensif pada tanggal 3 Agustus 2021 dan telah memenuhi syarat untuk diterima.

Ketua

Dr.Yuliani, S.E., M.M NIP. 197608252002122054

Anggota Anggota

Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M Reza Ghasarma, S.E., M.M., M.B.A NIP. 198407292014041001 NIP. 198309302009121002

Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen

Isni Andriana, S.E., M.Fin., Ph. D NIP. 197509011999032001

(4)

iv

SURAT PERNYATAAN INTEGRASI KARYA ILMIAH

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Fitri Amalia

NIM : 01011181621054

Jurusan : Manajemen

Fakultas : Ekonomi

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa Skripsi yang berjudul :

DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA Pembimbing:

Ketua : Dr.Yuliani, S.E., M.M

Anggota : Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M

Tanggal Ujian : 3 Agustus 2021

Adalah benar hasil Karya Saya Sendiri. Dalam skripsi ini tidak ada kutipan hasil karya orang lain yang tidak disebutkan sumbernya.

Demikianlah pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya, dan apabila pernyataan Saya ini tidak benar dikemudian hari, saya bersedia dicabut predikat kelulusan dan gelar kesarjanaan.

Palembang, 6 Juli 2021 Yang Membuat Pernyataan,

Fitri Amalia NIM. 01011181621054

(5)

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh jadi (pula) kamu menyukai sesuatu padahal ia amat buruk bagimu, Allah mengetahui, sedang kamu tidak mengetahui.

(Q.S Al-Baqarah 216)

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain.

(Q.S Al-Insyirah 6-7)

Kupersembahkan Karya Sederhana Ini Kepada :

 Allah SWT beserta Rasulnya

 Kedua Orang Tua Tercinta

 Saudara-saudaraku Tersayang

 Teman-teman Terbaikku

 Almamaterku

(6)

vi

KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur penulis hanturkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan Rahmat dan Hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan Skripsi yang berjudul Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat kelulusan dalam meraih derajat Sarjana Ekonomi Program Strata Satu (S-1) Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Current Ratio berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity, Debt to Asset Ratio

berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity , dan Debt to Equity berpengaruh signifikan terhadap Return on Equity.

Keterbatasan dalam penelitian ini yaitu variabel yang digunakan dalam melakukan penelitian ini hanya berjumlah tiga variabel yang terdiri dari Current Ratio (CR), Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER) sebagai variabel independen dan Return on Equity sebagai variabel dependen. Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek indonesia sehingga hal ini tidak dapat mewakili seluruh perusahaan yang ada di bursa efek Indonesia.

Palembang, 06 Juli 2021

Penulis,

Fitri Amalia

(7)

vii

UCAPAN TERIMA KASIH

Alhamdulillah puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena penulis dapat menyelesaikan skripsi ini tepat waktu. Allah SWT, Tuhan Pencipta Alam Semesta. Terimakasih atas segala Rahmat, Hidayah serta Karunia-Mu hingga skripsi ini dapat selesai tepat waktu. Penulis sangat menyadari bahwa tesis ini merupakan hasil kerja sama dari berbagai pihak, sehingga dengan segala kerendahan hati perkenankanlah penulis mengucapkan banyak terima kasih kepada:

1. Yth. Ibu Dr. Yuliani, S.E., M.M selaku dosen Pembimbing Skripsi I, yang telah banyak memberikan masukan serta waktu untuk membantu dalam penyelesaian skripsi ini.

2. Yth. Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M selaku dosen Pembimbing II dan Sekertaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya yang telah banyak membantu dan meluangkan waktu sehingga skripsi ini dapat selesai dengan tepat waktu.

3. Yth. Ibu Isni Andriana, S.E., M. Fin., Ph. D selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.

4. Yth. Bapak Reza Ghasarma, S.E., M.M., M.B.A selaku Koordinator Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.

5. Yth. Bapak Drs. Yuliansyah M. Diah, M.M selaku dosen Pembimbing Akademik saya yang selama menempuh masa kuliah.

6. Yth. Bapak Prof. Dr Mohamad Adam, S.E., M.E selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya.

7. Yth. Bapak Prof. Dr. Ir. H. Anis Saggaff, M.S.C.E selaku Rektor Universitas Sriwijaya.

8. Kepada Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi khususnya Jurusan Manajemen.

(8)

viii

9. Kedua Orang Tuaku Tercinta, Ibundaku Azarpiati dan Ayahanda M. Arief Ansyori, S.H yang tak henti-hentinya memberikan motivasi, mendengarkan keluh kesahku dan berdoa setiap hari, mencintai dan menyayangiku serta terima kasih atas semua pengorbanan yang tak akan pernah terbalas seumur hidup olehku.

10. Kedua Orang Tua Angkatku, Mami dan Ayah yang juga tak henti – hentinya memberikan dukungan serta doa untukku.

11. Adik- adikku tercinta, Ilmyria Farahdila, Elfira Stevani dan Tito Vario Carnavian terima kasih atas perhatian dan doa serta kasih sayang kalian yang tak pernah letih mendengar semua keluh kesahku semoga kakak bisa jadi contoh yang baik untuk kalian.

12. Keluarga Besarku, Tante Om dan Sepupu2 yang sudah menyemangati aku dalam masa perkuliahan.

13. Sahabat - sahabatku tercinta Yuk Nia, Sella, Wahyu, Jimboy, Apek, Syari, Arum, Ahlan, Kak Reki, Evi, Kak Ella, Dimski, Kak Domi, Kevin dekku terimakasih selalu memberikan semangat dan menghibur di setiap susah maupun senang serta membantu proses pengerjaan skripsi yang sangat melelahkan ini.

