1
PENGARUH ARUS KAS DAN EARNINGS PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN PENJUALANSEBAGAI VARIABEL
MODERASI
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi
Persyaratan guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta
Oleh:
Jihan Resmi Abdillah F0213055
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
HALAMAN MOTTO
Sesungguhnya beserta kesulitan itu ada kemudahan
( Al Insyiraah : 6 )
Bunuhlah setiap waktu kosong dengan ‘pisau’ kesibukan! Dengan cara
itu dokter-dokter dunia akan berani menjamin bahwa Anda telah
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah
melimpahkan nikmat dan karunia-Nya sehingga penulisan skripsi dengan judul
“PENGARUH ARUS KAS DAN EARNINGS PER SHARE TERHADAP RETURN
SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN PENJUALAN SEBAGAI VARIABEL
MODERASI” dapat terselesaikan. Karya ini disusun sebagai syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret.
Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan dengan baik tanpa adanya
kerja sama dan bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini, penulis ingin
menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing, M.Si.selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret
2. Bapak Reza Rahardian, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
3. Bapak Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing skripsi yang telah
memberikan saran, masukan, dan semangat dala pengerjaan skripsi ini.
4. Bapak Muh. Juan Suam Toro, S.E, M.Si yang telah memberikan bantuan
5. Bapak Dr. Budhi Haryanto, M.M selaku dosen pembimbing akademik yang
telah memberikan saran maupun masukan
6. Seluruh dosen dan karyawan program studi Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
7. Keluargaku tercinta, Ibu, Bapak, Mas Deni, Mbak Rina, Mbak Ajeng, dan Mas
Dwi yang selalu memberikan doa, semangat dan dukungan.
8. My moodbooster, keponakan tersayang Julian dan Juna.
9. Teman-teman dan adik-adik kos Fortuna 2 sebagai keluarga di Solo
10. Sahabat suka duka perkuliahan di Solo, Tuti Nur Waheni dan Aina Mardiya.
11. Teman-teman seperjuangan dari Finance B, Finance 2013, Manajemen B
2013, dan Manajemen 2013.
12. Teman-teman keluarga BEM FEB UNS 2015
Penulisan skripsi ini jauh dari kata sempurna, oleh sebab itu kritik dan saran
yang membangun diharapkan oleh penulis demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir
kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.
Surakarta, 16 Maret 2017
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
HALAMAN MOTTO ... v
HALAMAN PERSEMBAHAN ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
ABSTRAK ... xvii
ABSTRACT ... xviii
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
C. Tujuan Penelitian ... 6
D. Manfaat Penelitian ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori ... 8
3. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Return ... 27
4. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan sebagai Variabel Moderasi dalam Hubungan Arus Kas dan Return ... 27
5. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan sebagai Variabel Moderasi dalam Hubungan EPS dan Return ... 29
B. Populasi dan Sampel Penelitian ... 30
C. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya... 31
1. Variabel Bebas ... 31
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Distribusi Sampel ... 39
B. Statistik Deskriptif ... 41
C. Pengujian Asumsi Klasik ... 42
2. Uji Multikolinearitas ... 43
3. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan terhadap Return ... 53
4. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan sebagai Variabel Moderasi dalam Hubungan Arus Kas dan Return ... 54
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Dasar Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ... 36
Tabel 4.1 Daftar Sampel Penelitian ... 40
Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel ... 40
Tabel 4.3 Hasil Statistik Deskriptif ... 41
Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Regresi 1 ... 42
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Regresi 2 ... 43
Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Regresi 3 ... 43
Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas ... 44
Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas... 44
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi Regresi 1 ... 45
Tabel 4.10 Hasil Uji Autokorelasi Regresi 2 ... 45
Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi Regresi 3 ... 46
Tabel 4.12 Hasil Uji R2Model Regresi 1 ... 46
Tabel 4.13 Hasil Uji R2Model Regresi 2 ... 47
Tabel 4.14 Hasil Uji R2Model Regresi 3 ... 47
Tabel 4.16 Hasil Uji FModel Regresi 2 ... 48
Tabel 4.17 Hasil Uji FModel Regresi 3 ... 48
Tabel 4.18 Hasil Uji tModel Regresi 1 ... 49
Tabel 4.19 Hasil Uji tModel Regresi 2 ... 49
DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi Lampiran 2. Data Sampel Penelitian Periode 2011-2015
Lampiran 3. Statistik Deskriptif Lampiran 4. Matriks Korelasi
Lampiran 5. Hasil Olah Data Regresi 1 Lampiran 6. Hasil Olah Data Regresi 2 Lampiran 7. Hasil Olah Data Regresi 3
Lampiran 8. Hasil Uji Normalitas Data Regresi 1 Lampiran 9. Hasil Uji Normalitas Data Regresi 2 Lampiran 10. Hasil Uji Normalitas Data Regresi 3
ABSTRAK
PENGARUH ARUS KAS DAN EARNINGS PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN PENJUALANSEBAGAI VARIABEL
MODERASI Oleh :
JIHAN RESMI ABDILLAH NIM F0213055
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh arus kas dan earnings per share terhadap return saham dengan pertumbuhan penjualan sebagai variabel
moderasi. Arus kas diukur menggunakan proxy operating cash flow (OCF). Data yang digunakan adalah data sekunder dari laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur sektor barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Metode pengambilan sampel adalah purposive sampling. Terdapat sebanyak 27 perusahaan yang memenuhi kriteria pengambilan sampel. Penelitian ini menggunakan jenis data panel dan alat analisis yang digunakan adalah Eviews 9.0 for Windows.. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dan Multiple Regression Analysis (MRA) karena terdapat variabel moderasi
Koefisien determinasi dalam penelitian yaitu 0,3454; 0,3726; dan 0,3798. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh signifikan antara earnings per share dan pertumbuhan penjualan terhadap return saham, sedangkan arus kas
tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil penggunaan variabel moderasi juga menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan tidak memoderasi hubungan antara arus kas dan return saham serta earnings per share terhadap return saham.
ABSTRACT
EFFECT OF CASH FLOW AND EARNINGS PER SHARE TO STOCK RETURN WITH SALES GROWTH AS MODERATING VARIABLE
By :
JIHAN RESMI ABDILLAH F0213055
The aim of this study is to determine effect of cash flow and earnings per share to stock return with sales growth as moderating variable. Cash flow measured by operating cash flow (OCF). The data used in this study is secondary data from annual financial statement of consumer goods company in Indonesia. Sampling method in this study is purposive sampling with 27 companies that fill up the criteria. This study used panel data and using Eviews 9.0 for Windows to analyze the data. The data analyzed by multiple linier regression and moderated regression analysis.
Determination coefficient in this research is 0,3454; 0,3726; and 0,3798. The result of this study concluded that there is a significant effect of earnings per share and sales growth to stock return, while there is no effect from cash flow to stock return. The using of sales growth as moderating variable shows that sales growth doesn’t moderate the relation between cash flow to stock return and earnings per share to stock return.