14. Sahabat - sahabatku tersayang dikantin “ Lestari “ Endi, Tamski, Ajik, Anjas, Bulek, Fadli, Agung, Rizkydhanizar, Ariparwata, Deo, Jodi dll yang mungkin lupa untuk disebutkan terimakasih untuk selalu memberi support, terimakasih sudah membuat masa perkuliahanku terasa indah karena perjuangan kita bersama – sama, bahkan untuk menjagaku disaat aku tidak memiliki teman menjagaku dikala aku wanita sendiri diantara kalian, melindungi aku dari bahaya yang mungkin ada dihadapan.

15. Teman – teman jurusan Manajemen Kampus Indralaya yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

16. IMAJE dan DPM KM FE Unsri untuk pengalaman berorganisasi selama dimasa perkuliahan.

(9)

ix

17. Kepada Pak Ijal, Kak Helmi, Pak Dodo, Pak Muri, Pak Iin, Pak Leman, Kak Firman, Pak Yetno Terimakasih selalu membantu proses perkuliahanku.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun demi penulisan yang lebih baik di masa akan datang.

Penulis,

Fitri Amalia

(10)

x ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio terhadap Return on Equity pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 5 tahun. Metode dalam penelitian ini menggunakan deskriptif kuantitatif yaitu digunakan untuk melihat pengaruh Current Ratio, Debt to Asset Ratio dan Debt to Equity Ratio sebagai variable independen terhadap Return on Equity sebagai variable dependen. Terdapat 15 perusahaan Makanan dan Minuman sebagai populasi dalam penelitian ini yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014 - 2019. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio dan Debt to Asset Ratio berperngaruh positif dan signifikan terhadap Return on Equity, sementara Debt to Equity Ratio menunjukkan pengaruh negatif signifikan terhadap Return on Equity.

Kata Kunci : Current Ratio, DAR, DER, Return on Equity

Pembimbing I Pembimbing II

Dr.Yuliani, S.E., M.M Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M NIP. 197608252002122054 NIP. 198407292014041001

Mengetahui,

Ketua Jurusan Manajemen

Isni Andriana, S.E., M.Fin., Ph. D NIP. 197509011999032001

(11)

xi ABSTRACT

THE EFFECT OF LIQUIDITY AND SOLVENCY TO PROFITABILITY IN FOOD AND BEVERAGES COMPANY LISTED IN

INDONESIA STOCK EXCHANGE

This study aims to analyze the effect of Current Ratio, Debt to Asset Ratio, Debt to Equity Ratio on Return on Equity in Food and Beverage Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for 5 years. The method in this study uses quantitative descriptive which is used to see the effect of Current Ratio, Debt to Asset Ratio and Debt to Equity Ratio as an independent variable on Return on Equity as the dependent variable.

There are 15 Food and Beverage companies as the population in this study which are listed on the Indonesia Stock Exchange in 2014 - 2019. The analytical method used in this study is multiple linear regression. The results showed that the Current Ratio and Debt to Asset Ratio had a positive and significant effect on Return on Equity, while the Debt to Equity Ratio showed a significant negative effect on Return on Equity.

Keywords: Current Ratio, DAR, DER, Return on Equity

Advisor I Advisor II

Dr.Yuliani, S.E., M.M Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M NIP. 197608252002122054 NIP. 198407292014041001

Acknowledged by,

Head Of Management Department

Isni Andriana, S.E., M.Fin., Ph. D NIP. 197509011999032001

(12)

xii

SURAT PERNYATAAN ABSTRAK

Kami dosen pembimbing skripsi menyatakan bahwa Abstrak Skripsi dalam Bahasa Inggris dari mahasiswa :

Nama : Fitri Amalia

NIM : 01011181621054

Jurusan : Manajemen

Bidang Kajian : Manajemen Keuangan

Judul Skripsi : Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia

Telah kami periksa penulisan, grammar, maupun susunan tenses nya dan kami setuju untuk ditempatkan pada lembar abstrak.

Pembimbing Skripsi

Ketua Anggota

Dr. Yuliani, S.E, M.M NIP. 197608252002122054

Dr. Kemas M. Husni Thamrin, S.E., M.M NIP. 198407292014041001

(13)

xiii

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

Nama : Fitri Amalia

NIM : 01011181621054

Tempat/ Tanggal Lahir : Palembang, 12 Desember 1998

Alamat : Jl. Letnan Simanjuntak No.1054 Rt.30

Rw.06 Kel Pahlawan Kec. Kemuning Palembang

Agama Islam

Jenis Kelamin Perempuan

Status Belum Menikah

Kewarganegaraan Indonesia

Email fiamaaliaa@gmail.com

PENDIDIKAN FORMAL

2004 – 2005 TK Bhayangkari 1 Palembang

2005 – 2011 SD Negeri 57 Palembang

2011 – 2013 SMP Negeri 3 Palembang

2013 – 2016 SMA Muhammadiyah 1 Palembang

2016 – 2021 S1 Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sriwijaya

(14)

xiv DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL

HALAMAN PERSETUJUAN UJIAN KOMPREHENSIF ... ii

HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ... iii

SURAT PERNYATAAN INTEGRASI KARYA ILMIAH ... iv

MOTO DAN PERSEMBAHAN ... v

KATA PENGANTAR ... vi

UCAPAN TERIMA KASIH ... vii

ABSTRAK ... x

ABSTRACT ... xi

SURAT PERNYATAAN ABSTRAK ... xii

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... xiii

DAFTAR ISI ... xiv

DAFTAR TABEL ... xvii

DAFTAR GAMBAR ... xviii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 13

1.3 Tujuan Penelitian ... 13

1.4 Manfaat Penelitian ... 14

1.4.1 Manfaat Teoritis ... 14

1.4.2 Manfaat Praktis ... 14

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 15

2.1 Landasan Teori ... 15

2.1.1 Teori Pendanaan ( Pecking Order Theory ) ... 15

2.1.2 Profitabilitas ... 16

2.1.3 Current Ratio ... 17

2.1.4 Debt to Asset Ratio ... 18

2.1.5 Debt to Equity Ratio ... 18

2.1.6 Return on Equity ... 19

2.2 Penelitian Terdahulu ... 21

2.3 Hubungan Antar Variabel ... 28

(15)

xv

2.3.1 Hubungan Current Ratio terhadap ROE ... 29

2.3.2 Hubungan Debt to Equity Ratio terhadap ROE. ... 29

2.3.3 Hubungan Debt to Asset Ratio terhadap ROE ... ... 30

2.4 Kerangka Pemikiran ... 31

2.5 Hipotesis ... 31

BAB III METODE PENELITIAN ... 32

3.1 Ruang Lingkup Penelitian... 32

3.2 Rancangan Penelitiian ... 32

3.3 Jenis dan Sumber Data ... 32

3.4 Metode Pengumpulan Data ... 33

3.5 Populasi dan Sampel ... 33

3.6 Teknik Analisis Data ... 34

3.6.1 Statistik Deskriptif ... 34

3.6.2 Statistik Inferensial ... 35

3.6.3 Uji Asumsi Klasik ... 35

3.6.3.1 Uji Multikolinieritas ... 35

3.6.3.2 Uji Heteroskidastisitas ... 35

3.6.3.3 Uji Normalitas ... 36

3.6.4 Uji F ... 37

3.6.5 Uji R² ... 37

3.6.6 Uji t ... 38

3.6.7 Analisis Regresi Berganda ... 38

3.7 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 39

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 41

4.1 Deskripsi Variabel Penelitian ... 41

4.1.1 Current Ratio ... 41

4.1.2 Debt to Asset Ratio ... 42

4.1.3 Debt to Equity Ratio ... 44

4.1.4 Return on Equity ... 45

4.2 Statistik Deskriptif ... 46

4.3 Uji Asumsi Klasik ... 47

4.3.1 Uji Multikolinearitas ... 47

4.3.2 Uji Heteroskidastisitas ... 49

4.3.3 Uji Normalitas ... 50

(16)

xvi

4.4 Analisis Regresi Linear Berganda ... 52

4.5 Koefisien Determinasi ... 54

4.6 Uji Hipotesis ... 55

4.6.1 Uji Signifikasi Parameter Individual (Uji t) ... 55

4.6.2 Uji Signifikasi Simultan (Uji F ) ... 57

4.7 Pembahasan Hasil Penelitian ... 58

4.7.1 Pengaruh Current Ratio terhadap ROE ... 58

4.7.2 Pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap ROE ... 62

4.7.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap ROE ... 63

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 66

5.1 Kesimpulan ... 66

5.2 Saran... 66

5.3 Keterbatasan Penelitian ... 67

DAFTAR PUSTAKA ... 69

LAMPIRAN ... 77

(17)

xvii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Rata – Rata ROE ... 8

Tabel 1.2 Rata – Rata CR ... 9

Tabel 1.3 Rata – Rata DAR ... 10

Tabel 1.4 Rata – Rata DER ... 11

Tabel 2.2 Penelitian Terdahulu ... 21

Tabel 3.1 Kriteria Sampel Penelitian ... 33

Tabel 3.2 Sampel Penelitian ... 33

Tabel 3.3 Definisi Operasional ... 40

Tabel 4.1 Data Current Ratio Perusahaan dan Minuman ... 41

Tabel 4.2 Data Debt to Asset Ratio Perusahaan Makanan dan Minuman ... 43

Tabel 4.3 Data Debt to Equity Ratio Perusahaan Makanan dan Minuman ... 44

Tabel 4.4 Data Return on Equity Perusahaan Makanan dan Minuman ... 45

Tabel 4.5 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 46

Tabel 4.6 Hasil Pengujian Multikolinearitas ... 47

Tabel 4.7 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ... 49

Tabel 4.8 Hasil Pengujian Normalitas ... 51

Tabel 4.9 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 53

Tabel 4.10 Hasil Koefisien Determinasi ... 54

Tabel 4.11 Hasil Uji t ... 55

Tabel 4.12 Hasil Uji F ... 58

(18)

xviii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 1.1 Rata- Rata ROE ... 8

Gambar 1.2 Rata- Rata CR ... 9

Gambar 1.3 Rata- Rata DAR ... 10

Gambar 1.4 Rata- Rata DER ... 11

Gambar 2.4 Kerangka Pemikiran ... 31

Gambar 4.1 Uji Heteroskedastisitas ... 50

Gambar 4.2 Uji Normalitas ... 52

(19)

xix

(20)

1 BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Kondisi keuangan yang baik merupakan salah satu harapan bagi setiap perusahaan serta penentu bagi keberhasilan dalam mengelola sumber daya yang ada didalamnya. Munawir (2007) menyatakan bahwa pihak - pihak yang mempunyai kepentingan terhadap perkembangan suatu perusahaan sangatlah perlu untuk mengetahui kondisi keuangan perusahaan tersebut, kondisi keuangan suatu perusahaan akan dapat diketahui dari laporan keuangan perusahaan yang bersangkutan.

Laporan keuangan merupakan laporan yang menunjukkan kondisi finansial suatu perusahaan dalam periode tertentu. Informasi mengenai kondisi finansial tersebut nantinya dapat digunakan oleh pihak - pihak yang berkepentingan seperti pihak manajemen, pemberi pinjaman (kreditur), investor, hingga pemegang saham. Fahmi (2013) menyatakan laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan kondisi keuangan suatu perusahaan, informasi tersebut dapat dijadikan sebagai gambaran kinerja keuangan perusahaan.

Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari proses akuntansi yang meliputi dua laporan utama yakni neraca dan laporan laba - rugi. Adapun laporan keuangan disusun dengan menyediakan informasi keuangan suatu perusahaan kepada berbagai pihak yang berkepentingan untuk menjadi bahan pertimbangan di

(21)

2

dalam mengambil keputusan (Sutrisno, 2013). Dalam laporan keuangan, unsur yang paling diharapkan oleh para pemegang saham yaitu dilihat dari perolehan laba, karena besarnya pengembalian investasi yang diterima oleh mereka tergantung pada besarnya laba yang diperoleh. Suatu perusahaan haruslah berada dalam keadaan yang menguntungkan atau profitable, tanpa adanya keuntungan akan sulit bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar (Syamsudin, 2007).

L.M. Samryn (2012) menyatakan bahwa laba merupakan sumber dana internal yang dapat diperoleh dari aktivitas normal perusahaan yang tidak membutuhkan biaya ekstra untuk penyimpanan dan penggunaannya.

Laba merupakan perbedaan antara realisasi penghasilan yang berasal dari transaksi perusahaan pada periode tertentu dikurangi dengan biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan penghasilan itu, untuk mengetahui seberapa besar tingkat laba yang dihasilkan oleh perusahaan dengan menggunakan modal sendiri, dapat dilakukan dengan analisis rasio profitabilitas yaitu Return On Equity (ROE), besarnya laba perusahaan juga dipengaruhi oleh CR, DAR dan DER (Harahap, 2015).

Kasmir (2015) menyatakan profitabilitas adalah rasio untuk menilai kemampuan perusahaan untuk mencari keuntungan atau laba dalam satu periode tertentu. Rasio ini juga dapat memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen perusahaan yang dapat di tunjukkan dari laba yang di peroleh dari penjualan atau dari pendapatan investasi. Profitablitas adalah rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset, dan

(22)

3

modal saham tertentu, ada tiga rasio yang paling umum digunakan yaitu NPM, ROA dan ROE (Hanafi, 2012).

Kasmir (2015) juga menyatakan tujuan dari penggunaan rasio profitabilitas bagi perusahaan maupun bagi pihak luar yaitu, untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode tertentu, untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang, untuk menilai laba dari waktu ke waktu, dan tujuan lainnya. ROE sering disebut dengan Rate of Return on Net Worth yaitu kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan modal yang dimiliki, sehingga ROE ini ada yang menyebutnya sebagai rentabilitas modal sendiri. Laba yang diperhitungkan adalah laba bersih setelah dipotong pajak atau EAT (Sutrisno, 2013).

ROE menurut Wachowicz & Horne (2014) yaitu membandingkan laba bersih setelah pajak (dikurangi dividen saham biasa) dengan ekuitas yang telah diinvestasikan pemegang saham di perusahaan. Rasio ini menunjukkan daya untuk menghasilkan laba atas investasi berdasarkan nilai buku para pemegang saham dan seringkali digunakan dalam membandingkan dua atau lebih perusahaan dalam sebuah industri yang sama. Brigham & Houston (2011) menyatakan bahwa rasio yang paling penting adalah pengembalian atas ekuitas (ROE), yang merupakan laba bersih bagi pemegang saham di bagi dengan total ekuitas pemegang saham.

(23)

4

Pemegang saham pastinya ingin mendapatkan tingkat pengembalian yang tinggi atas modal yang mereka investasikan, ROE menunjukkan tingkat keuntungan yang akan mereka peroleh. Jika ROE tinggi, maka harga saham juga akan cenderung mengalami kenaikan serta pemegang saham juga akan mendapatkan tingkat pengembalian yang tinggi.

Likuiditas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera dipenuhi atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih (Munawir dalam Satriana, 2017). Tingkat likuiditas suatu perusahaan ditunjukkan dalam angka - angka tertentu seperti angka rasio cepat, angka rasio lancar, dan angka rasio kas.

Semakin tinggi tingkat likuiditas suatu perusahaan, maka kinerja perusahaan tersebut bisa dikatakan baik, sebaliknya semakin rendah tingkat likuiditas suatu perusahaan, maka perusahaan tersebut memiliki kinerja yang kurang baik.

Likuiditas adalah rasio yang menunjukkan hubungan antara kas perusahaan dan aset lancar lainnya terhadap utang lancar (Brigham & Houston, 2014). Secara spesifik likuiditas mencerminkan ketersedian dana yang dimiliki perusahaan guna memenuhi semua utang yang akan jatuh tempo (Hani, 2015).

Likuiditas terbagi menjadi 3 jenis yaitu rasio lancar, rasio cepat dan rasio kas.

Rasio lancar atau (CR) merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan (Kasmir, 2016).

(24)

5

Perhitungan rasio lancar (CR) dilakukan dengan cara membandingkan antara total aktiva lancar dengan total utang lancar. Semakin tinggi akitva lancar dan utang lancar artinya semakin tinggi pula kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek. Rasio lancar adalah rasio yang hanya menggunakan aktiva lancar tanpa memasukkan persediaan kedalamnya, karena persediaan membutuhkan waktu yang lama untuk diuangkan dibanding aset lainnya, rasio lancar biasanya terdiri dari piutang dan surat berharga.

Rasio kas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya kas yang tersedia guna melunasi kewajiban jangka pendek, rasio ini terdiri dari kas dan setara kas. Dari ketiga jenis rasio tersebut jika dikaitkan dengan perusahaan manufaktur yang biasanya melakukan penyetokkan bahan baku dalam jumlah besar maka persediaan adalah hal yang penting untuk diperhatikan karena persediaan juga merupakan aktiva lancar.

CR adalah rasio yang membandingkan antara aktiva lancar yang dimiliki oleh perusahaan dengan utang jangka pendek. Aktiva disini meliputi kas, piutang dagang, efek, persediaan dan aktiva lancar lainnya. Sementara utang jangka pendek meliputi utang dagang, utang wesel, utang bank, utang gaji dan utang lainnya yang harus segera dibayar (Sutrisno, 2012).

Agus & Martono (2011) menyatakan CR merupakan perbandingan antara aktiva lancar (current asset) dengan utang lancar (current liabilities). Solvabilitas merupakan perbandingan antara besarnya aktiva yang dimiliki suatu perusahaan dengan utang - utang yang harus ditanggung oleh perusahaan tersebut. Rasio

(25)

6

solvabilitas akan menunjukkan sejauh mana perusahaan mampu melunasi utangnya jika perusahaan tersebut dilikuidasi.

Arief & Edi (2016) menyatakan rasio solvabilitas adalah rasio yang mengukur sejauh mana pembelanjaan dilakukan oleh utang yang dibandingkan dengan modal, dan kemampuan untuk membayar bunga serta beban tetap lain.

Horne & Wachoviz (2012) mendefinisikan rasio solvabilitas sebagai perbandingan dana yang disediakan oleh pemiliknya dengan dana yang dipinjam dari kreditur perusahaan tersebut.

Disisi lain rasio solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang (Kasmir, 2012).

Mengukur rasio solvabilitas pada umumnya rasio yang digunakan yaitu DAR dan DER. DAR merupakan rasio utang yang digunakan untuk mengukur perbandingan antara total utang dengan total aktiva. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva (Kasmir, 2010). Fahmi (2011) menyatakan DAR adalah rasio yang melihat perbandingan utang perusahaan, yaitu diperoleh dari perbandingan total utang dibagi total aset.

Kasmir (2014) mendefinisikan DER sebagai rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan antara seluruh utang, termasuk utang lancar dengan seluruh ekuitas. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam dengan pemilik perusahaan. Rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan utang.

(26)

7

DER merupakan rasio untuk mengukur proporsi dari kewajiban dan ekuitas dalam membiayai aset perusahaan (Gitman & Zutter, 2015). Hery (2015) menjelaskan bahwa DER merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya proporsi utang terhadap modal. Rasio ini berguna untuk mengetahui besarnya perbandingan antara jumlah dana yang disediakan oleh kreditur dengan jumlah dana yang berasal dari pemilik perusahaan. Semakin tinggi DER maka berarti semakin kecil jumlah modal pemilik yang dapat dijadikan sebagai jaminan utang.

Sartono (2014) menyatakan DER merupakan imbangan antara utang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini berarti modal sendiri semakin sedikit dengan utangnya. Tinggi rendahnya DER akan mempengaruhi tingkat pencapaian ROE suatu perusahaan. Jika biaya yang ditimbulkan oleh pinjaman lebih kecil daripada modal sendiri, maka sumber dana yang berasal dari pinjaman atau utang akan lebih efektif dalam menghasilkan laba (meningkatkan ROE), demikian sebaliknya jika biaya yang ditimbulkan oleh pinjaman lebih besar daripada modal sendiri, maka sumber dana yang berasal dari pinjaman kurang efektif dalam menghasilkan laba.

(27)

8 Sumber: Bursa Efek Indonesia (2014 - 2019)

Gambar 1.1

Rata-Rata Return on Equity pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014 – 2019 (%)

Berdasarkan Gambar 1.1 Berdasarkan Gambar 1.1 secara umum dapat dilihat bahwa ROE pada perusahaan makanan dan minuman periode 2014 – 2019 berfluktuasi. Dimana pada tahun 2014 ROE menunjukkan angka 0,20 pada tahun berikutnya sebesar 0,15. Ditahun 2016 ROE mencapai angka 0,18 lalu pada tahun 2017 ROE perusahaan makanan dan minuman yaitu sebesar 0,16. Tahun 2018 ROE menunjukkan angka sebesar 0,15 serta ditahun 2019 yaitu sebesar 0,19. Dari data diatas dapat disimpulkan bahwa ROE mengalami 3 kali penurunan yaitu pada tahun 2015, 2017 dan 2018 dimana masing – masing menunjukkan angka sebesar 0,15, 0,16 dan 0,15. Namun penurunan yang paling signifikan yaitu terjadi pada tahun 2015.

0.20

0.15

0.18

0.16 0.15

0.19

0.00 0.05 0.10 0.15 0.20 0.25

2014 2015 2016 2017 2018 2019 Tahun

Ratio

(28)

Gambar 1.2

Rata-Rata Current Ratio pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014 – 2019 (%)

Berdasarkan Gambar 1.2 secara umum dapat dilihat bahwa CR pada perusahaan makanan dan minuman periode 2014 – 2019 juga berfluktuasi.

Dimana pada tahun 2014 CR menunjukkan angka 2,01 pada tahun berikutnya sebesar 1,94. Ditahun 2016 CR mengalami kenaikan yang mana mencapai angka 2,17 lalu pada tahun 2017 CR perusahaan makanan dan minuman yaitu sebesar 2,14. Tahun 2018 CR menunjukkan angka sebesar 2,44 serta ditahun 2019 yaitu sebesar 2,85. Dari data diatas dapat disimpulkan bahwa CR perusahaan makanan dan minuman bisa dikatakan dalam keadaan yang stabil.

2.01

1.94

2.17

2.14

2.44 2.85

0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00

2014 2015 2016 2017 2018 2019

CR

Ratio

Tahun

(29)

Gambar 1.3

Rata-Rata Debt to Asset Ratio pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014 – 2019 (%)

Berdasarkan Gambar 1.3 dapat dilihat bahwa DAR pada perusahaan makanan dan minuman periode 2014 – 2019 mengalami penurunan setiap tahunnya. Dimana pada tahun 2014 dan 2015 DAR menunjukkan angka 0,48.

Ditahun 2016 DAR mulai mengalami penurunan yang mana mencapai angka 0,45 lalu pada tahun 2017 DAR perusahaan makanan dan minuman semakin mengalami penuruan yaitu sebesar 0,41. Tahun 2018 DAR menunjukkan angka sebesar 0,38 serta ditahun 2019 yaitu hanya sebesar 0,37. Dari data diatas dapat disimpulkan bahwa DAR perusahaan makanan dan minuman selama 6 tahun terakhir mengalami penurunan yang mana artinya adalah perusahaan dalam kondisi yang baik karena jumlah aset yang dibiayai oleh utang semakin sedikit.

0.48 0.48

0.45

0.41

0.38

0.37

0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60

2014 2015 2016 2017 2018 2019

DAR

Ratio

Tahun

(30)

Gambar 1.4

Rata-Rata Debt to Equity Ratio pada Perusahaan Makanan dan Minuman Tahun 2014 – 2019 (%)

Berdasarkan Gambar 1.4 dapat dilihat bahwa DER pada perusahaan makanan dan minuman periode 2014 – 2019 juga mengalami penurunan hampir setiap tahunnya. Dimana pada tahun 2014 DER menunjukkan angka sebesar 1,21 dan 2015 DER menunjukkan kenaikan angka sebesar 1,28. Ditahun 2016 DER mulai mengalami penurunan lagi yang mana mencapai angka 0,97 lalu pada tahun 2017 DER perusahaan makanan dan minuman semakin mengalami penuruan yaitu sebesar 0,82. Tahun 2018 DER menunjukkan angka sebesar 0,79 serta ditahun 2019 yaitu hanya sebesar 0,70. Dari tersebut diatas dapat disimpulkan bahwa DER perusahaan makanan dan minuman selama 6 tahun terakhir mengalami penurunan yang mana artinya adalah semakin sedikit jumlah modal yang dijadikan jaminan sebagai utang.

1.21

1.28

0.97

0.82

0.79

0.70

0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40

2014 2015 2016 2017 2018 2019

Ratio

DER

Tahun

(31)

12

Hasil penelitian dari Hantono (2015) menerangkan bahwa CR berpengaruh signifikan terhadap ROE. Herlina & Winingsih (2016) juga mengemukakan bahwa CR berpengaruh signifikan terhadap ROE. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Firmansyah (2017) dimana CR tidak berpengaruh terhadap ROE.

Hendawati (2017) juga menyatakan bahwa CR tidak memiliki pengaruh terhadap ROE.

Nasution & Zahri (2018) mengemukakan bahwa DAR berpengaruh signifikan terhadap ROE. Hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Yulsiati (2016) dimana ia menerangkan bahwa DAR memiliki pengaruh terhadap ROE. Berbeda dengan penelitian Purnamasari (2017) dimana ia dalam penelitiannya berpendapat bahwa DAR tidak berpengaruh terhadap ROE.

Penelitian yang dilakukan oleh Salim (2015) juga menyatakan bahwa DAR tidak berpengaruh terhadap ROE.

Mendrofa & Dewi (2019) didalam penelitiannya menjelaskan bahwa DER berpengaruh signifikan terhadap ROE. Ritonga dkk (2014) mengemukakan bahwa DER memiliki pengaruh signifikan terhadap ROE. Sementara itu penelitian yang dilakukan Destari & Hendratno (2019) menyatakan bahwa DER tidak berpengaruh terhadap ROE. Berdasarkan penelitian – penelitian terdahulu yang telah dilakukan terdapat perbedaan hasil dari penelitian tersebut dimana hal ini membuat faktor - faktor fundamental yang diduga mempengaruhi profitabilitas perusahaan menarik dan penting untuk diteliti.

(32)

13

Hasil penelitian terdahulu yang tidak konsisten juga membuat penelitian ini perlu dilakukan guna meneliti kembali pengaruh CR, DAR, dan DER terhadap ROE pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2014-2019 dengan judul Pengaruh Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut dapat dirumuskan berbagai rumusan masalah yakni:

1. Apakah Current Ratio berpengaruh terhadap Return On Equity?

2. Apakah Debt to Asset Ratio berpengaruh terhadap Return On Equity?

3. Apakah Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Return On Equity?

1.3 Tujuan Penelitian

1. Untuk menganalisis pengaruh Current Ratio terhadap Return On Equity.

2. Untuk menganalisis pengaruh Debt to Asset Ratio terhadap Return On Equity.

3. Untuk menganalisis pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On Equity.

(33)

14 1.4 Manfaat Penelitian

1.4.1 Manfaat Teoritis

Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat sebagai sarana mengembangkan ilmu pengetahuan khususnya Manajemen Keuangan terkait dengan kinerja keuangan perusahaan dan teori – teori keuangan.

1.4.2 Manfaat Praktis

1. Memberikan masukan bagi perusahaan dalam mengelola sumber daya perusahaan yang dimiliki agar dapat digunakan secara efektif dan efisien.

2. Memberikan informasi baru kepada pemegang saham sehingga dapat memaksimalkan kemakmuran pemegang saham serta sebagai salah satu dasar dalam pengambilan keputusan terkait dengan peningkatan kinerja perusahaan

(34)

15

DAFTAR PUSTAKA

Adeel Akhtar, Allah Bakhsh, Mehak Ali, dan Shazia Kousar.2019. Impact of Capital Structure on The Performance of Textilesector in Pakistan:

Examining The Moderating Effect of Liquidity. Journal of Accounting and

Finance in Emerging Economies, 5(1), 1–12.

https://doi.org/10.26710/jafee.v5i1.718

Ahmed, M., Majid, M. 2016. An Evaluation of Capital Structure Influencing on Profitability : An Evidence of General Industrial Sector Listed in KSE.

European Journal of Business and Managemen, 8(13), 40–47

Alarussi, A. S., Alhaderi, S. M. 2018. Factors Affecting Profitability in Malaysia.

Journal of Economic Studies, 45(3), 442–458. https://doi.org/10.1108/JES- 05-2017-0124

Ali Qalati, S., li, W., Iqbal, S., Hind, H., Wen Yuan, L., dan Yassir Hussain, R.

2019. Quality of Services and Satisfaction of Customer:Mediated by Consumer Buying Decision Benchmark sensitivity in performance evaluation of funds View project SMEs Performance in Pakistan View project Quality of Services and Satisfaction of Customer:Mediated. 11(12), 183–189. https://doi.org/10.7176/EJBM

Alsharari, N. M., Alhmoud, T. R.2019. The determinants of profitability in Sharia-compliant corporations: evidence from Jordan. Journal of Islamic Accounting and Business Research, 10(4), 546–564.

https://doi.org/10.1108/JIABR-05-2016-0055

Arikunto, S. 2010. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta:

Rineka Cipta.

Bustami, E., Tan, S., Zulkifli, Z.2019. Impact of Debt to Asset Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio (DER), Capital Structure (STM) To Return on Equity (ROE) in Textile Mill Products Industrial Company Are Registered on the BEI.

Journal of Business Studies and Mangement Review, 2(2), 94–101.

https://doi.org/10.22437/jb.v2i2.7218

Brigham, Eugene F., Houston, Joel F.2014. Dasar - Dasar Manajemen Keuangan Terjemahan. Jakarta: Salemba Empat

Citta, A. B., Ridha, A., Dekrita, Y. A., Yunus, R. 2019. Advances in Economics, Business and Management Research (AEBMR), volume 92. 92(Icame 2018), 119–126

(35)

16

Cresswell. 2008. Research Design. Yogyakarta: Pustaka Belajar diterjemahkan oleh Achmad Fawaid

Dalci, I.2018. Impact of Financial Leverage on Profitability of Listed Manufacturing Firms in China. Pacific Accounting Review, 30(4), 410–432.

https://doi.org/10.1108/PAR-01-2018-0008

Dewi, W. R.2019. Pengaruh Total Asset Turnover , Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Equity pada Industri Sub Sektor Kimia Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016. 13(2).

Duasa, J., Raihan Syed Mohd Zain, S., dan Tarek Al-Kayed, L.2014. The Relationship between Capital Structure and Performance of Islamic Banks.

Journal of Islamic Accounting and Business Research, 5(2), 158–181.

https://doi.org/10.1108/JIABR-04-2012-0024

Fahmi, Irham.2016. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung : Alfabeta

Farooq, U., Qasim Maqbool, M., Asad, D., Humanyun, A., Nawaz, M. S., dan Abbas, M.2015. An Empricial Study on Impact Liquidity Risk Management on Firm Performance in the Conventional Banking of Pakistan. IOSR Journal of Business and ManagementVer.III, 17(2), 2319–7668.

https://doi.org/10.9790/487X-1723110118

Firmansyah, I.2018. Comparison Analysis of Influence of Current Ratio on Financial Performance. Jurnal Akuntansi, 12(2), 165–176

Furqan M, R. S.2015. Advertising Influence on the Profitability of Public and Private Sector Commercial Banks. Business and Economics Journal, 07(01), 117–124. https://doi.org/10.4172/2151-6219.1000191

Ghafouri, H.2015. Investigating the Effect of Different Methods of Financial Supply on The Profitability Ratios of Companies Accepted in Tehran Stock Exchange. Mediterranean Journal of Social Sciences, 6(1), 339–346.

https://doi.org/10.5901/mjss.2015.v6n1p3394

Ghozali, Imam.2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program

IBM SPSS 23 (Edisi8). Cetakan ke VIII. Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro

Gitman, Lawrence J. And Zutter, Chad J.2015. Principle of Managerial Finance, Fourteenth Edition. Singapore: Pearson Education

Hani, Syafrida.2015. Teknik Analisa Laporan Keuangan. Medan: UMSU PRESS

(36)

17

Hanafi, Mahduh., Halim, Abdul.2012. Analisis Laporan Keuangan.

Yogyakarta: (UPP) STIM YKPN

Harahap, Sofyan Syafri.2015. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta:

Rajagrafindo Persada

Harjito, Agus., Martono.2011. Manajemen Keuangan Edisi Kedua, Cetakan Pertama, Penerbit EKONISIA, Yogyakarta

Hendawati.2017. Analisis Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Total Asset Turn Over terhadap Return on Equity. Vol 1 (2), 97-111

Herlina, dan Winingsih, Wiwin.2016. Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio. The Asia Pasific Journal of Manajemen Studies, 3(2), 75–82.

Hery.2015. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Gramedia Widiasarana Indonesia

Hidayat, R. 2019. Pengaruh Debt to Asset Ratio (Dar) dan Receivable Turn Over (Rto) terhadap Return on Equity (Roe) pada PT. Perkebunan Nusantara Ii Tanjung Morawa. Prosiding Seminar Nasional Era Industri (SNEI) 4.0, 1(1),101–111.Retrieved

http://www.ejournal.upmi.ac.id/index.php/snei/article/view/53/43

Horne, James C. Van dan Wachowicz Jr, John M. 2012. Prinsip - Prinsip Manajemen Keuangan (Edisi 13). Jakarta : Salemba Empat

Ingy, dan Hazem. 2016. EuroMed Journal of Business For Authors. EuroMed Journal of Business, 11(3). https://doi.org/10.1108/EMJB-07-2015-0034 James C. Van Horne, dan John M. Wachowicz, Jr. 2014. Prinsip - prinsip

Manajemen Keuangan (Fundamentals of Financial Management).

Edisi 13 Buku 2. Jakarta: Salemba Empat

Jumingan. 2006. Analisis Laporan Keuangan, Cetakan Pertama. Jakarta: Bumi Aksara

Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada

Lusy, Hermanto, Y. B., Panjaitan, T. W. S., dan Widyastuti, M. 2018. Effects of Current Ratio and Debt to Equity Ratio on Return on Asset And Return on

(37)

18

Equity. International Journal of Business and Management Invention (IJBMI), 7(12), 31–39

Malik, M. S., Awais, M., dan Khursheed, A. 2016. Impact of Liquidity on Profitability: A Comprehensive Case of Pakistan’s Private Banking Sector.

International Journal of Economics and Finance, 8(3), 69.

https://doi.org/10.5539/ijef.v8n3p69

Mani, Y., & Ousama, A. A. 2012. Effects of Corporate Governance on Firm’s Performance and Capital Structure: Malaysian Evidence. SSRN Electronic Journal, 10(2018), 90–104. https://doi.org/10.2139/ssrn.1962245

Mba, S. M. 2018. Financial and Operational Performance of Banks : The Case of Dashen Bank of Ethiopia. 10 (10)

Mendrofa, Y., dan Dewi,W.R. 2019. Pengaruh Total Asset Turnover, Net Profit Margin dan Debt to Equity Ratio terhadap Return on Equity pada Industri Sub Sektor Kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016.

Joce IP Vol.13 No.2 ISSN: 1978-6875

Munawir. 2007. Analisa Laporan Keuangan. Liberty: Yogyakarta

Musah, M., & Kong, Y. 2019. The Association between Capital Structure and the Financial Performance of Non-Financial Firms Listed on the Ghana Stock Exchange (GSE). International Journal of Research in Social Sciences, 9(5), 92–119

Myers, S. C dan N.S Majluf. 1984. Corporate Financing & Invesment Decision when Firm Have Information that Investor Do Not Have, Journal of Financial Economics, 13, pp 187-221

Nasution, Umar dan Zahri, Cut. 2018. Pengaruh Return on Assets, Debt to Total Assets, dan Fixed Total Assets terhadap Return On Equity. Jurnal Bisnis Corporate : Vol. 3 No.2 ISSN : 2579 - 6445

Noor, A., dan Lodhi, S. 2015. Impact of Liquidity Ratio on Profitability : An Empirical Study of Automobile Sector in Karachi. International Joural of Scientific and Research Publication, 5(11), 639–646. Retrieved from https://www.scribd.com/doc/295797729/Impact-of-Liquidity-Ratio-on- Profitability-An-Empirical-Study-of-Automobile-Sector-in-Karachi

Obeidat, Z. M., Khasawneh, A. S., dan Altal, A. F. 2017. Impact of Liquidity Risk on The Profitability of Jordanian Islamic Banks. European Journal of Business and Management, 9(21), 64–74

(38)

19

Paul, O. U. 2017. The Impact of Leverage Financing on Financial Performance of Some Manufacturing Industries in Nigerian Stock Exchange. Saudi Journal of Business and Management Studies, 2(7), 716–726.

https://doi.org/10.21276/sjbms

Premkanth, P. 2015. Capital structure and Profitability : A Details Study of Selected Listed Manufacturing Company in Sri Lanka. 7(4), 250–257

Purnamasari, E. D. 2017. Analisis Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas pada Perusahaan yang termasuk LQ45 Periode Agustus 2015-Januari 2016 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 8(01), 39–45. https://doi.org/ISSN : 2502-2024

Rahman, M. A., Sarker, M. S. I., dan Uddin, M. J. 2019. The Impact of Capital Structure on the Profitability of Publicly Traded Manufacturing Firms in Bangladesh. Applied Economics and Finance, 6(2), 1.

https://doi.org/10.11114/aef.v6i2.3867

Rehman, M. Z., Khan, M. N., dan Khokhar, I. 2015. Investigating Liquidity- Profitability Relationship : Evidence from Companies Listed in Saudi Stock Exchange (Tadawul). Journal of Applied Finance & Banking, 5(3), 159–173 Ritonga, M., Kertahadi, dan Rahayu M.S. 2014. Pengaruh Financial Leverage

terhadap Profitabilitas (Studi pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012)

Riyanto, Bambang. 2011. Dasar – Dasar Pembelanjaan Perusahaan, Edisi Keempat, Cetakan Ketujuh, Yogyakarta : YBPFE UGM

Sartono, Agus. 2014. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi empat . Cetakan ke tujuh Yogyakarta: Penerbit BPFE

S.Fatima Abid, Samreen Lodhi. 2015. Impact of Changes in Reserve Requirement on Banks Profitability: A Case of Commercial Banks in Pakistan.

International Journal of Case Studies, 4(2015–11), 20–28. Retrieved from http://www.casestudiesjournal.com

Salim, J.2015. Pengaruh Leverage (Dar, Der, Dan Tier) terhadap Roe Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di Bei Tahun 2010-2014. Jurnal Perbanas Review, 1(November), 19–34

(39)

20

Srbinoska, D. S. 2018. Liquidity and Profitability Analysis of Non-Financial Entities Listed on the Macedonian Stock Exchange. Business and Management Horizons, 6(2), 34. https://doi.org/10.5296/bmh.v6i2.13723 Studi, P Hantono.2015. Pengaruh Current Ratio dan Debt To Equity Ratio

terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur Sektor Logam dan sejenisnya yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 5(April),1

Sulieman Alshatti, A. 2014. The Effect of the Liquidity Management on Profitability in the Jordanian Commercial Banks. International Journal of

Business and Management, 10(1), 30–37.

https://doi.org/10.5539/ijbm.v10n1p62

Sutrisno. 2013. Manajemen Keuangan : Teori, Konsep & Aplikasi. Jakarta : Ekonisia

Samryn, L.M. 2012. Akuntansi Manajemen Informasi Biaya untuk Mengendalikan Aktivitas Operasi dan Investasi. Edisi Pertama. Jakarta: Kencana Prenada Media Group

Sukirno, Sadono. 2007. Makro Ekonomi Modern. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

Syamsudin, Lukman. 2007. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : Raja Grafindo Persada

Warrad, L. 2016. The Analysis of Capital Structure and Performance on the Jordanian Banks ’ Share Price. 8(20), 113–118

Weidman, S. M., McFarland, D. J., Meric, G., dan Meric, I. 2019. Determinants of return-on-equity in USA, German and Japanese manufacturing firms.

Managerial Finance, 45(3), 445–451. https://doi.org/10.1108/MF-07-2018- 0305

Yuniastuti, R. M. 2016. Pengaruh Dominan Cash Ratio dan Debt to Asset Ratio terhadap Return on Equity dan Return on Assets pada Perusahaan Transportasi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Magister, 2(1), 95–

104

Yulsiati, Henny. 2016. Pengaruh Debt to Assets Ratio, Debt to Equity Ratio dan Net Profit Margin terhadap Return on Equity pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntanika 1(2)